giải pháp nhằm thúc đẩy sự tham gia niêm yết của các ngân hàng thương mại cổ phần trên thị trường chứng khoán việt nam

Khoá luận tốt nghiệp Lời mở đầu 1. Sự cần thiết của đề tài Sự phát triển nh vũ bão của nền kinh tế thế giới luôn luôn đặt ra cho mỗi quốc gia một yêu cầu là phải luôn đổi mới và phát triển kinh tế thì mới có thể tồn tại trong một môi trờng cạnh tranh ngày càng gay gắt và theo kịp với các cờng quốc khác. Chính vì vậy mà trong suốt thời gian qua chúng ta đã phải tiến hành đổi mới nền kinh tế theo cơ chế thị trờng và theo hớng công nghiệp hoá hịên đại hoá, kết quả là chúng ta đã thu đợc những thành công nhất định nh: tốc độ tăng trờng GDP vài năm thờng từ 7.5% trở lên, hệ thống pháp luật ngày càng đợc hoàn chỉnh, đầu t toàn xã hội bằng nguồn vốn trong nớc và ngoài nớc tăng mạnh, khu vực kinh tế t nhân và có vốn đầu t n- ớc ngoài ngày càng tăng mạnh và đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế, hệ thống các trung gian tài chính (ngân hàng, bảo hiểm ) ngày càng đ ợc mở rộng về quy mô và chất lợng hoạt động . Những thành tựu kinh tế kể trên đã tạo tiền đề cho việc ra đời và phát triển một TTCK ở Việt Nam - một kênh huy động và phân bổ vốn trung dài hạn quan trọng cho nền kinh tế đất nớc. Kinh nghiệm của các quốc gia có nền kinh tế thị trờng phát triển cho thấy một TTCK phát triển, minh bạch, công khai với sự tham gia sôi động của các tổ chức, cá nhân trong nền kinh tế có vai trò rất quan trọng đối với sự hng thịnh của nền kinh tế đất nớc. Cũng theo kinh nghiệm của các nớc phát triển thì trên TTCK các Ngân hàng tham gia rất sôi động vào TTCK ở mọi khía cạnh: là tổ chức kinh doanh đầu t chứng khoán, trung gian tài chính và là chủ thể phát hành và niêm yết chứng khoán trên thị trờng chứng khoán . mà các ngân hàng của họ lại chủ yếu là các ngân hàng thơng mại cổ phần. TTCKVN đã đi vào hoạt động đợc gần 5 năm và 5 năm ấy là cả một quá trình nỗ lực cố gắng của UBCKNN, NHNN, Chính phủ, và các cơ quan hữu quan khác nhằm xây dựng và phát triển TTCK và bớc đầu TTCKVN đã đạt đợc những thành tựu nhất định. Tuy nhiên, bên cạnh những kết quả đạt đợc, TTCKVN còn rất nhiều hạn chế nh: quy mô thị trờng còn quá nhỏ bé, chất lợng thị trờng đặc biệt là chất lợng hàng hoá cha đủ để đáp ứng yêu cầu của các nhà đầu t tham gia trên thị tr- ờng. Sự tham gia của các chủ thể trên thị trờng còn hời hợt đặc biệt là sự tham gia với t cách là chủ thể phát hành chứng khoán, sự tham gia của các định chế tài chính đặc Nguyễn Thị Dịu - 4042 - 1 - Khoá luận tốt nghiệp biệt là các ngân hàng mới chỉ đơn thuần là chủ thể trung gian trên TTCK mà cha tích cực tham gia phát hành và niêm yết trên TTCK. Nh vậy, vấn đề quan trọng nhất hiện nay đối với sự phát triển của TTCK là đẩy mạnh công tác tạo hàng hoá cung cấp cho TTCK đặc bịêt là loại hàng hoá có chất lợng cao. Muốn cho TTCK phát triển trớc tiên chúng ta phải cung cấp cho thị trờng những loại chứng khoán có uy tín, chất lợng cao đủ để hấp dẫn ngời đầu t tham gia thị trờng vì thực tế cho thấy là chất lợng chứng khoán niêm yết trên TTCKVN còn rất