Chương 5 PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH VÀ CÂN BẢNG TÀI CHÍNH Mục tiêu chương 5 • Nhận diện bản chất và cảc bộ phận cẩu thành cấu trúc tài chỉnh và cân bằng tài chính • Hiểu rõ mối quan hệ giữa cấu trúc.
Chương PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH VÀ CÂN BẢNG TÀI CHÍNH Mục tiêu chương • Nhận diện chất cảc phận cẩu thành cấu trúc tài chỉnh cân tài • Hiểu rõ mối quan hệ cấu trúc nguồn von, cẩu trúc tài sản mối quan hệ tài sản với nguồn vốn • Nam vững nội dung, quy trĩnh cách thức phân tích cẩu trúc tài cân tài chinh nội dung ý nghĩa tiêu sử dụng phân tích 5.1 Đề Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Công ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) u cầu: Căn vào tài liệu cho Tập đồn Hịa Phát, Anh/Chị hãy: Phân tích cấu trúc nguồn vốn năm 2020 Tập đoàn Khái quát quy trình, nội dung, tiêu cơng cụ, kỹ thuật sử dụng để phân tích cấu trúc nguồn vốn Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Công ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; C0phieu68, 2021; Vietstock, 2021) u cầu: Căn vào tài liệu cho Tập đoàn Hịa Phát, Anh/Chị hãy: Phân tích cấu trúc tài sản năm 2020 Tập đoàn Khái quát quy trình, nội dung, tiêu cơng cụ, kỳ thuật sử dụng để phân tích cấu trúc tài sản Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hòa Phát, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) 84 Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho Tập đoàn Hịa Phát, Anh/Chị hãy: Phân tích sách sử dụng vốn năm 2020 Tập đồn Phân tích xu hướng sử dụng vốn theo thời gian Tập đồn Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Công ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) u cầu: Căn vào tài liệu cho Tập đoàn Hịa Phát, Anh/Chị hãy: Phân tích cân tài năm 2020 Tập đồn theo mức độ an tồn nguồn tài trợ Phân tích cân tài Tập đồn theo mức độ ổn định nguồn tài trợ năm 2020 Đánh giá xu hướng ổn định mức độ bền vững nguồn tài trợ tài sản theo thời gian Tập đồn Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài chỉnh Công ty cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamỉlk): Xem Phụ lục (Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam, 2021; Công ty cổ phần Sữa Việt Nam, 2020; Vietstock, 2020) Báo cáo tài Công ty cổ phần Sữa Hà Nội (Hanoimilk): Xem Phụ lục (Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội, 2021; Vietstock, 2021) Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho, Anh/Chị thực yêu cầu số Công ty Bài số Tài liệu phân tích: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát: Xem Phụ lục (Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) Báo cáo tài Công ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên: Xem Phụ lục (Công ty Cổ phần Gang thép Thái Nguyên, 2021; cophieu68, 2021; Vietstock, 2021) Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho, Anh/Chị hãy: Đánh giá tính ổn định nguồn tài trợ tài sản Cơng ty năm 2020 Đánh giá tính ổn định bền vững nguồn tài trợ tài sản theo thời gian Công ty 85 Bài số Tài liệu phân tích: Xem tài liệu số Yêu cầu: Căn vào tài liệu cho, Anh/Chị hãy: Đánh giá mức độ an toàn nguồn tài trợ tài sản năm 2020 Công ty Đánh giá mức độ ổn định nguồn tài trợ tài sản năm 2020 Cơng ty Đánh giá tính ổn định bền vững theo thời gian nguồn tài trợ tài sản Công ty Bài số Tài liệu phân tích: Trích Bảng cân đối kế tốn Cơng ty cổ phần Tập đồn Mai Linh năm 2019 (trđ): Chỉ tiêu A TÀI SẢN NGẮN HẠN I Tiền khoản tưong đưong tiền Tiền Các khoản tương đương tiền II Đầu tư tài ngắn hạn Chứng khốn kinh doanh Dự phịng giảm giá chứng khoán kinh doanh (*) Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn III Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu ngắn hạn khách hàng Trả trước cho người bán ngắn hạn Phải thu nội ngăn hạn Phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Phải thu cho vay ngắn hạn Phải thu ngắn hạn khác Dự phịng phải thu ngán hạn khó địi (*) Tài sản thiếu chờ xử lý IV Hàng tồn kho Hàng tồn kho Dự phòng giảm giá hàng tôn kho (*) V Tài sản ngắn hạn khác Chi phí trả trước ngắn hạn Thuế GTGT khấu trừ Thuế khoản khác phải thu Nhà nước Giao dịch mua bán lại trái phiếu Chính phủ Tài sản ngắn hạn khác B TÀI SẢN DÀI HẠN I Các khoản phải thu dài hạn Phải thu dài hạn khách hàng Trả trước cho người bán dài hạn Vốn kinh doanh đơn vị trực thuộc Phải thu nội dài hạn 86 31/12/2018 1.380.552 66.014 65.480 534 6.884 446 (304) 6.742 1.215.307 345.130 48.126 31/12/2019 1.530.452 46.975 46.975 104.659 847.989 (130.822) 226 37.523 37.725 (202) 54.824 41.483 11.170 2.171 88.339 974.257 (135.896) 425 35.508 35.923 (415) 42.607 33.784 6.526 2.226 3.621.932 385.180 71 3.300.228 416.865 2.546 8.040 6.077 546 (304) 5.835 1.399.285 396.788 75.372 Phải thu cho vay dài hạn Phải thu dài hạn khác Dự phòng phải thu dài hạn khó địi (*) II Tài sản cố định Tài sản định hữu hình - Ngun giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) Tài sản cố định thuê tài - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) Tài sản cố định vơ hình - Ngun giá - Giá trị hao mịn lũy kế (*) III Bất động sản đầu tư - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) IV Tài sản dở dang dài hạn Chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang dài hạn Chí phí xây dựng dở dang V Đầu tư tài dài hạn Đẩu tư vào cơng ty Đầu tư vào cồng ty liên kết, liên doanh Đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Dự phịng đầu tư tài dài hạn (*) Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn Đầu tư dài hạn khác VI Tài sản dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn Tài sản thuế thu nhập hoãn lại Lợi thương mại Tài sản dài hạn khác TỒNG