Phân tích tài chính công ty da giày hà nội

Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng Phân tích tài chính công ty da giày hà nội

Phần I : khái quát hoá cơ sở lý luận của việc phân tích hoạt động tài chính của doanh nghiệp

I, Khái quát về phân tích tài chính doanh nghiệp

1./ Khái niệm về phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính là quá trình xem xét, kiểm tra, đối chiếu và so sánh

về số liệu tài chính hiện hành với các số liệu đợc chọn trớc(Tuỳ theo yêu cầu

và phơng pháp phân tích) Thông qua việc phân tích tài chính doanh nghiệpngời sử dụng thông tin có thể đánh giá đợc tình hình tài chính của doanhnghiệp trong giai đoạn hiện tại và quá khứ cũng nh dự báo đợc tiềm năng,hiệu quả kinh doanh cũng nh rủi ro trong tơng lai

2./ Sự cần thiết của việc phân tích tài chính doanh nghiệp

Mục đích tối cao và quan trọng nhất của phân tích tài chính doanhnghiệp là giúp những ngời ra quyết định lựa chọn phơng án kinh doanh tối u

và đánh giá chính xác thực trạng tài chính và tiềm năng của doanh nghiệp.Bởi vậy, việc phân tích tài chính doanh nghiệp có ý nghĩa quan trọng đối vớinhiều phía (chủ doanh nghiệp và bên ngoài)

Đối với chủ doanh nghiệp và các nhà quản trị doanh nghiệp, mối

quan tâm hàng đầu của họ là tìm kiếm lợi nhuận và khả năng trả nợ Bêncạnh đó, các quản trị doanh nghiệp còn quan tâm đến nhiều mục tiêu khác

nh tạo công ăn việc làm, nâng cao chất lợng sản phẩm, hàng hoá và dịch vụvới chi phí thấp, đóng góp phúc lợi xã hội, bảo vệ môi trờng Tuy nhiên, mộtdoanh nghiệp chỉ có thể thực hiện đợc mục tiêu này nếu đáp ứng đợc hai thửthách sống còn và là hai mục tiêu cơ bản: Kinh doanh có lãi và thanh toán đ-

ợc nợ Một doanh nghiệp bị lỗ liên tục, rút cuộc sẽ bị cạn kiệt các nguồn lực

và buộc phải đóng cửa Mặt khác, nếu doanh nghiệp không có khả năngthanh toán nợ đến hạn cũng bị buộc phải ngừng hoạt động và đóng cửa Nhvậy, hơn ai hết, các nhà quản trị doanh nghiệp cần có đủ thông tin và hiểu rõdoanh nghiệp nhằm đánh giá tình hình tài chính đã qua, thực hiện cân bằngtài chính khả năng thanh toán, sinh lợi, rủi ro và dự đoán tình hình tài chínhnhằm đề ra quyết định đúng

Đối với các chủ ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng, mối quan

tâm của họ chủ yếu hớng vào khả năng trả nợ của doanh nghiệp Vì vậy, họ

đặc biệt chú ý đến số lợng tiền và tài sản khác có thể chuyển đổi thành tiềnKhoa Tài chính - Kế toán 1 Đại học Quản lý Kinh doanh

nhanh Từ đó, so sánh với số nợ ngắn hạn để biết đợc khả năng thanh toántức thời của doanh nghiệp Ngoài ra, các chủ ngân hàng và các nhà cho vaytín dụng cũng rất quan tâm đến số lợng vốn của chủ sở hữu Bởi vì, số vốnchủ sở hữu này là khoản bảo hiểm cho họ trong trờng hợp doanh nghiệp gặprủi ro Không mấy ai sẵn sàng cho vay nếu các thông tin đó cho thấy ngờivay không đảm bảo chắc chắn rằng các khoản vay đó có thể và sẽ đợc thanhtoán khi đến hạn Ngời cho vay cũng quan tâm đến khả năng sinh lợi củadoanh nghiệp vì đó là cơ sở của việc hoàn trả vốn và lãi vay dài hạn.