thấp, tiến trình cổ phần hoá các DNNN - nguồn cung chứng khoán chủ yếu cho TTCK còn gặp nhiều bất cập. Trong khi đó, ở Việt Nam tồn tại một hệ thống các NHTMCP, mà các NHTMCP này đã đợc chấn chỉnh sắp xếp lại và bớc đầu đi vào hoạt động có hiệu quả, ổn định, ngày càng chiếm đợc cảm tình của ngời dân. Do vậy, có thể nói hệ thống NHTMCPVN có thể là nguồn cung chứng khoán có chất lợng cao để niêm yết trên TTCK một cách nhanh nhất mà lại mang lại hiệu quả cao nhất. Sự tham gia phát hành và niêm yết chứng khoán của các NHTMCP trên TTCK sẽ có tác động rất mạnh mẽ đến việc thúc đẩy TTCK phát triển, nó sẽ tạo ra cho TTCK VN một nguồn sinh khí mới, nâng cao vị thế, hình ảnh và chất lợng của TTCKVN. Tuy nhiên sự tham gia với t cách là chủ thể phát hành và niêm yết chứng khoán trên TTGDCK của các NHTMCPVN hiện nay hầu nh cha xuất hiện. Nhận thức đợc sự cần thiết của việc tham gia niêm yết của các NHTMCP trên TTCK, em đã chọn đề tài : Giải pháp nhằm thúc đẩy sự tham gia niêm yết của các Ngân hàng thơng mại cổ phần trên Thị trờng chứng khoán Việt Nam làm đề tài nghiên cứu của mình. Trong khuôn khổ một khoá luận tốt nghiệp, em mong đợc góp một phần vào việc làm rõ tính cấp bách của việc đa chứng khoán của các NHTMCPVN lên niêm yết trên TTCK trong điều kiện hiện nay để thúc đẩy TTCK phát triển. 2. Đối tợng nghiên cứu của khoá luận Khoá luận tập trung vào nghiên cứu hoạt động của các NHTMCPVN trên TTCK với t cách là chủ thể phát hành và niêm yết chứng khoán nhằm nâng cao chất l- ợng hàng hoá và nâng cao chất lợng TTCKVN. 3. Phạm vi nghiên cứu Nguyễn Thị Dịu - 4042 - 2 - Khoá luận tốt nghiệp Nghiên cứu sự cần thiết tham gia niêm yết trên TTCK của các NHTMCPVN đặc biệt là một số ngân hàng có hoạt động kinh doanh hiệu quả, là điển hình cho khối NHTMCPVN nh : ACB, Sacombank, EXimbank,VPBank, 4. Phơng pháp nghiên cứu của khoá luận Khoá luận sử dụng phơng pháp duy vật biện chứng, kết hợp với phân tích, tổng hợp, thống kê, đối chiếu so sánh trên cơ sở phân tích tình hình thực tế của TTCKVN so với kinh nghiệm xây dựng và phát triển TTCK của các nớc trên thế giới từ đó đa ra những định hớng, giải pháp cụ thể. 5. Kết cấu của khoá luận Khoá luận đợc chia làm 3 chơng lớn: Chơng 1: Sự cần thiết tham gia niêm yết của Ngân hàng thơng mại cổ phần trên Thị trờng chứng khoán Chơng 2: Thực trạng tham gia niêm yết của các Ngân hàng thơng mại cổ phần trên Thị trờng chứng khoán Việt Nam Chơng 3: Giải pháp nhằm thúc đẩy sự tham gia niêm yết của các Ngân hàng thơng mại cổ phần trên Thị trờng chứng khoán Việt Nam Nguyễn Thị Dịu - 4042 - 3 - Khoá luận tốt nghiệp Ch ơng1 sự cần thiết tham gia niêm yết của ngân hàng thơng mại cổ phần trên thị trờng chứng khoán 1.1. Những vấn đề cơ bản về Thị trờng chứng khoán 1.1.1. Khái niệm về TTCK TTCK là một định chế cơ bản của thị trờng tài chính, nơi phát hành và giao dịch mua bán các loại chứng khoán trung và dài hạn gồm cổ phiếu, trái phiếu chứng chỉ quỹ đầu t và các loại chứng khoán khác từ đó hình thành nên giá cả chứng khoán. Những dấu hiệu của một TTCK sơ khai đã xuất hiện từ thời trung