Giải pháp nâng cao hiệu quả huy động vốn bằng cổ phiếu thường tại công ty dược phẩm hà tây

LỜI MỞ ĐẦU  Lý chọn đề tài Trong chế thị trường cạnh tranh gay gắt nay, doanh nghiệp muốn đứng vững việc nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh điều quan trọng, để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp cần phải có lượng vốn định nguồn tài trợ tương ứng Vốn tiền đề sản xuất kinh doanh nhân tố định cho tăng trưởng doanh nghiệp Xong, huy động vốn để có hiệu tốt vấn đề mà doanh nghiệp cần quan tâm Thêm vào đó, việc thức gia nhập Tổ Chức Thương Mại Thế Giới WTO (World Trade Organization) vào ngày 11/01/2007, mở cho doanh nghiệp Việt Nam hội thách thức to lớn việc hội nhập vào kinh tế toàn cầu Trước tình hình này, doanh nghiệp Việt Nam lại cần có nhiều vốn nữa, với lượng vốn lớn doanh nghiệp trông chờ hoàn toàn vào nguồn vốn từ Ngân hàng Do đó, doanh nghiệp cần huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán để tăng nguồn vốn phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh Xuất phát từ thực tế nhận thức tầm quan trọng việc huy động vốn, đặc biệt hình thức huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán sau thời gian học tập trường thực tập Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây em lựa chọn đề tài "Giải pháp nâng cao hiệu huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây" làm chuyên đề báo cáo thực tập  Mục đích nghiên cứu - Hệ thống hóa sở lý luận việc nâng cao hiệu huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần - Đánh giá thực trạng hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây - Trên sở đó, đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây  Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu đề tài giải pháp nâng cao hiệu huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây  Phạm vi nghiên cứu Đề tài tập trung nghiên cứu thực trạng hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường giải pháp nâng cao hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây  Phương pháp nghiên cứu - Phương pháp thu thập thông tin, số liệu: Đề tài có sử dụng số tài liệu liên quan đến việc huy động vốn thông qua TTCK thu thập từ sách báo, tạp chí, viết báo điện tử,…Bên cạnh đó, thông tin tình hình huy động vốn hiệu huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây - Phương pháp xử lý phân tích thông tin/số liệu: Các thông tin/số liệu thu thập tổng hợp sau xử lý phân tích thông qua tiêu phù hợp với mục đích nghiên cứu đề tài - Phương pháp thống kê so sánh: Từ việc tổng hợp thông tin đưa đánh giá, so sánh hiệu huy động vốn cổ phiếu thường năm so với năm trước so sánh với mức bình quân ngành Trên sở đưa giải pháp nâng cao hiệu huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây  Kết cấu chuyên đề: Chuyên đề gồm có chương Cụ thể: Chương 1: Lý luận chung huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Chương 2: Thực trạng hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây CHƯƠNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG CỔ PHIẾU THƯỜNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN 1.1 Một số khái niệm 1.1.1.Công ty Cổ phần Công ty Cổ phần thể chế kinh doanh, loại hình doanh nghiệp hình thành, tồn phát triển góp vốn nhiều cổ đông Trong Công ty Cổ phần, số vốn điều lệ Công ty chia nhỏ thành phần gọi cổ phần Các cá nhân hay tổ chức sở hữu cổ phần gọi cổ đông Cổ đông cấp giấy chứng nhận sở hữu cổ phần gọi cổ phiếu Chỉ có Công ty Cổ phần phát hành cổ phiếu Như vậy, cổ phiếu chứng xác nhận quyền sở hữu cổ đông Công ty Cổ phần cổ đông người có cổ phần thể cổ phiếu Công ty Cổ phần loại hình Công ty tồn thị trường để niêm yết thị trường chứng khoán Bộ máy Công ty Cổ phần cấu theo pháp luật điều lệ Công ty với nguyên tắc cấu nhằm đảm bảo tính chuẩn mực, minh bạch hoạt động có hiệu Công ty Cổ phần phải có Đại hội đồng Cổ đông, Hội đồng Quản trị Ban Điều hành Đối với Công ty Cổ phần có mười cổ đông cá nhân tổ chức sở hữu 50% tổng số cổ phần Công ty phải có Ban Kiểm soát Khái niệm