Giải pháp nâng cao hiệu quả huy động vốn bằng cổ phiếu thường tại công ty dược phẩm hà tây

LỜI MỞ ĐẦU  Lý chọn đề tài Trong chế thị trường cạnh tranh gay gắt nay, doanh nghiệp muốn đứng vững việc nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh điều quan trọng, để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp cần phải có lượng vốn định nguồn tài trợ tương ứng Vốn tiền đề sản xuất kinh doanh nhân tố định cho tăng trưởng doanh nghiệp Xong, huy động vốn để có hiệu tốt vấn đề mà doanh nghiệp cần quan tâm Thêm vào đó, việc thức gia nhập Tổ Chức Thương Mại Thế Giới WTO (World Trade Organization) vào ngày 11/01/2007, mở cho doanh nghiệp Việt Nam hội thách thức to lớn việc hội nhập vào kinh tế tồn cầu Trước tình hình này, doanh nghiệp Việt Nam lại cần có nhiều vốn nữa, với lượng vốn lớn doanh nghiệp trơng chờ hồn tồn vào nguồn vốn từ Ngân hàng Do đó, doanh nghiệp cần huy động vốn thơng qua thị trường chứng khốn để tăng nguồn vốn phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh Xuất phát từ thực tế nhận thức tầm quan trọng việc huy động vốn, đặc biệt hình thức huy động vốn thơng qua thị trường chứng khoán sau thời gian học tập trường thực tập Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây em lựa chọn đề tài "Giải pháp nâng cao hiệu huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây" làm chuyên đề báo cáo thực tập  Mục đích nghiên cứu - Hệ thống hóa sở lý luận việc nâng cao hiệu huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần - Đánh giá thực trạng hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Trên sở đó, đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây  Đối tƣợng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu đề tài giải pháp nâng cao hiệu huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây  Phạm vi nghiên cứu Đề tài tập trung nghiên cứu thực trạng hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường giải pháp nâng cao hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây  Phƣơng pháp nghiên cứu - Phương pháp thu thập thơng tin, số liệu: Đề tài có sử dụng số tài liệu liên quan đến việc huy động vốn thông qua TTCK thu thập từ sách báo, tạp chí, viết báo điện tử,…Bên cạnh đó, thơng tin tình hình huy động vốn hiệu huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây - Phương pháp xử lý phân tích thơng tin/số liệu: Các thông tin/số liệu thu thập tổng hợp sau xử lý phân tích thơng qua tiêu phù hợp với mục đích nghiên cứu đề tài - Phương pháp thống kê so sánh: Từ việc tổng hợp thông tin đưa đánh giá, so sánh hiệu huy động vốn cổ phiếu thường năm so với năm trước so sánh với mức bình quân ngành Trên sở đưa giải pháp nâng cao hiệu huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây  Kết cấu chuyên đề: Chuyên đề gồm có chương Cụ thể: Chương 1: Lý luận chung huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chương 2: Thực trạng hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com CHƢƠNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG CỔ PHIẾU THƢỜNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN 1.1 Một số khái niệm 1.1.1.Công ty Cổ phần Công ty Cổ phần thể chế kinh doanh, loại hình doanh nghiệp hình thành, tồn phát triển góp vốn nhiều cổ đơng Trong Cơng ty Cổ phần, số vốn điều lệ Công ty chia nhỏ thành phần gọi cổ phần Các cá nhân hay tổ chức sở hữu cổ phần gọi cổ đông Cổ đông cấp giấy chứng nhận sở hữu cổ phần gọi cổ phiếu Chỉ có Cơng ty Cổ phần phát hành cổ phiếu Như vậy, cổ phiếu chứng xác nhận quyền sở hữu cổ đông Công ty Cổ phần cổ đơng người có cổ phần thể cổ phiếu Công ty Cổ phần loại hình Cơng ty tồn thị trường để niêm yết thị trường chứng khốn Bộ máy Cơng ty Cổ phần cấu theo pháp luật điều lệ Công ty với