cổ xa x- a.Vào giữa thế kỉ 15 tại những thành phố lớn ở các nớc phơng tây các thơng gia gặp gỡ tiếp xúc với nhau trong quán cà phê, câu lạc bộ để tiến hành thơng lợng về các loại hàng nh: nông sản, khoáng sản, ngoại hối .Thời kỳ đầu các cuộc th ơng lợng chỉ bao gồm những nhóm nhỏ và đợc tiến hành tại các khu chợ phân tán ở nhiều địa phơng. Cho đến cuối thế kỉ 15 các khu chợ này đã trở thành một thị trờng với số lợng ngời tham gia lớn hơn, thờng xuyên hơn. Trải qua những bớc thăng trầm, TTCK đã có những thời kì huy hoàng nh giai đoạn 1875-1913, nhng cũng không tránh khỏi những lúc khủng hoảng nh giai đoạn 1923 hay 1987 do ảnh hởng của cuộc khủng hoảng kinh tế, tài chính. Tuy nhiên đến nay, TTCK đã trở thành một định chế tài chính không thể thiếu trong đời sống kinh tế của những nớc theo cơ chế thị trờng. Sở dĩ nh vậy vì TTCK là một bộ phận quan trọng của thị trờng tài chính, nó đặc biệt cần thiết đối với bất kì một quốc gia nào, là kênh huy động vốn trung, dài hạn đầu t cho nền kinh tế, là công cụ tăng tiết kiệm quốc gia, cung cấp tính thanh khoản cho các chứng khoán và đặc biệt nó là nơi có thể cho phép đánh giá một cách chính xác gía trị tài sản của doanh nghiệp cũng nh sức khoẻ của nền kinh tế. Kinh nghiệm của các quốc gia có nền kinh tế phát triển cho thấy TTCK là một thành phần không thể thiếu với sự phát triển của đất nớc vì nếu không xây dựng đợc một TTCK hoạt động hiệu quả thì không thể thực hiện đợc việc huy động vốn một cách linh hoạt và không Nguyễn Thị Dịu - 4042 - 4 - Khoá luận tốt nghiệp tiến hành đầu t có hiệu quả để phát triển kinh tế đất nớc. Các nhà đầu t lớn của thế giới từ lâu đã khẳng định: Không thể triển khai các dự án tiến bộ kinh tế vào sản xuất nếu không tập hợp đợc những nguồn vốn khổng lồ mà ngời tập hợp có toàn quyền sử dụng những mục tiêu trung và dài hạn". Nh vậy, TTCK là yếu tố căn bản của nền kinh tế thị trờng hiện đại. 1.1.2. Cơ cấu của TTCK Theo tính chất đăng kí TTCK đợc chia làm 2 loại: - Sở giao dịch chứng khoán (còn gọi là TTCK tập trung) là thị trờng chính thức ở đó thực hiện việc mua, bán các chứng khoán đợc niêm yết trong danh sách của thị trờng. Đây là một tổ chức có t cách pháp nhân thành lập theo quy định của pháp luật, có thực thể hiện hữu và là một thị trờng có tính minh bạch cao. - Thị trờng OTC là thị trờng không có địa điểm giao dịch cụ thể, là thị tr- ờng thơng lợng của các công ty môi giới chứng khoán thực hiện các giao dịch thông qua hệ thống điện thoại, vi tính đã đợc nối mạng giữa các thành viên trong cả nớc hay một khu vực. Hàng hoá của thị trờng OTC là các chứng khoán niêm yết hoặc các chứng khoán cha niêm yết. Tuy nhiên, hàng hoá của thị trờng này có rủi ro cao hơn so với thị trờng tập trung. 