Chương 2 CÔNG CỤ, KỸ THUẬT VÀ QUY TRÌNH PHÂN TÍCH Mục tiêu chương 2 • Nắm vững bản chất công cụ và kỹ thuật sử dụng trong phân tích BCTC, bao gồm cả công dụng và hạn chế cùng mục đích sử dụng • Nhận d.
Chương CƠNG CỤ, KỸ THUẬT VÀ QUY TRÌNH PHÂN TÍCH Mục tiêu chương • Nắm vững chất cơng cụ kỹ thuật sử dụng phân tích BCTC, bao gồm công dụng hạn chế mục đích sử dụng • Nhận diện điều kiện trường hợp sử dụng công cụ, kỹ thuật phân tích thích hợp • Vận dụng thành thạo cơng cụ kỹ thuật vào phân tích BCTC • Giải thích mục đỉch, điều kiện cách thức sử dụng công cụ so sánh kỹ thuật vận dụng trường họp cụ thể • Sử dụng cơng cụ DuPont theo nhiều hướng khỉ phân tích khả sinh lợi giải thích ảnh hưởng nhân tố ảnh hưởng • Trình bày quy trĩnh phân tích nội dung công việc cụ thể bước quy trình phân tích 2.1 Đề Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho Tập đồn Hịa Phát, Anh/Chị vận dụng công cụ kỹ thuật phân tích thích họp để làm rõ: Tình hình biến động quy mô, tốc độ kết cấu tài sản Công ty thời điểm cuối năm so vói đầu năm 2020 Tình hình biến động kết kinh doanh Công ty năm 2020 so với năm 2019 tiêu chủ yếu lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, lợi nhuận HĐTC,'lãi khác tổng lợi nhuận sau thuế (LNST) Qua đó, Anh/Chị khái qt cơng cụ kỹ thuật sử dụng để phân tích trường họp cụ thể điều kiện vận dụng, mục đích sử dụng cách thức vận dụng Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieuố8, 2021; Vietstock, 2021) Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho Tập đồn Hịa Phát, Anh/Chị vận dụng cơng cụ kỹ thuật phân tích thích họp để làm rõ: 19 Mức chi phí mà Cơng ty phải bỏ tính 100 đồng doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ năm 2020 so vói năm 2019 Mức lọi nhuận loại mà Cơng ty thu đưọ’c tính 100 đồng doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ năm 2020 năm 2019 Qua đó, Anh/Chị khái quát công cụ kỹ thuật sử dụng để phân tích trường họp cụ thể điều kiện vận dụng, mục đích sử dụng cách thức vận dụng Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieuố8, 2021; Vietstock, 2021) Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho, Anh/Chị sử dụng công cụ kỹ thuật phân tích thích họp để: Xác định xu hưóng tăng trưỏng số nợ phải thu ngắn hạn khách hàng theo thời gian Công ty giai đoạn năm 2017-2020 Xác định nhịp điệu biến động số nợ phải thu ngắn hạn khách hàng theo thời gian Cơng ty giai đoạn năm 2017-2020 Qua đó, Anh/Chị khái quát công cụ kỹ thuật sử dụng để phân tích trưịng họp cụ thể điều kiện vận dụng, mục đích sử dụng cách thức vận dụng Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho, Anh/Chị vận dụng công cụ kỹ thuật phân tích thích họp để làm rõ: Xu hướng tăng trưởng theo thòi gian tiêu: doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ, giá vốn hàng bán, lợi nhuận kế toán trước thuế Nhịp điệu tăng trưởng theo thòi gian tiêu: doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ, giá vốn hàng bán, lợi nhuận kế toán trước thuế Qua đó, Anh/Chị khái qt cơng cụ kỹ thuật sử dụng để phân tích trưòng họp cụ thể điều kiện vận dụng, mục đích sử dụng cách thức vận dụng Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Công ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên: Xem Phụ lục (Công ty Cổ phần gang thép Thái Nguyên, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho, Anh/Chị phân tích khả sinh lọi VCSH theo công cụ kỹ thuật phân tích dưói đây: 20 Dupont Loại trừ Qua đó, Anh/Chị khái qt cơng cụ kỹ thuật sử dụng để phân tích khả sinh lọi điều kiện vận dụng cách thức vận dụng Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) Yêu càu: Căn vào tài liệu cho, Anh/Chị vận dụng công cụ kỹ thuật Dupont để làm rõ ảnh hưỏng nhân tố sau đến khả sinh lợi năm 2020 VCSH Công ty: Sức