MÔN KINH tế vĩ mô ỨNG DỤNG ảnh hưởng của chính sách tiền tệ của ngân hàng nhà nước việt nam đến nền kinh tế việt nam giai đoạn 2000 2022

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC UEH KHOA KINH TẾ DỰ ÁN NHĨM KHƠNG THUYẾT TRÌNH MƠN: KINH TẾ VĨ MƠ ỨNG DỤNG Ảnh hưởng sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đến kinh tế Việt Nam giai đoạn 2000-2022 Giảng viên hướng dẫn: THS Lâm Mạnh Hà Nhóm sinh viên thực hiện: Nguyễn Linh Đan AE001 31211025350 Huỳnh Ngọc Kiều Giang AE001 31211023965 Phan Thị Hòa AE001 31211023832 Trần Mai Khoa AE001 31211020196 Nguyễn Thị Thùy Linh AE001 31211024613 TP Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2023 STT Họ Tên MSSV Mức độ Nhiệm vụ đóng góp - Tìm hiểu thống outline dự án với bạn nhóm Nguyễn Linh Đan Tìm hiểu mục tiêu ổn định thị trường ngoại hối lãi suất CSTT 31211025350 20% - Tìm hiểu cơng cụ hạn mức tín dụng, nghiệp vụ thị trường mở - Đưa mục tiêu chung CSTT Việt Nam - Tìm hiểu việc điều hành CSTT Việt Nam giai đoạn 2011 - 2015 - Thống outline dự án với bạn nhóm, phân cơng, kiểm tra theo dõi trình bạn thực dự án - Tìm hiểu khái niệm sách tiền tệ, phân loại sách tiền tệ - Tìm hiểu mục tiêu sách tiền tệ bao gồm mục tiêu kiểm soát lạm phát, ổn định giá trị đối nội đồng tiền mục tiêu tạo việc làm, giảm thất Huỳnh Ngọc Kiều Giang (Nhóm trưởng) nghiệp 31211023965 20% - Phân tích lý thuyết cơng cụ tỷ lệ dự trữ bắt buộc - Tìm hiểu thực trạng sách tiền tệ giai đoạn 2016-2020 - Rút điểm tích cực hạn chế CSTT giai đoạn 2000-2022 - Tổng hợp từ bạn, thực chỉnh, thống lại format chung bài, check đạo văn - Tổng hợp danh mục từ viết tắt, bảng biểu, hình ảnh, mục lục, tài liệu tham khảo - Tìm hiểu, chỉnh sửa outline thống outline dự án với thành viên nhóm - Tìm hiểu mục tiêu sách tiền tệ bao gồm mục tiêu tăng trưởng kinh tế mục tiêu ổn định Phan Thị Hòa thị trường tài 31211023832 20% - Phân tích lý thuyết cơng cụ lãi suất chiết khấu công cụ tỷ giá hối đối - Nghiên cứu, phân tích thực trạng ảnh hưởng sách tiền tệ giai đoạn 2000 – 2005 - Nêu tóm tắt nội dung nghiên cứu đề tài - Rút đóng góp hạn chế ₋ Tìm hiểu thống outline dự án với thành viên nhóm ₋ Tìm hiểu phân tích cơng cụ tái cấp vốn Trần Mai Khoa ₋ Tìm hiểu nêu thực trạng ảnh hưởng 31211020196 20% sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2021-2022 ₋ Nêu học rút sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2000-2022 ₋ Tìm hiểu nêu hướng phát triển sách tiền tệ Việt Nam tương lai - Tìm hiểu, soạn outline thống outline dự án nhóm với thành viên - Tìm hiểu thực tổng quan đề tài nghiên cứu bao gồm lý chọn đề tài, mục tiêu nghiên cứu, đối tượng phạm vi nghiên cứu, phương pháp Nguyễn Thị Thùy Linh 31211024613 20% nghiên cứu - Phân tích lý thuyết cơng cụ trả lãi cho dự trữ - Tìm hiểu, phân tích q trình phát triển cải cách sách tiền tệ - Tìm hiểu, phân tích thực trạng ảnh hưởng sách tiền tệ giai đoạn 2006 - 2010 - Hỗ trợ chỉnh sửa, tổng hợp MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Giang DANH MỤC BẢNG BIỂU .Giang DANH MỤC HÌNH ẢNH Giang CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU .Linh Lý chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu .7 Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu .8 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT Tổng quan sách tiền tệ .8 1.1 Khái niệm sách tiền tệ .Giang 1.2 Mục tiêu sách tiền tệ 1.2.1 Mục tiêu kiểm soát lạm phát ổn định giá trị đối nội đồng tiền Giang 1.2.2 Mục tiêu tạo công ăn việc làm, giảm tỷ lệ thất nghiệp .Giang 1.2.3 Mục tiêu tăng trưởng kinh tế Hòa 1.2.4 Mục tiêu ổn định thị trường tài Hòa 1.2.5 Mục tiêu ổn định thị trường lãi suất .Đan 10 1.2.6 Mục tiêu ổn định thị trường hối đoái (ngoại tệ) Đan 10 Các cơng cụ sách tiền tệ 11 2.1 Công cụ chủ yếu .Giang, Đan, Hòa, Linh 11 2.2 Công cụ khác Khoa, Hòa, Đan12 CHƯƠNG 3:  THỰC TRẠNG VÀ ẢNH HƯỞNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN NỀN KINH TẾ VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2000-2022 .13 Khái quát sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2000-2022 13 1.1 Quá trình phát trình cải cách sách tiền tệ Linh 13 1.2 Các định hướng mục tiêu sách tiền tệ Đan 14 Thực trạng ảnh hưởng sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2000-2022 .15 2.1 Giai đoạn 2000-2005 Hòa 15 2.2 Giai đoạn 2006-2010 Linh 21 2.3 Giai đoạn 2011-2015 Đan 26 2.4 Giai đoạn 2016-2020 Giang 30 2.5 Giai đoạn 2021-2022 Khoa 35 Đánh giá sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2000-2022 38 3.1 Kết tích cực Giang 38 3.2 Những hạn chế tồn Giang 39 3.3 Bài học rút .Khoa 40 CHƯƠNG IV TỔNG KẾT .40 Tóm tắt nội dung nghiên cứu .Hòa 40 Những đóng góp hạn chế nghiên cứu Hòa 41 Hướng phát triển sách tiền tệ Việt Nam tương lai Khoa 42 TÀI LIỆU THAM KHẢO 43 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Ký hiệu