1.1.3. Các chủ thể tham gia TTCK Trên TTCK có nhiều chủ thể tham gia với nhiều mục đích khác nhau: chủ thể phát hành, chủ thể đầu t, chủ thể trung gian chứng khoán, chủ thể quản lí giám sát hoạt động của TTCK và các tổ chức có liên quan khác. Chủ thể phát hành: Là những ngời cần tiền và huy động vốn bằng cách phát hành chứng khoán bán cho ngời đầu t và những ngời kinh doanh chứng khoán. Theo nghị định 144/2003/NĐ_CP tổ chức phát hành là tổ chức đăng kí phát hành chứng khoán ra công chúng theo quy định của nghị định này. Họ có thể là: - Chính phủ và chính quyền địa phơng: Các tổ chức này phát hành trái phiếu khi họ có nhu cầu huy động vốn nhằm bù đắp bội chi ngân sách hay tài trợ cho các dự án quốc gia của địa phơng. Nguyễn Thị Dịu - 4042 - 5 - Khoá luận tốt nghiệp - Doanh nghiệp: Phát hành ra các loại cổ phiếu (nếu đó là công ty cổ phần) và các loại trái phiếu công ty. Đây là lực lợng hoạt động thờng xuyên và đông đảo trên TTCK nhằm nhiều mục đích khác nhau nh huy động vốn, thành lập công ty, sát nhập, giải thể, cổ phần hoá - Các tổ chức tài chính: Tổ chức bảo hiểm, công ty tài chính, NHTM đặc biệt là các NHTMCP phát hành ra các chứng khoán nh cổ phiếu, trái phiếu, các chứng khoán phái sinh Chủ thể đầu t: Là những ngời có tiền nhàn rỗi, sử dụng tiền đầu t vào TTCK bằng cách mua bán chứng khoán trên TTCK nhằm hởng lãi và lợi nhuận. Họ có thể là nhà đầu t có tổ chức hoặc là nhà đầu t cá thể. Chủ thể trung gian chứng khoán: Là các chủ thể có vai trò chủ yếu là kinh doanh, môi giới, bảo lãnh TTCK, t vấn, quản lý quỹ, giao dịch mua bán chịu chứng khoán. Chủ thể giám sát và quản lí hoạt động của thị trờng: ở các nớc khác nhau chủ thể này có tên gọi khác nhau: Mỹ đợc gọi là Uỷ ban chứng khoán và giao dịch (SEC), ở Anh thì gọi là UBCK và đầu t( SIB), Pháp là Uỷ ban các nghiệp vụ chứng khoán ( COB ) và ở Việt Nam gọi là UBCKNN. Tuy có tên gọi khác nhau nh - ng các tổ chức này đều có chức năng, nhiệm vụ là quản lí, giám sát hoạt động của TTCK nhằm duy trì sự ổn định và phát triển thị trờng, bảo vệ quyền và lợi ích cho nhà đầu t. Các tổ chức khác có liên quan: SGDCK, tổ chức thanh toán bù trừ và lu giữ chứng khoán, tổ chức dịch vụ sang tên và đăng kí lại quyền sở hữu, công ty tín thác đầu t 1.1.4. Hàng hoá trên TTCK Cũng giống nh bất kì một thị trờng nào khác, TTCK cũng có hàng hoá riêng để giao dịch, đó là các chứng khoán. TTCK là nơi giao dịch mua bán các loại chứng khoán trung và dài hạn. Vậy chứng khoán là gì? Nguyễn Thị Dịu - 4042 - 6 - Khoá luận tốt nghiệp Có nhiều định nghĩa về chứng khoán đợc quy định trong các bộ luật có liên quan ở từng nớc. Có thể hiểu khái quát chứng khoán là những chứng th dới dạng vật chất hoặc điện tử (bút toán ghi sổ) xác nhận quyền hợp pháp của chủ sở hữu chứng khoán và có thể đợc mua bán, trao đổi, chuyển nhợng trên TTCK. Theo nghị đinh 144/2003/NĐ_CP ngày 28/11/2003 về chứng khoán và TTCK thì chứng khoán là chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ, xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của ngời sở hữu chứng khoán đối với tài sản hoặc vốn của tổ chức phát hành. Nói đến hàng hoá trên TTCK thì phải quan tâm đến hai vấn đề là: Chủng loại hàng hoá và chất lợng hàng hoá trên TTCK 1.1.4.1. Các loại hàng hoá trên TTCK Tuỳ từng loại chứng khoán khác nhau, quyền lợi của ngời sở hữu chứng khoán khác nhau. Thông thờng chứng khoán gồm 3 loại: Chứng khoán vốn ( cổ phiếu- Equity