PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CÔNG TY LÂM NGHIỆP VIỆT NAM – CÔNG TY CỔ PHẦN

Trong thời điểm hiện nay, ngành công nghiệp chế biến gỗ đã trở thành ngành hàng xuất khẩu chủ lực đứng thứ 5 của Việt Nam sau dầu thô, dệt may, giày dép và thủy sản. Việt Nam đã trở thành nước xuất khẩu đồ gỗ đứng đầu Đông Nam Á. Năm 2019, xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ đạt mức doanh thu hơn 11 tỉ USD. Chất lượng sản phẩm đồ gỗ Việt Nam luôn được nâng cao, có khả năng cạnh tranh được với các nước trong khu vực. Hiện nay, nước ta dự tính có khoảng 3.500 doanh nghiệp chế biến gỗ, 340 làng nghề gỗ và số lượng lớn các hộ gia đình sản xuất kinh doanh đồ gỗ chưa được thống kê. Theo số liệu từ Bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn thì các doanh nghiệp chế biến gỗ có quy mô đa phần là nhỏ. Theo nguồn gốc vốn thì 5% số doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước, 95% còn lại là thuộc khu vực tư nhân, trong đó có 16% có vốn đầu tư nước ngoài (FDI). Tuy nhiên, doanh nghiệp ngành gỗ cũng gặp phải nhiều thách thức, như hoạt động quản trị chưa được tối ưu hóa, số lượng lao động trong ngành hàng chế biến gỗ rất lớn nhưng đa số lao động chưa được đào tạo bài bản, hoạt động thiếu chuyên nghiệp. Bên cạnh đó, sự phân công lao động chưa hợp lý, giám sát, quản lý vẫn còn thiếu hiệu quả đang là những vấn đề nổi cộm hiện nay. Năng suất lao động trong ngành chế biến gỗ ở Việt Nam còn thấp: bằng 50% của Philippines, 40% năng suất lao động của Trung Quốc và chỉ bằng 20% năng suất lao động của Liên minh Châu Âu (EU). Với hiện trạng lao động như hiện tại, vấn đề đào tạo và bổ sung nguồn nhân lực có kỹ thuật cao, có khả năng sử dụng tốt các công nghệ hiện đại trong sản xuất là vấn đề đặc biệt quan trọng đối với ngành hàng chế biến gỗ. Về công nghệ sản xuất, nhiều công nghệ mới, hiện đại như công nghệ xử lý biến tính gỗ, tạo các vật liệu composite gỗ cũng đã được đầu tư tại Việt Nam. Tuy nhiên, những công nghệ này cần mức đầu tư tương đối lớn, vượt quá khả năng của doanh nghiệp. Về phương thức sản xuất chưa linh hoạt theo nhu cầu cá nhân hóa, đa dạng hóa ngày càng cao của thị trường. Mô hình kinh doanh chuỗi cửa hàng truyền thống có chi phí vận hành quá lớn... Tài chính của các doanh nghiệp ngành gỗ cũng là khâu cơ sở gắn liền trực tiếp, phục vụ quá trình sản xuất kinh doanh. Báo cáo tài chính không chỉ dùng để cung cấp thông tin về tình hình kinh doanh mà còn thể hiện về tình hình tài chính, các luồng tiền của doanh nghiệp. Việc đánh giá tình hình tài chính cũng là nguồn thông tin vô cùng quan trọng và hữu ích giúp cho các nhà quản trị doanh nghiệp có thể nắm bắt thực trạng tài chính và giúp đưa ra những quyết định mang lại duy trì sự ổn định và nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Đồng thời, còn có ý nghĩa với cả các đối tượng quan tâm đến doanh nghiệp như các nhà đầu tư, các bên cho vay… để đưa ra những quyết định mang lại lợi ích nhiều nhất. Góp phần vào sự phát triển của ngành gỗ, một trong những doanh nghiệp có nhiều đóng góp vào sự nghiệp công nghiệp hóa, hiện đại hóa ngành Lâm nghiệp Việt Nam trong thời kỳ đổi mới, phải nhắc đến Tổng Công Ty Lâm Nghiệp Việt Nam. Năm 1995, Tổng công ty Lâm nghiệp Việt Nam (Vinafor) được thành lập trên cơ sở sáp nhập 10 Tổng công ty trực thuộc Bộ Lâm nghiệp cũ, nay là Bộ Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn, hoạt động chính trong lĩnh vực trồng, bảo vệ rừng và chế biến lâm sản với quy mô hoạt động trên toàn quốc. Với hơn 25 năm hình thành và phát triển , là một doanh nghiệp 100% vốn nhà nước, Tổng công ty Lâm Nghiệp Việt Nam đã thực hiện nghiêm túc, quyết liệt chủ trương của Đảng, Nhà nước về cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước. Theo đó, Tổng công ty Lâm Nghiệp Việt Nam đã chủ động báo cáo Bộ NN&PTNT xin tiến hành thực hiện cổ phần hoá công ty mẹ cùng các công ty TNHH MTV lâm nghiệp trước thời gian cho phép của Chính phủ. Công ty chính thức cổ phần hoá vào năm 2016, theo đó Nhà nước hiện nắm giữ 51% cổ phần; Tập