Tiếng Anh Tiếng Việt CSTT Chính sách tiền tệ NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTW Ngân hàng Trung ương NHTM Ngân hàng thương mại TCTD Tổ chức tín dụng FED  Federal Reserve System Cục Dự trữ Liên bang (Hoa Kỳ) TT NHNN Thông tư Ngân hàng Nhà nước VNĐ Việt Nam đồng USD Đồng đô la Mỹ GDP Gross domestic product Tổng sản phẩm quốc nội NVTTM Nghiệp vụ thị trường mở GTCG Giấy tớ có giá DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1: Tóm tắt cơng cụ sách tiền tệ sử dụng giai đoạn 2000-2022 Bảng 2: Lãi suất tái cấp vốn lãi suất chiết khấu năm 2000 Bảng 3: Lãi suất tái cấp vốn lãi suất chiết khấu năm 2005 Biểu đồ 4: Biểu đồ thể số CPI Việt Nam giai đoạn 1997-2005 Bảng 5: Kết hoạt động nghiệp vụ thị trường mở Bảng 6: Diễn biến tỷ giá đồng Việt Nam so với đồng USD Bảng 7: Quy định dự trữ bắt buộc Ngân hàng Nhà nước Bảng 8: Thay đổi lãi suất Việt Nam năm 2012 Bảng 9: Lãi suất cho vay NHTM Việt Nam năm 2011 - 2015 Bảng 10: Quy định dự trữ bắt buộc Ngân hàng Nhà nước Bảng 11: Tỷ giá bình quân liên ngân hàng thị trường tự Việt Nam (2011 - 2015) Bảng 12: Doanh số giao dịch thị trường mở 2011 – 2015 Bảng 13: Chỉ số giá tiêu dùng Việt Nam 2011 - 2015 Bảng 14: Tổng quát tỷ lệ DTBB áp dụng cho tổ chức tín dụng (Theo Quyết định số 1158/QĐ-NHNN) Bảng 15: Diễn biến mức lãi suất điều hành NHNN giai đoạn 2016-2020 Bảng 16: Kế hoạch tăng trưởng tín dụng mức độ tăng trưởng tín dụng thực tế giai đoạn 2016-2020 Biểu đồ 17: Diễn biến tỷ giá thị trường ngoại hối, tháng 1/2021- 12/2021 Biểu đồ 18: Dự trữ ngoại hối Việt Nam quý năm 2021 DANH MỤC HÌNH ẢNH Hình 1: Chính sách tiền tệ mở rộng Hình 2: Chính sách tiền tệ thắt chặt Hình 3: Chính sách tiền tệ mở rộng Hình 4: Thay đổi thị trường ngoại tệ CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU Lý chọn đề tài Khoảng thời gian gần đây, kinh tế giới đối diện với nhiều thách thức, khó khăn đại dịch Covid-19, xung đột Nga-Ukraine sách tiền tệ thắt chặt nhiều quốc gia Điều đặt nhiệm vụ cấp thiết NHTW phải có biện pháp, sách vĩ mơ phù hợp, linh hoạt giúp kinh tế vượt qua tình trạng khủng hoảng Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mơ quan trọng, thực Ngân hàng trung ương để điều tiết kinh tế, tạo ổn định thị trường tài chính, kiểm sốt lạm phát, ổn định giá trị đồng tiền, hướng đến tăng trưởng bền vững kinh tế Để đạt mục tiêu đặt việc kết hợp linh hoạt cơng cụ sách tiền tệ có vai trị quan trọng Ở Việt Nam, trình xây dựng, đổi phát triển sách tiền tệ cơng cụ ngày hồn thiện hơn, qua q trình cải cách thay đổi có tác động tích cực mang lại hiệu kinh tế Việt Nam Đối với đặc điểm kinh tế Việt Nam việc chọn lựa sách gì, cơng cụ nào, sử dụng có hợp lý hay khơng ảnh hưởng cụ thể chúng kinh tế vấn đề quan tâm, nhà nghiên cứu kinh tế, nhà hoạch định sách tiền tệ quốc gia Trong bối cảnh hội nhập, chuyển đổi số, khó khăn, ảnh hưởng tiêu cực đến từ khủng hoảng kinh tế việc nghiên cứu, tìm hiểu ảnh hưởng sách tiền tệ đến kinh tế Việt Nam có ý nghĩa lý luận, thực tiễn lớn lao Do đó, nhóm chúng em định lựa chọn nghiên cứu đề tài “Ảnh hưởng sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đến kinh tế Việt Nam giai đoạn 2000 – 2022” Mục tiêu nghiên cứu Từ khung lý thuyết nghiên cứu trước nhà kinh tế học sách tiền tệ, nghiên cứu nhằm đặt vấn đề nghiên cứu sau: (1) Làm rõ thực trạng ảnh hưởng sách tiền tệ, cụ thể cơng cụ sách tiền tệ ảnh hưởng đến kinh tế Việt Nam (2) Đánh giá tác dụng, hiệu sách tiền tệ, đưa hạn chế rút học cách thức điều hành cơng cụ sử dụng sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2000-2022 Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Chính sách tiền tệ kinh tế Phạm vi nghiên cứu: ● Phạm vi không gian: Việt Nam ● Phạm vi thời gian: giai đoạn 2000 - 2022 Phương pháp nghiên cứu Dự án sử dụng phương pháp phân tích, tổng hợp lý thuyết, so sánh để hệ thống hóa vấn đề lý luận, đối chiếu với thực tiễn; phân tích có hệ thống thơng tin liên quan để lượng hoá tác động cách logic nhằm đánh giá sách Việt Nam CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT Tổng quan sách tiền tệ 1.1 Khái niệm sách tiền tệ CSTT sách ngân hàng trung ương (NHTW) áp dụng để quản lý kinh tế vĩ mô việc sử dụng công cụ vĩ mô khác tác động đến lượng tiền lưu thông lãi suất kinh tế Ổn định giá cả, tăng trưởng kinh tế, tạo công ăn việc làm mục tiêu CSTT với số mục tiêu khác CSTT hoạch định theo hai hướng ● CSTT mở rộng: sách mà NHTW tác động làm tăng mức cung tiền kinh tế dẫn đến giảm lãi suất, tăng đầu tư, tiêu dung, từ tổng cầu sản lượng tăng; giúp tăng thu nhập giảm thất nghiệp, mở rộng quy mơ kinh tế ● CSTT thu hẹp: sách mà NHTW tác động làm giảm mức cung tiền kinh tế dẫn đến tăng lãi suất, giảm đầu tư, tiêu dung, từ tổng cầu giảm mức giá chung giảm (hay lạm phát giảm) Tùy vào tình hình kinh tế mà thực CSTT khác CSTT mở rộng sử dụng để kích