securities), chứng khoán nợ ( trái phiếu Debt securities) và chứng khoán phái sinh (Derivatives). - Cổ phiếu là loại chứng khoán do công ty cổ phần phát hành để hình thành nên vốn điều lệ khi mới thành lập hoặc tăng vốn để sản xuất kinh doanh. Cổ phiếu là phơng tiện chia sẻ rủi ro đến cùng. Có nhiều loại cổ phiếu nh: Cổ phiếu thờng, cổ phiếu u đãi - Trái phiếu là một loại chứng khoán đợc phát hành dới hình thức chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ xác nhận nghĩa vụ trả nợ bao gồm vốn gốc và lãi của tổ chức phát hành trái phiếu đối với ngời sở hứu trái phiếu. Trái phiếu có mệnh giá và là phơng tiện chia sẻ rủi ro có mức độ. Có các loại trái phiếu sau: Trái phiếu chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu ngân hàng - Chứng khoán phái sinh: Đợc ra đời từ các giao dịch chứng khoán và đợc quyền chuyển đổi sang chứng khoán qua mua bán. Có các loại chứng khoán phái sinh sau: Chứng quyền, quyền mua cổ phần, quyền lựa chọn, các hợp đồng tơng lai, hợp đồng kì hạn. 1.1.4.2. Chất lợng hàng hoá trên TTCK Nguyễn Thị Dịu - 4042 - 7 - Khoá luận tốt nghiệp a, Quan niệm về chất lợng chứng khoán Với bất kì một thị trờng nào khác, chất lợng hàng hoá luôn đợc đánh giá bằng giá trị sử dụng và mức độ phù hợp giữa giá cả và giá trị của hàng hoá đó. Tuy nhiên với TTCK lại khác, hàng hoá trên TTCK là một loại hàng hoá đặc biệt nên việc đánh giá chất lợng chứng khoán không thể dựa vào các yếu tố trên. Xuất phát từ bản chất của chứng khoán là có tính sinh lời, tính rủi ro, và tính thanh khoản nên việc đánh giá chất lợng chứng khoán chính là việc đánh giá mức sinh lời và rủi ro của chứng khoán đó. Bên cạnh đó nh ta vẫn thờng thấy ở các loại hàng hoá khác, giá cả hàng hoá luôn phù hợp với chất lợng hàng hoá. Với chứng khoán cũng vậy, sự tăng trởng và ổn định giá của một chứng khoán chứng tỏ chứng khoán đó có chất lợng càng cao trong điều kiện thị trờng chứng khoán là hoàn hảo. Do vậy, chất lợng hàng hoá trên TTCK còn đợc đánh giá thông qua sự biến động giá chứng khoán đó. Theo quan điểm của các nhà đầu t thì mức sinh lời của một khoản đầu t là phần chênh lệch giữa kết quả đạt đợc sau một khoảng thời gian đầu t và vốn gốc mà nhà đầu t đó phải bỏ ra ban đầu. Nh vậy, mức sinh lời của chứng khoán là khoản chênh lệch giữa toàn bộ khoản thu nhập nhận đợc sau một thời gian nắm giữ chứng khoán đó (bao gồm cổ tức hoặc trái tức và phần chênh lệch giá) với giá mua ban đầu của chứng khoán đó. Mức sinh lời của chứng khoán đó càng cao thì càng hấp dẫn nhà đầu t trong điều kiện các yếu tố khác không đổi. Rủi ro trong đầu t chứng khoán là khả năng xảy ra nhiều kết quả ngoài dự kiến hay mức sinh lời thực tế nhận đợc trong tơng lai của chứng khoán có thể khác so với dự tính ban đầu. Theo lí thuyết đầu t chứng khoán của Mazkowit thì rủi ro của chứng khoán bao gồm 2 bộ phận là rủi ro hệ thống và rủi ro không hệ thống. Rủi ro hệ thống là rủi ro do yếu tố thị trờng mang lại, nó mang tính chất hệ thống và là yếu tố rủi ro không thể loại trừ với bất kì một chứng khoán nào. Rủi ro không hệ thống là rủi ro gắn