1.1.2 .Cổ phiếu
3.3. Kiến nghị đối với Nhà nƣớc và các cơ quan chức năng
Việc phát triển của các công ty trong nước là yếu tố quan trọng để củng cố nền kinh tế nhà nước, vì vậy. Nhà nước và các cơ quan chức năng phải có trách nhiệm tạo điều kiện và giúp đỡ các công ty trong nước tìm kiếm được nguồn vốn tài trợ cho những hoạt động kinh doanh của mình. Dưới đây là một số kiếm nghị đối với nhà nước để có thế tạo điều kiện tốt nhất cho hoạt động huy động vốn của các công ty cổ phần.
- Nhà nước cần thực hiện nhiều biện pháp để “Tái cấu trúc thị trường tài chính”, tách bạch chức năng thị trường tiền tệ và thị trường vốn nhằm hướng thị trường tài chính đến sự phát triển bền vững.
- TTCK cần phải được phát triển lành mạnh, có sự quản lý và giám sát tốt, tạo tâm lý và hành vi đầu cơ đúng đắn, đó là nơi để các nhà đầu tư có tổ chức hoạt, chứ khơng để người ta biến đó thành chỗ lướt sóng.
- Nhà nước phải tạo ra môi trường kinh tế vĩ mơ ổn định từ chính sách phát triển, chính sách tài chính, ổn định giá cả… thì mới thu hút được nguồn vốn lâu dài của các nhà đầu tư.
- Xây dựng chiến lược phát triển TTCK Việt Nam phù hợp với chiến lược phát triển thị trường vốn đến năm 2012, phân định rõ vai trò của các thành viên tham gia thị trường trong việc thực hiện các chiến lược, chú trọng nâng cao tính chủ động của các Cơng ty Cổ phần trong việc phát hành chứng khoán phục vụ cho mục tiêu phát triển.
- Tập trung xây dựng hệ thống khn khổ pháp lý cho TTCK. Trong tình hình thị trường mở cửa như hiện nay, việc đầu tư một hệ thống pháp luật chặt chẽ, công bằng là điều rất cần thiết nhằm tạo cảm giác an tồn cho các Cơng ty Cổ phần và các nhà đầu tư.
- Ban hành các quy định, quy chế cụ thể cho phép hình thành tổ chức định mức tín nhiệm, đảm bảo tính chuyên nghiệp và hiệu quả trong công việc. Đồng thời học hỏi kinh nghiệm tranh sự hợp tác, giúp đỡ của các tổ chức định mức tín nhiệm chuyên nghiệp trên thế giới.
- Xây dựng và hoàn thiện hệ thống quản lý, giám sát TTCK trên cơ sở nghiên cứu kinh nghiệm của các nước trong việc quản lý trên cơ sở đánh giá các rủi ro, đồng thời sử dụng hệ thống công nghệ thông tin hiện đại như một công cụ giám sát thị trường hữu hiệu.
KẾT LUẬN
Trong nền kinh tế thị trường hiện nay, sự tồn tại và phát triển của các doanh nghiệp cổ phần là một yếu tố khách quan, bởi lẽ nhu cầu của thị trường rất đa dạng và phong phú trong khi đó các hình thức Cơng ty Nhà nước hay tư nhân khơng thể đáp ứng hết được. Hơn nữa, các doanh nghiệp cổ phần có đặc tính thích ứng nhanh, dễ xâm nhập vào cơ thế thị trường, góp phần làm cho nền kinh tế năng động, thu hút lượng vốn lớn, tạo nhiều việc làm cho người lao động.Tuy nhiên, tại Việt Nam, các doanh nghiệp cổ phần đang gặp nhiều khó khăn trong hoạt động kinh doanh do doanh nghiệp khơng có đủ lượng vốn để tiến hành xuất. Mặc dù hiện nay, tỷ trọng cho doanh nghiệp vay vốn tín dụng Ngân hàng tăng lên đáng kể nhưng tình trạng thiếu vốn vẫn xảy ra. Để có thể khắc phục được những khó khăn đó, doanh nghiệp phải huy động thêm vốn thông qua TTCK hoặc sử dụng nguồn vốn tự có của mình, trong khi đó, hình thức huy động vốn thông qua TTCK vẫn chưa thực sự phát triển tại Việt Nam.
Xuất phát từ mong muốn tìm hiểu về TTCK đặc biệt là hình thức huy động vốn thông qua TTCK của các Công ty Cổ phần, em đã lựa chọn chuyên đề này để nghiên cứu. Chuyên đề đã giải quyết được một số vấn đề như sau:
Thứ nhất, đưa ra một số cơ sở lý luận cơ bản về việc huy động vốn bằng
cổ phiếu thường tại Công ty Cổ phần
Thứ hai, dựa trên những cơ sở lý luận đó nêu lên thực trạng huy động vốn
bằng cổ phiếu thường tại Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây, những kết quả đã đạt được, hạn chế và nguyên nhân của những hạn chế đó.
Thứ ba, đưa ra các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả huy động vốn tại
Công ty.