cầu kinh tế tăng trưởng  kinh tế thời kỳ suy thối Và ngược lại, kinh tế có nguy bùng nổ lạm phát CSTT thu hẹp sử dụng nhằm ngăn chặn tình trạng 1.2 Mục tiêu sách tiền tệ 1.2.1 Mục tiêu kiểm soát lạm phát ổn định giá trị đối nội đồng tiền Ổn định giá sở kiểm soát lạm phát mục tiêu hàng đầu mục tiêu dài hạn hầu hết quốc gia Chúng ta phải chấp nhận kinh tế có lạm phát, mức độ cần thiết, định để từ thúc đẩy sản xuất, kinh doanh, đầu tư Ổn định giá có tầm quan trọng việc định hướng phát triển kinh tế vĩ mô kinh tế Ổn định giá cho phép hệ thống tài hoạt động trơn tru hiệu hơn, hướng dẫn nguồn lực tìm đến với khu vực mang lại lợi nhuận tốt, nhờ tăng tiềm sản xuất kinh tế Ngày có nhiều quốc gia thừa nhận: Để đạt mục tiêu cuối có kinh tế phồn thịnh tương lai mục tiêu CSTT phải ổn định giá dài hạn, neo tốt để neo giữ giá ổn định cách đạt mức lạm phát mục tiêu hợp lý 1.2.2 Mục tiêu tạo công ăn việc làm, giảm tỷ lệ thất nghiệp Tạo công ăn việc làm đòi hỏi quan trọng, cấp thiết thường trực xã hội NHTW sử dụng công cụ CSTT mở rộng tác động kinh tế, thúc đẩy tăng trưởng ổn định kinh tế, chống suy thoái theo chu kỳ, hạ thấp tỷ lệ thất nghiệp xuống gần ngang mức tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên ổn định điều kiện kinh tế vĩ mô Khi kinh tế phát triển, doanh nghiệp mở rộng sản xuất kinh doanh, thu hút nhiều lao động hơn, từ tăng việc làm cho người dân, tỷ lệ thất nghiệp giảm Tuy nhiên, tăng trưởng kinh tế cao, tỷ lệ thất nghiệp giảm mối nguy lạm phát gia tăng Vì vậy, tùy theo tình hình kinh tế, NHTW cần sử dụng CSTT cách hiệu quả, phù hợp để đạt mục tiêu trọng tâm dung hòa vấn đề mâu thuẫn 1.2.3 Mục tiêu tăng trưởng kinh tế Tăng trưởng kinh tế mục tiêu phủ việc hoạch định sách kinh tế vĩ mơ Vì CSTT có ảnh hưởng tới cải chi tiêu xã hội nên sử dụng CSTT để làm địn bẩy, kích thích tăng trưởng kinh tế Khi NHTW tăng cung tiền tệ, lãi suất giảm, khoản vay trở nên dễ dàng hơn, thúc đẩy chi tiêu dùng đầu tư, lúc người dân doanh nghiệp vay tiền với mức lãi suất thấp để chi tiêu đầu tư, dẫn đến GDP tăng lên, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Hoặc NHTW tăng giá trị tiền tệ thông qua việc tăng lãi suất giảm khối lượng tiền lưu thông Việc tăng giá trị tiền tệ giảm giá trị hàng hóa nhập khẩu, tăng sức cạnh tranh cho sản phẩm nước thúc đẩy sản xuất, góp phần tăng trưởng kinh tế CSTT phải đảm bảo tăng lên GDP thực đảm bảo cấu kinh tế cân đối, nâng cao khả cạnh tranh quốc tế hàng hoá nước 1.2.4 Mục tiêu ổn định thị trường tài Mục tiêu ổn định thị trường tài mục tiêu quan trọng sách tiền tệ Theo quan điểm Schinasi (2004), Ổn định tài coi khả hệ thống tài chính: (a) tạo điều kiện thuận lợi cho việc phân bổ hiệu nguồn lực kinh tế - mặt không gian đặc biệt mặt thời gian - tạo điều kiện thuận lợi  hiệu trình kinh tế khác (như tích lũy cải, tăng trưởng kinh tế cuối thịnh vượng xã hội); (b) đánh giá, định giá, phân bổ quản lý rủi ro tài chính; (c) để trì khả thực chức - bị ảnh hưởng cú sốc bên cân tích tụ - chủ yếu thơng qua chế tự điều chỉnh Cho nên khủng hoảng tài xảy ảnh hưởng đến chức phân bổ nguồn lực thị trường tài chính, dẫn đến sụt giảm mạnh thị trường tài Vì vậy, ổn định thị trường tài có ý nghĩa quan trọng kinh tế quốc gia.Với vai trò vậy, NHTW việc áp dụng CSTT, làm tác động tới khối lượng tín dụng lãi suất, đem lại ổn định cho thị trường tài 1.2.5 Mục tiêu ổn định thị trường lãi suất Lãi suất yếu tố quan trọng thị trường tiền tệ, tác động đến việc định kinh doanh, sản xuất hay đầu tư Đối với nhà quản lý có nhiệm vụ ổn định yếu tố vĩ mơ lãi suất cơng cụ thiếu để giải vấn đề lạm phát cách tăng giảm lãi suất cách phù hợp NHTW muốn “lãi suất” giảm, NHTW sử dụng CSTT mở rộng, bơm tiền thị trường, lúc cung lớn cầu tiền, lãi suất giảm để “cân cung cầu” thị trường tiền tệ (Hình 1) ngược lại với CSTT thắt chặt (Hình 2) Hình 1: Chính sách tiền tệ mở rộng Hình 2: Chính sách tiền tệ thắt chặt 1.2.6 Mục tiêu ổn định thị trường hối đoái (ngoại tệ) NHTW dùng CSTT trực tiếp tạo tác động đến thị trường ngoại tệ, ảnh hưởng thông qua việc dùng CSTT để điều chỉnh lãi suất tỷ giá Nếu NHTW nhận thấy tỷ giá giảm xuống thấp gây “ảnh hưởng tiêu cực” đến thị trường ngoại tệ hay thị trường xuất nhập khẩu, NHTW bơm lượng tiền (đã tính tốn hợp lý) vào thị trường làm cho lãi suất giảm (Hình 3), mà lãi suất giảm lợi ích việc nắm giữ đồng nội tệ người dân giảm 10 Bảng 13: “Chỉ số giá tiêu dùng Việt Nam 2011 – 2015” Nguồn: World Bank 2.4 Giai đoạn 2016-2020 Trong giai đoạn 2016-2020, kinh tế thị trường Việt Nam phải đối mặt với nhiều ảnh hưởng tiêu cực liên quan đến cung cầu biến động khơng ổn định thị trường tồn cầu, vấn đề thiên tai dịch bệnh ngày trầm trọng Để thích ứng với thay đổi này, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đưa giải pháp linh hoạt phù hợp để đảm bảo khoản thông suốt ổn định thị