với chủ thể phát hành ra chứng khoán đó đặc biệt khi nói đến loại rủi ro này ngời ta không thể không nói đến rủi ro thanh toán. Đó là rủi ro xảy ra khi mà tổ chức phát hành ra chứng khoán bị vỡ nợ, không có khả năng thanh toán các khoản gốc và lãi của các đợt phát hành trái phiếu hoặc không có khả năng chi trả cổ tức cho cổ đông của Nguyễn Thị Dịu - 4042 - 8 - Khoá luận tốt nghiệp công ty. Với một nhà đầu t thì trong điều kiện các yếu tố khác không thay đổi thì rủi ro của chứng khoán càng cao thì càng kém hấp dẫn họ và ngợc lại. Tuy nhiên, một quy luật trong đầu t chứng khoán cho thấy là với những chứng khoán có mức sinh lời càng cao thì độ rủi ro của nó cũng không nhỏ và ngợc lại. Hay nói khác đi là một mức sinh lời cao hơn sẽ là phần thởng cho những ai dám chấp nhận rủi ro cao hơn, với những nhà đầu t ngại rủi ro thì họ chỉ dám đầu t vào những chứng khoán có độ an toàn cao do vậy mức sinh lời mà họ nhận đợc sẽ thấp hơn. Do vậy, để đánh giá chất lợng của chứng khoán ta không thể chỉ căn cứ vào riêng mức sinh lời hay rủi ro của chứng khoán đó mà ta phải dựa vào mức độ phù hợp giữa sinh lời và rủi ro, tơng quan giữa sinh lời và rủi ro trong từng loại chứng khoán. Tức là với mức độ rủi ro của chứng khoán đang xét thì mức sinh lời của nó đã phù hợp cha, đã đủ để hấp dẫn nhà đầu t hay cha và phù hợp với mức ngại rủi ro của họ hay cha? Tuy nhiên, một yếu tố không kém phần quan trọng để quyết định chất lợng của chứng khoán là sự biến động giá chứng khoán đó. Theo lí thuyết thị trờng hiệu quả thì trong một thị trờng hoàn hảo (thông tin hoàn hảo) thì giá chứng khoán đã phản ánh toàn bộ những thông tin cần thiết hiện có liên qua đến tổ chức phát hành. Do vậy, giá chứng khoán phản ánh chính xác chất lợng chứng khoán đó và sự biến động giá chứng khoán trên TTCK chỉ là do nó phản ứng với những thông tin mới trên thị trờng. Vì vậy, với một thị trờng chứng khoán phát triển, thông tin minh bạch thì chất lợng chứng khoán đợc thể hiện chính xác qua giá cả và sự biến động của giá cả chứng khoán trên TTCK. Từ những kết luận trên ta có thể thấy chất lợng chứng khoán trên TTCK phụ thuộc vào các yếu tố sau: b, Các yếu tố ảnh hởng đến chất lợng chứng khoán * Những yếu tố thuộc về nền kinh tế TTCK là một kênh huy động vốn và đầu t cho nền kinh tế do đó sự phát triển hay suy thoái của nền kinh tế có ảnh hởng rất sâu sắc tới sự phát triển của TTCK trong đó có chất lợng hàng hoá trên TTCK. Cụ thể là: Nguyễn Thị Dịu - 4042 - 9 - Khoá luận tốt nghiệp - Tình hình chính trị và pháp luật: Chính trị và pháp luật có ảnh hởng rất lớn tới TTCK những thay đổi chính trị và pháp luật nh chế độ thuế khoá, phơng thức cải cách, vị trí bầu cử có tác động rất lớn tới sự biến động giá chứng khoán trên TTCK nh tin tức bầu cử tổng thống của Ronald Reagon (5/11/1980) đã làm giá cổ phiếu tăng, chỉ số trung bình công nghiệp Down Jone tăng hơn 17 điểm trong vòng 2h cuối cùng trớc khi mức tăng giá này đợc xác định 15.96 điểm vào cuối phiên giao dịch hay sự kiện 11/09/2001 đã làm đồng USD bị giảm giá và cổ phiếu Mỹ bị rớt giá vì nguyên liệu