Công ty Cổ phần xem đồng nghĩa với Công ty đại chúng cấu trúc, mục tiêu tính chất Quy định số luật, có Luật Việt Nam ghi rõ Công ty Cổ phần cần có tối thiểu cổ đông, pháp nhân hay thể nhân Tuy nhiên, quy định Công ty niêm yết thường yêu cầu Công ty phải có số cổ đông lớn nhiều Các quy định cụ thể sàn chứng khoán Hoa Kỳ cho thấy điều này, từ sàn sơ khai Pink Sheet, OTCBB, NASDAQ, NYSE; OTCBB yêu cầu Công ty có 40 cổ đông, NYSE lại yêu cầu Công ty phải có 2.000 cổ đông 1.1.2.Cổ phiếu 1.1.2.1 Khái niệm Cổ phiếu chứng Công ty Cổ phần phát hành bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu cổ đông Công ty Người nắm giữ cổ phiếu trở thành cổ đông đồng thời chủ sở hữu Công ty phát hành Mức độ sở hữu tùy thuộc vào tỷ lệ cổ phần mà Công ty nắm giữ Là chủ sở hữu, cổ đông chia sẻ thành tổn thất trình hoạt động Công ty 1.1.2.2 Các loại cổ phiếu Trong nghiên cứu cổ phiếu loại hình chứng khoán phân chia thành nhiều loại dựa tiêu chí quyền lợi cổ đông, hình thức cổ phiếu,… Tuy nhiên, xem xét cổ phiếu Công ty Cổ phần người ta thường phân chia theo tính chất quyền lợi mà cổ phiếu mang lại cho cổ đông thông qua cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi  Cổ phiếu thường Khái niệm: Cổ phiếu thường hay gọi cổ phiếu phổ thông tảng Công ty Cổ phần Cổ phiếu thường tạo cho người sở hữu quyền lợi ích đầu tư vào Công ty Cổ phần Đặc trưng cổ phiếu thường gắn với quyền bỏ phiếu xác lập theo nguyên tắc “mỗi cổ phần phiếu” Đặc điểm: - Đây loại chứng khoán vốn, tức Công ty huy động vốn chủ sở hữu - Cổ phiếu thường thời gian đáo hạn hoàn trả vốn gốc - Cổ tức chi trả cho cổ đông phụ thuộc vào kết kinh doanh sách cổ tức Công ty - Cổ đông thường (chủ sở hữu) có quyền Công ty như: + Quyền quản lý: Cổ đông thường tham gia bỏ phiếu ứng cử vào Hội đồng quản trị, quyền tham gia định vấn đề quan trọng hoạt động Công ty + Quyền tài sản Công ty: Quyền nhận cổ tức phần giá trị lại Công ty lý sau chủ nợ cổ đông ưu đãi + Quyền chuyển nhượng sở hữu cổ phần: Cổ đông thường chuyển nhượng quyền sở hữu cổ phần cho người khác để thu hồi chuyển dịch vốn đầu tư + Ngoài cổ đông thường hưởng quyền khác: Quyền ưu tiên mua trước cổ phần Công ty phát hành,… tùy theo quy định cụ thể điều lệ Công ty - Trách nhiệm cổ đông thường: Bên cạnh việc hưởng quyền lợi, cổ đông thường phải gánh chịu rủi ro mà Công ty gặp phải tương ứng với phần vốn góp chịu trách nhiệm khoản nợ giới hạn phần vốn góp vào Công ty Ưu điểm: - Một người giữ cổ phiếu thường tham gia bầu ban giám đốc Công ty họp cổ đông hàng năm có quyền phát biểu vấn đề khác như: Đạo đức Công ty, việc giám sát, việc mua lại nắm quyền kiểm soát Công ty khác (tiếp quản Công ty cách mua lại đa số cổ phần nó) - Những người chủ cổ phiếu thường kiếm nhiều tiền, giá cổ phiếu tăng lên có thu nhập từ cổ tức - Có quyền ủy thác cho người khác đại diện cho họp Đại hội đồng cổ đông - Có quyền ưu tiên mua cổ phiếu phát hành thêm để tránh bị loãng quyền sở hữu Nhược điểm: - Các cổ đông giữ cổ phiếu thường nhận cổ tức sau cổ đông giữ cổ phần ưu đãi, người giữ phiếu nợ trái phiếu Khi Công ty bị lý, người giữ cổ phiếu thường nhận tài sản cuối so với thành phần khác - Cổ phiếu thường không ổn định nên có tính rủi ro cao  Cổ phiếu ưu đãi Ngoài cổ phiếu phổ thông cổ phiếu bắt buộc, Công ty Cổ phần có quyền lựa chọn phát hành cổ phiếu ưu đãi tùy thuộc điều kiện cụ thể Công ty nhằm thiết lập cấu vốn linh hoạt phù hợp với yêu cầu phát triển Cổ phiếu ưu đãi chứng xác nhận quyền sở hữu Công ty, đồng thời cho phép người nắm giữ loại cổ phiếu hưởng số quyền lợi ưu tiên so với cổ đông phổ thông Người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi gọi cổ đông ưu đãi Công ty Ưu điểm: - Cổ phiếu ưu đãi ưu đãi lợi tức cổ phần Lợi tức cổ phần cổ phiếu ưu đãi phải trả trước cổ tức trả cho cổ phiếu phổ thông - Cổ phiếu ưu đãi ưu đãi tài sản Nếu Công ty thất bại, cổ đông có cổ phiếu ưu đãi quyền nhận phần họ tài sản lại (sau nợ Công ty toán), trước cổ đông giữ cổ phiếu thường nhận phần bồi thường - Một số Công ty