sinh lợi doanh thu số lần luân chuyển VCSH Sức sinh lợi tài sản địn bẩy tài bình quân Sức sinh lọi doanh thu thuần, số lần ln chuyển tài sản địn bẩy tài bình quân Gánh nặng thuế, khả tạo lợi nhuận truớc thuế doanh thu thuần, số lần luân chuyển tài sản địn bẩy tài bình qn Gánh nặng thuế, gánh nặng lãi vay, khả tạo lọi nhuận trước thuế lãi vay doanh thu thuần, số lần luân chuyển tài sản đòn bẩy tài bình qn Qua đó, Anh/Chị khái quát công cụ Dupont kỹ thuật sử dụng để phân tích khả sinh lọi Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Công ty cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk): Xem Phụ lục (Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam, 2021; Công ty cổ phần Sữa Việt Nam, 2020; Vietstock, 2020) Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho, Anh/ChỊ vận dụng công cụ kỹ thuật phân tích thích họp để làm rõ: Điểm mạnh, điểm yếu Công ty Cơ hội thách thức Công ty Khái quát công cụ sử dụng để phân tích điểm mạnh, điểm yếu, hội thách thức Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) 21 Yêu cầu: Trên sở tài liệu cho, Anh/Chị vận dụng bảng điểm Piotroski để làm rõ sức mạnh tài Cơng ty khía cạnh sau: Khả sinh lợi Đòn bẩy tài Thanh khoản Khả tốn Hiệu hoạt động Qua đó, Anh/Chị khái quát nội dung cách thức vận dụng bảng điểm Piotroski để phân tích sức mạnh tài Bài số Tài liệu phân tích: BCTC Cơng ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên: xem phụ lục Bảng phân tích tỷ lệ khoản mục so với doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Công ty Năm 2017 Chỉ tiêu Tỷ lệ (%) Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 9.725.418 100 10.934.738 100 Giá vốn hàng bán 9.166.558 94,3 10.600.594 96,9 558.861 5,7 334.144 3,1 50.335 0,5 56.744 0,5 247.779 2,5 269.452 2,5 64.527 0,7 32.751 0,3 58.164 0,6 3.651 0,0 122.691 1,3 36.402 0,3 16 Chi phí thuế TNDN hành 22.516 0,2 7.462 0,1 18 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 100.175 1,0 28.941 0,3 Lọi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Chi phí bán hàng 10 Chi phí quản lý doanh nghiệp 11 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 14 Lợi nhuận khác 15 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 22 Giá trị (trđ) Năm 2018 Giá trị Tỷ lệ % (trđ) Bảng phân tích xu hướng biến động số tiêu chủ yếu báo cáo kết kinh doanh Công ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên theo thời gian (%) Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 100 112 107 98 Giá vốn hàng bán 100 113 108 99 Lọi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 100 96 92 87 Chi phí bán hàng 100 99 119 115 10 Chi phí quản lý doanh nghiệp 100 87 84 101 11 Lợi • nhuận • từ hoạt • động kỉnh doanh 100 51 72 14 Lợi • nhuận • khác 100 15 Tổng lọi nhuận kế toán trước thuế 100 30 42 29 16 Chi phí thuế TNDN hành 100 33 46 74 18 Lọi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 100 29 41 18 Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho, Anh/Chị làm rõ: Công cụ kỹ thuật sử dụng để phân tích bảng Nội dung ý nghĩa phân tích bảng Qua tập trên, Anh/Chị khái quát công cụ kỹ thuật phân tích theo nội dung Bài số 10 Tài liệu phân tích: BCTC Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: xem phụ lục Trích báo cáo thường niên Công ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát năm 2020 (Hoa Phat Group, 2021) 23 - Phân tích tăng trưởng doanh thu lợi nhuận: Doanh thu 64.678 91.279 86.000 41% ó% Lọi nhuận 7.578 13.506 9.000 78% 50% BIỂU Đồ DOANH THU VÀ LỢI NHUAN SAU THUẾ CỦA TOÀN TẬP ĐOÀN QUA CÁC NAM (tỷ Ì.Ĩ9Ỉ í 33 ! 