trường Những nỗ lực giúp NHNN đạt mục tiêu kiểm soát lạm phát mức 4%, đồng thời ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế, ổn định thị trường tiền tệ ngoại hối Đại dịch Covid-19 bùng phát lên vào đầu năm 2020, nhiên Việt Nam ứng phó thành cơng trì tốc độ tăng trưởng GDP tích cực so với tốc độ tăng trưởng GDP năm 2020 đạt mức 2,91% Trong đó, mơi trường vĩ mô tiếp tục ổn định, với mức lạm phát bình qn năm 2020 2,31%, đóng góp vào việc kiểm soát lạm phát chung mức 3,23% Nền kinh tế nói chung phần ổn định Về tỷ lệ dự trữ bắt buộc, theo thông tư số 19/2016/TT-NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, tỷ lệ dự trữ bắt buộc TCTD 3% Tỷ lệ áp dụng từ ngày 1/1/2017 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng nhà nước Việt Nam giai đoạn 2016-2020 3% Tuy nhiên, sau gần thập kỷ, Việt Nam tính giảm dự trữ bắt buộc cho lượng tiền lớn mức lãi suất áp dụng tiền gửi dự trữ bắt buộc tổ chức tín dụng 0.5% Một sách đáng ý NHNN thông qua, Quyết định số 1158/QĐ-NHNN điều chỉnh tỷ lệ DTBB áp dụng cho tổ chức tài tín dụng Quyết định bao gồm nhiều thay đổi đáng kể, giảm tỷ lệ DTBB loại tiền gửi đồng Việt Nam tiền gửi ngoại tệ quỹ tín dụng nhân dân, tổ chức tài vi mơ xuống mức 0% Ngồi ra, tỷ lệ DTBB Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam (Agribank) Ngân hàng 31 Hợp tác xã tăng lên 3% tiền gửi đồng Việt Nam không kỳ hạn 12 tháng, so với mức cũ 1% Các tỷ lệ DTBB khác Ngân hàng Chính sách xã hội tiếp tục quy định Chính phủ, khơng có thay đổi loại hình tổ chức tín dụng khác Quyết định có hiệu lực tháng 6/2018 (Bảng 14) Trong giai đoạn từ năm 2016-2020, Việt Nam áp dụng tỷ lệ DTBB để ổn định hệ thống tài điều chỉnh tăng trưởng kinh tế Tỷ lệ dự trữ bắt buộc áp dụng linh hoạt để tăng cường cho vay hỗ trợ phát triển kinh tế, đồng thời đảm bảo ổn định hệ thống tài chính, theo báo cáo NHNN Việt Nam Bảng 14: Tổng quát tỷ lệ DTBB áp dụng cho tổ chức tín dụng (Theo Quyết định số 1158/QĐ-NHNN) 32 Nguồn: Số liệu từ NHNN Việt Nam Về lãi suất, từ tháng 3/2017 đến tháng 7/2020, lãi suất tái cấp vốn giữ ổn định mức 6,5%/năm, lãi suất tái chiết khấu mức 4,5%/năm lãi suất từ ngày 5/11/2013 giữ ổn định mức 9%/năm Vào ngày 7/7/2020, với Quyết định số 1424/QĐ-NHNN, lãi suất tái cấp vốn giảm từ 6,5%/năm xuống 6,25%/năm lãi suất tái chiết khấu từ 4,5%/năm xuống 4,25%/năm (Bảng 15) Lãi suất cho vay qua đêm ngân hàng giảm từ 7,5%/năm xuống 7,25%/năm Việc giảm lãi suất điều hành hỗ trợ giảm chi phí cho tổ chức tín dụng giúp giảm lãi suất cho vay thị trường Các giải pháp tiền tệ tín dụng ngân hàng giúp kiểm sốt lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế đảm bảo khoản tổ chức tín dụng kinh tế Bảng 15: Diễn biến mức lãi suất điều hành NHNN giai đoạn 2016-2020 Lãi suất tái chiết Thời điểm áp dụng Lãi suất Lãi suất tái cấp vốn 26/03/2016 9.0 8.0 6.0 13/05/2016 9.0 7.0 5.0 18/03/2017 9.0 6.5 4.5 10/7/2020 9.0 6.25 4.25 33 khấu Nguồn: Tổng hợp từ NHNN Việt Nam Trước tình hình phức tạp đại dịch Covid-19 vào năm 2020, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiến hành 03 lần điều chỉnh giảm mức lãi suất với quy mô giảm lớn nhiều so với năm trước, tổng mức giảm từ 1,5 - 2% năm Các định gửi tín hiệu mạnh mẽ chủ trương tiếp tục giảm lãi suất, sẵn sàng hỗ trợ khoản cho tổ chức tín dụng Kết hợp với giải pháp sách tiền tệ đồng linh hoạt, giảm lãi suất giúp giải khó khăn cho kinh tế Mức lãi suất có xu hướng giảm lãi suất cho vay ưu tiên mức 5%/năm, giảm khoảng 2% so với năm 2016 Về nghiệp vụ thị trường mở (OMO), với tập trung ngày cao, quy mô Nghiệp vụ thị trường mở ngày mở rộng đóng vai trò quan trọng việc điều hòa kinh tế vĩ mơ, hỗ trợ tổ chức tín dụng ngân hàng thương mại trì nguồn vốn giải khó khăn đại dịch gây Theo Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, tổng giá trị giao dịch nghiệp vụ thị trường mở năm 2020 đạt 7,7 tỷ USD, tăng 30% so với năm 2019 Trong đó, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp tăng mạnh với mức tăng trưởng gần 60% so với năm 2019 Theo Báo cáo tài năm 2020 SSI Securities Corporation, tỷ lệ khoản thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2020 tăng từ 4,24 cuối năm 2019 lên 6,46 lần, cho thấy cải thiện đáng kể tính khoản thị trường mở Theo Bộ Tài Việt Nam, tính đến tháng 10 năm 2020, có 400 doanh nghiệp tham gia thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam, tăng gần gấp đôi so với năm 2017 Trong giai đoạn 2018-2019, tổng khối lượng phát hành trái phiếu Chính phủ giai đoạn 196.797 tỷ đồng, 171.797 tỷ đồng phát hành thông qua đấu thầu 25.000 tỷ đồng phát hành cho Bảo hiểm xã hội Số liệu giảm 19,35% so với năm 2017 Ngoài ra, theo báo cáo Bảo Việt, thơng qua tín phiếu OMO Chính Phủ hút ròng 388.271,6 tỷ đồng bơm thị trường 427.552,7 tỷ đồng NHNN giảm lãi suất chào mua OMO từ 5%/năm xuống 4,75%/năm điều tiết khoản