Slide bài giảng Tài chính phát triển

Slide 1 12312019 1 TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN (DEVELOPMENT FINANCE) GIẢNG VIÊN TRẦN THỊ THÙY DUNG KHOA KINH TẾ QUỐC TẾ EMAIL dungttt ktqtbuh edu vn ĐIỆN THOẠI 0913 471 311 1 NỘI DUNG Phần 1 Tổng quan về DF • Ch 1 Tài chính và phát triển kinh tế • Ch 2 Hệ thống tài chính trong phát triển kinh tế • Ch 3 Áp chế tài chính • Ch 4 Tự do hóa tài chính Phần 2 Các lĩnh vực then chốt trong DF • Ch 5 Tài trợ phát triển nhà • Ch 6 Tài trợ phát triển cơ sở hạ tầng 2 TÀI LIỆU THAM KHẢO • P K Rao, Development Fin.

12/31/2019 TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN (DEVELOPMENT FINANCE) GIẢNG VIÊN: TRẦN THỊ THÙY DUNG KHOA: KINH TẾ QUỐC TẾ EMAIL: dungttt_ktqt@buh.edu.vn ĐIỆN THOẠI: 0913.471.311 NỘI DUNG Phần 1: Tổng quan DF • • • • Ch 1: Tài phát triển kinh tế Ch 2: Hệ thống tài phát triển kinh tế Ch 3: Áp chế tài Ch 4: Tự hóa tài Phần 2: Các lĩnh vực then chốt DF • Ch 5: Tài trợ phát triển nhà • Ch 6: Tài trợ phát triển sở hạ tầng TÀI LIỆU THAM KHẢO • P K Rao, Development Finance, Springer, 2003 • Gianluigi Giorgioni, Development Finance: Challenges and Opportunities, Palgrave Macmillan UK, 2017 • Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế Kinh doanh Châu Á: http://jabes.ueh.edu.vn/?lang=vi • Review of Development Finance Journal: http://www.sciencedirect.com/science/journal/1879933 • Dữ liệu tài phát triển WB: http://data.worldbank.org/data-catalog/global-financialdevelopment • … 12/31/2019 PHẦN TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN PHẦN 1: TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN Tài phát triển kinh tế Hệ thống tài phát triển kinh tế Áp chế tài Tự hóa tài CHƢƠNG 1: TÀI CHÍNH VÀ PHÁT TRIỂN KINH TẾ 12/31/2019 MỤC TIÊU HỌC TẬP • Hiểu khái niệm bản: Tăng trưởng kinh tế; phát triển kinh tế; Tài Tài phát triển • Phân tích mối liên hệ dịng vốn, định chế tài tài phát triển với tăng trưởng phát triển kinh tế Chƣơng 1: Tài & phát triển kinh tế 1.1 Các khái niệm 1.2 Tài chính, tăng trưởng kinh tế phát triển kinh tế 12/31/2019 1.1 Các khái niệm • Tăng trưởng phát triển kinh tế: – Tăng trưởng kinh tế: Là gia tăng lượng kết đầu kinh tế thời kỳ định – Phát triển kinh tế: Là trình thay đổi theo hướng tiến mặt kinh tế - xã hội quốc gia bối cảnh kinh tế tăng trưởng 10 11 1.1 Các khái niệm • Tài Tài phát triển: – Tài chính: phạm trù kinh tế, phản ánh quan hệ phân phối cải xã hội hình thức giá trị Phát sinh trình hình thành, tạo lập, phân phối quỹ tiền tệ chủ thể kinh tế nhằm đạt mục tiêu chủ thể điều kiện định 12 12/31/2019 What is finance? • Finance is the science of managing money 13 1.1 Các khái niệm • Tài Tài phát triển: – Tài phát triển: Tài phát triển đề cập đến nỗ lực nhằm hỗ trợ, thúc đẩy phát triển kinh tế thông qua đầu tư cơng đầu tư tư nhân Đó hoạt động đầu tư trực tiếp vào dự án tác động nhằm hỗ trợ, thúc đẩy tiến trình thực dự án nhằm mang lại lợi ích dài hạn cho cộng đồng, quốc gia, kinh tế Tài phát triển u cầu chương trình giải pháp cho thách thức mà doanh nghiệp, ngành… đối mặt 14 What is development finance? • Development finance encompasses everything from individual micro loans to macro investments in business and infrastructure While it might align closely with mainstream finance, the spirit that drives it is vastly different • Development finance aims to serve people and communities beyond the pale of mainstream finance Credit is transformed from an instrument of profit to one of social emancipation and progress 15 12/31/2019 1.2 Tài chính, tăng trƣởng kinh tế