nguyên tắc cấu nhằm đảm bảo tính chuẩn mực, minh bạch hoạt động có hiệu Cơng ty Cổ phần phải có Đại hội đồng Cổ đơng, Hội đồng Quản trị Ban Điều hành Đối với Công ty Cổ phần có mười cổ đơng cá nhân tổ chức sở hữu 50% tổng số cổ phần Cơng ty phải có Ban Kiểm sốt Khái niệm Cơng ty Cổ phần xem đồng nghĩa với Công ty đại chúng cấu trúc, mục tiêu tính chất Quy định số luật, có Luật Việt Nam ghi rõ Cơng ty Cổ phần cần có tối thiểu cổ đơng, pháp nhân hay thể nhân Tuy nhiên, quy định Công ty niêm yết thường u cầu Cơng ty phải có số cổ đông lớn nhiều Các quy định cụ thể sàn chứng khoán Hoa Kỳ cho thấy điều này, từ sàn sơ khai Pink Sheet, OTCBB, NASDAQ, NYSE; OTCBB yêu cầu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Công ty có 40 cổ đơng, cịn NYSE lại u cầu Cơng ty phải có 2.000 cổ đơng 1.1.2.Cổ phiếu 1.1.2.1 Khái niệm Cổ phiếu chứng Cơng ty Cổ phần phát hành bút tốn ghi sổ xác nhận quyền sở hữu cổ đơng Cơng ty Người nắm giữ cổ phiếu trở thành cổ đông đồng thời chủ sở hữu Công ty phát hành Mức độ sở hữu tùy thuộc vào tỷ lệ cổ phần mà Công ty nắm giữ Là chủ sở hữu, cổ đông chia sẻ thành tổn thất q trình hoạt động Cơng ty 1.1.2.2 Các loại cổ phiếu Trong nghiên cứu cổ phiếu loại hình chứng khốn phân chia thành nhiều loại dựa tiêu chí quyền lợi cổ đơng, hình thức cổ phiếu,… Tuy nhiên, xem xét cổ phiếu Công ty Cổ phần người ta thường phân chia theo tính chất quyền lợi mà cổ phiếu mang lại cho cổ đông thông qua cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi  Cổ phiếu thƣờng Khái niệm: Cổ phiếu thường hay cịn gọi cổ phiếu phổ thơng tảng Công ty Cổ phần Cổ phiếu thường tạo cho người sở hữu quyền lợi ích đầu tư vào Công ty Cổ phần Đặc trưng cổ phiếu thường gắn với quyền bỏ phiếu xác lập theo nguyên tắc “mỗi cổ phần phiếu” Đặc điểm: - Đây loại chứng khốn vốn, tức Cơng ty huy động vốn chủ sở hữu - Cổ phiếu thường khơng có thời gian đáo hạn hồn trả vốn gốc - Cổ tức chi trả cho cổ đông phụ thuộc vào kết kinh doanh sách cổ tức Công ty - Cổ đông thường (chủ sở hữu) có quyền Cơng ty như: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com + Quyền quản lý: Cổ đông thường tham gia bỏ phiếu ứng cử vào Hội đồng quản trị, quyền tham gia định vấn đề quan trọng hoạt động Công ty + Quyền tài sản Công ty: Quyền nhận cổ tức phần giá trị cịn lại Cơng ty lý sau chủ nợ cổ đông ưu đãi + Quyền chuyển nhượng sở hữu cổ phần: Cổ đơng thường chuyển nhượng quyền sở hữu cổ phần cho người khác để thu hồi chuyển dịch vốn đầu tư + Ngồi cổ đơng thường hưởng quyền khác: Quyền ưu tiên mua trước cổ phần Công ty phát hành,… tùy theo quy định cụ thể điều lệ Công ty - Trách nhiệm cổ đông thường: Bên cạnh việc hưởng quyền lợi, cổ đông thường phải gánh chịu rủi ro mà Công ty gặp phải tương ứng với phần vốn góp chịu trách nhiệm khoản nợ giới hạn phần vốn góp vào Cơng ty Ƣu điểm: - Một người giữ cổ phiếu thường tham gia bầu ban giám đốc Cơng ty họp cổ đơng hàng năm có quyền phát biểu vấn đề khác như: Đạo đức Công ty, việc giám sát, việc mua lại nắm quyền kiểm sốt Cơng ty khác (tiếp quản Công ty cách mua lại đa số cổ phần nó) - Những người chủ cổ phiếu thường kiếm nhiều tiền, giá cổ phiếu tăng lên có thu nhập từ cổ tức - Có quyền ủy thác cho người khác đại diện cho họp Đại hội đồng cổ đơng - Có quyền ưu tiên mua cổ phiếu phát hành thêm để tránh bị loãng quyền sở hữu Nhƣợc điểm: - Các cổ đông giữ cổ phiếu thường nhận cổ tức sau cổ đông giữ cổ phần ưu đãi, người giữ phiếu nợ trái phiếu Khi Công ty bị lý, LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com người giữ cổ phiếu thường nhận tài sản cuối so với thành phần khác - Cổ phiếu thường khơng ổn định nên có tính rủi ro cao  Cổ phiếu ƣu đãi Ngồi cổ phiếu phổ thơng cổ phiếu bắt buộc, Cơng ty Cổ phần