Hoạt động tài chính của công ty cổ phần vinaconex số 7

Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng Hoạt động tài chính của công ty cổ phần vinaconex số 7

Phần I: cơ sở lý luận về phân tích tài chính.

I Một số khái niệm.1.1 Phân tích tài chính là gì?

Ngày nay, trên thế giới có rất nhiều sách viết về tài chính cũng nh phântích tài chính Mỗi một ngời có một quan điểm khác nhau, cách định nghĩa khácnhau Ta có thể định nghĩa một cách khái quát nhất về phân tích tài chính nh sau:

Phân tích tài chính là tập hợp các phơng pháp mà ngời phân tích dùng đểđánh giá, nhận xét, đa ra các kết luận về tình hình tài chính của một tổ chứchoặc một cá nhân Từ đó, ngời sử dụng các báo cáo tài chính có thể hiểu đợctình hình tài chính của cá nhân hoặc tổ chức trong quá khứ, hiện tại Đồng thờicó thể dự đoán đợc phần nào tình hình tài chính của cá nhân hoặc tổ chức trongtơng lai.

Phân tích tài chính doanh nghiệp thực chất là quá trình phân tích tài chínháp dụng cho các doanh nghiệp Mỗi doanh nghiệp có cách hoạt động khác nhautuỳ ngành nghề kinh doanh Doanh nghiệp thơng mại khác doanh nghiệp sảnxuất, doanh nghiệp chuyên cung cấp dịnh vụ khác với doanh nghiệp thơng mại Do vậy, các báo cáo tài chính của các doanh nghiệp có sự khác nhau về từngkhoản mục bên trong, nhng xét về tổng thể, các báo cáo tài chính của các doanhnghiệp đều đợc thực hiện theo một quy trình nhất định.

Quá trình phân tích tài chính doanh nghiệp thông thờng đợc chính doanhnghiệp thực hiện Đôi khi bên sử dụng các báo cáo tài chính không bằng lòng vớisố liệu của doanh nghiệp đa ra có thể tự mình đứng ra để phân tích hoặc thuêmột bên thứ ba phân tích Chính điều này đã nảy sinh vấn đề kiểm toán ở ViệtNam, kiểm toán là một công ty của nhà nớc, chuyên đi kiểm tra các số liệu tàichính ở các công ty Tại các quốc gia châu âu, kiểm toán đợc các công ty t nhânthực hiện.

Có rất nhiều các cá nhân và tổ chức sử dụng đến các báo cáo tài chính.Doanh nghiệp tạo ra các báo cáo tài chính, dùng nó để nhận biết tình hình hoạtđộng của mình, dùng để điều chỉnh các hoạt động sản xuất kinh doanh trong t-ơng lai Nhà nớc, chủ yếu là cơ quan thuế, dùng các báo cáo tài chính để thuthuế thu nhập của doanh nghiệp, tăng thu ngân sách nhà nớc Ngân hàng và ngờiđầu t dùng các báo cáo tài chính để quyết định các vấn đề đầu t hay không đầu t,tiếp tục đầu t hay rút bớt vốn đầu t Nhân viên trong doanh nghiệp dùng báo cáotài chính để biết hiệu quả công việc và các chính sách trả lơng của công ty cóphù hợp không

1.2 Lịch sử hình thành phân tích tài chính.

Quá trình phân tích tài chính diễn ra từ rất lâu, lâu đễn nỗi ngời ta khôngthể xác định đợc một cách chính xác thời điểm và địa điểm nó xuất hiện Ngời tachỉ biết nó xuất hiện khi con ngời biết giá trị của đồng tiền và những ngời chovay lãi bắt đầu xuất hiện Phân tích tài chính thời xa xa thực chất là tìm hiểu khảnăng trả nợ Một số ngời lúc này không cần quan tâm đến khả năng trả nợ về tàisản của con nợ bởi vì họ có khả năng bắt buộc con nợ phải làm công cho mìnhđể trả nợ, thậm chí có thể bắt con nợ và ngời nhà đem bán để trả nợ.

Đến cuối thế kỷ thứ 19, khi mà ngành Khoa học Kỹ thuật phát triển mộtcách mạnh mẽ, máy móc thay thế cho sức lực của con ngời Một số ngời lạcquan cho rằng chỉ đến đầu thế kỷ 20, ngời ta không còn phải lao động nữa, tất cảđều đợc máy móc làm, đều đợc tự động hoá Trong thời gian này (thế kỷ 19),hiệu quả do máy móc mang lại đã thay đổi phơng thức sản xuất truyền thống,sản lợng sản suất tăng lên nhanh chóng đồng nghĩa với lợi nhuận thu về ngàymột lớn hơn Lợi nhuận cao kéo theo hàng loạt ngời mới ra nhập ngành sản xuất,các công ty đua nhau thay đổi công nghệ sản xuất, tạo ra ngày càng nhiều hànghoá Hậu quả của nó là xuất hiện khủng hoảng thừa về thời gian sau này Ta sẽkhông đi sâu về vấn đề này, chỉ biết rằng vào lúc đó, số lợng ngời tham gia vàosản xuất tăng đột biến, nhu cầu sử dụng vốn tăng cao Tiền mặt của các cá nhânkhông đủ để hoạt động, họ phải đi vay của các ngân hàng Tiền của các ngânhàng cũng có giới hạn, việc quyết định cho ngời nào vay buộc phải căn cứ vàokết quả hoạt động của công ty ngời muốn vay đó Chính điều này đã đẩy ngànhphân tích tài chính tiến một bớc dài Các công ty đua nhau chứng minh khả năngtài chính của mình Dần dần, các báo cáo tài chính này đã đợc chuẩn hoá nh tathấy bây giờ.

Ngày nay, phân tích tài chính đã trở thành một môn khoa học bắt buộc đốivới một số trờng đại học trên thế giới Thậm chí có nơi còn thành lập trờng đạihọc tài chính chỉ chuyên giảng dạy về tài chính.

Các báo cáo tài chính ngày càng trở lên thông dụng, đối với các nớc Châuâu, các báo cáo tài chính đợc áp dụng đối với cả các ngời lao động bình thờng,thậm chí cả những ngời thất nghiệp cũng có báo cáo tài chính của riêng họ.

Bất kỳ một doanh nghiệp nào cũng phải công khai tình hình tài chính củamình đối với nhà nớc và ngân hàng Bất kỳ một cá nhân nào cũng có thể đòi hỏidoanh nghiệp cung cấp cho mình các báo cáo tài chính, tất nhiên sẽ có một chiphí nhất định cho việc cung cấp thông tin này.

1.3 Tại sao phải phân tích tài chính.

Nh đã trình bày ở trên, phân tích tài chính đợc hình thành do nhu cầu củangời sử dụng Ngời sử dụng cần những thông tin tài chính gì, phân tích tài chínhsẽ cung cấp cho họ thông tin đó Tập hợp các nhu cầu của ngời sử dụng, ta có đ-ợc một vài lý do chính để phân tích tài chính:

Phân tích tài chính cung cấp cho ngời sử dụng thông tin tài chính một cáchrõ nét nhất và đầy đủ nhất về các hoạt động của doanh nghiệp liên quan đến hoạtđộng tài chính.

Phân tích tài chính cho biết doanh nghiệp hiện tại đang trong giai đoạnnào của chu kỳ phát triển (ra đời, phát triển, ổn định và suy thoái).

Phân tích tài chính cho biết doanh nghiệp đã, đang và sẽ hoạt động ra sao(mở rộng, thu hẹp, tập trung, đa dạng hoá ).

Phân tích tài chính cho biết doanh thu, chi phí, lãi, lỗ của doanh nghiệpqua các thời kỳ.

Phân tích tài chính cho biết tình trạng nợ, khả năng vay nợ (huy độngvốn), trả nợ của doanh nghiệp.

Phân tích tài chính cho biết xu hớng phát triển trong tơng lai của doanhnghiệp.

Phân tích tài chính cho biết hiệu quả của việc sử dụng đồng vốn (cơ cấutài sản – nguồn vốn, tỷ số sinh lời ).

Còn có rất nhiều lý do nữa để tiến hành phân tích tài chính Dới đây là tậphợp một số đối tợng sử dụng thông tin và mục đích sử dụng thông tin tài chínhcủa họ.

Đối tợng sử dụngMục đích sử dụng.Các loại thông tin tài chính

Ngời quản lý (DN)- Điều hành doanh nghiệp- Tất cả các thông tin tài chính.Nhà nớc- Vi mô: thu ngân sách

- Vĩ mô: đIều tiết nền kinh tế

- Thuế và các khoản phải nộp nhà nớc.- Báo cáo kết quả hoạt động kinhdoanh.

NH và ngời cho vay- Cho vay hay không- Các báo cáo tài chính

Các nhà đầu t tự do- Có đầu t hay không- Kết quả hoạt động sản xuất kinhdoanh.

Khách hàng và nhàcung cấp

- Tiếp tục quan hệ hay không- Tài sản, nợ, khả năng thanh toán,(tình hình hoạt động sản xuất kinhdoanh).

Ngời lao động- Tiếp tục làm việc haykhông.

- Tình hình hoạt động sản xuất kinhdoanh.

1.4 ý nghĩa của phân tích tài chính

Tài chính của doanh nghiệp quyết định đến hoạt động sản xuất kinh doanhcủa doanh nghiệp Đồng kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh ảnh hởng đếntình hình tài chính của doanh nghiệp Tài chính có thể thúc đẩy hay kìm hãmhoạt động sản xuất kinh doanh, đồng thời hoạt động sản xuất kinh doanh cũngcó thể thúc đẩy hay kìm hãm hoạt động tài chính của doanh nghiệp.

ý nghĩa của phân tích tài chính là:

- Cung cấp các thông tin chính xác và đầu đủ cho từng đối tợng sử dụngthông tin tài chính.

- Giúp ngời sử dụng đa ra đợc các quyết định có lợi nhất về tài chính.Nh đã trình bày, mỗi ngời sử dụng có một nhu cầu thông tin tài chính khácnhau Đôi khi các thông tin tài chính này không đợc thể hiện trên các trang báocáo tài chính mà nó nằm ẩn trong các hệ số tài chính Ngời sử dụng muốn có đợcthông tin này buộc phảI tiến hành phân tích nó Vì vậy mà có phân tích tài chính.

II Nội dung và một số phơng pháp phân tích tài chính.2.1 Nội dung của phân tích tài chính.

Để có thể phân tích đợc tài chính doanh nghiệp, ta cần phải xác định đợcnội dung cần phân tích là gì, tức là ta tập chung vào phần nào để phân tích vì mỗingời sử dụng có một mục đích sử dụng khác nhau Nội dung cần phân tích kháiquát nhất mà bất kỳ ngời sử dụng nào cũng cần có hai nội dung chính là:

- Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp.- Phân tích các chỉ số tài chính.

