Một số khái niệm cơ bản
Công ty Cổ phần
Công ty Cổ phần là một loại hình doanh nghiệp được hình thành từ sự góp vốn của nhiều cổ đông, trong đó vốn điều lệ được chia thành các cổ phần bằng nhau Cổ đông, là cá nhân hoặc tổ chức sở hữu cổ phần, sẽ nhận được giấy chứng nhận sở hữu gọi là cổ phiếu Chỉ có Công ty Cổ phần mới có quyền phát hành cổ phiếu, và cổ phiếu chính là bằng chứng xác nhận quyền sở hữu của cổ đông đối với công ty Đây là một trong những loại hình doanh nghiệp cơ bản trên thị trường, đặc biệt để niêm yết trên sàn chứng khoán.
Công ty Cổ phần được tổ chức theo quy định của pháp luật và điều lệ, nhằm đảm bảo tính chuẩn mực, minh bạch và hiệu quả trong hoạt động Cấu trúc của Công ty Cổ phần bao gồm Đại hội đồng Cổ đông, Hội đồng Quản trị và Ban Điều hành Đặc biệt, nếu Công ty Cổ phần có hơn mười một cổ đông hoặc tổ chức sở hữu trên 50% tổng số cổ phần, thì bắt buộc phải thành lập Ban Kiểm soát.
Công ty Cổ phần, thường được xem là đồng nghĩa với Công ty đại chúng, có cấu trúc, mục tiêu và tính chất tương tự Theo quy định của Luật Việt Nam, Công ty Cổ phần phải có ít nhất 3 cổ đông, bao gồm cả pháp nhân và thể nhân Tuy nhiên, đối với các Công ty niêm yết, yêu cầu về số lượng cổ đông thường cao hơn nhiều Các quy định cụ thể của 6 sàn chứng khoán lớn tại Hoa Kỳ, như Pink Sheet, OTCBB, NASDAQ và NYSE, đều thể hiện điều này, trong đó OTCBB có những yêu cầu riêng biệt.
Công ty ít nhất có 40 cổ đông, còn NYSE lại yêu cầu Công ty phải có ít nhất 2.000 cổ đông.
Cổ phiếu
Cổ phiếu là chứng chỉ do Công ty Cổ phần phát hành, xác nhận quyền sở hữu của một hoặc nhiều cổ đông đối với công ty.
Cổ đông là những người nắm giữ cổ phiếu, đồng thời là chủ sở hữu của công ty phát hành Mức độ sở hữu của họ phụ thuộc vào tỷ lệ cổ phần mà họ nắm giữ Là chủ sở hữu, các cổ đông sẽ cùng nhau chia sẻ mọi thành quả và tổn thất trong hoạt động của công ty.
Trong nghiên cứu về cổ phiếu, chứng khoán này được phân loại dựa trên quyền lợi của cổ đông và hình thức cổ phiếu Đặc biệt, cổ phiếu của Công ty Cổ phần thường được chia thành hai loại chính: cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi, phản ánh tính chất quyền lợi mà mỗi loại cổ phiếu mang lại cho cổ đông.
Cổ phiếu thường, hay còn gọi là cổ phiếu phổ thông, là nền tảng của Công ty Cổ phần, mang lại cho người sở hữu quyền và lợi ích cơ bản khi đầu tư Đặc trưng nổi bật nhất của cổ phiếu thường là quyền bỏ phiếu, được xác lập theo nguyên tắc “mỗi cổ phần một lá phiếu”.
- Đây là loại chứng khoán vốn, tức là Công ty huy động vốn chủ sở hữu
- Cổ phiếu thường không có thời gian đáo hạn hoàn trả vốn gốc
- Cổ tức chi trả cho cổ đông phụ thuộc vào kết quả kinh doanh và chính sách cổ tức của Công ty
- Cổ đông thường (chủ sở hữu) có các quyền đối với Công ty như:
Cổ đông có quyền tham gia bỏ phiếu và ứng cử vào Hội đồng quản trị, đồng thời được tham gia quyết định các vấn đề quan trọng liên quan đến hoạt động của Công ty.
Quyền sở hữu tài sản của Công ty bao gồm quyền nhận cổ tức và phần giá trị còn lại sau khi thanh lý, sau khi đã thanh toán cho chủ nợ và cổ đông ưu đãi.
Cổ đông thường có quyền chuyển nhượng sở hữu cổ phần của mình cho người khác, điều này giúp họ thu hồi hoặc chuyển dịch vốn đầu tư một cách linh hoạt.
Cổ đông có thể được hưởng nhiều quyền lợi khác, bao gồm quyền ưu tiên mua các cổ phần mới do Công ty phát hành, tùy thuộc vào quy định cụ thể trong điều lệ của Công ty.
Cổ đông thường không chỉ được hưởng quyền lợi mà còn phải chịu rủi ro tương ứng với vốn góp của mình trong công ty, đồng thời chịu trách nhiệm về các khoản nợ trong giới hạn phần vốn đã đầu tư Điều này tạo ra một sự cân bằng giữa quyền lợi và nghĩa vụ của cổ đông.
Cổ đông có quyền tham gia bầu ban giám đốc tại cuộc họp thường niên và có thể phát biểu về các vấn đề quan trọng như đạo đức công ty, giám sát hoạt động, cũng như việc mua lại và kiểm soát các công ty khác thông qua việc sở hữu đa số cổ phần.
- Những người chủ cổ phiếu thường có thể kiếm được nhiều tiền, nếu như giá cổ phiếu tăng lên và có thu nhập từ cổ tức
- Có quyền ủy thác cho người khác đại diện cho mình khi họp Đại hội đồng cổ đông
- Có quyền ưu tiên mua cổ phiếu phát hành thêm để tránh bị loãng quyền sở hữu
Cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường nhận cổ tức sau cổ đông sở hữu cổ phần ưu đãi và những người nắm giữ trái phiếu Trong trường hợp công ty bị thanh lý, cổ đông giữ cổ phiếu thường nhận tài sản cuối cùng, đứng sau các nhóm khác trong thứ tự ưu tiên.
- Cổ phiếu thường không ổn định nên có tính rủi ro cao
Công ty Cổ phần không chỉ phát hành cổ phiếu phổ thông mà còn có quyền lựa chọn và phát hành cổ phiếu ưu đãi, tùy thuộc vào điều kiện cụ thể của từng công ty Việc này giúp họ thiết lập cơ cấu vốn linh hoạt, phù hợp với yêu cầu phát triển của mình.
