Đang tải... (xem toàn văn)
Mời các bạn cùng tham khảo tiếp nội dung cuốn sách Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam - Nhìn từ góc độ pháp lý” của hai tác giả Luật sư Trịnh Văn Quyết và Đào Mạnh Kháng qua phần 2 sau đây. Cuốn sách không chỉ trình bày những vấn đề cơ bản về chứng khoán và thị trường chứng khoán, mà còn đi sâu phân tích đầy đủ các vấn đề pháp lý liên quan đến việc vận hành và hoạt động của thị trường chứng khoán tại Việt Nam.
chứng khoán, tạo lập sở vững cho vận hành phát triển thị trường chứng khoán Trong hoạt động chứng khoán, việc phát hành chứng khốn khâu có vai trị quan trọng (vì tạo hàng hóa cho thị trưịng chứng khốn) nhà đầu tư đóng vai trị quan trọng mặt thứ hai vấh đề cung cầu Hoạt động thị trường chứng khốn có sơi động, linh hoạt hay khơng phụ thuộc phần lớn vào tham gia nhà đầu tư Nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khốn đa dạng gồm doanh nghiệp, cơng ty tài chính, ngân hàng, cơng ty bảo hiểm cá nhân Trong hoạt động kinh doanh, nhà đầu tư ý đến vấn đề lợi nhuận thu rủi ro xảy Vì vậy, trưốc định đầu tư họ thường lựa chọn cơng ty phát hành có uy tín, làm ăn có lãi, tình hình tài lành mạnh Pháp luật Việt Nam quy định cá nhân, tổ chức có nhu cầu mua bán chứng khốn phải mở tài khoản tiền gửi (đối với ngưịi có nhu cầu mua) tài khoản lưu ký chứng khốn (vối ngưịi có nhu cầu bán) cơng ty chứng khốn Khi mn tham gia giao dịch chứng khốn, nhà đầu tư tối cơng ty chứng khốn viết lệnh u cầu, cơng ty chứng khốn nhập lệnh vào hệ thống chuyển lệnh cho đại diện chò khớp lệnh Khi trung tâm giao dịch chứng khoán tiến hành khóp lệnh, lệnh mua bán chứng khốn khớp cơng ty chứng khốn thơng báo cho nhà đầu tư thực toán tài khoản mỏ cơng ty chứng khốn Như vậy, nhà đầu tư không phép trực tiếp thương lượng, thỏa thuận giao dịch vói mà cần phải giao tiếp thơng qua cơng ty chứng khốn Việt Nam, pháp luật quy định cá nhân miễn thuế thu nhập từ nguồn thu cổ tức, lãi trái phiếu chênh lệch mua bán chứng khoán Tuy nhiên, pháp luật quy định hành vi bị cấm nhằm ngán ngừa hành vi vi phạm pháp luật chứng khốn thị trưịng chứng khoán Như vậy, quy định pháp luật tác động tích cực nhằm bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, tạo lập thị trường chứng khốn cơng minh bạch, an tồn, ổn định bưóc phát triển Nghị định sô" 48/1998/NĐ-CP Quyết định số 05/1999/QĐ-UBCK3 ngày 27-3-1999 Chủ tịch uỷ ban chứng khoán nhà nước ban hành quy chế lưu ký, toán đăng ký toán trực tiếp tác động đến hình thành trung gian hỗ trờ cho hoạt động thị trưịng chứng khốn Các chủ thể bao gồm: ngân hàng định toán thành viên lưu ký phục vụ cho giao dịch chứng khốn Các ngân hàng thương mại có uy tín ưỷ ban chứng khốn nhà nưóc định thỏa thuận với ngân hàng nhà nưóc ngân hàng thương mại việc mỏ tài khoản toán cho Trung tâm giao dịch chứng khoán thành viên lưu ký, phục vụ cho việc toán giao dịch chứng khoán Pháp luật quy định thành viên lưu ký Trung tâm giao