phát hành cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi được, cho cổ đông quyền chọn để chuyển cổ phiếu ưu đãi thành cổ phiếu thường - Phần lớn cổ phiếu ưu đãi tích lũy cổ tức Công ty không trả cho chúng giai đoạn xác định Công ty phải trả số tiền tích lũy trước họ trả lợi tức cổ phần cho cổ phiếu thường - Cổ phiếu ưu đãi có tính tin cậy ổn định Chủ sở hữu tính lợi tức cổ phần Nhược điểm: - Các cổ đông cổ phiếu ưu đãi giữ vai trò nhỏ vấn đề Công ty so với cổ đông cổ phiếu thường - Hoàn toàn quyền bỏ phiếu quyền ưu tiên mua Họ nhận đặc quyền bỏ phiếu hạn chế, thường vấn đề có liên quan trực tiếp đến quyền lợi họ bán phần lớn Công ty thay đổi điều khoản điều lệ có liên quan đến cổ phiếu ưu đãi - Tuy cổ tức cổ phiếu ưu đãi cố định cổ đông ưu đãi nhận cổ tức Công ty làm ăn có lợi nhuận 1.1.3 Huy động vốn cổ phiếu thường Huy động vốn hoạt động nhằm đáp ứng nhu cầu vốn doanh nghiệp Cổ phiếu thường nguồn tài dài hạn quan trọng doanh nghiệp việc huy động vốn Vậy, huy động vốn cổ phiếu thường hoạt động huy động vốn doanh nghiệp nhằm gia tăng nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp Việc phát hành thêm cổ phiếu thường để huy động tăng vốn thực theo hình thức sau: - Phát hành cổ phiếu với việc dành quyền ưu tiên mua cho cổ đông hành Đây hình thức phổ biến Công ty Cổ phần nhiều nước áp dụng định tăng thêm vốn chủ sở hữu để mở rộng hoạt động kinh doanh Thông thường điều lệ Công ty Cổ phần nhiều nước ghi rõ quyền cổ đông thường Việc áp dụng quyền ưu tiên mua cho cổ đông nhằm bảo vệ quyền lợi cổ đông hành - Phát hành rộng rãi cổ phiếu công chúng Để huy động tăng thêm vốn đầu tư, Công ty Cổ phần lựa chọn đường phát hành cổ phiếu công chúng với việc chào bán công khai Việc thực chào bán công khai cổ phiếu thực theo phương pháp: Phát hành trực tiếp, chào bán qua người bảo lãnh (hay ủy thác phát hành) chào bán qua đấu thầu; đó, hai phương pháp chủ yếu thường thực phát hành qua người bảo lãnh phương pháp đấu thầu - Phát hành cổ phiếu thường việc chào bán cho người thứ ba Luật pháp nhiều nước, điều lệ nhiều Công ty Cổ phần cho phép, tán thành Đại hội đồng cổ đông, Công ty phát hành thêm cổ phiếu với việc dành quyền mua cổ phiếu cho người thứ ba người có quan hệ mật thiết với Công ty người lao động Công ty, đối tác kinh doanh, định chế tài chính,… Việc phát hành cổ phiếu theo phương pháp vừa giúp Công ty tăng vốn kinh doanh, vừa tạo gắn bó chặt chẽ Công ty người thường xuyên có quan hệ với Công ty 1.2 Đặc điểm hình thức huy động vốn cổ phiếu thường Huy động vốn cổ phiếu thường hoạt động nhằm gia tăng vốn chủ sở hữu cho doanh nghiệp Với đặc trưng cổ phiếu thường gắn với quyền bỏ phiếu xác lập theo nguyên tắc “mỗi cổ phần phiếu” Huy động vốn cổ phiếu thường có đặc điểm sau: - Giảm bớt nguy phải tổ chức lại phá sản Công ty: Do cổ phiếu thường làm tăng vốn đầu tư dài hạn Công ty nghĩa vụ bắt buộc phải trả lợi tức cố định sử dụng vốn vay - Công ty nghĩa vụ pháp lý phải trả lợi tức cố định, hạn: Vì cổ phiếu thường không quy định mức cổ tức cố định, mà cổ phiếu thường phụ thuộc vào kết kinh doanh - Giúp Công ty chủ động sử dụng vốn linh hoạt kinh doanh lo “gánh nặng” nợ nần: Do cổ phiếu thường thời gian đáo hạn vốn, nên Công ty hoàn trả vốn gốc theo kỳ hạn cố định - Làm tăng hệ số vốn chủ sở hữu, tăng tỷ lệ đảm bảo nợ Công ty, tăng thêm khả vay nợ tăng mức độ tín nhiệm, giảm rủi ro tài - Trong trường hợp Công ty làm ăn phát đạt, lợi nhuận cao, cổ phiếu thường dễ bán so với cổ phiếu ưu đãi trái phiếu nên nhanh chóng hoàn thành đợt phát hành huy động vốn 1.3 Vai trò hình thức huy động vốn cổ phiếu thường Một nguồn tài dài hạn quan trọng phát hành cổ phiếu để huy động vốn cho Công ty Phát hành cổ phiếu gọi hoạt động tài trợ dài hạn cho doanh nghiệp Một loại cổ phiếu thiếu việc huy động vốn thông qua TTCK doanh nghiệp huy động vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu thường Cổ phiếu thường loại cổ phiếu thông dụng có ưu việc phát hành công chúng trình lưu hành TTCK Cổ phiếu thường mặt hàng quan