Cổ phiếu ưu đãi là chứng chỉ xác nhận quyền sở hữu trong một công ty, mang lại cho người nắm giữ quyền lợi ưu tiên hơn so với cổ đông phổ thông Những người sở hữu cổ phiếu ưu đãi được gọi là cổ đông ưu đãi, và họ thường hưởng nhiều lợi ích vượt trội.
Cổ phiếu ưu đãi mang lại lợi tức cổ phần cao hơn, và lợi tức này phải được thanh toán trước khi bất kỳ cổ tức nào được phân phối cho cổ phiếu phổ thông.
Cổ phiếu ưu đãi mang lại quyền lợi đặc biệt cho cổ đông, đặc biệt trong trường hợp công ty gặp khó khăn Khi công ty phá sản, cổ đông sở hữu cổ phiếu ưu đãi có quyền nhận lại phần tài sản còn lại sau khi công ty đã thanh toán nợ, trước khi cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường nhận được bất kỳ khoản bồi thường nào.
Huy động vốn bằng cổ phiếu thường
Huy động vốn là quá trình đáp ứng nhu cầu tài chính của doanh nghiệp, trong đó cổ phiếu đóng vai trò quan trọng như một nguồn tài chính dài hạn Việc huy động vốn bằng cổ phiếu thường nhằm mục đích gia tăng nguồn vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp, từ đó hỗ trợ sự phát triển và mở rộng hoạt động kinh doanh.
Việc phát hành thêm cổ phiếu thường mới để huy động tăng vốn có thể được thực hiện theo các hình thức sau:
Việc phát hành cổ phiếu mới với quyền ưu tiên mua cho các cổ đông hiện hành là một phương thức phổ biến mà nhiều Công ty Cổ phần trên thế giới áp dụng để tăng vốn chủ sở hữu, nhằm mở rộng hoạt động kinh doanh.
Trong điều lệ của Công ty Cổ phần ở nhiều quốc gia, quyền ưu tiên mua cổ phần được quy định rõ ràng cho các cổ đông thường Quy định này nhằm bảo vệ quyền lợi cho các cổ đông hiện tại, đảm bảo họ có cơ hội tham gia vào việc mua thêm cổ phần khi công ty phát hành mới.
Để huy động vốn đầu tư, Công ty Cổ phần có thể phát hành cổ phiếu mới ra công chúng thông qua việc chào bán công khai Có ba phương pháp chính để thực hiện chào bán này: phát hành trực tiếp, chào bán qua người bảo lãnh và chào bán qua đấu thầu Trong đó, hai phương pháp phổ biến nhất là phát hành qua người bảo lãnh và đấu thầu.
- Phát hành cổ phiếu thường mới bằng việc chào bán cho người thứ ba
Nhiều quốc gia và các Công ty Cổ phần cho phép phát hành thêm cổ phiếu mới với sự đồng thuận của Đại hội đồng cổ đông, nhằm dành quyền mua cho những người có mối quan hệ gần gũi với Công ty như nhân viên, đối tác kinh doanh và các định chế tài chính Phương pháp phát hành này không chỉ giúp Công ty tăng cường vốn kinh doanh mà còn củng cố mối liên kết giữa Công ty và những cá nhân thường xuyên tương tác với nó.
Đặc điểm của hình thức huy động vốn bằng cổ phiếu thường
Huy động vốn bằng cổ phiếu thường là một phương thức quan trọng giúp doanh nghiệp tăng cường vốn chủ sở hữu Cổ phiếu thường có đặc điểm nổi bật là quyền bỏ phiếu, với nguyên tắc "mỗi cổ phần là một lá phiếu" Phương thức này không chỉ giúp doanh nghiệp mở rộng quy mô mà còn tạo cơ hội cho các nhà đầu tư tham gia vào quyết định quản lý.
Giảm thiểu nguy cơ tổ chức lại hoặc phá sản cho công ty là một lợi ích quan trọng của việc phát hành cổ phiếu, vì cổ phiếu giúp tăng vốn đầu tư dài hạn mà không yêu cầu công ty phải trả lợi tức cố định như khi sử dụng vốn vay.
Công ty không có nghĩa vụ pháp lý phải chi trả cổ tức cố định đúng hạn, vì cổ phiếu thường không quy định mức cổ tức nhất định mà phụ thuộc vào kết quả kinh doanh.
Công ty có thể sử dụng vốn một cách linh hoạt trong kinh doanh mà không phải lo lắng về gánh nặng nợ nần, vì cổ phiếu thường không có thời gian đáo hạn, giúp Công ty không phải hoàn trả vốn gốc theo kỳ hạn cố định.
Tăng cường hệ số vốn chủ sở hữu giúp nâng cao tỷ lệ đảm bảo nợ của công ty, từ đó gia tăng khả năng vay vốn và nâng cao mức độ tín nhiệm Điều này cũng góp phần giảm thiểu rủi ro tài chính cho doanh nghiệp.
Khi một công ty hoạt động hiệu quả và đạt lợi nhuận cao, cổ phiếu thường có tính thanh khoản tốt hơn so với cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu, giúp quá trình phát hành huy động vốn diễn ra nhanh chóng và thuận lợi.
Vai trò của hình thức huy động vốn bằng cổ phiếu thường
Đối với Công ty phát hành
Công ty Cổ phần có lợi thế lớn trong việc huy động vốn nhàn rỗi từ công chúng thông qua phát hành cổ phiếu, đáp ứng nhu cầu đầu tư mở rộng kinh doanh Việc phát hành cổ phiếu ra công chúng không chỉ quan trọng cho sự phát triển của Công ty Cổ phần mà còn mang lại nhiều lợi ích, giúp tăng cường khả năng tài chính và mở rộng quy mô hoạt động.
Việc phát hành cổ phiếu thường giúp Công ty huy động vốn hiệu quả khi thành lập hoặc mở rộng kinh doanh mà không tạo ra khoản nợ phải hoàn trả Điều này giảm áp lực về khả năng cân đối thanh khoản cho Công ty, trong khi các phương thức huy động vốn khác như phát hành trái phiếu hay vay nợ từ tổ chức tín dụng lại gia tăng áp lực tài chính.
Việc phát hành thêm cổ phiếu không chỉ giúp tăng vốn chủ sở hữu của Công ty mà còn giảm hệ số nợ, từ đó cải thiện tình hình tài chính và nâng cao mức độ tín nhiệm của Công ty trong mắt các nhà đầu tư và tổ chức tín dụng.