đoàn T&T của bầu Hiển là nhà đầu tư chiến lược với 40% vốn điều lệ Công ty. Xét thấy đây là doanh nghiệp có sự phát triển qua nhiều năm, nhiều thời kỳ xây dựng và phát triển của đất nước, thực hiện thay đổi về quy mô doanh nghiệp từ doanh nghiệp nhà nước sang cổ phần hóa. Do đó, các bên quan tâm tới năng lực tài chính của Tổng công ty ngày càng mở rộng, việc phân tích báo cáo tài chính càng trở nên quan trọng hơn hết để giúp các nhà quản lý, các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán đưa ra quyết định đúng đắn. Vì vậy, tác giả đã lựa chọn Tổng Công Ty Lâm Nghiệp Việt Nam để làm nghiên cứu luận văn với đề tài “ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CÔNG TY LÂM NGHIỆP VIỆT NAM- CÔNG TY CỔ PHẦN” . Đây cũng là đề tài mà không bị trùng lặp bởi bất cứ nghiên cứu nào khác.

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN  PHẠM THỊ LINH PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CƠNG TY LÂM NGHIỆP VIỆT NAM – CÔNG TY CỔ PHẦN LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Hà Nội - 2020 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN  PHẠM THỊ LINH PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CÔNG TY LÂM NGHIỆP VIỆT NAM – CÔNG TY CỔ PHẦN CHUYÊN NGÀNH: KẾ TOÁN, KIỂM TOÁN VÀ PHÂN TÍCH Mã ngành: 8340301 LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TỐN Người hướng dẫn khoa học: TS TRẦN THỊ NAM THANH Hà Nội - 2020 LỜI CAM ĐOAN Trong trình thực luận văn, tác giả sử dụng tài liệu, số liệu theo nguyên Tổng công ty Lâm Nghiệp Việt Nam- Công ty Cổ phần, đảm bảo hồn tồn xác, trung thực khơng có thay đổi hay chỉnh sửa số liệu Luận văn kết trình nghiên cứu độc lập, nghiêm túc tác giả Tác giả cam đoan khơng có chép hay chỉnh sửa từ cơng trình nghiên cứu khác Tác giả Luận văn Phạm Thị Linh MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT VINAFOR : Tổng công ty Lâm Nghiệp Việt Nam- Công ty cổ phần BCTC : Báo cáo tài BCĐKT : Bảng cân đối kế tốn BCKQHĐKD : Báo cáo kết hoạt động kinh doanh CPBH : Chi phí bán hàng CPQLDN : Chi phí quản lý doanh nghiệp DTT : Doanh thu DN : Doanh nghiệp GVHB : Giá vốn hàng bán HTK : Hàng tồn kho HĐKD : Hoạt động kinh doanh LNTT : Lợi nhuận trước thuế LNST : Lợi nhuận sau thuế NV : Nguồn vốn ROA : Tỷ suất sinh lời tài sản ROE : Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu TS : Tài sản TSNH : Tài sản ngắn hạn TSDH :Tài sản dài hạn TSBQ : Tài sản bình quân TSCĐ : Tài sản cố định VCSH : Vốn chủ sở hữu ĐVT : Đơn vị tính DANH MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ BẢNG: Bảng 3.1 Đánh giá khái quát tình hình huy động vống Tổng Công ty Lâm nghiệp- Công ty Cổ phần 63 Bảng 3.2 Bảng Đánh giá khái quát mức độ độc lập tài 65 Bảng 3.3 Bảng phân tích cấu tài sản 66 Bảng 3.4 Bảng phân tích cấu nguồn vốn 72 Bảng 3.5 Bảng phân tích mối quan hệ tài sản nguồn vốn 75 Bảng 3.6 Phân tích khả tốn nợ ngắn hạn 77 Bảng 3.7 Phân tích hiệu sử dụng tài sản 79 Bảng 3.8 Phân tích hiệu sử dụng tài sản ngắn hạn 80 Bảng 3.9 Phân tích hiệu sử dụng vốn vốn vay 81 Bảng 3.10 Phân tích hiệu sử dụng chi phí .82 Bảng 3.11 Phân tích dịng tiền 85 Bảng 3.12 Phân tích rủi ro tài Tổng cơng ty 86 BIỂU ĐỒ: Biểu đồ 3.1: So sánh tỷ trọng khoản mục nguồn vốn giai đoạn 2017-2019 .64 Biểu đồ 3.2: Cơ cấu tài sản giai đoạn năm 2017-2019 70 Biểu đồ 3.3: Cơ cấu nguồn vốn giai đoạn năm 2017-2019 75 Biểu đồ 3.4: Khả toán giai đoạn năm 2017-2019 77 Biểu đồ 3.5: So sánh khả sinh lời theo giai đoạn năm 2017-2019 82 Biểu đồ 3.6: Hiệu sử dụng chi phí giai đoạn năm 2017-2019 83 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN  PHẠM THỊ LINH PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CƠNG TY LÂM NGHIỆP VIỆT NAM – CÔNG TY CỔ PHẦN CHUYÊN NGÀNH: KẾ TỐN, KIỂM TỐN VÀ PHÂN TÍCH Mã ngành: 8340301 TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ Hà Nội - 2020 TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ Chương 1: Tổng quan đề tài nghiên cứu Trên sở tính cấp thiết đề tài phân tích báo cáo tài chính, nội dung chương luận văn nêu mục tiêu báo cáo tài ý nghĩa