dịch chứng khoán phải mỏ tài khoản ngân hàng định Khi giao dịch chứng khốn ngưịi mua người bán vào thời điểm xác định, ngân hàng định tốn có nghĩa vụ trích sơ' tiền phải toán từ tài khoản toán bù trừ thành viên lưu ký để chuyển vào tài khoản Trung tâm giao dịch chứng khoán mở ngân hàng Chủ tịch Uỷ ban chứng khốn nhà nưóc ban hành Quyết địn.h số 39/QĐUBCK3 ngày 26-11-1999 chọn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam làm ngân hàng định, thực chức mở tài khoản toán bù trừ cho Trung tâm giao dịch chứng khoán “Thành viên lưu ký cơng ty chứng khốn thành viên, ngân hàng thương mại uỷ ban chứng khoán nhà nước cấp giấy phép hoạt động lưu ký đ ể tham gia dịch vụ lưu ký, toán bù trừ đăng ký chứng khoán Trung tàm giao dịch chứng khoán” (Điều 62 - Nghị định số 48/NĐ-CP, Điều Quy chế lưu ký, toán bù trừ đáng ký chứng khoán ban hành kèm theo Quyết định sô' 05/19W q Đ-UBCK ngày 27-3-1999) Các thành viên lưu ký có chức lưu giữ, bảo quản chứng khoán khách hàng, giúp khách hàng thực quyền đối vối chứng khoán Như vậy, quy định pháp luật có vai trị quan trọng bảo đảm cho an tồn loại chứng khốn, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, tránh biến động bất thường thị trường chứng khoán Do vai trị quan trọhg việc lưu ký chứng khốn, pháp luật quy định chủ thể lưu ký uỷ quyền cho ngân hàng định, Trung tâm giao dịch chứng khoán thực việc toán tiền, tiến hành nghiệp vụ liên quan đến giao dịch chứng khoán chịu trách nhiệm hoạt động Các cơng ty chứng khoán Uỷ ban chứng khoán nhà nưốc cấp giấy phép hoạt động kinh doanh bốh loại hình: mơi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành tư vấn đầu tư cấp phép hoạt động lưu ký chứng khoán Các ngân hàng thương mại đáp ứng đầy đủ điều kiện sở vật chất - kỹ thuật, có nhân viên đào tạo nghiệp vụ Uỷ ban chứng khoán nhà nước xem xét cấp giấy phép hoạt động lưu ký chứng khoán Như vậy, pháp luật trực tiếp tác động tối hình t h n h c c t r u n g g i a n h ỗ trỢ Sự x u ấ t h i ệ n c c t r u n g g i a n có tác đọng tích cực nhằm trợ giúp cho nhà đầu tư, góp phần hoàn thiện hoạt động giao dịch thị trường chứng khốn Để thị trường chứng khốn hình thành vào hoạt động, điều kiện tiên phải xác định chủ thể có tư cách tham gia thị trường đó, tư cách chủ thể tham gia nhân tố định đến hiệu hoạt động thị trường chứng khốn Nhà nưốc thơng qua quy định pháp luật trực tiếp tác động hình thành nên tư cách pháp lý cho chủ thể, đảm bảo kích thích địi đỉ vào hoạt động thị trường chứng khoán theo trật tự định nhằm bảo đảm tính định hướng cho hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam II TÁC ĐỘNG CỦA PHÁP LUẬT ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CHỨNG KHỐN Để chứng khốn có chất lượng, cần có tổ chức phát hành, cơng ty đại chúng, công ty niêm yết chất lượng Việc xác định chất lượng chứng khoán thường dựa vào yếu tơ"như uy tín kinh doanh tổ chức phát hành, có thành tích kinh doanh tốt, hiệu kinh tế, triển