Phát hành cổ phiếu thường giúp Công ty tăng vốn đầu tư dài hạn mà không có nghĩa vụ trả lợi tức cố định như khi sử dụng vốn vay Nếu Công ty gặp khó khăn về lợi nhuận, họ có thể quyết định không chia lợi tức cho cổ đông cho đến khi tình hình cải thiện Hình thức huy động vốn này cho phép Công ty không phải hoàn trả vốn gốc theo kỳ hạn cố định, từ đó tạo điều kiện cho việc sử dụng vốn linh hoạt trong kinh doanh mà không phải gánh nặng nợ nần.
Đối với nhà đầu tư cổ phiếu
Trong bối cảnh kinh tế hiện nay, nhiều hình thức kinh doanh đang được chú trọng và phát triển, trong đó cổ phiếu nổi bật là một lựa chọn thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư Vậy lý do nào khiến ngày càng nhiều người quyết định đầu tư vào cổ phiếu?
- Khi mua cổ phiếu các nhà đầu tư cùng hướng tới những mục tiêu giống như những người bỏ tiền ra để mua hoặc khởi sự doanh nghiệp:
+ Họ tìm kiếm cổ tức, có nghĩa là họ hy vọng doanh nghiệp sẽ tạo ra lợi nhuận để có thể phân phối cho các chủ sở hữu;
Nhà đầu tư tìm kiếm lãi vốn, tức là họ mong đợi doanh nghiệp sẽ tăng trưởng giá trị, từ đó có thể bán phần sở hữu với giá cao hơn mức giá mua ban đầu.
+ Họ tìm kiếm những lợi ích về thuế mà luật thuế dành cho các chủ sở hữu doanh nghiệp
Các nhà đầu tư sẵn sàng mua cổ phiếu do Công ty phát hành, với giấy chứng nhận sở hữu cổ phần được bảo vệ bởi pháp luật và có thể giao dịch trên thị trường chứng khoán Người mua cổ phiếu kỳ vọng rằng vốn đầu tư của họ sẽ được quản lý hiệu quả, tạo ra lợi nhuận cao và có tiềm năng phát triển Họ sẽ nhận được cổ tức từ những thành quả này, đồng thời giá trị cổ phần cũng sẽ tăng lên theo thực trạng và triển vọng của Công ty Thông thường, khả năng sinh lợi và thu hồi vốn đầu tư cổ phiếu tỷ lệ thuận với giá giao dịch trên thị trường.
Cổ phiếu thường thường dễ bán hơn cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu nhờ mức lợi tức cao và không bị giới hạn Đối với nhà đầu tư, cổ phiếu thường cung cấp sự bảo vệ tốt hơn trước tác động của lạm phát so với cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu Cổ phiếu thường đại diện cho quyền sở hữu trong công ty, nghĩa là đầu tư vào cổ phiếu thường là đầu tư vào tài sản của công ty, không giống như trái phiếu hay cổ phiếu ưu đãi chỉ mang tính chất tiền tệ Trong bối cảnh lạm phát, trái phiếu và cổ phiếu ưu đãi thường mất giá tương đối trên thị trường.
Đối với các nhà đầu tư khác
Mỗi nhà đầu tư có những mục đích đầu tư khác nhau, vì vậy tầm quan trọng của các yếu tố trong quyết định đầu tư cũng sẽ khác nhau.
Những người về hưu thường phụ thuộc vào thu nhập từ các khoản đầu tư, vì vậy họ rất coi trọng vai trò của cổ tức Ngược lại, một số nhà đầu tư khác lại ưu tiên khả năng thu lãi vốn hơn.
Nội dung của hình thức huy động vốn bằng cổ phiếu thường
Các loại cổ phiếu thường
Khi nhắc đến hàng hóa trên thị trường chứng khoán, nhiều người thường liên tưởng đến cổ phiếu phổ thông Tuy nhiên, tại nhiều quốc gia trên thế giới, thị trường chứng khoán đã trở nên quen thuộc và gần gũi với đời sống của người dân.
Tại Mỹ, trung bình có một trong bốn người trên 25 tuổi sở hữu cổ phiếu phổ thông, thông qua hình thức trực tiếp hoặc gián tiếp qua các quỹ tương hỗ.
Vậy bản chất của cổ phiếu phổ thông là gì?
Cổ phiếu phổ thông đại diện cho quyền sở hữu một phần của một công ty Ví dụ, nếu một công ty có 100 cổ phiếu đang lưu hành và bạn sở hữu một cổ phiếu, bạn nắm giữ 1/100 công ty Tương tự, nếu công ty có 1.000 cổ phiếu và bạn sở hữu 1.000 cổ phiếu, bạn sở hữu 1/1.000 công ty Công ty có thể thay đổi số lượng cổ phiếu lưu hành bằng cách phát hành thêm cổ phiếu hoặc mua lại và hủy bỏ cổ phiếu đã phát hành trước đó, dẫn đến sự thay đổi tỷ lệ sở hữu của các cổ đông cũ.
Khi một công ty phát hành 100 cổ phiếu ra công chúng và bạn mua một cổ phiếu, bạn sẽ sở hữu 1/100 công ty Tuy nhiên, nếu công ty tiếp tục phát hành thêm 100 cổ phiếu nữa, tỷ lệ sở hữu của bạn sẽ giảm xuống còn 1/200 công ty.
Nói cách khác, tỷ lệ sở hữu của bạn trong Công ty đã bị “pha loãng” do việc phát hành cổ phiếu mới
Khi một công ty có 1.000.000 cổ phiếu đang lưu hành và bạn sở hữu một cổ phiếu, nếu công ty quyết định mua lại và hủy bỏ 250.000 cổ phiếu, tỷ lệ sở hữu của bạn sẽ tăng từ 1/1.000.000 lên 1/750.000.
Tuy nhiên, cần phải phân biệt rõ cổ phiếu đang lưu hành, cổ phiếu được phép phát hành và cổ phiếu ngân quỹ
1.4.1.1 Cổ phiếu được phép phát hành
Số lượng cổ phiếu được phép phát hành là số lượng tối đa mà Công ty có thể phát hành, nhằm ngăn chặn tình trạng pha loãng tỷ lệ sở hữu của các cổ đông hiện hữu Thực tế cho thấy nhiều Công ty không phát hành hết số cổ phiếu mà họ được phép.
1.4.1.2 Cổ phiếu đang lưu hành
Cổ phiếu đang lưu hành là những cổ phiếu mà công ty đã phát hành và bán cho các nhà đầu tư, chưa được mua lại để hủy bỏ hoặc giữ lại Số lượng cổ phiếu đang lưu hành phản ánh tình hình tài chính và giá trị thị trường của công ty.