tầm quan trọng việc phân tích báo cáo tài Đó lý tác giả lựa chọn đề tài Phân tích báo cáo tài để làm luận văn cho Tác giả xác định rõ mục tiêu nghiên cứu, câu hỏi nghiên cứu, phạm vi, đối tượng nghiên cứu, đưa phương pháp nghiên cứu để làm rõ đề tài luận văn Đồng thời, tác giả đưa ưu điểm hạn chế số cơng trình nghiên cứu có liên quan để làm cho luận văn nhằm mang tính thuyết phục cho ý nghĩa việc phân tích báo cáo tài Tác giả lựa chọn đề tài Phân tích báo cáo tài Tổng công ty Lâm Nghiệp Việt Nam- Công ty cổ phần thời điểm nay, ngành công nghiệp chế biến gỗ nói chung trở thành ngành hàng xuất chủ lực đứng thứ Việt Nam sau dầu thô, dệt may, giày dép thủy sản Việt Nam trở thành nước xuất đồ gỗ đứng đầu Đông Nam Á Năm 2019, xuất gỗ sản phẩm gỗ đạt mức doanh thu 11 tỉ USD Chất lượng sản phẩm đồ gỗ Việt Nam nâng cao, có khả cạnh tranh với nước khu vực Tuy nhiên, bên cạnh mạnh, ngành gỗ gặp phải khó khăn, thách thức bối cảnh Do đó, việc phân tích báo cáo tài trước hết nguồn thơng tin vơ quan trọng hữu ích giúp cho nhà quản trị doanh nghiệp nắm bắt thực trạng tài giúp đưa định mang lại trì ổn định nâng cao hiệu kinh doanh đơn vị Luận văn có kết cấu bao gồm bốn chương với nội dung sau: Chương 1: Tổng quan đề tài nghiên cứu: Chương 2: Cơ sở lý luận chung Phân tích báo cáo tài doanh nghiệp Chương 3: Phân tích báo cáo tài Tổng cơng ty Lâm nghiệp Việt Nam- Công ty Cổ phần Chương 4: Thảo luận kết nghiên cứu giải pháp nâng cao lực tài hiệu kinh doanh Tổng công ty Lâm nghiệp Việt Nam- Công ty Cổ phần Chương 2: Cơ sở lý luận chung Phân tích báo cáo tài doanh nghiệp Phân tích báo cáo tài khái niệm nhiều nhà phân tích đưa khái niệm khác đứng quan điểm Nhưng nhìn chung, đưa khái niệm phân tích báo cáo tài chính, nhà phân tích chung quan điểm: Phân tích báo cáo tài q trình xem xét, kiểm tra, đối chiếu so sánh số liệu tài kỳ với kỳ kinh doanh qua nhằm mục đích cung cấp cho người sử dụng thơng tin đánh giá tiềm năng, hiệu kinh doanh dự báo tình hình tài rủi ro kinh doanh tương lai doanh nghiệp Các phương pháp phân tích báo cáo tài doanh nghiệp chủ yếu dựa phương thức tiếp cận báo cáo tài tiếp cận theo nội dung phân tích Dựa phương pháp nghiệp vụ-kỹ thuật phân tích phương pháp so sánh, loại trừ, liên hệ cân đối, đồ thị hay mơ hình Dupont Nội dung phân tích báo cáo tài sâu vào nghiên cứu nội dung sau Đánh giá khái qt tình hình tài doanh nghiệp, Phân tích cấu trúc tài chính, Phân tích tình hình khả tốn, Phân tích hiệu kinh doanh, Phân tích dịng tiền, Phân tích rủi ro tài Mục đích đánh giá khái qt tình hình tài để biết tình hình tài doanh nghiệp thời điểm sao, vốn, khả sinh lời nào, đồng thời kết hợp số liệu với năm trước để so sánh từ có nhìn khái qt tình hình tài doanh nghiệp Cấu trúc tài doanh nghiệp phản ánh tình hình sử dụng vốn, huy động vốn DN mối quan hệ tình hình huy động vốn với hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp Qua giúp cho nhà quản lý DN nắm bắt tình hình phân bổ tài sản nguồn tài trợ tài sản, biết nguyên nhân dấu hiệu ảnh hưởng đến cân tài Những thơng tin quan trọng để nhà quản lý định điều chỉnh sử dụng huy động vốn mình, đảm bảo cho DN có cấu trúc vững mạnh tránh nhiều rủi ro kinh doanh 10 Khả toán doanh nghiệp cho biết rõ lực tài trước mắt lâu dài doanh nghiệp Phân tích khả tốn giúp cho nhà quản lý đánh giá tình hình tài tương lai Khả toán dấu hiệu việc quyền kiểm soát thất thoát vốn đầu tư tương lai Phân tích hiệu kinh doanh nhiều quan tâm đối tượng ngồi cơng ty gắn với mục tiêu tất DN Phân tích hiệu kinh doanh tiêu kinh tế tổng hợp, phân tích qua khía cạnh việc sử dụng chi phí, vốn vay, sử dụng vốn, sử dụng tài sản, tài sản ngắn hạn… Qua đó, đối tượng quan tâm thấy rõ tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty để đưa định phù hợp Phân tích dịng tiền góc nhìn tài với thực chất với mục đích tìm khả năng, xu hướng cân đối dòng tiền cho nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh, cấu dòng tiền hoạt động Từ giúp chủ doanh nghiệp nhận thức dòng tiền dùng hoạt động sản xuất kinh doanh, tốn, hồn trả