Chương 9 PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI Mục tiêu chương 9 • Nhận diện bản chất và ỷ nghĩa của khả năng sinh lợi • Nam vững nội dung, quy trình phân tích khả năng sinh lợi • Vận dụng các công cụ và kỹ thu.
Chương PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI Mục tiêu chương • Nhận diện chất ỷ nghĩa khả sinh lợi • Nam vững nội dung, quy trình phân tích khả sinh lợi • Vận dụng công cụ kỹ thuật phù họp để phân tích khả sinh lợi DN • Hiểu rõ số phản ánh khả sinh lợi sử dụng phân tích 9.1 Đề Bài số Tàỉ liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho Tập đồn Hịa Phát, Anh/Chị sử dụng công cụ Dupont để: Phân tích khả sinh lợi vốn chủ sở hữu năm 2020 Tập đồn Phân tích khả sinh lợi tổng tài sản năm 2020 Tập đồn Phân tích khả sinh lợi vốn dài hạn năm 2020 Tập đồn Phân tích khả sinh lợi vốn đầu tư năm 2020 Tập đồn Phân tích sức sinh lợi tài sản năm 2020 Tập đoàn Đánh giá hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu Tập đồn Hịa Phát năm 2020 Khái qt quy trình, nội dung, tiêu cơng cụ, kỹ thuật sử dụng đế phân tích khả sinh lợi vốn chủ sở hữu Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho Tập đồn Hịa Phát, Anh/Chị sử dụng cơng cụ Dupont để: Phân tích khả sinh lợi tài sản dài hạn sử dụng cho hoạt động kinh doanh Tập đoàn năm 2020 Phân tích khả sinh lợi tài sản thuộc hoạt động kinh doanh Tập đoàn năm 2020 174 Phân tích khả sinh lợi tài sản sử dụng cho hoạt động kinh doanh năm 2020 Tập đồn Phân tích khả sinh lợi tài sản cố định năm 2020 Tập đoàn Phân tích sức sinh lợi kinh tế tài sản năm 2020 Tập đoàn Đánh giá hiệu suất sử dụng tài sản Tập đồn Hịa Phát năm 2020 Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) u cầu: Căn vào tài liệu cho Tập đồn Hịa Phát, Anh/Chị hãy: Phân tích khả sinh lợi năm 2020 Tập đoàn theo doanh thu góc độ sau: - Khả sinh lợi doanh thu (theo lợi nhuận sau thuế) - Khả sinh lợi doanh thu điều chỉnh - Khả sinh lợi doanh thu từ hoạt động kinh doanh - Khả sinh lợi doanh thu theo lợi nhuận gộp tiêu thụ - Khả sinh lợi doanh thu theo lợi nhuận sau thuế từ hoạt động kinh doanh Phân tích hiệu suất sử dụng yếu tố chi phí đầu vào năm 2020 Tập đoàn theo: - Tài sản cố định - Tài sản ngắn hạn - Tài sản thuộc hoạt động kinh doanh - Tài sản sử dụng cho hoạt động kinh doanh - Tài sản dài hạn sử dụng cho hoạt động kinh doanh - Hàng tồn kho - Vốn hoạt động Phân tích khả sinh lợi năm 2020 Tập đồn góc độ nhà đầu tư Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Công ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) u cầu: Căn vào tài liệu cho Tập đoàn Hịa Phát, Anh/ChỊ hãy: Phân tích khả sinh lợi năm 2020 Tập đồn theo góc độ sử dụng chi phí sau đây: 175 - Khả sinh lợi giá vốn hàng bán từ hoạt động kinh doanh - Khả sinh lợi giá vốn hàng bán thông qua số “Hệ số chênh lệch giá” - Khả sinh lợi chi phí kinh doanh - Khả sinh lợi chi phí bán hàng - Khả sinh lợi chi phí quản lý doanh nghiệp Thảo luận phát khả sinh lợi Tập đồn Hịa Phát Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk): Xem Phụ lục (Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam, 2021; Công ty cổ phần Sữa Việt Nam, 2020; Vietstock, 2020) Báo cáo tài Công ty cổ phần Sữa Hà Nội (Hanoimilk): Xem Phụ lục (Công ty cổ phần Sữa Hà Nội, 2021; Vietstock, 2021) Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho, Anh/Chị thực yêu cầu số Công ty Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) Báo cáo tài Công ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên: Xem Phụ lục (Công ty Cổ phần Gang thép Thái Nguyên, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho, Anh/Chị thực yêu cầu số Công ty Bài số Tài liệu phân tích: Xem tài liệu số Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho, Anh/Chị thực yêu cầu số Công ty Bài số Tài liệu phân tích: Xem tài liệu số Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho, Anh/Chị thực yêu cầu số Công ty 176 Bài số Tình phân tích: Trích liệu từ website Vietstock liên quan đến số tài phản ánh khả sinh lợi CTCP Tập đồn Hịa Phát (HOSE: HPG) (vietstock, 2021): 2017 2020 2019 2018 Tỷ suất lợi nhuận gộp biên (%) 23,02 20,90 17,57 20,98 Tỷ lệ lãi EBIT (%) 21,16 19,00 15,76 19,47 Tỷ lệ lãi EBITDA (%) 25,50 23,10 19,84 24,77 Tỷ suất sinh lợi doanh thu (%) 17,36 15,40 11,90 14,99 Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu bình quân (ROEA) (%) 30,65 23,48 17,03 25,14 35,05 23,56 15,39 22,74 18,57 13,06 8,36 11,53 Tỷ suất sinh lợi vốn dài hạn bình quân (ROCE) (%) Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản bình quân (ROAA) (%) Tài liệu bổ sung: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho, Anh/Chị hãy: Cho biết nội dung, ý nghĩa, cơng thức tính tên gọi phổ biến số mà Vietstock sử dụng để phản ánh khả sinh lợi tập đồn Hịa Phát nói Kiểm tra lại trị số số nêu năm 2020 2019 Nhận định khả sinh lợi dựa vào kết tính tốn số u cầu Tập đồn Hịa Phát Bài số 10 Tình phân tích: Trích liệu từ website Vietstock liên quan đến số tài phản ánh lực hoạt động (hiệu suất hoạt động) CTCP Tập đồn Hịa Phát (HOSE: HPG) (vietstock, 2021): Vòng quay phải thu khách hàng (vòng) Thời gian thu tiền khách hàng bình qn (vịng) Vịng quay hàng tồn kho (vòng) Thời gian tồn kho bình qn (vịng) Vịng quay phải trả nhà cung cấp (vòng) 26,03 26,08 25,56 27,11 14 14 14 13 3,23 3,42 3,13 3,12 113 107 117 117 8,93 6,83 6,47 7,73 177 Thời gian trả tiền khách hàng bình qn (vịng) 41 53 56 47 Vịng quay tài sản cố định (Hiệu suất sử dụng tài sản cố định) (vòng) 3,57 4,30 2,89 1,86 Vòng quay tổng tài sản (Hiệu suất sử dụng toàn tài sản) (vòng) 1,07 0,85 0,71 0,77 Vòng quay vốn chủ sở hữu (vòng) 1,77 1,53 1,44 1,68 Tài liệu bổ sung: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho, Anh/Chị hãy: Cho biết nội dung, ý nghĩa, cơng thức tính tên gọi phổ biến số mà Vietstock sử dụng để phản ánh hiệu hoạt động nói Kiểm tra lại trị số số nêu năm 2020 2019 Tập đồn Hịa Phát Nhận định hiệu suất sử dụng hiệu suất hoạt động yếu tố hoạt động liên quan Tập đồn Hịa Phát sở kết tính tốn u cầu 9.2 Hướng dẫn giải Bài số Yêu cầu Phân tích khả sinh lợi vốn chủ sở hữu năm 2020 Tập đồn u cầu thực thơng qua bước sau: (1) Đánh giá khái quát khả sinh lợi vốn chủ sở hữu Tập đoàn Hịa Phát năm 2020 so với năm 2019: - Tính trị số số ROE năm 2020 2019 theo công thức: „ Lợi nhuận sau thuế Vôn chu sở hữu bình qn Trong đó, “Lợi nhuận sau thuế” lấy từ tiêu 19 “Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp” Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Tập đồn; cịn “Vốn chủ sở hữu bình quân” thu thập vào mục D vốn chủ sở hữu Bảng cân đối kế tốn Tập đồn tính theo cơng thức sau: vốn chủ sở hữu bình quân Vốn chủ sở hữu đầu năm + vổn chủ sở hữu cuối năm - So sánh trị số ROE năm 2020 với 2019 số tuyệt đối lẫn số tương đối - Nhận xét khả sinh lợi vốn chủ sở hữu Tập đoàn (2) 178 Xem xét mức độ ảnh hưởng nhân tố đến ROE sở Dupont: - Biến đổi ROE theo cách khác nhau: xem mục 2.2.2, Chương (các cơng thức [2.10], [2.12], [2.14], [2.16], [2.18]) - Tính trị số thành phần cấu thành ROE: Tùy thuộc vào thành phần cấu thành ROE chọn để xác định trị số thành phần Chẳng hạn, chọn biến đổi ROE theo công thức [2.10], ROE = ROS X ET hay: Lợi nhuận sau thuế Doanh thu ROE = - —— - X - ———-— Doanh thu vốn chủ sở hữu bình qn Từ đó, xác định trị số ROS ET theo năm (2020 2019) “Doanh thu thuần” xác định sở tổng cộng tiêu “Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ” “’’Doanh thu hoạt động tài chính” BCKQHĐKD (3) Nhận xét tác động nhân tố đến thay đổi ROE năm 2020 với 2019 Yêu cầu Phân tích khả sinh lợi tổng tài sản năm 2020 Tập đoàn Yêu cầu xác định tương tự yêu cầu trên; đó, ROA xác định theo công thức: Lợi nhuận sau thuế ROA = ' Tông tài sản bỉnh quân - “Tổng tài sản bình quân” xác định tương tự vốn chủ sở hữu bình quân trên; đó, tống tài sản đầu năm cuối năm vào tiêu “Tổng cộng tài sản” BCĐKT Khi biến đổi ROA theo Dupont, nhân tố cấu thành thường sử dụng ROS TAT (số lần luân chuyển tài sản) Cụ thể: Lợi nhuận sau thuế Doanh thu ROA = ——-—7 X - ———— -Doanh thu thuân Tống tài sản bình qn u cầu Phân tích khả sinh lợi vốn dài hạn năm 2020 Tập đoàn Yêu cầu xác định tương tự yêu cầu yêu cầu trên; đó, ROCE xác định theo cơng thức: Sức sinh lơi Lợi nhuận trước thuế lãi vay vơn dài hạn yẶn dài hạn hình qn “Vốn dài hạn” bao gồm “Vốn chủ sở hữu” (lấy số liệu mục D vốn chủ sở hữu) “Nợ dài hạn” (lấy số liệu tiêu II Nợ dài hạn) Bảng cân đối kế tốn Tập đồn; “Lợi nhuận trước thuế lãi vay” bao gồm “Lợi nhuận trước thuế” (lấy số liệu tiêu 14 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế) “Lãi vay” (lấy số liệu tiêu “Chi phí lãi vay” tiêu Chi phí tài chính) BCKQHĐKD Tập đoàn Khi biến đổi ROCE theo