phát triển kinh tế Dòng vốn tăng trưởng kinh tế Các tổ chức tài tăng trưởng kinh tế Phát triển tài tăng trưởng kinh tế Phát triển tài phát triển kinh tế 16 Dịng vốn tăng trƣởng kinh tế • Dịng vốn (Capital flow): The movement of money for investment in and out of countries • Capital flows bao gồm dòng vốn ngắn hạn dòng vốn trung dài hạn • Một vài dịng vốn liên quan trực tiếp đến phát triển kinh tế đa phần dòng vốn lại liên quan đến suất sinh lợi từ việc đầu tư 17 18 12/31/2019 19 Các tổ chức tài tăng trƣởng kinh tế • Tổ chức tài (Financial Institution): Tổ chức tài doanh nghiệp chuyên cung cấp dịch vụ tài • Ở hầu hết quốc gia, yếu tố dịng vốn, hình thành hoạt động hiệu tổ chức tài đóng vai trị quan trọng tăng trưởng phát triển kinh tế nhiều thập kỷ • Vai trị tổ chức tài khơng thể qua việc giảm chi phí thơng tin chi phí giao dịch mà cịn tạo sản phẩm với giá trị gia tăng cao 20 Phát triển tài tăng trƣởng kinh tế • Sự hình thành hoạt động tổ chức tài (FI) giúp làm giảm chi phí giao dịch (TC); • Cung cấp dịch vụ tài cho hầu hết lĩnh vực kinh tế thành phần xã hội 21 12/31/2019 Phát triển tài phát triển kinh tế • Tài đầu vào trình tăng trưởng phát triển kinh tế (tạo thêm công ăn việc làm, gia tăng thu nhập, nâng cao chất lượng sống…); • Bên cạnh đó, sẵn có nguồn tài cịn có tác động đến chất lượng nguồn cung ứng đầu vào khác phục vụ cho trình phát triển kinh tế 22 Phát triển tài phát triển kinh tế • King Levine (1993): Tồn mối quan hệ tích cực phát triển tài với tăng trưởng kinh tế • Aghion, Howitt Mayer-Foulkes (2005): Phát triển tài quan trọng cần hội tụ với việc phát triển kinh tế • … 23 Phát triển tài phát triển kinh tế • Hồng Thị Phương anh & Đinh Tấn Danh (2015), “Tác động phát triển tài đến phát triển kinh tế: Bằng chứng quốc gia khu vực châu Á”, Tạp chí Phát triển & Hội nhập: Nhóm tác giả sử dụng mơ hình DOLS (Dynamic Ordinary Least Square) với liệu 29 quốc gia khu vực Châu Á từ 1996 đến 2013 Kết luận: – Nếu có cân phát triển tài phát triển kinh tế phát triển tài dẫn đến phát triển kinh tế dài hạn; – Các quốc gia có thu nhập thấp tác động tài đến tăng trưởng kinh tế lớn ngược lại 24 12/31/2019 25 CHƢƠNG 2: HỆ THỐNG TÀI CHÍNH TRONG PHÁT TRIỂN KINH TẾ Chƣơng 2: Hệ thống tài chính… 2.1 Các cấu phần hệ thống tài 2.2 Chức hệ thống tài 2.3 Các định chế tài phát triển 27 12/31/2019 Hệ thống tài – định nghĩa: • Hệ thống tài tổng thể bao gồm thị trường tài định chế tài thực chức gắn kết cung – cầu vốn 28 2.1 Các cấu phần hệ thống tài Tổ chức tài Thị trường tài Cơng cụ tài Cơ sở hạ tầng tài 29 CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH 30 10 12/31/2019 6.1 Vai trị sở hạ tầng… • Cesar Calderon Luis Serven (2004): (i) trình độ phát triển CSHT có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế; (ii) trình độ phát triển CSHT cao mức độ bất bình đẳng thu nhập xã hội giảm 169 6.1 Vai trò sở hạ tầng… • Naoyuki Yoshino Masaki Nakahigashi (2000): CSHT đóng vai trò quan trọng phát triển kinh tế nước lý – (i) phát triển CSHT góp phần nâng cao suất hiệu kinh tế; (ii) phát triển CSHT có tác động tích cực đến việc xóa đói giảm nghèo 170 6.1 Vai trò sở hạ tầng… • Kingsley Thomas (2004): CSHT đóng vai trị quan trọng khơng điều kiện thiết yếu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp đời sống hộ gia đình, mà CSHT lĩnh vực kinh tế chiếm tỷ trọng lớn GDP nước 171 56 12/31/2019 6.1 Vai trị sở hạ tầng… • Phạm Thị Túy (2006): – CSHT phát triển mở khả thu hút đầu tư đa dạng cho phát triển kinh tế - xã hội; – CSHT phát triển đồng bộ, đại điều kiện để phát triển vùng kinh tế động