Phân tích tổng quan nền kinh tế và triển vọng thị trường chứng khoán việt nam

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG KHOA TÀI CHÍNH o0o BÁO CÁO NHĨM Mơn: ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH_NHĨM Giáo viên hướng dẫn: TS Đinh Bảo Ngọc Lớp : 44k15.2 Sinh viên thực : Hồ Quý Hoàng Bùi Anh Tuấn Nguyễn Phương Uyên Lê Thị Dung Bùi Anh Quang Phạm Tuấn Hiệp Nguyễn Trần Thái Sơn Đà Nẵng, ngày tháng năm 2020 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM MỤC LỤC MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG -3 DANH MỤC HÌNH PHẦN 1: XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ -4 I Phân tích vĩ mô ngành Phân tích tổng quan kinh tế triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam Phân tích ngành đầu tư a) Ngành xây dựng, bất động sản b) Ngành sữa, thực phẩm -6 c) Ngành ngân hàng -6 d) Ngành công nghệ viễn thông -6 e) Ngành tài chính, chứng khốn II Xây dựng danh mục cổ phiếu Giới thiệu cổ phiếu a) Giới thiệu sơ lược FLC -7 b) Giới thiệu sơ lược VNM -8 c) Giới thiệu sơ lược FPT -8 d) Giới thiệu sơ lược MBS e) Giới thiệu sơ lược SHB Phân tích cổ phiếu lựa chọn 10 a) Cổ phiếu FLC -10 b) Cổ phiếu VNM 10 c) Cổ phiếu FPT 11 d) Cổ phiếu MBS 12 e) Cổ phiếu SHB -12 Lý chọn cổ phiếu 13 a) Cổ phiếu FLC -13 b) Cổ phiếu VNM 13 c) Cổ phiếu FPT 14 2|Page TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM d) Cổ phiếu MBS 14 e) Cổ phiếu SHB -14 III Xác định danh mục rủi ro tối ưu -15 Giá đóng cửa từ ngày 02/01/2017 đến ngày 02/04/2021 15 Tỷ suất lợi tức hàng ngày cổ phiếu 15 Tỷ suất lợi tức kỳ vọng độ lệch chuẩn cổ phiếu 15 Ma trận hiệp phương sai hệ số tương quan 17 Vẽ đường biên phương sai bé đường biên hiệu cổ phiếu chọn 18 Tài sản phi rủi ro – Trái phiếu phủ Việt Nam -19 7, Danh mục O đường phân bổ vốn hệ số Sharpe 19 Phần 2: ĐẦU TƯ VÀ QUẢN TRỊ DANH MỤC -21 Danh mục đầu tư ban đầu 21 Lý chọn chiến lược đầu tư ban đầu -21 a) Cổ phiếu FLC 21 b) Cổ phiếu VNM -22 c) Cổ phiếu FPT -22 d) Cổ phiếu MBS -23 e) Cổ phiếu SHB 23 Quá trình mua bán 24 Giải thích chiến lược mua bán 24 BÁO CÁO HOẠT ĐỘNG CỦA THÀNH VIÊN TRONG NHÓM 26 DANH MỤC BẢNG Bảng 1: Tỷ suất lợi tức kỳ vọng 16 Bảng 2: Độ lệch chuẩn 17 Bảng 3: Hiệp phương sai 17 Bảng 4: Hệ số tương quan 18 Bảng 5.Tỷ trọng danh mục O 20 DANH MỤC HÌNH Hình 1: Đường biên hiệu 19 Hình Danh mục tiếp tuyến đường CAL đường biên hiệu 21 3|Page TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM PHẦN 1: XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ I Phân tích vĩ mơ ngành Phân tích tổng quan kinh tế triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam - Nền kinh tế VIệt Nam quý I/ 2021: Tổng sản phẩm nước (GDP) quý I/2021 ước tính tăng 4,48% so với kỳ năm trước, cao tốc độ tăng 3,68% quý I/2020 Từ cuối tháng Một đến đầu tháng Ba, dịch Covid-19 diễn biến phức tạp số địa phương, ảnh hưởng tiêu cực tới tình hình kinh tế – xã hội nước, kết tăng trưởng quý I cho thấy đạo, điều hành liệt, kịp thời Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ nỗ lực cấp, ngành, người dân doanh nghiệp để tiếp tục thực hiệu mục tiêu kép “vừa phòng chống dịch bệnh, vừa phát triển kinh tế” Trong mức tăng chung toàn kinh tế, khu vực nông, lâm nghiệp thủy sản tăng 3,16%, đóng góp 8,34% vào mức tăng trưởng chung; khu vực cơng nghiệp xây dựng tăng 6,3%, đóng góp 55,96%; khu vực dịch vụ tăng 3,34%, đóng góp 35,70% Về cấu kinh tế quý I/2021, khu vực nông, lâm nghiệp thủy sản chiếm tỷ trọng 11,71%; khu vực công nghiệp xây dựng chiếm 36,45%; khu vực dịch vụ chiếm 42,20%; thuế sản phẩm trừ trợ cấp sản phẩm chiếm 9,64% (Cơ cấu tương