Ngoài ra, ngời sử dụng có thể tập trung vào phân tích từng phần nhỏ nhphân tích khả năng thanh toán, phân tích khả năng sinh lời, hiệu quả sử dụng củađồng vốn

ở đây, chỉ nói về hai nội dung chính bên trên, các nội dung nhỏ hơn sẽ ợc đề cập trong phần chính.

Quy mô của doanh nghiệp: đợc hiểu là tổng số tài sản hay nguồn vốn mà

doanh nghiệp bỏ ra để tham gia vào quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh.Đối với công ty mới bắt đầu tham gia kinh doanh, quy mô của doanh nghiệp đợctính dựa trên tổng số vốn mà doanh nghiệp bỏ ra để bắt đầu kinh doanh Đối với

các doanh nghiệp đã hoạt động đợc một thời gian, quy mô đơc xác định dựa trêntổng giá trị tài sản hay nguồn vốn hiện tại của doanh nghiệp.

Quy mô hoạt động: đợc hiểu là phạm vi ngành nghề mà doanh nghiệp

tham gia Doanh nghiệp hiện tại đang hoạt động trong phạm vi ngành nghề nào,doanh nghiệp chỉ tập trung vào một loại nghành nghề hay nhiều ngành nghềkhác nhau Thị trờng mà doanh nghiệp năm giữ, khả năng mở rộng thị trờngcũng nh khả năng mở rộng sản xuất kinh doanh

Doanh thu và lợi nhuận: doanh thu là tổng số tiền (hoặc tài sản, vật t đợc

quy đổi thành tiền) mà doanh nghiệp thu về khi cung cấp hàng hoá hay dịch vụcho khách hàng.

Lợi nhuận là phần chênh lệch giữa tổng doanh thu và tổng chi phí (tính cảthuế, các khoản phải nộp nhà nớc và các khoản giảm trừ).

Từ ba yếu tố trên, ta xác định đợc tỷ số khả năng sinh lời ROA (ReturnOn Assets – sức sinh lời của vốn kinh doanh), ROE (sức sinh lời của vốn chủ sởhữu) và ROS (sức sinh lời của doanh thu thuần) sẽ đợc nói rõ ở phần sau.

Phân tích xu hớng và triển vọng của doanh nghiệp.

Đây là phần phân tích thờng gặp nhất trong quá trình phân tích chung vềdoanh nghiệp Mục đích của cách phân tích này là cung cấp cho ngời sử dụngbiết tình hình hoạt động trong năm vừa qua của doanh nghiệp ra sao So với cácnăm trớc, doanh nghiệp làm ăn có lãi hay bị lỗ Doanh nghiệp sẽ tiếp tục tiếnhành theo chiến lợc đã đề ra hay thay đổi chiến lợc

Để tiến hành phân tích, ngời phân tích sử dụng toàn bộ các phơng phápphân tích bên dới để tiến hành phân tích tài chính doanh nghiệp Số liệu dùng đểphân tích là số liệu trong hai bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả hoạt độngsản xuất kinh doanh Phơng pháp phân tích a dùng nhất là phơng pháp so sánh vìnó có thể cho biết tình hình năm nay so với các năm trớc đó.

Phân tích kết cấu và biến động kết cấu:

Nó cho ngời sử dụng biết tình hình sử dụng tài sản và nguồn vốn nh vậyđã hợp lý cha Sự biến động của các khoản mục ảnh hởng nh thế nào đến kết quảhoạt động sản xuất kinh doanh Khả năng vay nợ và trả nợ của doanh nghiệp nhthế nào Ví dụ nh: tài sản lu động chiếm bao nhiêu phần trăm so với tổng tài sản,nợ ngắn hạn chiếm bao nhiêu phần trăm so với nợ phải trả

b

Phân tích các chỉ số tài chính.

Thực chất, nếu ta chỉ phân tích từng khoản mục riêng lẻ thì không thể biếtđợc rõ ràng sự biến động trong doanh nghiệp Và cũng không thể biết đợc mốiquan hệ của các khoản mục với nhau, khoản mục nào ảnh hởng tời khoản mục

nào Việc phân tích các tỷ số tàI chính cho ta biết rõ hơn về tình hình tài chínhcủa doanh nghiệp.

Có bốn nhóm chỉ số tài chính mà ngời phân tích tài chính cần quan tâm.

* Các tỷ số về khả năng thanh toán:

Chỉ số hiện hành: còn gọi là khả năng thanh toán hiện thời hay khả năng

thanh toán ngắn hạn Thể hiện mối quan hệ tơng quan giữa tài sản lu động và nợngắn hạn.

Công thức:

Chỉ số nhanh: còn gọi là khả năng thanh toán nhanh Thể hiện mối quan

hệ giữa tài sản lu động có khả năng chuyển nhanh thành tiền (gồm: tiền, đầu tchứng khoán ngắn hạn, phải thu khách hàng) và tổng nợ ngắn hạn.

Công thức:

Chỉ số tức thời: còn gọi là khả năng thanh toán tức thời Thể hiện khả

năng trả nợ ngắn hạn ngay lập tức bằng tiền mặt.Công thức:

* Các tỷ số về cơ cấu tài chính:

Tỷ suất cơ cấu tài sản: cho biết tỷ lệ giữa tài sản lu động và tài sản cố định

trong tổng tài sản của doanh nghiệp.Công thức:

Tài sản lu độngKhh =  Tổng nợ ngắn hạn

Tài sản lu động – Hàng tồn khoKn = 

Tổng nợ ngắn hạn

Vốn bằng tiềnKtt =  Tổng nợ ngắn hạn

Tài sản lu động và đầu t ngắn hạnTỷ suất cơ cấu tài sản =  Tài sản cố định và đầu t dài hạn

Tỷ suất tài sản cố định và nguồn vốn: cho biết tài sản cố định đợc đầu t

bao nhiêu phần trăm bằng nguồn vốn.Công thức:

Tỷ suất tài sản lu động và nguồn vốn ngắn hạn: cho biết mối quan hệ tơng

quan giữa tài sản lu động và nguồn vốn ngắn hạn.Công thức:

Tỷ suất tự tài trợ tài sản cố định: cho biết mối quan hệ giữa nguồn vốn

chủ sở hữu với tài sản cố định.Công thức:

Tỷ số cơ cấu tài sản cố định: cho biết tỷ lệ tài sản cố định trong tổng số tài

Nguồn vốn ngắn hạn

Nguồn vốn chủ sở hữuTỷ suất tự tài trợ TSCĐ = 

Tài sản cố định

Tài sản cố địnhCtscđ=  Tổng tài sản

Tài sản lu động

Tỷ số tự tài trợ: cho biết tỷ lệ giữa tổng số tài sản của chủ sở hữu bỏ vào

kinh doanh so với tổng tài sản của doanh nghiệp.Công thức:

Tỷ số tài trợ dài hạn: cho biết mối quan hệ tơng quan giữa nguồn vốn chủ

sở hữu, nợ dài hạn và tổng tài sản.Công thức:

* Các tỷ số về khả năng hoạt động:

Vòng quay hàng tồn kho: phản ánh mối quan hệ giữa khối lợng hàng hoá

đã bán với hàng hoá dự trữ trong khoCông thức:

Kỳ thu nợ bán chịu: phản ánh số ngày cần thiết bình quân để thu hồi các

khoản phải thu trong kỳ.Công thức:

Vòng quay tài sản cố định: phản ánh khả năng quay vòng của tài sản cố

định trong một năm hoạt động.Công thức:

Nguồn vốn chủ sở hữuCnvcsh= 

Vòng quay tài sản lu động: phản ánh khả năng quay vòng của tài sản lu

động trong một năm hoạt động.Công thức:

Vòng quay tổng tài sản: phản ánh khả năng quay vòng của tổng tài sản

trong một năm hoạt động.Công thức:

Khả năng quản lý vốn vay:

Chỉ số nợ: cho biết tổng số nợ chiếm bao nhiêu trong tổng số tài sản của

doanh nghiệp.

Công thức:

Khả năng thanh toán lãi vay: cho biết với một đồng lãi vay cho ta bao

nhiêu đồng lợi nhuận trớc lãi vay và thuế.Công thức:

Khả năng thanh toán tổng quát: cho biết với một đồng nợ phải trả sẽ đợc

đảm bảo bằng bao nhiêu đồng tài sản.Công thức:

Doanh thu thuầnNtslđ =  Tài sản lu động bình quân

Doanh thu thuầnNtts =  Tổng tài sản bình quân

Tổng nợChỉ số nợ =

Tổng tài sản

EBITTIE =

Lãi vay

* Các tỷ số về khả năng sinh lời.

Lợi nhuận biên: cho biết một đồng doanh thu thuần có bao nhiêu đồng là

lãi ròng của cổ đông đại chúng.Công thức:

Sức sinh lợi cơ sở: cho biết với một đồng tài sản bỏ vào hoạt động sản xuất

kinh doanh thì có bao nhiêu đồng lợi nhuận trớc lãi vay và thuế (EBIT).Công thức:

Sức sinh lời của doanh thu thuần: cho biết một đồng doanh thu thuần thu

về có bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế trong đó Trong một số trờng hợp, ROSsẽ trùng với lợi nhuận biên PM.

Công thức:

Tỷ suất thu hồi tài sản: cho biết một đồng tài sản bỏ vào hoạt động sản

xuất kinh doanh thì sẽ thu về bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.Công thức:

Tổng tài sảnKhả năng thanh toán tổng quát = 

Tỷ suất thu hồi vốn góp: cho biết với một đồng vốn chủ sở hữu bỏ vào

hoạt động sản xuất kinh doanh thì sẽ thu về bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.Công thức:

2.2 Tài liệu dùng để phân tích tài chính.

Muốn phân tích tài chính thì tài liệu dùng phải là các báo cáo tài chính củadoanh nghiệp Các báo cáo tài chính cung cấp cho ngời sử dụng các thông tincần thiết để tiến hành đánh giá, phân tích tài chính Thông thờng, các báo cáo tàichính cho biết tình hình tài chính của doanh nghiệp trong suốt thời kỳ kinhdoanh Để tiến hành phân tích, ta phải dùng nhiều kỳ kinh doanh thì kết quảphân tích mới chính xác.

Có bốn loại báo cáo tài chính đợc dùng để phân tích là:- Báo cáo kết quả hoạt động sản xuất - kinh doanh.- Bảng cân đối kế toán.