lãi, hồn trả vốn huy động Rủi ro tài dao động hay biến thiên tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (hoặc thu nhập cổ phần) làm tăng thêm xác suất khả toán doanh nghiệp sử dụng vốn vay nguồn tài trợ khác có chi phí cố định tài Chương 3: Phân tích báo cáo tài Tổng công ty Lâm nghiệp Việt Nam- Công ty Cổ phần Tổng công ty Lâm nghiệp Việt Nam (trước Tổng công ty Lâm sản Việt Nam) doanh nghiệp nhà nước thuộc Bộ Nông nghiệp Phát triển nông thôn, thành lập theo Quyết định số 667 TCLĐ ngày 04/10/1995 Bộ Lâm nghiệp (cũ) Bộ Nông nghiệp Phát triển nông thôn Tổng công ty thành lập sở sáp nhập 10 Tổng cơng ty, Liên hiệp xí nghiệp trực thuộc Bộ Lâm nghiệp (cũ) Mơ hình hoạt động Tổng công ty thực theo Quyết định số 90/TTg ngày 07/03/1994 Thủ tướng Chính phủ Lĩnh vực hoạt động Tổng Cơng ty Lâm nghiệp Việt Nam - Công ty cổ phần Trồng rừng chăm sóc 84 sinh lời giá vốn biến động theo Chi phí bán hàng Tổng cơng ty giảm dần giai đoạn năm từ 20172019 với biến động lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh giảm dẫn đến tỷ suất sinh lời chi phí bán hàng giảm dần theo Chỉ tiêu cao chứng tỏ mức lợi nhuận chi phí bán hàng lớn, nhiên trị số tiêu qua năm giảm dần chứng tỏ công ty hạn chế chi phí bán hàng Chi phí quản lý Tổng công ty biến động tăng giảm dần giai đoạn năm từ 2017-2019 Chi phí biến động với tiêu lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh dẫn đến tỷ suất sinh lời chi phí quản lý doanh nghiệp thay đổi theo Cụ thể năm 2019 tỷ suất sinh lời 513,87% năm 2018 đạt 348,64% năm 2019 đạt 250,12% Tỷ suất sinh lời chi phí quản lý giảm dần theo thời gian 85 3.2.5 Phân tích dịng tiền Tổng cơng ty Bảng 3.11 Phân tích dịng tiền Đơn vị tính: Triệu đồng Chênh lệch Chỉ tiêu Cuối Năm 2017 2018 2019 Cuối Năm 2019 với 2018 Tỷ lệ Số tiền (+/-) (%) Cuối Năm 2019 với 2017 Tỷ lệ Số tiền (+/-) (%) 1.Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền từ HĐKD Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư (57.257,09) Thu từ hoạt động đầu tư 3.369.873,24 3.646.641,89 3.423.034,28 (223.607,61 ) (6,13) 53.161,04 1,58 Chi cho hoạt động đầu tư (2.549.624,78 ) (3.004.517,15 ) (2.692.295,87 ) 312.221,27 (10,39) (142.671,09 ) 5,60 820.248,46 642.124,74 730.738,41 88.613,67 13,80 (89.510,05) (10,91) Lưu chuyển tiền từ/ (sử dụng vào) hoạt động đầu tư Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Thu từ hoạt động tài Chi cho hoạt động tài Lưu chuyển tiền năm/kỳ Tiền tương đương tiền đầu kỳ Tiền tương đương tiền cuối kỳ (272.360,98) (32.745,35) 239.615,63 (87,98) - 548.285,17 564.289,01 16.003,84 (1.248.531,33 ) (985.298,43) (1.239.629,10 ) (677.243,52) (437.013,26) (675.340,10) (254.330,67 ) (238.326,83 ) 103.572,69 189.375,41 123.512,52 189.375,41 123.512,52 146.003,90 (42,81) - 571.287,80 24.511,74 2,92 (6.998,79) (1,23) 25,81 8.902,22 (0,71) 54,54 1.903,43 (0,28) (65.862,89) (34,78) 19.939,84 19,25 22.491,37 18,21 (43.371,52) (22,90) (Nguồn: Tác giả tính tốn dựa BCTC Tổng công ty Lâm Nghiệp- Công ty cổ phần 2017-2019) Qua bảng phân tích cho thấy lưu chuyển tiền cuối kỳ qua năm có biến động tăng giảm, cụ thể năm 2017 có trị giá 189.375,41 triệu đồng sau giảm đến năm 2018 đạt 123.512,52 triệu đồng đến năm 2019 đạt 146.003,90 triệu đồng Điều chứng tỏ khả tạo tiền Tổng cơng ty có xu hướng tốt lên Sự vận động dịng tiền Tổng cơng ty đánh giá ba hoạt động: Hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động đầu tư hoạt động tài chính, cụ thể: Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh: Trong giai đoạn năm 2017-2019, 86 dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm chứng tỏ khả toán hoạt động chưa tốt Năm 2019 lưu chuyển tiền tăng mạnh 239.615,63 triệu đồng tương ứng với mức giảm 87,98% so với năm 2018 Dòng tiền âm qua năm chủ yếu bị ảnh hưởng tiêu lợi nhuận kế toán trước thuế tăng, hàng tồn kho tiễn lãi tăng, khỏan thuế phải nộp chi cho hoạt động kinh doanh khác tăng nguyên nhân lưu chuyển tiền từ hoạt đơng kinh doanh bị âm Chính sách thu chi tiền qua năm 2017-2019 có nhiều rủi ro, công ty cần phải