vọng phát triển, vấn đề quản trị điều hành doanh nghiệp Trong kinh tế, cơng ty cổ phần ngày giữ vai trị chủ yếu việc cung cấp chứng khốn cho thị trưịng Phần Nộ! dtma phấp ỉuật ciia ^ 'tn iề M S ^ chứng khốn Pháp luật quy định cơng ty cổ phần phép phát hành cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi, trái phiếu Luật Doanh nghiệp nám 2005 quy định việc huy động vốn phát hành chứng khốn cơng ty cổ phần lựa chọn dưói hình thức phát hành chứng khốn cơng chúng phát hành chứng khoán riêng lẻ, tạo điều kiện cho công ty cổ phần thành lập thực hoạt động kinh doanh Việc phát hành cổ phiếu lần đầu nhằm tăng vốh điều lệ công ty hình thành mối hay phát hành thêm để táng vốn cơng ty cổ phần gồm nhiều loại có đặc tính pháp lý khác Theo Luật Doanh nghiệp năm 2005, cơng ty cổ phần phải có cổ phần phổ thơng có cổ phần ưu đãi Pháp luật không quy định cụ thể sô"cổ phiếu tối đa mà cổ đông phép mua mà điều lệ cơng ty quy định Do tính chất cổ phần ưu đãi biểu ảnh hưỏng đến quyền quản lý công ty, nên pháp luật quy định có tổ chức Chính phủ uỷ quyền cổ đông sáng lập quyền nắm giữ cổ phần này, quyền ưu đãi biểu q u y ế t c h ỉ có h i ệ u lự c t r o n g n m k ể t n g y c ô n g t y đưỢc cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Sau thời hạn đó, cổ phần ưu đãi biểu cổ đông sáng lập chuyển đổi thành cổ phần phổ thông Cổ phần phổ thông chuyển đổi thành cổ Tĩiển vọ tis tN ttườnQ chửng ỉihốn V iệ t Nam Nhìn từ góc độ pháp 1^ phần ưu đãi Luật Doanh nghiệp năm 1999 quy định cổ p h iế u p h ổ th ô n g c ủ a cổ đ ô n g s n g lậ p k h ô n g c h u y ể n n h ợ n g h o ặ c c h u y ể n n h Ợ n g p h ả i đưỢ c s ự c h ấ p t h u ậ n c ủ a Đại hội đồng cổ đông, quy định ràng buộc tinh thần t r c h n h i ệ m c ủ a cổ đ ô n g s n g l ậ p , b ả o v ệ q u y ề n lợi c c cổ đông khác Luật Doanh nghiệp năm ^005 tạo chế t h o n g h n t r o n g q u y ề n n ă n g c h u y ể n r ih ợ n g c ổ p h ầ n c ủ a cổ đơng sáng lập Đối vói cổ phần phổ thơng cổ đơng sáng lập, thịi hạn năm kể từ ngày công ty cấp g i ấ y c h ứ n g n h ậ n đ ă n g k ý k i n h d o a n h , c ổ đ ô n g có q u y ề n t ự c h u y ể n n h Ợ n g cổ p h ầ n p h ổ th ô n g c ủ a m ìn h ch o cổ đ ô n g s n g lậ p k h c n h n g c h ỉ c h u y ể n n h ợ n g cổ p h ầ n c ủ a m ìn h ch o n g ị i k h n g p h ả i cổ đ ô n g s n g lậ p , n ế u đư ợ c s ự c h ấ p thuận Đại hội đồng cổ đông Công ty cổ phần phát hành cổ phiếu hai trường hỢ p s a u h u y đ ộ n g t h ê m v ố n đ ể s ả n x u ấ t k i n h d o a n h h o ặ c k h i t h n h l ậ p d o a n h n g h i ệ p c ổ p h ầ n m i - Phát hành cổ phiếu đ ể thành lập công ty cổ phần Trưóc đây, theo Luật Cơng ty nám 1990, việc chào bán cổ phần để thành lập công ty cổ phần phải tiến hành theo thủ tục định Sau cấp Giấy chứng nhận đàng ký kinh doanh, cổ đông sáng lập phải nắm giữ 20% số cổ phần quyền chào bán Số cổ Phần Nộ! dung pháp ỉuật hẫện hàn thị ỉiáo phát p h ầ n c ò n lạ i đưỢc b n t h e