Dupont, nhân tố cấu thành thường sử dụng “Sức sinh lợi doanh thu tính theo lợi nhuận trước thuế lãi vay” “Số lần luân chuyển vốn dài hạn” Cụ thể: 179 Sức sinh lơi Lợi nhuận trước thuế lãi vay Doanh thu vôn dài hạn Doanh thu vốn dài hạn bình quân Yêu cầu Phân tích khả sinh lợi vốn đầu tư năm 2020 Tập đoàn Yêu cầu xác định tương tự yêu cầu trên; đó, ROIC xác định theo công thức: ROIC Lợi nhuận sau thuế chủ sở hữu nhà cung cấp tín dụng = - — — - ; : Von đầu tư bình quân “Vốn đầu tư” bao gồm “Vốn chủ sở hữu” “Vốn vay” (vay ngắn hạn vay dài hạn) Dừ liệu vốn vay thu thập vào chi tiết tiêu “Vay nợ thuê tài ngắn hạn”; “Vay nợ tài dài hạn” “Trái phiếu chuyển đổi” BCĐKT (mục c Nợ phải trả), kết họp với số liệu chi tiết tiêu Thuyết minh BCTC (VI “Thơng tin bổ sung cho khoản mục trình bày BCĐKT”, tiêu “Vay nợ thuê tài chính”, chi tiết “Vay ngắn hạn” “Vay dài hạn”, tiêu “Trái phiếu phát hành”) “Lợi nhuận sau thuế chủ sở hữu” thu thập từ tiêu “Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp” BCKQHĐKD; lợi nhuận sau thuế nhà cung cấp tín dụng xác định dựa vào chi phí lãi vay thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp Lợi nhuận sau thuế nhà cung cấp tín dụng _ Chi phỉ lãi vay X - L Thuê suât thuế TNDN- Khi biến đổi ROIC theo Dupont, nhân tố cấu thành thường sử dụng “Sức sinh lợi doanh thu tính theo lợi nhuận chủ sở hữu người cho vay” “Số lần luân chuyển vốn đầu tư” Cụ thể: Sức sinh lợi von đầu tư Lợi nhuận sau thuế chủ sở _ , , ' J , ■ , , ' Doanh thu thuân hữu nhà cung cáp tín dụng - - — X Doanh thu Von đầu tư bĩnh quân Yêu cầu Phân tích sức sinh lợi tài sản năm 2020 Tập đoàn Phân tích sức sinh lợi tài sản thực tương tự yêu cầu nói trên; đó, BEPR xác định theo cơng thức: BEPR Lợi nhuận trước thuế lãi vay = - —— —— Tơng tài sản bình qn Khi bién đổi BEPR theo Dupont, nhân tố cấu thành thường sử dụng “Sức sinh lợi doanh thu tính theo lợi nhuận trước thuế lãi vay” “Số lần luân chuyển tài sản” Cụ thể: BEPR 180 Lợi nhuận trước thuế lãi vay Doanh thu = ::; - X - — Doanh thu Tài sản bình quân Yêu cầu Đánh giá hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu Tập đồn Hịa Phát năm 2020 Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu thể qua số “Số lần luân chuyển vốn chủ sở hữu” Việc phân tích hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu tiến hành qua bước sau: (1) Tính tốn trị số số “Số lần luân chuyển vốn chủ sở hữu” Tập đồn Hịa Phát năm 2020 2019: , , , Doanh thu sổ lần luân chuyên vốn chủ sở hữu = Vốn chủ sở hữu bình quân (2) So sánh biến động so giừa năm 2020 với năm 2019 quy mô tốc độ (3) Nhận xét hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu Tập đoàn Yêu cầu Khái quát quy trình, nội dung, tiêu công cụ, kỹ thuật sử dụng để phân tích khả sinh lợi vốn chủ sở hữu Yêu cầu đề cập cụ thể mục “9.2.1 Phân tích khả sinh lợi vốn” Giáo trình Phân tích báo cáo tài (Nguyễn Thị Ngọc Bích, 2022) Bài số Yêu cầu Phân tích khả sinh lợi tài sản dài hạn sử dụng cho hoạt động kinh doanh Tập đoàn năm 2020 Yêu cầu xác định tưong tự yêu cầu số trên; đó, khả sinh lợi tài sản dài hạn sử dụng cho hoạt động kinh doanh xác định theo công thức: Sức sinh lợi tài sản dài hạn sử dụng cho hoạt động kinh doanh Lợi nhuận sau thuế Tài sản dài hạn bình quân sử dụng cho hoạt động kỉnh doanh “Tài sản dài hạn sử dụng cho hoạt động kinh doanh” Tập đoàn xác định cách lấy phần chênh lệch tiêu “B Tài sản dài hạn” với tiêu “V Các khoản đầu tư tài dài hạn” BCĐKT Tập đồn KLhi biến đổi số theo Dupont, nhân tố cấu thành thường sử dụng ROS số lần luân chuyển tài sản dài hạn Cụ thể: Sức sinh lợi tài sản dài hạn sử dụng cho hoạt động kinh doanh Lợi nhuận sau thuế Doanh thu X Doanh thu Tài sản dài hạn bình quân sử dụng cho hoạt động kinh doanh Yêu cầu Phân tích khả sinh lợi tài sản thuộc hoạt động kinh doanh Tập đoàn năm 2020 181 Yêu cầu thực tương tự yêu cầu trên; đó: Lợi nhuận sau thuế từ hoạt động Sức sinh lợi tài sản thuộc kmh doanh _ Tài sản thuộc hoạt động kỉnh hoạt đọng kinh doanh doanh bình quân Tài sản thuộc hoạt động kinh doanh Tài sản sử dụng cho hoạt động kinh doanh _ _ Tài sản sử dụng cho hoạt động kinh doanh Tổng tài sản Tập đoàn Nợ thuộc hoạt động kinh doanh Các khoản đầu tư tài ngăn hạn, dài hạn “Tổng tài sản” Tập đoàn vào tiêu “Tổng cộng tài sản”; “Các khoản đầu tư tài ngắn hạn” vào tiêu “II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn” “Các khoản đầu tư tài dài hạn” vào tiêu “V Các khoản đầu tư tài dài hạn” BCĐKT Tập đoàn Nợ thuộc hoạt động kinh doanh Các khoản nợ không thuộc hoạt động kinh doanh Các khoản nợ không thuộc hoạt động kinh doanh _ Tổng sổ nợ phải trả Tập đoàn = Nợ trái phiếu phải trả Nợ lãi phải + trả dài hạn khác + Phần phải trả dài hạn hợp đồng th vơn “Các khoản nợ phải trả tập đồn” vào tiêu “C Nợ phải trả”; “Nợ trái phiếu phải trả” vào trị số tiêu thuộc mục “C Nợ phải trả”, bao gồm tiêu “Giao dịch mua bán lại trái phiếu phủ” tiêu “Trái phiếu chuyển đổi” Các khoản lại “Nợ lãi phải trả dài hạn khác” “Phần phải trả dài hạn hợp đồng thuê vốn” vào BTMBCTC, chi tiết theo khoản Tại báo cáo tài tập đồn Hịa Phát, khoản nợ khơng thuộc hoạt động kinh doanh có trị số khơng (=0) Lợi nhuận sau thuế từ hoạt động kinh doanh xác định sở lợi nhuận trước thuế từ hoạt động kinh doanh (chỉ tiêu 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh BCKQHĐKD) thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp theo công thức: Lợi nhuận sau thuế từ hoạt động kinh doanh = Lợi nhuận trước thuế từ hoạt động kỉnh doanh X ■* Thuế suất thuế TNDN Khi biến đổi số theo Dupont, nhân tố cấu thành thường sử dụng “Sức sinh lợi doanh thu theo lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh” “Số lần luân chuyển tài sản thuộc hoạt động kinh doanh” Cụ thể: 182 Sức sinh lợi tài sản thuộc hoạt động kỉnh doanh Lợi nhuận sau thuế từ , , , , , , hoạt động kỉnh doanh , X _ , , , A Doanh thu thuan JJ Doanh thu thuan , Tài sản thuộc hoạt động J , , , ,■ kinh doanh bình quán Yêu cầu Phân tích khả sinh lợi tài sản sử dụng cho hoạt động kinh doanh năm 2020 Tập đoàn Yêu cầu tiến hành tương tự yêu cầu nói trên; đó, tài sản sử dụng cho hoạt động kinh doanh đề cập yêu cầu Yêu cầu Phân tích khả sinh lợi tài sản cố định năm 2020 Tập đồn Phân tích khả sinh lợi tài sản cố định Tập đoàn tiến hành tương tự yêu cầu trên; đó, phận tài sản cố định bao gồm tài sản cố định đầu tư (tài sản cổ định hữu hình, tài sản cố định th tài tài sản cổ định vơ hình) tài sản cố định đầu tư (căn vào tiêu “Chi phí xây dựng dở dang” thuộc tiêu IV Tài sản dở dang dài hạn, mục B Tài sản dài hạn BCĐKT Khi biến đổi số theo Dupont, nhân tố cấu thành thường sử dụng ROS số lần luân chuyển tài sản cố định Cụ thể: Sức sinh lợi tài sản cỏ định = bĩi btbĩ ,hlb ‘bi ‘bbn Doanh thu Tài sản cố định bình quân Yêu cầu Phân tích sức sinh lợi kinh tế tài sản năm 2020 Tập đoàn “Sức sinh lợi kinh tế tài sản” (ROTA) tên gọi khác số “Sức sinh lợi tài sản” (BEPR) Vì thế, phân tích sức sinh lợi kinh tế tài sản thực chất phân tích sức sinh lợi tài sản Yêu cầu thực số (yêu cầu 5, số 1) Yêu cầu Đánh giá hiệu suất sử dụng tài sản Tập đồn Hịa Phát Yêu cầu thực tương tự yêu cầu số 1; đó, hiệu suất sử dụng tài sản thể qua số “Số lần luân chuyển tài sản” Vì thế, để đánh giá hiệu suất sử dụng tài sản, cần tính so sánh số “Số lần luân chuyển tài sản” năm 2020 với 2019 số tuyệt đối lẫn số tương đối vào kết so sánh đế rút đánh giá , , , sổ lần luân chuyến tài sản Doanh thu = —— Tơng tài sản bình qn Bài số Yêu cầu Phân tích khả sinh lợi năm 2020 Tập đoàn theo doanh thu góc độ Yêu cầu thực thơng qua bước sau: (1) Tính tốn trị số số phản ánh khả sinh lợi năm 2020 2019: - Khả sinh lợi doanh thu (theo lợi nhuận sau thuế): 183 _ Sức sinh lợi doanh thu thuân (ROS) Lợi nhuận sau thu? Doanh thu - Khả sinh lợi doanh thu điều chỉnh: 7- J _ ^ì Sức sinh lợi doanh thu thuân điêu chinh _ Lợi nhuận sau thuế - cổ tức ưu đãi • Doanh thu “Cổ tức ưu đãi” vào chi tiết tiêu 25 vốn chủ sở hữu, BTMBCTC - Khả sinh lợi doanh thu từ hoạt động kinh doanh: Sức sinh lợi doanh thu _ Lợi nhuận trước thuế từ hoạt động kỉnh doanh từ hoạt động kinh doanh Doanh thu - Khả sinh lợi doanh thu theo lợi nhuận gộp tiêu thụ: Hê sổ lơi nhuân Lợi nhuận gộp vể bán hàng cung cấp dịch vụ sộp Doanh thu “Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ” vào tiêu tên BCKQHĐKD - Khả sinh lợi doanh thu theo lợi nhuận sau thuế từ hoạt động kinh doanh: Lợỉ nhuận sau thue tư HĐKD Hệ sổ lợi nhuận từ HĐKD Doanh thu (2) So sánh biến động theo số năm 2020 với năm 2019 quy mô tốc độ (3) Nhận xét khả sinh lợi Tập đồn theo góc độ u cầu Phân tích hiệu suất sử dụng yếu tố chi phí đầu vào năm 2020 Tập đồn theo đối tượng Yêu cầu thực thông qua bước