Đối với các nhà cung cấp vật t, thiết bị, hàng hoá, dịch vụ, họ phải

quyết định xem có cho phép khách hàng sắp tới đợc mua chịu hàng, thanhtoán chậm hay không Cũng nh các chủ ngân hàng và các nhà cho vay tíndụng, nhóm ngời này cũng cần phải biết đợc khả năng thanh toán hiện tại vàthời gian sắp tới của khách hàng

Đối với các nhà đầu t, mối quan tâm của họ hớng vào các yếu tố nh sự

rủi ro, thời gian hoàn vốn, mức sinh lãi, khả năng thanh toán vốn Vì vậy,

họ cần những thông tin và điều kiện tài chính, tình hình hoạt động, kết quảkinh doanh và tiềm năng tăng trởng của doanh nghiệp Đồng thời, các nhà

đầu t cũng rất quan tâm tới việc điều hành hoạt động và tính hiệu quả củacông tác quản lý Những điều đó nhằm bảo đảm sự an toàn và tính hiệu quảcho các nhà đầu t

Bên cạnh các chủ doanh nghiệp, (chủ sở hữu), các nhà quản lý, cácnhà đầu t, các chủ ngân hàng còn có nhiều nhóm ngời khác quan tâm đếnthông tin tài chính của doanh nghiệp Đó là các cơ quan tài chính, thuế,thống kê, chủ quản, các nhà phân tích tài chính, những ngời lao động Những nhóm ngời này có nhu cầu thông tin về cơ bản giống các chủ ngânhàng, các nhà đầu t, các chủ doanh nghiệp bởi vì nó liên quan đến quyềnlợi và trách nhiệm, đến khách hàng hiện tại và tơng lai của họ

3 Đối t ợng nghiên cứu của việc phân tích tài chính doanh nghiệp

Là những kết quả kinh doanh cụ thể đợc biểu hiện bằng các chỉ tiêu kinh tếthông qua bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

II Nội dung và phơng pháp phân tích hoạt động tài chính :

1 Ph ơng pháp phân tích

Khoa Tài chính - Kế toán 2 Đại học Quản lý Kinh doanh

1.1 Phơng pháp so sánh

Là phơng pháp sử dụng phổ biến trong phân tích để đánh giá xác định xu ớng và biến động của chỉ tiêu phân tích Để áp dụng phơng pháp này cầnphải đảm bảo các điều kiện có thể so sánh đợc của các chỉ tiêu (thống nhất

h-về nội dung phơng pháp và thời gian đơn vị tính toán của chỉ tiêu so sánh) vàtuỳ theo mục đích phân tích để xác định gốc so sánh

- So sánh về số tuyệt đối: là việc xác định số chênh lệch giữa giá trị của

chỉ tiêu kỳ phân tích với giá trị của chỉ tiêu kỳ gốc Kết quả so sánh chothấy sự biến động của hiện tợng kinh tế đang nghiên cứu

- So sánh bằng số tơng đối: là xác định số % tăng (+) giảm (-) giữa thực tế

so với kỳ gốc của chỉ tiêu phân tích hoặc chiếm tỷ trọng của một hiện ợng kinh tế trong tổng thể quy mô chung đợc xác định để đánh giá đợctốc độ phát triển hoặc kết cấu, mức phổ biến của hiện tợng kinh tế

t So sánh bằng số bình quân : Khi so sánh bằng số bình quân sẽ cho thấy

mức độ mà đơn vị đạt đợc so với bình quân chung của tổng thể ngành

ví dụ : tiền lơng bình quân, vốn kinh doanh bình quân

Khi dùng phơng pháp so sánh để phân tích các báo cáo tài chính có thể sử dụng phơng pháp phân tích theo chiều dọc hoặc phân tích theo chiều ngang

- Phân tích theo chiều ngang là việc so sánh cả về số tuyệt đối và số tơng

đối trên cùng một hàng (cùng một chỉ tiêu) trên các báo cáo tài chính.Qua đó thấy đợc sự biến động của từng chỉ tiêu

- Phân tích theo chiều dọc là xem xét, xác định tỷ trọng của từng chỉ tiêu

trong tổng thể qui mô chung Qua đó thấy đợc mức độ quan trọng củatừng chỉ tiêu trong tổng thể

1.2 Phơng pháp tỉ lệ :

Phơng pháp này dựa trên ý nghĩa chuẩn mực các tỷ lệ đại lợng tài chính trongcác quan hệ tài chính Về nguyên tắc phơng pháp này yêu cầu phải xác địnhcác ngỡng (định mức)để nhận xét đánh giá tình hình tài chính trên cơ sở sosánh các tỷ lệ của các doanh nghiệp đối với các tỷ lệ tham chiếu