ứng kỳ năm 2020 11,66%; 35,86%; 42,82%; 9,66%) Trên góc độ sử dụng GDP quý I/2021, tiêu dùng cuối tăng 4,59% so với kỳ năm 2020; tích lũy tài sản tăng 4,08%; xuất hàng hóa dịch vụ tăng 17,01%; nhập hàng hóa dịch vụ tăng 16,38% Kết điều tra xu hướng kinh doanh doanh nghiệp (DN) ngành công nghiệp chế biến, chế tạo quý I/2021 cho thấy: Có 68,6% số DN đánh giá tình hình sản xuất kinh doanh quý I/2021 tốt ổn định so với quý IV/2020 Dự kiến quý II/2021 so với quý I/2021, có 85,1% số DN đánh giá xu hướng tốt lên ổn định Theo báo cáo ADO, kinh tế Việt Nam dự báo tăng trưởng 6,7% năm 2021 7% năm 2022 Đây mức tăng trưởng mạnh vững chắc, có nhờ thành cơng Việt Nam việc kiềm chế đại dịch Covid-19 Các động lực tăng trưởng công nghiệp, đặc biệt ngành công nghiệp chế biến, chế tạo định hướng xuất khẩu, đầu tư gia tăng mở rộng hoạt động thương mại Đà tăng trưởng dự báo tiếp tục, nhờ chương trình cải cách nhằm cải thiện môi trường kinh doanh tham gia Việt Nam vào nhiều hiệp định thương mại tự với hầu hết kinh tế phát triển - Thị trường chứng khoán Việt Nam: Những ngày đầu năm 2021, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, vượt dự đốn Theo UBCKNN, Việt Nam số nước giữ mức tăng trưởng 4|Page TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM dương 2,91% dự báo phục hồi mức 6,5 - 6,8% năm 2021 Đây động lực giúp củng cố lòng tin NĐT thu hút dịng vốn đầu tư vào TTCK Bên cạnh đó, với vị thị trường cận biên triển vọng nâng hạng lên thị trường trước năm 2025, thị trường Việt Nam đánh giá nhiều dư địa để phát triển sở thu hút dịng vốn đầu tư nội địa nước ngồi Nhận định Triển vọng TTCK năm 2021, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết, việc lãi suất trì mức thấp khiến chứng khốn tiếp tục trở thành kênh đầu tư sinh lời hấp dẫn với nhà đầu tư nước năm 2021 Ngoài ra, định giá TTCK Việt Nam hấp dẫn so với nước khu vực châu Á, điểm nhấn quan trọng giúp thu hút dòng vốn ngoại Cùng chung quan điểm, Cơng ty Chứng khốn Bảo Việt - BVSC cho rằng, yếu tố tích cực hỗ trợ tới TTCK năm 2021 như: Thứ nhất, tiền rẻ điểm tựa lớn cho thị trường toàn cầu nói chung TTCK Việt Nam nói riêng Phần lớn thời gian năm 2021, mặt lãi suất Việt Nam mức thấp tương đương lãi suất cuối năm 2020 Cuối năm sau, lãi suất nhích nhẹ cầu tín dụng, nhu cầu đầu tư mở rộng doanh nghiệp tăng trở lại; Thứ hai, tăng trưởng GDP Việt Nam bật tăng mạnh trở lại từ thấp năm 2020, nhờ hồi phục đến từ khu vực công nghiệp - xây dựng, dịch vụ cải thiện cầu tiêu dùng nội địa, vốn đầu tư xuất BVSC dự báo, GDP năm 2021 tăng trưởng 7%; Thứ ba, kỳ vọng trở lại dòng vốn ngoại vào thị trường nổi, có thị trường Việt Nam Bên cạnh xu hướng dòng tiền chảy vào thị trường nổi, BVSC cho rằng, triển vọng nâng hạng TTCK Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường yếu tố giúp TTCK đón nhận trở lại dòng vốn ngoại chảy mạnh vào thị trường Việt Nam năm 2021; Cuối cùng, triển vọng hồi phục diện rộng doanh nghiệp niêm yết Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết kỳ vọng có hồi phục mạnh mẽ từ thấp năm 2020, mức tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết lên tới 25% Phân tích ngành đầu tư a) Ngành xây dựng, bất động sản Năm 2021, COVID-19 thay đổi cách giới vận hành theo tác động đáng kể đến lĩnh vực xây dựng Tất thay đổi làm cho toàn ngành xây dựng - vật liệu xây dựng doanh nghiệp dần “lột xác” với diện mạo hoàn toàn mới, trở nên mạnh hơn, bền bỉ Vì 5|Page TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM ngành xây dựng kỳ vọng có khả xảy yếu tố tích cực thời gian tới như: - Thị trường bất động sản dự kiến hồi phục từ nửa cuối năm 2021 theo nghiên cứu CBRE - Chính sách thúc đẩy kinh tế nhà nước sau ảnh hưởng Covid - Ngoài ra, sau giai đoạn tái cấu trúc mảng hoạt động ứng dụng công nghệ giúp doanh nghiệp xây dựng phát triển bền vững hơn, tăng khả cạnh tranh cải thiện tính chu kỳ ngành giai đoạn tới b) Ngành sữa, thực phẩm - Trong năm 2021 đại dịch COVID-19 chưa kiểm soát triệt để thúc đẩy người tiêu dùng tăng cường sử dụng sản phẩm sữa có lợi cho sức khỏe - Nhu cầu tiêu thụ sản phẩm sữa Việt Nam có chuyển biến tích cực cấu dân số trẻ, thu nhập trung bình tăng; xu hướng sử dụng sản phẩm bổ sung dinh dưỡng, tăng cường miễn dịch; xu hướng tiêu thụ sản phẩm tiện lợi, có thương hiệu, đảm bảo vệ sinh an toàn thực phẩm - Kết kinh doanh năm 2020 khẳng định doanh nghiệp sữa bị ảnh hưởng dịch bệnh Vì năm 2021 năm đầy triển vọng ngành sữa thực phẩm Việt Nam c) Ngành ngân hàng - Kết thúc năm 2020, dù phải đối mặt với khó khăn dịch bệnh, nhiều ngân hàng vượt tiêu lợi nhuận đưa cho năm Năm 2021 dự báo tiếp tục năm khó khăn giới phân tích nhìn nhận tích cực hoạt động ngân hàng - Dự báo năm 2021, nhà nghiên cứu thị trường cho ngân hàng người hưởng lợi từ xu hướng phục hồi kinh tế - Lợi nhuận sau thuế ngân hàng số tổ chức quốc tế dự báo tăng trưởng khoảng 18% năm 2021 Triển vọng tích cực đến từ hoạt động tín dụng doanh thu dịch vụ… d) Ngành công nghệ viễn thông - Dịch COVID-19 tạo nhiều thách thức kinh tế; doanh nghiệp “chật vật” tìm lối riêng để trì hoạt động sản xuất kinh doanh Trong bối cảnh đó, ngành cơng nghệ viễn thơng lên điểm sáng 6|Page TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM - Dịch COVID-19 đẩy nhanh sóng chuyển đổi số đầu tư công nghệ nhiều doanh nghiệp Đồng thời, tạo hội phát triển bền vững cho công ty công nghệ tiên phong cung cấp giải pháp, tảng, dịch vụ sản phẩm chuyển đổi số - Xu hướng chuyển đổi số Việt Nam giới gia tăng gói thầu đầu tư cơng nghệ - Cơ hội cho công nghệ số vô lớn bối cảnh “bình thường mới”; đó, giải pháp Cloud, Low code IoT đóng góp lớn cho tốc độ tăng trưởng e) Ngành tài chính, chứng khoán - Năm 2020, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đánh giá 10 thị trường chứng khốn có sức chống chịu với đại dịch Covid-19 phục hồi tốt giới - Năm 2021 tiếp tục năm tăng trưởng thị trường chứng khoán khoản điểm số Tuy nhiên, tốc độ có phần với năm 2020 triển vọng kinh tế phản ánh vào P/E - Hai kịch cho thị trường chứng khốn năm 2021 Theo đó, kịch thứ dựa lộ trình vaccine, EPS (lợi nhuận cổ phiếu) toàn thị trường tăng trưởng tốt, khoảng lớn 18%, số VN - Index đạt tới 1.250 điểm Kịch thứ hai, với rủi ro tác động, EPS tăng từ 15 - 16%, VN - Index điều chỉnh xuống 950 điểm dao động vùng 950 1.000 II Xây dựng danh mục cổ phiếu Giới thiệu cổ phiếu a) Giới thiệu sơ lược FLC - Tên cơng ty: Cơng ty cổ phần Tập đồn FLC - Thành lập ngày: 25/10/2011 - Mã chứng khoán HOSE: FLC - Website: https://www.flc.vn/ - Trụ sở chính: FLC Twin Tower , 265 Cầu Giấy, phường Dịch Vọng, quận Cầu Giấy, Hà Nội - FLC Group tập đoàn kinh tế hoạt động kinh doanh đa ngành, đa lĩnh vực Mục tiêu phát triển FLC trở thành tập đoàn kinh tế tư nhân động đầy tiềm lực, có sức cạnh tranh mạnh mẽ, ln ln hướng đến chinh 7|Page TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM phục mục tiêu cao lựa chọn hàng đầu đối tác khách hàng Việt Nam quốc tế - Ngành nghề kinh doanh: bất động sản, du lịch, giáo dục, chứng khốn, cơng nghệ, pháp lý, hàng không b) Giới thiệu sơ lược VNM - Tên công ty: Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam - Thành lập ngày: 20/8/1976 - Mã chứng khoán HOSE: VNM - Website: https://www.vinamilk.com.vn/ - Trụ sở chính: 10 Tân Trào, phường Tân Phú, quận 7, Thành phố Hồ Chí Minh, Việt Nam - Là tập đoàn dinh dưỡng hàng đầu Việt Nam nay, sở hữu hệ thống 12 trang trại chuẩn quốc tế trải dài khắp đất nước kết nối với 13 nhà máy đại Vinamilk có danh mục sản phẩm phong phú, với 220 sản phẩm đủ ngành hàng sữa nước, sữa chua, sữa bột bột dinh dưỡng, sữa đặc, kem, phơ mai, sữa hạt, nước giải khát, dịng sản phẩm Organic… đáp ứng nhu cầu dinh dưỡng người tiêu dùng Việt Nam - Ngành nghề kinh doanh: Sữa chế phẩm từ sữa c) Giới thiệu sơ lược FPT - Tên công ty: Công ty Cổ phần FPT - Thành lập ngày: 13/09/1988 - Mã chứng khoán: FPT - Website: https://www.fpt.com.vn/vi - Trụ sở chính: Tịa nhà FPT, số 17 phố Duy Tân, phường Dịch Vọng Hậu, quận Cầu Giấy, thành phố Hà Nội - Các dịch vụ giá trị gia tăng FPT đáp ứng nhu cầu khách hàng đối tác Đến nay, FPT giành niềm tin hàng nghìn doanh nghiệp hàng triệu người tiêu dùng FPT vinh dự nhận Huân chương Lao động Hạng Nhà nước trao tặng năm 2003 Trong suốt năm qua, FPT liên tục bạn đọc tạp chí PC World Việt Nam bình chọn Tập đồn tin học uy tín Việt Nam Sản phẩm dịch vụ FPT giành giải thưởng cao Hội Tin học Việt Nam, Hội Tin học thành phố Hồ Chí Minh Hiệp hội Doanh nghiệp Phần mềm Việt Nam 8|Page TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM - Ngành nghề kinh doanh cốt lõi: Công nghệ thông tin viễn thông d) Giới thiệu sơ lược MBS - Tên công ty: Công ty cổ phần Chứng khoán MB - Thành lập ngày: 11/05/2000 - Mã chứng khốn: MBS - Website: http://www.mbs.com.vn - Trụ sở chính: tầng 7-8, 21 Cát Linh, Quận Đống Đa, Hà Nội - Sau nhiều năm không ngừng phát triển, MBS trở thành cơng ty chứng khốn uy tín hàng đầu Việt Nam - Trong hai năm liên tiếp 2009 2010, MBS vươn lên dẫn đầu thị phần môi giới hai sở giao dịch: Sở GDCK Hà Nội (HNX) Sở GDCK TP HCM (HOSE) liên tục đứng Top 10 thị phần hai Với mạnh công ty thành viên Tập đoàn MB, MBS liên tục vươn lên đạt mốc phát triển quy mô nghiệp vụ - Ngành nghề kinh doanh: môi giới đầu tư chứng khoán; lưu ký chứng khoán; bảo lãnh phát hành chứng khốn; tư vấn tài e) Giới thiệu sơ lược SHB - Tên công ty: Ngân hàng Thương mại cổ phần Sài Gòn- Hà Nội - Thành lập ngày: 13/11/1993 - Mã chứng khoán: SHB - Website: https://www.shb.com.vn/ - Trụ sở chính: 77 Trần Hưng Đạo - Phường Trần Hưng Đạo - Quận Hoàn Kiếm - TP Hà Nội - Trải qua 27 năm hình thành phát triển, SHB có bước tăng trưởng, phát triển an toàn, minh bạch bền vững SHB đứng Top Ngân hàng TMCP lớn Việt Nam, Top 10 Ngân hàng Thương mại cổ phần uy tín Việt Nam, Top 100 ngân hàng khu vực ASEAN, Top 500 ngân hàng khu vực Châu Á – Thái Bình Dương Top 1.000 ngân hàng tồn cầu 10 tổ chức tín dụng có tầm ảnh hưởng quan trọng hệ thống ngân hàng Việt Nam… SHB vinh dự trao tặng Huân chương lao động Hạng Nhì (Lần thứ 2), Huân chương lao động Hạng Ba nhiều cờ, Bằng khen, Giấy khen Chính Phủ, Bộ, Ngành, Đồn thể Giải thưởng cao quý khác - Ngành nghề kinh doanh: Tài ngân hàng 9|Page TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM Phân tích cổ phiếu lựa chọn a) Cổ phiếu FLC * Chỉ số toán - Chỉ số toán tiền mặt: 0.07 - Chỉ số toán nhanh: 0.96 Chỉ số mức >0,5, cho thấy doang nghiệp nằm mức an toàn khâu toán khoản nợ ngắn hạn - Chỉ số toán hành: 1.11 Chỉ số mức >1, cơng ty nằm vùng an tồn việc tốn khoản nợ * Chỉ số sinh lợi - Tỷ suất lợi doanh thu thuần: 2.28%(2020); 4.41%(2019) So với năm trước, doanh nghiệp hoạt động hiệu - Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu bình quân(ROE): 1.28%(2020); 2.92% ( 2019) Doanh nghiệp sinh lời, nhiên tỷ lệ sinh lời chưa cao, thấp nửa so với