1. Trang chủ
  2. » Giáo Dục - Đào Tạo

(LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán

100 2 0

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

THÔNG TIN TÀI LIỆU

Cấu trúc

  • BÌA

  • MỤC LỤC

  • DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

  • DANH MỤC HÌNH VẼ

  • DANH MỤC BẢNG

  • LỜI MỞ ĐẦU

    • 1. Lý do chọn đề tài

    • 2. Mục tiêu đề tài:

    • 3. Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu:

    • 4. Phƣơng pháp nghiên cứu

    • 5. Đóng góp của đề tài:

    • 6. Kết cấu đề tài

  • CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CÁC MÔ HÌNH ĐẦU TƢ TÀI CHÍNH HIỆN ĐẠI TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN

    • 1.1 Lý thuyết về danh mục đầu tƣ:

      • 1.1.1 Giả định cơ bản của lý thuyết danh mục

      • 1.1.2 Mức ngại rủi ro và hàm hữu dụng:

      • 1.1.3 Lợi suất và rủi ro của danh mục đầu tƣ

      • 1.1.4 Lý thuyết lựa chọn danh mục tối ƣu theo mô hình Markowitz

    • 1.2 Mô hình định giá tài sản vốn CAPM

      • 1.2.1 Các giả định của mô hình

      • 1.2.2 Mô hình CAPM và phần bù rủi ro thị trƣờng:

      • 1.2.3 Áp dụng mô hình định giá CAPM để định giá trong thực tế:

    • 1.3 Mô hình Fama – French

      • 1.3.1 Xây dựng mô hình, ý nghĩa các nhân tố hệ số:

      • 1.3.2 Kết quả mô hình trên mẫu

      • 1.3.3 Các nghiên cứu thực nghiệm mô hình Fama – French

    • 1.4 Mô hình Carhart

      • 1.4.1 Xây dựng mô hình, ý nghĩa các nhân tố hệ số:

      • 1.4.2 Kết quả mô hình trên mẫu

      • 1.4.3 Các nghiên cứu thực nghiệm mô hình Carhart

    • 1.5 Sự cần thiết phải có mô hình đầu tƣ tài chính phù hợp với thị trƣờng Việt Nam:

      • 1.5.1 Những nghiên cứu ứng dụng các mô hình đầu tƣ tài chính Fama – French và Carhart tại Việt Nam

      • 1.5.2 Sự cần thiết phải kiểm định các mô hình đầu tƣ tài chính trên thị trƣờng Việt Nam

    • Kết luận chƣơng 1:

  • CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ VIỆC ỨNG DỤNG CÁC MÔ HÌNH ĐẦU TƢ TÀI CHÍNH

    • 2.1 Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam

      • 2.1.1 Tổng quan về thị trƣờng chứng khoán Việt Nam

      • 2.1.2 Thành tựu của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2007 – 2012

      • 2.1.3 Những vấn đề tồn tại của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam

    • 2.2 Thực trạng việc vận dụng các mô hình đầu tƣ tài chính trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam:

      • 2.2.1 Các phƣơng pháp và mô hình đầu tƣ tài chính đƣợc nhà đầu tƣ sử dụng tại Việt Nam

      • 2.2.2 Những hạn chế và khó khăn trong quá trình vận dụng mô hình đầu tƣ tài chính ở thị trƣờng chứng khoán Việt Nam:

    • 2.3 Ứng dụng mô hình Fama French và mô hình Carhart tại SGDCK TP.HCM

      • 2.3.1 Xây dựng mô hình Fama – French và Carhart với cổ phiếu trên SGDCK TP.HCM

      • 2.3.2 Dữ liệu mẫu nghiên cứu

      • 2.3.3 Xây dựng các danh mục cổ phiếu theo quy mô vốn hóa và tỷ số BE/ME:

      • 2.3.4 Xây dựng danh mục cổ phiếu theo yếu tố xu hƣớng một năm

      • 2.3.5 TSSL kỳ vọng của các danh mục cổ phiếu

      • 2.3.6 Xác định các biến cho mô hình Fama – French và Carhart

    • 2.4 Kết quả kiểm định mô hình Fama – French và mô hình Carhart

      • 2.4.1 Phân tích dữ liệu sơ bộ:

      • 2.4.2 Kiểm định tính dừng và kiểm định đa cộng tuyến

        • 2.4.2.1 Kiểm định tính dừng

        • 2.4.2.2 Kiểm định hiện tƣợng đa cộng tuyến

    • 2.5 Kết quả hồi quy

      • 2.5.1 Kết quả hồi quy mô hình một nhân tố

      • 2.5.3 Kết quả hồi quy mô hình Fama – French

      • 2.5.4 Kết quả hồi quy mô hình Carhart

      • 2.5.5 Kiểm định phần dƣ

        • 2.5.5.1 Kiểm định phân phối chuẩn của phần dƣ

        • 2.5.5.2 Kiểm định tự tƣơng quan

        • 2.5.5.3 Kiểm định phƣơng sai thay đổi

      • 2.5.6 Kết quả nghiên cứu

    • Kết luận chƣơng 2:

  • CHƢƠNG 3: KIẾN NGHỊ VÀ GIẢI PHÁP NHẰM ỨNG DỤNG CÁC MÔ HÌNH ĐẦU TƢ TÀI CHÍNH TRÊN TTCK VIỆT NAM

    • 3.1 Khuyến nghị đối với nhà đầu tƣ khi ứng dụng mô hình đầu tƣ tài chính

    • 3.2 Giải pháp đối với các nhân tố trong mô hình nhằm tăng khả năng ứng dụng các mô hình đầu tƣ tài chính:

      • 3.2.1 Xây dựng các chỉ số đặc tính cổ phiếu

      • 3.2.2 Xây dựng bộ dữ liệu thị trƣờng đầy đủ, cập nhật

      • 3.2.3 Tăng tính chuyên nghiệp của nhà đầu tƣ cá nhân

      • 3.2.4 Phát triển các tổ chức đầu tƣ chuyên nghiệp

      • 3.2.5 Nâng cao chất lƣợng và tính minh bạch về công bố thông tin

    • 3.3 Giải pháp hỗ trợ cho việc ứng dụng các mô hình đầu tƣ tài chính:

      • 3.3.1 Giải pháp đối với cơ quan quản lý thị trƣờng chứng khoán

        • 3.3.1.1 Hoàn thiện khung pháp lý cho TTCK hoạt động

        • 3.3.1.2 Tăng thêm chủng loại, khối lƣợng và nâng cao chất lƣợng hàng hóa cung cấp cho TTCK

        • 3.3.1.3 Thu hút vốn đầu tƣ gián tiếp nƣớc ngoài trung và dài hạn, góp phần phát triển TTCK

        • 3.3.1.4 Tăng cƣờng công tác quản lý, giám sát TTCK

      • 3.3.2 Giải pháp đối với các công ty niêm yết

      • 3.3.3 Giải pháp đối với các công ty chứng khoán, quỹ đầu tƣ chứng khoán

        • 3.3.3.1 Củng cố và nâng cao năng lực hoạt động của các CTCK

        • 3.3.3.2 Tạo điều kiện và khuyến khích thành lập quỹ đầu tƣ chứng khoán

      • 3.3.4 Giải pháp đối với nhà đầu tƣ

    • Kết luận chƣơng 3

  • KẾT LUẬN

  • TÀI LIỆU THAM KHẢO

  • PHỤ LỤC: DANH SÁCH CÁC CỔ PHIẾU ĐƢỢC CHỌN LÀM MẪU NGHIÊN CỨU

  • PHỤ LỤC: THỐNG KÊ 8 DANH MỤC PHÂN LOẠI THEO QUY MÔ, BE/ME, XU HƢỚNG

  • PHỤ LỤC: THỐNG KÊ CÁC NHÂN TỐ PHẦN BÙ THỊ TRƢỜNG, QUY MÔ, GIÁ TRỊ, XU HƢỚNG

  • PHỤ LỤC: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH TÍNH DỪNG

  • PHỤ LỤC: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH ĐA CỘNG TUYẾN

  • PHỤ LỤC: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH MỘT NHÂN TỐ (CAPM):