có quyền lựa chọn phát hành cổ phiếu ưu đãi tùy thuộc điều kiện cụ thể Công ty nhằm thiết lập cấu vốn linh hoạt phù hợp với yêu cầu phát triển Cổ phiếu ưu đãi chứng xác nhận quyền sở hữu Công ty, đồng thời cho phép người nắm giữ loại cổ phiếu hưởng số quyền lợi ưu tiên so với cổ đông phổ thông Người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi gọi cổ đông ưu đãi Công ty Ƣu điểm: - Cổ phiếu ưu đãi ưu đãi lợi tức cổ phần Lợi tức cổ phần cổ phiếu ưu đãi phải trả trước cổ tức trả cho cổ phiếu phổ thông - Cổ phiếu ưu đãi ưu đãi tài sản Nếu Cơng ty thất bại, cổ đơng có cổ phiếu ưu đãi quyền nhận phần họ tài sản cịn lại (sau nợ Cơng ty tốn), trước cổ đông giữ cổ phiếu thường nhận phần bồi thường - Một số Cơng ty phát hành cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi được, cho cổ đông quyền chọn để chuyển cổ phiếu ưu đãi thành cổ phiếu thường - Phần lớn cổ phiếu ưu đãi tích lũy cổ tức Cơng ty khơng trả cho chúng giai đoạn xác định Công ty phải trả số tiền tích lũy trước họ trả lợi tức cổ phần cho cổ phiếu thường - Cổ phiếu ưu đãi có tính tin cậy ổn định Chủ sở hữu tính lợi tức cổ phần LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhƣợc điểm: - Các cổ đông cổ phiếu ưu đãi giữ vai trò nhỏ vấn đề Công ty so với cổ đơng cổ phiếu thường - Hồn tồn khơng có quyền bỏ phiếu quyền ưu tiên mua Họ nhận đặc quyền bỏ phiếu hạn chế, thường vấn đề có liên quan trực tiếp đến quyền lợi họ bán phần lớn Công ty thay đổi điều khoản điều lệ có liên quan đến cổ phiếu ưu đãi - Tuy cổ tức cổ phiếu ưu đãi cố định cổ đông ưu đãi nhận cổ tức Cơng ty làm ăn có lợi nhuận 1.1.3 Huy động vốn cổ phiếu thường Huy động vốn hoạt động nhằm đáp ứng nhu cầu vốn doanh nghiệp Cổ phiếu thường nguồn tài dài hạn quan trọng doanh nghiệp việc huy động vốn Vậy, huy động vốn cổ phiếu thường hoạt động huy động vốn doanh nghiệp nhằm gia tăng nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp Việc phát hành thêm cổ phiếu thường để huy động tăng vốn thực theo hình thức sau: - Phát hành cổ phiếu với việc dành quyền ưu tiên mua cho cổ đơng hành Đây hình thức phổ biến Công ty Cổ phần nhiều nước áp dụng định tăng thêm vốn chủ sở hữu để mở rộng hoạt động kinh doanh Thông thường điều lệ Công ty Cổ phần nhiều nước ghi rõ quyền cổ đông thường Việc áp dụng quyền ưu tiên mua cho cổ đông nhằm bảo vệ quyền lợi cổ đông hành - Phát hành rộng rãi cổ phiếu công chúng Để huy động tăng thêm vốn đầu tư, Cơng ty Cổ phần lựa chọn đường phát hành cổ phiếu công chúng với việc chào bán công khai Việc thực chào bán cơng khai cổ phiếu thực theo phương pháp: Phát hành trực tiếp, chào bán qua người bảo lãnh (hay ủy thác phát hành) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com chào bán qua đấu thầu; đó, hai phương pháp chủ yếu thường thực phát hành qua người bảo lãnh phương pháp đấu thầu - Phát hành cổ phiếu thường việc chào bán cho người thứ ba Luật pháp nhiều nước, điều lệ nhiều Công ty Cổ phần cho phép, tán thành Đại hội đồng cổ đông, Công ty phát hành thêm cổ phiếu với việc dành quyền mua cổ phiếu cho người thứ ba người có quan hệ mật thiết với Cơng ty người lao động Công ty, đối tác kinh doanh, định chế tài chính,… Việc phát hành cổ phiếu theo phương pháp vừa giúp Công ty tăng vốn kinh doanh, vừa tạo gắn bó chặt chẽ Cơng ty người thường xun có quan hệ với Cơng ty 1.2 Đặc điểm hình thức huy động vốn cổ phiếu thƣờng Huy động vốn cổ phiếu thường hoạt động nhằm gia tăng vốn chủ sở hữu cho doanh nghiệp Với đặc trưng cổ phiếu thường gắn với quyền bỏ phiếu xác lập theo nguyên tắc “mỗi cổ phần phiếu” Huy động vốn cổ phiếu thường có đặc điểm sau: - Giảm bớt nguy phải tổ chức lại phá sản Công ty: Do cổ phiếu thường làm tăng vốn đầu tư dài hạn Cơng ty khơng có nghĩa