2.010 3.250 3.504 6.606 8.015 8.601 TỶ TRỌNG DOANH THU BÁN HÀNG NẴM 2020 24 64.678 91.279 7.578 Ĩ1.506 TỶ TRỌNG LỢI NHUẬN SAU THUẾ NĂM 2020 EBITDA, TỶ SUẤT EBITDA 2015-2020 - Phân tích cấu trúc tài chính: cợ CẤU TÀI SẢN TỪ201S-2020 I Tài sản ngắn hạn I Tài sin dểi hạn Cơ CẤU NGUỒN VỐN TỪ 2015 -2020 I Nợ phải trả I \ỈSn chủ sà hữu 25 - Phân tích khả tốn: KHẢ NĂNG THANH TỐN NHANH VÀ HIỆN HÀNH Chi tiều khỉ nàng toẻn Khả tốn thịi - Phân tích VCSH khả sinh lợi: VỐN CHỦ SÔ HỮU, ROE VÀ ROA CỦA TẬP ĐOÀN QUA CẮC NĂM I Vốn chủ sà hữu Lợi nhuận/Vốn chủ sà hữu (ROE) Lợi nhuận/Tống tài sân (ROA) 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho, Anh/Chị làm rõ: Các nội dung phân tích BCTC Cơng ty Cơng cụ kỹ thuật phân tích theo nội dung mà Công ty sử dụng Đánh giá nội dung công cụ, kỹ thuật phân tích sử dụng Cơng ty 26 2.2 Hướng dẫn giải Bài số Yêu cầu Tình hình biến động quy mô, tốc độ kết cấu tài sản Công ty thời điểm cuối năm 2020 so với cuối năm 2019 Để làm rõ tình hình biến động quy mơ, tốc độ kết cấu tài sản Cơng ty, cơng cụ phân tích phù hợp công cụ so sánh với kỹ thuật phù hợp thực theo bước sau: Bước 1/Xác định mức độ biến động quy mô tốc độ cuối năm 2020 so với đầu năm 2020 TSNH, TSDH tổng tài sản: - Biến động quy mô tiêu: Quy mô biến động cuối năm so với đầu năm tiêu tương ứng (TSNH, TSDH, tổng tài sản) Trị số cuối năm tiêu tương ứng (TSNH, TSDH, tong tài sản) ■ Trị số đâu năm tiêu tương ứng (TSNH, TSDH, tong tài sản) - Biến động tốc độ: Tốc độ biến động cuối năm so với đầu năm tiêu tương ứng (%) Trị số cuối năm tiêu tương ứng (TSNH, TSDH, tổng tài sản) - Trị số đầu năm tiêu tương ứng (TSNH, TSDH, tổng tài sản) xỉ 00 Trị sổ đầu năm tiêu tương ứng (TSNH, TSDH, tông tài sản) Bước 2/ Xác định tỷ trọng TSNH, TSDH chiếm tổng tài sản thời điểm đầu năm cuối năm 2020 theo công thức: Tỷ trọng TSNH chiếm tông tài sản (%) TSNH X 100 Tông tài sản Chỉ tiêu TSDH = 100%-Tỷ trọng TSNH chiếm tổng tài sản Dữ liệu TSNH, TSDH tổng tài sản vào trị số tiêu tương ứng BCĐKT Công ty thời điểm đầu năm cuối năm Bước 3/ Căn vào kết tính tốn trị số tiêu bước để nhận xét tình hình biến động quy mơ tốc độ tiêu tài sản cuối năm đầu năm 2020 Đồng thời, vào kết tính tốn trị số bước so sánh trị so tiêu cuối năm với đầu năm để nhận xét tình hình biến động kết cấu tài sản cuối năm so với đầu năm 2020 Công ty Yêu cầu Tình hình biến động kết kinh doanh Cơng ty năm 2020 so với năm 2019 tiêu chủ yếu lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, lợi nhuận HĐTC, lãi khác tổng lợi nhuận sau thuế (LNST) 27 Yêu cầu thực tương tự yêu cầu nói (bước 1) Trị số tiêu lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, lợi nhuận HĐTC, lãi khác tổng lợi nhuận sau thuế (LNST) thu thập trực tiếp từ tiêu tương ứng BCKQHĐKD Qua việc thực yêu cầu nói trên, khái qt cơng cụ kỹ thuật sử dụng để phân tích trường hợp cụ thể sau: - Xác định quy mô biến động tiêu: Sử dụng công cụ so sánh với kỹ thuật so sánh số tuyệt đối - Xác định tốc độ biến động tiêu: Sử dụng công cụ so sánh với kỹ thuật so sánh số tương đối giản đơn - Xác định tình hình biến động kết cấu: Sử dụng công cụ so sánh với kỹ thuật so sánh số tương đối kết cấu Công cụ so sánh vận dụng tiêu so sánh bảo đảm điều kiện so sánh như: thống nội dung phản ánh, đơn vị đo lường phương pháp tính tốn Mục đích so sánh nhằm xác định tình hình biến động quy mơ tốc độ, cấu tiêu nghiên cứu Trên sở đó, cung cấp thơng tin hữu ích cho người sử dụng để định quản lý Cách thức vận dụng trình bày qua bước 1, Bài số Yêu cầu Căn vào tài liệu cho Tập đồn Hịa Phát, Anh/Chị vận dụng cơng cụ kỹ thuật phân tích thích hợp để làm rõ: Mức chi phí mà Cơng ty phải bỏ tính 100 đồng doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ năm 2020 so với năm 2019 Mức lợi nhuận loại mà Cơng ty thu tính 100 đồng doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ năm 2020 năm 2019 Qua đó, Anh/Chị khái quát công cụ kỹ thuật sử dụng để phân tích trường hợp cụ thể điều kiện vận dụng, mục đích sử dụng cách thức vận dụng.