  • PHỤ LỤC: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH FAMA – FRENCH

  • PHỤ LỤC: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH CARHART

Nội dung

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH BÙI ANH HOÀNG KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH FAMA – FRENCH VÀ CARHART TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH BÙI ANH HỒNG KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH FAMA – FRENCH VÀ CARHART TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học PGS TS BÙI KIM YẾN TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu thân hướng dẫn PGS TS Bùi Kim Yến Nguồn số liệu kết thực nghiệm thực trung thực, xác Tác Giả Bùi Anh Hồng TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CÁC MƠ HÌNH ĐẦU TƢ TÀI CHÍNH HIỆN ĐẠI TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Lý thuyết danh mục đầu tƣ: 1.1.1 Giả định lý thuyết danh mục: 1.1.2 Mức ngại rủi ro hàm hữu dụng: 1.1.3 Lợi suất rủi ro danh mục đầu tƣ: 1.1.4 Lý thuyết lựa chọn danh mục tối ƣu theo mơ hình Markowitz: 10 1.2 Mơ hình định giá tài sản vốn CAPM: 11 1.2.1 Các giả định mơ hình: 11 1.2.2 Mơ hình CAPM phần bù rủi ro thị trƣờng: 12 1.2.3 Áp dụng mơ hình định giá CAPM để định giá thực tế: 13 1.3 Mơ hình Fama – French: 14 1.3.1 Xây dựng mơ hình, ý nghĩa nhân tố hệ số: 14 1.3.2 Kết mơ hình mẫu: 16 1.3.3 Các nghiên cứu thực nghiệm mơ hình Fama – French: 16 1.4 Mơ hình Carhart: 19 1.4.1 Xây dựng mơ hình, ý nghĩa nhân tố hệ số: 19 1.4.2 Kết mô hình mẫu: 20 1.4.3 Các nghiên cứu thực nghiệm mô hình Carhart: 20 1.5 Sự cần thiết phải có mơ hình đầu tƣ tài phù hợp với thị trƣờng Việt Nam: 21 1.5.1 Những nghiên cứu ứng dụng mơ hình đầu tƣ tài Fama – French Carhart Việt Nam: 21 1.5.2 Sự cần thiết phải kiểm định mơ hình đầu tƣ tài thị trƣờng Việt Nam: 22 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Kết luận chƣơng 1: 23 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM VÀ VIỆC ỨNG DỤNG CÁC MƠ HÌNH ĐẦU TƢ TÀI CHÍNH 24 2.1 Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam: 24 2.1.1 Tổng quan thị trƣờng chứng khoán Việt Nam: 24 2.1.2 Thành tựu thị trƣờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2007 – 2012: 24 2.1.3 Những vấn đề tồn thị trƣờng chứng khoán Việt Nam: 25 2.2 Thực trạng việc vận dụng mơ hình đầu tƣ tài thị trƣờng chứng khoán Việt Nam: 29 2.2.1 Các phƣơng pháp mơ hình đầu tƣ tài đƣợc nhà đầu tƣ sử dụng Việt Nam: 29 2.2.2 Những hạn chế khó khăn q trình vận dụng mơ hình đầu tƣ tài thị trƣờng chứng khốn Việt Nam: 30 2.3 Ứng dụng mơ hình Fama French mơ hình Carhart SGDCK TP.HCM: 33 2.3.1 Xây dựng mơ hình Fama – French Carhart với cổ phiếu SGDCK TP.HCM: 33 2.3.2 Dữ liệu mẫu nghiên cứu: 34 2.3.3 Xây dựng danh mục cổ phiếu theo quy mơ vốn hóa tỷ số BE/ME: 36 2.3.4 Xây dựng danh mục cổ phiếu theo yếu tố xu hƣớng năm: 37 2.3.5 TSSL kỳ vọng danh mục cổ phiếu: 38 2.3.6 2.4 Xác định biến cho mơ hình Fama – French Carhart: 38 Kết kiểm định mô hình Fama – French mơ hình Carhart: 39 2.4.1 Phân tích liệu sơ bộ: 39 2.4.2 Kiểm định tính dừng kiểm định đa cộng tuyến: 42 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 2.4.2.1 Kiểm định tính dừng: 42 2.4.2.2 Kiểm định tƣợng đa cộng tuyến: 43 2.5 Kết hồi quy 45 2.5.1 Kết hồi quy mơ hình nhân tố: 45 2.5.3 Kết hồi quy mơ hình Fama – French: 48 2.5.4 Kết hồi quy mơ hình Carhart: 50 Bảng 2.8: Kết hồi quy mơ hình Carhart 50 2.5.5 Kiểm định phần dƣ: 51 2.5.5.1 Kiểm định phân phối chuẩn phần dƣ: 51 2.5.5.2 Kiểm định tự tƣơng quan: 53 2.5.5.3 Kiểm định phƣơng sai thay đổi 54 2.5.6 Kết luận 55 Kết luận chƣơng 2: 56 CHƢƠNG 3: KIẾN NGHỊ VÀ GIẢI PHÁP NHẰM ỨNG DỤNG CÁC MÔ HÌNH ĐẦU TƢ TÀI CHÍNH TRÊN TTCK VIỆT NAM 58 3.1 Khuyến nghị nhà đầu tƣ ứng dụng mơ hình đầu tƣ tài chính: 58 3.2 Giải pháp nhân tố mơ hình nhằm tăng khả ứng dụng mơ hình đầu tƣ tài chính: 58 3.2.1 Xây dựng số đặc tính cổ phiếu: 58 3.2.2 Xây dựng liệu thị trƣờng đầy đủ, cập nhật: 59 3.2.3 Tăng tính chuyên nghiệp nhà đầu tƣ cá nhân: 60 3.2.4 Phát triển tổ chức đầu tƣ chuyên nghiệp: 61 3.2.5 Nâng cao chất lƣợng tính minh bạch cơng bố thông tin: 61 3.3 Giải pháp hỗ trợ cho việc ứng dụng mơ hình đầu tƣ tài chính: 61 3.3.1 Giải pháp quan quản lý thị trƣờng chứng khoán: 62 3.3.2 Giải pháp công ty niêm yết: 63 3.3.3 Giải pháp cơng ty chứng khốn, quỹ đầu tƣ chứng khoán: 63 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 3.3.3.1 Củng cố nâng cao lực hoạt động CTCK: 64 3.3.4 Giải pháp nhà đầu tƣ: 65 Kết luận chƣơng 3: 66 KẾT LUẬN 67 TÀI LIỆU THAM KHẢO 68 PHỤ LỤC Error! Bookmark not defined TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT CAPM Mơ hình định giá tài sản vốn CTCK cơng ty chứng khốn DN Doanh nghiệp BE Giá trị sổ sách vốn cổ phần thường BE/ME Tỷ số giá trị sổ sách vốn cổ phần thường/ giá trị thị trường vốn cổ phần thường ME Giá trị thị trường vốn cổ phần