- Báo cáo tăng giảm tài sản – nguồn vốn và thu chi ngân quỹ.- Báo cáo lu chuyển tiền tệ.

Thông thờng, hai loại báo cáo tài chính đầu đợc dùng thờng xuyên Hailoại báo cáo sau chỉ dùng khi ngời sử dụng muốn biết tờng tận hơn về tình hìnhtài chính của doanh nghiệp.

Bảng báo cáo kết quả hoạt động sản xuất - kinh doanh: là báo cáo tài

chính tổng hợp, phản ánh tổng quát tình hình và kết quả hoạt động kinh doanhtrong một kỳ kế toán của doanh nghiệp chi tiết theo từng hoạt động sản xuấtkinh doanh (bán hàng và cung cấp dịch vụ; hoạt động tài chính) và hoạt độngkhác; tình hình thực hiện nghĩa vụ với nhà nớc về Thuế và các khoản phải nộpkhác (trích từ Kế toán Doanh nghiệp theo luật kế toán mới - tập thể tác giả học viện tàichính, chủ biên: PGS.TS Ngô Thế Chi & TS Trơng Thị Thuỷ - Nhà xuất bản Thống Kê HàNội - 2003 tại dòng 25 trang 466)

Báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh gồm ba phần Phần I: Lãi, lỗ

Lợi nhuận sau thuếROA = 

Phần II: Tình hình thực hiện nghĩa vụ với nhà nớc.

Phần III: Thuế GTGT đợc khấu trừ, thuế GTGT đợc hoàn lại, thuế GTGTđợc giảm, thuế GTGT hàng bán nội địa.

Quá trình phân tích ở đây chủ yếu tập trung vào phần I: Lãi lỗ.

Bảng cân đối kế toán: là hình thức biểu hiện của phơng pháp tổng hợp

cân đối kế toán và là một báo cáo kế toán chủ yếu, phản ánh tổng quát toàn bộtình hình tàI sản của doanh nghiệp theo hai cách phân loại vốn: kết cấu vốn vànguồn hình thành vốn hiện có của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định.

(trích từ Kế toán Doanh nghiệp theo luật kế toán mới - tập thể tác giả học viện tài chính, chủbiên: PGS.TS Ngô Thế Chi & TS Trơng Thị Thuỷ - Nhà xuất bản Thống Kê Hà Nội - 2003 tạidòng 16 trang 460).

Bảng cân đối kế toán đợc chia làm hai phần, một phần là tài sản, phần kialà nguồn vốn Thực chất đây chỉ là hai cách phân loại của vốn Phần tài sản phânloại theo kết cấu vốn, phần nguồn vốn phân loại theo nguồn hình thành vốn Mỗiphần có các khoản mục riêng, tuỳ từng quốc gia mà có cách xắp xếp khác nhau.

Phần tài sản có hai mục chính là tài sản lu động (gồm tiền, các khoản đầut tài chính ngắn hạn, phải thu, tồn kho) và tài sản cố định Phần nguồn vốn baogồm nợ phải trả (nợ ngắn hạn và nợ dài hạn) và nguồn vốn chủ sở hữu Xemthêm phần phân tích.

Báo cáo lu chuyển tiền tệ: là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh việc

hình thành và sử dụng lợng tiền phát sinh trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp.

(trích từ Kế toán Doanh nghiệp theo luật kế toán mới - tập thể tác giả học viện tài chính, chủbiên: PGS.TS Ngô Thế Chi & TS Trơng Thị Thuỷ - Nhà xuất bản Thống Kê Hà Nội - 2003 tạidòng 13 trang 472)

2.3 Các phơng pháp dùng để phân tích tài chính.

Có hai phơng pháp phân tích phổ thông nhất đợc dùng trong phân tích tàichính là phơng pháp so sánh các bảng qua các thời kỳ và phơng pháp phân tíchtỷ số tài chính.

Phân tích tài chính theo phơng pháp so sánh: là phơng pháp dùng một

loại bảng nhng nhiều kỳ Tức là một báo cáo tài chính đợc trình bày nhiều kỳthay vì một kỳ Thông thờng, các báo cáo tài chính chỉ có một kỳ, ngời phân tíchtài chính phải tập hợp các kỳ doanh nghiệp hoạt động để tiến hành phân tích Sốlợng kỳ cần để phân tích xác định theo từng trờng hợp Thông thờng sử dụng 5kỳ gần nhất để tiến hành phân tích Trờng hợp để xác định sự biến động lâu dài,tìm điểm dao động thì phải dùng nhiều kỳ (10 năm, 20 năm ) Nếu cần thiết,ngời phân tích phải vẽ biểu đồ, đồ thị để có thể dễ dàng quan sát sự phát triểncủa doanh nghiệp qua các thời kỳ.

Khi tiến hành phân tích nhiều kỳ (so sánh nhiều kỳ), ngời ta sử dụng bảng

Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu

Phân tích theo dạng so sánh chủ yếu cho ta biết xu thế phát triển và mốiquan hệ của các năm Nó thông thờng đợc dùng để dự đoán hay lập kế hoạchphát triển trong tơng lai.

Yêu cầu để có thể tiến hành phân tích theo cách này là:

Các khoản mục của các báo cáo qua các thời kỳ phải giống nhau và cáccách tính các khoản mục đó phải giống nhau.

Sự sắp xếp các khoản mục phải giống nhau qua các thời kỳ.

Phân tích theo chiều ngang: ta có thể coi đây là một phơng pháp phân tích

dạng so sánh nhng điểm đặc biệt của nó là chỉ có hai kỳ: số đầu kỳ (báo cáo cuốikỳ trớc) và số cuối kỳ (báo cáo cuối kỳ này).

Việc chỉ tiến hành phân tích hai kỳ tạo điều kiện cho ngời phân tích có thểtiến hành phân tích kỹ hơn tình hình phát triển của năm cần phân tích Thông th -ờng, cách phân tích theo chiều ngang có dạng của bảng I.2.2.

Bảng I.2.2: Bảng phân tích theo chiều ngang.

Khoản mụcĐầu kỳCuối kỳLợng thayđổi

Tỷ lệ %thay đổi

Tỷ lệnăm

Tài sản lu động Tài sản cố địnhNguồn vốn

Nợ phải trảVốn chủ sở hữu

Việc phân tích theo chiều ngang giúp cho ngời sử dụng biết đợc sự thayđổi về lợng cũng nh sự thay đổi về tỷ lệ của các khoản mục theo thời gian.

Yêu cầu của phân tích theo chiều ngang cũng giống nh yêu cầu phân tíchdạng so sánh nhiều kỳ.

Phân tích xu hớng: cũng là một dạng của phân tích so sánh Thay vì so

sánh nhiều kỳ bằng cách so sánh từng cặp với nhau, phân tích xu hớng lại chọnra một năm làm gốc Thông thờng năm làm gốc là năm có kỳ xa nhất so với năm

tiến hành phân tích Các năm còn lại đợc so sánh với năm làm gốc Bảng phântích dạng xu hớng có dạng nh bảng I.2.3:

Bảng I.2.3: Bảng phân tích xu hớng có năm làm gốc.

Tài sản

Tài sản lu động Tài sản cố địnhNguồn vốn

Nợ phải trả Vốn CSH

Cách phân tích dạng xu hớng chỉ có hiệu quả khi ta xét đến mối quan hệgiữa các khoản mục với nhau Sự tăng của khoản mục này là nguyên nhân làmgiảm khoản mục kia và ngợc lại Nó sẽ không có nhiều ý nghĩa khi ta xét từngkhoản mục riêng lẻ.

Phân tích tài chính theo phơng pháp phân tích tỷ số tài chính: khi muốn

phân tích sự biến động của nhân tố này ảnh hởng đến các nhân tố khác ra sao, taphải dùng đến phơng pháp phân tích tỷ số tài chính Có rất nhiều các tỷ số đợcdùng để phân tích Các tỷ số này hợp lại với nhau tạo thành từng nhóm tỷ số tàichính Có bốn nhóm tỷ số tài chính mà ngời sử dụng cần quan tâm là:

Nhóm các tỷ số về khả năng thanh toán.Nhóm các tỷ số về cơ cấu tài chính.Nhóm các tỷ số về khả năng hoạt động.Nhóm các tỷ số về khả năng sinh lời.

Các cách tính các tỷ số này đã đợc trình bày ở bên trên ảnh hởng củatừng nhóm các tỷ số sẽ đợc đề cập trong phần phân tích tình hình tài chính củacông ty cổ phần VINACONEX No 7.

Phần II: phân tích tình hình tài chính côngty cổ phần xây dựng VINACONEX No7.

I Giới thiệu công ty cổ phần xây dựng số 7 (VINACONEXNo 7)

1.1 Lịch sử hình thành công ty.

Công ty cổ phần xây dựng số 7, tên viết tắt là VINACONEX No7, có địachỉ tại số 2 ngõ 475 đờng Nguyễn Trãi, phờng Thanh Xuân Nam, quân ThanhXuân, Hà Nội Giám đốc hiện tại của công ty là Mr Nguyễn Công Tam.

Công ty vốn có tên là VINAOFSTROL (từ năm 1988 đến 1991), chuyênnhận thầu xây dựng các công trình công nghiệp và dân dụng tại thủ đô Sôphiathuộc CH Bungari Công ty chịu sự chỉ đạo trực tiếp của Bộ xây dựng, đại diện làTông công ty xuất nhập khẩu Xây dựng Việt Nam (VINACONEX) 4/1991,chấm dứt hoạt động tại nớc ngoài.

06/08/1991, công ty đổi tên thành công ty xây dựng số 9 (VINANINCO),vẫn hoạt động dới dạng chi nhánh của VINAOFSTROL, hoạt động chủ yếutrong nớc, vẫn duy trì mối quan hệ hợp tác lao động với Bungari.

05/05/1993, công ty đợc thành lập lại, mang tên mới là công ty xây dựngsố 9 (theo quyết định số 170A/BXD-TCLĐ).

19/07/1995, công ty đổi tên thành công ty xây dựng số 9-1, tên giao dịchlà VINANICO.

02/01/1996, đổi tên thành công ty xây dựng số 7, tên giao dịch làVINACONCO 7.

19/12/2001, chuyển đổi hình thức sở hữu nhà nớc sang hình thức cổ phần,lấy tên là Công ty cổ phần xây dựng số 7, tên giao dịch là VINACONEX No7.

1.2 Một số ngành nghề công ty kinh doanh.

Kể từ năm 1991, khi công ty bắt đầu chuyển mọi hoạt động từ nớc ngoàIvề nớc, ngành nghề kinh doanh của công ty tăng lên rất nhiều Năm 1991, côngty chủ yếu hoạt động với các ngành nghề kinh doanh đợc đăng ký là:

- Xây dựng, lắp đặt cấu kiện xây dung và điện nớc dân dụng.