vụ bắt buộc phải trả lợi tức cố định sử dụng vốn vay - Cơng ty khơng có nghĩa vụ pháp lý phải trả lợi tức cố định, hạn: Vì cổ phiếu thường không quy định mức cổ tức cố định, mà cổ phiếu thường phụ thuộc vào kết kinh doanh - Giúp Công ty chủ động sử dụng vốn linh hoạt kinh doanh lo “gánh nặng” nợ nần: Do cổ phiếu thường khơng có thời gian đáo hạn vốn, nên Cơng ty khơng phải hồn trả vốn gốc theo kỳ hạn cố định - Làm tăng hệ số vốn chủ sở hữu, tăng tỷ lệ đảm bảo nợ Công ty, tăng thêm khả vay nợ tăng mức độ tín nhiệm, giảm rủi ro tài LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Trong trường hợp Công ty làm ăn phát đạt, lợi nhuận cao, cổ phiếu thường dễ bán so với cổ phiếu ưu đãi trái phiếu nên nhanh chóng hồn thành đợt phát hành huy động vốn 1.3 Vai trò hình thức huy động vốn cổ phiếu thƣờng Một nguồn tài dài hạn quan trọng phát hành cổ phiếu để huy động vốn cho Công ty Phát hành cổ phiếu gọi hoạt động tài trợ dài hạn cho doanh nghiệp Một loại cổ phiếu thiếu việc huy động vốn thông qua TTCK doanh nghiệp huy động vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu thường Cổ phiếu thường loại cổ phiếu thơng dụng có ưu việc phát hành cơng chúng q trình lưu hành TTCK Cổ phiếu thường mặt hàng quan trọng TTCK, điều đủ để chứng minh tầm quan trọng với cơng cụ tài khác 1.3.1 Đối với Công ty phát hành Một ưu Công ty Cổ phần có khả sử dụng cơng cụ cổ phiếu để huy động tiền nhàn rỗi công chúng đáp ứng nhu cầu to lớn vốn đầu tư mở rộng kinh doanh Việc huy động tăng vốn đầu tư cách phát hành rộng rãi cổ phiếu thường công chúng vấn đề quan trọng phát triển Công ty Cổ phần, huy động vốn theo hình thức có lợi chủ yếu sau: Thứ nhất, việc phát hành cổ phiếu thường giúp cho Cơng ty huy động vốn thành lập mở rộng kinh doanh Nguồn vốn huy động không cấu thành khoản nợ mà Cơng ty có trách nhiệm hồn trả áp lực khả cân đối khoản Công ty giảm nhiều, sử dụng phương thức khác phát hành trái phiếu Công ty, vay nợ từ tổ chức tín dụng khác,… hồn tồn ngược lại Thứ hai, việc phát hành thêm cổ phiếu thường làm tăng thêm vốn chủ sở hữu Cơng ty, từ làm giảm hệ số nợ tăng thêm mức độ vững tài LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân - Công ty không tiết kiệm chi phí tương lai việc phát hành cổ phiếu cơng chúng cần có nguồn vốn lớn, đồng thời việc quản lý chi phí huy động vốn Công ty chưa chặt chẽ - Mặc dù, tiêu nợ phải trả Công ty giúp Công ty làm cho nguồn nợ vay Công ty giảm Tuy nhiên, cho thấy Công ty không tận dụng hội chiếm dụng vốn đối tác Nguyên nhân Công ty lựa chọn giải pháp an tồn tài điều kiện phải đối mặt với kinh tế khó khăn - Cơng ty gặp khó khăn việc tìm kiếm nguồn đầu tư trung dài hạn cho hoạt động sản xuất kinh doanh chứng khoán chủ yếu để “lướt sóng” - Cơng ty khơng thu tối đa khoản tiền nhàn rỗi từ công chúng hệ thống pháp luật chưa hồn chỉnh - Cơng ty gặp khó khăn việc thu hút nhà đầu tư lớn ngồi nước tính khoản thị trường LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com CHƢƠNG III: GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU THƢỜNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƢỢC PHẨM HÀ TÂY 3.1 Định hƣớng phát triển Công ty Trên sở đánh giá kết sản xuất kinh doanh năm 2013 với điều kiện vốn có mình, Công ty nhận định hướng để tồn phát triển phải tìm hướng dựa vào mặt vốn có Việc tìm hướng tìm hướng đầu tư để có loại sản phẩm thích hợp, có sức sống mục tiêu phương hướng Công ty năm 2014 Tuy nhiên, trước mắt cần trì tốt mặt sản xuất kinh doanh đạt củng cố phát triển mặt dó làm sở cho chuẩn bị phương hướng sản xuất kinh doanh mới.Ngồi ra, Cơng ty đưa số định hướng cụ thể sau: - Phát triển nguồn nhân lực - Tiếp tục quảng cáo, giới thiệu hình ảnh Cơng ty thị trường - Tiếp tục trọng