trọng TTCK, điều đủ để chứng minh tầm quan trọng với công cụ tài khác 1.3.1 Đối với Công ty phát hành Một ưu Công ty Cổ phần có khả sử dụng công cụ cổ phiếu để huy động tiền nhàn rỗi công chúng đáp ứng nhu cầu to lớn vốn đầu tư mở rộng kinh doanh Việc huy động tăng vốn đầu tư cách phát hành rộng rãi cổ phiếu thường công chúng vấn đề quan trọng phát triển Công ty Cổ phần, huy động vốn theo hình thức có lợi chủ yếu sau: Thứ nhất, việc phát hành cổ phiếu thường giúp cho Công ty huy động vốn thành lập mở rộng kinh doanh Nguồn vốn huy động không cấu thành khoản nợ mà Công ty có trách nhiệm hoàn trả áp lực khả cân đối khoản Công ty giảm nhiều, sử dụng phương thức khác phát hành trái phiếu Công ty, vay nợ từ tổ chức tín dụng khác,… hoàn toàn ngược lại Thứ hai, việc phát hành thêm cổ phiếu thường làm tăng thêm vốn chủ sở hữu Công ty, từ làm giảm hệ số nợ tăng thêm mức độ vững tài nghiệp nói chung, Công ty Cổ phần nói riêng, phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt nhiều Công ty tiếng giàu kinh nghiệm nước Chính thế, nhân lực vấn đề quan trọng, yếu tố định cần bồi đắp từ bây giờ, tránh việc chảy máu chất xám 3.2.5 Chủ động tìm kiếm nhà đầu tư tiềm Một Công ty có chiến lược khôn ngoan phải có tầm nhìn dài hạn cho công việc mối quan hệ mà có Đối với việc huy động vốn tương tự vậy, đừng để đến cần vốn lập kế hoạch huy động vốn hay tìm kiếm nhà đầu tư Tìm kiếm nuôi dưỡng nhà đầu tư nhiệm vụ dài hạn Để thành công, công ty cần theo đuổi nhà đầu tư tiềm thời gian dài trước cần tới tiền họ 3.2.6 Linh hoạt việc sử dụng công cụ chứng khoán để đạt mục tiêu Đối với cổ phiếu, nhà quản trị Công ty Cổ phần phải tính toán huy động vốn cách để vốn gọi nhiều chia quyền quản trị ít, mà người lập Công ty lại không muốn quyền quản trị bị chia xẻ cho nhiều người Để thực mục tiêu huy động với chi phí lợi ích bị thấp nhất, phát hành cổ phiếu mới, Công ty Cổ phần việc phát hành cổ phiếu thông thường nên ý tới cách “ dụ dỗ” cổ đông có hay nhân viên cấp cao sau: - Cách thứ phát hành cổ phiếu lựa chọn cho nhân viên Với loại cổ phiếu này, nhân viên quyền mua hay bán số chứng khoán công ty theo giá định trước hết hạn vào ngày Số tiền mà họ nhận phần chênh lệch giá cổ phiếu - Cách thứ hai ấn định quyền (rights) cho người nắm cổ phiếu thông thường Có rights họ quyền mua số cổ phiếu thông thường phát hành với giá ấn định, mua trước ngày thường năm Đến ngày hết hạn mà giá chứng khoán công ty lên họ có lời mua với giá cũ - Cách thứ ba cổ phiếu bảo đảm dành cho có cổ phần ưu đãi hay có trái phiếu Ai có mua chứng khoán Công ty với giá định trước ngày hết hạn Khi giá lên họ có lời 3.3 Kiến nghị Nhà nước quan chức Việc phát triển công ty nước yếu tố quan trọng để củng cố kinh tế nhà nước, Nhà nước quan chức phải có trách nhiệm tạo điều kiện giúp đỡ công ty nước tìm kiếm nguồn vốn tài trợ cho hoạt động kinh doanh Dưới số kiếm nghị nhà nước để tạo điều kiện tốt cho hoạt động huy động vốn công ty cổ phần - Nhà nước cần thực nhiều biện pháp để “Tái cấu trúc thị trường tài chính”, tách bạch chức thị trường tiền tệ thị trường vốn nhằm hướng thị trường tài đến phát triển bền vững - TTCK cần phải phát triển lành mạnh, có quản lý giám sát tốt, tạo tâm lý hành vi đầu đắn, nơi để nhà đầu tư có tổ chức hoạt, không để người ta biến thành chỗ lướt sóng - Nhà nước phải tạo môi trường kinh tế vĩ mô ổn định từ sách phát triển, sách tài chính, ổn định giá cả… thu hút nguồn vốn lâu dài nhà đầu tư - Xây dựng chiến lược phát triển TTCK Việt Nam phù hợp với chiến lược phát triển thị trường vốn đến năm 2012, phân định rõ vai trò thành viên tham gia thị trường việc thực chiến lược, trọng nâng cao tính chủ động Công ty Cổ phần việc phát hành chứng khoán phục vụ cho mục tiêu phát triển - Tập trung xây dựng hệ thống khuôn khổ pháp lý cho TTCK Trong tình hình thị trường mở cửa nay, việc đầu tư hệ thống pháp luật chặt chẽ, công điều cần thiết nhằm tạo cảm giác an toàn cho Công ty Cổ phần nhà đầu tư - Ban hành quy định, quy chế cụ thể cho phép hình thành tổ chức định mức tín nhiệm, đảm bảo tính chuyên nghiệp hiệu công việc Đồng thời học hỏi kinh nghiệm tranh hợp tác, giúp đỡ tổ chức định mức tín nhiệm chuyên nghiệp giới - Xây dựng hoàn thiện hệ thống quản lý, giám sát TTCK sở nghiên cứu kinh nghiệm nước việc quản lý sở đánh giá rủi ro, đồng thời sử dụng hệ thống công nghệ thông tin đại công cụ giám sát thị trường hữu hiệu KẾT LUẬN Trong kinh tế thị trường nay, tồn phát triển doanh nghiệp cổ phần yếu tố khách quan, lẽ nhu cầu thị trường đa dạng phong phú hình thức Công ty Nhà nước hay tư nhân đáp ứng hết Hơn nữa, doanh nghiệp cổ phần có đặc tính thích ứng nhanh, dễ xâm nhập vào thị trường, góp phần làm cho kinh tế động, thu hút lượng vốn lớn, tạo nhiều việc làm cho người lao động.Tuy nhiên, Việt Nam, doanh nghiệp cổ phần gặp nhiều khó khăn hoạt động kinh doanh doanh nghiệp đủ lượng vốn để tiến hành xuất Mặc dù nay, tỷ trọng cho doanh nghiệp vay vốn tín dụng Ngân hàng tăng lên đáng kể tình trạng thiếu vốn xảy Để khắc phục khó khăn đó, doanh nghiệp phải huy động thêm vốn thông qua TTCK sử dụng nguồn vốn tự có mình, đó, hình thức huy động vốn thông qua TTCK chưa thực phát triển Việt Nam Xuất phát từ mong muốn tìm hiểu TTCK đặc biệt hình thức huy động vốn thông qua TTCK Công ty Cổ phần, em lựa chọn chuyên đề để nghiên cứu Chuyên đề giải số vấn đề sau: Thứ nhất, đưa số sở lý luận việc huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Thứ hai, dựa sở lý luận nêu lên thực trạng huy động vốn cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây, kết đạt được, hạn chế nguyên nhân hạn chế Thứ ba, đưa giải pháp nhằm nâng cao hiệu huy động vốn Công ty Chuyên đề phần đạt mục đích ban đầu, nhiên ý kiến cá nhân nên không tránh khỏi thiếu xót cần bổ sung Em mong nhận ý kiến góp ý từ thầy cô bạn bè để chuyên đề em hoàn thiện Qua đây, em xin gửi lời cảm ơn đến cô, phòng ban Công ty nhiệt tình quan tâm giúp đỡ thời gian em thực tập Công ty, Đặc biệt, em xin gửi lời cảm ơn chân thành sâu sắc đến giảng viên, ThS Trương Thanh Vân hướng dẫn em hoàn thành chuyên đề Em xin chân thành cảm ơn! DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHÁO TS Bùi Nguyên Hoàn (2002) “ Thị trường chứng khoán công ty cổ phần”, NXB Lao động PGS TS Nguyễn Đình Kiệm, TS Bạch Đức Hiển “ Giáo trình Tài doanh nghiệp”, NXB Tài Luật doanh nghiệp Việt Nam 2005, NXB Lao động Luật Chứng khoán 2006, NXB Lao động http://doc.edu.vn/tai-lieu/de-tai-hieu-qua-huy-dong-von-bang-hinh-thuc-phathanh-co-phieu-va-trai-phieu-cua-cong-ty-co-phan-thong-qua-mo-hinh-cong27494/ http://s.cafef.vn/hastc/DHT/bao-cao-tai-chinh.chn http://www.doko.vn/luan-van/bao-cao-thuc-tap-tai-cong-ty-co-phan-duoc-phamha-tay-119199 http://www.hataphar.com.vn/ http://www.stockbiz.vn/Reports/5008/bao-cao-thi-truong-chung-khoan-vietnam-nam-2011va-thi-truong-chung-khoan-2012.aspx http://s.cafef.vn/report/thi-truong-chung-khoan-nam-2012-1992.chn http://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan/thi-truong-chung-khoan-nam-2013-vacac-con-so-201401021607595036ca31.chn MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU LÝ LUẬN CHUNG VỀ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG CỔ PHIẾU THƯỜNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN .4 1.1 Một số khái niệm 1.1.1.Công ty Cổ phần 1.1.2.Cổ phiếu .5 1.1.2.1 Khái niệm 1.1.2.2 Các loại cổ phiếu 1.1.3 Huy động vốn cổ phiếu thường 1.2 Đặc điểm hình thức huy động vốn cổ phiếu thường .9 1.3 Vai trò hình thức huy động vốn cổ phiếu thường 10 1.3.1 Đối với Công ty phát hành .10 1.3.2 Đối với nhà đầu tư cổ phiếu 11 1.3.3 Đối với nhà đầu tư khác 12 1.4 Nội dung hình thức huy động vốn cổ phiếu thường .12 1.4.1 Các loại cổ phiếu thường .12 1.4.1.1 Cổ phiếu phép phát hành .13 1.4.1.2 Cổ phiếu lưu hành 13 1.4.1.3 Cổ phiếu ngân quỹ 14 1.4.2 Các hình thức giá trị cổ phiếu 14 1.4.2.1 Giới hạn phát hành 14 1.4.2.2 Giá trị ghi mặt cổ phiếu 15 1.4.2.3 Giá trị thị trường 15 1.4.2.4 Chủ sở hữu Công ty Cổ phần 15 1.4.3 Quy trình huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường công chúng 16 1.4.3.1 Quy trình phát hành cổ phiếu thường công chúng 16 1.4.3.2 Các vấn đề liên quan đến quy trình phát hành cổ phiếu thường công chúng 17 1.