Đang tải... (xem toàn văn)
CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM. CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM. CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM. CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM. CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM. CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM. CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM. CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM.
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM NGÀNH: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG NGUYỄN TRI TUẤN Thành phố Hồ Chí Minh - năm 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Ngành: Tài Chính Ngân Hàng Mã số: 8340201 Họ tên học viên: Nguyễn Tri Tuấn Người hướng dẫn khoa học: TS Lê Trung Thành Thành phố Hồ Chí Minh - năm 2022 i Lời cam đoan Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Những nội dung luận văn thực hướng dẫn trực tiếp TS Lê Trung Thành Mọi tài liệu liệu tham khảo sử dụng nghiên cứu trích dẫn rõ ràng tên tác giả, tên cơng trình Các số liệu kết nghiên cứu luận văn tự thực hiện, trung thực không trùng lặp với đề tài khác Mọi chép không hợp lệ, vi phạm quy chế đào tạo, xin chịu hồn tồn trách nhiệm TP Hồ Chí Minh, ngày tháng Tác giả Nguyễn Tri Tuấn năm 2022 ii Lời cảm ơn Lời đầu tiên, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến Ban Giám hiệu trường Đại học Ngoại thương thầy, cô giảng viên nhà trường tạo điều kiện, hỗ trợ suốt năm tháng học tập Đặc biệt, xin chân thành cảm ơn TS Lê Trung Thành, giảng viên hướng dẫn Luận văn, tận tình giúp đỡ, định hướng cách tư cách làm việc khoa học Những đóng góp thầy khơng hỗ trợ tơi q trình thực luận văn mà cịn chia sẻ giúp tơi có bước tiến cơng việc sống iii Danh mục sơ đồ Sơ đồ Nghiên cứu Ashraf cộng (2009) 14 Sơ đồ Nghiên cứu Muritala (2012) 15 Sơ đồ Nghiên cứu Ahmad cộng (2012) 16 Sơ đồ Nghiên cứu Salim (2012) 17 Sơ đồ Nghiên cứu Tailab (2014) 18 Sơ đồ Nghiên cứu Bùi Nguyễn (2016) 19 Sơ đồ Nghiên cứu Trần cộng (2017) 20 Sơ đồ Nghiên cứu Đỗ Đàm (2019) 21 Sơ đồ Nghiên cứu Phạm Hồ (2021) 22 Sơ đồ 10 Nghiên cứu Bùi (2021) 23 Sơ đồ 11 Mơ hình nghiên cứu 29 iv Danh mục bảng biểu Bảng Thống kê biến nghiên cứu trước 24 Bảng Tóm tắt biến sử dụng mơ hình nghiên cứu 34 Bảng Bảng tổng hợp giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, giá trị nhỏ giá trị lớn biến mơ hình nghiên cứu 41 Bảng Ma trận tương quan biến mơ hình 44 Bảng Kết kiểm định Hausman mơ hình STD, LTD lên ROA 45 Bảng 6: Kết khắc phục phương sai sai số thay đổi Mơ hình mơ hình sai số chuẩn mạnh 46 Bảng 7: Kết kiểm định hồi quy Mơ hình - STD LTD tác động lên ROA 47 Bảng Kết kiểm định Hausman Mơ hình - TD lên ROA 49 Bảng 9: Kết khắc phục Mơ hình mơ hình sai số chuẩn mạnh 50 Bảng 11 Kết kiểm định Hausman mơ hình STD, LTD lên ROE 52 Bảng 12: Kết khắc phục Mơ hình - STD LTD lên ROE 53 Bảng 13: Kết phân tích hồi quy Mơ hình - STD LTD lên ROE 53 Bảng 14 Kết kiểm định Hausman mơ hình TD lên ROE 55 Bảng 15: Kết khắc phục Mơ hình - TD lên ROE 56 Bảng 16: Kết hồi quy Mơ hình - TD tác động lên ROE 56 Bảng 17 Tổng hợp kết luận giả thuyết 60 v Danh mục viết tắt CTV: Cấu trúc vốn EPS: Lợi nhuận cổ phiếu GR: Tăng trưởng công ty HNX: Sàn giao dịch chứng khoán Thành phố Hà Nội HOSE: Sàn giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh HQHĐ: Hiệu hoạt động LTD: Nợ dài hạn/Tổng tài sản QĐ: Quyết định ROA: Tỷ suất sinh lợi tài sản ROE: Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu ROI: Tỷ suất sinh lợi đầu tư SD: Nợ ngắn hạn/Tổng tài sản SGDHCM: Sở Giao dịch Thành phố Hồ Chí Minh SGDHN: Sở Giao dịch Thành phố Hà Nội SIZE: Quy mô công ty TD: Tổng nợ/Tổng tài sản TT: Thơng tư TTCK: Thị trường chứng khốn TURN: Vòng quay tài sản VCSH: Vốn chủ sở hữu vi MỤC LỤC CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN ĐỀ TÀI 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng nghiên cứu 1.4 Câu hỏi nghiên cứu .5 1.5 Phạm vi nghiên cứu 1.6 Ý nghĩa nghiên cứu .6 1.7 Kết cấu nghiên cứu CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Tổng quan lý thuyết 2.1.1 Cấu trúc vốn 2.1.2 Hiệu hoạt động công ty 2.1.3 Mối quan hệ CTV Hiệu hoạt động công ty 10 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 32 3.1 Thiết kế nghiên cứu 32 3.2 Mơ hình nghiên cứu giả thuyết nghiên cứu .33 3.2.1 Nghiên cứu sơ 33 3.2.2 Mơ hình nghiên cứu thức giả thuyết nghiên cứu .33 3.2.2.1 Mơ hình nghiên cứu 33 3.2.2.2 Giả thuyết nghiên cứu 36 3.3 Nghiên cứu thức, thu thập xử lý số liệu 38 3.3.1 Thu thập liệu 38 3.3.2 Xử lý liệu thu 39 vii CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .41 4.1 Thông tin mẫu nghiên cứu .41 4.2 Đánh giá ma trận tương quan 43 4.3 Kiểm định mơ hình hồi quy giả thuyết nghiên cứu 45 4.3.1 Mơ hình - STD, LTD tác động lên ROA 45 4.3.2 Mơ hình – TD tác động lên ROA 49 4.3.3 Mơ hình – STD, LTD tác động lên ROE 51 4.3.4 Mơ hình - TD tác động lên ROE 55 4.4 Tổng hợp kết hồi quy mô hình kết luận giả thuyết nghiên cứu .57 Mối quan hệ biến kiểm soát tỷ suất sinh lợi ROA 58 CHƯƠNG 5: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 61 5.1 Thảo luận kết đạt 61 5.2 Một số hàm ý nhằm nâng cao HQHĐ công ty .63 5.3 Hạn chế hướng nghiên cứu 64 Kết luận .66 viii Tóm tắt kết nghiên cứu luận văn Tác giả thực nghiên cứu “Mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” với mục tiêu hệ thống sở lý thuyết cấu trúc vốn hiệu kinh doanh công ty; đồng thời, đánh giá thực nghiệm Cơng ty phi tài niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam; từ đó, giúp cho nhà quản trị nhà đầu tư có nhìn rõ nét việc lựa chọn, đánh giá tỷ lệ nợ vốn cấu trúc vốn (CTV), đưa định chiến lược phát triển hay đầu tư vào công ty Dữ liệu nghiên cứu thu thập dựa báo cáo tài 387 cơng ty phi tài niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội Thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2011 – 2020 (tác giả không thu thập số liệu công ty khoản nợ ngắn hạn dài hạn) Qua trình nghiên cứu, thực hiện, tác giả xác định CTV đo lường tỷ lệ nợ ngắn hạn/tổng tài sản, tỷ lệ nợ dài hạn/tổng tài sản tỷ lệ tổng nợ/tổng tài sản, hiệu hoạt động (HQHĐ) đánh giá dựa giá trị ROA ROE, đồng thời, đưa vào nghiên cứu 04 biến kiểm sốt (Quy mơ cơng ty, tỷ lệ tăng trưởng tài sản, tỷ lệ tăng trưởng doanh thu tỷ lệ doanh thu tổng tài sản) Kết nghiên cứu cho thấy: Các biến đo lường CTV có tác động ngược chiều với HQHĐ công ty, biến kiểm soát thể tác động thuận chiều với HQHĐ 16 Trịnh Thị Hoạt, Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc kỳ hạn nợ công ty niêm yết – chứng thực nghiệm Việt Nam, Luận văn thạc sĩ kinh tế, Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh, năm 2015 Phụ lục I Kết kiểm định Mơ hình Stata Kiểm tra phương sai sai số thay đổi mô hình FEM II Kết kiểm định Mơ hình Stata Kiểm tra phương sai sai số thay đổi mơ hình FEM III Kết kiểm định Mơ hình Stata Kiểm tra phương sai sai số thay đổi mơ hình FEM IV Kết kiểm định Mơ hình Stata Kiểm tra phương sai sai số thay đổi mơ hình FEM 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 ... TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Ngành: Tài Chính Ngân Hàng Mã số: 8340201 Họ tên học viên: Nguyễn Tri Tuấn Người hướng dẫn khoa học: TS Lê Trung Thành Thành phố Hồ Chí Minh - năm 2022 i Lời... lệ, vi phạm quy chế đào tạo, xin chịu hồn tồn trách nhiệm TP Hồ Chí Minh, ngày tháng Tác giả Nguyễn Tri Tuấn năm 2022 ii Lời cảm ơn Lời đầu tiên, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến Ban Giám hiệu trường... Nghiên cứu Salim (2012) 17 Sơ đồ Nghiên cứu Tailab (2014) 18 Sơ đồ Nghiên cứu Bùi Nguyễn (2016) 19 Sơ đồ Nghiên cứu Trần cộng (2017) 20 Sơ đồ Nghiên cứu Đỗ Đàm (2019)