- Nhận thầu các công trình dân dụng, công trình công nghiệp, trang trínội ngoại thất.

Đến nay, năm 2006, công ty kinh doanh các ngành nghề sau: (theo giấychứng nhận đăng ký kinh doanh của công ty cổ phần số 0103000756 đăng ký lầnđầu ngày 19 tháng 02 năm 2002, đăng ký thay đổi lần thứ nhất ngày 09 tháng 07năm 2003, do phòng đăng ký kinh doanh thuộc sơ kế hoạch và đầu t thành phốHà Nội cấp cho công ty).

Xây dựng các công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông đờng bộ cáccấp, sân bay, bến cảng, cầu cống, thuỷ lợi, bu điện, nền móng, các công trình kỹ

thuật hạ tầng đô thị và khu công nghiệp, các công trình đờng dây, trạm biến thếđiện đến 110 KV.

Thi công san đắp nền móng, xử lý nền đất yếu.

Các công trình xây dung cấp thoát, lắp đặt đờng ống công nghệ và áp lực,điện lạnh.

Xây dựng, phát triển nhà, kinh doanh bất động sản.

Sửa chữa, thay thế, lắp đặt các loại máy móc thiết bị, các loại kết cấu bêtông, kết cấu thép, các hệ thống kỹ thuật công trình.

Sản xuất và kinh doanh vật liệu xây dung.

Nghiên cứu đầu t, thực hiện các dự án đầu t phát triển công nghệ thôngtin, sản xuất vật liệu xây dựng, máy móc, thiết bị xậy dựng.

Kinh doanh xuất nhập khẩu hàng hoá.

Sản xuất tiêu dùng đồ gỗ, nhập khẩu thủ công mỹ nghệ, hàng nông lâmthuỷ sản, hàng tiêu dùng.

Sản xuất và buôn bán nớc tinh khiết.

Kinh doanh các ngành nghề khác trong phạm vi đăng ký và phù hợp vớiquy định của pháp luật.

II Phân tích khái quát tình hình tài chính của công ty

cổ phần VINACONEX No7.2.1 Phân tích chung.

Quy mô của doanh nghiệp:

Hiện tại, công ty đợc xếp vào loại hình doanh nghiệp lớn, với tổng sốnguồn vốn hiện tại là 128.7 tỷ đồng Việt Nam.

Kể từ năm 1991, khi công ty bắt đầu chuyển mọi hoạt động từ nớc ngoàivề nớc, tổng giá trị tài sản của công ty lúc bấy giờ là 550 triệu đồng Lúc bấygiờ, tỷ giá giữa đồng USD và đồng VN là 1 USD/10,000 VNĐ.

Đến năm 2001, tức là sau 10 năm hoạt động trong nớc, công ty bắt đầutiến hành chuyển đổi thành công ty cổ phần theo chủ trơng của nhà nớc Giá trịtài sản của công ty đợc chuyển đổi thành vốn điều lệ, tổng giá trị tài sản củacông ty lúc này là 9 tỷ đồng Việt Nam.

Đến năm 2004, sau 4 năm hoạt động dới hình thức công ty cổ phần, tổnggiá trị tài sản của công ty đã là con số 120 tỷ đồng Việt Nam.

Năm 2005, năm hoàn thành hoạt động sản xuất kinh doanh gần nhất, tổngtài sản của công ty đã là 128.7 tỷ đồng.

Sau 15 năm hoạt động trong nớc, giá trị tổng tài sản của công ty từ mức550 triệu đồng (tơng đơng 55 nghìn USD) đã tăng lên 128.7 tỷ đồng (tơng đơng8 triệu USD) Mức tăng trung bình hàng năm là 8.5 tỷ đồng một năm.

Trong những năm gần đây, công ty đã mở rộng phạm vi hoạt động củamình Nếu trớc đây, công ty chỉ tập trung vào xây dựng, hoạt động dới hình thứclàm thuê (nhận công trình về thi công) Thì ngày nay, công ty đã mở rộng phạmvi hoạt động hinh doanh của mình Điển hình nhất là thành lập đợc nhà máy kínhan toàn, chuyên cung cấp kính an toàn cho các công trình công ty nhận thầu vàcác công trình khác khi có yêu cầu (sản xuất và bán sản phẩm cho khách hàng).

Một số ngành nghề khác mà hiện nay công ty đang tham gia là cung cấpnớc uống tinh khiết (sản xuất và tiêu thụ), cho thuê máy móc thi công, cung cấpvật liệu xây dựng, sửa chữa xe máy, t vấn xây dựng, điều tra, khảo sát địa hìnhxây dựng.

Tổng doanh thu từ các ngành nghề khác chỉ chiếm một phần khiêm tốntrong tổng doanh thu của toàn công ty (chiếm 15.6% tổng doanh thu toàn côngty) Tổng giá trị giành cho các ngành sản xuất khác ngoài xây dựng là 20% tổnggiá trị tài sản Phần lớn giá trị tài sản này đợc chuyển từ lĩnh vực xây dựng sang.Lợi nhuận sau thuế từ các lĩnh vực này trong năm 2005 chiếm 13.5% tổng số lợinhuận sau thuế toàn công ty.

Xu hớng trong các năm tới, lợng lợi nhuận sau thuế của các ngành nghềkinh doanh khác sẽ tăng, nhà máy kính hiện đang đi vào hoạt động và trong năm2005 đã bắt đầu có lãi.

* Thị trờng:

Thị trờng công ty trải rộng toàn miền Bắc Việt Nam, từ đồng bằng sôngHồng đến các vùng trung du và miền núi Bắc bộ Thị trờng miền Nam hoàn toànbỏ trống cho các công ty trong đó Thị trờng miền trung không phảI là thị trờngcủa công ty mặc dù có năm vẫn có các công trình ở miền Trung Điểm lại cáccông trình ở miền Trung, có một số các công trình sau:

- Công trình trạm cung cấp nớc Đông Hng – Thái Bình (năm 1996 –1997).

- Công trình nhà máy đờng Tate & Lyle Nghệ An (năm 1997 – 1998).- Công trình nhà máy nớc Trờng An – Vĩnh Long (năm 1998 – 2000).- Công trình tháp truyền hình Ninh Thuận (năm 1999 – 2000).

- Công trình trờng phổ thông cơ sở Hồng Quảng, A Lới – Thừa ThiênHuế (năm 2000).

- Công trình sửa chữa và nâng cấp đờng G13 Quảng Nam (năm 2002).Thực ra, cần nói rõ hơn một chút, thị trờng của công ty tập trung tại miềnbắc và chỉ giới hạn trong lĩnh vực xây dựng các cơ sở hạ tầng, xây dung nhà cửa,các công trình thuỷ lợi, đờng xá, trạm biến áp dới 110KV Công ty không xâydung các công trình thuỷ điện, các công trình ngầm nh đào hầm, làm cầu.

* Nguyên nhân:

* Lĩnh vực kinh doanh:

Do công ty từ khi thành lập đã là công ty xây dựng, suốt một thời gian dàihoạt động tại Bungari, chuyên nhận thầu xây dựng các công trình dân dụng Đếnnăm 1991, công ty chuyển về hoạt động tại Việt Nam, với kinh nghiệm lâu nămvà đã có tiếng từ trớc, cộng với sự bảo trợ của nhà nớc (là công ty nhà nớc –chịu sự quản lý của bộ xây dựng), công ty ngày càng phát triển.

Đến những năm 2000, nhà nớc có chủ trơng cổ phần hoá các công ty nhànớc, chuyển toàn bộ các công ty nhà nớc thành các công ty cổ phần có vốn nhànớc Năm 2001, công ty chính thức trở thành công ty cổ phần.

Cùng thời gian này, các công ty xây dựng khác thuộc nhà nớc cũng đợc cổphần Sự cổ phần hoá làm xuất hiện thêm nhiều công ty xây dựng khác do cáctổng công ty xây dựng quản lý Sự cạnh tranh vì vậy càng diễn ra gay gắt.

Sự bảo trợ của nhà nớc không còn nhiều, sự cạnh tranh diễn ra gay gắt,công ty buộc phải chuyển hớng kinh doanh, thực chất là mở rộng ngành nghềkinh doanh, nhằm giảm sức ép từ xây dựng Nhà máy cung cấp nớc uống tinhkhiết ra đời trong thời điểm này Do chuyển từ kinh doanh thụ động (xây dựng)sang kinh doanh chủ động (buôn bán), mà lại là một ngành không có liên quanđến xây dựng, công ty không kịp thích nghi với môi trờng mới, hoạt động củanhà máy nớc diễn ra không đợc xuông sẻ Đến năm 2003, công ty quyết địnhđầu t vào nhà máy kính, chuyên cung cấp kính an toàn cho các công trình Đếnnay, nhà máy kính đã đi vào hoạt động ổn định và có lãi.

* Thị trờng:

Kể từ khi công ty đi vào hoạt động trong nớc, thị trờng đã đợc phân chiacho các tổng công ty Là một công ty lớn, công ty đơng nhiên chiếm đợc một thịtrờng lớn, đó là toàn bộ vùng Bắc bộ.

Do công ty chuyên về xây dựng các công trình dân dụng, các loại côngtrình khác nh thuỷ lợi, cầu cống công ty không thi công nên tại thời điểm về n-ớc, công ty không gặp nhiều sự cạnh tranh, thoải mái hoạt động

Hiện tại, các tổng công ty đã thành lập rất nhiều các công ty con, mỗicông ty con chuyên về một mảng xây dựng khác nhau, do vậy mà sự cạnh tranhcũng trở nên gay gắt, nhờ đã chiếm lĩnh đợc thị trờng từ trớc, công ty không gặpkhó khăn nhiều trong việc duy trì thị trờng của mình.

Nói đến các công ty xây dựng, xin đề cập dới đây một vào công ty xâydựng có tiếng trên thị trờng hiện nay (trên toàn lãnh thổ Việt Nam).

- Tổng công ty xuất nhập khẩu xây dựng Việt Nam – VINACONEX(công ty hiện là một trong số các thành viên) Thị trờng toàn lãnh thổ Việt Nam.

- Tổng công ty xây dựng Hà Nội Số 57 phố Quang Trung – quận Hai BàTrng – Hà Nội (Thị trờng chủ yếu ở Hà Nội và các tỉnh lân cận)

- Tổng công ty xây dựng Miền Trung (hoạt động chủ yếu tại miền trung).- Tổng công ty xây dựng Bạch Đằng Số 268 Trần Nguyên Hãn – LêChân – Hải Phòng (thị trờng ở miền bắc Việt Nam, chủ yếu hoạt động tại thànhphố Hải phòng và các tỉnh lân cận).