CỘNG TÀI SẢN c NỢ PHẢI TRẢ I Nợ ngăn hạn Phải trả người bán ngắn hạn Người mua trả tiền trước ngắn hạn Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả ngắn hạn Phải trả nội ngắn hạn Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Doanh thu chưa thực ngắn hạn Phải trả ngắn hạn khác 10 Vay nợ thuê tài ngắn hạn 11 Dự phòng phải trả ngẳn hạn 12 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 13 Quỹ bình ổn giá 14 Giao dịch mua bán lại trái phiếu Chính phủ II Nợ dài hạn 132.427 280.482 (30.275) 2.268.692 1.910.558 3.650.265 (1.739.707) 233.172 325.914 (92.742) 124.963 137.876 (12.913) 112.000 133 565 (21.565) 62.116 141.089 297.681 (29.946) 2.041.342 1.745.753 3.609.372 (1.863.619) 165.209 293.999 (128.791) 130.380 147.256 (16.876) 62.116 133.654 36.252 138.669 9.572 138.011 (13.929) - 11.587 138.011 (13.929) 3.000 660.290 650.237 5.777 4.276 667.100 649.796 15.149 2.155 5.002.483 4.676.612 2.549.248 269.932 26.429 104.407 84.844 150.185 4.830.680 4.490.575 2.590.180 302.240 23.802 85.111 82.456 168.125 267 792.893 1.115.700 3.418 877.786 1.035.845 3.592 11.395 2.127.363 1.900.395 36.252 87 Phải trả người bán dài hạn Người mua trả tiền trước dài hạn Chi phí phải trả dài hạn Phải trả nội vốn kinh doanh Phải trả nội dài hạn Doanh thu chưa thực dài hạn Phải trả dài hạn khác Vay nợ thuê tài dài hạn Trái phiếu chuyển đồi 10 Cổ phiếu ưu đãi (Nợ) 11 Thuế thu nhập hoãn lại phải trả 12 Dự phòng phải trả dài hạn 13 Quỹ phát triển khoa học cơng nghệ 14 Dự phịng trợ cấp việc làm D VÓN CHỦ SỞ HỮU I vốn chủ sử hữu Vốn góp chủ sở hữu - Cổ phiếu phố thơng có quyền biếu - Cổ phiếu ưu đãi Thặng dư vôn cô phân Quyền chọn chuyển đối trái phiếu Vốn khác chủ sở hữu Cổ phiếu quỹ (*) Chênh lệch đánh giá lại tài sản Chênh lệch tỷ giá hối đoái Quỹ đầu tư phát triển Quỹ hỗ trợ xếp doanh nghiệp 10 Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 11 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối - LNST chưa phân phối lũy cuối kỳ trước - LNST chưa phân phối kỳ 12 Nguồn vốn đầu tư XDCB 13 Lợi ích cổ đơng khơng kiểm sốt 14 Quỹ dự phịng tài 15 Lợi ích cố đơng thiếu số II Nguồn kinh phí quỹ khác Ngn kinh phí Nguồn kinh phí hình thành TSCĐ TƠNG CỘNG NGƯỊN VĨN 5.867 34.820 3.126 3.914 447 1.370.628 684.417 700 1.271.192 521.929 62.878 67.827 14 325.871 325.871 1.246.665 1.246.665 340.105 340.105 1.246.665 1.246.665 29.959 29.959 (30.000) (30.000) 48.381 58.094 (1.025.659) 998.609 27.050 995 (1.039.412) (1.034.170) (5.241) 56.525 73.803 5.002.483 4.830.680 Nguồn: Tập đoàn Mai Linh (2020); Vietstock (2020) Yêu cầu: Phân tích cấu trúc tài sản cấu trúc nguồn vốn năm 2019 Tập đoàn Mai Linh Phân tích tính ổn định nguồn tài trợ Tập đồn Mai Linh Từ rõ tình trạng tài mà Tập đồn Mai Linh phải đương đầu 88 Bài số Tình phân tích: 1.1 Tình 1: Chun trang “Thị trường - Thương hiệu - Sản phẩm bán lẻ” - Tạp chí Thương trường Hiệp hội nhà bán lẻ Việt Nam ngày 26/10/2016 có đăng báo với tiêu đề: “Tập đồn Mai Linh có thực đứng bờ vực phá sản” Toàn văn báo sau (Tạp chí Thương trường, 2016): “Tập đồn Mai Linh có thực đứng bờ vực phá sản? Theo số liệu từ cơng ty kiểm tốn, tính đến cuối tháng 12/2015, Mai Linh Group (MLG) âm 911 tỷ đồng tiếp tục lỗ lớn tồn dịng tiền vay nợ MLG nợ ngắn hạn Chìm sâu bết bát Thời gian gần đây, ông Hồ Huy với tư cách người đứng đầu Mai Linh miền Bắc (MLMB) đạo Bộ phận tài liên tục “chạy vạy” khắp nơi để vay vốn, huy động vốn vẽ viễn cảnh “mơ hồ” ràng MLMB phát triển tiếp tục vay vốn “lưu động” với lãi suất cao để rút vốn “cứu” MLG Tuy nhiên, hầu hết Ngân hàng cảnh giác dè dặt với động thái MLMB, điển hình Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) buộc phải văn cảnh báo toàn hệ thống để đảm bảo an toàn MLG bị Kiểm toán Deloitte cảnh báo kết luận khơng an tồn Trao đổi với PV, cổ đơng lớn MLMB bày tỏ, Chủ tịch HĐQT MLG - ông Hồ Huy gửi văn số 52/HĐQT-CV ngày 17/9/2016 đưa nội dung hồn tồn khơng xác cho ngân hàng Trước tha thiết đề nghị ngân hàng cho MLMB vay vốn, ông Hồ Huy tuyên bố MLG có khả để trả nợ cho MLMB từ nguồn thu tiền thương hiệu từ cơng ty, có MLMB Nhưng đến nay, MLMB có quyền địi nợ MLG lên đến 600 tỷ đồng, vượt vốn điều lệ MLMB (theo nội dung đăng ký kinh doanh MLMB vào 6/4/2007, vốn điều lệ cơng ty 486 tỷ đồng) Tuy nhiên, MLG chưa có động thái trả nợ MLMB Việc ơng Hồ Huy tự vẽ tranh hão huyền viễn cảnh “màu hồng” có lẽ khơng có lạ, MLG công ty đại chúng lớn, với máy quản lý hùng hậu đâu người đại diện MLG tuyên bố MLG tiếp tục có quyền thu phí thương hiệu MLMB MLG ký thỏa thuận góp vốn thương hiệu xuất hóa đơn để đối trừ nghĩa vụ góp vốn? “Như vậy, MLMB cần phải vay nợ ngân hàng cần đòi vốn từ MLG Trong việc này, rõ ràng ông Hồ Huy không trung thực với 1.700 cổ đông MLMB Ơng Huy khơng phân định rạch rịi quyền lợi MLMB MLG Việc kêu gọi ngân hàng cho MLMB vay vốn chứng minh động ông Hồ Huy huy động vốn với mục tiêu cuối điều chuyển vốn trái quy định MLG Bởi lẽ, MLG khơng cịn khả huy động vốn Đã có nhiều cổ đơng làm đơn gửi ngân hàng cảnh báo rủi ro việc ông Hồ Huy chạy vạy vay vốn Chúng nhiều cổ đông khác đứng ngồi không yên ”, vị cổ đơng phân tích 89 Khơng hiểu “vở tuồng” thống “thu phí thương hiệu” gần 5.000 xe MLMB với mức phí 12.000.000 đồng/xe/năm để tính lại việc thu phí từ năm 2007 đến khoảng 500 tỷ tiếp diễn nào? Các chuyên gia kinh tế ra, từ 2010, MLG bết bát, giá trị thương hiệu bị tổn thất nhiều phải đối mặt với nguy phá sản thường trực thua lỗ triền miên quản trị yếu đầu tư ngành Tuy nhiên, dựa vào đâu mà MLG ơng Hồ Huy lại “tự” đánh giá giá trị thương hiệu họ để áp đặt thu 12 triệu đồng/xe/năm toàn xe taxi MLMB? Và khơng hiếu “bấu víu” vào đâu mà ông Hồ Huy tự