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến việc huy động vốn cổ phiếu thường.18 1.5.1 Nhân tố khách quan .18 1.5.2 Nhân tố chủ quan 20 1.6 Rủi ro mà doanh nghiệp gặp phải việc huy động vốn cổ phiếu thường 22 CHƯƠNG 24 2.1 Giới thiệu khái quát Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 24 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 25 2.1.2 Lĩnh vực hoạt động Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 26 2.1.3 Cơ cấu tổ chức máy quản lý Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 27 2.1.3.1 Cơ cấu tổ chức Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 27 2.1.3.2 Cơ cấu máy quản lý Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 29 2.1.4 Kết hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Cổ phần dược phẩm Hà Tây 31 2.2 Thực trạng hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 32 2.2.1 Tình hình huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Việt Nam 32 2.2.1.1 Phân tích tình hình thị trường chứng khoán Việt Nam 32 2.2.1.2 Xu hướng hình thức phát hành cổ phiếu thường công chúng để huy động vốn Công ty Cổ phần Việt Nam 37 2.2.2 Quá trình cổ phần hóa Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây38 2.2.3 Phân tích tình hình huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 40 2.2.3.1 Phân tích việc huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu công chúng lần đầu (IPO) 40 2.2.3.2 Phân tích việc huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu công chúng qua đợt 41 2.2.3.3 Hiệu huy động vốn Công ty sau đợt phát hành cổ phiếu lần hai 42 2.2.3.4 Vị Công ty so với doanh nghiệp khác ngành 44 2.3 Đánh giá tình hình huy động vốn Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 44 2.3.1 Kết đạt .45 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân .45 CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU THƯỜNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM HÀ TÂY 47 3.1 Định hướng phát triển Công ty .47 3.2 Giải pháp để nâng cao hiệu qủa huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần 47 3.2.1 Tạo dựng độ tin cậy Công ty 47 3.2.2 Tạo dựng hình ảnh lực Công ty 48 3.2.3 Hạn chế rủi ro nhà tài trợ vốn 48 3.2.4 Xây dựng đội ngũ nhân lực lãnh đạo hoạt động hiệu 48 3.2.5 Chủ động tìm kiếm nhà đầu tư tiềm 49 3.2.6 Linh hoạt việc sử dụng công cụ chứng khoán để đạt mục tiêu .49 3.3 Kiến nghị Nhà nước quan chức 50 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT d DANH MỤC BẢNG BIỂU/ SƠ ĐỒ LỜI MỞ ĐẦU LÝ LUẬN CHUNG VỀ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG CỔ PHIẾU THƯỜNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN .4 1.1 Một số khái niệm 1.1.1.Công ty Cổ phần 1.1.2.Cổ phiếu .5 1.1.2.1 Khái niệm 1.1.2.2 Các loại cổ phiếu 1.1.3 Huy động vốn cổ phiếu thường 1.2 Đặc điểm hình thức huy động vốn cổ phiếu thường .9 1.3 Vai trò hình thức huy động vốn cổ phiếu thường 10 1.3.1 Đối với Công ty phát hành .10 1.3.2 Đối với nhà đầu tư cổ phiếu 11 1.3.3 Đối với nhà đầu tư khác 12 1.4 Nội dung hình thức huy động vốn cổ phiếu thường .12 1.4.1 Các loại cổ phiếu thường .12 1.4.1.1 Cổ phiếu phép phát hành .13 1.4.1.2 Cổ phiếu lưu hành 13 1.4.1.3 Cổ phiếu ngân quỹ 14 1.4.2 Các hình thức giá trị cổ phiếu 14 1.4.2.1 Giới hạn phát hành 14 1.4.2.2 Giá trị ghi mặt cổ phiếu 15 1.4.2.3 Giá trị thị trường 15 1.4.2.4 Chủ sở hữu Công ty Cổ phần 15 1.4.3 Quy trình huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường công chúng 16 1.4.3.1 Quy trình phát hành cổ phiếu thường công chúng 16 1.4.3.2 Các vấn đề liên quan đến quy trình phát hành cổ phiếu thường công chúng 17 1.