Để làm rõ mức chi phí mà Cơng ty bỏ mức lợi nhuận mà Công ty thu tính 100 đồng doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ năm 2020 năm 2019 cơng cụ phân tích phù hợp cơng cụ so sánh dọc (phân tích dọc hay phân tích quy mơ chung) tiến hành thông qua việc sử dụng kỹ thuật so sánh số tương đối kết cấu theo bước sau: Bước 1/Tính tỷ lệ tiêu chi phí lợi nhuận tương ứng so với doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ năm 2020 năm 2019 theo công thức: Tỷ lệ tiêu phỉ lợi nhuận so với , > > , r , , doanh thu thuân bán hàng cung cấp dịch vụ (%) Tri sổ tiêu chi phỉ lợi nhuận tương ứng = - ■— - —;— - - - Doanh thu bán hàng cung cắp dịch vụ X 100 Bước 2/ Căn vào trị số tiêu chi phí lợi nhuận so với doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ theo năm để trả lời cho yêu cầu Tóm lại, để xác định mức chi phí loại bỏ 100 đồng doanh thu bán hàng cung cấp dịch 28 vụ hay mức lợi nhuận loại thu 100 đồng doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ, nhà phân tích cần sử dụng cơng cụ so sánh với kỹ thuật so sánh số tương đối kết cẩu theo hình thức so sánh dọc Điều kiện so sánh đề cập đến số Bài số Yêu cầu Để xác định xu hướng tăng trưởng số nợ phải thu ngắn hạn khách hàng theo thời gian Công ty giai đoạn năm 2017-2020, nhà phân tích cần sử dụng cơng cụ so sánh theo hình thức so sánh ngang (phân tích xu hướng) với kỹ thuật so sánh số tương đối động thái định gốc Theo đó, nhà phân tích cần tính dãy trị số tiêu “Tốc độ tăng trưởng định gốc số nợ phải thu ngắn hạn” theo thời gian sử dụng đồ thị (hoặc biểu đồ) để phản ánh Quá trình giải yêu cầu khái quát theo ba bước sau: Bước 1: Lấy số liệu nợ phải thu ngắn hạn cuối năm 2017 làm gốc để tính tiêu “Tốc độ tăng trưởng số nợ phải thu ngắn hạn” năm 2018, 2019 2020 so với năm 2017 theo công thức: Tôc độ tăng trưởng ' Nợ phải thu ngắn hạn Nợ phải thu ngắn hạn định gôc sô nợ phải clẮa khách hàng năm i khách hàng năm 2017 X 100 thu ngắn hạn khách _ hàng (%) Nợ phải thu ngắn hạn khách hàng năm 2017 Bước 2: Phản ánh dãy trị số tính tiêu “Tốc độ tăng trưởng định gốc số nợ phải thu ngắn hạn” đồ thị Bước 3: Nhận xét xu hướng tăng trưởng nợ phải thu ngắn hạn theo thời gian Công ty Yêu cầu Để xác định xu hướng tăng trưởng số nợ phải thu ngắn hạn khách hàng theo thời gian Công ty giai đoạn năm 2017-2020, nhà phân tích cần phải sử dụng cơng cụ so sánh theo hình thức so sánh ngang (phân tích xu hướng) với kỹ thuật so sánh số tương đối động thái liên hoàn Trên sở dãy trị số tiêu “Tốc độ tăng trưởng liên hoàn số nợ phải thu ngắn hạn” theo thời gian, nhà phân tích sử dụng đồ thị (hoặc biểu đồ) để phản ánh Có thể khái quát trình giải yêu cầu theo ba bước sau: Bước 1: Tính số “Tốc độ tăng trưởng liên hoàn nợ phải thu ngắn hạn” năm: 2018 so với 2017, 2019 so với 2018 2020 so với 2019 theo công thức: Tốc độ tăng trưởng hên hoàn cua nợ\phái r , thu ngăn hạn khách hàng (%) Nợ Phải thu ngắn hạn Nợ phải thu ngắn hạn khách hàng(i+1) ~ cùa khách hàng i = - X100 Nợ phái thu ngắn hạn khách hàng i Bước 2: Phản ánh dãy trị số tính tiêu “Tốc độ tăng trưởng liên hồn số nợ phải thu ngắn hạn” sử dụng đồ thị 29 Bước 3: Nhận xét nhịp điệu biến động liên hoàn số nợ phải thu ngắn hạn theo thời gian Bài số Yêu cầu 1: Làm rõ xu hướng tăng trưởng theo thời gian tiêu: doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ, giá vốn hàng bán, lợi nhuận kế toán trước thuế Yêu cầu thực tưong tự yêu cầu số nói thơng qua tính trị số tiêu phản ánh tốc độ tăng trưởng định gốc doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ, giá vốn hàng bán, lợi nhuận kế toán trước thuế Yêu cầu 2: Làm rõ nhịp điệu tăng trưởng theo thời gian tiêu: doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ, giá