hào tuyên bố với ngân hàng MLG xoá nợ chiếm dụng từ thu hộ thẻ MCC MLMB nhiều năm qua? Một cổ đông xúc đặt câu hỏi: “Liệu Bộ Ke Hoạch Đầu Tư, Sở Ke Hoạch Đầu Tư Hà Nội, ủy ban chungws khốn Nhà nước có vào tra việc góp vốn gọi giá trị thương hiệu MLG MLMB, hàng ngàn cổ đông công ty lo lắng ngồi đống lửa?” Cơ quan chức gặp khó? Trong q trình thực viết, PV tìm hiểu việc định giá thương hiệu Thương hiệu định giá cách xác định thu nhập tương lai kiếm nhờ thương hiệu, sau quy số tiền giá trị cách sử dụng lãi suất chiết khấu (lãi suất chiết khấu phản ánh mức độ rủi ro sổ tiền lãi tương lai) Phương pháp “kinh tế” Interbrand đề năm 1988 trở thành hệ phương pháp thừa nhận rộng rãi nhất, áp dụng 3.500 định giá toàn giới Phương pháp dựa nguyên tắc marketing tài Ở khía cạnh marketing, người ta quan tâm đến khả tạo lợi nhuận thương hiệu hoạt động kinh doanh Đầu tiên thương hiệu giúp khơi dậy nhu cầu cần mua người tiêu dùng - người tiêu dùng cá nhân doanh nghiệp, tập đồn Nhu cầu người tiêu dùng thể thơng qua doanh thu dựa số lượng mua, giá mức độ thường xuyên Thứ hai, thương hiệu thu hút lòng trung thành người tiêu dùng dài hạn Ở khía cạnh tài chính, giá trị thương hiệu giá trị quy thu nhập mong đợi tương lai có nhờ thương hiệu Liên quan đến việc lập lờ việc góp vốn “thương hiệu”, báo Đời sống Pháp Luật liên hệ với ông Lê Tuấn Linh - Phó Chánh văn phịng Sở Ke hoạch & Đầu tư Hà Nội nhận câu trả lời: “Chúng tiếp nhận cơng văn Báo giao Phịng Đăng ký Kinh doanh số trích xuất hồ sơ, cung cấp thơng tin xác đến q Báo” Cũng theo ơng Linh, ngun tắc góp vốn liên doanh liên kết thương hiệu hay tiền mặt bên tự thỏa thuận phải chịu trách nhiệm thực theo cam kết Trao đổi với PV, đại diện Phòng Đăng ký kinh doanh số cho hay, đầu tuần tới cung cấp hồ sơ đầy đủ hồ sơ vốn góp, đăng ký kinh doanh công ty CP Mai Linh Miền Bắc (MLMB) để đưa thơng tin xác giải đáp thắc mắc việc có hay khơng lập lờ góp vốn “thương hiệu” hay tiền mặt 90 Một chuyên gia kinh tế, thạc sỹ luật cho hay, việc sử dụng “thương hiệu” “bảo lãnh” cho công ty dễ dàng việc tiếp cận nguồn vốn vay ngân hàng, tăng thêm giá trị cho doanh nghiệp có mối quan hệ để nhận đơn hàng từ tên tuổi Tuy nhiên, theo chuẩn mực kế toán Việt Nam cơng văn số 21414 Tài ban hành năm 2005, thương hiệu tạo từ nội doanh nghiệp khơng ghi nhận tài sản cố định vơ hình ba lý Thứ loại thương hiệu khơng phải nguồn lực xác định được; thứ hai, loại thương hiệu không đánh giá cách đáng tin cậy thứ ba, doanh nghiệp khơng thể kiểm sốt loại thương hiệu Đồng thời, chế tài Nhà nước chưa quy định giá trị quyền sử dụng thương hiệu Thông tư số 203 ngày 20/10/2009 Tài ban hành chế độ quản lý, sử dụng trích khấu hao tài sản cố định chưa quy định thương hiệu tài sản cố định vơ hình nên chưa có sở hạch tốn Vì vậy, Nhà nước chưa hướng dẫn chế tài chính, cơng ty khơng phép sử dụng thương hiệu để góp vốn Giữa năm 2007, cổ đông sáng lập công ty cổ phần Mai Linh Miền Bắc (MLMB), đứng đầu ông Hồ Huy họp biên thỏa thuận định giá quyền sử dụng nhãn hiệu Tập đoàn Mai Linh (MLG) để góp vốn vào MLMB Khơng biết vào đâu, họ định giá thương hiệu MLG với giá 56,8 tỷ đồng sổ tiền “hơi” lại kê khai “gian dối” dạng góp vốn tiền mặt vào MLMB hồ sơ đăng ký kinh doanh nộp Sở Kế hoạch Đầu tư TP Hà Nội Ngoài việc chiếm dụng vốn hàng trăm tỷ đồng cơng ty MLMB ơng Hồ Huy đứng đầu lại phải “chạy vạy” nhiều nơi để vay vốn ngân hàng nhiều cá nhân, tổ chức Theo cổ đông, việc vay vốn để phát triển MLMB mà chuyển sang “cứu giá” cho MLG - đơn vị ôm khối nợ khổng lồ 2.300 tỷ đồng có dấu hiệu khơng cịn khả tốn Kiểm tốn Báo cáo tài năm 2015 MLG, đơn vị kiểm toán Deloitte xác định khả trả nợ MLG âm 911 tỷ đồng giải pháp khắc phục ban Điều hành MLG bị kiểm tốn nghi ngờ khơng khả thi khơng loại trừ trường họp MLG rơi vào tình trạng cận phá sản” 1.2 Tình 2: Chuyên trang “Kinh doanh” - soha.vn Công ty cổ phần VCCorp ngày 15/6/2016 có đăng báo tác giả Thanh Trần với tiêu đề: “Mai Linh phá sản, tìm đường hào quang: "Bại binh phục hận"?” Toàn văn báo sau (Thanh Trần, 2016): “Mai Linh thoát phá sản, tìm đường hào quang: "Bại binh phục hận"? Mai Linh quay lại với hoạt động kinh doanh cốt lõi dịch vụ taxi gặt hái kết thuận lợi Trong thời gian tới, Mai Linh chuyển dịch hệ thống xe sang xe điện tiết kiệm nhiên liệu, giúp cơng ty cạnh tranh giá so với đối thủ Uber, Grab hay Vinasun Năm 2013, ông Hồ Huy - nhà sáng lập Mai Linh tổ chức họp nhà đầu tư, bầu khơng khí thật ngột ngạt Mai Linh lúc đứng trước tình cảnh nợ nần đầy bi đát Nợ nhà đầu tư không trả được, nợ lương cơng nhân, kinh doanh đình trệ phải bán xe, bán dự án trả nợ Trước nguy phá sản, ông chủ Hồ Huy phải đứng xin lỗi kêu gọi nhà đầu tư, nhân viên giúp đỡ ông vượt qua thời điểm sinh tử 91 Chưa đầy năm sau, dù chưa lấy lại vị xưa ơng Hồ Huy tạm thở phào, năm 2015 lãi kỉ lục phần thưởng cho nồ lực tinh gọn máy, tập trung vào ngành kinh doanh cốt lõi - vận tải taxi Năm tài 2015 Mai Linh chốt lại với số lợi nhuận kỷ lục lãi trước thuế 161 tỷ đồng (gấp 2,6 lần kỳ), lãi sau thuế 130 tỷ đồng (gấp 3,8 lần kỳ) Doanh thu năm 2015 đạt 2.834 tỷ đồng đến 84,5% đến từ kinh doanh dịch vụ taxi (gần 2.400 tỷ đồng), tăng so với tỷ lệ 81,2% năm trước Hoạt động kỉnh doanh Mai Linh Đơn vị: Tỳ đông Trong cấu doanh thu Mai Linh, khu vực phía Nam chiếm đến gần 1/2, tiếp sau khu vực phía Bắc (32%) Mai Linh Miền Nam năm qua đầu tư 1.154 xe lý 442 xe, nâng tổng số xe lên 6.500 Tính chung tập đoàn, tổng số xe đến cuối 2015 13.500 DOANH THU TỒN TẬP DỖN THEO KHU vực ĐỊA LÝ 2015 Tuy lợi nhuận đạt kỷ lục năm 2015 số lợi nhuận nhỏ bé so với số lồ lũy kế Mai Linh Tính đến cuối năm 2014, doanh nghiệp lỗ lũy kế lên đến 844 tỷ đồng cuối 2015 cịn 721 tỷ đồng Điều có nghĩa Mai Linh cần thêm năm "kỷ lục" năm 2015 để xóa hồn tồn lồ lũy kế 92 Hoạt động kinh doanh cốt lõi Mai Linh tốt dần lên, thể qua nhiều tiêu doanh thu tăng, tỷ trọng doanh thu taxi tăng, hay biên lợi nhuận tăng (từ 19,3% lên 20,2%) Điều khiến Mai Linh ông chủ Hồ Huy trăn trở lúc có lẽ khoản vay nợ khổng lồ, 35% tổng tài sản Mai Linh hình thành nhờ khoản vay nợ Tính đến cuối năm 2015, tổng số vay nợ ngắn hạn dài hạn Mai Linh 2.043 tỷ đồng, tiếp tục tăng so với năm trước Trước cạnh tranh từ đối thủ trực tiếp Vinasun, hay đối thủ ngầm Uber, Grab, Mai Linh chọn chiến lược "điện hóa" tồn hệ thống xe Doanh nghiệp dự định nhập 10.000-20.000 xe điện từ hãng xe Renault để thay toàn đội xe Xe điện loại phương tiện tiết kiệm chi phí vào vận hành, đồng thời phù họp với tính chất chở khách đoạn đường ngắn Chính thế, Mai Linh có hội lớn giảm giá cước xe điện vào hoạt động Tuy nhiên, xe điện tốn nhiều tiền để đầu tư, xe trụ sạc điện Theo số mà lãnh đạo Mai Linh ước tính, số tiền đầu tư cho 14.000 xe điện tốn khoảng 400 triệu Euro Chi phí xây dựng nhà xưởng bảo dưỡng sạc điện kèm đẩy chi phí đầu tư tăng thêm 100 triệu Euro "Đây dự án tham vọng Mai Linh", tờ Nikkei Nhật Bản dẫn lời ông Hồ Huy Dự án xe điện Mai Linh giai đoạn thực thủ tục để thử nghiệm Thành phố Hồ Chí Minh, Hà Nội Đà Nằng Trước mắt năm tới, kế hoạch Tập đoàn phát triển đội xe truyền thống, đầu tư khoảng 2.900 xe lý gần 700 xe Bên cạnh đó, yếu tố công nghệ lãnh đạo Mai Linh nhiều lần đề cập nói chiến lược cơng ty Trong đó, ERP tảng then chốt Đây công nghệ quản trị nguồn lực doanh nghiệp, giúp hệ thống hoạt động trơn tru, hiệu Cùng với đó, Mai Linh chạy đua ứng dụng gọi taxi với Uber, Grab hay Vinasun triển khai lúc ứng dụng gọi xe Năm 2016, đại hội cổ đông Mai Linh thông qua kế hoạch doanh thu tăng lên 3.100 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế giảm xuống 118 tỷ đồng Doanh thu tăng lợi nhuận giảm lãnh đạo công ty lý giải hoạt động kinh doanh nhiều địa phương cạnh tranh gay gắt” Tài liệu bổ sung: Cơng ty Cổ phần Tập đồn Mai Linh: - Tên tiếng Anh: Mai Linh Group - Mã chứng khoán OTC: MLG - Ngành: Vận tải kho bãi/ Vận tải trung chuyển vận tải hành khách đường bộ/ Vận tải trung chuyển vận tải hành khách đường Nguồn: Cơng ty cổ phần Tập đồn Mai Linh (2016); Vietstock (2020); Công ty cổ phần VCCorp (2016) 93 Bảng cân đổi kế toán năm 2015 (trđ): Chỉ tiêu A TÀI SẢN NGẮN HẠN I Tiền khoản tương đương tiền Tiền Các khoản tương đương tiền II Đầu tư tài ngăn hạn Chứng khốn kinh doanh Dự phịng giảm giá chứng khoán kinh doanh (*) Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn III Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu ngắn hạn khách hàng Trả trước cho người bán ngan hạn Phải thu nội ngan hạn Phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Phải thu cho vay ngắn hạn Phải thu ngắn hạn khác Dự phịng phải thu ngắn hạn khó địi (*) Tài sản thiêu chờ xử lý IV Hàng tồn kho Hàng tồn kho Dự phòng giảm giá hàng tôn kho (*) V Tài sản ngắn hạn khác Chi phí trả trước ngắn hạn Thuế GTGT khấu trừ Thuế khoản khác phải thu nhà nước Giao dịch mua bán lại trái phiêu phủ Tài sản ngắn hạn khác B TÀI SẢN DÀI HẠN I Các khoản phảỉ thu dài hạn Phải thu dài hạn cùa khách hàng Trả trước cho người bán dài hạn Vốn kinh doanh đon vị trực thuộc Phải thu nội dài hạn Phải thu cho vay dài hạn Phải thu dài hạn khác Dự phịng phải thu dài hạn khó địi (*) II Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) Tài sản cố định thuê tài - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) Tài sản cố định vơ hình - Ngun giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) III Bất động sản đàu tư - Nguyên giá 94 31/12/2014 1.325.963 109.385 108.385 1.000 70.430 71.892 -1.462 1.045.277 365.747 61.919 31/12/2015 1.336.772 74.480 71.980 2.500 7.552 346 -304 7.510 1.158.717 384.705 37.571 32.765 33.150 -385 68.105 26.241 12.931 2.072 66.767 759.154 -90.723 1.243 26.844 27.060 -216 69.180 39.225 26.742 3.213 26.861 4.306.605 127 4.370.665 358.760 700.062 -82.451 3.757 127 2.860.310 2.567.921 4.1Ĩ6.254 -1.548.333 52.115 84.524 -32.410 240.275 244.278 -4.003 182.448 198313 129.204 241.273 -15.474 2.859.270 2.650.626 4.199.646 -1.549.020 11.808 32.556 -20.748 196.836 200.936 -4.100 178.482 198.313 - Giá trị hao mòn lũy kế (*) IV Tài sản dở dang dài hạn Chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang dài hạn Chi phí xây dựng dở dang V Đầu tư tài dài hạn Đầu tư vào công ty Đâu tư vào công ty liên kêt, liên doanh Đâu tư góp vơn vào đơn vị khác Dự phịng đầu tư tài dài hạn (*) Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn Đâu tư dài hạn khác VI Tài sản dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn Tài sản thuế thu nhập hoãn lại Thiết bị, vật tư, phụ tùng thay dài hạn Tài sản dài hạn khác VII Lựi thê thương mại TỔNG CỘNG TÀI SẢN A NỢ PHẢI TRẢ I Nợ ngắn hạn Phải trả người bán ngắn hạn Người mua trả tiền trước ngắn hạn Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả ngắn hạn Phải trả nội ngắn hạn Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Doanh thu chưa thực ngắn hạn Phải trả ngắn hạn khác 10 Vay nợ thuê tài ngắn hạn 11 Dự phòng phải trả ngắn hạn 12 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 13 Ọuỹ bình ổn giá 14 Giao dịch mua bán lại trái phiếu Chính phủ II Nợ dài hạn Phải trả người bán dài hạn Người mua trả tiền trước dài hạn Chi phí phải trả dài hạn Phải trả nội vốn kinh doanh Phải trả nội dài hạn Doanh thu chưa thực dài hạn Phải trả dài hạn khác Vay nợ th tài dài hạn Trái phiêu chun đơi 10 Cô phiêu ưu đãi (Nợ) 11 Thuế thu nhập hỗn lại phải trả 12 Dự phịng phải