Nh vậy để đa ra nhận xét đánh giá chính xác , ngời phân tích không chỉ sửdụng một phơng pháp mà phải biết kết hợp hài hoà cả hai phơng pháp nói

Khoa Tài chính - Kế toán 3 Đại học Quản lý Kinh doanh

trên, nó cho phép ngời phân tích biết rõ thực chất hoạt động tài chính cũng

nh phơng pháp biến động của từng chỉ tiêu tài chính doanh nghiệp qua cácgiai đoạn khác nhau

2 Tổ chức công tác phân tích tài chính doanh nghiệp

2.1 Tài liệu sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp :

Việc phân tích tình hình tài chính đòi hỏi sử dụng nhiều tài liệu và thông tinkhác nhau nhng trong đó chủ yếu là báo cáo tài chính , báo cáo tài chính rấthữu ích với việc quản trị doanh nghiệp đồng thời là nguồn thông tin tài chínhchủ yếu đối với ngời ngoài doanh nghiệp Báo cáo tài chính không những chothấy tình hình tài chính của doanh nghiệp tại thời điểm báo cáo mà còn chothấy những kết quả hoạt động mà doanh nghiệp đạt đợc Việc phân tích báocáo tài chính là tiến trình chọn lọc tìm hiểu tơng quan và thẩm định các dữkiện trong báo cáo tài chính

Hệ thống báo cáo tài chính gồm :

- Bảng cân đối kế toán

- Bảng kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh

- Báo cáo lu chuyển tiền tệ

- Thuyết minh báo cáo tài chính

Tuy nhiên do giới hạn của luận văn nên trong khuôn khổ luận văn này chỉ đềcập đến bảng cân đối kế toán và kết quả sản xuất kinh doanh dùng cho việcphân tích tài chính

 Bảng cân đối kế toán: là một báo cáo tài chính phản ánh tổng quát tình

hình tài sản của doanh nghiệp theo hai cách phân loại cấu thành vốn vànguồn hình thành vốn hiện có của doanh nghiệp ở các thời điểm nhất địnhdới hình thái tiền tệ

 Báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh : là báo cáo tài chính

tổng hợp phản ánh khái quát tình hình và kết quả kinh doanh cũng nh tìnhhình thực hiện trách nhiệm nghĩa vụ của doanh nghiệp đối với nhà nớc

2.2 Trình tự phân tích tài chính doanh nghiệp

ớc 2 : Tiến hành phân tích bao gồm các công việc sau:

- Su tầm tài liệu, xử lý số liệu

-III, Nội dung phân tích báo cáo tài chính

Hoạt động tài chính là một trong những nội dung cơ bản thuộc hoạt độngkinh doanh của doanh nghiệp nhằm giải quyết mối quan hệ kinh tế phát sinhtrong quá trình kinh doanh đợc đợc biểu thái dới dạng tiền tệ

Việc tiến hành phân tích báo cáo tài chính sẽ giúp cho ngời sử dụng thôngtin nắm đợc thực trạng hoạt động tài chính, xác định rõ nguyên nhân và mức

độ ảnh hởng của từng nhân tố đến tình hình tài chính và tình hình kinhdoanh Trên cơ sở đó, đề xuất các biện pháp hữu hiệu và ra quyết định cầnthiết để nâng cao chất lợng công tác quản lý kinh doanh và nâng cao hiệu quảkinh doanh

 Việc phân tích báo cáo tài chính gồm những nội dung chủ yếu sau :

- Phân tích bảng cân đối kế toán

- Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

- Phân tích cơ cấu tài chính và tình hình đầu t

- Phân tích mức độ đảm bảo vốn cho sản xuất kinh doanh

- Phân tích hiệu quả kinh doanh và khả năng sinh lời

- Đánh giá doanh nghiệp

1 Đánh giá khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp

Đánh giá khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp là việc xem xét nhận

định về tình hình tài chính của doanh nghiệp là khả quan hay không khảquan

nguồn vốn chủ sở hữu

tỷ suất tài trợ =

Khoa Tài chính - Kế toán 5 Đại học Quản lý Kinh doanh

Tỷ suất Nguồn vốn chủ sở hữu

tự tài trợ =

TSCĐ Giá trị tài sản cố định

Nếu tỷ suất này lớn hơn 1 chứng tỏ khả năng tài chính vững mạnh Khi tỷsuất này nhỏ hơn 1 thì một số bộ phận của TSCĐ đợc tài trợ bằng vốn vay,