thường HML High Minus Low – Nhân tố phần bùi giá trị HOSE Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội NĐT Nhà đầu tư RMRF Nhân tố phần bù thị trường SMB Small Minus Big – Nhân tố phần bù quy mơ TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh TSSL Tỷ suất sinh lợi TTCK Thị trường chứng khoán UBCKNN Ủy ban chứng khoán Nhà nước WML Win Minus Lose – Nhân tố xu hướng TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 1.1: Mối quan hệ tỷ suất lợi nhuận ước tính độ lệch chuẩn danh mục Hình 1.2: Đường cong bàng quan thể mức đồng hữu dụng Hình 1.3: Đa dạng hóa giảm thiểu rủi ro khơng hệ thống Hình 1.4: Vùng trứng vỡ Markowitz Hình 1.5: Kết hợp đường biên hiệu đường hữu dụng Hình 1.6: Mối quan hệ lợi nhuận chứng khoán β DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Thống kê danh mục phân loại theo quy mô, BE/ME, xu hướng Bảng 2.2: Thống kê nhân tố phần bù thị trường, quy mô, giá trị, xu hướng Bảng 2.3: Kết kiểm định tính dừng biến độc lập Bảng 2.4: Ma trận hệ số tương quan biến độc lập Bảng 2.5: Kết hồi quy phụ biến độc lập nhân tử phóng đại phương sai (VIF) Bảng 2.6: Kết hồi quy mơ hình nhân tố Bảng 2.7: Kết hồi quy mơ hình Fama – French Bảng 2.8: Kết hồi quy mơ hình Carhart Bảng 2.9: Kết kiểm định Jarque-Berra Bảng 2.10: Kết kiểm định Breusch – Godfrey Bảng 2.11: Kết kiểm định Harvey TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài: Trong đầu tư tài đại, lý thuyết danh mục Harry Markowitz đề xướng vào năm 1960 xem lý thuyết tảng Lý thuyết Markowitz đưa nhận định chung việc đa dạng hóa danh mục đầu tư để giảm thiểu rủi ro đề xuất sử dụng độ lệch chuẩn phương sai để đo lường rủi ro chứng khoán danh mục đầu tư Trên sở lý thuyết này, Sharpe (1964) Lintner (1965) đưa mơ hình định giá tài sản vốn (CAPM) thể mối quan hệ rủi ro tỷ suất sinh lợi chứng khốn thơng qua hệ số bê ta chứng khoán Tiếp tục phát triển mơ hình CAPM, Fama French (1993) thêm nhân tố quy mô công ty tỷ số giá trị sổ sách giá trị thị trường để giải thích cho tỷ suất sinh lợi kỳ vọng chứng khoán Sau đó, nhiều học giả giới nghiên cứu mơ hình Fama – French để tìm mơ hình phù hợp với đặc điểm thị trường chứng khốn quốc gia Có thể kể tên số nghiên cứu gần như: mơ hình Carhart (1997), mơ hình Turan G.Bali Nusret Cakici (2003)… Trong mơ hình Carhart rằng: mơ hình Fama – French khơng giải thích biến động tỷ suất sinh lợi phân loại danh mục theo tỷ suất sinh lợi kỳ trước Dựa vào tảng lý thuyết trên, luận văn “Kiểm định mơ hình đầu tư tài Fama – French Carhart thị trường chứng khốn” thực nhằm góp phần tìm mơ hình đầu tư tài phù hợp với Việt Nam sở tham khảo giúp nhà đầu tư có mơ hình tin cậy để định đầu tư Mục tiêu đề tài: Mục tiêu luận văn kiểm định quan hệ tỷ suất sinh lợi cổ phiếu với nhân tố thị trường, nhân tố quy mô công ty, nhân tố giá trị sổ sách giá trị thị trường nhân tố xu hướng Kết luận văn giúp nhà đầu tư có sở để ứng dụng mơ hình đầu tư tài đầu tư thị trường chứng khoán TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 77 Kết mơ hình hồi quy phụ RMRF HML: Dependent Variable: RMRF Method: Least Squares Date: 07/16/13 Time: 12:50 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C HML -0.028653 0.845214 0.012555 0.225431 -2.282191 3.749320 0.0262 0.0004 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.195086 0.181208 0.094071 0.513258 57.70335 14.05740 0.000411 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.016714 0.103960 -1.856778 -1.786967 -1.829471 1.583325 Kết mô hình hồi quy phụ RMRF WML: Dependent Variable: RMRF Method: Least Squares Date: 07/16/13 Time: 12:51 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C WML -0.021317 -0.579082 0.013136 0.256206 -1.622840 -2.260215 0.1100 0.0276 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.080949 0.065103 0.100519 0.586038 53.72516 5.108570 0.027578 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.016714 0.103960 -1.724172 -1.654360 -1.696865 1.346179 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 78 Kết mơ hình hồi quy phụ SMB HML: Dependent Variable: SMB Method: Least Squares Date: 07/16/13 Time: 12:53 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C HML -0.000110 -0.077146 0.004966 0.089165 -0.022165 -0.865205 0.9824 0.3905 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.012742 -0.004280 0.037208 0.080297 113.3548 0.748580 0.390491 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.001200 0.037129 -3.711828 -3.642016 -3.684521 2.035605 Kết mơ hình hồi quy phụ SMB WML: Dependent Variable: SMB Method: Least Squares Date: 07/16/13 Time: 12:54 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C WML -0.000523 0.085153 0.004860 0.094789 -0.107588 0.898339 0.9147 0.3727 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.013723 -0.003282 0.037189 0.080217 113.3847 0.807014 0.372719 