Một công ty có thể mua lại cổ phiếu của chính mình vì nhiều lý do khác nhau và giữ chúng như những nhà đầu tư thông thường Những cổ phiếu này được gọi là cổ phiếu ngân quỹ và không được tính vào tổng số cổ phiếu đang lưu hành.
Các hình thức giá trị của cổ phiếu
Việc phát hành cổ phiếu mang lại nhiều lợi thế so với các phương thức huy động vốn khác, tuy nhiên cũng tồn tại những hạn chế và ràng buộc cần được xem xét cẩn thận Giới hạn phát hành là một quy định pháp lý quan trọng mà các doanh nghiệp cần tuân thủ.
Vốn cổ phiếu được cấp phép là số lượng cổ phiếu tối đa mà Công ty có quyền phát hành, theo quy định của UBCKNN nhằm quản lý và kiểm soát chặt chẽ các hoạt động phát hành và giao dịch chứng khoán Ở nhiều quốc gia, số cổ phiếu phát hành được ghi rõ trong điều lệ của Công ty, trong khi một số quốc gia khác lại không có quy định cụ thể về số lượng này trong điều lệ.
Muốn tăng vốn cổ phần thì trước hết phải được Đại hội đồng cổ đông cho phép, sau đó phải hoàn tất các thủ tục quy định khác
Hầu hết các nước sử dụng giới hạn phát hành như một công cụ quan trọng để kiểm soát và hạn chế rủi ro cho công chúng
Một công ty thường có thể phát hành cổ phiếu một lần hoặc nhiều lần trong giới hạn số lượng cổ phiếu đã được cấp phép Tuy nhiên, việc quản lý và kiểm soát quy trình phát hành chứng khoán phụ thuộc vào chính sách cụ thể của từng quốc gia.
Sau khi phát hành ra thị trường thứ cấp, cổ phiếu chủ yếu thuộc về các cổ đông và được gọi là cổ phiếu đang lưu hành Tuy nhiên, công ty phát hành có thể mua lại một số cổ phiếu của mình, được gọi là cổ phiếu ngân quỹ, và những cổ phiếu này tạm thời không được lưu hành Quyết định mua lại hoặc bán ra cổ phiếu ngân quỹ phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau.
- Tình hình cân đối vốn và khả năng đầu tư
- Tình hình biến động giá chứng khoán trên thị trường
- Chính sách đối với việc sát nhập hoặc thôn tính Công ty (chống thôn tính)
- Tình hình trên TTCK và quy định của UBCKNN
1.4.2.2 Giá trị ghi trên mặt cổ phiếu
Giá trị ghi trên mặt cổ phiếu, hay còn gọi là mệnh giá, khác với thị giá - giá cả của cổ phiếu trên thị trường Thị giá không chỉ phản ánh sự đánh giá của thị trường đối với cổ phiếu mà còn thể hiện lòng tin của nhà đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.
Giá trị ghi sổ của cổ phiếu trong sổ sách kế toán của Công ty phản ánh mệnh giá của các cổ phiếu đã phát hành.
Mệnh giá cổ phiếu không chỉ được thể hiện rõ ràng trên mặt cổ phiếu mà còn được ghi chú cụ thể trên giấy phép phát hành và sổ sách kế toán của công ty Mệnh giá này giữ vai trò quan trọng trong quá trình phát hành cổ phiếu và có ý nghĩa nhất định trong giai đoạn ngắn sau khi cổ phiếu được phát hành.
Giá trị thị trường của cổ phiếu thường là giá trị hiện tại được ghi nhận từ giao dịch cuối cùng, thường được gọi là giá thị trường Giá trị này không phải do công ty hay bất kỳ cá nhân nào quyết định, mà được xác định bởi mức giá mà người bán sẵn sàng chấp nhận và mức giá cao nhất mà người mua đồng ý trả.
Giá cổ phiếu trên thị trường được xác định bởi mối quan hệ cung - cầu, và giá trị thị trường của cổ phiếu một công ty chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố khác nhau, dẫn đến sự biến động thường xuyên của nó.
1.4.2.4 Chủ sở hữu Công ty Cổ phần
Cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường là những người sở hữu công ty, có quyền ưu tiên đối với tài sản cũng như việc phân chia tài sản và thu nhập của công ty.
Cổ đông có quyền kiểm soát và điều hành Công ty, nhưng do số lượng lớn cổ đông, quyền lực của mỗi người thường bị giới hạn trong việc bỏ phiếu và chỉ định thành viên Ban giám đốc Một số quyết định quan trọng cần sự đồng thuận của đa số cổ đông Quy định trong điều lệ Công ty sẽ xác định các phương thức bỏ phiếu, trong đó phổ biến nhất là bỏ phiếu theo đa số và bỏ phiếu gộp.
Bỏ phiếu theo đa số cho phép cổ đông sử dụng mỗi lá phiếu để bầu chọn từng người quản lý và các chức danh một cách riêng biệt Phương thức này mang lại lợi thế rõ rệt cho những cổ đông nắm giữ đa số cổ phiếu, vì họ có khả năng tạo áp lực mạnh mẽ hơn dựa trên số lượng cổ phần mà họ sở hữu.
Cơ chế bỏ phiếu gộp cho phép các cổ đông dồn toàn bộ số phiếu của mình cho một ứng cử viên ưa thích, điều này tạo ra sự tập trung sức mạnh vào một ứng cử viên duy nhất Tuy nhiên, chính vì lý do này mà một số cổ đông không ủng hộ cơ chế bỏ phiếu gộp, lo ngại về việc thiếu sự đa dạng trong lựa chọn và ảnh hưởng đến tính công bằng trong quá trình bầu cử.
Trong điều lệ của Công ty, có quy định cụ thể về các sự vụ cần được sự đồng thuận của hơn 50% cổ đông và những vấn đề quan trọng yêu cầu sự nhất trí của ít nhất 75% cổ đông.
Chống thôn tính và bảo vệ công ty trước sự xâm lấn bằng cổ phiếu từ các công ty khác là vấn đề quan trọng Khi huy động vốn qua phát hành cổ phiếu, cần xem xét nguy cơ thôn tính, do đó, việc xác định tỷ lệ cổ phần tối thiểu cần duy trì là cần thiết để đảm bảo quyền kiểm soát của công ty.