Chuyên đề đã phần nào đạt được những mục đích ban đầu, tuy nhiên đây chỉ là những ý kiến của cá nhân nên khơng tránh khỏi thiếu xót cần bổ sung. Em rất mong nhận được ý kiến góp ý từ thầy cơ và bạn bè để chuyên đề của em được hoàn thiện hơn.
Qua đây, em cũng xin gửi lời cảm ơn đến các cơ, chú tại các phịng ban trong Cơng ty đã nhiệt tình quan tâm và giúp đỡ trong thời gian em thực tập tại Công ty, Đặc biệt, em xin gửi lời cảm ơn chân thành và sâu sắc nhất đến giảng viên, ThS. Trương Thanh Vân đã hướng dẫn em hoàn thành chuyên đề này.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHÁO
1. TS. Bùi Nguyên Hoàn (2002) “ Thị trường chứng khốn và cơng ty cổ phần”, NXB Lao động.
2. PGS. TS. Nguyễn Đình Kiệm, TS. Bạch Đức Hiển “ Giáo trình Tài chính
doanh nghiệp”, NXB Tài chính.
3. Luật doanh nghiệp Việt Nam 2005, NXB Lao động. 4. Luật Chứng khoán 2006, NXB Lao động.
http://doc.edu.vn/tai-lieu/de-tai-hieu-qua-huy-dong-von-bang-hinh-thuc-phat- hanh-co-phieu-va-trai-phieu-cua-cong-ty-co-phan-thong-qua-mo-hinh-cong- 27494/ http://s.cafef.vn/hastc/DHT/bao-cao-tai-chinh.chn http://www.doko.vn/luan-van/bao-cao-thuc-tap-tai-cong-ty-co-phan-duoc-pham- ha-tay-119199 http://www.hataphar.com.vn/ http://www.stockbiz.vn/Reports/5008/bao-cao-thi-truong-chung-khoan-viet- nam-nam-2011va-thi-truong-chung-khoan-2012.aspx http://s.cafef.vn/report/thi-truong-chung-khoan-nam-2012-1992.chn http://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan/thi-truong-chung-khoan-nam-2013-va- cac-con-so-201401021607595036ca31.chn
MỤC LỤC
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ................................................................................
DANH MỤC BẢNG BIỂU SƠ ĐỒ
LỜI MỞ ĐẦU ........................................................................................................
CHƢƠNG I:LÝ LUẬN CHUNG VỀ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG CỔ PHIẾU THƢỜNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ............................................................ 4
1.1. Một số khái niệm cơ bản .............................................................................. 4
1.1.1.Công ty Cổ phần .................................................................................. 4
1.1.2.Cổ phiếu ............................................................................................... 5
1.1.2.1. Khái niệm ...................................................................................... 5
1.1.2.2. Các loại cổ phiếu .......................................................................... 5
1.1.3. Huy động vốn bằng cổ phiếu thường ................................................ 8
1.2. Đặc điểm của hình thức huy động vốn bằng cổ phiếu thƣờng ................ 9
1.3. Vai trị của hình thức huy động vốn bằng cổ phiếu thƣờng................... 10
1.3.1. Đối với Công ty phát hành ............................................................... 10
1.3.2. Đối với nhà đầu tư cổ phiếu ............................................................. 11
1.3.3. Đối với các nhà đầu tư khác ............................................................ 12
1.4. Nội dung của hình thức huy động vốn bằng cổ phiếu thƣờng ............... 12
1.4.1. Các loại cổ phiếu thường ................................................................. 12
1.4.1.1. Cổ phiếu được phép phát hành ................................................. 13
1.4.1.2. Cổ phiếu đang lưu hành ............................................................ 13
1.4.1.3. Cổ phiếu ngân quỹ ..................................................................... 14
1.4.2. Các hình thức giá trị của cổ phiếu .................................................. 14
1.4.2.1. Giới hạn phát hành .................................................................... 14
1.4.2.2. Giá trị ghi trên mặt cổ phiếu ...................................................... 15
1.4.2.3. Giá trị thị trường ........................................................................ 15
1.4.2.4. Chủ sở hữu Công ty Cổ phần .................................................... 15
1.4.3. Quy trình huy động vốn bằng hình thức phát hành cổ phiếu thường ra công chúng .................................................................................... 16
1.4.3.1. Quy trình phát hành cổ phiếu thường ra cơng chúng ............ 16 1.4.3.2. Các vấn đề liên quan đến quy trình phát hành cổ phiếu thường ra cơng chúng .............................................................................................. 17
1.5. Các nhân tố ảnh hƣởng đến việc huy động vốn bằng cổ phiếu thƣờng 18
1.5.1. Nhân tố khách quan ......................................................................... 18 1.5.2. Nhân tố chủ quan ............................................................................. 20
1.6. Rủi ro mà doanh nghiệp gặp phải trong việc huy động vốn bằng cổ phiếu thƣờng ...................................................................................................... 22 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU THƢỜNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƢỢC PHẨM HÀ TÂY ..21 2.1. Giới thiệu khái quát về Công ty Cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây ............. 24