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.001200 0.037129 -3.712822 -3.643011 -3.685515 1.986021 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 79 Kết mơ hình hồi quy phụ HML WML: Dependent Variable: HML Method: Least Squares Date: 07/16/13 Time: 12:55 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C WML 0.008030 -0.766814 0.004962 0.096780 1.618220 -7.923242 0.1110 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.519779 0.511500 0.037970 0.083622 112.1375 62.77777 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.014125 0.054327 -3.671251 -3.601440 -3.643944 1.772477 PHỤ LỤC: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH MỘT NHÂN TỐ (CAPM): Kết hồi quy danh mục BH: Dependent Variable: BHM Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:34 Sample: 60 Included observations: 60 Variable C RMRF R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient Std Error t-Statistic Prob 0.005253 1.127318 0.007562 0.072412 0.694671 15.56804 0.4900 0.0000 0.806901 0.803572 0.057824 0.193927 86.90219 242.3640 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.013589 0.130468 -2.830073 -2.760261 -2.802766 1.795433 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 80 Kết hồi quy danh mục BL: Dependent Variable: BLM Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:37 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF -0.006857 0.884105 0.005151 0.049320 -1.331340 17.92599 0.1883 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.847103 0.844467 0.039383 0.089961 109.9453 321.3412 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.021634 0.099863 -3.598177 -3.528366 -3.570870 2.135258 Kết hồi quy danh mục SH: Dependent Variable: SHM Method: Least Squares Date: 07/16/13 Time: 13:56 Sample: 60 Included observations: 60 Variable C RMRF R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient Std Error t-Statistic Prob 0.009662 1.099148 0.007491 0.071729 1.289826 15.32366 0.2022 0.0000 0.801923 0.798507 0.057278 0.190284 87.47123 234.8147 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.008709 0.127602 -2.849041 -2.779230 -2.821734 1.663958 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 81 Kết hồi quy danh mục SL: Dependent Variable: SLM Method: Least Squares Date: 07/16/13 Time: 13:57 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF -0.014193 0.880736 0.007018 0.067195 -2.022463 13.10711 0.0477 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.747603 0.743251 0.053658 0.166990 91.38859 171.7963 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.028914 0.105895 -2.979620 -2.909808 -2.952313 1.995117 Kết hồi quy danh mục BWIN: Dependent Variable: BWIN Method: Least Squares Date: 07/16/13 Time: 13:58 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF -0.011196 0.870615 0.005450 0.052182 -2.054416 16.68407 0.0445 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.827565 0.824592 0.041669 0.100707 106.5601 278.3582 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.025748 0.099493 -3.485336 -3.415525 -3.458029 1.607586 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 82 Kết hồi quy danh mục BLOSE: Dependent Variable: BLOSE Method: Least Squares Date: 07/16/13 Time: 13:59 Sample: 60 Included observations: 60 Variable C RMRF R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient Std Error t-Statistic Prob 0.006409 1.178786 0.006673 0.063897 0.960399 18.44820 0.3408 0.0000 0.854394 0.851884 0.051024 0.151000 94.40838 340.3360 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.013293 0.132578 -3.080279 -3.010468 -3.052972 1.767402 Kết hồi quy danh mục SWIN: Dependent Variable: SWIN Method: Least Squares Date: 07/16/13 Time: 14:00 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF -0.003837 0.949230 0.007675 0.073488 -0.499934 12.91674 0.6190 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.742041 0.737594 0.058683 0.199734 86.01715 166.8421 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.019702 0.114558 -2.800572 -2.730760 -2.773264 1.992288 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 83 Kết hồi quy danh mục SLOSE: Dependent Variable: SLOSE Method: Least Squares Date: 07/16/13 Time: 14:01 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF -0.000870 0.920636 0.008603 0.082373 -0.101187 11.17647 0.9198 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.682910 0.677443 0.065777 0.250946 79.16954 124.9135 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.016258 0.115817 -2.572318 -2.502507 -2.545011 1.327096 PHỤ LỤC: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH FAMA – FRENCH Kết hồi quy danh mục BH: Dependent Variable: BHM Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:33 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML -0.006775 0.974211 -0.425895 0.634243 0.006364 0.063753 0.161184 0.122664 -1.064723 15.28096 -2.642294 5.170573 0.2916 0.0000 0.0107 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.883681 0.877449 0.045673 0.116818 102.1082 141.8114 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.013589 0.130468 -3.270272 -3.130649 -3.215658 1.999306 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 84 Kết hồi quy danh mục BL: Dependent Variable: BLM Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:36 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML -0.001794 0.949582 -0.162090 -0.294755 0.005157 0.051663 0.130617 0.099402 -0.347901 18.38022 -1.240951 -2.965277 0.7292 0.0000 0.2198 0.0044 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.869620 0.862635 0.037012 0.076713 114.7245 124.5043 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.021634 0.099863 -3.690818 -3.551195 -3.636203 1.984317 Kết hồi quy danh mục SH: Dependent Variable: SHM Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:38 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML -0.001794 0.949582 0.837910 0.705245 0.005157 0.051663 0.130617 0.099402 -0.347901 18.38022 6.415002 7.094854 0.7292 0.0000 0.0000 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.920145 0.915867 0.037012 0.076713 114.7245 215.0897 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.008709 0.127602 -3.690818 -3.551195 -3.636203 1.984317 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 85 Kết hồi quy danh mục SL: Dependent Variable: SLM Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:39 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML -0.006775 0.974211 0.574105 -0.365757 0.006364 0.063753 0.161184 0.122664 -1.064723 15.28096 3.561808 -2.981787 0.2916 0.0000 0.0008 0.0042 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.823436 0.813977 0.045673 0.116818 102.1082 87.05485 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.028914 0.105895 -3.270272 -3.130649 -3.215658 1.999306 Kết hồi quy danh mục BWIN: Dependent Variable: BWIN Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:40 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML -0.007305 0.921175 -0.205911 -0.233124 0.005608 0.056181 0.142039 0.108094 -1.302696 16.39664 -1.449685 -2.156678 0.1980 0.0000 0.1527 0.0353 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.844674 0.836353 0.040248 0.090715 109.6949 101.5105 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.025748 0.099493 -3.523164 -3.383541 -3.468549 1.522002 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 86 Kết hồi quy danh mục BLOSE: Dependent Variable: BLOSE Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:41 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML -0.000504 1.090961 -0.300770 0.359951 0.006532 0.065442 0.165454 0.125914 -0.077191 16.67057 -1.817845 2.858710 0.9387 0.0000 0.0744 0.0060 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.881307 0.874948 0.046883 0.123090 100.5392 138.6014 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.013293 0.132578 -3.217972 -3.078349 -3.163358 1.917964 Kết hồi quy danh mục SWIN: Dependent Variable: SWIN Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:41 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML -0.002356 0.966357 0.622306 -0.031685 0.007625 0.076390 0.193133 0.146978 -0.309052 12.65026 3.222159 -0.215577 0.7584 0.0000 0.0021 0.8301 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.783389 0.771785 0.054726 0.167719 91.25804 67.50929 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.019702 0.114558 -2.908601 -2.768978 -2.853987 1.971551 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 87 Kết hồi quy danh mục SLOSE: Dependent Variable: SLOSE Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:42 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML -0.013598 0.755410 0.618161 0.758076 0.007206 0.072193 0.182522 0.138902 -1.887109 10.46375 3.386781 5.457617 0.0643 0.0000 0.0013 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.810723 0.800583 0.051719 0.149795 94.64872 79.95413 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.016258 0.115817 -3.021624 -2.882001 -2.967010 1.679967 PHỤ LỤC: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH CARHART Kết hồi quy danh mục BH: Dependent Variable: BHM Method: Least Squares Date: 07/17/13 Time: 11:12 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML WML -0.006444 0.977278 -0.418517 0.531189 -0.149047 0.006387 0.063973 0.161718 0.169490 0.168797 -1.008978 15.27632 -2.587945 3.134035 -0.882994 0.3174 0.0000 0.0123 0.0028 0.3811 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.885307 0.876965 0.045763 0.115185 102.5305 106.1350 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.013589 0.130468 -3.251015 -3.076486 -3.182747 2.007111 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 88 Kết