vốn hàng bán, lợi nhuận kế toán trước thuế Yêu cầu thực tưong tự yêu cầu số nói thơng qua tính trị số tiêu phản ánh tốc độ tăng trưởng liên hoàn doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ, giá vốn hàng bán, lợi nhuận kế toán trước thuế Việc khái quát công cụ kỹ thuật sử dụng để phân tích trường hợp cụ thể điều kiện vận dụng, mục đích sử dụng cách thức vận dụng thực tưong tự số Bài số Yêu cầu 1: Sử dụng Dupon để phân tích khả sinh lợi VCSH năm 2020 Yêu cầu thực thông qua bước sau: Bước 1/ Biến đổi số ROE theo Dupont: Chỉ tiêu ROE gốc biến đổi cách nhân tử số mẫu số với doanh thu Lợi nhuận sau thuế năm 2020 ROE = —’ ————_ - - _ Doanh thu năm 2020 X Doanh thu năm 2020 - ■ — -VCSH bình quân Hay: ROE = ROS X ET Với: - ROS: Sức sinh lợi doanh thu - ET: Số lần luân chuyển VCSH Bước 2/ Xác định trị số ROE nhân tố cấu thành: Tính trị số số ROE năm 2020 theo công thức: ROE = Lợi nhuận sau thuế ' ' - — Vốn chủ sở hữu bình quân Trong đó, “Lợi nhuận sau thuế” lấy từ tiêu 19 “Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp” Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Tập đồn; cịn “Vốn chủ sở hữu bình qn” thu thập vào mục D vốn chủ sở hữu Bảng cân đối kế tốn Tập đồn tính theo cơng thức sau: 30 vổn chủ S(ỷ hữu đầu vốn chủ sở + năm 2020 hữu bình quân vổn chủ sở hữu cuối năm 2020 - Bước 3: Nhận xét mức ảnh hưởng 02 nhân tố ROS ET đến khả sinh lợi năm 2020 VCSH Công ty Yêu cầu 2: Sử dụng cơng cụ loại trừ để phân tích khả sinh lợi VCSH Yêu cầu thực thơng qua bước sau: Bước 1: Tính số ROE, biến động ROE năm 2020 so với 2019 theo công thức sau: = ẨƠE Lợi nhuận sau thuế , ’ , - ; -VCSH bình quẩn Mức độ biến động ROE /]1 = ROẼ2020 - ROẼ20Ỉ9 (2) Bước 2: Xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố vốn chủ sở hữu bình quân lợi nhuận sau thuế đến biến động năm 2020 với năm 2019 ROE kỹ thuật thay liên hoàn Mức ảnh hưởng vốn chủ sở hữu bình quân: Lợi nhuận sau thue20i9 - — -Von CSH bình quân2020 - ROẼ2019 (3) Lợi nhuận sau thue20ì9 ROẼ2020 - - — - -Vôn CSH bỉnh quân2020 (4) V Mức ảnh hưởng lợi nhuận sau thuế: Bước 3: Nhận xét tác động 02 nhân tố vốn chủ sở hừu bình quân, lợi nhuận sau thuế biến động ROE năm 2020 so với 2019 dựa kết (3) (4) bước Tóm để phân tích khả sinh lợi có nhiều cơng cụ kỹ thuật khác nhau, cơng cụ Dupont cơng cụ loại trừ sử dụng phổ biến để phân tích khả sinh lọi doanh nghiệp Các cơng cụ sử dụng nhiều kỹ thuật khác trình bày chi tiết mục 2.2.2 Dupont 2.2.4 Các công cụ kỳ thuật phân tích khác Giáo trình Phân tích báo cáo tài (Nguyễn Văn Cơng, 2022) Bài số Yêu cầu Vận dụng công cụ kỹ thuật Dupont để làm rõ ảnh hưởng nhân tố sức sinh lợi doanh thu số lần luân chuyển VCSH đến khả sinh lợi năm 2020 VCSH Công ty Yêu cầu thực tương tự yêu cầu số nói 31 u cầu 2: Vận dụng cơng cụ kỹ thuật Dupont để làm rõ ảnh hưởng nhân tố sức sinh lợi tài sản địn bẩy tài bình qn đến khả sinh lợi năm 2020 VCSH Công ty: Yêu cầu thực qua bước sau: - Bước 1/ Biến đổi ROE cách nhân tử số mẫu số với “Tổng tài sản bình quân” Lợi nhuận sau thuế Tons: tài sản bình quân ; X -Tơng tài sản bình qn VCSH bình quân : ROE = Hay: ROE = ROA X AFL (ỉ) (2) Trong đó: + ROA: Sức sinh lợi tài sản + AFL: Đòn bẩy tài bình qn - Bước 2/ Tính trị số số ROE, ROA AFL theo công thức (2) - Bước 3: Nhận xét ảnh hưởng hai nhân tố ROA ET đến khả sinh lợi năm 2020 VCSH Công ty Dựa vào kết tính tốn để nhận xét Chẳng hạn, tiêu ROE cấu thành hai yếu tố u cầu 3: Vận dụng cơng cụ kỹ thuật Dupont để làm rõ ảnh hưởng nhân tố sức sinh lợi doanh thu thuần, số lần ln chuyển tài sản địn bẩy tài bình quân đến khả sinh lợi năm 2020 VCSH Công ty Y cầu thực thông qua bước sau: - Bước 1/ Sử dụng cơng cụ Dupont để phân tích: nhân tử số mẫu số với doanh thu tổng tài sản bình qn ROE= X X Doanh thu Tơng tài