TCTD để hỗ trợ ổn định mặt lãi suất Trong khoảng thời gian từ năm 2018 đến 2019, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) sử dụng công cụ Nghiệp vụ thị trường mở với tư cách phương tiện hiệu để giải tình trạng suy giảm khoản trì ổn định cho thị trường tiền tệ Chính phủ phải hỗ trợ doanh nghiệp thúc đẩy kinh tế cách cung cấp khoản tiền cần thiết để giảm lãi suất 34 Về hạn mức tín dụng, NHNN xây dựng định hướng rõ ràng tiêu tăng trưởng tín dụng điều chỉnh linh hoạt phù hợp với tình hình thực tế Ngoài ra, NHNN đạo TCTD kiểm sốt chặt chẽ việc cấp tín dụng vào lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro bất động sản chứng khoán Chỉ thị số 01/CT-NHNN ban hành ngày 31/01/2016 việc thực CSTT đảm bảo hoạt động an toàn, hiệu ngân hàng năm 2016 quy định rằng, mức tăng trưởng tín dụng không vượt 12% so với năm trước Mức tăng trưởng tín dụng năm 2016 đạt 12,52% Năm 2017, Chỉ thị 01/CT-NHNN việc tổ chức thực CSTT đảm bảo hoạt động an toàn, hiệu quả, NHNN đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng khoảng 12-14%, đạt mức tổng dư nợ tín dụng thực tế năm 2017 14,16% Trong năm tiếp theo, mục tiêu tăng trưởng tín dụng đặt khoảng từ 15-20%, thực tế đạt mức tăng trưởng tín dụng tương ứng với 17,26% (năm 2018), 18,71% (năm 2019) dự kiến đạt 18,17% (năm 2020) Tổng số tiền cho vay kinh tế năm 2016 đạt mức 12,52% (Bảng 16) Bảng 16: Kế hoạch tăng trưởng tín dụng mức độ tăng trưởng tín dụng thực tế giai đoạn 2016-2020 Kế hoạch tăng trưởng tín dụng (%) 2016 2017 2018 2019 2020 ≤12% 12-14% 15-17% 18-20% 18% 12,52% 14,16% 17,26% 18,71% 18,71% Tốc độ tăng trưởng tín dụng thực tế so với năm trước (%) Nguồn: Tổng hợp từ NHNN Việt Nam Trong năm 2020, NHNN ban hành Thông tư số 01/2020/TT-NHNN vào ngày 13/3/2020, tạo điều kiện để TCTD giúp khách hàng tháo gỡ khó khăn vốn vay thông qua cấu lại nợ gốc lãi, không chuyển nợ xấu, khơng tính lãi phạt, miễn giảm lãi phí NHNN khảo sát thực địa giải kịp thời khó khăn, vướng mắc người dân doanh nghiệp, tổ chức liên tục Hội nghị kết nối ngân hàng - doanh nghiệp toàn quốc Nhờ nỗ lực này, đến tháng 12/2020, tín dụng tăng 11,08% so với cuối năm trước tăng 11,65% so với kỳ 2019, đóng góp tích cực cho phục hồi kinh tế bối cảnh đại dịch Về tỷ giá hối đoái, kể từ năm 2016, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) bắt đầu điều hành tỷ giá cách áp dụng chế tỷ giá trung tâm biến động hàng ngày để theo dõi diễn biến thị 35 trường mục tiêu CSTT phủ, nhằm đảm bảo ổn định kinh tế tồn cầu, tăng cường niềm tin vào đồng tiền Việt Nam đồng, thực sách chống đơ-la hóa kinh tế Tỷ giá trung tâm Ngân hàng Nhà nước Việt Nam điều chỉnh lần giai đoạn 2016-2020, bao gồm: lần tăng, lần giảm lần điều chỉnh không đổi Tỷ giá VND/USD trì mức ổn định thị trường tiền tệ giới có biến động mạnh Giá đô la Mỹ tăng từ 22.275 đồng vào đầu năm 2016 lên mức cao 23.175 đồng vào cuối năm 2016, trước giảm xuống 22.725 đồng vào cuối năm 2020 Điều giúp người dân giảm mạnh việc nắm giữ ngoại tệ chuyển đổi nguồn lực ngoại tệ thành VND để phát triển kinh tế, đồng thời phù hợp với chủ trương chống đô-la hóa Tại hệ thống ngân hàng, tiền gửi ngoại tệ dân cư vào ngày 28/12/2020 giảm gần 40% so với cuối năm 2015 Ngoài ra, dự trữ ngoại hối Nhà nước củng cố đáng kể, góp phần nâng cao tiềm lực tài uy tín quốc gia Theo báo cáo NHNN Việt Nam, tổng dư nợ ngoại tệ ngân hàng thương mại tăng từ 147,3 tỷ USD vào cuối năm 2015 lên 196,5 tỷ USD vào cuối năm 2020 Tỷ lệ dự trữ ngoại tệ NHNN Việt Nam giai đoạn dao động từ 25% đến 30% Tổng giá trị xuất Việt Nam giai đoạn 2016-2020 đạt 794,6 tỷ USD, đó, mặt hàng chủ lực điện thoại di động, máy tính, thiết bị điện tử dệt may chiếm tỷ lệ lớn Trong giai đoạn này, Việt Nam thực biện pháp điều tiết tỷ giá hối đoái, bao gồm hạn chế bán USD, tăng thuế nhập mặt hàng tiêu dùng, giảm thuế xuất mặt hàng xuất chính, điều chỉnh tỷ giá trung tâm Về công cụ tái cấp vốn, giai đoạn 2016-2020, Việt Nam áp dụng nhiều sách để khuyến khích sử dụng cơng cụ tái cấp vốn, bao gồm gói hỗ trợ tài giải pháp tái cấu doanh nghiệp Theo số liệu Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, tổng khối lượng tái cấp vốn cổ phiếu trái phiếu doanh nghiệp lên đến 177.368 tỷ đồng giai đoạn 2016-2020 Trong đó, khối lượng tái cấp vốn cổ phiếu đạt 71.434 tỷ đồng tái cấp vốn trái phiếu đạt 105.934 tỷ đồng Năm 2019, có khoảng 40 doanh nghiệp sử dụng công cụ tái cấp vốn cổ phiếu trái phiếu để huy động vốn Trong giai đoạn 2016-2020, Việt Nam áp dụng nhiều giải pháp để tăng tính hiệu cơng cụ tái cấp vốn, bao gồm cải cách sách, tăng cường quản lý giám sát Tuy nhiên, nhiều thách thức việc sử dụng công cụ khó khăn việc huy động vốn, tính pháp lý giao dịch tái cấp vốn, không đồng việc giải vấn đề liên quan đến tái cấu doanh nghiệp 2.5 Giai đoạn 2021-2022 Đại dịch covid-19 hai năm 2021-2022 có ảnh hưởng