lực, vùng trọng điểm từ tạo tác động lan tỏa lơi kéo vùng liền kế phát triển; – CSHT phát triển trực tiếp tác động đến vùng nghèo, hộ nghèo thông qua việc nâng cao điều kiện sống hộ; – Phát triển CSHT thực có ích với người nghèo góp phần vào việc gìn giữ mơi trường; – Đầu tư cho CSHT, CSHT giao thông nông thôn, đem đến tác động cao giảm nghèo; – Phát triển CSHT tạo điều kiện nâng cao trình độ kiến thức cải thiện tình trạng sức khỏe cho người dân, góp phần vào việc giảm thiểu bất bình đẳng mặt xã hội cho người nghèo 172 6.1 Vai trò sở hạ tầng… Tạo môi trường kinh doanh thuận lợi; Nâng cao mức sống người dân 173 Availability/ Sources of Funds for Infrastructure Development • • • • • Public Expenditure in Infrastructure Tax Revenue, Fiscal Balance and Debt SOEs in Infrastructure development ODA Local Financing Funds and Facilities for Infrastructure • Climate Finance • Private Financing and Public- Private Partnership (PPP) 174 57 12/31/2019 175 http://www.idico.com.vn/vn/gioi-thieu.html 176 Hỗ trợ Phát triển Chính thức (hay ODA, viết tắt cụm từ Official Development Assistance), hình thức đầu tư nước ngồi Gọi Hỗ trợ khoản đầu tư thường khoản cho vay không lãi suất lãi suất thấp với thời gian vay dài Đôi gọi viện trợ Gọi Phát triển mục tiêu danh nghĩa khoản đầu tư phát triển kinh tế nâng cao phúc lợi nước đầu tư Gọi Chính thức, thường cho Nhà nước vay 177 58 12/31/2019 https://unfccc.int/topics/climatefinance/the-bigpicture/introduction-to-climatefinance 178 HỢP TÁC CƠNG TƢ (PPP) • PPP (Public–Private Partnership): thỏa thuận hợp tác Nhà nƣớc khu vực tƣ nhân đầu tư phát triển sở hạ tầng cung cấp dịch vụ cơng, theo phần tồn cơng việc chuyển giao cho khu vực tư nhân thực với hỗ trợ Nhà nước 179 Nhu cầu vốn đầu tƣ CSHT 180 59 12/31/2019 Nhu cầu vốn đầu tƣ CSHT 181 Các hoạt động đƣợc chuyển giao • Š Design (also called engineering work)—involves developing the project from initial concept and output requirements to construction- ready design specifications • Š Build, or Rehabilitate—when PPPs are used for new infrastructure assets, they typically require the private party to construct the asset and install all equipment Where PPPs involve existing assets, the private party may be responsible for rehabilitating or extending the asset 183 Các hoạt động đƣợc chuyển giao • F Šinance—when a PPP includes building or rehabilitating the asset, the private party is typically also required to finance all or part of the necessary capital expenditure • M Š aintain—PPPs assign responsibility to the private party for maintaining an infrastructure asset to a specified standard over the life of the contract This is a fundamental feature of PPP contracts 184 60 12/31/2019 Các hoạt động đƣợc chuyển giao • O Š perate—the operating responsibilities of the private party to a PPP can vary widely, depending on the nature of the underlying asset and associated service 185 CÁC LOẠI HỢP ĐỒNG PPP DBFOM; DBFO; DCMF BOT; BOOT; BTO ROT CONSESSION PFI O&M AFFERMAGE MANAGEMENT CONTRACT FRANCHISE 186 DBFOM; DBFO; DCMF • Lọại HĐ mô tả chức năng/ hoạt động chuyển giao cho khu vực tư • Áp dụng cho CSHT • Nguồn chi trả: Có thể phủ người sử dụng trả tiền 187 61 12/31/2019 BOT; BOOT; BTO • Các loại hợp đồng dạng theo hướng xác nhận quyền sở hữu hợp pháp quyền kiểm sốt tài sản • Áp dụng cho CSHT • Nguồn chi trả: Có thể phủ người sử dụng trả tiền 188 ROT (Rehabilitate-Operate-Transfer) • Khu vực tư chịu trách nhiệm khôi phục, nâng cấp mở rộng tài sản (CSHT) có; • Áp dụng cho CSHT hữu; • Nguồn chi trả: Có thể phủ người sử