o s ự t h o ả t h u ậ n g i ữ a c ô n g t y v i nhà đầu tư thông qua việc đăng ký mua cổ phiếu Sau năm, kể từ ngày cấp giấy phép thành lập mà công ty không thành lập ngưịi đăng ký mua cổ phần có quyền u cầu sáng lập viên trả lại sơ"tiền góp Các sáng lập viên phải trả lại cho họ thời hạn 30 ngày Đến Luật Doanh nghiệp năm 1999 bãi bỏ thủ tục quan trọng Luật Doanh nghiệp năm 1999 không quy định phương thức thủ tục chào bán cổ phần để thành lập công ty cổ phần Luật Công ty năm 1990 Việc phát hành cổ phiếu để thành lập công ty cổ phần hồn tồn éơng ty tự định: số lượng, trình tự, thủ t ụ c , p h n g t h ứ c c h o b n m i ễ n l p h ù h Ợ p v ố i sô" v ố h công ty dự định huy động Đây hạn chế lốn Luật Doanh nghiệp năm 1999, không quy định vấn đề tạo chế q thơng thống dẫn đến tiêu cực hoạt động phát hành cổ phiếu doanh nghiệp Luật Doanh nghiệp năm 2005 quy định cấu cổ phần bán lần đầu thành lập công ty cổ phắn cổ đông sáng lập phải nắm giữ 20% tổng sơ' cổ phần quyền chào bán Trường hợp cổ đông sáng l ậ p k h ô n g đ ă n g k ý m u a h ế t , sô ' c ổ p h ầ n c ò n l i p h ả i đưỢc chào bán bán hết thời hạn năm kể từ ngày công t y đưỢ c c ấ p g i ấ y c h ứ n g n h ậ n đ ă n g k ý k i n h d o a n h việc bán cổ phần lần đầu: sau cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh, cổ đông sáng lập phải đăng ký mua cổ phần phổ thông quyền chào bán phải tốn đủ sơ" cổ phần đăng ký mua thòi hạn 90 ngày kể từ ngày cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Trong thòi hạn 90 ngày, kể từ ngày cấp giấy c h ứ n g n h ậ n đ ă n g k ý k in h d o a n h , cô n g ty p h ả i th ô n g b o v iệ c g ó p v ố h c ổ p h ầ n đ ế n q u a n đ ă n g k ý k i n h d o a n h Trường hợp có cổ đơng sáng lập khơng tốn đủ sơ" c ổ p h ầ n đ ã đ ă n g k ý m u a t h ì sơ^ c ổ p h ầ n c h a g ó p v ố h đ ủ c ủ a c ổ đ ô n g s n g l ậ p đư Ợ c x l ý t h e o m ộ t t r o n g c c c c h sau đây: - Cổ đơng sáng lập cịn lại góp đủ sơ' cổ phần theo tỷ lệ sở hữu cổ phần họ công ty; - Một sô"cổ đơng sáng lập nhận góp đủ sơ"cổ p h ầ n đó; - Huy động ngưịi khác khơng phải cổ đơng sáng lập nhận góp đủ sơ"cổ phần đó, ngưịi nhận góp vơn đương nhiên trở thành cổ đông sáng lập công ty Như vậy, Luật Doanh nghiệp nám 2005 có quy định cần thiết đốì với công ty cổ phần thực chào bán cổ phần lần đầu nhằm thành lập công ty bên ký kết, cách thức nhận lệnh công ty chứng khoán, quyền nghĩa vụ bên, ) Tuân thủ quy định này, công ty chứng khoán soạn thảo m ẫ u hỢp đ ổ n g , b a o gồm tr o n g đ iề u k h o ả n l u ậ t định điều khoản bổ sung nhằm thoả mãn nhu cầu đăng ký tài khoản nhanh, gọn sô" lượng lớn khách hàng đảm bảo bình đẳng họ Ngồi ra, luật quy định trường hỢp đặc biệt', nhân viên kinh doanh cơng ty chứng khốn mở tài khoản giao dịch chứng khốn Khi đó, cơng ty có trách nhiệm thông báo mã sô' tài khoản nhân viên cho ỷ ban chứng khoán nhà nước, Trung tâm giao dịch sở giao dịch chứng khoán Việc kiểm soát nhằm bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư khách hàng công ty chứng khoán Bước thứ hai, khách hàng ký quỹ tiền chứng khoán để đảm bảo thực giao dịch Khoản Điều 71 Luật Chứng khoán năm 2006 quy định cơng ty chứng khốn phải quản lý tách biệt tiền chứng khoán nhà đầu tư , tách biệt tiền chứng khoán nhà đầu tư với tiền chứng khốn cơng ty chứng khốn Theo quy chế cũ, cơng ty chứng khốn có nghĩa vụ mồ tài khoản tiền gửi chuyên dùng không kỳ hạn môt ngân hàng thương mại phép hoạt động ngoại hối để lưu giữ toàn tiền gửi giao dịch chứng khoán khách hàng Nhưng quy chế lại quy định cơng ty chứng khốn khơng trực tiếp 157 T rỉ^ vọng thi Irưdng chứng khoán Việt Nam Nbùi tít góc độ pháp lý nhận; íiền giao dịch từ khách hàng, kkách hàng phải trực tiếp gửi tiền vào tài khoản ngân hàng thương mại cơRíg ty chứng khốn chỉ-định; vổi chứng khốn, cơhig tỹ GUiig iâấp địch vụ lưu ký chứng khỡán eủa khách hàng Quy âịíứi mối tíhậ't chẽ nliằiĩi hạu tíhế hiệu víệè ỡở dụng tiềri-, cìíửng khốn'của khách hầng vào mựé đíeh rỉềưg cbíig tỷcliứng khốn; Ngay kM cỡiig ty cKứhg^ khồán íjhấ sảri'thì tài sảri ơủa kliẫch vẫĩi 'đứợc đảiá bẴỎ Bủớc ihứ ba, khách hàng đăt lệnh mua bán, cống ty chứng khaán thục niện truyền lệnh đến sàỵi giao dịcB giai đoạn nậy, Quy cỉiê đặt nguyên tắc mới: nguyên tăc “hiểu khách hàng” tư vẩn cho hp giao dịch, tức có trách nhiệm tìm hiểu tlỊƠiỊg tÌỊi yệ khách hàng vặ cơng ty chứng khốn khơng đươc bao đảm giá trị cHứng khồần nià cỡrtg tỹ khúýến nghị đầti tư Cốttg tỹ cốtìng ìâiớấn đưỢc pKép iìKận lênh từnhữrig khúch hàng võ đu tỉền vầ cKửrig khốn kỷ ợùỹ ứể tHaĩtìi tờắn 'khi gia© Sịch âừcte irhiỊc hiện, lệiili'ứừớử tìrilýền đếíl trung' fcâ‘tìằ' Woầc sỗ '^ ầ ị dịcli phải đửởé %hơfíg' ẹ(úấ éhi nầầìlli trụ bố cMhh ịủằ cơng ty đấy, qtúy cliế ơu Miơné: có qúý'đSiiK é tiậ t ị liẽ h ìh h lệ íilì è ỉa d ịtín , rih iig tậ ỉ d íỊ th ả o (|ã iy è®ế’ ĩtìối, 6âtì iihầ lătìấ' Itíặt Míắiổ' fỉiục hằừ M t ttlìữílg riMượè đíểiố bằĩiy: tíấc*qilỹ địlili: tíơííg líỹ éh^Ểttiè Idlèầti èhỉ Íìỉíậnlệtth kni pMếtt lệtthổuợé đỉfe®áầj^đử thơhg tttìí, |)ỉiải tlýặb dhứírg éhĩrili Ắấé lệnĩỉ *giaó dịcfe‘ củá khách hàngy phải lưu trữ phiếu lệnh Và quan trọng hơn, khách hàng ph ải đựợc biết mức p h í giao dịch trưốc tiếụ hành giao dịch Nhìn chung, giai đoạn nay, hoạt' động mơi giới chộag khốn với khoản pM dao động từ 0,2% đến 0,5% giá trị giao dịch mang lại khoản thu ĩihập khểng lồ cho cơng ty chứng khốn Xem xét quy định pháp luật vể môi giới chứng khoán, ta nhận thấv tưđnẹ đồng lớn với pháp luật nưốc phát triển, đề cao trẽn hết sư an tồh chó cấc nhà đầu tư - cầh qtíãh tâm tớỉ bảĩl câo bạch tể chức ttiêttl ýết Do chứng khọán niêm yết cổ,phiếu, tj’ậi,phiêụ, chứng quỹ đầu tư nên có nội dung khác đốỉ với loài chững kỉiổắn Đối với việc ịhào bán cổ phiẽu, tĩ‘ái phiếu cơng chúng, Bản cáó bạch bao gồm tiội dứng sau đâ'ỹ - Thơiig tm tóm tắt tổ chức phát hànti bao gồĩĩi mơ hình tổ chức bệiináy, hioạt