đến hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty 3.2 Giải pháp để nâng cao hiệu qủa huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thƣờng Công ty Cổ phần 3.2.1 Tạo dựng độ tin cậy Công ty Trong hoạt động đầu tư nào, trước định tài trợ vốn, nhà đầu tư thường vào độ tin cậy uy tín Cơng ty Nếu Cơng ty muốn huy động nguồn vốn nhàn rỗi nhà đầu tư cách nhanh chóng, tài liệu chứng minh độ tin cậy Công ty cần thiết Các nhà đầu tư lớn nhỏ lẻ tiến hành xác minh đến Công ty mà họ quan tâm có ý định đầu tư, phát có chi tiết thiếu trung thực họ nghi ngờ đặt dấu hỏi độ tin cậy Cơng ty Vì vậy, văn tài liệu Công ty trung thực, rõ ràng có lợi cho LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Công ty nhiêu Bên cạnh đó, cần có máy kế tốn tài hiệu để tạo dựng độ tin cậy Cơng ty 3.2.2 Tạo dựng hình ảnh lực Cơng ty Ngồi việc vào độ tin cậy uy tín Cơng ty, nhà tài trợ vốn cịn nhìn vào giá trị thực Công ty hệ số chuẩn mực tài Vì vậy, Cơng ty cần thể cam kết tài Cơng ty hoạt động kinh doanh cụ thể thông qua báo cáo tài hiệu kinh doanh, lực quản lý (chứng nhận tiêu chuẩn ISO, TQM,…) biểu rõ ràng khả Công ty mắt nhà tài trợ Báo cáo tài cung cấp hoạt động Cơng ty, đồng thời cung cấp thông tin cần thiết cho quan quản lý, nhà đầu tư tương lai,… tình hình tài Cơng ty tính trung thực báo cáo tài có ý nghĩa đặc biệt quan trọng 3.2.3 Hạn chế rủi ro nhà tài trợ vốn Trong kế hoạch huy động vốn, vấn đề lo ngại nhà tài trợ rủi ro tài biến động thị trường, giá ngoại tệ lên xuống thất thường, đồng nội tệ giá, thị trường bất động sản thay đổi, tình trạng trượt giá phi mã,… Các nhà tài trợ vốn ln xem xét suy tính kỹ rủi ro xấu xảy Chính vậy, để giúp nhà tài trợ sớm định, Cơng ty nên có phương án giải thích rõ ràng tính tối ưu khả thi khoản tiền huy động, đồng thời việc giải thích chi tiết, rõ ràng có lợi cho Công ty nhiêu 3.2.4 Xây dựng đội ngũ nhân lực lãnh đạo hoạt động hiệu Muốn huy động vốn cổ phiếu cách hiệu quả, điều quan trọng Công ty Cổ phần phải có lãnh đạo sáng suốt, có tầm nhìn rộng phải am hiểu chất cơng cụ chứng khốn tâm lý nhà đầu tư tổ chức nhỏ lẻ Tiếp theo đội ngũ nhân viên trung thành, nhiệt tình, động, điều cần thiết đất nước ta đứng trước ngưỡng cửa mở rộng kinh tế thị trường toàn phần Sắp tới, doanh LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com nghiệp nói chung, Cơng ty Cổ phần nói riêng, phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt nhiều Công ty tiếng giàu kinh nghiệm nước ngồi Chính thế, nhân lực vấn đề quan trọng, yếu tố định cần bồi đắp từ bây giờ, tránh việc chảy máu chất xám 3.2.5 Chủ động tìm kiếm nhà đầu tư tiềm Một Cơng ty có chiến lược khơn ngoan phải có tầm nhìn dài hạn cho cơng việc mối quan hệ mà có Đối với việc huy động vốn tương tự vậy, đừng để đến cần vốn lập kế hoạch huy động vốn hay tìm kiếm nhà đầu tư Tìm kiếm nuôi dưỡng nhà đầu tư nhiệm vụ dài hạn Để thành công, công ty cần theo đuổi nhà đầu tư tiềm thời gian dài trước cần tới tiền họ 3.2.6 Linh hoạt việc sử dụng công cụ chứng khoán để đạt mục tiêu Đối với cổ phiếu, nhà quản trị Công ty Cổ phần phải tính tốn huy động vốn cách để vốn gọi nhiều chia quyền quản trị ít, mà người lập Công ty lại không muốn quyền quản trị bị chia xẻ cho nhiều người Để thực mục tiêu huy động với chi phí lợi ích bị thấp nhất, phát hành cổ phiếu mới, Cơng ty Cổ phần ngồi việc phát hành cổ phiếu thông thường nên ý tới cách “ dụ dỗ” cổ đông có hay nhân viên cấp cao sau: - Cách thứ phát hành cổ phiếu lựa chọn cho nhân viên Với loại cổ phiếu này, nhân viên quyền mua hay bán số chứng khốn cơng ty theo giá định trước hết hạn vào ngày Số tiền mà họ nhận phần chênh lệch giá cổ phiếu - Cách thứ hai ấn định quyền (rights) cho người nắm cổ phiếu thơng