STERILIZATION, MONETARY POLICY, AND GLOBAL FINANCIAL INTEGRATION CHÍNH SÁCH VÔ HIỆU HÓA, CHÍNH SÁCH CHÍNH SÁCH VÔ HIỆU HÓA, CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀTIỀN TỆ VÀ HỘI NHẬP TÀI CHÍNH TOÀN CẦUHỘI NHẬP TÀI CHÍN[.]
STERILIZATION, MONETARY POLICY, AND GLOBAL FINANCIAL INTEGRATION CHÍNH SÁCH VƠ HIỆU HĨA, CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ HỘI NHẬP TÀI CHÍNH TỒN CẦU Joshua Aizenman & Reuven Glick 2009 GVHD: GS TS TRẦN NGỌC THƠ SVTH: NHÓM – NH ĐÊM K22 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH SÁCH NHÓM – NH ĐÊM 1 ĐINH TOÀN TRUNG ĐẶNG SĨ TIẾN NGUYỄN MINH THUẬN PHAN THỊ DIỆU TRANG VÕ THỊ BÍCH TRÂM LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com NỘI DUNG THUYẾT TRÌNH DANH SÁCH NHĨM – TCDN ĐÊM Mục tiêu phương pháp nghiên cứu Những nghiên cứu trước Lý thuyết ba bất khả thi Thay đổi cấu ba bất khả thi Sự tích lũy dự trữ phản ứng vơ hiệu hóa Chi phí, lợi ích, khả chịu đựng sách vơ hiệu hóa Kết luận LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC TIÊU & PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU • Sự thay đổi Châu Á nước Châu Mỹ Latinh • Các yếu tố ảnh hưởng đến sách vơ hiệu hóa • Lợi ích chi phí sách vơ hiệu hóa LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC TIÊU & PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Phương pháp nghiên cứu: • Ước lượng xu hướng biên • Ước tính hệ số vơ hiệu hoá (β) phương pháp OLS Phạm vi: Châu Á (Trung Quốc, Hàn Quốc, Thái Lan, Malaysia, Singapore Ấn Độ) Mỹ La Tinh (Argentina, Brazil, Mexico) Thời gian: 40 quý LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com NHỮNG NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÓ Aizenman, Joshua & Reuven Glick, “Pegged Exchange Rate Regimes: A Trap?” – 2008: Aizenman, Joshua & Jae-woo Lee, “Financial versus Monetary Mercantilism – Long-Run View of Large International Reserves Hoarding” – 2008 Aizenman Joshua & Nancy Marion, “The High Demand for International Reserves in the Far East: What’s going on?” - 2003: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI Kiểm sốt hồn tồn tài khoản vốn CS tiền tệ độc lập(MI) Thả tỷ giá hoàn toàn Ổn định tỷ giá (ERS) Cố định tỷ giá Hội nhập tài hồn tồn hồn tồn (KAOPEN) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com THAY ĐỔI CƠ CẤU BỘ BA BẤT KHẢ THI Giữa cuối 1980, hầu hết quốc gia phát triển ưa thích sách kết hợp: – Kiểm sốt sách tiền tệ – Tỷ giá hối đối cớ định, – Khơng có tự hóa tài LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com THAY ĐỔI CƠ CẤU BỘ BA BẤT KHẢ THI Cuối 1980 đầu 1990, Mexico, Hàn Quốc số kinh tế Châu Á khác thấy Mục tiêu hội nhập tài lớn ổn định Tỷ giá hối đối độc lập tiền tệ không thể đạt LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com THAY ĐỔI CƠ CẤU BỘ BA BẤT KHẢ THI • Sau trải qua khủng hoảng tài chính, nước chọn cho cấu sách mới: • Hội nhập tài lớn hơn, • Tỷ giá hối đối linh hoạt có quản lý (nhưng quản lý mức đợ đó, • Duy trì mức độ độc lập tiền tệ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... DỰ DỰTRỮ TRỮ TRỮVÀ VÀ VÀPHẢN PHẢN PHẢNỨNG ỨNG ỨNGVÔ VÔ VÔ HIỆU HIỆUHĨA HĨA HĨA HIỆU Đánh giá phản ứng vơ hiệu hóa Mơ hình hồi quy đơn: ΔDC/RM-4 = α + β ΔFR /RM-4 + Z β = -1: Vô hiệu hóa hồn tồn... gia thị trường thơng qua sách phối hợp Kiểm sốt hồn Đạt tồn tài khoản vốn sách phối hợp Kiểm sốt CS tiền tệ Thả tỷ giá hoàn toàn Dỡ bỏ hạn chế tài Gia tăng hội nhập tài TGHĐ có quản lý Cố định... hồn tồn β = 0: Khơng có vơ hiệu hóa -1 < β 0: Chính sách nới lỏng tiền tệ LUAN VAN CHAT LUONG download