đặc biệt mạo hiểm khi đấy là vốn vay ngắn hạn

Hệ số nợ : đây là một chỉ tiêu tài chính phản ánh trong một đồng vốn hiện

nay doanh nghiệp đang sử dụng có mấy đồng vốn vay nợ Hệ số trên chophép doanh nghiệp nhìn nhận kết cấu tài chính của doanh nghiệp ở khía cạnhnhất định Phân tích hệ số nợ là vấn đề quan trọng đối với ngời quản lý doanhnghiệp cũng nh đối với các chủ nợ của doanh nghiệp

- Xem xét sự biến động của tổng tài sản cũng nh từng loại tài sản thông qua

so sánh giữa số cuối kỳ và số đầu năm kể cả về số tuyệt đối lẫn tơng đốicủa tổng số tài sản cũng nh chi tiết đối với từng loại tài sản Qua đó thấy

đợc sự biến động về qui mô kinh doanh, năng lực kinh doanh của doanhnghiệp

- Xem xét tính hợp lý của cơ cấu vốn, cơ cấu vốn đó tác động nh thế nào

đến quá trình kinh doanh: Muốn làm đợc điều này, trớc hết phải xác định

đợc tỷ trọng của từng loại tài sản trong tổng tài sản Sau đó, so sánh tỷtrọng từng loại giữa cuối kỳ với đầu năm để thấy đợc sự biến động của cơcấu vốn Khi phân tích cần lu ý đến tính chất của từng loại tài sản đến quátrình kinh doanh và hiệu quả kinh doanh đạt đợc trong kỳ Có nh vậy mới

đa ra đợc các quyết định hợp lý về phân bổ vốn cho từng giai đoạn, từngloại tài sản của doanh nghiệp

- Xem xét mối quan hệ cân đối giữa các chỉ tiêu trong bảng cân đối kếtoán:

Nợ ngắn hạn = Tài sản lu động và đầu t ngắn hạnTSCĐ và đầu t dài hạn = Nguồn vốn chủ sở hữu + Vay dài hạn

- Nếu doanh nghiệp đạt đợc sự cân bằng trên thì có thể thấy khả năng tự tàitrợ các loại tài sản ở doanh nghiệp tốt, mang lại sự an toàn về mặt tàichính

3 Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Để kiểm soát các hoạt động kinh doanh và hiệu quả kinh doanh của doanhnghiệp cần đi sâu phân tích tình hình biến động của các khoản mục trongbáo cáo kết quả kinh doanh khi phân tích cần tính ra và so sánh mức và tỷ lệbiến động của kỳ phân tích so với kỳ gốc trên từng chỉ tiêu Đồng thời sosánh tình hình biến động của từng chỉ tiêu với doanh thu thuần Số liệu tính

ra sẽ cho ngời sử dụng nắm đợc nhiều thông tin hữu ích

3.1 Nhóm chỉ tiêu phản ánh mức độ sử dụng chi phí

Tỷ suất trị giá vốn hàng bán

trên doanh thu thuần Doanh thu thuần

Khoa Tài chính - Kế toán 7 Đại học Quản lý Kinh doanh

* Tỷ suất chi phí bán hàng

trên doanh thu thuần = Doanh thuthuần

hàngbán

phí Chi

 100%

* Tỷ suất chi phí quản lý doanh

nghiệp trên doanh thu thuần =

chi phí quản lý doanh nghiệp Doanh thu thuần

100%3.2 Nhóm chỉ tiêu phản ánh kết quả kinh doanh :

* Tỷ suất lợi nhuận gộp

trên doanh thu thuần = Doanhthuthuần

gộp nhuận Lợi

 100%

* Tỷ suất lợi nhuận trớc

thuế trên doanh thu thuần = Doanhthuthuần

thuế

tr ớc nhuậnLợi

 100%

* Tỷ suất lợi nhuận sau thuế

trên doanh thu thuần = Doanh thu thuần

thuế sau nhuận Lợi

 100%

4 Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản :

* Vòng quay các khoản

phải thu =

Doanh thu thuần

Số d bình quân các khoản phải thu

*

Kỳ thu tiền trung bình = 365 ngày

Số vòng quay các khoản phải thu

5. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn

Hiệu quả sử dụng vốn lu động =

Doanh thu thuầnVốn lu động bình quân

Doanh thu thuầnHiệu quả sử dụng vốn cố định =

Vốn cố định bình quân

Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh = Doanh thu thuần

Vốn kinh doanh bình quân

Khoa Tài chính - Kế toán 8 Đại học Quản lý Kinh doanh

6 Phân tích tình hình và khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Khả năng thanh toán nhanh

hệ số khả năng Tiền + đầu t ngắn hạn +các khoản phải thu

thanh toán nhanh Nợ ngắn hạn

Hệ số khả năng Tài sản lu động và đầu t ngắn hạn

thanh toán hiện thời Tổng nợ ngắn hạn

Nếu hệ số này >=1 chứng tỏ doanh nghiệp có thừa khả hoặc đủ khảnăng thanh toán và tình hình tài chính của doanh nghiệp là tốt, sức mạnh tàichính dồi dào doanh nghiệp có khả năng độc lập về mặt tài chính

Nếu hệ số này < 1 chứng tỏ khả năng thanh toán của doanh nghiệp làthấp tình hình tài chính không bình thờng, nếu kéo dài và không áp dụng cácbiện pháp cần thiết sẽ rơi vào tình trạng phá sản

Hệ số khả năng thanh toán Tổng Tài sản

tổng quát Tổng nợ phải trả

Nếu hệ số này < 1 là báo hiệu sự phá sản của doanh nghiệp vốn chủ sở hữu bịmất toàn bộ

*

Hệ số vốn bằng tiền = Lợi nhuận sau thuế

Doanh thu thuần  100%

* Tû suÊt lîi nhuËn vèn

Phần II, Phân tích tình hình tài chính tại công ty Da

giày Hà nội.

I Đặc điểm chung của công ty Da giày Hà nội

1 Giới thiệu chung về công ty

Công ty Da giầy Hà Nội là một doanh nghiệp nhà nớc hạch toán kinh

tế độc lập tự chủ chịu sự quản lý của Tổng công ty Da giầy Việt Nam thuộc

số vốn góp nhà nớc và các nhà t sản Việt Nam

* Giai đoạn 1970 đến 1990

từ sau năm 1970, công ty chuyển hẳn sang thành nhà máy quốc doanhTrung ơng, 100% vốn của nhà nớc và từ đó hoạt động dới sự quản lý củanhà nớc vaf có tên chính thức là nhà máy Da Thụy Khuê Thời kỳ này nhàmáy vẫn phải hoạt động theo cơ chế bao cấp, sản xuất tiếp tục phát triển:

* Giai đoạn 1990 đến nay :

Khoa Tài chính - Kế toán 11 Đại học Quản lý Kinh doanh

Cùng với sự thay đổi của cơ chế quản lý kinh tế năm 1992, "Nhà máyThuỵ Khuê " đợc đổi tên thành " Công ty Da giầy Thuỵ Khuê " Năm 1993

đổi tên thành " Công ty Da giầy Hà nội " với tên giao dịch là quốc tế là

HANSHOES theo quyết định số 3110/CNN-TCLĐ ngày 17/12/1992 của Bộtrởng Bộ công nghiệp ngày 29/4/1993 Công ty chính thức mang tên "Công

ty Da giày Hà nội" theo quyết định số 388/CNN-TCLD của Bộ trởng BộCông nghiệp

2 Đặc điểm tổ chức bộ máy của công ty :

Bộ máy tổ chức quản lý của Công ty tổ chức theo mô hình trực tuyến

và những ngời làm công ăn lơng hiện không còn nữa công ty đã nhìn thẳngvào tình hình tổ chức của của công ty và đã có sự thay đổi

Khoa Tài chính - Kế toán 12 Đại học Quản lý Kinh doanh

Sơ đồ bộ máy Công ty Da giày Hà Nội

3, Đặc điểm công tác kế toán tại công ty Da giày Hà nội

 Công ty áp dụng chế độ kế toán 1141TàI SảN / QĐ/ CĐKT ngày1/11/1995

 Niên độ kế toán bắt đầu 1/1 và kết thúc vào 31/12 hàng năm

 Hình thức sổ kế toán áp dụng : Nhật ký chứng từ

 Phơng pháp kế toán tài sản cố định : áp dụng theo 1062

 phơng pháp kế toán hàng tồn kho : Nhập trớc xuất trớc

 phơng pháp giá trị hàng tồn kho cuối kỳ

 phơng pháp hạch toán hàng tồn kho : kê khai thờng xuyên

 Phơng pháp tính thuế giá trị gia tăng theo phơng pháp khấu trừ

 Tình hình trích lập và hoàn dự phòng

4, Tổ chức hoạt động của phòng kế toán :