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến việc huy động vốn cổ phiếu thường.18 1.5.1 Nhân tố khách quan .18 1.5.2 Nhân tố chủ quan 20 1.6 Rủi ro mà doanh nghiệp gặp phải việc huy động vốn cổ phiếu thường 22 CHƯƠNG 24 2.1 Giới thiệu khái quát Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 24 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 25 2.1.2 Lĩnh vực hoạt động Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 26 2.1.3 Cơ cấu tổ chức máy quản lý Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 27 2.1.3.1 Cơ cấu tổ chức Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 27 2.1.3.2 Cơ cấu máy quản lý Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 29 2.1.4 Kết hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Cổ phần dược phẩm Hà Tây 31 2.2 Thực trạng hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 32 2.2.1 Tình hình huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Việt Nam 32 2.2.1.1 Phân tích tình hình thị trường chứng khoán Việt Nam 32 2.2.1.2 Xu hướng hình thức phát hành cổ phiếu thường công chúng để huy động vốn Công ty Cổ phần Việt Nam 37 2.2.2 Quá trình cổ phần hóa Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây38 2.2.3 Phân tích tình hình huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 40 2.2.3.1 Phân tích việc huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu công chúng lần đầu (IPO) 40 2.2.3.2 Phân tích việc huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu công chúng qua đợt 41 2.2.3.3 Hiệu huy động vốn Công ty sau đợt phát hành cổ phiếu lần hai 42 2.2.3.4 Vị Công ty so với doanh nghiệp khác ngành 44 2.3 Đánh giá tình hình huy động vốn Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 44 2.3.1 Kết đạt .45 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân .45 CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU THƯỜNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM HÀ TÂY 47 3.1 Định hướng phát triển Công ty .47 3.2 Giải pháp để nâng cao hiệu qủa huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần 47 3.2.1 Tạo dựng độ tin cậy Công ty 47 3.2.2 Tạo dựng hình ảnh lực Công ty 48 3.2.3 Hạn chế rủi ro nhà tài trợ vốn 48 3.2.4 Xây dựng đội ngũ nhân lực lãnh đạo hoạt động hiệu 48 3.2.5 Chủ động tìm kiếm nhà đầu tư tiềm 49 3.2.6 Linh hoạt việc sử dụng công cụ chứng khoán để đạt mục tiêu .49 3.3 Kiến nghị Nhà nước quan chức 50 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT d DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT S TT Từ viết tắt Tiếng việt NASDAQ Tiếng anh National Association of Securities Dealers Automated Quotation Sysem NXB Nhà xuất NYSE Sàn chứng khoán New York OTC Stock Exchange Thị trường chứng khoán phi tập Over The trung OTCBB New Counter market Over The Counter Board Pink Sheet Thị trường yết giá điện tử Pink Sheets (“Bảng hồng”) York Bulletin TTCK UBCKNN Thị trường chứng khoán Ủy ban chứng khoán nhà nước HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội 10 HSX Sở giao dịch chứng khoán thành 11 GMP phố Hồ Chí Minh Tiêu chuẩn thực hành sản xuất tốt Stock Market Good Manufacturing 12 ISO Tổ chức quốc tế tiêu chuẩn hóa Practices International Organisation 13 TQM for Standarzation Tiêu chuẩn hệ thống quản lý chất Total Quality lượng Mangarment [...]... Dược phẩm Hà Tây tiền thân là Xí nghiệp Dược phẩm Hà Tây được thành lập năm 1965 Năm 1985 Xí nghiệp Dược phẩm Hà Tây hợp nhất với Công ty Dược phẩm Hà Tây và Công ty Dược liệu Hòa Bình thành Xí nghiệp liên hợp Dược phẩm Hà Sơn Bình Ngày 16/07/1991 theo Quyết định số 246/QĐ-UB của UBND tỉnh Hà Sơn Bình, Xí nghiệp liên hợp Dược phẩm Hà Sơn Bình chia thành Công ty Dược phẩm Hà Tây và Công ty Dược phẩm Hòa... CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU THƯỜNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM HÀ TÂY 2.1 Giới thiệu khái quát về Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây Tên Công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM HÀ TÂY Tên giao dịch quốc tế: HA TAY PHARMACEUTICAL JOINT STOCK COMPANY Tên viết tắt : HATAPHAR Trụ sở chính : 10A, Quang Trung, Hà Đông, Hà Nội Số điện thoại : 04.338 24685 Số fax... tỉnh Hà Tây, Xí nghiệp liên hiệp Dược Hà Tây đổi tên thành Công ty Dược phẩm Hà Tây Đến ngày 11/05/2000 