- Tổng công ty Sông Đà Nhà G10 – Thanh Xuân Nam – Quận ThanhXuân – Hà Nội (thị trờng toàn miền bắc Việt Nam, là đối thủ chủ yếu củaVINACONEX tại miền bắc, cũng có rất nhiều các công ty thành viên nhVINACONEX).

- Tổng công ty xây dựng Sông Hồng (thị trờng chủ yếu ở miền bắc ViệtNam, tập trung ở vùng đồng bằng sông Hồng)

- Tổng công ty xây dựng số 1 (thị trờng hoạt động tại miền nam ViệtNam).

- Tổng công ty xây dựng Sài Gòn (thị trờng hoạt động tại miền nam ViệtNam).

- Các công ty khác trực thuộc Bộ xây dựng.

Doanh thu và lợi nhuận:

Việc công ty hoạt động trên nhiều lĩnh vực đã làm cho công ty có thêmnhiều nguồn doanh thu, mỗi lĩnh vực kinh doanh là một nguồn doanh thu Hiệntại, công ty tập hợp thành hai nguồn doanh thu chính là nguồn doanh thu từ hoạt

động xây dựng và nguồn doanh thu không từ hoạt động xây dựng (doanh thu từnhà máy nớc, nhà máy kính, cung cấp dịch vụ khác ).

Do quá trình thực tập chỉ diễn ra trong phạm vi lĩnh vực xây dựng, từ giờtrở đi, số liệu đợc trình bày sẽ là số liệu của lĩnh vực xây dựng.

Căn cứ vào báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh trong 3 nămgần nhất là năm 2003, năm 2004 và năm 2005, ta tổng hợp đợc bảng báo cáo kếtquả hoạt động sản xuất kinh doanh trong 3 năm 2003, 2004 và 2005 Mọi số liệuđợc trình bày trong bảng II.2.1.

Bảng II.2.1: Báo cáo tổng hợp kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh trong

ba năm (từ năm 2003 đến năm 2005).

Đơn vị: đồngChỉ tiêuNăm 2005Năm 2004Năm 2003

1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ.79,694,043,219102,058,984,67490,330,255,729

3 Doanh thu thuần về BH và cung cấp DV.79,694,043,219102,058,984,67490,330,255,729

4 Giá vốn hàng bán.69,001,845,26790,821,965,13079,476,377,6785 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp DV.10,692,197,95211,237,019,54410,853,878,0516 Doanh thu hoạt động tài chính.19,372,94541,720,47638,012,2217 Chi phí tài chính.4,072,246,3893,460,150,2472,695,706,323

14 Tổng lợi nhuận kế toán trớc thuế.2,439,363,3883,572,255,4664,108,354,206

16 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp2,052,914,3133,188,428,9384,108,354,206

Ta chú ý là thuế thu nhập của công ty đợc tính dựa trên tổng doanh thu ớc thuế của toàn công ty (mọi lĩnh vực kinh doanh) và các thu nhập không phảichịu thuế của công ty.

tr-* Nhận xét:

Qua bảng II.2.1, ta thấy rằng doanh thu năm 2004 là lớn nhất Nếu ta quan

sát các năm trớc đó (các năm từ năm 2004 trở về trớc, không đợc trình bày ở

đây), ta cũng nhận thấy năm 2004 đạt doanh thu lớn nhất Nhng đến năm ngoái,

năm 2005, doanh thu đạt thấp hơn rất nhiều so với năm 2004 (giảm khoảng 22.4tỷ đồng VN), thấp hơn cả năm 2003 (giảm 10.6 tỷ đồng VN).

Lợi nhuận trớc thuế của công ty đang giảm xuống Giảm 1.1 tỷ đồng sovới năm 2004 và giảm 1.7 tỷ đồng so với năm 2003.

Thuế thu nhập của công ty năm 2005 lớn hơn năm 2004 Do vậy, lợinhuận sau thuế của công ty năm 2005 cũng thấp hơn năm 2004.

* Nguyên nhân:Về doanh thu:

Doanh thu của công ty trong năm qua giảm sút bởi nhiều nguyên nhân,trong đó nguyên nhân giảm số lợng công trình là nguyên nhân chính Nếu năm

2004, số lợng công trình của công ty đã thi công là 60 công trình thì đến năm2005, số lợng công trình chỉ còn 25 công trình, ít hơn năm 2004 là 35 công trình.

Có 2 nguyên nhân chính làm giảm số lợng công trình, đó là:

+ Công ty đang tâp trung vào nhà máy kính, mọi nguồn lực nh vốn, nhânlực, trang thiết bị đều đợc u tiên cho nhà máy kính Trong vòng nửa đầu củanăm 2005, công ty tập trung cho việc xây dựng, chuyển giao cơ sở hạ tầng, đIềuchuyển nhân lực cho nhà máy kính Chính điều này đã hạn chế số lợng côngtrình mà công ty có thể thi công trong thời gian nửa năm đầu.

+ Do công ty tập trung vào nhà máy kính, từ chối các công trình kháctrong năm 2004 nên năm 2005 không có để làm, việc từ chối một số các côngtrình đã làm cho một số chủ đầu t chuyển sang các đối tác khác, đồng thời kéotheo một số khác hàng khác của công ty Công ty mất đi một số khách hàng tiềmnăng Do vậy, số lợng các công trình mới trong năm qua không nhiều (10 /25công trình) Giá trị công trình mới cao nhất là hạng mục công trình chung c CT1,doanh thu ớc đạt khoảng 2.46 tỷ đồng Các hạng mục công trình khác có giá trịtrên dới 200 triệu đồng.

Một nguyên nhân khác dẫn đến doanh thu trong năm qua giảm là có mộtsố công trình cha đợc thanh toán, giá trị của các công trình này đợc chuyểnthành hàng tồn kho thay vì chuyển thành doanh thu.

Về lợi nhuận:

Sở dĩ doanh thu năm 2004 lớn hơn doanh thu năm 2003 nhng lợi nhuậnsau thuế của năm 2003 lại lớn hơn năm 2004 là vì năm 2003, công ty không phảinộp thuế thu nhập doanh nghiệp Thuế thu nhập doanh nghiệp băt đầu đợc tình từnăm 2004, với tỷ lệ là 28% thu nhập chịu thuế, đợc miễn giảm 50%.

Một nguyên nhân thứ hai làm cho lợi nhuận sau thuế của công ty trongnăm 2004 nhỏ hơn năm 2003 là vì thu nhập trớc thuế của công ty trong năm2004 nhỏ hơn năm 2003 Năm 2004, doanh thu lớn hơn đến 10 tỷ đồng nhngtổng các chi phí (chi phí bán hàng, chi phí quản lý, chi phí tài chính) năm 2004lại lớn hơn năm 2003 Tốc độ tăng của tổng chi phí lớn hơn tốc độ tăng của lợinhuận gộp nên lợi nhuận trớc thuế năm 2004 nhỏ hơn năm 2003.

vậy mà tổng lợi nhuận sau thuế của các ngành trong công ty vẫn tăng dù khôngđáng kể (tăng thêm 23 triệu đồng).

Từ những nhận xét chung, ta có thể tính đợc ROA, ROS

2.2 Phân tích xu hớng và triển vọng phát triển của công ty.Về tài sản.

Để tiến hành phân tích xu hớng và triển vọng phát triển công ty, ta phảitiến hành phân tích trong nhiều kỳ hoạt động Thông thờng, ngời ta tiến hànhphân tích, đánh giá từ 5 đến 7 năm, có khi còn lâu hơn nữa ở đây, ta sẽ chỉnghiên cứu 3 kỳ kinh doanh của công ty là các năm 2003, 2004 và 2005 Với sốliệu nh vậy mà đánh giá là cha thể chính xác nhng các số liệu trớc đó đợc hạchtoán theo cách khác hiện nay, do vậy mà không thể tập hợp đợc các số liệu, chỉsử dụng đợc số liệu của ba năm gần nhất

Trớc hết, để phân tích xu hớng và triển vọng của công ty, ta cần phảI biếtđợc tình hình tài sản và nguồn vốn của công ty trong 3 năm 2003, 2004 và 2005.Bảng cân đối kế toán của công ty trong ba năm (từ năm 2003 đến năm 2005) đợctrình bày trong bảng II.2.2.

Lợi nhuận sau thuế 2,052,914,313ROA =  =  = 0.0165

bằng lợng tăng thêm so với năm trớc đó Lý do chỉ có thể đợc giải đáp khi điphân tích từng khoản mục riêng lẻ.

Bảng II.2.2: Bảng tổng hợp cân đối kế toán trong 3 năm (năm 2003, năm2004 và năm 2005).

Đơn vị: đồng

Khoản mụcNăm 2005Năm 2004Năm 2003TàI sản

A Tài sản ngắn hạn 121,702,284,055 113,217,747,868 101,188,173,979 I Tiền và các khoản tơng đơng 5,749,435,957 2,138,297,598 3,628,227,374

III Các khoản phải thu.102,282,118,671 104,448,582,484 93,457,745,768 IV Hàng tồn kho 13,670,729,427 6,630,867,786 4,102,200,837 V TàI sản ngắn hạn khác 0 0 0

B Tài sản dài hạn 6,980,253,823 7,281,482,525 6,679,210,287

II Tài sản cố định 2,738,345,307 4,020,079,652 5,371,793,739

IV Các khoản đầu t tài chính dài hạn 1,720,476,484 845,000,000 555,000,000 V Tài sản dài hạn khác 2,521,432,032 2,416,402,873 752,416,548

Tổng tài sản.128,682,537,878 120,499,230,393 107,867,384,266 Nguồn vốn

A Nợ phải trả. 116,843,547,525 109,178,781,834 97,088,208,414 I Nợ ngắn hạn108,205,845,236 95,603,712,545 78,575,562,232 II Nợ dàI hạn 8,637,702,289 13,575,069,289 18,512,646,182

B Vốn chủ sở hữu. 11,838,990,353 11,320,448,559 10,779,175,852 I Vốn chủ sở hữu 11,815,156,913 11,221,355,479 10,623,353,954 II Nguồn kinh phí và quỹ khác 23,833,440 99,093,080 155,821,898

Tổng nguồn vốn.128,682,537,878 120,499,230,393 107,867,384,266

Về tài sản ngắn hạn, cũng có sự gia tăng tơng ứng nh tổng tài sản Năm2003, tài sản ngắn hạn là 101 tỷ đồng, năm 2004 đã tăng thành 113 tỷ đồng(tăng thêm 12 tỷ đồng so với năm 2003) Năm 2005, tổng tài sản ngắn hạn là121.7 tỷ đồng, tăng 20.7 tỷ đồng so với năm 2003.