trầm trọng đến kinh tế Việt 36 Nam, có ba tác động làm giảm tiêu dùng, dịch vụ ngành du lịch; gián đoạn chuỗi sản xuất cung ứng hàng hóa; ảnh hưởng xấu đến đầu tư thương mại Là mạch máu kinh tế, NHNN không tránh khỏi tác động tiêu cực đại dịch Vì vậy, NHNN sử dụng nhiều sách, đặc biệt cơng cụ sách tiền tệ để khắc phục vấn đề Về lãi suất chiết khấu Năm 2021, NHNN giữ nguyên mức lãi suất điều hành mức thấp nhằm giảm chi phí tiếp cận vốn từ NHNN cho TCTD Đồng thời, để giúp giảm chi phí vay người dân “NHNN điều chỉnh giảm trần lãi suất cho vay ngắn hạn lĩnh vực ưu tiên TCTD khách hàng với tổng mức giảm 1,5%/năm (hiện mức 5%/năm); giảm 0,6-1%/năm trần lãi suất tiền gửi kỳ hạn tháng”(theo tapchitaichinh.vn) Thực Nghị 63/ NQ-CP, 16 TCTD lớn cam kết qua Hiệp hội Ngân hàng từ 15/07/2021 đến cuối năm 2021 tiếp tục giảm lãi suất cho vay đến 1%/năm dư nợ chịu ảnh hưởng dịch, Ngân hàng Thương mại dành thêm 4.000 tỷ đồng để giảm lãi suất, phí dịch vụ thời gian giãn cách nơi áp dụng Chỉ thị 16 Sau điều chỉnh lãi suất trên, kinh tế có chuyển biến tốt, tăng trưởng GDP tháng năm 2021 đạt 5,64%, lạm phát kiểm sốt mức bình qn tháng tăng 1,62% so với 12/2020 (theo Tổng cục thống kê) Về hạn mức tín dụng Thông tư số 01/2020/TT NHNN ngày 13/03/2020 Ngân hàng Nhà nước chỉnh sửa bổ sung hai lần năm 2021 để hỗ trợ khoản nợ lớn tình hình ngày phức tạp đại dịch, hỗ trợ kéo dài đến 30/06/2022 (tại Thông tư số 03/2021/TT NHNN Thông tư số 14/2021/TT NHNN) Từ 23/01/2020 đến 27/09/2021, thời hạn trả nợ TCTD cấu lại “giữ nguyên nhóm nợ với dư nợ khoảng 531.000 tỷ đồng; miễn, giảm, hạ lãi suất cho 1,7 triệu đối tượng với dư nợ 2,5 triệu tỷ đồng; cho vay lãi suất thấp trước đại dịch với doanh số đạt 5,2 triệu tỷ đồng cho 800.000 khách hàng.” Về tái cấp vốn nghiệp vụ thị trường mở NHNN tiếp tục dùng tái cấp vốn, nghiệp vụ thị trường mở cách mua giấy tờ có giá để cung cấp khoản cho TCTD “NHNN cung cấp vốn 462 tỷ đồng để Ngân hàng Chính sách xã hội cho vay 918 khách hàng vay vốn trả lương cho 130.741 người lao động”(theo Nghị 68/ NQ-CP ngày 01/07/2021) Chính sách giúp doanh nghiệp trì nguồn lực lao động để hoạt động tiếp tục Về tỷ giá hối đoái 37 Do đại dịch tác động tiêu cực đến tâm lý người dân nên tỷ giá thị trường thức giảm giá USD thị trường tự lại tăng “tính đến thời điểm 31/12/2021, giá USD NHNN giảm tương ứng 0,02%, 1,33% giá USD thị trường tự Hà Nội tăng tới 1,35%” Tỷ giá vào quý năm 2021 thị trường tự tăng mạnh lên 24.000 người dân bị ảnh hưởng có thơng tin Việt Nam bị Mỹ “thao túng tiền tệ” (tháng 12/2020) Để điều chỉnh giảm tỷ giá, NHNN bán ngoại tệ, sau truyền thơng sách để làm tâm lý người dân ổn định Kết tỷ giá giảm quay mức ổn định tháng lại Biểu đồ 17: Diễn biến tỷ giá thị trường ngoại hối, tháng 1/2021- 12/2021 Nguồn: Investing.com Biểu đồ 18 cho thấy, dự trữ ngoại hối Việt Nam tăng gấp 1,03 lần so với đầu năm 2021, đạt số kỷ lục khoảng 13 tỷ USD vào quý IV năm 2021 Dự trữ ngoại hối tăng giúp ổn định tốn, tiền tệ tài Biểu đồ 18: Dự trữ ngoại hối Việt Nam quý năm 2021 38 Nguồn: Tạp chí Thị trường Tài Tiền tệ Về tỷ giá hối đoái kết hợp với lãi suất Năm 2022, giảm đại dịch covid-19 còn, với chiến Nga-Ukraine làm giá hàng hóa bắt đầu tăng lên kéo theo lạm phát tăng Trước tình hình đó, Fed tăng lãi suất điều làm cho người dân nước bao gồm Việt Nam rút vốn ạt chuyển qua Mỹ làm đồng tiền Mỹ lên giá; NHNN phải bán USD để ổn định tỷ giá lần dự trữ ngoại hối Việt Nam xuống mức 12 tuần nhập sau khoảng 10 năm Kèm với đó, NHNN phải tăng lãi suất lên 2% để làm hấp dẫn đồng tiền nội tệ (theo baodautu.vn) Về hạn mức tín dụng Trong tháng 3/2022, trước lên xuống giá xăng dầu, NHNN có cơng văn gửi Tổ chức tín dụng xem xét tăng thêm hạn mức tín dụng cấp cho đầu mối kinh doanh xăng dầu Tổng hợp nhanh số liệu từ ngân hàng cho thấy, tổng hạn mức cấp cho 16 doanh nghiệp xăng dầu 103 nghìn tỷ đồng, sử dụng đến khoảng 58 nghìn tỷ đồng, hạn mức chưa sử dụng 44 nghìn tỷ đồng Sang tháng 10/2022, thị trường tiền tệ ngoại hối biến động mạnh NHNN đánh giá xác định trọng tâm, trọng điểm thời gian này, phải làm đảm bảo ổn định hoạt động ngân hàng sẵn sàng cung ứng khoản cho tổ chức tín dụng Tâm lý, kỳ vọng ưa thích khoản người dân bị ảnh hưởng tiêu cực cố xảy ngân hàng SCB Giao dịch thị trường dường đóng băng, tâm lý người dân muốn nắm giữ đồng ngoại tệ cao Lúc này, NHNN tập trung giải khoản, nâng hạn mức tín dụng thêm 1,5-2% (theo baodautu.vn) Kết Sau thực công cụ để giải khó khăn gặp giai đoạn 2021-2022 lạm phát kiểm soát mục tiêu 4%, tăng trưởng kinh tế dự kiến mức khoảng 8% Nhờ ổn định thị trường tiền tệ, ổn định kinh tế vĩ mơ giúp Việt Nam có tín nhiệm quốc gia khác (Theo Báo Quân đội nhân dân, qdnd.vn) NHNN Việt Nam nâng tăng trưởng tín dụng thêm từ 1,5 - 2% (theo baodautu.vn) cho tồn hệ thống tổ chức tín dụng Chính sách cho phép ngân hàng