động^ kinh doaah, íài sảii, tình kình tài chính, Hội đồng quản trị Hội đồng thành viên chủ sở hữu công ty, Giám đốc Tổng giám đốcị Phố Triển vọng thị trưịng chứng khốn Việt Nam Nhìn từ góc độ pháp Iv giám đốc Phó Tổng giám đốc cấu cổ đơng (nếu có); - Thơng tin đợt chào bán chứng khoán chào bán bao gồm điều kiện chào bán, yếu tô' rủi ro, dự kiến kế hoạch lợi nhuận cổ tức năm gần sau phát hành chứng khoán, phưđng án phát hành phương án sử dụng tiền thu từ đợt chào bán; - Báo cáo tài tổ chức pTiát hành hai nám gần theo quy định pháp luật; - Các thông tin khác quy định mẫu Bản cáo bạch Bản cáo bạch phải có chữ ký Chủ tịch Hội đồng quản trị, Hội đồng thành viên Chủ tịch công ty, Giám đốc Tổng giám đốc, Giám đốc tài Kế tốn trưởng tổ chức phát hành người đại diện theo pháp luật tổ chức bảo lãnh phát hành tổ chức bảo lãnh phát hành (nếu có) Trường hỢp chủ thể đưỢc ngưịi khác ký thay ngưịi ký thay phải có giấy uỷ quyền theo quy định pháp luật Đối vối việc chào bán chứng quỹ công chúng, Bản cáo bạch bao gồm nội dung sau đây: - Loại hình quy mơ quỹ đầu tư chứng khoán; - Mục tiêu đầu tư, chiến lược đầu tư, phưđng pháp quy trình đầu tư, hạn chế đầu tư, yếu tô' rủi ro ữảa quỹ đầu tư chứng khoán; Phần đíốl với cần biết ig đỉều < ỉ đầu tiA diiíbig - Tóm tắt nội dung dự thảo Điều lệ quỹ đầu tư chứng khoán; - Phương án phát hành chứng quỹ thông tin hướng dẫn tham gia đầu tư vào quỹ đầu tư chứng khốn; - Thơng tin tóm tắt cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khốn, ngân hàng giám sát quy định giao dịch với ngưịi có liên quan cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán ngân hàng giám sát; - Các thông tin khác quy định mẫu Bản cáo bạch Bản cáo bạch phải có chữ ký Chủ tịch Hội đồng quản trị, Hội đồng thành viên Chủ tịch công ty, Giám đốc Tổng giám đốc công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán người đại diện theo pháp luật tổ chức bảo lãnh phát hành (nếu có) Trường hỢp chủ thể người khác ký thay ngưịi ký thay phải có giấy uỷ quyền theo quy định pháp luật ^ntìn từ góc độ pháp lý Vi• Ị i i NHỮNG VẤN ÌQỂ 1^ eượct?Ị CẬP jiy? N G Q U ^ SẠCH €'ảtí cHế địnHv ỉigtíyềntắé phảp^lý €iiư'ỡhlfih hằrihM^ ĩỉủa người đẩu tư (tr.39) Các chế định, nguyên tắc điều chỉnh hành vi cũa người phát hành chứng khoán (tr.40) Các chế định nguyên tắc điều chỉnh hành vi trung gian tài chính, thể chế liên quan đến giao dịch kinh doanh chứng khoán (tr.42) Chào bárỉ chứrrg khốn cơng chúng (tr.90) Chứng quỹ đầu tư (tr.14) Cổ phiếu (tr;i2) Cơng ty chứng khốn (tr.64) Điều kiện để công ty cổ phần trả cổ tức pháp Ịuật quy định nào? Nếu nhà đầu tư chuyển nhượng cổ phiểu cho người khác cồ nhận cổ tức cho thời gian nắm cổ phiếu hay không? (tr.154) Khái niệm ỵà đặc trưng thị trưdng chứhg khoán (tr.17) Khi mug chứng khoán họặc tham gia vào việc chụyển nhượng chứng khoán, nhả đầu tư tnưong quan tâm đẽh việQ “chốt danh sách cổ đông" Vậy danh sách cổ đơng gì? Nội dung dánh sâch cổđơng?