sản bỉnh quân Doanh thu Lợi nhuận sau thuế Tống tài sản bình quân VCSH bình quân Hay: ROE = ROSx TATX AFL Các bước lại tưong tự tập nói Yêu cầu 4: Vận dụng công cụ kỹ thuật Dupont để làm rõ ảnh hưởng nhân tố gánh nặng thuế, khả tạo lợi nhuận trước thuế doanh thu thuần, so lần luân chuyển tài sản đòn bẩy tài bình qn đến khả sinh lợi năm 2020 VCSH Công ty Yêu cầu thực qua bước sau: 32 - Bước /Sử dụng cơng cụ Dupont để phân tích: nhân tử số mẫu số với lợi nhuận trước thuế, doanh thu tổng tài sản bình quân, cụ thể ROE biến đổi công thức sau: X ROE = Lợi nhuận trước thuế X A VCSHbình qn Tơng tài sản bình qn Doanh thu ROE = Tổng tài sản bình quân Doanh thu Lợi nhuận trước thuế Lợi nhuận sau thuế NI EBT NR X - X - X EBT NR ATA ATA ATE Hay: Hệ số lợi nhuận sau thuế so với lợi nhuận trước thuế- Hệ số lợi nhuận trước thuế so với doanh thu QẤ Sô lán luân , , chuyên cua , tài sán X bĩnh Đòn bẩy , tài chinh ,, , quân Các bước lại tiến hành tương tự tập nói Yêu cầu 5: Vận dụng công cụ kỹ thuật Dupont để làm rõ ảnh hưởng gánh nặng thuế, gánh nặng lãi vay, khả tạo lợi nhuận trước thuế lãi vay doanh thu thuần, số lần luân chuyển tài sản địn bẩy tài bình qn đến khả sinh lợi năm 2020 VCSH Công ty - Làm tương tự yêu cầu với tiêu ROE gốc chuyển hóa cách nhân tử số mẫu số với lợi nhuận trước thuế, lợi nhuận trước thuế lãi vay, doanh thu tổng tài sản bình quân, cụ thể ROE biến đổi công thức sau: Lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận trước thuế ROE = Lợi nhuận trước thuế lãi vay Lợi nhuận trước thuế X Lơi nhuân trước thuế lãi vay X X Doanh thu Doanh thu Tông tài sản bình qn Tơng tài sản bĩnh qn X VCSH bình quân Hay: Hệ số lợi nhuận sau thuế so với lợi nhuân trước thuế X Hệ sổ lợi nhuận trước thuế so với lợi nhuận trước thuế lãi vay X Hệ sổ lợi nhuận trước thuế lãi vay so với doanh thu X Sổ lần luân chuyển tài sản X Đòn bấ tài chỉnh 33 Việc khái quát công cụ Dupont kỳ thuật sử dụng để phân tích khả sinh lợi thực tương tự số Bài số Yêu cầu 1: Vận dụng công cụ kỳ thuật phân tích thích hợp để làm rõ điểm mạnh, điểm yếu Công ty Đe làm rõ điểm mạnh, điểm yếu Công ty, cần sử dụng kết hợp cơng cụ phân tích SWOT cơng cụ so sánh Theo đó, nhà phân tích cần rà sốt đánh giá vị trí, định hướng Công ty tất mặt (bộ máy quản lý, điều hành; chiến lược kinh doanh; chiến lược tài chính; thị trường; hội kinh doanh; uy tín; (có thể kết hợp sử dụng thơng tin báo cáo thường niên cùa Công ty thơng tin thu thập từ nguồn khác); tình hình tài chính; so sánh hai Cơng ty với Đối với điểm mạnh, cần trọng trình độ chuyên môn, kinh nghiệm công tác, tảng giáo dục, mở rộng trì mối quan hệ, đề cao tinh thần trách nhiệm, tận tâm niềm đam mê công việc khả phản ứng nhạy bén nhanh thay đổi nhằm thích ứng với mơi trường kinh doanh; Đối với điểm yếu, cần nhấn mạnh đến tính cách khơng phù hợp với cơng việc, thói quen làm việc tiêu cực; yếu kinh nghiệm công tác; nguồn nhân lực; mối quan hệ tiêu cực; Yêu cầu 2: Vận dụng công cụ kỹ thuật phân tích thích hợp để làm rõ hội thách thức Công ty Tương tự yêu cầu trên, để làm rõ hội thách thức Công ty, nhà phân tích sử dụng kết họp cơng cụ SWOT với công cụ so sánh để làm rõ hội mà mồi Cơng ty có thách thức mà mồi Công ty phải đối đầu Theo đó, nhà phân tích cần rà sốt đánh giá vị trí Cơng ty tất mật (bộ máy quản lý, điều hành; chiến lược kinh doanh; chiến lược tài chính; thị trường; tình hình tài chính; nguồn nhân lực; ) Khi phân tích, kết hợp sử dụng thông tin báo cáo thường niên Công ty nguồn thông tin khác Đối với hội, cần phải xem xét xu hướng triển vọng kinh tế, ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh; khả nắm bắt tận dụng hội nghề nghiệp mới, dự án mới; hội học hỏi kỳ hay kinh nghiệm mới, công nghệ mới, sách Đối với thách thức, trọng đến khả