Khoa Tài chính - Kế toán 13 Đại học Quản lý Kinh doanh

kế toánnguyênvật liệu

kế toánthành phẩm

kế toántiền l-

ơng

kế toán các xí nghiệp trực thuộc

kế toán trởng

chú thích : quan hệ chỉ đạo

quan hệ cung cấp số liệu

Khoa Tài chính - Kế toán 14 Đại học Quản lý Kinh doanh

Bảng 1: Một số chỉ tiêu kinh tế chủ yếu của

3 Vốn kinh doanh Bquân 59.489 78.177 18.687 31.4

2002 là 2,440 tỷ lên tới 105,2% Để đạt đợc kết quả nh vậy vốn kinh doanhbình quân của công ty cũng đã tăng lên 18,687 tỷ tơng ứng với 31.4% Số cán

bộ công nhân viên của công ty giảm 8.3% giúp tinh gọn đợc bộ máy cồngkềnh của công ty Trớc kia trong tổng số 1100 công nhân viên thì có 210 ng-

ời là nhân viên quản lý văn phòng nhng đến năm 2003 thì đã giảm xuốngtrong số 1000 công nhân viên thì có 160 ngời là nhân viên quản lý văn phòng

nh vậy bộ máy quản lý của công ty sẽ bớt cồng kềnh mà quản lý vẫn tốt

II, Phân tích tình hình tài chính tại công ty Da giày Hà nội

1-Phân tích tình tài chính của Công ty

Đánh giá khái quát tình hình tài chính của Công ty sẽ cho thấy mộtcách sơ bộ về sự thay đổi biến động của việc sử dụng tài sản, nguồn vốn cũng

nh tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty

Khoa Tài chính - Kế toán 15 Đại học Quản lý Kinh doanh

Đánh giá khái quát bảng cân đối kế toán

Theo số liệu của bảng cân đối kế toán tổng tài sản hay tổng nguồn vốn

mà doanh nghiệp hiện nay đang quản lý và sử dụng có sự biến động từ66,235 tỷ vào năm 2002 lên tới 90,029 tỷ vào năm 2003 Nghĩa là tăng thêm23,794 tỷ tơng đơng 36% Điều này cho thấy Công ty luôn cố gắng chú trọngvào việc nâng cao khả năng huy động vốn Đây sẽ là một điều kiện thuận lợicho việc mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh áp dụng tiến độ kỹ thuật vàcông nghệ mới Tuy nhiên khách quan mà nói việc gia tăng này cha phản ánhthực chất tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty mà cần phải đi sâu vàophân tích mối quan hệ giữa các chỉ tiêu trong bảng đợc đề cập ở các phầntiếp sau:

Theo nguyên tắc của bảng cân đối kế toán, tổng giá trị tài sản bằngtổng nguồn vốn hay nói cách khác giá trị tổng tài sản tăng lên tỷ lệ thuận vớigiá trị nguồn vốn Việc gia tăng này có thể do một số nguyên nhân nh việcgia tăng của các khoản nợ phải trả hay doanh nghiệp đa thêm nguồn vốn CSHvào sử dụng Một số chỉ tiêu sau sẽ làm sáng tỏ :

Nhìn vào bảng 2 ta thấy, tỷ suất tài trợ của Công ty qua 2 năm có sựbiến đổi đôi chút Năm 2002 tỷ suất là 10% tức là trong tổng số tài sản thì có10% đợc đầu t bằng nguồn vốn chủ sở hữu sang đến năm 2003 có tăng đôichút (18%) Tuy nhiên tỷ suất này là quá thấp so với các doanh nghiệp cùngngành bởi chỉ có (10-18%) tài sản đợc đầu t bằng chính số vốn của mình

Bảng 2: Bảng phản ánh kết cấu tài chính và tình hình đầu t

Điều này cũng đợc phản ánh ở hệ số nợ, khi vào năm 2002 một đồngvốn Công ty sử dụng thì có đến 90% là vay nợ Sang năm 2003 có giảmxuống chút ít 81% Nhng nhìn chung hệ số nợ của Công ty nh vậy là quá caonguồn vốn chủ sở hữu quá thấp so với các doanh nghiệp cùng ngành, điềunày sẽ đợc làm rõ hơn trong phần phân tích cơ cấu nguồn vốn