sau: (1) Tính tốn trị số số phản ánh hiệu suất sử dụng theo yếu tố đầu vào chi phí đầu vào năm 2020 2019: - Sổ lần luân chuyển tài _ Tổng tài sản cổ định bình quân sản cô định - Sổ lần luân chuyển tài sản ngăn hạn 184 Doanh thu thuân _ Doanh thu thuân Tổng tài sản ngắn hạn bình quân - số lần luân chuyển tài sản thuộc hoạt động kinh doanh - Sổ lần luân chuyên tài sản sử dụng cho hoạt động kinh doanh - Số lần luân chuyển hàng tồn kho - Số lần luân chuyển vốn hoạt động Doanh thu Tống tài sản thuộc hoạt động kinh doanh bình quân Doanh thu Tổng tài sản sử dụng cho hoạt động kinh doanh bình quân Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân Doanh thu Von hoạt động bình quân Trong đó, “Vốn hoạt động thuần” phần chênh lệch “Tài sản ngắn hạn” với “Nợ ngắn hạn” Các tiêu xác định dựa vào BCĐKT (2) So sánh biến động theo số năm 2020 với năm 2019 quy mô tốc độ (3) Nhận xét hiệu suất sử dụng yếu tổ chi phí đầu vào Tập đồn theo góc độ u cầu Phân tích khả sinh lợi năm 2020 Tập đồn góc độ nhà đầu tư Yêu cầu thực thơng qua bước sau: (1) Tính toán trị số số phản ánh khả sinh lợi với tư cách nhà đầu tư: - Lãi cô phiêu Lợi nhuận/lỗphân chia cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông Sổ lượng cố phiếu phố thông lưu hành bĩnh quân Trong đó: Lợi nhuận/lỗ phân chia cho cổ đơng sở hữu cổ phiếu phổ thông = Tông sô lợi nhuận sau thuế (hoặc lo) Cổ tức phải trả cho cô phiếu ưu đãi Phần phần chia cho đổi tác liên doanh, đổi tác góp von khác Phần trích lập cho quỹ doanh nghiệp (nếu pháp luật quy định) 185 và: Số lượng cổ phiếu bình quân lưu hành kỳ Số cổ phiếu đâu X Sổ cổ phiếu phát hành thêm kỳ + Sổ ngày X lưu hành kỳ Sổ cổ phiếu mua lại X kỳ _ Số ngày mua lại kỳ ■ Tông sô ngày kỳ kỳ “Lãi cổ phiếu” Tập đồn tính tốn phản ánh Báo cáo kết hoạt động kinh doanh - EPS suy ơinm Lợi nhuận sau thuế đổi với cổ phiếu phổ thông điều chỉnh với lãi sau thuế tức ưu đãi cho chứng khốn pha loãng = —— - - ; -số lượng cố phiếu phố thông sổ lượng cố phiếu phố bỉnh quân lưu hành + thông phát hành kỳ thêm Chỉ sổ - theo BTMBCTC Tập đồn cho biết - Tập đồn khơng có cổ phiếu tiềm vậy, Tập đoàn khơng cần tính tốn số - Sức sinh lơi Lợi nhuận sau thuế von cổ phần thường - cổ tức ưu đãi vốn cổ phần thường bình qn Tại Tập đồn Hịa Phát, theo BTMBCTC, khơng có cổ tức ưu đãi số vốn cổ phần thường bình quân năm 2020 33.132.826,59 triệu VND, năm 2019 27.610.741,15 triệu VND - Giá thị trường cổ phiếu thường Hệ sổ giả thị trường Giá trị sổ sách cổ phiếu thường so với giả trị sổ sách “Giá thị trường cổ phiếu thường” vào giá bán cố phiếu thời điểm xét “Giá trị sổ sách cổ phiếu thường” xác định cách lấy tổng số vốn chủ sở hữu/tổng số cổ phiếu bình quân lưu hành - Hệ sổ giá thị trường so với lợi nhuận cô phiêu _ Giá thị trường cổ phiếu thường Lợi nhuận cổ phiếu thường “Lợi nhuận cổ phiếu thường” tiêu “Lãi cổ phiếu” - Mức chi trả Gổ tức công bổ cổ phiếu thường cô uức Lợi nhuận môi cô phiếu thường “Cổ tức công bố cổ phiếu thường” - theo thông tin BTMBCTC Tập đoàn - 25% (bao gồm 20% cổ phiếu 5% tiền) - Mức cổ tức so với giá thị trường cô phiêu 186 Gổ tức chia cổ phiếu thường Giá thị trường cổ phiếu thường “Cổ tức chia cổ phiếu thường” tính theo mức 25% nói - Hệ số giá trị doanh nghiệp so _ Giá trì doanh nghiệp Lợi nhuận sau thuế với lợi nhuận - Chỉ phí lãi vay Trong đó: Giá trị doanh nghiệp = Tổng sổ cổ phiếu lưu hành Giá thị trường cổ phiếu X + Giả thị trường khoản nợ phải trả - Tổng số tiền tương đương tiền (2) So sánh biến động theo số giừa năm 2020 với năm 2019 quy mô tốc độ (3) Nhận xét khả sinh lợi Tập đồn góc độ nhà đầu tư Bài số Yêu cầu Phân tích khả sinh lợi năm 2020 Tập đồn theo góc độ sử dụng chi phí u cầu thực thơng qua bước sau: (1) Tính toán trị số số phản ánh khả sinh lợi góc độ sử dụng chi phí: , - Sức sinh lợi giá vốn hàng bán tính theo lợi nhuận sau thuế từ hoạt động kỉnh doanh Lợi nhuận sau thuế từ hoạt động kinh doanh = -— Giá von hàng “Giá vốn hàng bán” vào tiêu tên BCKQHĐKD; “Lợi nhuận sau thuế từ hoạt động kinh doanh” đề cập đến hướng dẫn yêu cầu 2, số - Hệ sổ chênh _ Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ lệch giá Giá von hàng bán “Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ” vào tiêu tên BCKQHĐKD - Sức sinh lơi Lợi nhuận sau thuế từ hoạt động kỉnh doanh chi phi kinh doanh Tổng chi phỉ kinh doanh “Tổng chi phí