điều chỉnh khoản thu chi cho hợp lý phù hợp với hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư qua năm 2017-2019 dương So sánh năm 2019 2018 cho thấy tăng 88.613,67 triệu đồng tương đương với 13,8% nhiên so sánh với năm 2017 dòng tiền âm 89.510,05 triệu đồng tương ứng với giảm 10,91% Nhìn chung hoạt động đầu tư mạnh lớn Tổng công ty, khoản thu từ hoạt động tài ln lớn ba nghìn tỷ đồng, cao năm 2018 thu từ hoạt động tài đạt 3.646.641,89 triệu đồng chủ yếu nguồn thu lấy từ Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác Năm 2019 chi từ hoạt động đầu tư đạt 2.692.295,87 triệu đồng chủ yếu từ Tiền chi cho vay mua công cụ nợ đơn vị khác nhìn chung doanh nghiệp có xu hướng làm giảm khoản chi cho năm năm tương lai Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài liên tục đạt âm qua năm giai đoạn từ 2017-2019 có giá trị 677.243,52 triệu đồng 437.013,26 triệu đồng 675.340,10 triệu đồng Trong giai đoạn năm 2017-2019 Tổng công ty tập trung chủ yếu cho khoản chi trả nợ gốc vay cổ tức trả cho chủ sở hữu khoản nộp quỹ hỗ trợ xếp doanh nghiệp phát sinh từ cổ phần hóa Tổng công ty Các khoản thu chủ yếu từ hoạt động tài từ khoản vay bên ngồi để phục vụ cho hoạt động kinh doanh tốn khoản nợ khác 3.2.6 Phân tích rủi ro tài Tổng cơng ty Bảng 3.12 Phân tích rủi ro tài Tổng cơng ty Đơn vị tính: Triệu đồng 87 Chênh lệch Năm Chỉ tiêu Năm 2019 với 2018 Năm 2019 với 2017 2017 2018 2019 Số tiền (+/-) Tỷ lệ (%) Số tiền (+/-) Tỷ lệ (%) 1.110.003,58 892.356,63 591.945,42 (300.411,22) (33,66) (518.058,17) (46,67) Lãi vay 8.482,00 9.589,61 10.011,17 421,56 4,40 1.529,17 18,03 Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) 1.118.485,58 901.946,24 601.956,58 (299.989,66) (33,26) (516.529,00) (46,18) 1,01 1,01 1,02 0,01 0,61 0,01 0,92 131,87 94,05 60,13 (33,93) (36,07) (71,74) (54,40) Lợi nhuận trước thuế Độ lớn địn bẩy tài (DFL) Khả tốn lãi vay Nguồn: Tác giả tính tốn dựa BCTC Tổng công ty Lâm Nghiệp- Công ty cổ phần 2017-2019) Theo bảng số liệu phân tích cho thấy độ lớn đòn bẩy tài cơng ty qua năm giai đoạn 2017-2019 1,01; 1,01 1,02 lần Các trị số sát có xu hướng tăng thời điểm năm 2019 cho thấy mức độ độc lập tài Tổng cơng ty tăng mức độ rủi ro tài tăng lên Nguyên nhân chi phí lãi vay qua năm tăng Cụ thể, năm 2019 chi phí lãi vay đạt 10.011,17 triệu đồng dẫn đến trị số độ lớn địn bẩy tài cao so với năm liên tiếp Về khả toán lãi vay giảm dần qua năm giai đoạn 2017-2019 Cụ thể năm 2019 giảm 33,93 triệu đồng tương ứng với 36,07% so với năm 2017 giảm mạnh 71,74 triệu đồng tương ứng với 54,40% so với năm 2017 Khả trả lãi vay Tổng công ty thấp thể khả sinh lợi tài sản thấp Khả tốn lãi vay thấp cho thấy tình trạng nguy hiểm, suy giảm hoạt động kinh tế làm giảm Lãi trước thuế lãi vay xuống mức nợ lãi mà công ty phải trả dẫn tới khả tốn vỡ nợ Do vậy, Tổng công ty cần phải làm tạo độ an toàn hợp lý, bảo đảm khả toán cho chủ nợ 88 KẾT LUẬN CHƯƠNG Trong chương 3, luận văn khái quát hình thành lịch sử phát triển Tổng công ty Lâm Nghiệp Việt Nam- Cơng ty cổ phần Đồng thời, trình bày máy tổ chức, quản lý, máy kế toán cơng ty để từ có nhìn tổng qt quy mô hoạt động đặc thù kinh doanh Tổng công ty Nội dung chủ yếu chương phân tích báo cáo tài Tổng công ty từ giai đoạn năm 2017-2019 Tác giả sử dụng tài liệu thông cáo có xác nhận cơng ty để sử dụng vào mục đích phân tích số liệu Luận văn đánh giá thực trạng tài Tổng cơng ty thơng qua định hướng phân tích chương Như vậy, thơng qua đánh giá tình hình tài Tổng cơng ty Lâm Nghiệp Việt Nam- Công ty cổ phần để tác giả đưa nhận xét ưu nhược điểm công ty đồng thời đưa biện pháp để nhằm nâng cao lực tài thể chương 89 CHƯƠNG THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ CÁC GIẢI PHÁP VÀ KẾT LUẬN 4.1 Đánh giá tình trạng tài hiệu kinh doanh Tổng công ty Lâm nghiệp Việt Nam- Công ty Cổ Phần 4.1.1 Những kết đạt Mức độ độc lập tài Giai đoạn 2017-2019 hệ số nợ so với tài sản nhỏ (1) Điều cho thấy Tổng công ty sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu nợ phải trả để tài trợ cho tài sản Trong trị