Nhìn vào bảng tỷ suất đầu t ta thấy rằng Công ty có chú ý đến việc đầu

t vào TSCĐ năm 2002 TSCĐ chiếm 32% tổng tài sản năm 2003 chiếm 36%tổng tài sản Tỷ suất tự tài trợ cho TSCĐ cũng tăng lên đáng kể từ 30% vàonăm 2002, lên đến 52% vào năm 2003 Tuy nhiên nhìn vào bảng ta thấy cả 2chỉ tiêu của tỷ suất tự tài trợ cho TSCĐ và ĐTDN đều nhỏ hơn 1 chứng tỏkhả năng tài chính đặc biệt là vốn chủ sở hữu không đủ để trang bị TSCĐ

Điều này này có nghĩa là một bộ phận TSCĐ đợc tài trợ bằng vốn vay màtrong đó phần vay ngắn hạn lớn mà vay dài hạn lại ít nên công ty đã phải sửdụng cả vốn vay ngắn hạn để đầu t vào TSCĐ Mở rộng quy mô sản xuất, đầu

t vào TSCĐ là điều rất cần thiết, tuy nhiên tình hình kinh doanh của Công tyqua các năm vẫn cha ổn định thì đầu t vào TSCĐ là một việc rất mạo hiểmnhất là sử dụng nguồn vốn vay ngắn hạn để đầu t vào TSCĐ Nếu hoạt độngkhông có hiệu qủa thì Công ty sẽ bị lỗ lớn vì chi phí khấu hao của Công ty sẽtăng sau khi đầu t vào TSCĐ Nhìn vào bảng cân đối kế toán ta có thể thấy

rõ điều này, lợng vay dài hạn của Công ty tăng có chút ít từ 14,759 tỷ lên15,215 tỷ tăng thêm có 45,6 triệu trong khi đó vay ngắn hạn lại tăng lên mộtcách đáng kể, vay ngắn hạn năm 2002 là 44,925 tỷ đến năm 2003 thì tăng vọtlên 56,638 tỷ(tăng thêm 11,713 tỷ) Nh vậy có thể kết luận giá trị tài sản tănglên chủ yếu là do đợc đầu t bằng nợ ngắn hạn Đây là một dấu không tốt đốivới tình hình tài chính của công ty

Qua bảng này cho thấy, so với năm 2002 thì giá trị tài sản năm 2003

đã tăng thêm 23,704 tỷ tơng đơng với 36% Cụ thể TSLĐ và đầu t ngắn hạn

Lợng hàng tồn kho có xu hớng giảm chút ít, so với năm 2002 thì lợnghàng tồn kho giảm đi 550 triệu tơng ứng với 4,9% đây là chiều hớng đángmừng Tuy nhiên doanh nghiệp cần phải tiếp thu cố gắng giảm tỷ trọng hàngtồn kho xuống tỷ lệ thấp hơn vì bởi tỷ lệ hàng tồn kho nh vậy là cha ổn định.Nguyên nhân của tỷ trọng hàng tồn kho lớn là do tồn kho nguyên vật liệuchính và tồn kho thành phẩm nhiều, điều này chứng tỏ có một lợng vốn bị ứ

đọng trong quá trình này dẫn tới vòng quay hàng tồn kho chậm

Năm 2003 TSCĐ và đầu t dài hạn tăng mạnh tơng ứng 47,4% trong đóTSCĐ cũng tăng mạnh Điều này chứng tỏ Công ty đã mạnh dạn đầu t mới.Năm 2002 TSCĐ của Công ty là 21,682 tỷ Đến cuối năm 2003 TSCĐ củaCông ty đã là 29,878 tỷ, về số tuyệt đối thì TSCĐ tăng thêm 8,196 tỷ còn về

số tơng đối thì tăng từ 32,65% lên đến 33,2% ở năm 2003, với việc đầu t mớiKhoa Tài chính - Kế toán 18 Đại học Quản lý Kinh doanh

này, hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp trớc mắt giảm vì TSCĐ có thờigian sử dụng dài và luân chuyển chậm Nhng về lâu dài, đây sẽ là một thuậnlợi lớn để tạo ra năng lực sản xuất tốt hơn, giúp Công ty có điều kiện cạnhtranh mạnh và thu hút đợc nhiều hợp đồng sản xuất.

