Chương 2 CÔNG CỤ, KỸ THUẬT VÀ QUY TRÌNH PHÂN TÍCH Mục tiêu chương 2 • Làm rõ khái niệm công cụ và kỹ thuật sử dụng trong phân tích BCTC • Mô tả các công cụ và kỹ thuật sử dụng trong phân tích tài chín.
Chương CƠNG CỤ, KỸ THUẬT VÀ QUY TRÌNH PHÂN TÍCH Mục tiêu chương • Làm rõ khái niệm cơng cụ kỹ thuật sử dụng phân tích BCTC • Mơ tả cơng cụ kỹ thuật sử dụng phân tích tài chính, bao gồm cơng dụng hạn chế mục đích sử dụng • Nhận diện điều kiện trường hợp sử dụng cơng cụ, kỹ thuật phân tích thích hợp • Giải thích mơ tả chi tiết cơng cụ kỹ thuật phân tích • Giải thích minh hoạ chi tiết công cụ so sánh kỹ thuật vận dụng cụ thể • Biến đổi cơng cụ DuPont theo nhiều hướng phân tích khả sinh lợi giải thích ảnh hưởng nhân tố ảnh hưởng • Trình bày quy trình phân tích miêu tả nội dung công việc cụ thê bước quy trình phân tích 2.1 Tổng quan cơng cụ, kỹ thuật quy trình phân tích 2.1.1 Cơng cụ kỹ thuật phân tích Để tiếp cận, nghiên cứu BCTC nhằm nắm bắt tình hình, xu hướng chất biến động tiêu tài chính, nhà phân tích sử dụng cơng cụ phân tích53 Cơng cụ phân tích BCTC phương tiện nhà phân tích sử dụng để tác động vào hệ thống thơng tin tài nhằm làm rõ chất xu hướng thông tin phản ánh BCTC Cơng cụ phân tích vận dụng vào thực tiễn thơng qua kỹ thuật phân tích54 Kỳ thuật phân tích thể cách thức kỹ vận dụng cơng cụ phân tích vào nội dung phân tích cụ thể Mỗi cơng cụ phân tích biểu thơng qua hay nhiều kỹ thuật phân tích khác Tuỳ thuộc vào mục đích cung cấp thơng tin vào góc độ phân tích - chí thói quen, mồi nội dung phân tích có thề áp dụng hay nhiều cơng cụ kỹ thuật phân tích khác Các cơng cụ kỹ thuật phân tích BCTC giúp người sử dụng thông tin đánh giá hiệu hoạt động xu hướng biến động hiệu hoạt động, hồ trợ cho việc định quản lý Nhờ sử dụng công cụ kỹ thuật phân tích, nhà phân tích giải đáp câu hỏi liên quan đến hoạt động DN như: Mức độ thành công hoạt động DN so với khứ, so với bình quân ngành so với đối thủ cạnh tranh? Khả hoạt động DN tương lai? Giá trị DN giá cổ phiếu mà DN phát hành tương lai bao nhiêu? 53 Analysis tools 54 Analytical techniques 30 Có nhiều cơng cụ kỹ thuật sử dụng phân tích BCTC, phổ biến cơng cụ so sánh, Dupont, biểu đồ55 Subramanyam (2014) cho phân tích BCTC sử dụng cơng cụ kỹ thuật phân tích như: phân tích BCTC so sánh56, phân tích BCTC quy mơ chung57, phân tích số58, phân tích dịng tiền59* 61 định giá66 Gibson (2013) phân tích BCTC lại sử dụng cơng cụ kỹ thuật như: phân tích số, phân tích BCTC quy mô chung, nghiên cứu khác biệt thành phần BCTC ngành, xem xét tài liệu mô tả, so sánh kết với loại liệu khác phân tích xu hướng67 Robinson (2015) lại sử dụng công cụ kỹ thuật như: phân tích số, phân tích BCTC quy mơ chung, biểu đồ phân tích hồi quy6263 Ngồi ra, số tác giả khác (Kaplan Norton, 1992; Nguyễn Năng Phúc, 2014; Osita Justina, 2014; Phillips, 2015; Gomez, 2016; Phạm Thị Thuỷ; Nguyễn Thị Lan Anh, 2018; Nguyễn Văn Cơng, 2019) cịn sử dụng cơng cụ kỹ thuật phân tích khác như: thẻ điểm cân bang65, Dupont, SWOT64, liên hệ cân đối, chi tiết tiêu phân tích, phân tích khả sinh lợi, phân tích khoản, phân tích địn bẩy tài chất, phân tích quy mơ chung việc vận dụng kỹ thuật so sánh số tương đổi kết cấu nhằm tính tỷ trọng phận tài sản, nguồn vốn so với tổng tài sản hay tổng nguồn vốn (khi xác định quy mô chung Bảng cân đối kế toán) hay tỷ lệ khoản mục báo cáo kết hoạt động kinh doanh so