tái cấu tổ chức lại ngành nghề, khả sẵn sàng với phát triển công nghệ hay thách thức cạnh tranh gay gắt, khả nâng cao hiệu hoạt động, khả cải thiện tình hình tài chính, Khái qt cơng cụ sử dụng để phân tích điểm mạnh, điểm yếu, hội thách thức: Công cụ SWOT (hay ma trận mơ hình phân tích SWOT) sử dụng phân tích BCTC nhằm cung cấp cơng cụ phân tích chiến lược, rà sốt đánh giá vị trí, định hướng DN tài chiến lược tài chính, đánh giá đối thủ cạnh tranh, giúp nhà quản lý xem xét tất hội mà DN tận dụng Đồng thời, SWOT giúp nhà quản lý hiểu diêm yếu DN kinh doanh; từ quản lý xóa bỏ rủi ro mà DN chưa nhận thức hết Mặt khác, cách sử dụng sở so sánh 34 phân tích SWOT DN đối thủ cạnh tranh, nhà quản lý phác thảo chiến lược kinh doanh hiệu thị trường, vượt xa đối thủ Công cụ nêu cụ thể mục 2.2.4, Chương - Giáo trình phân tích Báo cáo tài (Nguyễn Văn Công, 2022) Bài số Yêu cầu: Vận dụng bảng điểm Piotroski để làm rõ sức mạnh tài Cơng ty khía cạnh: khả sinh lợi, địn bẩy tài chính, khoản, khả toán, hiệu hoạt động thực qua bước sau: Bước 1/ Xác định trị số số tài tính điểm cho số tài nhóm tiêu chí: - Đo lường khả sinh lợi: + ROA năm 2020 năm 2019: Chỉ số xác định cách lấy “Lợi nhuận sau thuế” chia (:) cho “Tổng tài sản bình qn” Dịng tiền lưu chuyển từ HĐKD năm 2020 + + Chênh lệch CFO với lợi nhuận sau thuế trước khoản mục đặc biệt: Chỉ tiêu phản ánh số chênh lệch dòng tiền từ HĐKD với số lợi nhuận sau thuế trước khoản mục đặc biệt năm 2020 Cơng ty Đo lường địn bẩy tài chính, khoản, khả toán: - + Tỷ lệ (hệ số) nợ dài hạn so với tổng tài sản” năm 2020: Chỉ số xác định cách lấy số nợ dài hạn chia (:) cho tổng tài sản cuối năm 2020 Công ty + Tỷ suất khả toán nợ ngắn hạn năm 2020 2019: Chỉ số xác định cách lấy TSNH chia cho nợ ngắn hạn Công ty theo thời điểm tương ứng năm 2020 - Đo lường nguồn vốn: + Tình hình phát hành thêm cổ phiếu năm 2020 - Đo lường hiệu hoạt động: + Tỷ suất lợi nhuận gộp doanh thu năm 2020 năm 2019: Chỉ số xác định cách lấy “Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ” năm chia (:) cho “Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ” năm tương ứng + Trị số TAT năm 2020 năm 2019: Xác định cách lấy doanh thu năm chia (:) cho tổng tài sản bình quân năm tương ứng Dữ liệu phục vụ việc xác định tiêu thu thập từ hệ thống BCTC Công ty Cụ thể: - Lợi nhuận sau thuế, doanh thu thuần, lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ, doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ, lợi nhuận sau thuế trước khoản mục đặc biệt (lợi nhuận sau thuế): Thu thập từ tiêu tương ứng BCKQHĐKD - Tổng tài sản, nợ dài hạn, 35 - Dòng tiền lưu chuyển từ HĐKD: Thu thập từ tiêu tương ứng BCLCTT - Tình hình phát hành thêm cổ phiếu năm 2020: Thu thập từ BTMBCTC năm 2020 Nội dung cách thức vận dụng bảng điểm Piotroski giới thiệu cụ thể mục 2.2.4 Các công cụ kỳ thuật phân tích khác, Chương Cơng cụ, kỹ thuật quy trình phân tích giáo trình Phân tích báo cáo tài (Nguyễn Văn Cơng, 2022) Bài số Yêu cầu 1: Trong bảng phân tích tỷ lệ tiêu so với doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Công ty, nhà phân tích sử dụng cơng cụ so sánh với kỹ thuật so sánh theo quy mô chung cách so sánh tiêu BCKQHĐKD với doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ theo năm với Đối với bảng phân tích xu hướng biến động số tiêu chủ yếu báo cáo kết kinh doanh Công ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên theo thời gian (%), nhà phân tích sử dụng cơng cụ so sánh với kỹ thuật so sánh số tương đối động thái định gốc (lấy năm 2017 làm gốc) Yêu cầu 2: Bảng (phân tích tỷ lệ tiêu so với doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ) tiến hành cách lấy tiêu BCKQHĐKD năm 2017 2018 chi phí (giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí thuế