Quy trình huy động vốn bằng hình thức phát hành cổ phiếu thường ra công chúng
1.4.3.1 Quy trình phát hành cổ phiếu thường ra công chúng
Hình 1.1: Sơ đồ quy trình phát hành cổ phiếu thường ra công chúng
(1) Công ty phát hành cổ phiếu nộp hồ sơ đăng ký (bao gồm Bản cáo bạch) cho nhà bảo lãnh phát hành
(2) Nhà bảo lãnh phát hành soát xét, thẩm định hồ sơ (Bản cáo bạch) của Công ty phát hành, sau đó nộp lên UBCKNN
UBCKNN sẽ xem xét hồ sơ và đưa ra nhận xét hoặc câu hỏi Nếu hồ sơ được xác nhận đầy đủ và phù hợp, Bản cáo bạch sẽ được công bố có hiệu lực.
(4) Công ty phát hành sau khi nhận được sự chấp thuận của UBCKNN thì cùng với nhà bảo lãnh phát hành định giá cho cổ phiếu được phát hành
1.4.3.2 Các vấn đề liên quan đến quy trình phát hành cổ phiếu thường ra công chúng
Các nội dung cần thương thảo
Doanh nghiệp phát hành có thể thương thảo với nhà bảo lãnh phát hành về:
Giá cả, phí tổn, khoản tiền giữ lại và lượng cổ phiếu chào bán trong các đợt tiếp theo là những yếu tố quan trọng trong quá trình đầu tư Các thành viên trong nhóm đầu tư cần nỗ lực giới thiệu và chào bán sản phẩm, đồng thời cung cấp hỗ trợ hậu phát hành Quy mô phát hành và thời điểm phát hành cũng cần được tính toán kỹ lưỡng, cùng với các điều khoản liên quan đến việc tăng số lượng cổ phiếu phát hành.
Quan điểm của nhà bảo lãnh về giá:
- Mong muốn giá sẽ tăng khoảng xấp xỉ 10% sau khi chào bán nhằm:
+ Tạo cho người mua cảm giác thỏa mãn + Giảm thiểu rủi ro không bán được cổ phiếu + Giảm lượng vốn chịu rủi ro
- Giá thấp hơn hoặc bằng, ít rủi ro hơn
Quan điểm Công ty phát hành
- Phần giá tăng lên sẽ là phần được hưởng thêm
UBCKNN Nhà bảo lãnh phát hành
- Giá giảm mạnh đột ngột có nghĩa là bán được cao hơn giá trị thực, nhưng điều này sẽ khiến các nhà đầu tư không hài lòng.
Các nhân tố ảnh hưởng đến việc huy động vốn bằng cổ phiếu thường 18 1 Nhân tố khách quan
Nhân tố chủ quan
* Không có kế hoạch sử dụng vốn huy động được
Thời gian qua, nhiều đợt phát hành huy động vốn đã diễn ra, cho thấy sự hiệu quả của thị trường chứng khoán (TTCK) Tuy nhiên, cũng có không ít đợt phát hành tiềm ẩn nguy cơ sử dụng vốn không đúng mục đích, dẫn đến mất niềm tin của nhà đầu tư Để một đợt phát hành thành công, cần có sự thống nhất giữa hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp và kỳ vọng của nhà đầu tư, điều này được chú trọng ở nhiều quốc gia nhưng lại ít được doanh nghiệp Việt Nam quan tâm.
* Thời điểm phát hành để huy động vốn không thích hợp
Việc nhiều doanh nghiệp cùng lúc phát hành cổ phiếu và thực hiện IPO có thể ảnh hưởng đến hiệu quả huy động vốn và quyền lợi của cổ đông Do đó, lựa chọn thời điểm phát hành chứng khoán ra công chúng là rất quan trọng Thị trường phát triển mạnh mẽ, giá cổ phiếu tăng trưởng cao sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho đợt phát hành Ngược lại, nếu thị trường ảm đạm và nhà đầu tư bi quan, điều này sẽ gây khó khăn cho việc phát hành Do đó, việc nắm bắt thị trường một cách cụ thể là cần thiết để đưa ra quyết định chính xác.
* Sự yếu kém trong khâu chuẩn bị hồ sơ phát hành chứng khoán
Việc chuẩn bị hồ sơ và thủ tục xin cấp phép phát hành chứng khoán của các công ty tại Việt Nam hiện đang gặp nhiều khó khăn và còn yếu kém Điều này không chỉ ảnh hưởng đến quá trình phát triển của các doanh nghiệp mà còn cản trở sự thu hút đầu tư trong thị trường chứng khoán.
UBCKNN đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá tính chính xác và cấp phép phát hành chứng khoán, tuy nhiên, quy trình này cũng gây tốn thời gian, công sức và làm gia tăng chi phí cho các đợt phát hành chứng khoán của công ty.
* Không xác định được cổ đông chiến lược trong đợt phát hành
Trước đây, việc tìm kiếm cổ đông chiến lược, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài, chủ yếu nhằm thu hút vốn cho các doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa Tuy nhiên, hiện nay, mục tiêu hợp tác giữa doanh nghiệp cổ phần hóa và nhà đầu tư chiến lược nước ngoài đã chuyển biến theo hướng thực chất hơn Hai bên không chỉ tìm kiếm nguồn vốn mà còn hướng đến những mục đích dài hạn như chia sẻ kinh nghiệm quản lý và củng cố bộ máy nhân sự cấp cao.
* Xảy ra tình trạng loãng giá chứng khoán khi phát hành thêm chứng khoán ra công chúng
Hiện nay, việc "loãng" giá chứng khoán là một yếu tố quan trọng mà các công ty có cổ phiếu lưu hành cần xem xét kỹ lưỡng trước khi phát hành chứng khoán bổ sung ra công chúng.
Việc phát hành cổ phiếu ra công chúng lần đầu (IPO) hoặc phát hành chứng khoán bổ sung có thể gặp sai sót nếu đơn vị tư vấn thiếu kinh nghiệm hoặc không sử dụng tư vấn Các công ty cần nắm vững quy trình, thủ tục pháp lý và các bước cần thực hiện để tránh những lỗi không đáng có trong quá trình phát hành.
* Mối quan hệ giữa cổ đông và Công ty
Mối quan hệ tốt giữa doanh nghiệp và nhà đầu tư mang lại lợi ích lớn cho doanh nghiệp phát hành Việc xây dựng và phát triển mối quan hệ này không chỉ bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư mà còn tăng cường sự gắn bó của họ với doanh nghiệp Khi nhà đầu tư hiểu rõ về doanh nghiệp, họ sẽ đưa ra quyết định đầu tư chính xác hơn, tạo ra sự gắn bó lâu dài và thể hiện rõ vai trò của mình trong vai trò cổ đông.
THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU THƯỜNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƢỢC PHẨM HÀ TÂY
Giới thiệu khái quát về Công ty Cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây
Tên Công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN DƢỢC PHẨM HÀ TÂY Tên giao dịch quốc tế: HA TAY PHARMACEUTICAL JOINT STOCK
Tên viết tắt : HATAPHAR Trụ sở chính : 10A, Quang Trung, Hà Đông, Hà Nội
Website : www.hataphar.com.vn
Số lượng cổ phần phát hành : 6.677.400 cổ phần Mệnh giá : 10.000 đồng/cổ phiếu
Giấy CNĐKKD : Số 0500391400 do Phòng đăng ký kinh doanh Sở kế hoạch và đầu tư tỉnh Hà Tây cấp lần đầu ngày 10/01/2011, cấp thay đổi lần thứ
10 ngày 15/12/2010 do Phòng đăng ký kinh doanh Sở kế hoạch và đầu tư thành phố Hà Nội
2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty Cổ phần Dược phẩm
Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây, được thành lập từ Xí nghiệp Dược phẩm Hà Tây năm 1965, đã trải qua nhiều giai đoạn phát triển Năm 1985, Xí nghiệp Dược phẩm Hà Tây đã hợp nhất với Công ty Dược phẩm Hà Tây và Công ty Dược liệu Hòa Bình, tạo thành Xí nghiệp liên hợp Dược phẩm Hà Sơn Bình.
Vào ngày 16 tháng 7 năm 1991, theo Quyết định số 246/QĐ-UB của Ủy ban Nhân dân tỉnh Hà Sơn Bình, Xí nghiệp liên hợp Dược phẩm Hà Sơn Bình đã được chia tách thành hai đơn vị: Công ty Dược phẩm Hà Tây và Công ty Dược phẩm Hòa Bình.
Ngày 29/03/1993 theo quyết định số 114/QĐ-UB của UBND tỉnh Hà Tây,
Xí nghiệp liên hiệp Dược Hà Tây đã chính thức đổi tên thành Công ty Dược phẩm Hà Tây Vào ngày 11/05/2000, theo Quyết định số 223/QĐ-UB của UBND tỉnh Hà Tây, doanh nghiệp đã tiến hành cổ phần hóa và thành lập ban quản trị mới nhằm quản lý hiệu quả Công ty Dược phẩm Hà Tây, phù hợp với xu thế phát triển của nền kinh tế.
Vào ngày 21 tháng 12 năm 2000, theo Quyết định số 1911/QĐ-UB của UBND tỉnh Hà Tây, Công ty Dược phẩm Hà Tây đã được chuyển đổi thành Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây, trực thuộc Sở Y tế Công ty có vốn điều lệ 8,4 tỷ đồng, trong đó vốn Nhà nước chiếm 25%.
Sau 40 năm hoạt động, Công ty đã ghi nhận những bước tiến vượt bậc trong sản xuất và tiêu thụ sản phẩm, đạt được tốc độ tăng trưởng ấn tượng.
Trong 10 năm qua, Công ty đã mở rộng sản xuất sang các mặt hàng tân dược, bao gồm thuốc kháng sinh, thuốc cảm cúm và thuốc ho Đồng thời, công ty cũng phát triển hoạt động thương mại, đặc biệt là trong lĩnh vực xuất nhập khẩu thuốc tân dược.
Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây đã đạt được nhiều thành tích nổi bật trong quá trình phát triển, nhờ đó cán bộ công nhân viên chức của công ty đã vinh dự nhận được nhiều huân huy chương và bằng khen từ Nhà nước cùng các ngành, cấp khác nhau.
- “Giải thưởng chất lượng Việt nam” năm 2001 của Bộ khoa học công nghệ
- “Giải thưởng chất lượng Việt Nam” năm 2004 Bộ khoa học công nghệ
- “Quả cầu vàng” năm 2004 của Bộ Công nghiệp
- “Cúp sen vàng” năm 2004 của Bộ khoa học và công nghệ
Cúp vàng “Vì sự tiến bộ của xã hội và sự phát triển bền vững” năm 2005 được trao bởi Tổng Liên đoàn lao động Việt Nam và Trung tâm doanh nhân văn hóa, nhằm ghi nhận những đóng góp tích cực cho sự phát triển bền vững và tiến bộ xã hội Giải thưởng này không chỉ tôn vinh những cá nhân và tổ chức xuất sắc mà còn khuyến khích các hoạt động vì lợi ích cộng đồng, góp phần xây dựng một xã hội công bằng và phát triển.
Giám đốc Lê Văn Lớ vừa nhận biểu tượng “Doanh nhân văn hóa” từ Tổng Liên đoàn lao động Việt Nam và Trung tâm doanh nhân văn hóa, đồng thời được chứng nhận là Nhà doanh nghiệp giỏi.
- “Siêu cúp thương hiệu mạnh và phát triển bền vững” năm 2005 của Tổng Liên đoàn lao động Việt Nam và Bộ khoa học và công nghệ
- Cúp vàng “Thương hiệu và nhãn hiệu” năm 2005
- Giải thưởng “Cúp vàng ISO” năm 2005
- Danh hiệu “Anh hùng lao động thời kỳ đổi mới” năm 2006
Ngoài ra, Công ty còn được tặng nhiều Huy chương vàng và Bằng khen về chất lượng sản phẩm tại các hội chợ, triển lãm
2.1.2 Lĩnh vực hoạt động của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây
Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây, theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0303000015 được cấp lần đầu vào ngày 10/01/2001 và đã thực hiện thay đổi lần thứ 10 vào ngày 15/12/2010 với số đăng ký kinh doanh 0500391400, hoạt động trong nhiều lĩnh vực kinh doanh.
- Sản xuất, kinh doanh dược phẩm, dược liệu, mỹ phẩm, thực phẩm thuốc và trang thiết bị y tế;
- Xuất nhập khẩu dược phẩm, mỹ phẩm, thực phẩm thuốc và trang bị y tế;
- Mua bán hóa chất, hóa chất xét nghiệm (Trừ loại hóa chất Nhà nước cấm)
- Kinh doanh vacxin, sinh phẩm y tế;
- Kinh doanh bất động sản, dịch vụ nhà đất;
- Kinh doanh siêu thị, dịch vụ nhà ở, văn phòng
Trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt của nền kinh tế thị trường hiện nay, việc định hướng chiến lược đúng đắn là yếu tố then chốt cho sự tồn tại và phát triển của công ty Công ty chúng tôi tự hào là một trong những đơn vị tiên phong đầu tư và đạt tiêu chuẩn chất lượng GMP (Good Manufacturing Practices) theo WHO, sở hữu phòng thí nghiệm đạt tiêu chuẩn GLP và hệ thống kho đạt tiêu chuẩn GSP.