thường Có rights họ quyền mua số cổ phiếu thông thường phát hành với giá ấn định, mua trước ngày thường năm Đến ngày hết hạn mà giá chứng khốn cơng ty lên họ có lời mua với giá cũ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Cách thứ ba cổ phiếu bảo đảm dành cho có cổ phần ưu đãi hay có trái phiếu Ai có mua chứng khốn Công ty với giá định trước ngày hết hạn Khi giá lên họ có lời 3.3 Kiến nghị Nhà nƣớc quan chức Việc phát triển công ty nước yếu tố quan trọng để củng cố kinh tế nhà nước, Nhà nước quan chức phải có trách nhiệm tạo điều kiện giúp đỡ công ty nước tìm kiếm nguồn vốn tài trợ cho hoạt động kinh doanh Dưới số kiếm nghị nhà nước để tạo điều kiện tốt cho hoạt động huy động vốn công ty cổ phần - Nhà nước cần thực nhiều biện pháp để “Tái cấu trúc thị trường tài chính”, tách bạch chức thị trường tiền tệ thị trường vốn nhằm hướng thị trường tài đến phát triển bền vững - TTCK cần phải phát triển lành mạnh, có quản lý giám sát tốt, tạo tâm lý hành vi đầu đắn, nơi để nhà đầu tư có tổ chức hoạt, khơng để người ta biến thành chỗ lướt sóng - Nhà nước phải tạo môi trường kinh tế vĩ mơ ổn định từ sách phát triển, sách tài chính, ổn định giá cả… thu hút nguồn vốn lâu dài nhà đầu tư - Xây dựng chiến lược phát triển TTCK Việt Nam phù hợp với chiến lược phát triển thị trường vốn đến năm 2012, phân định rõ vai trò thành viên tham gia thị trường việc thực chiến lược, trọng nâng cao tính chủ động Công ty Cổ phần việc phát hành chứng khoán phục vụ cho mục tiêu phát triển - Tập trung xây dựng hệ thống khuôn khổ pháp lý cho TTCK Trong tình hình thị trường mở cửa nay, việc đầu tư hệ thống pháp luật chặt chẽ, công điều cần thiết nhằm tạo cảm giác an tồn cho Cơng ty Cổ phần nhà đầu tư LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Ban hành quy định, quy chế cụ thể cho phép hình thành tổ chức định mức tín nhiệm, đảm bảo tính chuyên nghiệp hiệu công việc Đồng thời học hỏi kinh nghiệm tranh hợp tác, giúp đỡ tổ chức định mức tín nhiệm chuyên nghiệp giới - Xây dựng hoàn thiện hệ thống quản lý, giám sát TTCK sở nghiên cứu kinh nghiệm nước việc quản lý sở đánh giá rủi ro, đồng thời sử dụng hệ thống công nghệ thông tin đại công cụ giám sát thị trường hữu hiệu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com KẾT LUẬN Trong kinh tế thị trường nay, tồn phát triển doanh nghiệp cổ phần yếu tố khách quan, lẽ nhu cầu thị trường đa dạng phong phú hình thức Cơng ty Nhà nước hay tư nhân đáp ứng hết Hơn nữa, doanh nghiệp cổ phần có đặc tính thích ứng nhanh, dễ xâm nhập vào thị trường, góp phần làm cho kinh tế động, thu hút lượng vốn lớn, tạo nhiều việc làm cho người lao động.Tuy nhiên, Việt Nam, doanh nghiệp cổ phần gặp nhiều khó khăn hoạt động kinh doanh doanh nghiệp khơng có đủ lượng vốn để tiến hành xuất Mặc dù nay, tỷ trọng cho doanh nghiệp vay vốn tín dụng Ngân hàng tăng lên đáng kể tình trạng thiếu vốn xảy Để khắc phục khó khăn đó, doanh nghiệp phải huy động thêm vốn thông qua TTCK sử dụng nguồn vốn tự có mình, đó, hình thức huy động vốn thông qua TTCK chưa thực phát triển Việt Nam Xuất phát từ mong muốn tìm hiểu TTCK đặc biệt hình thức huy động vốn thông qua TTCK Công ty Cổ phần, em lựa chọn chuyên đề để nghiên cứu Chuyên đề giải số vấn đề sau: Thứ nhất, đưa số sở lý luận việc huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Thứ hai, dựa sở lý luận nêu lên thực trạng huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây, kết đạt được, hạn chế nguyên nhân hạn chế Thứ ba, đưa giải pháp nhằm nâng cao hiệu huy động vốn Công ty Chuyên đề phần đạt mục đích ban đầu, nhiên ý kiến cá nhân nên không tránh khỏi thiếu xót cần bổ sung Em mong nhận ý kiến góp ý từ thầy bạn bè để chuyên đề em hoàn thiện LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Qua đây, em xin gửi lời cảm ơn đến cô, phịng ban Cơng ty nhiệt tình quan tâm giúp đỡ thời gian em thực tập Công ty, Đặc biệt, em xin gửi lời cảm ơn chân thành sâu sắc đến giảng viên, ThS Trương Thanh Vân hướng dẫn em hoàn thành chuyên đề Em xin chân thành cảm ơn! LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHÁO TS Bùi Nguyên Hoàn (2002) “ Thị trường chứng khốn cơng ty cổ phần”, NXB Lao động PGS TS Nguyễn Đình Kiệm, TS Bạch Đức Hiển “ Giáo trình Tài doanh nghiệp”, NXB Tài Luật doanh nghiệp Việt Nam 2005, NXB Lao động Luật Chứng khoán 2006, NXB Lao động http://doc.edu.vn/tai-lieu/de-tai-hieu-qua-huy-dong-von-bang-hinh-thuc-phathanh-co-phieu-va-trai-phieu-cua-cong-ty-co-phan-thong-qua-mo-hinh-cong27494/ http://s.cafef.vn/hastc/DHT/bao-cao-tai-chinh.chn http://www.doko.vn/luan-van/bao-cao-thuc-tap-tai-cong-ty-co-phan-duoc-phamha-tay-119199 http://www.hataphar.com.vn/ http://www.stockbiz.vn/Reports/5008/bao-cao-thi-truong-chung-khoan-vietnam-nam-2011va-thi-truong-chung-khoan-2012.aspx http://s.cafef.vn/report/thi-truong-chung-khoan-nam-2012-1992.chn http://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan/thi-truong-chung-khoan-nam-2013-vacac-con-so-201401021607595036ca31.chn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU SƠ ĐỒ LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG I:LÝ LUẬN CHUNG VỀ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG CỔ PHIẾU THƢỜNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN 1.1 Một số khái niệm 1.1.1.Công ty Cổ phần 1.1.2.Cổ phiếu 1.1.2.1 Khái niệm 1.1.2.2 Các loại cổ phiếu 1.1.3 Huy động vốn cổ phiếu thường 1.2 Đặc điểm hình thức huy động vốn cổ phiếu thƣờng 1.3 Vai trị hình thức huy động vốn cổ phiếu thƣờng 10 1.3.1 Đối với Công ty phát hành 10 1.3.2 Đối với nhà đầu tư cổ phiếu 11 1.3.3 Đối với nhà đầu tư khác 12 1.4 Nội dung hình thức huy động vốn cổ phiếu thƣờng 12 1.4.1 Các loại cổ phiếu thường 12 1.4.1.1 Cổ phiếu phép phát hành 13 1.4.1.2 Cổ phiếu lưu hành 13 1.4.1.3 Cổ phiếu ngân quỹ 14 1.4.2 Các hình thức giá trị cổ phiếu 14 1.4.2.1 Giới hạn phát hành 14 1.4.2.2 Giá trị ghi mặt cổ phiếu 15 1.4.2.3 Giá trị thị trường 15 1.4.2.4 Chủ sở hữu Công ty Cổ phần 15 1.4.3 Quy trình huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường công chúng 16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1.4.3.1 Quy trình phát hành cổ phiếu thường công chúng 16 1.4.3.2 Các vấn đề liên quan đến quy trình phát hành cổ phiếu thường công chúng 17 1.5 Các nhân tố ảnh hƣởng đến việc huy động vốn cổ phiếu thƣờng 18 1.5.1 Nhân tố khách quan 18 1.5.2 Nhân tố chủ quan 20 1.6 Rủi ro mà doanh nghiệp gặp phải việc huy động vốn cổ phiếu thƣờng 22 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU THƢỜNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƢỢC PHẨM HÀ TÂY 21 2.1 Giới thiệu khái quát Công ty Cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây 24 2.1.1 Q trình hình thành phát triển Cơng ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 25 2.1.2 Lĩnh vực hoạt động Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 26 2.1.3 Cơ cấu tổ chức máy quản lý Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 27 2.1.3.1 Cơ cấu tổ chức Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 27 2.1.3.2 Cơ cấu máy quản lý Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 29 2.1.4 Kết hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Cổ phần dược phẩm Hà Tây 31 2.2 Thực trạng hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thƣờng Công ty Cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây 32 2.2.1 Tình hình huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Việt Nam 32 2.2.1.1 Phân tích tình hình thị