số hệ số nợ so với tài sản hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu có xu hướng ngày giảm Hệ số tự tài trợ Tổng cơng ty có xu hướng tăng lên Năm 2017 vốn chủ sở hữu chiếm 87,53% tổng nguồn vốn, năm 2019 vốn chủ sở hữu chiếm 89,84% Cơ cấu nguồn vốn tương đối ổn định khơng có biến động lớn Chỉ tiêu nợ phải trả giảm dần, vốn chủ sở hữu tăng dần cấu nguồn vốn, điều chứng tỏ Tổng công ty hướng đến cấu vốn hợp lý Nhằm mục đích giảm phụ thuộc tài từ bên ngồi, tăng tính tự chủ mức độ độc lập tài Tổng cơng ty Khả tốn ngắn hạn dài hạn đảm bảo ngày tốt lên giai đoạn nghiên cứu Xét đến khả toán ngắn hạn đơn vị giai đoạn nghiên cứu tiêu hệ số khả toán nợ ngắn hạn hệ số khả tốn nhanh có xu hướng tăng lên Chỉ tiêu hệ số ngắn hạn Tổng công ty năm 2017-2019 tăng 2,32 lần tương đương với 46,23% Đây số an toàn 90 việc đảm bảo toán khoản nợ ngắn hạn tài sản lưu động tiền, phải thu hàng tồn kho… Hệ số khả toán nhanh giai đoạn 20172019 tăng 1.59 lần tương đương với 40,18%, số phản ánh việc cơng ty tốn khoản nợ tài sản ngắn hạn chuyển thành tiền cách nhanh Với khả tốn tốt Tổng cơng ty dễ dàng nhiều việc ký kết hợp đồng với nhà cung cấp, ngân hàng tổ chức tín dụng 4.1.2 Những nhược điểm cịn tồn Các số phản ánh hiệu kinh doanh thấp Các tiêu đánh kết hoạt động kinh doanh thấp có xu hướng giảm mạnh - Tỷ suất sinh lời doanh thu ROS: Lợi nhuận sau thuế công ty bao gồm lợi nhuận từ hoạt động: Kinh doanh, tài hoạt động khác Khi xem xét báo cáo tài năm cơng ty, tỷ trọng đóng góp hoạt động tài hoạt động khác tổng lợi nhuận sau thuế thấp, tiêu ROS có độ tin cậy cao đánh giá hiệu hoạt động kinh doanh ROS giảm mạnh giai đoạn 2017-2019 giảm 26,63% nguyên nhân chủ yếu tiêu lợi nhuận sau thuế giảm mạnh 49,30% năm 2019 so với năm 2017 Lợi nhuận sau thuế có giảm mạnh phần lợi nhuận công ty liên doanh, liên kết năm 2019 - thấp Tỷ suất sinh lời tài sản ROA: Tương tự ROS ROA giảm mạnh Năm 2017 ROA đạt 19.80% đến năm 2019 đạt 9.34% Tỷ suất sinh lời tài sản ảnh hưởng yếu tố tỷ suất sinh lời doanh thu số vòng quay tài sản Trong đó, tỷ suất sinh lời doanh thu (ROS) tiêu quan trọng với nhà quản tri góc độ quản lý bới phản ánh chiến lược kinh doanh cho biết hiệu kinh doanh DN viêc kiểm sốt chi phí hoạt động với mục tiêu tối thiểu hóa chi phí tối đa hóa lợi nhuận Trong trường hợp này, ROS - giảm nhanh kéo theo ROA giảm nhanh Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE): ROE xem xét tỷ suất lợi nhuận sau thuế thu đầu tư VCSH Chỉ tiêu cao, chứng tỏ với việc đầu tư VCSH 91 nhiều lợi nhuận sau thuế thu nhiều Trong giai đoạn 2017-2019, ROE Tổng công ty giảm sâu 10.33% Quản lý hàng tồn kho chưa hiệu Trong giai đoạn 2017-2019, giá trị tồn kho ln chiếm trung bình 16% tổng giá trị tài sản Theo doanh nghiệp ln phải trích lập dự phịng giảm giá hàng tồn kho với thị trường cao, ảnh hưởng không nhỏ đến kết hoạt động kinh doanh đơn vị Điều đáng nói đây, giá trị hàng tồn kho qua năm 2017- 2019 ổn đình mức 16% so với tổng giá trị tài sản, điều phản ánh thực trạng chưa trọng cải thiện Hệ việc gây ứ đọng, lãng phí vốn làm tăng chi phí sử dụng vốn Nguyên nhân chủ yếu dự án “ Nhà cao tầng kết hợp dịch vụ thương mại- Eco Lakeview” q trình hồn thiện thủ tục pháp lý để nhận bàn giao cơng trình Cuối năm 2019, dựa án có giá trị 147,363 triệu đồng Chính sách thu chi tiền tiềm ẩn nhiều rủi ro Chính sách thu chi tiền qua năm phân tích Tổng cơng ty làm tăng khoản nợ phải thu khách hàng quy mơ tỷ trọng tổng tài sản Nhìn vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thấy nhiều vốn bị ứ đọng khiến chi lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh xuất nhiều số âm Các khoản phải thu khách hàng lớn đồng nghĩa với việc công ty bị chiếm dụng khoản vốn lớn, lượng vốn không phục vụ cho hoạt động kinh doanh để tạo doanh thu lợi nhuận Đồng thời, cơng ty phải tăng dịng tiền từ hoạt động tài (đi vay) để bổ sung phần sư thiếu hụt vốn lưu động bị chiếm dụng vốn gây nghĩa công ty phải chịu thêm khoản chi phí sử dụng vốn (chi phí lãi vay) Như vậy, cơng ty vừa chi phí hội phần vốn bị