2.1.3 Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây
2.1.3.1 Cơ cấu tổ chức của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây
Kể từ khi thành lập, Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây đã liên tục nâng cao và hoàn thiện bộ máy quản lý, nhằm tạo điều kiện thuận lợi nhất cho sự phát triển bền vững của công ty.
Công ty đã thiết lập một cơ cấu tổ chức điều hành theo mô hình trực tuyến, trong đó người lãnh đạo được hỗ trợ bởi các trưởng phòng và chuyên viên Họ có nhiệm vụ chuẩn bị các quyết định, hướng dẫn và kiểm tra việc thực hiện những quyết định đó.
Hình 1.2: Sơ đồ tổ chức bộ máy của Công ty Đại hội đồng cổ đông
Chủ tịch HĐQT kiêm Giám đốc
Phó Giám đốc kinh doanh
Phó Giám đốc kỹ thuật
Phò ng kế toán- thống kê
Phòn g kỹ thuật- kiểm nghiệm
Phò ng tổ chức- hành chính
Phòn g kế hoạch- nghiệp vụ
Phò ng Xuất- Nhập khẩu
2.1.3.2 Cơ cấu bộ máy quản lý của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây
Công ty được tổ chức bộ máy quản lý thành ba bộ phận chính: bộ phận quản lý, bộ phận sản xuất và bộ phận bán hàng.
Bộ phận quản lý Công ty
Đại Hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) là cơ quan quyền lực cao nhất của Công ty, bao gồm tất cả cổ đông có quyền biểu quyết ĐHĐCĐ họp ít nhất một lần mỗi năm để quyết định các vấn đề quan trọng theo quy định của Luật pháp và Điều lệ Công ty, như thông qua Báo cáo tài chính hàng năm, phê duyệt Ngân sách tài chính cho năm tiếp theo, bầu hoặc bãi nhiệm thành viên Hội đồng quản trị và Ban kiểm soát, cũng như xây dựng điều lệ Công ty.
Thực trạng hiệu quả huy động vốn bằng hình thức phát hành cổ phiếu thường tại Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây
2.2.1 Tình hình huy động vốn bằng hình thức phát hành cổ phiếu thường tại các Công ty Cổ phần Việt Nam
Nhiệm vụ đầu tiên của một công ty khi phân tích nguồn vốn là đánh giá thông tin thị trường về nhu cầu và nguồn cung vốn Bài viết này sẽ cung cấp cái nhìn tổng quan về tình hình thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2011-2013.
2.2.1.1 Phân tích tình hình thị trường chứng khoán Việt Nam
Thị trường chứng khoán Việt Nam, ra đời vào năm 2000 với sự khai trương của trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh, đã trải qua hơn 10 năm phát triển mạnh mẽ Trong thời gian này, thị trường đã có những bước chuyển biến đáng kể về cả chất lượng và số lượng, chứng tỏ sự trưởng thành và tiềm năng phát triển của nó.
Tình hình TTCK Việt Nam năm 2011
Năm 2011 được xem là một năm khó khăn đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, trái ngược với dự báo "Thị trường từng bước phục hồi" của nhiều tổ chức và chuyên gia vào cuối năm 2010 Mặc dù số lượng cổ phiếu mới niêm yết tăng, nhưng giá cổ phiếu giảm mạnh đã khiến vốn hóa toàn thị trường giảm khoảng 220.000 tỷ đồng, tương đương hơn 10 tỷ USD so với cuối năm 2010 Nguyên nhân chính của tình trạng này bao gồm tỷ lệ lạm phát cao trong những tháng đầu năm, khủng hoảng nợ công tại Châu Âu ảnh hưởng đến xuất khẩu, và những yếu kém trong công tác quản lý Kết thúc năm 2011, VN-Index giảm 27,46% và HNX-Index giảm 48,6%.
Tình hình TTCK Việt Nam năm 2012
Mặc dù thị trường chứng khoán Việt Nam có sự khởi sắc hơn vào năm 2012 so với năm 2011, nhưng vẫn chưa phát huy hiệu quả trong việc huy động vốn cho doanh nghiệp Huy động vốn qua phát hành cổ phiếu tăng mạnh, đạt hơn 49.000 tỷ đồng trong năm.
Từ năm 2010 đến 2012, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận sự sụt giảm đáng kể, với tổng giá trị chỉ đạt hơn 10.000 tỷ đồng vào năm 2012 Kênh IPO cũng chỉ thu hút khoảng 300 tỷ đồng, giảm mạnh so với hơn 3.000 tỷ đồng của năm 2011 Nguyên nhân chủ yếu là do thị trường chứng khoán liên tục đi xuống, phản ánh tình hình kinh tế ảm đạm trong nước và toàn cầu Triển vọng kinh doanh kém tích cực và kết quả hoạt động xấu đi của nhiều doanh nghiệp đã làm giảm hiệu quả đầu tư, khiến cổ phiếu trở nên kém hấp dẫn trước những biến động kinh tế.
Sau khi trải qua giai đoạn trượt giảm vào năm 2011, thị trường chứng khoán đã ghi nhận những dấu hiệu tích cực trong 5 tháng đầu năm 2012, đi kèm với sự phục hồi của nền kinh tế vĩ mô Mặc dù có giai đoạn điều chỉnh kéo dài khoảng 6 tháng sau đó, đến tháng 12, thị trường bắt đầu hồi phục với những chuyển biến tích cực hơn từ nền kinh tế trong nước Tại phiên giao dịch ngày 28/12, VN-Index đạt 413,73 điểm, tăng 174,69% so với cùng kỳ năm trước, trong khi HNX-Index dừng ở 57,09 điểm, giảm 2,81% so với cùng kỳ Khối lượng giao dịch trung bình trên cả hai sàn đều tăng trên 50% so với năm 2011.
Trong năm 2012, tất cả các nhóm ngành trên thị trường đều ghi nhận lợi suất dương so với cuối năm 2011 Ngành Thực phẩm tiêu dùng nổi bật với mức lợi suất cao nhất lên tới +59,88%, vượt trội so với Chứng khoán (+19,13%) và Ngân hàng (+18,75%) Ngược lại, ngành Bảo hiểm và Bất động sản có mức lợi suất thấp nhất, lần lượt chỉ đạt +1,88% và +7,41%.