kinh doanh” bao gồm giá vốn hàng bán, chi phí tài chính, chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp Sức sinh lơi Lợi nhuận sau thuế từ hoạt động kinh doanh chi phí bán hàng Chi phí hàng “Chi phí bán hàng” vào tiêu tên BCKQHĐKD 187 Sức sinh lợi phỉ quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận sau thuế từ hoạt động kinh doanh Chi phỉ quản lý doanh nghiệp “Chi phí quản lý doanh nghiệp” vào tiêu tên BCKQHĐKD (2) So sánh biến động theo số năm 2020 với năm 2019 quy mô tốc độ biến động (3) Nhận xét khả sinh lợi Tập đồn theo góc độ u cầu Thảo luận phát khả sinh lợi Tập đồn Hịa Phát Nêu nhận xét Anh/Chị khả sinh lợi Tập đoàn Hịa Phát sở kết tính tốn so sánh nói Bài sổ Các yêu cầu số thực tương tự yêu cầu số Trong bước phân tích theo nội dung Cơng ty, nhà phân tích cịn phải tiến hành so sánh, đối chiếu đánh giá khả sinh lợi hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu Công ty với Bài số Các yêu cầu số thực tương tự yêu cầu số Trong bước phân tích khả sinh lợi theo loại tài sản Công ty, nhà phân tích cịn phải tiến hành so sánh, đối chiếu đánh giá khả sinh lợi theo loại tài sản hiệu suất sử dụng tài sản Công ty với Bài số Các yêu cầu số thực tương tự yêu cầu số Trong bước phân tích khả sinh lợi theo doanh thu theo góc độ hiệu suất sử dụng yếu tố, chi phí đầu vào Cơng ty, nhà phân tích cịn phải tiến hành so sánh, đối chiếu đánh giá khả sinh lợi hiệu suất sử dụng yếu tố chi phí đầu vào Cơng ty với Bài số Các yêu cầu số thực tương tự yêu cầu số Trong bước phân tích khả sinh lợi theo loại chi phí Cơng ty, nhà phân tích cịn phải tiến hành so sánh, đối chiếu đánh giá khả sinh lợi theo loại chi phí Cơng ty với Bài số Yêu cầu Cho biết nội dung, ý nghĩa, cơng thức tính tên gọi phổ biến số mà Vietstock sử dụng đế phản ánh khả sinh lợi tập đồn Hịa Phát nói - Tỷ suất lợi nhuận gộp biên: Đây số “Hệ số lợi nhuận gộp” đề cập 188 trên345 Chỉ số cho biết đồng doanh thu mang lại đồng lợi nhuận gộp từ bán hàng cung cấp dịch vụ Trị so số cao, chất lượng quản lý bán hàng, doanh thu bán hàng giá vổn hàng bán DN cao ngược lại - Tỷ lệ lãi EBFP (%): Chỉ số gọi tên khác như: hệ số biên lợi nhuận trước thuế lãi vay, hệ số biên lợi nhuận hoạt động, sức sinh lợi doanh thu tính theo lợi nhuận trước thuế lãi vay, hệ so khả sinh lợi doanh thu tính theo lợi nhuận trước thuế lãi vay Chỉ số cho biết hiệu quản lý tất chi phí hoạt động, bao gồm giá vốn chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, thể khả tạo lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp mà khơng chịu ảnh hưởng cấu trúc vốn (chi phí lãi vay) hay ảnh hưởng sách thuế thu nhập doanh nghiệp (doanh nghiệp hay không ưu đãi thuế) Hệ sổ khả sinh lợi doanh thu tính theo lợi nhuận trước thuế lãi vay _ Lợi nhuận trước thuê lãi vay Doanh thu - Tỷ lệ lãi EBITDA5 (%): Chỉ số gọi tên khác như: hệ số biên lợi nhuận trước thuế, lãi vay khấu hao; sức sinh lợi doanh thu tính theo lợi nhuận trước thuế, lãi vay khấu hao; hệ số khả sinh lợi doanh thu tính theo lợi nhuận trước thuế, lãi vay khấu hao; Chỉ số cho biết hiệu hoạt động doanh nghiệp cách rõ ràng loại bỏ ảnh hưởng cấu trúc tài doanh nghiệp (chi phí lãi vay), ảnh hưởng thuế thu nhập doanh nghiệp (chính sách ưu đãi thuế TNDN; khoản lãi, lỗ luỹ kế, thuế suất), ảnh hưởng khấu hao (loại bỏ yếu tố chủ quan tính khấu hao như: giả định thời gian hữu ích, lựa chọn phương pháp tính khấu hao khác ) Bằng việc loại trừ yếu tố này, EBITDA giúp việc so sánh lợi nhuận doanh nghiệp khác nhau, chí ngành cơng nghiệp trở nên dễ dàng / , , , Hệ sô khả sinh lợi doanh thu thuân tỉnh theo lợi nhuận trước thuê, lãi vay khâu hao Lợi nhuận trước thuế, lãi vay khấu hao - Doanh thu - Tỷ suất sinh lợi doanh thu (%): Đây sổ ROS đề cập - Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu bình quân (ROEA): Đây số ROE - Tỷ suất sinh lợi vốn dài hạn bình quân (ROCE): Đây số ROCE đề cập - Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản bình quân (ROAA): Đây số ROA nói đến Yêu cầu Kiểm tra lại trị số số nêu năm 2020 2019 Gross Profit Margin - Chi số cịn có tên gọi khác như: hệ số lợi nhuận gộp so với doanh thu, biên lợi nhuận gộp, tỷ suất lợi nhuận gộp, (TG) EBIT Margin or Earnings Before Interest and Taxes Margin EBITDA margin or Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization margin 189 Dựa vào hệ thống