trả dài hạn 13 Ọuỹ phát triên khoa học công nghệ 14 Dự phòng trợ cấp việc làm -15.865 147.399 -19.831 106.781 147.399 153.457 106.781 152.219 282 9.522 158.493 -15.995 200 -38.832 192.007 934.106 863.567 16.655 693.514 684.370 9.144 53.884 28.758 5.632.568 4.941.109 2.467.569 131.376 15.502 110.208 66.364 147.661 21.639 5.707.437 5.186.425 2.869.193 248.900 9.157 87.421 96.719 111.866 814.755 1.176.436 1.646 1.042.079 1.261.845 5.266 9.561 2.473.540 6.473 2.317.232 371 343 82.497 1.549.704 815.041 19.810 1.517.113 781.401 17.936 61 14 95 B VỐN CHỦ SỞ HỮU I vốn chủ sở hữu Vơn góp chủ sở hữu - Cố phiếu phố thơng có quyền biếu - Cổ phiếu ưu đãi Thặng dư vôn cô phân Quyền chọn chuyển đổi trái phiếu Vôn khác chủ sở hữu Cố phiếu quỹ (*) Chênh lệch đánh giá lại tài sản Chênh lệch tỷ giá hối đoái Quỹ đâu tư phát triên Quỹ hồ trợ xếp doanh nghiệp 10 Quỹ khác thuộc vôn chủ sở hữu 11 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối - LNST chưa phân phối lũy cuối kỳ trước - LNST chưa phân phối kỳ 12 Nguồn vốn đầu tư XDCB 13 Lợi ích đơng khơng kiêm sốt 14 Quỹ dự phịng tài II Nguồn kinh phí quỹ khác Nguồn kinh phí Nguồn kinh phí hình thành TSCĐ TỎNG CỘNG NGUỒN VÓN 316.647 316.647 1.016.717 1.016.717 521.013 521.013 1.016.717 1.016.717 30.249 30.249 -30.922 -30.922 12.422 25.428 -723.009 -841.108 -957.079 115.971 374.812 11.192 320.650 5.632.568 5.707.437 Yêu cầu: Thông qua phân tích cân tài Tập đồn Mai Linh góc độ ổn định nguồn tài trợ, Anh/Chị cho biết Tập đồn Mai Linh liệu có “thực đứng bờ vực phá sản” hay không? Phân tích cấu tài sản, cấu nguồn vốn mối quan hệ tài sản với nguồn vốn năm 2015 Tập đoàn Mai Linh Đánh giá sách sử dụng vốn Tập đồn Mai Linh Qua đó, Anh/Chị cho biết liệu Tập đồn Mai Linh có khả “thốt phá sản, tìm đường hào quang: "Bại binh phục hận" hay không? Bài số 10 Tình phân tích: Chun mục “Báo cáo phân tích” - Chuyên trang Đầu tư Bất động sản CafeLand - Tạp chí điện tử Nhà đầu tư ngày 17/8/2019 có đăng báo tác giả Hồng Nam với tiêu đề: “HAGL bán bớt tài sản để cấu trúc tài chính?” Tồn văn báo sau (Hoàng Nam, 2019): “HAGL bán bớt tài sản đễ cấu trúc tài chính? CafeLand - Cơng ty cổ phần nơng nghiệp quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HNG) cho biết chuyển đổi thành công hon 2.000 tỉ đồng trái phiếu chuyển đỗi thành hon 200 triệu cổ phiếu vốn điều lệ tăng 11.085 tỉ đồng Theo đó, tỷ lệ sở hữu trực tiếp gián tiếp Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai (HAG) HNG giảm xuống 50% 96 Như vậy, HNG khơng cịn cơng ty HAGL nên kết kinh doanh HNG báo cáo tài hợp HAGL đồng thời quyền chi phối doanh nghiệp “Mất” mảng nơng nghiệp cho thấy HAGL teo tóp dần, có lẽ việc làm cần thiết để tái cấu trúc tài tập đồn tình trạng rủi ro Đại gia bất động sản thòi Bắt đầu từ xưởng sản xuất gỗ, sau hon 10 năm phát triển, HAGL vưong lên thành tập đoàn đa ngành với nhiều lĩnh vực khác Khi niêm yết vào năm 2018, HAGL nhắc đến nhiều “đại gia” bất động sản với nhiều dự án Thành phố Hồ Chí Minh nhiều tỉnh khác nước Tuy nhiên, HAGL gần khơng cịn mảng kinh doanh bất động sản sau bán phần lớn vốn công ty kinh doanh bất động sản Myanmar cho cơng ty Cơng ty cố phần Ơ tô Trường Hải (Thaco) Công ty cổ phần đầu tư địa ốc Đại Quang Minh Hình ảnh bật trang bìa báo cáo thường niên HAGL năm 2018 chuối, bưởi, xoài, long mít Thơng điệp chủ tịch Đồn Nguyên Đức khẳng định “sẽ đưa Hoàng Anh Gia Lai trở thành tập đồn nơng nghiệp hàng đầu châu Á vào năm 2025” Xuyên suốt báo cáo thường niên câu chữ, hình ảnh nói mảng nơng nghiệp tập đồn Như vậy, HAGL định vị doanh nghiệp nơng nghiệp Hiện nay, HAGL cịn ba mảng hoạt động nơng nghiệp, thủy điện bất động sản Trong đó, mảng kinh doanh bất động sản cịn công ty Công ty cổ phần xây dựng phát triển Nhà Hồng Anh Đây cơng ty sở hữu Cơng ty TNHH Hồng Anh Gia Lai Myanmar HAGL bán 50% cổ phần công ty cho Đại Quang Minh sở hữu 47,89% với số tiền đầu tư 3.253 tỉ đồng Tỷ lệ sở hữu HAGL tiếp tục giảm xuống công ty cần phải tăng vốn để mở rộng đầu tư vào dự án Myanmar Mảng kinh doanh chiếm tỷ lệ quan trọng HAGL thủy điện HAGL rót 2.532 tỉ đồng vào Công ty cổ phần thủy điện Hoàng Anh Gia Lai Tuy vậy, mảng kinh doanh thủy điện lại liên tục thua lỗ Hiện HAGL phải trích lập dự phịng thua lỗ cho mảng kinh doanh lên tới 754 tỉ đồng Mảng hoạt động tạo nên thương hiệu cho HAGL bóng đá Cơng ty cổ phần thể thao Hồng Anh Gia Lai vốn, HAGL phải dự phòng 100% vốn đầu tư vào đây, tương đương với 59 tỉ đồng Mảng kinh doanh lớn quan trọng với công ty nông nghiệp Theo báo cáo tài đến ngày 30/6/2019, HAGL góp vốn vào HNG 5.100 tỉ đồng Cơng ty cổ phần Hưng Thắng Lợi Gia Lai 2.477 tỉ đồng Đây hai công ty lớn ngành nông nghiệp HAGL trực tiếp sở hữu số vốn đầu tư HAGL vào hai doanh nghiệp chiếm đến 60% vốn chủ sở hữu công ty mẹ Bên cạnh đó, HAGL cịn cho doanh nghiệp lĩnh vực nơng nghiệp vay hàng chục nghìn tỉ đồng 97 VỐN ĐẦU Tư CỦA HAGL VÀO CÔNG TY CON VÀ CÔNG TY LIẼN KẾT (TỶ ĐỒNG-30/6/20191 ị cồng ty CP Thởy diện ị HAGU 2,532 vốn HAGL đầu tư vào nông nghiệp chiếm tỷ lệ cao, hai mảng hoạt động lại đầu tư vào bất động sản Myanmar thủy điện không mang lại hiệu Nguồn: CafeLand Hồng Anh Gia Lai tói sao? Với việc tỷ lệ sở hữu trực tiếp HNG 40,8% gián tiếp qua Công ty Hưng Thắng Lợi Gia Lai 8,4%, HAGL khơng thể chi phối HNG khơng có thỏa thuận với nhóm cổ đơng lớn liên quan đến Thaco sở hữu khoảng 35% cổ phần Điều đồng nghĩa với việc chiến lược phát triển ngành nông nghiệp HAGL tự thực theo ý Trong tháng đầu năm 2019, HNG lồ 729 tỉ đồng kéo theo báo cáo tài họp HAGL lỗ 502 tỉ đồng Có thể nói HNG gặp nhiều khó khăn hầu hết mảng kinh doanh hoạt động không hiệu Các ngắn ngày mang lại doanh thu chủ yếu