tỷ lệ ROE năm trước Doanh nghiệp lợi cạnh tranh bền vững - Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản bình quân (ROA): 0.46%(2020); 1.04%(2019) Tỷ số ROA giảm dần so với năm trước, nhiên dấu hiệu tích cực tổng tài sản doanh nghiệp tăng lên số đáng kể b) Cổ phiếu VNM * Chỉ số toán - Tỷ số toàn tiền mặt: 0.15 Chỉ số cho thấy, doanh nghiệp sử dụng tốt tiền mặt để trả nợ ngắn hạn - Tỷ số toán nhanh: 1.74 Với mức >1, doanh nghiệp nằm vùng an toan để trả khoản nợ ngắn hạn - Tỷ số toán hành: 2.09 10 | P a g e TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM c) Cổ phiếu FPT Thời gian gần đây, cổ phiếu FPT Công ty Cổ phần FPT tăng mạnh Thống kê cho thấy vòng tháng qua, thị giá FPT tăng tới 37%, số VN-Index tăng 19% Xét từ đầu năm đến nay, thị giá FPT tăng tới 23% so với mức tăng chưa đến 1% VN-Index (chốt phiên 5/2/2021) Quá trình tăng trưởng lợi nhuận bền bỉ bất chấp giai đoạn đầy bất ổn gây dịch Covid-19 cho yếu tố dẫn dắt đà tăng thị giá mạnh mẽ thời gian qua FPT, với yếu tố điều chỉnh định giá chung toàn thị trường lãi suất giảm Năm 2020, FPT ghi nhận 29.830 tỷ đồng doanh thu 5.260 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 7,6% 13% so với năm 2019, với động lực tăng trưởng đến từ gia cơng phần mềm chuyển đổi số Trước đó, năm 2019, mức tăng trưởng doanh thu lợi nhuận 19% 21% Năm 2021, FPT đặt kế hoạch tăng trưởng doanh thu 16% tăng trưởng lợi nhuận 28% so với năm ngoái Với kế hoạch FPT cổ phiếu khả quan để đầu tư d) Cổ phiếu MBS Trong bối cảnh tăng trưởng khả quan thị trường chứng khoán, tiềm mở rộng tệp KHCN nhờ hưởng lợi từ hệ sinh thái Tập đoàn mẹ Ngân hàng TMCP Quân đội (MB), giữ vững vị trí top thị phần mơi giới top IB Kế hoạch tăng vốn, bán vốn cho đối tác ngoại & đẩy mạnh đầu tư công nghệ số nhằm gia tăng thị phần môi giới bối cảnh cạnh tranh gay gắt ngành có tham gia CTCK ngoại với lợi lớn vốn chi phí thấp Năm 2020, MBS chiếm 4,79% thị phần, tăng nhẹ so với mức 4,77% năm 2019 Kỳ vọng nâng cao hiệu kinh doanh nhờ ký hợp đồng tư vấn chiến lược giai đoạn 2021 – 2025 với Boston Consulting Group (BCG) Với trường hợp ghi nhận dấu ấn tăng trưởng vượt bậc Techcombank, VPBank… có tham gia tư vấn chiến lược đơn vị tư vấn hàng đầu (McKinsey, BCG, PwC…), kỳ vọng hiệu kinh doanh MBS cải thiện đáng kể tương lai Những điều vẽ nên tương lai khả quan cổ phiếu MBS e) Cổ phiếu SHB Trong năm qua, SHB xóa nợ 3.000 tỉ đồng, giảm tỉ lệ nợ xấu xuống 1,83% năm 2020 từ mức 1,91% năm 2019 Số dư trái phiếu VAMC (sau trích lập dự phịng) giảm 13% 3.500 tỉ đồng 14 | P a g e TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM Thơng qua phân tích tài ta thấy so với trung bình ngành, doanh nghiệp hoạt động hiệu hơn, nhiên, tỷ số ROA giảm tổng tài sản doanh nghiệp tăng, hứa hẹn dấu hiệu tích cực Từ 26/03/2021 đến 31/03/2021 sau phiên giao dịch, thị giá cổ phiếu SHB tăng tới gần 45% Vốn hóa ngân hàng tăng lên gần 45.000 tỷ đồng SHB lên kế hoạch trình ĐHĐCĐ thơng qua phương án chia cổ tức từ lợi nhuận 2020 với tỷ lệ 10,5% Như vậy, cổ đơng SHB nhận cổ tức lên tới 20,5% năm 2021 Trong năm 2021, SHB dự kiến lợi nhuận tăng 70%, đạt 5.800 tỷ đồng Chứng tỏ cổ phiếu mang lại dấu hiệu khả quan đầu tư III Xác định danh mục rủi ro tối ưu Giá đóng cửa từ ngày 02/01/2017 đến ngày 02/04/2021 - Phần nhóm thể file excel - Nhóm lấy liệu cách tìm trang Finance vietstock tải liệu từ trang web Tỷ suất lợi tức hàng ngày cổ phiếu Cơng thức tính tỷ suất lợi tức hàng ngày: = Trong đó: : Giá cổ phiếu tính theo t : Giá cổ phiếu tính theo t + : Tỷ suất sinh lời cổ phiếu theo t Dữ liệu bao gồm khoảng thời gian từ 02/01/2017- 