với tổng doanh thu (khi xác định quy mô chung Báo cáo kết hoạt động kinh doanh) Phân tích xu hướng thực chất việc vận dụng công cụ so sánh bàng số tương đối động thái định gốc để xác định xu hướng phát triển tương lai Tương tự, nghiên cứu khác biệt thành phần BCTC ngành, xem xét tài liệu mô tả, so sánh kết với loại liệu khác vận dụng kỷ thuật khác công cụ so sánh đe phân tích Đối với phân tích số, nhà phân tích sử dụng số tài chính65 làm phương tiện biểu đạt nội dung phân tích (xem Chương “Hệ thống số tài chính”) mà khơng sử dụng số tài phương tiện để phân tích BCTC nên thực chất, phân tích số khơng phải cơng cụ hay kỹ thuật phân tích Điều lý giải phân tích khả sinh lợi, phân tích khoản, phân tích khả tốn, phân tích địn bẩy tài chính, phân tích giá trị khơng phải cơng cụ hay kỹ thuật phân tích BCTC mà chúng công cụ 55 Graphs or Diagrammatic Method 56 Comparative Financial Statement Analysis 57 Common-size Financial Statement Analysis 58 Ratio Analysis 59 Cash Flow Analysis b0 Valuation 61 Trend Analysis 62 Regression Analysis 63 Balance Scorecard (BSC) 64 Strengths, Weaknesses, Opportunities, and Threats 65 Financial ratio 31 nội dung phân tích BCTC góc độ tài khía cạnh khác tài DN mà phân tích BCTC cần làm rõ 2.1.2 Quy trình phân tích Quy trình phân tích đề cập đến trình tự (thứ tự, cách thức) nội dung công việc liên quan đến hoạt động phân tích BCTC mà nhà phân tích phải tiến hành đợt phân tích cụ thể Quy trình phân tích phải xây dựng họp lý, khoa học sở xác định rõ ràng am hiểu mục tiêu phân tích cuối gắn với công việc cần thiết phải tiến hành bước phân tích để đạt mục tiêu đề Bên cạnh đó, quy trình phân tích cần đề cập đến việc thu thập liệu phân tích từ nguồn liên quan, tiến hành xử lý phân tích liệu truyền đạt kết phân tích kết luận phân tích; đề cập đến yếu tố mối quan hệ ảnh hưởng đến hoạt động phân tích hạn chế phân tích tác động chúng đến kết phân tích Quy trình phân tích BCTC bao gồm nhiều bước công việc khác Theo Wahlen (2015), quy trình phân tích BCTC bao gồm 06 bước: (1) Xác định đặc điểm kinh tế ngành, (2) Xác định chiến lược phát triển DN, (3) Đánh giá chất lượng BCTC, (4) Phân tích khả sinh lợi rủi ro, (5) Lập BCTC dự báo và, (6) Xác định giá trị DN Robinson (2015) chia quy trình phân tích BCTC 06 bước sau: (1) Trình bày rõ mục đích bối cảnh phân tích, (2) Thu thập liệu đầu vào, (3) Xử lý liệu, (4) Phân tích/diễn giải liệu xử lý, (5) Phát triển truyền đạt kết luận, khuyến nghị (6) Giám sát việc thực kết luận khuyến nghị Nguyễn Năng Phúc (2014), Nguyễn Vãn Cơng (2019) cho quy trình phân tích BCTC gồm 03 bước: (1) Chuẩn bị phân tích, (2) Tiến hành phân tích (3) Kết thúc phân tích Thực chất quy trình phân tích BCTC gồm 06 bước tác giả nói bao hàm nội dung cơng việc quy trình 03 bước phân tích 2.2 Hệ thống cơng cụ kỹ thuật phân tích 2.2.1 So sánh So sánh cơng cụ phân tích sử dụng để đánh giá kết quả, xác định vị trí, xu hướng nhịp điệu biến động đối tượng nghiên cứu kỳ phân tích so với kỳ gốc Kỳ phân tích (hay điểm phân tích) thường kỳ (kỳ báo cáo, kỳ hành), kỳ gốc (hay điểm gốc) thường kỳ trước DN, kỳ đối thủ cạnh tranh, trị số bình quân ngành hay tiêu chuẩn xác định trước (kế hoạch, định mức ) Công cụ so sánh vận dụng phân tích BCTC thơng qua kỹ thuật so sánh như: so sánh số tuyệt đối, so sánh số tương đối hình thức so sánh ngang66 (so sánh theo thời gian6768 ) so sánh dọc6