cho HNG năm vừa qua chuối, ớt, chanh dây, xoài, long có tính thời vụ cao giá biến động nên khó mang lại lợi nhuận bền vững cho HNG Trong đó, nguồn vốn lớn HNG đầu tư vào cao su, dầu cọ bị thua lồ đối mặt với nhiều rủi ro Việc HAGL buộc phải huy động thêm nguồn vốn cho HNG thông qua phát hành trái phiếu chuyển đổi cho Thaco, bán bớt số cổ phiếu sở hữu để củng cố tài điều khó tránh khỏi Tổng số vốn mà HAGL bán bớt cổ phần HNG chuyển đổi trái phiếu thành cổ phần khoảng 5.000 tỉ đồng Đây số vốn đáng kể giúp cho HAG HNG trả bớt khoản nợ đến hạn có thêm vốn đế đầu tư dự án Có lẽ thơng tin tích cực giúp cho giá cổ phiếu HNG tăng từ mức 7.000 đồng/cổ phiếu tháng năm 2018 lên mức 18.000 đồng/cổ phiếu Như vậy, dù bán bớt cổ phần thực việc tăng vốn, rõ ràng “phi vụ” mang lại cho HAG hời lớn Cụ thể, việc bán bớt cổ phần HNG với mức giá cao mang đến cho HAG hàng nghìn tỉ đồng doanh thu tài Bên cạnh đó, giá cổ phiếu tăng nên giá trị thị trường cổ phiếu HNG mà HAG tăng lên hon 5.000 tỉ đồng Bên cạnh lợi mặt tài thấy đó, HAGL thời gian tới 98 chịu ảnh hưởng lớn Cụ thể, kể từ báo cáo quý 3/2019 kết kinh doanh HNG khơng cịn ghi nhận báo cáo tài hợp HAG Như vậy, tài sản doanh thu HAG giảm xuống mạnh Hoạt động kinh doanh HAGL thời gian tới chủ yếu ghi nhận từ Công ty Hưng Thắng Lợi Gia Lai với quý vài trăm tỉ đồng Còn hoạt động từ mảng khác thủy điện, dịch vụ hộ, bệnh viện, bóng đá gần không đáng kể Như vậy, HAGL từ tập đồn đa ngành “teo tóp” dần Đây kết tất yếu HAGL gặp nhiều sai lầm chiến lược phát triển, kinh doanh hiệu nợ nần chồng chất mà khả khoản Việc bán bớt tài sản trả nợ, củng cố tình hình tài có lẽ giải pháp tốt HAGL vào lúc thay mơ mộng viễn vông TÀI SẢN BẢN XẢY DỰNG DỠ DANG (TỶ ĐÔNG -30/6/2019) Trong 17.000 ti tổng sổ 49.000 tỉ tài sản tập đoàn HAGL xây dựng dở dang Đặc biệt, có tới 12.000 tỉ đầu tư cho nhà mảy thủy điện, vườn cao su, dầu cọ đem lại hiệu kinh doanh thấp Nguồn: CafeLand” Tài liệu bổ sung: CTCP Hoàng Anh Gia Lai - Tên tiếng Anh: Hoang Anh Gia Lai Joint Stock Company - Mã chứng khốn HOSE: HAG - Ngành: Sản xuất nơng nghiệp/ Trồng trọt/ Trồng trọt có hạt loại trái Nguồn: CTCP Hoàng Anh Gia Lai (2020); Vietstock (2020) Bảng cân đối kế toán năm 2019 CTCP Hoàng Anh Gia Lai (trđ) Chỉ tiêu A TÀI SẢN NGẮN HẠN I Tiền khoản tưoìig đưong tiền Tiền Các khoản tương đương tiền II Đầu tư tài ngắn hạn Chứng khốn kinh doanh Dự phịng giảm giá chứng khốn kinh doanh (*) 31/12/2018 567 907 337 737 337 737 31/12/2019 073 675 254 432 254 432 99 Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn III Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu ngắn hạn khách hàng Trả trước cho người bán ngắn hạn Phải thu nội ngắn hạn Phải thu theo tiên độ kê hoạch hợp đồng xây dựng Phải thu vê cho vay ngăn hạn Phải thu ngắn hạn khác Dự phòng phải thu ngắn hạn khó địi (*) Tài sản thiếu chờ xử lý IV Hàng tồn kho Hàng tồn kho Dự phòng giảm giá hàng tồn kho (*) V Tài sản ngan hạn khác Chi phí trả trước ngắn hạn Thuế GTGT khấu trừ Thuể khoản khác phải thu Nhà nước Giao dịch mua bán lại trái phiếu Chính phủ Tài sản ngắn hạn khác B TÀI SẢN DÀI HẠN I Các khoản phảỉ thu dàỉ hạn Phải thu dài hạn khách hàng Trả trước cho người bán dài hạn Vốn kinh doanh đơn vị trực thuộc Phải thu nội dài hạn Phải thu cho vay dài hạn Phải thu dài hạn khác Dự phịng phải thu dài hạn khó đòi (*) II Tài sản cố định Tài sản định hữu hình - Ngun giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) Tài sản cố định thuê tài - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kê (*) Tài sản cố định vồ hình - Ngun giá - Giá trị hao mịn lũy kê (*) III Bất động sản đầu tư - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) IV Tài sản dở dang dài hạn Chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang dài hạn Chi phí xây dựng dở dang V Đầu tư tài dài hạn Đâu tư vào cơng ty Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh Đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Dự phịng đầu tư tài dài hạn (*) 100 747 121 976 377 427 114 569 330 1.551.364 374 651 724 889 656 027 -37 287 267 368 467 024 -91 077 1.397 223 1.409 194 -11.971 85 826 42.012 33.783 10 031 201 557 223 129 -21 572 48 357 5.243 38 899 4.215 41 543 535 531 099 31.558.812 261 531 188.426 342 673 10 732.353 10 671.588 12 582 297 -1.910.709 7.513.945 747 839 -254 10 280 436 10 247.240 12.614.467 -2 367 227 60 764 115.343 -54 579 37.105 42 073 -4 968 16 910 793 33 196 48 444 -15 248 67 868 74 076 -6 208 11.229 763 16 910 793 788 206 11.229.763 284 238 771 893 16.314 273.113 11 125 Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn Đầu tư dài hạn khác VI Tài sản dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn Tài sản thuế thu nhập hoãn lại Thiết bị, vật tư, phụ tùng thay dài hạn Tài sản dài hạn khác VII Lọi thương mại TỔNG CỘNG TÀI SẢN c NỢ PHẢI TRẢ I Nợ ngắn hạn Phải trả người bán ngắn hạn Người mua trả tiên trước ngăn hạn Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả ngắn hạn Phải trả nội ngăn hạn Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Doanh thu chưa thực ngắn hạn Phải trả ngắn hạn khác 10 Vay nợ thuê tài ngắn hạn 11 Dự phòng phải trả ngắn hạn 12 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 13 Quỹ bình ổn giá 14 Giao dịch mua bán lại trái phiếu Chính phủ II Nợ dài hạn Phải trả người bán dài hạn Người mua trả tiền trước dài hạn Chi phí phải trả dài hạn Phải trả nội vốn kinh doanh Phải trả nội dài hạn Doanh thu chưa thực dài hạn Phải trả dài hạn khác Vay nợ thuê tài dài hạn Trái phiếu chuyến đối 10 Cổ phiếu ưu đãi (Nợ) 11 Thuế thu nhập hoãn lại phải trả 12 Dự phòng phải trả dài hạn 13 Quỳ phát triến khoa học cơng nghệ 14 Dự