Chi tiết từng khoản mục:

- Tiền và các khoản tơng đơng: có sự biến động, năm 2003 là 3.36 tỷđồng, đến năm 2004 giảm còn 2.14 tỷ đồng, giảm 1.49 tỷ đồng Đếnnăm 2005 lại tăng lên 5.75 tỷ đồng, tăng thêm 2.12 tỷ đồng so với năm2003.

- Các khoản phải thu vẫn rất lớn, chúng cũng có biến động Năm 2003,các khoản phải thu là 93.46 tỷ đồng Đến năm 2004 tăng lên 104.45 tỷđồng, tăng 10.99 tỷ đồng Năm 2005, giảm còn 102.29 tỷ đồng, tăng sovới năm 2003 là 8.83 tỷ đồng nhng giảm so với năm 2004 là 2.6 tỷđồng.

- Hàng tồn kho: gia tăng không ngừng qua các năm Nếu năm 2003,hàng tồn kho chỉ có 4.1 tỷ đồng thì đến năm 2004, hàng tồn kho tănglên 6.63 tỷ đồng, tăng hơn 2.53 tỷ đồng Đến năm 2005, con số này đã

là 13.67 tỷ đồng, tăng hơn năm 2003 là 9.57 tỷ đồng (tăng gấp 3 lần sovới năm 2003 và gấp 2 lần so với năm 2004).

Về tài sản dài hạn: cũng có sự biến động qua các năm: năm 2003, tài sảndài hạn là 6.68 tỷ đồng, đến năm 2004 tăng lên 7.28 tỷ đồng, tăng thêm 0.6 tỷđồng Đến năm 2005, tài sản dài hạn lại giảm xuống còn 6.98 tỷ đồng, tăng hơnnăm 2003 là 0.3 tỷ đồng.

Chi tiết từng khoản mục:

- Tài sản cố định: càng ngày càng giảm do khấu hao Tuy có một số lợngmáy móc đợc mua mới nhng số lợng không nhiều, tổng giá trị mua mớikhông lớn hơn tổng giá trị khấu hao trong năm Năm 2003, tài sản cốđịnh của công ty là 5.37 tỷ đồng Đến năm 2004, con số này là 4.02 tỷđồng, giảm mất 1.35 tỷ đồng Đến năm 2005, chỉ còn 2.74 tỷ đồng,giảm mất 2.63 tỷ đồng so với năm 2003.

- Các khoản đầu t tàI chính dài hạn: cũng không ngừng tăng Năm 2003chỉ có 555 triệu đồng, đến năm 2004 tăng lên 845 triệu đồng, tăngthêm 290 triệu đồng Đến năm 2005 tăng lên 1.72 tỷ đồng, tăng thêm1.195 tỷ đồng so với năm 2003 (gấp 3 lần năm 2003 và gấp 2 lần năm2004).

- Tài sản dài hạn khác: cũng có sự gia tăng Năm 2003, chỉ có 752 triệuđồng, đến năm 2004 tăng thêm 1.67 tỷ đồng để đạt đến con số 2.42 tỷđồng Năm 2005 tăng thêm 0.1 tỷ đồng nữa, đạt 2.52 tỷ đồng, hơn năm2003 là 1.77 tỷ đồng.

Tổng tài sản tăng tơng ứng với tổng nguồn vốn bởi vì nguồn vốn chỉ làmột tên gọi khác của tài sản.

Nợ phải trả: cũng không ngừng tăng thêm Năm 2003 chỉ có 97.09 tỷ đồngthì năm 2004 đã tăng lên 109.18 tỷ đồng, tăng thêm 12.09 tỷ đồng Năm 2005tăng lên 116.84 tỷ đồng, tăng hơn năm 2003 là 19.75 tỷ đồng.

Chi tiết từng khoản mục:

- Nợ ngắn hạn: gia tăng Năm 2003 là 78.58 tỷ đồng, đến năm 2004 là95.6 tỷ đồng, tăng thêm 17.02 tỷ đồng Năm 2005 tăng lên con số108.21 tỷ đồng, tăng hơn năm 2003 là 29.63 tỷ đồng.

- Nợ dài hạn: có chiều hớng giảm Nếu năm 2003, nợ dài hạn là 18.51 tỷđồng thì năm 2004 chỉ còn 13.58 tỷ đồng, giảm đi 4.93 tỷ đồng Đếnnăm 2005 chỉ còn 8.64 tỷ đồng, giảm mất 9.87 tỷ đồng so với năm2003.

Vốn chủ sở hữu: có sự gia tăng nhẹ nhng không đáng kể Năm 2003 là10.62 tỷ đồng thì năm 2004 chỉ tăng thêm có 0.6 tỷ đồng, đạt 11.22 tỷ đồng.Năm 2005 cũng tăng thêm 0.6 tỷ đồng thành 11.82 tỷđồng Các nguồn kinh phívà quỹ giảm mạnh theo tuy giá trị không đáng kể Năm 2003, quỹ có 155.82triệu đồng, năm 2004 giảm còn 99.09 triệu đồng, giảm mất 56.72 triệu đồng.Năm 2005, quỹ chỉ còn 23.83 triệu đồng, giảm 131.99 triệu đồng so với năm2003, tức là giảm hơn 6 lần so với năm 2003.

* Nguyên nhân:

Tài sản và nguồn vốn tăng do công ty trong các năm qua hoạt động có lãi,tiền lãi đó một phần đợc tái đầu t, mở rộng sản xuất Mặt khác, trong các nămqua, do nhu cầu sản suất tăng, công ty phải vay ngắn hạn để hoạt động, điều nàyđã làm tăng tài sản của công ty Tuy nhiên, lợng tăng tài sản của năm 2005không bằng lợng tăng thêm của năm 2004, đây là một tín hiệu cho thấy trongnăm 2005, công ty hoạt động không hiệu quả nh năm 2004.

Tiền và các khoản tơng đơng tăng chủ yếu là do lợng tiền gửi ngân hàng.Nguyên nhân chính của hiện tợng này là do công ty thành lập các báo cáo tàichính vào cuối năm hoạt động, thời điểm này trùng với thời điểm các công trìnhđợc nghiệm thu và thanh toán Các công trình đợc thanh toán thông qua ngânhàng, do vậy số lợng tiền gửi ngân hàng tăng đột biến vào cuối năm Số lợng tiềnnày sẽ không giữ ở mức cao lâu vì công ty sẽ phải dùng nó để thanh toán cáckhoản nợ, trong đó có các khoản nợ nhà cung cấp chiến phần lớn.

Các khoản phải thu lớn do đặc điểm của ngành xây dựng, đó là sự phụthuộc lẫn nhau bởi các khoản nợ giữa các bên Điều này đã làm giảm tính linhhoạt của công ty Nguyên nhân chính của sự phụ thuộc lẫn nhau này là do cáccông trình có giá trị quá lớn (lên đến hàng chục tỷ đồng), thời gian thi công lâu(vài năm) Do vậy, việc thanh toán thay vì đợc trả vào lúc công trình hoàn thànhtất cả và bàn giao thì nay đợc chia thành các gói nhỏ hay các hạng mục côngtrình Thời gian thi công các hạng mục công trình này đợc tính là một năm hoặcít hơn, thời gian thanh toán các hạng mục đợc diễn ra vào cuối các năm hoạtđộng, khi đã hoàn thành song hạng mục thi công và chủ đầu t đã có tiền (đợcgiải ngân) Chính vì nguyên nhân này mà các khoản phải thu của công ty vàocuối năm là rất lớn.

Hàng tồn kho của công ty chính là các công trình đã thi công xong nhngcha đợc nghiệm thu hay các công trình cha thi công xong Các công trình nàyđều đợc xếp vào khoản mục chi phí sản xuất kinh doanh dở dang của hàng tồnkho Sự gia tăng hàng tồn kho đồng nghĩa với việc có nhiều công trình cha đợc

hoàn thành Nguyên nhân của sự gia tăng hàng tồn kho có nhiều Chủ yếu là dophía chủ đầu t cha chịu nghiệm thu và bàn giao công trình, (nếu đã nghiệm thu,bàn giao nhng cha trả tiền thì lại trở thành khoản phải thu), một số khác là do cáccông trình phát sinh các hạng mục (do yêu cầu của chủ đầu t hay do phát sinh từthi công), dẫn đến thời gian thi công bị kéo dài qua thời gian cuối năm sản xuấtvà bị biến thành hàng tồn kho khi lập báo cáo

Việc gia tăng hàng tồn kho cũng đồng nghĩa với việc công ty bị chiếmdụng vốn bất đắc dĩ, và cũng dẫn đến sự kém lịnh hoạt trong hoạt động sản xuấtkinh doanh Rất may, các khoản mục nh hàng tồn kho, các khoản phải thu, tiềnvà các khoản tơng đơng đều có tính tạm thời, chỉ biến động lớn vào thời đIiểmcuối năm, sang đầu năm sau lại trở về trạng thái bình thờng.

Đôi khi có một số các công trình đã đợc thi công xong từ nhiều năm trớcđó nhng cha đợc nghiệm thu và bàn giao do một vài nguyên nhân nào đó, điềunày đã gây cho công ty thiệt hại không ít.

Sự giảm sút của khoản mục tài sản cố định là tất yếu do khấu hao Có mộtsố tài sản cố định ở công ty vẫn đợc sử dụng khi đã khấu hao hết nh máy móc thicông Tài sản cố định có nhiều loại, mỗi loại có một thời gian khấu hao khácnhau, cách tính khấu hao cho các loại tài sản cố định cũng khác nhau, do vậy màtốc độ khấu hao của tài sản cố định qua các năm không thể bằng nhau Một sốtài sản cố định mua mới cũng làm thay đổi tổng giá trị khấu hao.

Các khoản đầu t tài chính tăng chủ yếu dới hình thức mua cổ phần của cáccông ty khác Việc mua cổ phần của các công ty khác đều có sự chỉ đạo của tổngcông ty.

Nợ ngắn hạn gia tăng do công ty trong quá trình hoạt động cần thêm vốn.Tăng vốn nhanh không có cách nào khác ngoài đi vay ngắn hạn.

Nợ dài hạn giảm do công ty trong năm qua không vay thêm bất kỳ mộtkhoản nào Một số các khoản nợ dài hạn đợc chuyển thành nợ ngắn hạn do thờigian vay giảm đi.