-(tr.151) Ngân hàhg đmh tịárl (tr.75) Nhà đầu tư (tr.73) Nhà đẵu tư có tên danh sách cổ đơng có quyền lợi thể nao? (tr.153) Những quyền nghĩa vụ nhà đầu tứ theo quy định pháp luật? (tr.150) Nl^ững thaọ cần thiết để đầu tư thị trường Ghứng khốn tập trung (tr 156) Triển •ềụam tft| tmdng chửng khốn Việt Miìii từ góc độ pháp lý Pháp luật tạo điểu kiện cho hoạt động mơi giới chững khốn (tr.106) Pháp luật xác định sở pháp lý cho hoạt động tự doanh chứng khoán (tr.110) Pháp luật điều chỉnh hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán (tr.113) Pháp luật xác nhận điều chỉnh hoạt động tư vấn đẩu tư chứng khoán (tr.119) Pháp luật quy định hoạt động quản lý danh mục đầu tư chứng khoán hoạt động kinh doanh chứng khoán (tr.123) Pháp luật điều chỉnh hoạt động quản lý quỹ đầu tư chứng khốn (tr.125) Phát hành chứng khốn cơng ty cổ phần (tr.78) Phát hành cổ phiếu để thành lập công ty cổ phần (tr.80) Phát hành cổ phần để huy động thêm vốn (tr.83) Phát hành chứng khoán tổ chức tín dụng (tr.86) Phát hành cổ phiếu (tr.86) Phát hành trái phiếu (tr.87) Phát hành cổ phiếu doanh nghiệp cổ phần hoá (tr.87) Phát hành cố phiếu doanh nghiệp nhà nước cố phần hoá (tr.87) Phát hành cổ phiếu doanh nghiệp có vốn đầu tư nước (tr.89) Quyết định tham gia thị trường chứng khoán tập trung nhà đầu tư (tr.159) Tác động chủ thể pháp luật đời chủ thể quản lý, tổ chức giám sát thị trường chứng khoán (tr.58) Tác động pháp luật chủ thể kinh doanh thị trường chứng khoán (tr.63) Tác động pháp luật hình thành nhóm chủ thể trung gian hỗ trỢ cho hoạt động thị trường chứng khoán (tr.75) Thành viên lưu ký (tr.76) Thế nhà đầu tư chứng khoán? Để trở thành nhà đầu tư chứng khốn, cần phải có điều kiện gỉ? (tr.148) Thị trường sơ cấp hay gọi thị trường phát hành (tr 19) Thị trường thứ cấp (tr.22) Tổ chức phát hành chứng khoán đại chúng (tr.70) Trái phiếu (tr.13) Triển vọng thỉ tnẩờng chứng khốn Nhìn từ góc độ pháp lý Xác iSnti hình íha tón (tr 140) Xác định chế vận hành (tr.143) Xac cfịnn ché íhàiin Viên (tr t44) Xáõ định hàng hố cho thị trường OTC (tr.146) MỤC LỤC Ldi giói thiệu Lời Nhà xuất Phần TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ PHÁP LUẬT VỂ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN I Chứhg khốn Cổ phiếu 12 Trái phiếu 13 Chứng quỹ đầu tư 14 II Thị trường chứng khoán 15 Khái niệm đặc trưng thị trường chứng khoán 17 Phân loại thị trường chứng khoán 19 III Vai trị thị trường chứng khốn 24 IV Pháp luật thị trường chứng khoán 31 Các chế định, nguyên tắc pháp lý điều chỉnh hành vi chủ thể quản lý hoạt động thị trường chứng khoán 34 Các chế định nguyên tắc pháp lý quy định tổ chức hoạt động phận thị trường chứng khốn, đặc biệt đề cao thị trường chứng khoán tập trung 37 Các chế định, nguyên tắc pháp lý điều chỉnh hành vi người đầu tư 39 Các chê' định, nguyên tắc điều chỉnh hành vi người phát hành chứng khoán 40 Các chế định nguyên tắc điều chỉnh hành vi trung