báo cáo tài Tập đồn Hịa Phát cho Phụ lục công thức đề cập u cầu để tính tốn lại trị số số tương ứng nhằm bảo đảm xác số liệu Y cầu Nhận định khả sinh lợi Tập đồn Hịa Phát sở kết tính tốn yêu cầu Trên sở kết tính toán yêu cầu 2, Anh/Chị cần tiến hành so sánh theo số năm 2020 với 2019 quy mô biến động tốc độ biến động Dựa vào ý nghĩa kết so sánh để nhận định khả sinh lợi Tập đồn Hịa Phát Bài số 10 u cầu Cho biết nội dung, ý nghĩa, cơng thức tính tên gọi phổ biến sổ mà Vietstock sử dụng để phản ánh hiệu hoạt động nói - Vòng quay phải thu khách hàng6 (vòng): “Vòng quay phải thu khách hàng” hay “Số lần thu hồi tiền hàng” cho biết kỳ kinh doanh, DN thu hồi khoản phải thu lần hay số lần doanh nghiệp chuyển khoản nợ phải thu người mua thành tiền kỳ kinh doanh Chỉ số có giá trị cao cho thấy mức độ hiệu doanh nghiệp việc thu hồi tiền hàng bán chịu từ khách hàng ngược lại Số lần thu hồi Tổng sổ tiền hàng bán chịu cho người mua tien hang Nợ phái thu người mua bình quân Tử số số vào tiêu “Tổng số doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ” kỳ Tập đoàn - Thời gian thu tiền khách hàng bình quân7 (ngày): “Thời gian thu tiền khách hàng bình quân” hay “Thời gian thu hồi tiền hàng” cho biết số ngày cần thiết để DN thu hồi tiền hàng bán kỳ Thời gian thu hồi tiền hàng bán dài, tính khoản thấp, tốc độ thu hồi tiền hàng bán chậm, DN bị chiếm dụng vốn ngược lại Cần ý đơn vị tính tiêu “ngày” khơng phải “vịng” Thời gian thu hôi tiên hàng — Thời gian kỳ Nợ phải thu người mua nghiên cứu x bình quân ; Doanh thu hàng cung cấp dịch vụ - Vòng quay hàng tồn kho8 (vòng): Chỉ tiêu cho biết kỳ kinh doanh, doanh nghiệp bán lần khối lượng hàng tồn kho mà doanh nghiệp nắm giữ Qua đó, có b Accounts Receivable Turnover Ratio or Receivables Turnover Ratio- Chi số cịn có tên gọi khác như: sổ vòng quay khoản phải thu, số vòng luân chuyển khoản phải thu, sổ lần thu tiền, hệ số quay vòng khoản phải thu, hệ sổ quay vòng nợ phải thu, sổ lần luân chuyển khoản phải thu, (TG) Collection Period (days) or Days Sales Outstanding (DSO); Average Collection Period (ACP); Days Sales in Receivables; Average Age ofAccounts Receivable; Accounts Receivable Turnover in Days Chi so cịn có tên gọi khác như: kỳ thu tiền bình quân, thời gian thu tiền, thời gian quay vòng khoản phải thu, thời gian luân chuyển khoản phải thu, thời gian thu hồi nợ, thời gian vòng quay khoản phải thu, (TG) Inventory Cycle or Inventory Turnover; Inventory Turnover Ratio,, Chỉ so cịn có so tên gọi khác như: so lần luân chuyến hàng tồn kho, sổ vòng quay hàng tồn kho, vòng quay hàng tồn kho, hệ sổ quay vòng hàng tồn kho, (TG) 190 thể đánh giá mức độ hiệu việc quản lý hàng tồn kho Chỉ tiêu có trị số cao, hiệu quản lý hàng tồn kho cao, doanh nghiệp không bị bội chi mua q nhiều khơng bị lãng phí tài nguyên vào chi phí lưu trữ; tốc độ luân chuyển hàng hố nhanh, dịng tiền bổ sung cách nhanh chóng ngược lại; trị số tiêu thấp cho thấy doanh nghiệp dự trữ nhiều mặt hàng kinh doanh hay nỗ lực bán hàng tiếp thị hiệu Vòng quay hàng tôn kho _ Giá vồn hàng kỳ Hàng tồn kho bình quân “Giá vốn hàng bán” vào tiêu tên BCKQHĐKD; “Hàng tồn kho bình quân” xác định sở trị giá hàng tồn kho đầu cuối kỳ BCĐKT Tập đồn - Thời gian tồn kho bình qn9 (vịng): Thời gian tồn kho bình qn cho biết số ngày trung binh cần thiết để doanh nghiệp tiêu thụ hết lượng hàng tồn kho Thời gian tồn kho dài, hàng tồn kho tiêu thụ chậm, hiệu kinh doanh giảm ngược lại Thời gian kỳ nghiên cứu Thời gian tồn kho ~ X Hàng tồn kho bình quân r,.' Ị'_ ,, , , Gia von hàng bán kỳ - Vòng quay phải trả nhà cung cấp1011 (ngày): Chỉ số dùng để đo lường hiệu suất quản lý nợ phải trả doanh nghiệp, cho biết kỳ kinh doanh, bình quân doanh nghiệp trả hết số nợ cho người bán lần Chỉ số có giá trị cao tức số ngày toán tiền hàng thấp (so với bình quân ngành hay so với yêu cầu người bán) cho thấy doanh nghiệp không tận dụng hết khoản tín dụng có doanh nghiệp chủ trương toán sớm để hưởng chiết khấu toán Ngược lại, số thấp, tức số ngày tốn tiền hàng kéo dài phản ánh khó khăn doanh nghiệp việc tốn hạn, doanh nghiệp khai thác triệt để điều khoản ưu đãi nhà cung cấp thời gian toán Số lần toán tien hang Tông sổ tiền hàng mua chịu người bán kỳ Nợ phái ịrả người bình quân - Thời gian trả tiền khách hàng bình qn" (vịng); Thời gian toán tiền hàng cho biết số ngày cần