Năm 2012, toàn thị trường đã có hơn 50 cổ phiếu có giá trị giao dịch từ
Tổng giá trị giao dịch thỏa thuận của các cổ phiếu có giá trị từ 200 tỷ đồng trở lên chiếm hơn 55% tổng giá trị khớp lệnh của nhóm cổ phiếu này.
Trong 10 cổ phiếu có giao dịch thỏa thuận nhiều nhất, chiếm tỷ trọng lớn nhất là ngành Ngân hàng với hai trụ cột STB (hơn 14.600 tỷ đồng) và EIB (hơn 7.000 tỷ đồng), sau đó là ngành Bất động sản với VIC (6.600 tỷ đồng) và HAG (1.500 tỷ đồng), thứ ba là ngành Thực phẩm tiêu dùng với VNM (2.300 tỷ đồng), MSN (1.800 tỷ đồng) và KDC (1.300 tỷ đồng)
Nền kinh tế Việt Nam hiện đang đối diện với nhiều thách thức, trong đó nổi bật là vấn đề nợ xấu và mức tăng trưởng GDP cả năm chỉ đạt 5,03%.
Năm 2012, mặc dù nền kinh tế gặp nhiều khó khăn với hàng tồn kho cao và sức cầu yếu, nhưng vẫn ghi nhận thành tựu quan trọng trong việc kiềm chế và ổn định lạm phát, với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 6,81% trong cả năm Thành công này đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc hạ lãi suất liên tiếp trong nửa đầu năm và tháng 12 năm 2012.
Tình hình TTCK Việt Nam năm 2013
Năm 2013, thị trường chứng khoán chịu tác động từ sự kết hợp giữa các yếu tố kinh tế vĩ mô thuận lợi và không thuận lợi Mặc dù có những thách thức, nhưng nền kinh tế vĩ mô vẫn thể hiện những dấu hiệu tích cực trong bối cảnh này.
Năm 2013 đánh dấu sự khởi sắc rõ rệt so với năm 2012 trong lĩnh vực tài chính và tiền tệ, với lãi suất giảm, tỷ giá ổn định, dự trữ ngoại tệ tăng và cán cân thanh toán được cải thiện Đây được xem là năm nổi bật của thị trường chứng khoán Việt Nam với 10 sự kiện đáng chú ý.
Thứ nhất, TTCK VIệt Nam hồi phục mạnh mẽ
Theo số liệu từ UBCKNN, tính đến ngày 31/12/2013 chỉ số VN-Index đứng ở 505 điểm tăng 23%, HNX-Index đứng ở mức 67 điểm tăng 15% so với cuối năm 2012
Mức vốn hóa thị trường vào khoảng 964.000 tỷ đồng (tăng 199.000 tỷ đồng so với cuối năm 2012) tương đương 31% GDP
Trong 7 tháng đầu năm 2013, dòng vốn nước ngoài vào thị trường chứng khoán Việt Nam đạt 175 triệu USD, tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái Mặc dù có hiện tượng rút vốn trong tháng 8 và tháng 9 với 15 triệu USD, tổng dòng vốn nước ngoài luân chuyển vẫn đạt 4,4 tỷ USD, tăng 54% so với năm trước Giá trị danh mục đầu tư cũng tăng khoảng 3,8 tỷ USD so với cuối năm 2012.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có sự hồi phục đáng khích lệ, với chỉ số chứng khoán được xếp hạng trong top mười quốc gia có mức tăng trưởng cao nhất thế giới.
Thứ hai, số lượng doanh nghiệp hủy niêm yết cao kỷ lục
Đánh giá tình hình huy động vốn tại Công ty Cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây
Năm 2013, doanh thu của Công ty đạt 742.981.858.910 đồng, tăng 10,97% so với năm 2012, cho thấy tình hình kinh doanh khả quan Bên cạnh đó, chi phí huy động vốn từ việc phát hành cổ phiếu ra công chúng trong năm cũng góp phần vào sự phát triển bền vững của Công ty.
Năm 2011, tỷ lệ giảm xuống còn -0,06% so với năm 2007, trong khi nguồn vốn huy động của Công ty lại tăng lên, cho thấy tình hình huy động vốn bằng cổ phiếu của Công ty đạt kết quả khả quan.
Vào năm 2013, nợ phải trả của Công ty giảm mạnh xuống còn 3.635.692.560 đồng so với năm 2012, cho thấy Công ty đã giảm thiểu việc sử dụng nguồn vốn vay Điều này sẽ giúp Công ty tăng cường tính chủ động trong hoạt động sản xuất kinh doanh.
Lợi nhuận sau thuế của Công ty luôn cao và ổn định, điều này giúp tăng cường khả năng thâm nhập vào thị trường vốn, từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho việc huy động vốn trên thị trường.
Công ty tăng cường huy động vốn thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu mới, điều này không chỉ làm tăng vốn điều lệ mà còn tạo dựng niềm tin và sự ổn định về cơ cấu vốn đối với các nhà đầu tư.
Việc phát hành cổ phiếu cho các cổ đông hiện hữu mang lại lợi ích tiết kiệm chi phí cho Công ty, so với hình thức phát hành ra công chúng rộng rãi.
2.3.2 Hạn chế và nguyên nhân
Công ty sẽ không tiết kiệm được chi phí trong tương lai vì việc phát hành cổ phiếu ra công chúng yêu cầu một nguồn vốn lớn Hơn nữa, quản lý chi phí huy động vốn của công ty hiện tại chưa được thực hiện một cách chặt chẽ.
Mặc dù chỉ tiêu nợ phải trả giúp giảm nguồn nợ vay của Công ty, nhưng điều này cũng cho thấy Công ty chưa tận dụng được cơ hội chiếm dụng vốn từ đối tác Nguyên nhân là do Công ty ưu tiên giải pháp an toàn tài chính trong bối cảnh nền kinh tế hiện nay gặp nhiều khó khăn.
Công ty đang đối mặt với thách thức trong việc thu hút nguồn đầu tư trung và dài hạn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, khi mà thị trường chứng khoán chủ yếu chỉ phục vụ cho các giao dịch "lướt sóng".
- Công ty không thu được tối đa khoản tiền nhàn rỗi từ công chúng do hệ thống pháp luật chưa hoàn chỉnh
- Công ty gặp khó khăn trong việc thu hút các nhà đầu tư lớn trong cũng như ngoài nước do tính thanh khoản của thị trường còn kém.