Đánh giá kết cấu tài sản của Công ty mới chỉ cho ta thấy một cái nhìnchung về tình hình tăng giảm tài sản và đánh giá tổng quát mức độ hợp lýtrong kết cấu tài sản của công ty Tuy nhiên, do đặc trng của Công ty có tínhthời vụ cao nên việc tăng giảm tài sản có nhiều ảnh hởng Do đó, để đánh giá

đợc kết cấu tài sản của Công ty cần đặt chúng vào trong từng hoàn cảnh vàviệc sử dụng tài sản

I Nguồn vốn quỹ 6.640 10 16.655 18.5 10.016 150.8

Tổng cộng nguồn vốn 66.325 100 90.029 100 23.704 35.7

Nhìn vào bảng phân tích kết cấu nguồn vốn của Công ty cho thấy năm

2003, nguồn vốn chủ sở hữu là quá thấp so với các khoản phải trả nguồn vốnchủ sử hữu chỉ chiếm có 18,5% nợ phải trả thì chiếm 81,5%, nh vậy tình hìnhtài chính của Công ty là rất căng thẳng Nhìn vào các khoản nợ phải trả củaCông ty có tăng về số tuyệt đối năm 2002 là 59,684 tỷ đến cuối năm 2003 là73,374 tỷ Tuy nhiên tỷ trọng các khoản trong nợ phải trả so với tổng nguồnvốn lại giảm từ 90% năm 2002 xuống còn 81,5% vào năm 2003 Tỷ trọngcủa nợ ngắm hạn và dài hạn cũng giảm đôi chút Năm 2002 nợ ngắn hạn là44,925 tỷ đồng đến năm 2003 tăng lên 56,638 tỷ nhng tỷ trọng của nợ ngắnhạn so với nguồn vốn lại giảm xuống từ 67,8% (2002) còn 63% (2003) Tơng

tự các khoản nợ dài hạn cũng tăng thêm 1,976 tỷ nhng tỷ trọng của chúng lạigiảm 22,2% (2002) xuống còn 18,6% năm 2003 Nói chung các khoản nợKhoa Tài chính - Kế toán 19 Đại học Quản lý Kinh doanh

phải trả của Công ty đều tăng nhng tỷ trọng của chúng so với tổng nguồn vốnlại giảm Nguyên nhân là do nguồn vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp tăng

đáng kể nên tỷ trọng của nợ phải trả có giảm

Nhng nhìn chung thì nguồn vốn của Công ty nh vậy là rất bất hợp lýnguồn vốn chủ sở hữu chỉ chiếm có 18,5% tổng nguồn vốn trong khi đó nợphải trả thì chiếm tới 81,5% mà trong đó nợ ngắn hạn lại chiếm những 63%trong tổng nợ, nh vậy thì tình trạng tài chính của Công ty là rất căng thẳng.Vì nếu các khoản nợ ngắn hạn đến hạn trả thì việc thanh toán của Công ty sẽgặp nhiều khó khăn vì lúc này một số khoản nợ ngắn hạn vẫn đang đợc sửdụng trong các mục đích dài hạn Nh vậy Công ty sẽ phải chịu một sự rủi rolớn Mặc dù Công ty vay nợ để mở rộng sản xuất kinh doanh nhng khoản vay

nợ này lại quá lớn khiến cho doanh nghiệp cũng không thể chủ động trongviệc sản xuất kinh doanh Đồng thời với hệ số nợ cao nh vậy sẽ là một khókhăn lớn của Công ty khi muốn huy động vốn để đầu t mở rộng sản xuất kinhdoanh trong tơng lai

Tuy nhiên, xét trong hoàn cảnh kinh tế nớc ta hiện nay hầu hết cácdoanh nghiệp Nhà nớc đều phải vay nợ rất nhiều để đảm bảo sản xuất kinhdoanh Hơn nữa trong nền kinh tế thị trờng và xu hớng hội nhập hiện nay đểbắt kịp tốc độ phát triển của thế giới và tạo đợc một chỗ đứng cho Công tytrên thơng trờng, Công ty buộc phải mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh.Mặt khác, tình hình chung của các doanh nghiệp Nhà nớc hiện nay là thiếuvốn kinh doanh và thua lỗ nhiều Công ty Da giầy Hà Nội cũng không phải làtrờng hợp ngoại lệ Do vậy việc Công ty đi vay nợ cũng là điều tất yếu

Khoa Tài chính - Kế toán 20 Đại học Quản lý Kinh doanh