trường chứng khốn Việt Nam 32 2.2.1.2 Xu hướng hình thức phát hành cổ phiếu thường công chúng để huy động vốn Công ty Cổ phần Việt Nam 37 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.2.2 Q trình cổ phần hóa Cơng ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 38 2.2.3 Phân tích tình hình huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 40 2.2.3.1 Phân tích việc huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu công chúng lần đầu (IPO) 40 2.2.3.2 Phân tích việc huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu cơng chúng qua đợt 41 2.2.3.3 Hiệu huy động vốn Công ty sau đợt phát hành cổ phiếu lần hai 43 2.2.3.4 Vị Công ty so với doanh nghiệp khác ngành 44 2.3 Đánh giá tình hình huy động vốn Công ty Cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây 45 2.3.1 Kết đạt 45 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân 46 CHƢƠNG III: GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU THƢỜNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƢỢC PHẨM HÀ TÂY 47 3.1 Định hƣớng phát triển Công ty 47 3.2 Giải pháp để nâng cao hiệu qủa huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thƣờng Công ty Cổ phần 47 3.2.1 Tạo dựng độ tin cậy Công ty 47 3.2.2 Tạo dựng hình ảnh lực Cơng ty 48 3.2.3 Hạn chế rủi ro nhà tài trợ vốn 48 3.2.4 Xây dựng đội ngũ nhân lực lãnh đạo hoạt động hiệu 48 3.2.5 Chủ động tìm kiếm nhà đầu tư tiềm 49 3.2.6 Linh hoạt việc sử dụng cơng cụ chứng khốn để đạt mục tiêu 49 3.3 Kiến nghị Nhà nƣớc quan chức 50 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC BẢNG BIỂU/ SƠ ĐỒ Hình 1.2: Sơ đồ tổ chức máy Công ty 28 Bảng 2.1: Kết hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2011 – 2013 Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 31 Bảng 2.2: Chỉ tiêu hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây trước phát hành IPO 40 Bảng 2.3: Chỉ tiêu hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây qua đợt phát hành cổ phiếu 41 Bảng 2.4: Chỉ tiêu Nợ phải trả Quý I – Quý II năm 2011 Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 42 Bảng 2.5: Bảng cấu nguồn vốn chi phí huy động Cơng ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây qua đợt phát hành cổ phiếu 43 Bảng 2.6: Chỉ tiêu nguồn vốn năm 2012 – 2013 Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 43 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT S Từ viết tắt Tiếng việt Tiếng anh TT NASDAQ National Association of Securities Dealers Automated Quotation Sysem NXB Nhà xuất NYSE Sàn chứng khoán New York New York Stock Exchange OTC Thị trường chứng khoán phi tập trung OTCBB Over The Counter market Over The Counter Bulletin Board Pink Sheet Thị trường yết giá điện tử Pink Sheets (“Bảng hồng”) TTCK Thị trường chứng khoán UBCKNN Ủy ban chứng khoán nhà nước HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội 10 HSX Sở giao dịch chứng khoán thành Stock Market phố Hồ Chí Minh 11 GMP Tiêu chuẩn thực hành sản xuất tốt Good Manufacturing Practices 12 ISO Tổ chức quốc tế tiêu chuẩn hóa International LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Organisation for Standarzation 13 TQM Tiêu chuẩn hệ thống quản lý chất lượng Total Quality Mangarment LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm. .. giải pháp nhằm nâng cao hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây  Đối tƣợng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu đề tài giải pháp nâng cao hiệu huy động. .. TRẠNG HIỆU QUẢ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU THƢỜNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƢỢC PHẨM HÀ TÂY 2.1 Giới thiệu khái quát Công ty Cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây Tên Cơng ty: CƠNG TY CỔ PHẦN