chiếm dụng gây vừa chi phí lãi vay phát sinh thêm để bổ sung cho nguồn vốn hoạt động kinh doanh Ngoài việc phát sinh loại chi phí, sách thu chi tiền cơng ty giai đoạn cịn tiềm ẩn nhiều rủi ro Trong tình hình khoản phải thu ngắn hạn lớn, thời điểm cuối năm 2019 khoảng 284.055.868.322 VNĐ rủi ro phát sinh khoản phải thu khó địi hay chậm thu hồi cơng nợ cao Đầu tiên, việc phát sinh khoản phải thu khó địi làm thiếu hụt vốn lưu động, thiếu hụt dòng tiền cho hoạt động sản xuất kinh doanh ảnh hưởng đến khả tốn 92 cơng ty Phát sinh khoản phải thu khó địi cịn đồng nghĩa với việc phải trích lập dự phịng làm tăng chi phí giảm hiệu hoạt động Như vậy, nhu cầu vốn lưu động tăng, hiệu hoạt đông khả toán giảm khiến cho việc tiếp cận vốn vay khó đẩy cơng ty vào tình trạng khó khan Thứ hai, việc kéo dài thời gian thu hồi công nợ khiến cho vốn lưu động bị thiếu hụt, Tổng cơng ty ứng phó cách tăng chiếm dụng vốn vay Các khoản thu tiền trước khách hàng tăng cao, ngắn hạn điều góp phần giải nhu cầu vốn công ty dài hạn ảnh hưởng tiêu cực đến việc tiếp cận khách hàng sức cạnh tranh với doanh nghiệp lĩnh vực 4.2 Các giải pháp nâng cao lực tài hiệu kinh doanh Tổng công ty Lâm nghiệp Việt Nam- Cơng ty Cổ Phần 4.2.1 Kiểm sốt chi phí Qua phân tích, ta thấy số phản ánh hiệu kinh doanh cơng ty có xu hướng giảm giá trị thấp Qua báo cáo năm giai đoạn phân tích tốc độ tăng chi phí cao chứng tỏ Tổng cơng ty kiểm sốt chi phí chưa tốt doanh thu giảm mạnh Cách tối ưu công ty cần tập trung kiểm sốt tốt chi phí để gia tăng thành phần tỷ suất lợi nhuận ROS Trong hoạt động công ty bao gồm: hoạt động kinh doanh, hoạt động tài Hoạt động khác lợi nhuận đến từ hoạt động kinh doanh chủ yếu Do vậy, coi chi phí bao gồm: giá vốn, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí lãi vay chi phí liên quan ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh Ảnh hưởng chi phí đến hoạt động kinh doanh giải pháp cụ thể: - Chi phí bán hàng Tổng cơng ty giai đoạn 2017-2019 có xu hướng giảm, tác động chi phí khơng nhiều Tổng cơng ty thực tốt việc kiểm sốt chi phí nhiên để tốt thực them biện pháp sau: + Xây dựng kế hoạch hạn mức văn phịng phẩm + Chuẩn hóa quy trình quản lý, luân chuyển chứng từ, tăng tốc độ xử lý công việc + Định kỳ tiến hành kiểm tra, bảo dưỡng thiết bị văn phòng phương 93 tiện vận chuyển + Tăng cường công tác tuyển dụng đánh giá lực nhân viên + Xây dung kế hoạch làm việc, sách đãi ngộ hợp lý khuyến khích khả làm việc nhân viên Như vậy, thực tốt việc kiểm sốt chi phí khiến cho tốc độ tăng lợi nhuận tăng tương ứng, chí tăng nhanh so với tốc độ tăng trưởng doanh thu, kéo theo tiêu đánh giá hiệu hoạt động kinh doanh công ty cải thiện Việc tăng tiêu đánh giá hiệu hoạt động quan trọng để đánh giá hiệu quản lý, lực tài Từ xây dựng hình ảnh nâng cao vị công ty với khách hàng, nhà cung cấp nhà đầu tư 4.2.2 Về cấu trúc tài sách tài trợ vốn - Xây dựng cấu vốn hợp lý Như thấy, Tổng cơng ty có tỷ trọng nợ ngắn hạn lớn nợ dài hạn Vì vấn đề đặt giám đốc tài cần phải tính tốn xem thời điểm để chuyển nợ ngắn hạn sang nợ dài hạn nhằm tận dụng lợi lãi suất dài hạn thấp dự báo lạm phát gia tăng tương lai Với tình hình tài tốt nay, Tổng cơng ty chuyển sang hình thức huy động vốn dạng trái phiếu thu nhập dài hạn vay dài hạn theo giúp giảm tỷ lệ nợ ngắn hạn giảm áp lực toán cho khoản nợ đến hạn trả, giúp tăng nguồn vốn dài hạn phục vụ cho mở rộng đầu tư, sản xuất kinh doanh đồng thời giúp nâng cao tốc độ quay vòng vốn, rủi ro chênh lệch thời gian đáo hạn tháo gỡ - Nâng cao trình độ quản trị cấu trúc vốn Nâng cao trình độ quản trị cấu trúc vốn cách xây dưng mơ hình dự báo cấu trúc vốn gắn với triển vọng kinh tế Trong mơ hình cấu trúc vốn phải phản ánh đặc điểm kinh tế bao gồm mức độ hoạt dộng kinh doanh triển vọng phát triển thị trường vốn, thuế suất…Các đặc tính ngành kinh doanh bao gồm biến động thời vụ biến động theo chu kỳ, tính chất cạnh tranh, giai đoạn chu kỳ tuổi thọ, điều tiết phủ thơng lệ… Các đặc tính cơng ty 94 bao gồm quy mơ, xếp hạng tín nhiệm, bảo đảm quyền kiểm sốt…Cơng