Sự gia tăng các khoản nợ cha hẳn là điều xấu Nợ có hai loại, nợ xấu và nợtốt Nợ xấu là các khoản nợ không có gì đảm bảo có thể trả nợ Còn nợ tốt là cáckhoản nợ có đảm bảo Nếu công ty đều sử dụng các khoản nợ vào quá trình hoạtđộng sản xuất và thu về đợc lợi nhuận, lợi nhuận này có thể đảm bảo trả đợc cáckhoản nợ thì nó là nợ tốt Quá trình hoạt động qua các năm cho thấy hầu hết cáckhoản nợ của công ty đều là nợ tốt vì nó đều đợc đầu t vào quá trình hoạt độngsản xuất kinh doanh của công ty Quá trình hoạt động của công ty qua các nămđều có lãi và ngân hàng vẫn tiếp tục cho công ty vay các khoản nợ ngắn hạn.

Lợng tiền gia tăng do lợng tiền gửi trong ngân hàng tăng Trong khi đó, nợphải trả cũng tăng thêm, phải chăng đây là dấu hiệu của sự hoạt động kém hiệuquả trong năm qua, doanh nghiệp cần phải xem lại các khoản nợ của mình xemđâu là nợ tốt, đâu là nợ xấu, cần có chiến lợc phù hợp nh đa lợng tiền trong ngânhàng vào hoạt động (góp vốn liên doanh, mua thiết bị mới, ) Cũng có thể sốtiền này chỉ phát sinh vào cuối kỳ hoạt động do các bên nợ đến cuối năm mới cótiền trả, nếu là trờng hợp này thì vấn đề không nghiêm trọng nh đã nêu ở trên.Cần phải tìm hiểu kỹ hơn số tiền gửi ngân hàng này, tránh để tình trạng đọngvốn sảy ra.

Vốn chủ sở hữu tăng không đáng kể nhng quỹ dành cho các nguồn kinhphí giảm một cách đáng kể (giảm mất 132 triệu trong 2 năm, gấp 5 lần số tiềncấp cho nguồn kinh phí và quỹ bây giờ) Số tiền cắt giảm đều nằm trong quỹkhen thởng và phúc lợi, liệu phải chăng sự cắt giảm quỹ này ảnh hởng đến năngsuất lao động của ngời lao động, kéo theo hậu quả là doanh thu năm nay (năm2005) giảm xuống thấp hơn hai năm trớc đó Cần tìm hiểu để khắc phục, khôngnên vì cần vốn để hoạt động mà cắt giảm lợi ích của ngời lao động, đụng chạmđến quyền lợi ngời lao động lúc này là không nên Nếu buộc phải cắt giảm thìphải có lý do thuyết phục để ngời lao động không cảm thấy bị đối xử bất công

Quá trình gia tăng tổng tài sản trong 4 năm gần nhất (từ năm 2002 đếnnăm 2005) đợc trình bày trong hình II.2.1.

Hình II.2.1 : Tình hình tăng giảm tài sản trong 4 năm (năm 2002 đến năm2005)

Ta cũng tìm hiểu hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty trong 3 nămgần nhất thông qua bảng II.2.3.

Bảng II.2.3: Báo cáo tổng hợp kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh trong

ba năm (từ năm 2003 đến năm 2005).

Đơn vị: đồngChỉ tiêuNăm 2005Năm 2004Năm 2003

1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ.79,694,043,219102,058,984,67490,330,255,729

3 Doanh thu thuần về BH và cung cấp DV.79,694,043,219102,058,984,67490,330,255,729

4 Giá vốn hàng bán.69,001,845,26790,821,965,13079,476,377,6785 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp DV.10,692,197,95211,237,019,54410,853,878,0516 Doanh thu hoạt động tài chính.19,372,94541,720,47638,012,2217 Chi phí tài chính.4,072,246,3893,460,150,2472,695,706,323

14 Tổng lợi nhuận kế toán trớc thuế.2,439,363,3883,572,255,4664,108,354,206

16 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp2,052,914,3133,188,428,9384,108,354,206

* Nhận xét:

Ta thấy rõ ràng là doanh thu của doanh nghiệp giảm sút trầm trọng trongnăm 2005, nó không chỉ thấp hơn so với năm ngoài mà còn thấp hơn so với năm2003 Nếu ta là ngời lạc quan, khi ta nhìn vào kết quả của các năm trớc đó và sốlợng các công trình công ty sẽ hoàn thành trong năm nay, ta có thể tởng tợngnăm 2005 sẽ là một năm khởi sắc, doanh thu ớc đạt khoảng 120 tỷ đồng VN.Thực tế hoàn toàn khác hẳn, doanh thu chỉ đạt đợc 79.69 tỷ, thấp hơn năm 2003(90.33 tỷ đồng) là 10.64 tỷ đồng Trong khi đó, doanh thu năm 2004 cao nhất,đến 102.06 tỷ đồng, hơn năm 2003 11.73 tỷ đồng Nh vậy, doanh thu năm 2005thấp hơn năm 2004 một lợng là 22.37 tỷ đồng (đạt hơn 78% so với cùng kỳ năm2004).

Giá vốn hàng bán biến động theo doanh thu Năm 2003, giá vốn hàng bánlà 79.48 tỷ đồng Đến năm 2004, giá vốn hàng bán tăng lên 90.82 tỷ đồng, hơnnăm 2003 là 11.34 tỷ đồng Trong khi đó, giá vốn hàng bán năm 2005 chỉ dừngở mức 69 tỷ đồng, giảm 10.48 tỷ đồng so với năm 2003.

Nếu so sánh tỷ số giữa giá vốn hàng bán và doanh thu qua các năm, tathấy năm 2005, tỷ lệ này thấp hơn so với năm 2003 và năm 2004 Vậy mà doanhthu vẫn thấp hơn so với các năm trớc đó, điều này chỉ có thể giải thích là dodoanh nghiệp không còn có nhiều công trình để thi công hoặc các công trình đãthi công nhng vì lý do nào đó cha chịu trả tiền cho công ty.

Mà cũng có thể đây là chiến lợc hoạt động của công ty, do công ty nhậnthấy lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịnh vụ trong năm đã tơng đơng vớicác năm trớc, doanh nghiệp đã đạt đợc chỉ tiêu đề ra nên không cần tìm kiếm

công trình mới, chỉ tập trung vào các ngành kinh doanh khác của mình trongchiến lợc mở rộng ngành nghề kinh doanh.

Lợi nhuận gộp biến động không nhiều nh doanh thu Năm 2003, lợi nhuậngộp là 10.85 tỷ đồng Năm 2004, lợi nhuận gộp tăng lên 11.24 tỷ đồng, tăngthêm 0.39 tỷ đồng Đến năm 2005, lợi nhuận gộp giảm xuống còn 10.69 tỷ đồng,giảm 0.16 tỷ đồng so với năm 2003.

Đầu t tài chính của công ty chủ yếu là đầu t liên doanh liên kết Doanh thutài chính trong năm vừa rồi không bằng mấy năm trớc đó (đạt 19.37 triệu đồngtrong khi năm 2004 là 41.72 triệu đồng và năm 2003 là 38 triệu đồng), trong khichi tài chính vẫn tăng (tơng ứng các năm 2003, 2004, 2005 là 2.7 tỷ đồng, 3.46tỷ đồng và 4.07 tỷ đồng), điều này chỉ có thể là hoạt động đầu t tài chính củacông ty hoàn toàn không có hiệu quả Doanh nghiệp cần phải tìm hiểu lại tìnhhình của mình.

Chi phí bán hàng phát sinh trong năm 2005 trong khi 2 năm trớc đó khônghề có chi phí này Tuy nhiên, chi phí này không lớn lắm, chỉ khoảng 20.5 triệuđồng.

Chi phí quản lý biến động không nhiều, dao động trong khoảng từ 4 đến4.5 tỷ đồng Năm 2003, chi phí quản lý đạt 4.04 tỷ đồng Đến năm 2004, chi phíquản lý tăng lên 4.46 tỷ đồng, hơn 0.42 tỷ đồng Năm 2005, chi phí quản lý là4.18 tỷ đồng, giảm so với năm 2004 nhng vẫn cao hơn năm 2003 là 0.14 tỷ đồng.Lợi nhuận thuần giảm dần qua các năm Mỗi năm giảm khoảng 0.8 tỷđồng Năm 2003, lợi nhuận thuần là 4.16 tỷ đồng thì năm 2004, lợi nhuận thuầngiảm còn 3.36 tỷ đồng Năm 2005 giảm còn 2.43 tỷ đồng.

Lợi nhuận khác biến động lớn Năm 2003, lợi nhuận khác âm một lợng là48.47 triệu đồng Năm 2004, lợi nhuận khác tăng lên 216.68 triệu đồng Năm2005, lợi nhuận khác giảm chỉ còn 8.48 triệu đồng.

Tổng lợi nhuận trớc thuế giảm theo từng năm Năm 2003, tổng lợi nhuậntrớc thuế là 4.11 tỷ đồng Đến năm 2004, tổng lợi nhuận trớc thuế giảm còn 3.57tỷ đồng, giảm mất 0.54 tỷ đồng Năm 2005, tổng lợi nhuận trớc thuế chỉ còn2.44 tỷ đồng, giảm 1.67 tỷ đồng so với năm 2003.

Thuế thu nhập năm 2003 đợc miễn, năm 2004 và năm 2005 khoảng hơn380 triệu đồng.

Lợi nhuận sau thuế giảm theo từng năm Năm 2003 là 4.11 tỷ đồng, năm2004 còn 3.19 tỷ đồng, giảm 0.92 tỷ đồng Năm 2005, lợi nhuận sau thuế chỉcòn 2.05 tỷ đồng, giảm 2.06 tỷ đồng so với năm 2003 (giảm bằng một nửa so vớinăm 2003).

* Nguyên nhân

Doanh thu phụ thuộc số lợng công trình thi công và giá trị từng công trình.Nguyên nhân giảm sút số lợng công trình trong năm 2005 đã đợc trình bày ởphần trớc (phần II.2.1)

Về giá vốn hàng bán: giá vốn hàng bán là giá trị xây dựng công trình, nóbao gồm 4 chi phí chính là chi phí nguyên vật liệu trực tiếp, chi phí nhân côngtrực tiếp, chi phí chung và chi phí máy thi công Giá vốn hàng bán quyết địnhdoanh thu của công ty, nhng giá vốn hàng bán lại phụ thuộc vào từng công trình.Chỉ có những công trình nào đã đợc hoàn thành, đã đợc kiểm tra và nghiệp thu,đợc thanh toán thì mới có giá vốn hàng bán Năm 2005, số lợng công trình là ítnhất so với các năm trớc, do vậy giá vốn hàng bán cũng ít hơn các năm trớc.