thương mại có khả mở rộng việc cho vay vốn tổ chức, cá nhân cần vay vốn Thị trường ngoại hối nước tương đối ổn định, sách NHNN giúp ổn định thị trường đồng tiền khác giá mạnh so với USD, qua tạo niềm tin người dân 39 doanh nghiệp VND Sự linh hoạt Ngân hàng Nhà nước Việt Nam việc áp dụng sách tiền tệ ngoại hối làm chậm trình giảm giá VND Đánh giá sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2000-2022 3.1 Kết tích cực  Chính sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2000-2020 đạt tỷ lệ lạm phát thấp Theo số liệu Tổng cục Thống kê, từ năm 2000 đến năm 2020, mức lạm phát trung bình Việt Nam 5,8227%, thấp so với nhiều nước khu vực Bằng cách trì mơi trường kinh tế vĩ mô ổn định thúc đẩy đầu tư, Việt Nam đạt mức tăng trưởng kinh tế ấn tượng, với GDP tăng từ năm 2002 đến 2020, GDP đầu người tăng 3,6 lần, đạt gần 3.700 USD  Từ năm 2000 đến năm 2020, đồng Việt Nam tăng giá trị đáng kể so với USD nhiều đồng tiền khác, giúp tăng tính cạnh tranh sản phẩm xuất Việt Nam thị trường quốc tế  Thông qua kết hợp sách thắt chặt tiền tệ, can thiệp thị trường ngoại hối quản lý tài khoản vốn, Việt Nam trì tỷ giá hối đối tương đối ổn định, điều có lợi cho thương mại đầu tư  Phát triển ngành ngân hàng: Chính phủ thực số cải cách nhằm củng cố ngành cải thiện ổn định tài chính, bao gồm việc thành lập ngân hàng trung ương, tái cấu ngân hàng quốc doanh ban hành quy định để thúc đẩy tính minh bạch trách nhiệm giải trình 3.2 Những hạn chế cịn tồn  Một hạn chế sách tiền tệ Việt Nam tình trạng la hóa phổ biến kinh tế Cụ thể, Đơ la hóa làm chủ quyền tiền tệ, làm giảm vị độc tôn đồng tệ, làm cho thị trường ngoại hối phát triển quan hệ vay - trả ngoại tệ lấn át quan hệ mua - bán ngoại tệ Khi đó, ngân hàng thương mại khó mua ngoại tệ để đáp ứng nhu cầu toán ngân hàng trung ương khó tăng dự trữ ngoại hối  Chính sách tiền tệ Việt Nam bị hạn chế mức dự trữ ngoại hối tương đối thấp đất nước Điều gây khó khăn cho việc quản lý tỷ giá hối đoái trì ổn định tài thời kỳ căng thẳng kinh tế Đặc biệt đợt dịch covid vừa theo ước tính dự trữ ngoại hối năm 2020 thị trường giảm đến 150 tỷ USD Đây xem mức suy giảm sâu vòng thập kỷ qua 40  Các doanh nghiệp nhà nước (SOEs) Việt Nam hạn chế sách tiền tệ Nhiều doanh nghiệp số quản lý nợ nần chồng chất, điều gây áp lực lên khu vực ngân hàng hạn chế khả ngân hàng trung ương việc thực số biện pháp sách tiền tệ 3.3 Bài học rút Sau việc đồng VND trở nên bị định giá cao làm cho hàng Việt nam trở nên đắt đỏ nước bên nhập siêu tăng vọt hai năm 2007 2008, NHNN cần có điều chỉnh tỷ giá theo hướng linh hoạt từ năm trước Cũng vào năm 2007-2008, NHNN thơng báo cho ngân hàng thương mại triệt để áp dụng trần lãi suất huy động 12%, lại hạ tiếp xuống 11%,…, mức lạm phát thời điểm 16% (theo Ngân hàng Nhà nước Việt Nam) Kết ngân hàng không huy động đủ tiền mặt cần thiết vay, nhân viên tín dụng phải chơi dài nhiều tháng Vì lạm phát cao, việc tăng lãi suất làm tăng tiền gửi sử dụng tiết kiệm khoản vay,… Tuy nhiên lãi suất cao thu hẹp đầu tư xã hội, gia tăng lượng cung tiền từ nước ngoài, làm tăng áp lực lạm phát tiền tệ ngoại nhập Bài học rút NHNN lựa chọn mức trần lãi suất cho phù hợp với mục tiêu vĩ mơ kinh tế-xã hội mình; ln tính đến biện pháp khắc phục hậu mặt trái việc nâng hay hạ lãi suất Nền kinh tế nước ta kinh tế mở tác động từ bên ngồi có ảnh hưởng đến kinh tế, tiền tệ đại dịch covid-19 hay chiến tranh Nga-Ukraine Vì vậy, ngân hàng Nhà nước phải chuẩn bị tâm để đưa định phù hợp để ứng phó với biến động NHNN ln kiên định mục tiêu điều hành CSTT nhằm góp phần kiểm sốt lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, tùy theo diễn biến tình hình để xác định trọng tâm thời điểm Thực tế, từ tháng 10/2022 cố ngân hàng SCB xảy tác động mạnh tới khoản hệ thống thị trường, NHNN ưu tiên cao tập trung thực giải pháp đảm bảo an toàn hệ thống ổn định thị trường ngoại hối CHƯƠNG IV TỔNG KẾT Tóm tắt nội dung nghiên cứu Bằng việc tìm hiểu, vận dụng sở lý thuyết CSTT, nhóm nghiên cứu phân tích thực trạng ảnh hưởng CSTT đến kinh tế Việt Nam giai đoạn 2000 - 2022 Qua đánh giá điểm tích cực, hạn chế học rút từ CSTT NHNN Việt Nam Trong suốt giai đoạn 2000 - 2022, CSTT Việt Nam dần hoàn thiện phát triển NHNN áp dụng CSTT giai đoạn cụ thể, “linh hoạt theo diễn biến thực tế, không cố định vào cam 41 kết hay định hướng đặt ban đầu” - quan điểm mà NHTW lớn giới FED nhiều lần đưa Tuy nhiên, CSTT ln tập trung vào mục tiêu đảm bảo ổn định thị trường kiểm soát lạm phát, tăng trưởng kinh tế CSTT thực mang lại kết tích cực giúp kiểm sốt lạm phát, nâng cao lực cạnh tranh đồng Việt Nam, ổn định tỷ giá hối đoái Tuy nhiên, CSTT tồn số hạn chế tình trạng la hóa phổ biến, mức dự trữ ngoại hối tương đối thấp tình trạng nợ cơng, nợ nước ngồi Vì vậy, cần có cố gắng, rút học kinh nghiệm toàn hệ thống trị, nhà quản lý người