theo Quyết định số 223/QĐ-UB của UBND tỉnh Hà Tây đã tiến hành cổ phần hóa và thành lập ban quản trị mới quản lý doanh nghiệp Dược phẩm Hà Tây để phù hợp với xu thế phát triển của nền kinh tế Ngày 21/12/2000 theo Quyết định số 1911/QĐ-UB của UBND tỉnh Hà Tây, Công ty Dược phẩm Hà Tây được chuyển... Thực trạng hiệu quả huy động vốn bằng hình thức phát hành cổ phiếu thường tại Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 2.2.1 Tình hình huy động vốn bằng hình thức phát hành cổ phiếu thường tại các Công ty Cổ phần Việt Nam Nhiệm vụ đầu tiên của một Công ty khi tiến hành phân tích nguồn vốn của mình là tập trung đánh giá và nắm bắt được thông tin thị trường về nhu cầu cũng như nguồn cung của vốn Chính vì vậy, dưới... trọng Nếu hệ số mắc nợ của Công ty đã ở mức cao so với các doanh nghiệp khác hoạt động trong cùng ngành, thì việc huy động vốn bằng phát hành cổ phiếu thường là có thể chấp nhận được Thứ ba, yêu cầu giữ nguyên quyền quản lý và kiểm soát Công ty của cổ đông thường Nếu các cổ đông coi trọng vấn đề giữ nguyên quyền kiểm soát Công ty, thì việc huy động vốn bằng phát hành thêm cổ phiếu thường không được tính... ty phát hành thêm 100 cổ phiếu nữa thì tỷ lệ sở hữu của bạn giảm xuống còn 1/200 Công ty Nói cách khác, tỷ lệ sở hữu của bạn trong Công ty đã bị “pha loãng” do việc phát hành cổ phiếu mới Một ví dụ khác, giả sử một Công ty có 1.000.000 cổ phiếu đang lưu hành và bạn mua một cổ phiếu của Công ty Sau đó, Công ty mua lại và hủy bỏ 250.000 cổ phiếu Vậy tỷ lệ sở hữu của bạn trong Công ty từ 1/1.000.000 Công. .. phát hành cổ phiếu mới Mặc dù chi phí phát hành cổ phiếu thường cao hơn so với các loại chứng khoán khác, tuy nhiên trong nhiều trường hợp với những bối cảnh nhất định, việc huy động vốn bằng cổ phiếu thường có những ưu thế nổi trội hơn so với các công cụ khác thì việc chấp nhận phát hành cổ phiếu thường với chi phí phát hành khá cao vẫn là quyết định đúng đắn CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HUY ĐỘNG VỐN... chúng 1.4.3.1 Quy trình phát hành cổ phiếu thường ra công chúng Công ty phát hành (3) (1) (4) UBCKNN (2) Nhà bảo lãnh phát hành Hình 1.1: Sơ đồ quy trình phát hành cổ phiếu thường ra công chúng (1) Công ty phát hành cổ phiếu nộp hồ sơ đăng ký (bao gồm Bản cáo bạch) cho nhà bảo lãnh phát hành (2) Nhà bảo lãnh phát hành soát xét, thẩm định hồ sơ (Bản cáo bạch) của Công ty phát hành, sau đó nộp lên UBCKNN... có nhiều Công ty không phát hành hết số lượng cổ phiếu mà nó được phép 1.4.1.2 Cổ phiếu đang lưu hành Cổ phiếu đang lưu hành là những cổ phiếu mà Công ty đã bán cho các nhà đầu tư và chưa mua lại để hủy bỏ hay cầm giữ Số lượng cổ phiếu đang lưu hành được sử dụng để tính toán tỷ lệ sở hữu, tỷ lệ nợ trên vốn 1.4.1.3 Cổ phiếu ngân quỹ Vì nhiều lý do khác nhau, một Công ty có thể mua lại cổ phiếu của... trở lên) cổ đông nhất trí Vấn đề chống thôn tính và bảo vệ công ty trước sự xâm lấn bằng cổ phiếu của các Công ty khác là một khía cạnh đặc biệt Huy động vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu phải xem xét đến nguy cơ thôn tính Do đó, phải tính đến tỷ lệ cổ phần tối thiểu cần duy trì để giữ vững quyền kiểm soát của Công ty 1.4.3 Quy trình huy động vốn bằng hình thức phát hành cổ phiếu thường ra công chúng ... ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu huy động vốn hình thức phát hành cổ phiếu thường Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây CHƯƠNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG CỔ PHIẾU... BẰNG HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU THƯỜNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM HÀ TÂY 2.1 Giới thiệu khái quát Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây Tên Công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC PHẨM HÀ TÂY Tên giao dịch... phần Dược phẩm Hà Tây Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây tiền thân Xí nghiệp Dược phẩm Hà Tây thành lập năm 1965 Năm 1985 Xí nghiệp Dược phẩm Hà Tây hợp với Công ty Dược phẩm Hà Tây Công ty Dược