đầu vào tăng mà gía hàng hoá lệ thuộc vào xăng dầu, do đó đã tạo ra những biến động trong giá chứng khoán trên TTCK. - Tốc độ tăng trởng kinh tế: Tốc độ tăng trởng kinh tế cao phản ánh triển vọng tăng thu nhập của các công ty do đó có tác động rất lớn tới giá cổ phiếu. Hơn nữa, với một nền kinh tế phát triển cao chứng tỏ các doanh nghiệp làm ăn có hiệu quả. Điều này đối với nhà đầu t chứng khoán là rất quan trọng vì nó cho họ thấy rằng chất l- ợng chứng khoán mà họ nắm giữ tăng lên rõ rệt và sự lựa chọn của họ với chứng khoán đó là hoàn toàn đúng đắn. - Lãi suất thị trờng và tỉ lệ lạm phát: Sự thay đổi của lãi suất thị trờng ảnh h- ởng không nhỏ tới giá cả chứng khoán trên TTCK, khi lãi suất các ngân hàng đa ra cao sẽ hấp dẫn ngời gửi tiền nhiều hơn, lúc này nếu các khoản thu từ chứng khoán không theo kịp lãi suất tiền gửi thì một điều chắc chắn là giá chứng khoán sẽ bị giảm. Hơn nữa, nếu một tỉ lệ lạm phát cao hơn sẽ ảnh hnởng đến thu nhập thực tế của ngời đầu t sẽ có ảnh hởng không nhỏ tới các quyết định lựa chọn của nhà đầu t từ đó có thể ảnh h- ởng đến sự biến động giá chứng khoán. - Cung cầu trên thị trờng: Cũng giống nh bất kì hàng hoá nào, giá cả hàng hoá trên thị trờng chứng khoán cũng chịu ảnh hởng không nhỏ của cung cầu chứng khoán. Tuy nhiên, hàng hoá trên TTCK là một loại hàng hoá đặc biệt nên không phải ai có nhu cầu về một loại chứng khoán nào đó là có thể mua ngay đợc vì cung có giới hạn. Khi cầu quá cao sẽ làm giá chứng khoán tăng cao, trong khi cung cha muốn bán vì đợi tăng thêm, sự tăng giá sẽ tiếp tục đến khi ngời mua cảm thấy giá quá cao, họ sẽ rút lui vì nản chí và hậu quả là giá chứng khoán sẽ sụt giảm Nguyễn Thị Dịu - 4042 - 10 - [...]... nghệ ngân hàng tiến dần đến với các tiêu chuẩn quốc tế - Việc tham gia niêm yết của các NHTMCP trên TTCK sẽ giúp NHTMCP nâng cao uy tín, hình ảnh của mình trên thị trờng vì khi cổ phiếu của ngân hàng đợc niêm yết trên TTCK sẽ có nhiều ngời biết đến ngân hàng hơn Hơn nữa, chứng khoán niêm yết là một loại chứng khoán tập trung, mọi giao dịch mua, bán chứng khoán đó sẽ đợc tập trung lại tại Sở giao dịch chứng. .. thời gian vì số lợng cổ phiếu giao dịch là có hạn Điều này làm giảm đi tính hấp dẫn của các cổ phiếu trên thị trờng rất nhiều 2.1.2.2 Sự ổn định của giá chứng khoán trên TTCK Giá chứng khoán chính là sự phản ánh của chất lợng chứng khoán Sự thay đổi của giá chứng khoán sẽ phản ánh chính xác chất lợng của chứng khoán đó trên thị trờng Với một TTCK mà giá chứng khoán luôn tăng trởng ổn định sẽ chứng. .. ngân hàng Hơn nữa, thông qua "chế độ tham dự" trong việc mua cổ phiếu của ngân hàng rất dễ tạo nên hiện tợng mua cổ phiếu để khống chế ngân hàng Do vậy nó đòi hỏi phải có sự nỗ lực của tất cả các cơ quan, ban ngành trong việc tạo lập một cơ sở vững chắc chuẩn bị cho việc thực hiện niêm yết cổ phiếu của NHTMCP trên TTCK Chơng2 Thực trạng tham gia niêm yết của các Ngân hàngthơng mại cổ phần trên thị trờng... chuẩn niêm yết lên niêm yết trên TTCK, Nguyễn Thị Dịu - 4042 34 - - Khoá luận tốt nghiệp khuyến khích các Ngân hàng thơng