hồi quy danh mục BL: Dependent Variable: BLM Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:45 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML WML -0.002011 0.947569 -0.166931 -0.227132 0.097803 0.005188 0.051968 0.131369 0.137684 0.137121 -0.387632 18.23369 -1.270699 -1.649671 0.713263 0.6998 0.0000 0.2092 0.1047 0.4787 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.870815 0.861419 0.037175 0.076010 115.0007 92.68623 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.021634 0.099863 -3.666692 -3.492163 -3.598424 1.956001 Kết hồi quy danh mục SH: Dependent Variable: SHM Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:46 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML WML -0.002011 0.947569 0.833069 0.772868 0.097803 0.005188 0.051968 0.131369 0.137684 0.137121 -0.387632 18.23369 6.341418 5.613363 0.713263 0.6998 0.0000 0.0000 0.0000 0.4787 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.920877 0.915122 0.037175 0.076010 115.0007 160.0293 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.008709 0.127602 -3.666692 -3.492163 -3.598424 1.956001 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 89 Kết hồi quy danh mục SL: Dependent Variable: SLM Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:47 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML WML -0.006444 0.977278 0.581483 -0.468811 -0.149047 0.006387 0.063973 0.161718 0.169490 0.168797 -1.008978 15.27632 3.595670 -2.766006 -0.882994 0.3174 0.0000 0.0007 0.0077 0.3811 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.825903 0.813242 0.045763 0.115185 102.5305 65.22918 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.028914 0.105895 -3.251015 -3.076486 -3.182747 2.007111 Kết hồi quy danh mục BWIN: Dependent Variable: BWIN Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:47 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML WML -0.008039 0.914369 -0.222283 -0.004452 0.330729 0.005411 0.054199 0.137009 0.143594 0.143006 -1.485715 16.87066 -1.622402 -0.031005 2.312684 0.1431 0.0000 0.1104 0.9754 0.0245 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.858440 0.848145 0.038771 0.082675 112.4790 83.38190 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.025748 0.099493 -3.582633 -3.408105 -3.514366 1.453143 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 90 Kết hồi quy danh mục BLOSE: Dependent Variable: BLOSE Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:48 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML WML 0.000265 1.098088 -0.283627 0.120506 -0.346310 0.006362 0.063720 0.161077 0.168819 0.168129 0.041618 17.23299 -1.760812 0.713817 -2.059786 0.9670 0.0000 0.0838 0.4784 0.0442 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.889807 0.881793 0.045582 0.114275 102.7685 111.0311 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.013293 0.132578 -3.258949 -3.084420 -3.190681 2.014597 Kết hồi quy danh mục SWIN: Dependent Variable: SWIN Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:48 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML WML -0.003788 0.953090 0.590395 0.414033 0.644643 0.006970 0.069813 0.176480 0.184962 0.184206 -0.543453 13.65203 3.345398 2.238477 3.499583 0.5890 0.0000 0.0015 0.0293 0.0009 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.822838 0.809954 0.049941 0.137174 97.28925 63.86270 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.019702 0.114558 -3.076308 -2.901780 -3.008041 2.009099 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 91 Kết hồi quy danh mục SLOSE: Dependent Variable: SLOSE Method: Least Squares Date: 06/25/13 Time: 13:49 Sample: 60 Included observations: 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RMRF SMB HML WML -0.012092 0.769370 0.651739 0.289074 -0.678319 0.006409 0.064192 0.162271 0.170070 0.169375 -1.886767 11.98539 4.016356 1.699734 -4.004832 0.0645 0.0000 0.0002 0.0948 0.0002 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.853457 0.842799 0.045920 0.115975 102.3255 80.07890 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.016258 0.115817 -3.244182 -3.069653 -3.175914 1.430123 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ... sinh lợi kỳ trước Dựa vào tảng lý thuyết trên, luận văn ? ?Kiểm định mơ hình đầu tư tài Fama – French Carhart thị trường chứng khoán? ?? thực nhằm góp phần tìm mơ hình đầu tư tài phù hợp với Việt Nam... đầu tư tài đại thị trường chứng khoán - Chương 2: Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam việc ứng dụng mơ hình đầu tư tài - Chương 3: Kiến nghị giải pháp nhằm ứng dụng mô hình đầu tư tài thị. .. DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH BÙI ANH HOÀNG KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH FAMA – FRENCH VÀ CARHART TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Chuyên ngành: Tài –