02/04/2021, phần tính tốn nằm phần excel Tỷ suất lợi tức kỳ vọng độ lệch chuẩn cổ phiếu - Để tính tỷ suất lợi tức kì vọng cổ phiếu cách tính trung bình cộng tỷ suất lợi tức hàng ngày cổ phiếu đó, tương tự cho cổ phiếu cịn lại - Cơng thức tính tỷ suất lợi tức kỳ vọng: E(Rp)= Trong đó: E(Rp): Tỷ suất lợi tức kỳ vọng 15 | P a g e TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM wi: tỷ trọng cổ phiếu E(Ri): Lợi tức kỳ vọng cổ phiếu - Trong file excel nhóm dùng lệnh =AVERAGE (“tỷ suất lợi tức hàng ngày”) - Dữ liệu bao gồm khoảng thời gian từ 02/01/2017- 02/04/2021, phần tính tốn nằm phần excel Tỉ suất lợi tức kỳ vọng (E(Ri)) Bảng 1: Tỷ suất lợi tức kỳ vọng - Công thức tính độ lệch chuẩn theo lý thuyết: Trong đó: �: Độ lệch chuẩn danh mục đầu tư Pi: xác suất của danh mục đầu tư RA(i): tỷ suất lợi tức danh mục đầu tư E(RA): tỷ suất lợi tức kỳ vọng danh mục đầu tư - Để tính độ lệch cuẩn cổ phiếu nhóm dùng lệnh = STDEV.S (tỷ suất lợi tức hàng ngày) - Áp dụng công thức excel, có kết có kết sau: VNM FLC MBS SHB FPT 1,73738% 2,93137% 2,85462% 2,82334% 1,88378% Độ lệch chuẩn (s) Bảng 2: Độ lệch chuẩn Ma trận hiệp phương sai hệ số tương quan a) Hiệp phương sai - Cơng thức tính hiệp phương sai theo lý thuyết: 16 | P a g e TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM Cov ( = Trong đó: : tỷ lệ hồn vốn hàng ngày A : tỷ lệ hoàn vốn hàng ngày B : tỷ lệ hoàn vốn dự kiến N: Số thời kì - Nhóm sử dụng hàm COVARIANCE.S để tìm hiệp phương sai cổ phiếu - Áp dụng cơng thức excel, có kết có kết sau: VNM VNM FLC MBS SHB FPT Bảng 3: Hiệp phương sai b) Hệ số tương quan - Cơng thức tính hệ số tương quan theo lý thuyết: = Trong đó: : hệ số tương quan lợi nhuận : Độ lệch chuẩn lợi nhuận - Nhóm sử dụng hàm CORREL để tìm hệ số tương quan cổ phiếu - Áp dụng công thức excel, có kết sau: VNM VNM FLC MBS SHB FPT 17 | P a g e TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM Bảng 4: Hệ số tương quan Vẽ đường biên phương sai bé đường biên hiệu cổ phiếu chọn Bước 1: Lập ma trận tỷ trọng CP DMĐT giá trị tùy ý cho tổng 100% Bước 2: Từ tỷ trọng cho xác định giá trị TSLT kỳ vọng, rủi ro TSLT danh mục đâu tư rủi ro Bước 3: Sử dụng công cụ Solver để vẽ đường biên phương sai bé nhất: Data → Solver Set objective: chọn �p To: Min By changing variable cells: chọn chuỗi tỷ trọng Wi Nhấn Solve (sẽ thấy � p thay đổi) → copy liệu �p tính vào bảng chuỗi liệu [E(Rp); �p] - Sau có cặp lợi tức – rủi ro (�p: trục hoành, E(Rp): trục tung) Bước 4: Chỉ rõ đường biên hiệu Bắt đầu từ DM có phương sai bé tổng thể hướng lên phía theo chiều lợi tức tăng dần không gian hệ trục toạ độ TSLT – RR tìm thấy tập hợp DMĐT có đặc điểm: ứng với mức rủi ro cho trước, lợi tức 18 | P a g e TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM DM cao ứng với mức lợi tức cho trước, rủi ro danh mục thấp Tập hợp danh mục hình thành nên đường cong gọi đường biên hiệu => Từ điểm có TSLT độ lệch chuẩn 0,05918%; 1,38010% trở lên phía đường biên hiệu cổ phiếu 0,000,000% 0,0 T ỷsuấất sinh lời 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Hình 1: Đường biên hiệu Tài sản phi rủi ro – Trái phiếu phủ Việt Nam Lãi suất trái phiếu phủ Việt Nam kỳ hạn năm câp nhật ngày 02/04/2021 r = 2.98% Lãi suất phi rủi ro chuyển đổi theo ngày 7, Danh mục O đường phân bổ vốn hệ số Sharpe a) Tìm tỷ trọng danh mục O FLC VNM FPT MBS SHB 19 | P a g e TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com - Để tìm tỷ trọng cổ phiếu đường phân bổ vốn cách sau: Bước 1: Chọn tỷ suất lợi tức yêu cầu bảng đường biên hiệu Bước 2: Tính hệ số sharpe dung lệnh SOLVER để tìm hệ số sharpe