thiết để doanh nghiệp toán hết lượng tiền hàng mua vào kỳ Chỉ số phản ánh sách toán doanh nghiệp (thanh toán trước hạn để Days Inventory Outstanding (DIO) or Inventory Period, Chỉ sổ cịn có số tên gọi khác như: thời gian luân chuyển hàng tồn kho, thời gian quay vòng hàng tồn kho, thời gian vòng quay hàng ton kho, (TG) 10 Accounts Payable Turnover Ratio or Payables Turnover Ratio- Chi so cịn có tên gọi khác như: số lần toán tiền hàng, số lần tốn, sổ vịng quay khoản phải trả, so vòng luân chuyến khoản phải trả, sổ lần trả tiền, hệ số quay vỏng khoản phải trả, hệ so quay vòng nợ phải trả, (TG) 11 Days Payable Outstanding or Payable Period (Days); Days Purchases in Payables; Average Age ofAccounts Payable; Accounts Payables Turnover in Days - Chi so gọi với tên gọi khác như: thời gian trà tiền, thời gian quay’ vòng khoản phải tra, thời gian vòng quay khoản phải trả, thời gian vòng luân chuyến khoản phải trả, kị’ trả tiền bình quân, thời gian trá tiên bình quán, thời gian trả nợ, thời gian toán nợ, sổ ngày trà nợ,, (TG) 191 hưởng chiết khấu toán toán hạn để tận hưởng triệt để ưu đãi người bán) phản ánh nhừng khó khăn mà doanh nghiệp gặp phải toán Thời gian toán tiên hàng Thời gian kỳ Nợ phải trả người nghiên cứu x 'bán bình quán = Giả vốn hàng bán - Vòng quay tài sản cố định12 (Hiệu suất sử dụng tài sản cố định) (vòng): “Vòng quay tài sản cố định” số dùng để đo lường mức độ hiệu doanh nghiệp việc sử dụng tài sản cố định để tạo doanh thu Một doanh nghiệp coi sử dụng hiệu tài sản cố định doanh nghiệp có số vòng quay tài sản cố định cao hon đối thủ cạnh tranh ngược lại Số lần luân chuyển tài _ Doanh thu thuân Tài sàn cố định bình qUân san co định - Vòng quay tổng tài sản1314 (Hiệu suất sử dụng tồn tài sản) (vịng): Chỉ số dùng để đo lường hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp việc tạo doanh thu Nó cho biết mồi đồng tài sản doanh nghiệp tạo đồng doanh thu Trị số cao, hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp cao, doanh nghiệp có điều kiện để nâng cao hiệu kinh doanh ngược lại Sổ lần luân chuyển _ Doanh thu thuân Tổng tài sản bình quân tai san - Vòng quay vốn chủ sở hữu/ự (vòng): Vòng quay vốn chủ sở hữu số dùng để đo lường xác định hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu để tạo doanh thu doanh nghiệp Trị số số cao, hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu cổ đông cao ngược lại Do chịu ảnh hưởng đáng kể ngành nghề kinh doanh nên việc so sánh số có ý nghĩa thực doanh nghiệp ngành hay so sánh kỳ doanh nghiệp Sổ lần luân chuyển vổn chu sơ hữu _ Doanh thu thuân Yôn chủ S(ỳ hữu bình quàn Yêu cầu Kiểm tra lại trị số số nêu năm 2020 2019 Tập đồn Hịa Phát Dựa vào hệ thống báo cáo tài Tập đồn Hịa Phát cho Phụ lục 12 Fixed-Asset Turnover or Fixed Asset Turnover Ratio - Chỉ số cỏn có tên gọi khác như: số lần luân chuyển tài sản cổ định, sổ vòng quay tài sán cổ định, sổ vòng luân chuyển tài sán cổ định, hệ sổ quay vòng tài sản cố định, (TG) 13 Asset Turnover Ratio - Chỉ so cịn có tên gọi khác như: số lần luân chuyến tài sản, so vòng quay tài sản, so vòng luân chuyển tài sản, hệ sổ quay vòng tài sản, (TG) 14 Equity Turnover or Equity Turnover Ratio - Chi so gọi với tên gọi như: số lần luân chuyến cùa vốn chủ sở hữu, so vòng quay von chủ sở hữu, sổ vòng luân chuyển von chù sở hữu, hệ so quay vòng von chủ sở hữu, (TG) 192 công thức đề cập yêu cầu để tính tốn lại trị số số tương ứng nhằm bảo đảm xác số liệu Yêu cầu Nhận định hiệu suất sử dụng hiệu suất hoạt động yếu tố hoạt động liên quan Tập đoàn Hịa Phát Trên sở kết tính tốn yêu cầu 2, Anh/Chị cần tiến hành so sánh theo số năm 2020 với 2019 quy mô biến động tốc độ biến động Dựa vào ý nghĩa kết so sánh để nhận định hiệu suất sử dụng hiệu suất hoạt động yếu tố hoạt động liên quan Tập đồn Hịa Phát 193 ...3 Phân tích khả sinh lợi tài sản sử dụng cho hoạt động kinh doanh năm 2020 Tập đồn Phân tích khả sinh lợi tài sản cố định năm 2020 Tập đoàn Phân tích sức sinh lợi kinh tế tài sản năm 2020 Tập. .. Căn vào tài liệu cho Tập đoàn Hịa Phát, Anh/Chị hãy: Phân tích khả sinh lợi năm 2020 Tập đoàn theo doanh thu góc độ sau: - Khả sinh lợi doanh thu (theo lợi nhuận sau thuế) - Khả sinh lợi doanh... - Vốn hoạt động Phân tích khả sinh lợi năm 2020 Tập đồn góc độ nhà đầu tư Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hòa Phát,