dân để thực biện pháp cải cách nâng cao chất lượng CSTT, đảm bảo ổn định tăng trưởng bền vững kinh tế Việt Nam tương lai Cùng với hệ thống NHNN Việt Nam tiếp tục không ngừng phát triển ngày vững mạnh Hoạt động ngân hàng hoàn thiện dần theo hướng thơng thống, minh bạch phương thức quản lý, điều hành khung khổ pháp lý Đây tảng quan trọng cho phát triển lành mạnh, bền vững hiệu hệ thống ngân hàng tương lai Những đóng góp hạn chế nghiên cứu Bài nghiên cứu với chủ đề “Ảnh hưởng CSTT NHNN Việt Nam đến kinh tế Việt Nam giai đoạn 2000 - 2022”, mang lại đóng góp có ý nghĩa lý luận, thực tiễn to lớn người đọc: - Bài nghiên cứu đưa hệ thống sở lý thuyết CSTT giúp người đọc hiểu CSTT - Việc trình bày thực trạng, phân tích chi tiết công cụ CSTT áp dụng kinh tế Việt Nam giai đoạn 2000 - 2022 đánh giá ảnh hưởng, tính hiệu chúng cung cấp cho người đọc tranh toàn diện cách mà CSTT ảnh hưởng đến kinh tế Việt Nam - Bài nghiên cứu có đóng góp, ý nghĩa thực tiễn nghiên cứu ảnh hưởng CSTT NHNN Việt Nam đến kinh tế Việt Nam khoảng thời gian dài - 22 năm, mà chưa nghiên cứu đề cập đến khoảng thời gian dài Qua đó, giúp cho người đọc tổng hợp nhiều nhất, nắm bắt cách nhanh việc sử dụng CSTT NHNN Việt Nam Bên cạnh đóng góp đó, nghiên cứu khơng thể tránh khỏi mặt cịn hạn chế, là: - Bài nghiên cứu tập trung vào CSTT Việt Nam mà khơng đề cập đến sách khác (chính sách tài khóa, sách thuế, …), điều giới hạn độ tồn diện 42 nghiên cứu Hơn nữa, chưa có so sánh phân tích đối chiếu với kinh tế khác khu vực giới nên cục bộ, tầm nhìn đề tài cịn hạn chế - Vì sử dụng liệu lịch sử phân tích sở nên việc áp dụng kết vào thực tế tương lai gặp phải số thách thức Hơn nữa, nghiên cứu dựa tài liệu số liệu có sẵn, khơng có phần nghiên cứu tạo phát mới, điều làm giới hạn giá trị nghiên cứu - Bài nghiên cứu tránh khỏi điểm sai, điểm thiếu sót kiến thức cịn hạn hẹp bất cẩn chúng em trình thực hiện.  Với hạn chế trên, chúng em mong muốn nghiên cứu tương lai khắc phục hạn chế này, từ cung cấp cơng trình nghiên cứu hồn hảo Hướng phát triển sách tiền tệ Việt Nam tương lai Nền kinh tế giới dự kiến tiếp tục đối mặt với khó khăn, thách thức vào năm 2023 Nên ngân hàng Nhà nước định bám sát vào Nghị Đảng Quốc hội, đồng thời NHNN tiếp tục theo dõi tình hình kinh tế giới lẫn nước để sử dụng linh hoạt sách tiền tệ sách khác Ngành Ngân hàng tiếp tục đẩy mạnh nhiệm vụ Ngành Chương trình phục hồi phát triển kinh tế - xã hội, Chương trình mục tiêu quốc gia Trong đó, trọng triển khai chương trình hỗ trợ lãi suất 2% theo Nghị định 31/2022/NĐ-CP, chương trình tín dụng sách thơng qua Ngân hàng Chính sách xã hội Chính phủ định hướng tiếp tục kiên định “mục tiêu kiểm sốt lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ, phấn đấu tốc độ tăng trưởng bình quân từ 6,5 - 7,0%/năm để vượt khỏi nhóm nước phát triển thu nhập trung bình thấp vào 2025.” (Theo Tạp chí Ngân hàng) 43 TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Nguyễn Đức Long (2021) Nhìn lại 35 năm đổi sách tiền tệ hoạt động hệ thống ngân hàng Việt Nam Tạp chí Ngân hàng [2] Lê Lam Phong (2014) Nghiên cứu tác động sách tiền tệ Việt Nam Luận án Thạc sĩ kinh tế Trường Đại học Kinh tế Tp.HCM [3] TS Nguyễn Kim Anh, Ths Nguyễn Hồng Thắng (2015) Nhìn lại lộ trình tự hóa lãi suất Việt Nam Học viện Ngân hàng [4] TS Nguyễn Thị Hiền (2022) Điều hành sách tiền tệ bối cảnh [5] Phạm Thị Hoàng Anh, Hoàng Ngọc Phượng (2022) Điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam bối cảnh đại dịch COVID-19 [6] Hồng Anh (2022) Nhìn lại năm 2022: Ổn định sách tiền tệ môi trường nhiều biến động [7] PGS TS Phan Huy Đường (2009) Những học điều hành sách tiền tệ Việt Nam [8] Hồng Thị Ái (2022) Nghiên cứu tác động sách tiền tệ đến kinh tế vĩ mô Việt Nam [9] Phạm Thanh Hà (2021) Bức tranh kinh tế vĩ mô, điều hành sách tiền tệ Việt Nam: Dấu ấn giai đoạn 2016 – 2020 triển vọng, dự báo, định hướng giai đoạn 2021 - 2025 [10] Nguyễn Thị Như Quỳnh (2020) Tác động sách tiền tệ sách an tồn vĩ mơ ổn định ngân hàng Việt Nam [11]Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ XII (2015) Chính sách tiền tệ góp phần kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô [12] Vũ Xuân Thanh (2015) Một số kết nội bật điều hành sách tiền tệ 2011 - 2015 [13] Chính sách tiền tệ: năm nhìn lại [14]Phương Lan (2016) Kinh tế 2011 - 2015 - Những bước tiến vượt bậc 44 [15] Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (2013) Thống đốc ngân hàng nhà nước trả lời chất vấn đại biểu quốc hội [16] Động thái thực trạng kinh tế - xã hội Việt Nam 2011 - 2015 [17] ThS.Vũ Xuân Thanh (2017) Những kết điều hành tỷ giá giai đoạn 2011 - 2015 [18]TS Nguyễn Thị Thư (2010) Chính sách tiền tệ Việt Nam sau gia nhập tổ chức thương mại giới [19]Nguyễn Thành Nam (2017) Hệ thống mục tiêu sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2006 2015 45