max nhóm thể qua file excel Bước 3: Từ bước 2, ta có tỷ trọng danh mục O tỷ suất lợi tức, độ lệch chuẩn tương ứng điểm O điểm có hệ số sharpe cao Bước 4: Từ liệu Rf = 0.008146%, �= 0, ta có điểm O Rf, kết hợp điểm ta có đường CAL 0,000,000% 0,000,000% 0,000,000% 0,000,000% Đườ ng biên hiệu Đường CAL 0,000,000% 0,000,000% 000% 001% 001% 002% 002% 003% 003% Hình Danh mục tiếp tuyến đường CAL đường biên hiệu b) Hệ số Sharpe đường phân bổ vốn - Để tìm hệ số shape đường phân bổ vốn cách: Áp dụng cơng thức để tính hệ số sharpe - Hệ số sharpe, độ lệch chuẩn, tỷ suất lợi tức danh mục O thể qua bảng sau: 20 | P a g e TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM Phần 2: ĐẦU TƯ VÀ QUẢN TRỊ DANH MỤC Danh mục đầu tư ban đầu - Ngày 02/04/2021: Cổ phiếu 1.FLC 2.VNM 3.FPT 4.MBS 5.SHB - Giá trị danh mục: P = 12.200*15000+102.700*1000+79.800*1000+25.000*10000+27.000*10000 = 885.500.000 VNĐ Lý chọn chiến lược đầu tư ban đầu a) Cổ phiếu FLC Với việc FLC chào bán thêm gần 497 triệu cổ phiếu cho cổ đông hữu với mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu để huy động thêm 4.970 tỷ vốn điều lệ Và thị trường BĐS dần trở lại sau đợt dịch Covid-19 Mang lại nhiều dấu hiệu khả quan Đường giá vượt lên đường MA (9) trước 02/04/2021 => Tín hiệu mua b) Cổ phiếu VNM Việc cổ phiếu VNM cổ phiếu ổn định giá tăng thời gian qua, tình hình dịch Covid-19 khơng ảnh hương nhiều đến 21 | P a g e TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM ngành sữa, thực phẩm nhóm chọn cổ phiếu VNM cách phịng ngừa rủi ro trắng Đường MA (9) cắt đường giá mua vào vừa phải => Kỳ vọng mua giá thấp bán giá cao c) Cổ phiếu FPT Dịch Covid-19 diễn biến phức tạp, gần công ty nghành công nghệ thông tin tăng trưởng, FPT cơng ty dẫn đầu kì vọng tương lai mang lại lợi nhuận lớn Đường giá vượt lên đường MA(9) => tín hiệu mua 22 | P a g e TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM d) Cổ phiếu MBS Với vị công ty top thị phần môi giới top IB Cộng thêm sôi động thị trường chứng khốn Một cơng ty MBS chắn mang lại lợi nhuận đầu tư thời gian tháng tới Đường giá từ 01/04/2021 vượt lên đường MA (9) => Tín hiệu mua e) Cổ phiếu SHB SHB lên kế hoạch trình ĐHĐCĐ thơng qua phương án chia cổ tức từ lợi nhuận 2020 với tỷ lệ 10,5% Như vậy, cổ đơng SHB nhận cổ tức lên tới 20,5% năm 2021 Trong năm 2021, SHB dự kiến lợi nhuận tăng 70%, đạt 5.800 tỷ đồng Đường giá vượt cao đường MA (9) => Tín hiệu mua 23 | P a g e TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM Q trình mua bán - Nhóm nắm giữ giứ nguyên số cổ phiếu từ ngày 02/04/2021 đến ngày 29/04/2021 Giải thích chiến lược mua bán - Lí nhóm giữ ngun số lượng cổ phiếu vòng tháng: + Thị trường chứng khốn vơ sơi động thời điểm dịch Covid, VNINDEX vượt ngưỡng 1200 điểm, cổ phiếu mà nhóm chọn nằm ngành đánh giá tích cực thời gian tới khơng chịu nhiều ảnh hưởng dịch Ngồi cơng ty cịn cơng ty hàng đầu lĩnh vực kinh doanh họ Nhóm hi vọng với đà lên thị trường nghành nghề họ kinh doanh cổ phiếu cua họ tăng giá vòng tháng tới + Sự kiện đặc biệt ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Đại hội đồng cổ đông công ty diễn hầu hết vào tháng 04 Nắm giữ cổ phiếu chờ đợi tín hiệu tích cực sau Đại hội đồng cổ đông diễn 12/04/2021: Đại hội cổ đông FLC - Đại hội cổ đông thường niên FLC 2021 thống tổng doanh thu hợp năm đạt 15.250 tỉ đồng (nếu tính Bamboo Airways tổng doanh thu ước đạt khoảng 30.000 tỉ đồng); lợi nhuận trước thuế 1.100 tỉ đồng, sau thuế gần 900 tỉ, tăng khoảng lần so với 2020 - Thông qua phương án chia cổ tức từ nguồn lợi nhuận luỹ kế 2021 với tỉ lệ 10%; kế hoạch phát hành 496 