phịng trợ cấp việc làm D VON CHU SỞ HỮU I vốn chủ sở hữu Vốn góp chủ sở hữu - Cổ phiếu phổ thơng có quyền biếu - Cô phiêu ưu đãi Thặng dư vốn cổ phần Quyền chọn chuyển đổi trái phiếu Vốn khác chủ sở hữu Cồ phiếu quỹ (*) 322 832 1.224 233 98 599 456.105 381.577 74 528 221.147 48.111.442 31.300.555 13.136.735 473.909 2.411.089 57.717 67.210 2.045.910 978 872 38 632 487 21.823.683 8.089.793 1.014.994 239.269 32.598 109.501 2.020.470 229 1.130.796 6.949.803 61 920.339 3.752.459 74 104 18.163.819 13.733.890 2.029.869 1.990.124 980.020 14.803.740 570.973 10.945.608 344.458 5.733 221.472 5.713 16.810.887 16.810.887 9.274.679 9.274.679 16.808.804 16.808.804 9.274.679 9.274.679 3.263.859 3.263.859 -687 -687 101 Chênh lệch đánh giá lại tài sản Chênh lệch tỷ giá hối đoái Ọuỹ đầu tư phát triển Quỹ hỗ trợ xếp doanh nghiệp 10 Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 11 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối - LNST chưa phân phối lũy cuối kỳ trước - LNST chưa phân phối kỳ 12 Nguồn vốn đầu tư XDCB 13 Lợi ích cổ đơng khơng kiểm sốt 14 Ọuỹ dự phịng tài II Nguồn kinh phí quỹ khác Nguồn kinh phí Nguồn kinh phí hình thành TSCĐ TỔNG CỘNG NGN VĨN 485.237 280.645 -424.459 281.669 -36.435 -153.942 117.507 290.839 74.322 216.518 3.543.588 4.122.903 48.111.442 38.632.487 Yêu cầu: Anh/Chị cho biết Công ty cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HNG), sau chuyển đổi thành công 2.000 tỉ đồng trái phiếu thành 200 triệu cổ phiếu, tổng số tài sản nguồn vốn HNG có thay đổi khơng? Vì sao? Phân tích cấu trúc tài CTCP Hồng Anh Gia Lai năm 2019 Từ đó, đánh giá sách bán bớt tài sản để cấu trúc tài Cơng ty 5.2 Hướng dẫn giải Bài số Yêu cầu Phân tích cấu trúc nguồn vốn năm 2020 Tập đồn Hịa Phát Để thực yêu cầu 1, cần tính tỷ trọng phận nguồn vốn chiếm tổng nguồn vốn Tập đoàn thời điểm đầu năm cuối năm 2020 so sánh cuối năm với đầu năm cấu (tỷ trọng), quy mô (số tiền) tốc độ biến động (tỷ lệ) Căn vào tỷ trọng phận nguồn vốn chiếm tổng số vốn thời điểm cuối năm tình hình biến động cụ thể phận nguồn vốn cuối năm so với đầu năm để đánh giá tính hợp lý cấu trúc nguồn vốn mức độ tự chủ an ninh tài sách huy động sử dụng địn bẩy tài Tập đồn Có thể lập bảng phân tích cấu trúc nguồn vốn theo mẫu sau: Bảng phân tích cấu trúc nguồn vốn năm 2020 Tập đồn Hịa Phát Chênh lệch cuối năm so Đầu năm Cuối năm với đầu năm (±) Số Chỉ tiêu Tỷ Tỷ Số tiền Số tiền Tỷ lệ Tỷ trọng tiền trọng trọng (VND) (%) (VND) (%) (VND) (%) (%) A A Nợ phải trả I Nợ ngắn hạn 102 Phải trả người bán ngăn hạn Người mua trả tiền trước ngắn hạn II Nợ dài hạn Phải trả người bán dài hạn B VCSH I VCSH Vốn góp chủ sở hữu II Nguồn kinh phí quỹ khác Nguồn kinh phí Nguồn kinh phí hình TSCĐ Tổng nguồn vốn 100,0 100,0 - Yêu cầu Khái quát quy trình, nội dung, tiêu công cụ, kỹ thuật sử dụng đe phân tích cấu trúc nguồn vốn Yêu cầu đề cập cụ thể mục “5.2.1 Phân tích cấu nguồn vốn” Giáo trình Phân tích báo cáo tài (Phan Hồng Hải, 2022) Bài số Yêu cầu Phân tích cấu trúc tài sản năm 2020 Tập đồn Hịa Phát Yêu cầu tiến hành tương tự yêu cầu số Yêu cầu Khái quát quy trình, nội dung, tiêu công cụ, kỹ thuật sử dụng để phân tích cấu trúc tài sản Yêu cầu đề cập cụ thể mục “5.2.2 Phân tích cấu tài sản” Giáo trình Phân tích báo cáo tài (Phan Hồng Hải, 2022) Bài số Yêu cầu Phân tích sách sử dụng vốn năm 2020 Tập đồn Hịa Phát Đe phân tích sách sử dụng vốn năm 2020 Tập đồn Hịa Phát, cần tính số tài phản ánh mối quan hệ tài sản với nguồn vốn thời điểm đầu năm cuối năm như: hệ số tài trợ, hệ số khả toán tống quát, hệ số nợ Từ đó, tiến hành so sánh biến động cuối năm so với đầu năm số tuyệt đối số tương đối Dựa vào kết so sánh để rút nhận xét sách sử dụng vốn Tập đồn Có thể lập bảng phân tích theo mẫu sau: 103 Bảng phân tích sách sử dụng vốn năm 2020 Tập đồn Hịa Phát Chỉ tiêu Đầu năm Cuối năm Chênh lệch cuối năm so với đầu năm (±) Mức (lần) Tỷ lệ (%) Hệ số tài trợ (lần) Yêu cầu Phân tích xu hướng sử dụng vốn theo thời gian Tập đoàn Đe xác định xu hướng sử dụng vốn theo thời gian Tập đồn Hịa Phát, cần thiết dựa vào trị số số phản ánh mối quan hệ tài sản với nguồn vốn Tập đoàn theo thời gian (cuối năm 2016, 2017, 2018, 2019 2020) để tính trị số tiêu “Tốc độ tăng trưởng định gốc” theo thời gian (lấy cuối năm 2016 làm gốc) Các bước lại tiến hành tương tự tập hướng dẫn Chương Giáo trình Bài số Yêu cầu Phân tích cân tài năm 2020 Tập đồn Hịa Phát theo mức độ an toàn nguồn tài trợ Yêu cầu thực cách xác định so sánh tiêu thuộc cân tài (VCSH, vốn vay hợp pháp, nguồn vốn phát sinh toán, tài sản nắm giữ tài sản phát sinh tốn) Từ đó, so sánh tình hình biến động kỳ cuối năm với đầu năm tiêu tỷ trọng, quy mô tốc độ biến động chúng Trên sở trị số tiêu mức độ biến động tiêu cuối năm so với đầu năm, nhà phân tích đưa nhận xét mức độ an toàn nguồn tài trợ VCSH lớn quy mô tỷ trọng, mức độ an toàn nguồn tài trợ cao Ngược lại, nguồn vốn phát sinh toán tăng lên quy mô tỷ trọng, mức độ an toàn nguồn tài trợ giảm xuống Bảng phân tích cân tài năm 2020 Tập đồn Hịa Phát theo mức độ an tồn nguồn tài trợ tài sản Đầu năm Chỉ tiêu A VCSH - VCSH - Nguồn kinh phí quỹ khác Vốn vay hợp pháp - Vay ngăn hạn - Vay dài hạn 104 Cuối năm Chênh lệch • cuối năm so với đầu năm (±) Số Tỷ Tỷ Số tiền Số tiền Tỷ lệ tiền trọng trọng (VND) (VND) (%) (VND) (%) (%) Tỷ trọng (%) Nguồn vốn phát sinh toán 3.1 Phải trả ngắn hạn - Phải trả người bán ngắn hạn - Người mua trả tiền trước ngăn hạn -Thuế khoản phải nộp Nhà nước - Phải trả người lao động - Chi phí phải trả ngắn hạn 3.2 Phảỉ trả dài hạn - Phải trả người bán dài hạn - Người mua trả tiền trước dài hạn - Chi phí phải trả dài hạn - Phải trả nội vốn kinh doanh Tài sản