TNDN hành), lợi nhuận (lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ, lợi nhuận từ HĐKD, lợi nhuận khác, tổng lợi nhuận kế toán trước thuế, lợi nhuận sau thuế TNDN) chia (:) cho tổng doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ năm tương ứng Qua đó, giúp cho người sử dụng thơng tin biết để có đồng (hay 100 đồng) doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ, Công ty phải bỏ đồng chi phí loại hay đồng (hay 100 đồng) doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ mà Công ty thu mang đồng lợi nhuận loại Mức chi phí bỏ tính đồng (hay 100 đồng) doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ cao, mức lợi nhuận thu tính đồng (hay 100 đồng) doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ thấp cho thấy hiệu kinh doanh Công ty thấp ngược lại Đối với bảng (bảng phân tích xu hướng biến động số tiêu chủ yếu báo cáo kết kinh doanh), nhà phân tích lấy trị số năm 2017 tiêu BCKQHĐKD làm gốc để tính trị số tiêu “Tốc độ tăng trưởng định gốc” theo tiêu năm 2018, 2019, 2020 Chuỗi trị số theo tiêu nhà phân tích kết họp với kỹ thuật đồ thị công cụ biểu đồ để thể xu hướng tăng trưởng theo thời gian tiêu phản ánh chi phí (giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí thuế TNDN hành), lợi nhuận (lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ, lợi nhuận từ HĐKD, lợi nhuận khác, tổng lợi nhuận kế toán trước thuế, lợi nhuận sau thuế TNDN) Qua đó, giúp cho người sử dụng thông tin biết xu hướng tăng trưởng theo thời gian loại chi phí, lợi nhuận Cơng ty 36 Bài số 10 Yêu cầu 1: Kể tên nội dung phân tích Cơng ty: - Phân tích tăng trưởng doanh thu lợi nhuận: - Phân tích cấu trúc tài chính: - Phân tích khả tốn: - Phân tích VCSH khả sinh lợi: Y càu 2: Công cụ kỳ thuật phân tích theo nội dung mà Cơng ty sử dụng - Công cụ kỹ thuật sử dụng phân tích tăng trưởng doanh thu lợi nhuận: Cơng cụ phân tích sử dụng phân tích công cụ so sánh với kỳ thuật so sánh số tương đối giản đơn Đồng thời, nhà phân tích Cơng ty cịn sử dụng cơng cụ biểu đồ với kỳ thuật sau: + Kỹ thuật biểu đồ hình cột để phản ánh doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ lợi nhuận sau thuế TNDN Tập đoàn theo thời gian (từ năm 2010 đến 2020) + Kỹ thuật biểu đồ hình trịn để phản ánh cấu doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ cấu lợi nhuận sau thuế từ ngành kinh doanh bất động sản, nông nghiệp, thép năm 2020 Tập đoàn + Kỹ thuật hình cột kết hợp kỹ thuật đồ thị đường gấp khúc để phản ánh EBITDA tỷ suất EBITDA Tập đoàn theo quý (1,2, 3, 4) nám từ năm 2015 đến 2020 - Công cụ kỹ thuật sử dụng phân tích cấu trúc tài chính: Cơng cụ so sánh với kỹ thuật so sánh sổ tương đối kết cấu kết hợp công cụ biểu đồ với kỹ thuật hình cột - Cơng cụ kỹ thuật sử dụng phân tích khả tốn, VCSH khả sinh lợi: Cơng cụ biểu đồ với kỹ thuật hình cột kỹ thuật đồ thị đường gấp khúc Yêu cầu 3: Nội dung phân tích tài Cơng ty đơn giản, chưa làm bật tình hình tài Cơng ty Cũng nội dung phân tích, cơng cụ kỳ thuật mà nhà phân tích Công ty sử dụng đơn giản, chủ yếu công cụ so sánh với kỳ thuật so sánh giản đơn kết hợp cơng cụ biểu đồ dạng hình cột hay đồ thị đường gấp khúc 37 ... thể mục 2. 2.4 Các cơng cụ kỳ thuật phân tích khác, Chương Cơng cụ, kỹ thuật quy trình phân tích giáo trình Phân tích báo cáo tài (Nguyễn Văn Công, 20 22) Bài số Yêu cầu 1: Trong bảng phân tích tỷ... trình bày chi tiết mục 2. 2 .2 Dupont 2. 2.4 Các cơng cụ kỳ thuật phân tích khác Giáo trình Phân tích báo cáo tài (Nguyễn Văn Cơng, 20 22) Bài số Yêu cầu Vận dụng công cụ kỹ thuật Dupont để làm rõ... NẴM 20 20 24 64.678 91 .27 9 7.578 Ĩ1.506 TỶ TRỌNG LỢI NHUẬN SAU THUẾ NĂM 20 20 EBITDA, TỶ SUẤT EBITDA 20 15 -20 20 - Phân tích cấu trúc tài chính: cợ CẤU TÀI SẢN T? ?20 1S -20 20 I Tài sản ngắn hạn I Tài