2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây ................................................................................................... 25 2.1.2. Lĩnh vực hoạt động của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây ..... 26 2.1.3. Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây ............................................................................................................. 27 2.1.3.1. Cơ cấu tổ chức của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây ...... 27 2.1.3.2. Cơ cấu bộ máy quản lý của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây ................................................................................................................ 29 2.1.4. Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Cổ phần dược phẩm Hà Tây ................................................................................................... 31
2.2. Thực trạng hiệu quả huy động vốn bằng hình thức phát hành cổ phiếu thƣờng tại Công ty Cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây .......................................... 32
2.2.1. Tình hình huy động vốn bằng hình thức phát hành cổ phiếu thường tại các Công ty Cổ phần Việt Nam .................................................... 32 2.2.1.1. Phân tích tình hình thị trường chứng khốn Việt Nam .......... 32 2.2.1.2. Xu hướng mới trong hình thức phát hành cổ phiếu thường ra công chúng để huy động vốn tại các Công ty Cổ phần Việt Nam............. 37
2.2.2. Q trình cổ phần hóa của Cơng ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 38 2.2.3. Phân tích tình hình huy động vốn bằng hình thức phát hành cổ
phiếu thường của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây ............................. 40
2.2.3.1. Phân tích việc huy động vốn bằng hình thức phát hành cổ phiếu ra công chúng lần đầu (IPO) ........................................................... 40
2.2.3.2. Phân tích việc huy động vốn bằng hình thức phát hành cổ phiếu ra công chúng qua các đợt tiếp theo ................................................ 41
2.2.3.3. Hiệu quả huy động vốn của Công ty sau đợt phát hành cổ phiếu lần hai ................................................................................................ 43
2.2.3.4. Vị thế của Công ty so với các doanh nghiệp khác trong cùng ngành ........................................................................................................... 44
2.3. Đánh giá tình hình huy động vốn tại Công ty Cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây ...................................................................................................................... 45
2.3.1. Kết quả đạt được ............................................................................... 45
2.3.2. Hạn chế và nguyên nhân ................................................................. 46
CHƢƠNG III: GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HUY ĐỘNG VỐN BẰNG HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU THƢỜNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƢỢC PHẨM HÀ TÂY ............... 47
3.1. Định hƣớng phát triển Công ty ................................................................. 47
3.2. Giải pháp để nâng cao hiệu qủa huy động vốn bằng hình thức phát hành cổ phiếu thƣờng đối với các Công ty Cổ phần ...................................... 47
3.2.1. Tạo dựng độ tin cậy của Công ty ..................................................... 47
3.2.2. Tạo dựng hình ảnh về năng lực của Cơng ty .................................. 48
3.2.3. Hạn chế rủi ro đối với nhà tài trợ vốn ............................................. 48
3.2.4. Xây dựng đội ngũ nhân lực và lãnh đạo hoạt động hiệu quả ........ 48
3.2.5. Chủ động tìm kiếm những nhà đầu tư tiềm năng ........................... 49
3.2.6. Linh hoạt trong việc sử dụng các cơng cụ chứng khốn để đạt được mục tiêu ........................................................................................................... 49
DANH MỤC BẢNG BIỂU/ SƠ ĐỒ
Hình 1.2: Sơ đồ tổ chức bộ máy của Cơng ty ..................................................... 28 Bảng 2.1: Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2011 – 2013 của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây ............................................................................... 31 Bảng 2.2: Chỉ tiêu hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây trước khi phát hành IPO ............................................................... 40 Bảng 2.3: Chỉ tiêu hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây qua các đợt phát hành cổ phiếu .................................................... 41 Bảng 2.4: Chỉ tiêu Nợ phải trả trong Quý I – Quý II năm 2011 của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây .................................................................................... 42 Bảng 2.5: Bảng cơ cấu nguồn vốn và chi phí huy động của Cơng ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây qua các đợt phát hành cổ phiếu .......................................... 43 Bảng 2.6: Chỉ tiêu nguồn vốn năm 2012 – 2013 của Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây ....................................................................................................... 43
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
S TT
Từ viết tắt Tiếng việt Tiếng anh
1 NASDAQ National Association of Securities Dealers Automated Quotation Sysem 2 NXB Nhà xuất bản
3 NYSE Sàn chứng khoán New York New York
Stock Exchange 4 OTC Thị trường chứng khoán phi tập
trung
Over The
Counter market
5 OTCBB Over The
Counter Bulletin Board
6 Pink Sheet Thị trường yết giá điện tử Pink Sheets (“Bảng hồng”)
7 TTCK Thị trường chứng khoán Stock Market
8 UBCKNN Ủy ban chứng khoán nhà nước 9 HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội 10 HSX Sở giao dịch chứng khoán thành
phố Hồ Chí Minh
11 GMP Tiêu chuẩn thực hành sản xuất tốt Good
Manufacturing Practices
Organisation for Standarzation 13 TQM Tiêu chuẩn hệ thống quản lý chất
lượng
Total Quality Mangarment