phát sinh toán 4.1 Các khoản phải thu ngắn Ị hạn • Phải thu ngắn hạn khách hàng Trả trước cho người bán ngắn hạn Phải thu nội ngắn hạn Phải thu theo tiến độ kể hoạch hợp đồng xây dựng Phải thu cho vay ngắn hạn 4.2 Phải thu dài hạn Phải thu dài hạn khách hàng Tiền đặt trước cho người bán dài hạn 105 VCSH 5.7 VCSH Vốn góp chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần 5.2 Nguồn kinh phí quỹ khác Tổng nguồn vốn 100,0 100,0 - Yêu cầu Phân tích cân tài Tập đồn theo mức độ ổn định nguồn tài trợ năm 2020 Yêu cầu thực sở phân tích vốn hoạt động năm 2020 Tập đồn Cơng việc thực cách tính so sánh tổng vốn hoạt động cuối năm so với đầu năm vào trị số vốn hoạt động xu hướng biến động vốn hoạt động đế nhận xét mức độ on định nguồn tài trợ năm Tập đồn Ngồi ra, phân tích tình hình bảo đảm vốn cho HĐKD, để có nhận xét xác đáng xác tình hình bảo đảm vốn mức độ ổn định nguồn tài trợ, nhà phân tích cịn tính so sánh tiêu bổ sung như: hệ số tài trợ thường xuyên, hệ số tài trợ tạm thời, hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn, hệ số tự tài trợ tài sản ngắn Yêu cầu Đánh giá xu hướng ổn định mức độ bền vững nguồn tài trợ tài sản theo thời gian Tập đoàn Yêu cầu đưỢCthực cách tính trị số tiêu “Tốc độ tăng trưởng định gốc của vốn hoạt động thuần” (thể xu hướng ổn định) “Tốc độ tăng trưởng liên hoàn vốn hoạt động thuần” (thể mức độ bền vững) theo thời gian nguồn tài trợ tài sản (cuối năm 2016, 2017, 2018, 2019 2020) Các bước lại tiến hành tương tự tập hướng dẫn Chương Giáo trình Bài số Xem hướng dẫn số Bài số Yêu cầu Đánh giá tính ổn định nguồn tài trợ tài sản Công ty năm 2020 Yêu cầu thực tương tự yêu cầu số 4, Ngồi việc đánh giá tính ổn định nguồn tài trợ tài sản công ty, phân tích cịn phải tiến hành so sánh mức độ ổn định nguồn tài trợ tài sản Công ty với Căn vào kết so sánh để rút nhận xét thích họp Yêu cầu Đánh giá xu hướng ổn định mức độ bền vững nguồn tài trợ tài sản theo thời gian Công ty 106 Yêu cầu thực tương tự yêu cầu số 4, Ngoài việc đánh giá xu hướng ổn định bền vững nguồn tài trợ tài sản Công ty, phân tích cịn phải tiến hành so sánh xu hướng ổn định mức độ bền vững nguồn tài trợ tài sản theo thời gian Công ty với Căn vào kết so sánh để rút nhận xét thích hợp Bài số Xem hướng dần giải số 4, số số Bài số Yêu cầu Phân tích cấu trúc tài sản cấu trúc nguồn vốn năm 2019 Tập đoàn Mai Linh Xem hướng dẫn số 1, số Yêu cầu Phân tích tính ổn định nguồn tài trợ Tập đoàn Mai Linh Từ rõ tình trạng tài mà Tập đồn Mai Linh phải đương đầu Yêu cầu thực thơng qua phân tích cân tài Tập đoàn Mai Linh theo mức độ ổn định nguồn tài trợ Từ đó, xem xét trị số tình hình biến động trị số tiêu “Vốn hoạt động thuần’’ để tình trạng tài mà Tập đồn Mai Linh phải đương đầu Bài số u cầu Thơng qua phân tích cân bàng tài Tập đồn Mai Linh góc độ ổn định nguồn tài trợ, xác định Tập đồn Mai Linh liệu có “thực đứng bờ vực phá sản’’ hay không? Yêu cầu thực tương tự hướng dẫn 4, 5, 6, Để xác định liệu Tập đoàn Mai Linh có lâm vào tình trạng phá sản hay khơng, cần dựa vào quy định Luật Phá sản (Quốc hội, 2014), Khoản 1, Điều 4: “Doanh nghiệp, hợp tác xã khả toán doanh nghiệp, hợp tác xã khơng thực nghĩa vụ tốn khoản nợ thời hạn 03 tháng kể từ ngày đến hạn tốn” Do khơng có thơng tin chi tiết khoản nợ đến hạn, hạn Tập đồn Mai Linh nên cần dựa vào sách tài trợ tài sản Tập đoàn để xác định thông qua trị số vốn hoạt động Yêu cầu Phân tích cấu trúc tài sản, cấu trúc nguồn vốn mối quan hệ tài sản với nguồn vốn năm 2015 Tập đoàn Mai Linh Xem hướng dẫn 1, Yêu cầu Đánh giá sách sử dụng vốn Tập đồn Mai Linh Qua đó, Anh/Chị cho biết liệu Tập đồn Mai Linh có khả “thốt phá sản, tìm đường hào quang: "Bại binh phục hận" hay khơng? Trên sở phân tích mối quan hệ tài sản nguồn vốn Tập đoàn Mai Linh để đánh giá sách sử dụng vốn Thơng qua sách sử dụng vốn tình hình vốn hoạt động để xác định liệu Tập đoàn Mai Linh có khả “thốt phá sản, tìm đường hào quang: "Bại binh phục hận" hay không? 107 Bài số 10 Yêu cầu Anh/Chị cho biết Cơng ty cổ phần Nơng nghiệp Quốc tế Hồng Anh Gia Lai (HNG), sau chuyển đổi thành công 2.000 tỉ đồng trái phiếu thành 200 triệu cổ phiếu, tổng số tài sản nguồn vốn HNG có thay đổi khơng? Vì sao? Để thực yêu cầu 1, Anh/Chị cần xem xét nghiệp vụ chuyển đổi trái phiếu sang cổ phiếu HNG thuộc loại nghiệp vụ 04 loại nghiệp vụ phát sinh doanh nghiệp (tăng tài sản giảm tài sản khác, tăng nguồn vốn giảm nguồn vốn khác, tăng tài sản đồng thời tăng nguồn vốn, giảm tài sản đồng thời giảm nguồn vốn) Từ biết tổng số tài sản nguồn vốn HNG sau giao dịch Yêu cầu Phân tích cấu trúc tài CTCP Hồng Anh Gia Lai năm 2019 Từ đó, đánh giá sách bán bớt tài sản để cấu trúc tài Cơng ty Bằng cách phân tích cấu trúc tài CTCP Hồng Anh Gia Lai dựa vào thay đổi cấu trúc tài cuối năm 2019 so với đầu năm để đánh giá tính đắn sách tái cấu trúc tài Cơng ty cách bán bớt tài sản Có thể dựa vào thay đổi thơng tin phản ánh khái quát mức độ độc lập tài chính, khả tốn tổng qt, sách huy động sử dụng vốn Công ty để đánh giá 108 ... tích cấu trúc tài sản Yêu cầu đề cập cụ thể mục ? ?5. 2.2 Phân tích cấu tài sản” Giáo trình Phân tích báo cáo tài (Phan Hồng Hải, 2022) Bài số Yêu cầu Phân tích sách sử dụng vốn năm 2020 Tập đồn... 1.3 25. 963 109.3 85 108.3 85 1.000 70.430 71.892 -1.462 1.0 45. 277 3 65. 747 61.919 31/12/20 15 1.336.772 74.480 71.980 2 .50 0 7 .55 2 346 -304 7 .51 0 1. 158 .717 384.7 05 37 .57 1 32.7 65 33. 150 -3 85 68.1 05 26.241... - 15. 8 65 147.399 -19.831 106.781 147.399 153 . 457 106.781 152 .219 282 9 .52 2 158 .493 - 15. 9 95 200 -38.832 192.007 934.106 863 .56 7 16. 655 693 .51 4 684.370 9.144 53 .884 28. 758 5. 632 .56 8 4.941.109 2.467 .56 9