Lợi nhuận gộp là phần chênh lệch giữa doanh thu và giá vốn hàng bán Màdoanh thu đợc tính theo công thức:

DT = K * GVHB

Trong đó, K là một hệ số đã đợc bộ xây dựng quy định từ trớc.

Do vậy, tổng doanh thu hay tổng lợi nhuận gộp đợc quyết định bởi số lợngcông trình Năm 2005, số lợng công trình thấp nhất nên tổng lợi nhuận gộp củanăm đó cũng phải thấp nhất.

Đầu t tài chính: các hoạt động của công ty trong lĩnh vực này chủ yếu làgóp vốn đầu t hay mua cổ phần của công ty khác Việc quyết định góp vốn đầu thay mua cổ phần của công ty khác đều có sự chỉ đạo của tổng công ty Trong 3năm gần đây, đầu t tà chính hoạt động mạnh Chi phí đầu t liên tục tăng Cácnăm trớc, chi phí tài chính chủ yếu là các chi phí mua nh mua trái phiếu, cổphiếu trong năm 2004 và 2005, chi phí này lại là chi phí bán Công ty bán cáctrái phiếu, cổ phiếu để lấy tiền đầu t cho nhà máy kính Doanh thu tài chính năm2005 thấp vì các nguồn thu từ tài chính đã đợc bán đi, chẳng còn bao nhiêu.

Chi phí quản lý biến động không nhiều do các hoạt động quản lý không cóbiến động máy Chi phí này hầu nh không chịu tác động của số lợng các côngtrình Nó chỉ chịu sự tác động từ các hoạt động cắt giảm hay mở rộng hoạt độngquản lý của công ty.

Lợi nhuận khác hay còn gọi là lợi nhuận bất thờng, đây là khoản lợi nhuậncông ty khó kiểm soát vì nó phát sinh trong quá trình hoạt động

Lợi nhuận trớc thuế giảm vì lợi nhuận gộp hầu nh không biến động trongkhi tổng các chi phí có xu hớng tăng.

Thuế thu nhập năm 2003 đợc miễn Năm 2004 và năm 2005 chịu mứcthuế 28% nhng đợc hởng miễn giảm thuế 50% Thuế thu nhập chỉ đánh vào mức

thu nhập chịu thuế Tổng mức thu nhập chịu thuế đợc tính toàn công ty, tức làtính tất cả các ngành kinh doanh của công ty.

Lợi nhuận trớc thuế giảm, thuế thu nhập tăng, đơng nhiên lợi nhuận sauthuế phải giảm.

Tóm lại, qua quá trình phân tích ở trên, ta nhận thấy ở doanh nghiệp hiện

nay có một số đặc điểm sau:

Doanh nghiệp hiện tại đang gặp một vài rắc rối về tài chính, lợi nhuậnhàng năm đang giảm, một phần do thuế thu nhập doanh nghiệp bắt đầu phải nộp(từ năm 2004).

Thị trờng xây dựng đang ngày càng có nhiều đối thủ , miếng bánh khôngcòn đủ cho nhiều ngời Doanh nghiệp đang tìm một hớng đi mới cho mình thayvì cứ tiếp tục hoạt động trong lĩnh vực xây dựng.

Nợ sẽ là một vấn đề rắc rối của doanh nghiệp trong tơng lai.

Xu hớng phát triển của doanh nghiệp sẽ là tiếp tục hoạt động trong lĩnhvực xây dựng, mở rộng hoạt động sản xuất sang lĩnh vực khác ngoài xây dựng,lợi dụng sự miễn giảm thuế thu nhập cho các công ty mới hoạt động để tìm kiếmlợi nhuận

Tình hình hoạt động trong 3 năm (từ năm 2003 đến năm 2005 đợc trìnhbày trong hình II.2.2 Lợi nhuận trong 3 năm (từ năm 2003 đến năm 2005) đợctrình bày trong hình II.2.3.

Hình II.2.2: Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh trong 3 năm (năm2003 đến năm 2005).

doanh thu thuần

708090100110

Hình II.2.3 : Lợi nhuận của doanh nghiệp trong 3 năm qua.Lợi nhuận sau thuế

* Nhận xét

Tài sản

Về tài sản ngắn hạn, tăng hơn 8.4 tỷ đồng VN, đạt 107% so với cùng kỳnăm ngoái Trong đó, tiền và các khoản tơng đơng tiền tăng hơn 3.6 tỷ đồng VN,đạt 269% so với cùng kỳ năm ngoái Lợng tăng chủ yếu diễn ra ở tài khoản 112,tài khoản tiền gửi ngân hàng Hàng tồn kho tăng hơn 7 tỷ đồng VN, tăng 206%so với cùng kỳ năm ngoái Hàng tồn kho đều là chi phí sản xuất kinh doanh dởdang Các khoản phải thu tăng hơn 1 tỷ đồng VN, đạt 101% (xem bảng II.2.5).Tài sản ngắn hạn khác không còn

Bảng II.2.4: Bảng cân đối kế toán dạng so sánh.

Đơn vị:đồng

Khoản mục20052004▲% ▲Tỷ lệnămTàI sản

A Tài sản ngắn hạn 121,702,284,055 113,217,747,868 8,484,536,187 0.07 1.07 I Tiền 5,749,435,957 2,138,297,598 3,611,138,359 1.69 2.69

III Các khoản phải thu.102,282,118,671 104,448,582,484 1,026,837,471 0.01 1.01 IV Hàng tồn kho 13,670,729,427 6,630,867,786 7,039,861,641 1.06 2.06 V Tài sản ngắn hạn khác 0 00

B Tài sản dài hạn 6,980,253,823 7,281,482,525 (301,228,702)(0.04)0.96

II Tài sản cố định 2,738,345,307 4,020,079,652 (1,281,734,345)(0.32) 0.68

IV Các khoản đầu t TC DH 1,720,476,484 845,000,000 875,476,484 1.04 2.04 V Tài sản dài hạn khác 2,521,432,032 2,416,402,873105,029,159 0.041.04

Tổng tài sản. 128,682,537,878 120,499,230,393 8,183,307,485 0.07 1.07

Nguồn vốn

A Nợ phải trả. 116,843,547,525 109,178,781,834 7,664,765,691 0.07 1.07 I Nợ ngắn hạn108,205,845,236 95,603,712,545 12,602,132,691 0.13 1.13 II Nợ dài hạn 8,637,702,289 13,575,069,289 (4,937,367,000)(0.36)0.64

B Vốn chủ sở hữu. 11,838,990,353 11,320,448,559 518,541,794 0.05 1.05 I Vốn chủ sở hữu 11,815,156,913 11,221,355,479 593,801,434 0.05 1.05 II Nguồn kinh phí và quỹ khác 23,833,440 99,093,080 (75,259,640)(0.76)0.24

Tổng nguồn vốn 128,682,537,878 120,499,230,393 8,183,307,485 0.07 1.07

Bảng II.2.5: Chi tiết các khoản phải thu ngắn hạn

Đơn vị: đồng

Phải thu khách hàng75,357,886,965 73,422,199,753 1,935,687,212

Các khoản phải thu khác1,258,936,203 4,819,604,467 (3,560,668,264)

Giá trị thuần của phải thu thơng mại

Tổng hợp cả hai loại tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn ta thấy năm qua,công ty tăng gần 8.2 tỷ đồng VN, đạt 107% so với cùng kỳ năm ngoái.

Nguồn vốn.

Về các khoản nợ phải trả, doanh nghiệp nợ bên ngoài hơn 7.6 tỷ đồng VN.Trong đó, các khoản nợ ngắn hạn tăng 12.6 tỷ đồng VN, tăng 113% so với cùngkỳ năm ngoái Các khoản nợ dài hạn một phần đợc chuyển thành nợ ngắn hạn,do vậy mà giảm đi gần 5 tỷ đồng VN.

Vốn chủ sở hữu tăng hơn 500 triệu đồng VN, tăng 105% so với cùng kỳnăm ngoái.

Tổng hợp các khoản nợ và vốn chủ, nguồn vốn tăng hơn 8 tỷ, tăng 107%so với cùng kỳ năm ngoái.

Nếu ta chú ý đến bảng II.2.5 một chút, ta sẽ thấy các khoản nợ gần bằngvới tàI sản ngắn hạn Điều này cho thấy công ty dùng tất cả các khoản nợ củacho hoạt động sản xuất kinh doanh.

* Nguyên nhân.

Nguyên nhân của sự gia tăng tài sản hay nguồn vốn là do sự gia tăng củacác khoản mục con trong tài sản và nguồn vốn Sự gia tăng này tập trung vàokhoản mục tài sản ngắn hạn trong tài sản và khoản mục nợ ngắn hạn trong nguồnvốn Sự gia tăng này chủ yếu do công ty đă tăng cờng hoạt động sản xuất kinhdoanh của mình bằng cách đi vay ngắn hạn để thi công công trình.

Để có thể duy trì và mở rộng hoạt động của mình, công ty đã đi vay ngânhàng Tất cả các khoản vay đều là nợ ngắn hạn Ngoài ra, công ty buộc phải nợtiền hàng của nhà cung cấp Đây cũng là các khoản nợ ngắn hạn, nó làm gia tăngcác khoản nợ ngắn hạn trong nguồn vốn.

Các khoản nợ ngắn hạn phát sinh do công ty tập trung vốn cho nhà máykính, không còn vốn để có thể tiến hành các hoạt động xây dựng cho các côngtrình theo hợp đồng Công ty buộc phải vay ngắn hạn ngân hàng hay nợ tiềnnguyên vật liệu để có thể đảm bảo tiến độ công trình thi công.

Vay tiền ngân hàng, tức là làm cho tiền trong khoản mục tiền và cáckhoản tơng đơng tăng lên, làm tăng tài sản ngắn hạn.

Các khoản phải thu gia tăng do các công trình đợc hoàn thành nhng cha ợc thanh toán (đã đợc nghiệm thu và bàn giao) vì một lý do nào đó Các côngtrình trong năm vừa qua đều đợc tập trung xây dựng vào nửa cuối năm 2005, dovậy, thời điểm hoàn thành sẽ rơi vào cuối năm Năm 2004, số lợng công trìnhnhiều hơn năm 2005 nhng các khoản phải thu ít hơn vì có nhiều các công trìnhđã đợc hoàn thành trớc quý 4 của năm nên đã đợc thanh toán Giá trị các côngtrình còn lại, cha đợc thanh toán ít hơn năm 2005, do vậy mà khoản phải thu íthơn năm 2005.