dụng trả tiền 189 HĐ THỎA THUẬN NHƢỢNG QUYỀN (CONSESSION) • Tùy thuộc vào quy định quốc gia Nhượng quyền quyền xây mới, khơi phục, mở rộng, tài trợ, bảo trì… Thông thường liên quan đến cung cấp dịch vụ cho người sử dụng; • Áp dụng cho CSHT hữu; • Nguồn chi trả: Thường người sử dụng trả tiền Ở số nước, khu vực tư phải trả phí cho phủ nhận trợ cấp từ phủ 190 62 12/31/2019 Private Finance Initiative (PFI) • Là cách thức tài trợ, xây dựng quản lý CSHT mới; • Áp dụng cho CSHT mới; • Nguồn chi trả: Chính phủ 191 Operation & Maintenance (O&M) • Khu vực tư vận hành bảo trì CSHT; • Áp dụng cho CSHT hữu; • Nguồn chi trả: Chính phủ 192 AFFERMAGE • Có thể xem hợp đồng thỏa thuận nhượng quyền (consession) Theo đó, khu vực tư đảm nhiệm phần vận hành bảo trì CSHT mà khơng phải tài trợ vốn đầu tư; • Áp dụng cho CSHT hữu; • Nguồn chi trả: Người sử dụng trả tiền; khu vực tư trích phần số phí thu để hồn trả chi phí đầu tư cho phủ 193 63 12/31/2019 MANAGEMENT CONTRACT • Khu vực cơng chịu trách nhiệm đầu tư chủ sở hữu hợp pháp; phần vận hành bảo trì giao cho khu vực tư Thời hạn HĐ từ đến năm • Áp dụng cho CSHT hữu; • Chính phủ chi trả phí quản lý 194 FRANCHISE • Tương tự hợp đồng giao thầu, nhượng quyền hay thuê mua; • Áp dụng cho CSHT hữu mới; • Nguồn chi trả: Người sử dụng phủ 195 196 64 12/31/2019 197 198 199 65 12/31/2019 200 201 202 66 12/31/2019 203 204 205 67 12/31/2019 206 207 208 68 12/31/2019 CÁC THÁCH THỨC CHÍNH • Khó khăn ngân sách điều kiện để tài trợ cho dự án lớn sử dụng vốn ngân sách nhà nước; • Thiếu hiệu việc lập kế hoạch đầu tư phân bổ nguồn vốn; • Thị trường vốn chưa phát triển • Thiếu lực cần thiết • Thiếu mơi trường khuyến khích đầu tư tư nhân 209 Khó khăn ngân sách… • Thâm hụt NS cao nguồn để đầu tư cho CSHT • Nợ cơng cao áp lực giảm nợ cơng • Nguồn ODA giảm • Xu hướng giảm chi đầu tư phát triển chi NS 210 Thiếu hiệu việc lập kế hoạch đầu tƣ phân bổ nguồn vốn • Hạn chế q trình lập kế hoạch phân bổ ngân sách • ADB cho rằng: ―Trong phạm vi ngân sách đầu tư phát triển, dự án đầu tư không thực phù hợp với kế hoạch phát triển kinh tế-xã hội 20162020 Chính phủ‖ • Do phân cấp mạnh mẽ, địa phương không đủ lực để lập kế hoạch phát triển hạ tầng cách hiệu 211 69 12/31/2019 Thị trƣờng vốn chƣa phát triển • Năng lực hạn chế ngân hàng nước việc cung cấp tín dụng dài hạn đồng nội tệ • Thị trường trái phiếu quy mô nhỏ chủ yếu tập trung kỳ hạn ngắn • Các nhà đầu tư tổ chức quan tâm tới tài sản liên quan đến sở hạ tầng • Các cơng cụ chứng khốn chưa phổ biến 212 Thiếu lực cần thiết • Thiếu lực chuẩn bị đề xuất dự án • Thiếu danh mục dự án khả thi tài trợ • Phối hợp chưa hiệu quan nhà nước 213 Thiếu môi trƣờng khuyến khích đầu tƣ tƣ nhân • Hệ thống pháp lý có khung pháp lý PPP phức tạp chưa đồng • Cách thức định sách lựa chọn đối tác: Ưu đãi DN nhà nước công ty thân hữu • Hình thức đấu thầu cạnh tranh chưa phổ biến dự án CSHT 214 70 ... TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN PHẦN 1: TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN Tài phát triển kinh tế Hệ thống tài phát triển kinh tế Áp chế tài Tự hóa tài CHƢƠNG 1: TÀI CHÍNH VÀ PHÁT TRIỂN KINH TẾ... CHỐT TRONG TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN PHẦN 2: CÁC LĨNH VỰC… Tài trợ phát triển nhà Tài trợ phát triển sở hạ tầng 123 CHƢƠNG 5: TÀI TRỢ PHÁT TRIỂN NHÀ 41 12/31/2019 Chƣơng 5: Tài trợ phát triển nhà 5.1... Tăng trưởng kinh tế; phát triển kinh tế; Tài Tài phát triển • Phân tích mối liên hệ dịng vốn, định chế tài tài phát triển với tăng trưởng phát triển kinh tế Chƣơng 1: Tài & phát triển kinh tế 1.1