triệu cổ phiếu cho cổ đông hữu để tăng vốn lên 12.000 tỉ đồng 2021; kế hoạch phát hành 2.000 tỉ đồng trái phiếu chuyển đổi, kỳ hạn ba năm 26/04/2021: Đại hội cổ đông VNM - Điều lệ mới, cổ đơng nhóm cổ đông sở hữu từ 10% tổng số cổ phần phổ thơng trở lên có quyền đề cử ứng cử người vào Hội đồng quản trị HĐQT trình ĐHCĐ bổ sung thêm quyền cổ đông phổ thông - Đại hội thông qua mục tiêu doanh thu lợi nhuận hợp cho năm 2021 62.160 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế 11.240 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng doanh thu 4,1% lợi nhuận giữ ổn định so với kỳ Duy trì sách cổ tức tiền tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế hợp cho năm tài 2021 thông qua tạm ứng cổ tức 1.500 đồng/cổ phiếu cho đợt 1/2021 (ngày chốt danh sách dự kiến 08/09/2021) 1.400 đồng/cổ phiếu cho đợt 2/2021 (ngày chốt danh sách dự kiến 31/12/2021) 24 | P a g e TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM - Các công ty con, dự án liên doanh Vinamilk đạt kết khả quan điển hình Angkormilk với mức tăng trưởng gần 20%, Mộc Châu Milk tăng trưởng 10% thức giao dịch cổ phiếu thị trường UPCoM sau chưa đầy năm với Vinamilk 08/04/2021: Đại hội đồng cổ đông FPT - Mục tiêu tăng trưởng doanh thu lợi nhuận trước thuế cao với mức tăng hai chữ số đặt 16,4% 18,0% - Thống phương án chia cổ tức cổ phiếu 15% chi trả phần lại năm 2020, với chia cổ tức tiền mặt 20%(2000đ/ cổ phiếu – theo số lượng cổ phiếu mới) 10/04/2021: Đại hội cổ đông MBS - Mục tiêu tăng doanh thu lợi nhuận trước thuế cao với mức tăng 33,7% 42,81% - Công ty thực phát hành thêm cổ phần để thưc tăng vốn điều lệ từ 1.643.310.840.000 đồng lên 2.676.189.010.000 đồng, tương ứng việc phát hành thêm cổ phiếu với tổng mệnh giá 1.032.878.170.000 đồng, tương đương 103.287.817 cổ phần 22/04/2021: Đại hội cổ đông SHB - Dự kiến năm 2021, ngân hàng thực tăng vốn điều lệ thêm 9.000 tỷ đồng so với cuối năm 2020 - SHB vẽ kịch lợi nhuận: Trong trường hợp SHB hoàn thành việc chào bán phát hành thêm cổ phiếu công chúng quý III/2021 vốn tăng thêm dùng vào hoạt động kinh doanh, góp phần tăng lợi nhuận ngân hàng, dự kiến đạt 6.128 tỷ đồng Còn trường hợp việc chào bán hồn thành q IV/2021 lợi nhuận ngân hàng dự kiến 5.828 tỷ đồng Như vậy, lợi nhuận SHB tăng tới 88% 78% so với năm 2020 tương ứng với kịch - Thông qua phương án phát hành trái phiếu quốc tế theo chương trình Euro Medium Term Note (EMTN) Giá trị phát hành tối đa 500 triệu USD Trái phiếu khơng có đảm bảo, khơng kèm chứng quyền, khơng chuyển đổi, gồm trái phiếu tăng vốn cấp (được mua lại sau năm ngày) + Về dấu hiệu mục tiêu công ty rõ ràng vơ lạc quan thêm vào bất ổn thị trường nên nhóm định nắm giữ nguyên số lượng cổ phiếu đầu tư, mong khoản đầu tư đem lại lợi nhuận dài hạn 25 | P a g e TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM BÁO CÁO HOẠT ĐỘNG CỦA THÀNH VIÊN TRONG NHĨM Nhóm đồng ý thành viên tham gia tích cực đóng góp đồng vào tập nhóm 26 | P a g e TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ... PHẦN 1: XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ I Phân tích vĩ mơ ngành Phân tích tổng quan kinh tế triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam - Nền kinh tế VIệt Nam quý I/ 2021: Tổng sản phẩm nước (GDP) quý I/2021... mơi trường kinh doanh tham gia Việt Nam vào nhiều hiệp định thương mại tự với hầu hết kinh tế phát triển - Thị trường chứng khoán Việt Nam: Những ngày đầu năm 2021, thị trường chứng khoán Việt Nam. .. -4 I Phân tích vĩ mơ ngành Phân tích tổng quan kinh tế triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam Phân tích ngành đầu