mại đặc biệt là các NHTMCP thực hiện phát hành và niêm yết chứng khoán trên TTCK 2.2 Sự tham gia niêm yết của các NHTMCP trên TTCKVN từ năm 2000 đến nay TTCKVN là một thị trờng với quy mô nhỏ, còn rất khan hiếm về hàng hoá mà chất lợng hàng hoá còn cha cao Nó đòi hỏi tất cả các cơ... Căn cứ vào các tiêu chuẩn trên ta thấy sự tham gia niêm yết của các NHTMCP sẽ có tác động rất mạnh mẽ Nguyễn Thị Dịu - 4042 15 - - Khoá luận tốt nghiệp tới việc nâng cao chất lợng hàng hoá trên TTCK vì cổ phiếu của các NHTMCP là một loại cổ phiếu có chất lợng cao: - Theo kinh nghiệm của các nớc thì sự tham gia mạnh mẽ của các định chế tài chính trong đó có các ngân hàng là một dấu hiệu tốt chứng minh... hớng, giải pháp tiếp tục phát triển thị trờng trong thời gian tới 2.1.1 Quy mô thị trờng chứng khoán Việt Nam 2.1.1.1 Chủ thể tham gia thị trờng Tính đến hết ngày 05/04/2005 toàn thị trờng đã có 28 cổ phiếu của 28 công ty niêm yết trên TTGDCKTPHCM, 13 công ty chứng khoán, 5 ngân hàng lu kí chứng khoán, 1 công ty quản lý quỹ, và 1 ngân hàng chỉ định thanh toán và hơn 2000 nhà đầu t mở tài khoản giao... nhiều rủi ro mà ngân hàng vẫn chấp nhận những rủi ro khi tham gia niêm yết để đợc niêm yết trên TTCK Hơn nữa, với sự tham gia niêm yết của các NHTMCP trên TTCK sẽ thu hút đợc một khối lợng lớn các nhà đầu t có tổ chức, các nhà đầu t nớc ngoài Với sự tham gia sôi động của các tổ chức đầu t chuyên nghiệp này chắc chắn uy tín của TTCK sẽ nhanh chóng đợc nâng lên Đối với một nền kinh tế mà các doanh nghiệp... cao hơn rất nhiều so với các doanh nghiệp Do vậy, sự tham gia của các NHTM trên TTCK với t cách là chủ thể phát hành và niêm yết chứng khoán sẽ tạo ra cho TTCK những loại hàng hoá có uy tín, chất lợng Đặc biệt trong một TTCK còn thiếu hàng hoá có chất lợng cao thì sự tham gia niêm yết của các NHTMCP trên TTCK là một giải pháp hữu hiệu hàng đầu giúp khắc phục đợc tình trạng trên Trong khi đó NHTMCP... của các nớc cho thấy, ở thị trờng sơ cấp ngân hàng thơng mại trực tiếp phát hành chứng khoán, ở thị trờng thứ cấp, ngân hàng thơng mại tham gia mua - bán chứng khoán và thực hiện các nghiệp vụ trung gian nh môi giới, t vấn, bảo lãnh, quản trị và thanh toán chứng khoán Ngoài ra còn có vai trò ổn định TTCK, kiểm tra hoạt động của các công ty niêm yết Để TTCK ổn định và phát triển cần phải có sự tham gia. .. lợng chứng khoán niêm yết thì ta vẫn phải khẳng định một điều là chất lợng thị trờng chứng khoán Việt Nam thực sự cha cao, cha đáp ứng đợc yêu cầu của một TTCK năng động Điều này đợc thể hiện rất rõ qua các các doanh nghiệp niêm yết (DNNY) và sự biến động của giá chứng khoán 2.1.2.1 Chất lợng doanh nghiệp niêm yết trên TTCKVN Một yếu tố rất quan trọng tạo nên TTCK là hàng hoá trên TTCK, chất lợng hàng . thơng mại cổ phần trên Thị trờng chứng khoán Việt Nam Chơng 3: Giải pháp nhằm thúc đẩy sự tham gia niêm yết của các Ngân hàng thơng mại cổ phần trên Thị. lớn: Chơng 1: Sự cần thiết tham gia niêm yết của Ngân hàng thơng mại cổ phần trên Thị trờng chứng khoán Chơng 2: Thực trạng tham gia niêm yết của các Ngân hàng