gian tài chính, thể chế liên quan đến giao dịch kinh doanh chứng khốn 42 PHẦN VAI TRỊ CỦA NHÀ N c ĐỐI VỚI Sự HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 45 I Vai trị Nhà nước hình thành thị ^ • trường chứng khốn 45 II Vai trị Nhà nước q trình trì phát triển thị trường chứng khoán 53 Phấn NỘI DUNG PHÁP LUẬT HIỆN HÀNH ĐẢM BẢO S ự PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 57 I Pháp luật xác lập địa vị pháp lý chủ thể tham gia thị trường chứng khoán 57 Tác động pháp luật đài chủ thể quản lý, tổ chức giám sát thị trường chứng khoán 58 Tác động pháp luật chủ thể kinh doanh thị trường chứng khoán 63 Tác động pháp luật hình thành nhóm chủ thể trung gian hỗ trợ cho hoạt động thị trường chứng khoán 75 II Tác động pháp luật đối vổi hoạt động phát hành chứng khoán 78 Phát hành chứng khốn cơng ty cổ phần 78 Phát hành chứng khốn tổ chức tín dụng 86 Phát hành cổ phiếu doanh nghiệp cổ phần hố Chào bán chứng khốn cơng chúng 87 90 III Pháp luật xác lập tạo sỏ cho vận hành hình thức tổ chức thị trưịng chứng khốn 93 IV Tác động pháp luật với hoạt động giao dịch chứng khoán thị trường chứng khoán 106 Pháp luật tạo điều kiện cho hoạt động mơi giới chứng khốn 106 Pháp luật xác định sở pháp lý cho hoạt động tự doanh chứng khoán 110 Pháp luật điều chỉnh hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán 113 Pháp luật xác nhận điểu chỉnh hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán 119 Pháp luật quy định hoạt động quản lý danh mục đầu tư chứng khoán hoạt động kinh doanh chứng khoán 123 Pháp luật điểu chỉnh hoạt động quản lý quỹ đẩu tư chứng khoán 125 Phần TƯƠNG LAI PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM NHÌN TỪ GĨC Độ PHÁP LUẬT 128 I Quan điểm Đảng Nhà nước phát triển thị thường chứng khốn Việt Nam 128 II Phương hưóng điểu chỉnh pháp luật thị trường chứng khoán tương lai 131 Đối vơi thị trưịrvg tập trung 131 Đối vối thị trưởng phi tập trung (OTC) 140 Phẩn NHỮNG ĐIỂU Cơ BẢN CẨN BIẾT ĐỐI VỚI NGƯỜI ĐẦU Tư CHỨNGKHOÁN 148 I Tham gia đầu tư thông qua chuyển nhượng cổ phiếu thị trường tự 148 II Tham gia đầu tư, mua bán chứng khoán thị trường chứng khoán tập trung 156 Những thao tác cần thiết để đầu tư thị- trường chứng khoán tập trung 156 Quyết định tham gia thị trường chứng khoán tập trung nhà đầu tư 159 Những vân để đề cập sách 162 ... thị trường chứng khốn Việt Nam, địi hỏi phải có nỗ lực cao từ tất bên tham gia thị trường khung pháp lý hoàn thiện Hoạt động tự doanh trở thành hoạt động quan trọng công ty chứng khoán Việt Nam. .. tiêu thị trường chứng khoán nhằm huy Triển vọng thị trường chứnỡ khoán v^ệt Nana ỈSầin từ gỏc độ phấp lỷ động, thu hút nhiều vốh dài hạn từ phía cơng chúng, để đạt mục tiêu cần tạo lập thị trưịng... công ty chứng khoán khách hàng sở chấp thuận uỷ ban chứng khoán nhà nước ĐỐI vối thị trường giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán Trung tâm giao dịch chứng khoán tổ chức thị trường có