Ngày đăng: 17/07/2022, 10:17

HÌNH ẢNH LIÊN QUAN

KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH FAMA – FRENCH VÀ CARHART TRÊN - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH FAMA – FRENCH VÀ CARHART TRÊN (Trang 1)
KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH FAMA – FRENCH VÀ CARHART TRÊN - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH FAMA – FRENCH VÀ CARHART TRÊN (Trang 2)
Hình 1.1: Mối quan hệ giữa tỷ suất lợi nhuận ƣớc tính và độ lệch chuẩn của một danh mục - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
Hình 1.1 Mối quan hệ giữa tỷ suất lợi nhuận ƣớc tính và độ lệch chuẩn của một danh mục (Trang 14)
Hình 1.2: Đƣờng cong bàng quan thể hiện mức đồng hữu dụng - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
Hình 1.2 Đƣờng cong bàng quan thể hiện mức đồng hữu dụng (Trang 15)
Hình 1.3: Đa dạng hóa giảm thiểu rủi ro khơng hệ thống - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
Hình 1.3 Đa dạng hóa giảm thiểu rủi ro khơng hệ thống (Trang 17)
1.1.4 Lý thuyết lựa chọn danh mục tối ƣu theo mơ hình Markowitz: - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
1.1.4 Lý thuyết lựa chọn danh mục tối ƣu theo mơ hình Markowitz: (Trang 19)
Hình 1.5: Kết hợp đƣờng biên hiệu quả và đƣờng hữu dụng - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
Hình 1.5 Kết hợp đƣờng biên hiệu quả và đƣờng hữu dụng (Trang 20)
Bảng 2.1: Thống kê 8 danh mục phân loại theo quy mô, BE/ME, xu hƣớng - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
Bảng 2.1 Thống kê 8 danh mục phân loại theo quy mô, BE/ME, xu hƣớng (Trang 49)
Biến độc lậ pt tính tố nt tra bảng (mức ý nghĩa 1%) - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
i ến độc lậ pt tính tố nt tra bảng (mức ý nghĩa 1%) (Trang 52)
Bảng 2.3: Kết quả kiểm định tính dừng của các biến độc lập - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
Bảng 2.3 Kết quả kiểm định tính dừng của các biến độc lập (Trang 52)
Bảng 2.5: Kết quả hồi quy phụ giữa các biến độc lập và nhân tử phóng đại phƣơng sai (VIF) - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
Bảng 2.5 Kết quả hồi quy phụ giữa các biến độc lập và nhân tử phóng đại phƣơng sai (VIF) (Trang 53)
Bảng 2.6: Kết quả hồi quy mơ hình một nhân tố - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
Bảng 2.6 Kết quả hồi quy mơ hình một nhân tố (Trang 55)
Tiếp đến là nhân tố WML, có kém hơn HML một chút. Mơ hình hồi quy với một biến WML có ý nghĩa 1% đối với 4 danh mục - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
i ếp đến là nhân tố WML, có kém hơn HML một chút. Mơ hình hồi quy với một biến WML có ý nghĩa 1% đối với 4 danh mục (Trang 56)
Mô hình Biến giải thích ab s hw - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
h ình Biến giải thích ab s hw (Trang 58)
Mơ hình Biến giải thích ab s hw - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
h ình Biến giải thích ab s hw (Trang 59)
2.5.4 Kết quả hồi quy mơ hình Carhart: Bảng 2.8: Kết quả hồi quy mơ hình Carhart - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
2.5.4 Kết quả hồi quy mơ hình Carhart: Bảng 2.8: Kết quả hồi quy mơ hình Carhart (Trang 59)
Bảng 2.9: Kết quả kiểm định Jarque-Berra - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
Bảng 2.9 Kết quả kiểm định Jarque-Berra (Trang 61)
Kết quả kiểm định cả 2 mơ hình phần dư của 7/8 danh mục có phân phối chuẩn thỏa mãn giả thuyết hồi quy (trừ danh mục SLOSE) - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
t quả kiểm định cả 2 mơ hình phần dư của 7/8 danh mục có phân phối chuẩn thỏa mãn giả thuyết hồi quy (trừ danh mục SLOSE) (Trang 62)
Mơ hình /Danh mục Prob.Chi- Square (bậc 1) - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
h ình /Danh mục Prob.Chi- Square (bậc 1) (Trang 63)
Bảng 2.11: Kết quả kiểm định Harvey - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
Bảng 2.11 Kết quả kiểm định Harvey (Trang 64)
3. Kết quả mơ hình hồi quy phụ giữa RMRF và WML: - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
3. Kết quả mơ hình hồi quy phụ giữa RMRF và WML: (Trang 86)
2. Kết quả mơ hình hồi quy phụ giữa RMRF và HML: - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
2. Kết quả mơ hình hồi quy phụ giữa RMRF và HML: (Trang 86)
5. Kết quả mơ hình hồi quy phụ giữa SMB và WML: - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
5. Kết quả mơ hình hồi quy phụ giữa SMB và WML: (Trang 87)
4. Kết quả mơ hình hồi quy phụ giữa SMB và HML: - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
4. Kết quả mơ hình hồi quy phụ giữa SMB và HML: (Trang 87)
6. Kết quả mơ hình hồi quy phụ giữa HML và WML: - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
6. Kết quả mơ hình hồi quy phụ giữa HML và WML: (Trang 88)
PHỤ LỤC: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH MỘT NHÂN TỐ (CAPM): 1. Kết quả hồi quy danh mục BH: - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
1. Kết quả hồi quy danh mục BH: (Trang 88)
8. Kết quả hồi quy danh mục SLOSE: - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
8. Kết quả hồi quy danh mục SLOSE: (Trang 92)
PHỤ LỤC: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH FAMA – FRENCH 1. Kết quả hồi quy danh mục BH: - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
1. Kết quả hồi quy danh mục BH: (Trang 92)
PHỤ LỤC: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH CARHART 1. Kết quả hồi quy danh mục BH: - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
1. Kết quả hồi quy danh mục BH: (Trang 96)
8. Kết quả hồi quy danh mục SLOSE: - (LUẬN văn THẠC sĩ) kiểm định mô hình đầu tư tài chính fama french và carhart trên thị trường chứng khoán
8. Kết quả hồi quy danh mục SLOSE: (Trang 96)

TRÍCH ĐOẠN

Dữ liệu mẫu nghiên cứu:

Xây dựng các danh mục cổ phiếu theo quy mơ vốn hóa và tỷ số

Kiểm định phƣơng sai thay đổi

Khuyến nghị đối với nhà đầu tƣ khi ứng dụng mơ hình đầu tƣ tài chính: Giải pháp đối với cơ quan quản lý thị trƣờng chứng khoán: Củng cố và nâng cao năng lực hoạt động của các CTCK: Giải pháp đối với nhà đầu tƣ:

TÀI LIỆU CÙNG NGƯỜI DÙNG

TÀI LIỆU LIÊN QUAN

w