ty phải đa dạng hóa cấu tài trợ, thời gian đáo hạn, chủng loại qua gia tăng tính linh hoạt cấu trúc vốn nâng cao vị đàm phán với nhà tài trợ tương lai Việc xem xét đến điều tiết Chính phủ quan trọng 4.2.3 Theo dõi chặt chẽ khoa học tình hình cơng nợ nhằm nâng cao khả tốn Tổng Cơng ty - Đối với khoản phải trả người bán: để giữ vững uy tín Tổng Cơng ty đối tác kinh doanh đặc biệt nhà cung cấp nợ phải trả người bán chiếm tỷ trọng lớn nợ phải trả Tổng cơng ty phải đảm bảo khả năng toán nợ đảm bảo tốn hạn cho đối tác có số dư chiếm tỷ trọng lớn - Đối với khoản phải thu: Nâng cao hiệu quản lý khoản phải thu hiệu kinh doanh giải pháp đặt công ty cần phải điều chỉnh lại sách bán hàng thu tiền cho hợp lý Cụ thể cân nhắc giảm thời hạn tốn xuống thấp, đưa dần mức bình quân ngành, tất nhiên phải theo lộ trình có tính tốn kỹ đến khả toán phản ứng từ phía khách hàng để có mức chỉnh hợp lý - Đối với khoản phải thu khác bao gồm khoản cho vay khoản tạm ứng: Tổng công ty cần xem xét thực hiện thu hồi khoản cho vay khoản tạm ứng để có thêm nguồn vốn bổ sung, hối thúc các cá nhân tạm ứng hồn thành cơng việc liên quan đến hoạt động giao khốn hoặc thực hiện công việc khác để khoản tạm ứng thực phát huy tác dụng - Nâng cao chất lượng dịng tiền: Cần có biện pháp quản lý chặt chẽ dịng tiền từ hoạt động kinh doanh Cơng ty: Lập dự báo ngân quỹ dự báo khoản thu chi tiền một cách khoa học để chủ động q trình tốn kỳ Xây dựng định mức dự trữ vốn tiền mặt cách hợp lý, vừa đảm bảo khả năng toán tiền mặt cần thiết kỳ để giữ uy tín, vừa đảm bảo khả năng sinh lợi số vốn tiền mặt nhàn rỗi 95 4.3 Những đóng góp đề tài nghiên cứu Luận văn làm rõ sở lý luận liên quan đến phân tích báo cáo tài doanh nghiệp Luận văn dựa số liệu thực tế sở lý thuyết thiết lập hệ thống tiêu phân tích cụ thể nhằm đánh giá khái qt tình hình tài Tổng cơng ty Lâm Nghiệp Việt Nam- Cơng ty Cổ phần từ điểm mạnh, điểm yếu Luận văn đưa số kiến nghị nhằm nâng cao lực tài Tổng cơng ty, góp phần củng cố tầm quan trọng việc phân tích báo cáo tài doanh nghiệp Luận văn mặt hạn chế trình nghiên cứu nhằm cung cấp cho nghiên cứu sau điểm cần khắc phục trình nghiên cứu để tạo kết nghiên cứu tốt 4.4 Những hạn chế đề tài nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu luận văn hạn chế, luận văn dừng lại việc phân tích vấn đề liên quan đến phân tích báo cáo tài Luận văn chưa đề cập đến vấn đề mang tính dự đoán dự báo như: đánh giá khủng hoảng tài chính, rủi ro phá sản, dự báo tài hay việc xác định giá trị doanh nghiệp Mối quan hệ chi phí-lợi nhuận việc thực giải pháp chưa xem xét Thông tin báo cáo tài cơng bố cơng ty khó đánh giá độ xác, việc làm đẹp báo cáo tài với nhiều mức độ nhiều mục đích khác nhau, làm giảm ý nghĩa việc phân tích báo cáo tài Chưa thu nhập thông tin liên quan đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành lĩnh vực, hạn chế số liệu thống kê ngành 4.5 Kết luận đề tài nghiên cứu Báo cáo tài cơng cụ tài quan trọng giúp nhà quản lý đối tượng có lợi ích liên quan có nhận định thực trạng tài doanh nghiệp thời điểm lập báo cáo Phân tích báo cáo tài cho người phân 96 tích biết doanh nghiệp hoạt động sao, yếu tố đầu vào có sử dụng thực hiệu quả, sức mạnh tài doanh nghiệp Sau thời gian nghiên cứu, tìm hiểu thực tế hoạt động Tổng công ty Lâm Nghiệp Việt Nam- Công ty Cổ phần, kết hợp với báo cáo tài kiểm tốn tác giả phân tích, làm rõ tình hình tài Công ty giai đoạn 2017-2019 Trên sở nghiên cứu lý luận thực tế, luận văn hoàn thành vấn đề sau: Một là: Hệ thống hóa vấn đề lý luận hệ thống BCTC, phân tích BCTC doanh nghiệp Trên sở nhận thức rõ cần thiết phải phân tích BCTC doanh nghiệp Luận văn xây dựng tiêu chí đánh giá tình hình tài đơn vị từ cấu trúc tài chính, tình hình khả toán hiệu kinh doanh đến việc phân tích rủi ro tài doanh nghiệp Hai là: Áp dụng sở lý luận Luận văn nghiên cứu tiến hành phân tích BCTC Tổng cơng ty Lâm Nghiệp Việt Nam- Công ty Cổ phần nhằm đánh giá lực tài hiệu hoạt động kinh doanh đơn vị giai đoạn 2017-2019 Ba là: Thơng qua phân tích BCTC Tổng Công ty Lâm Nghiệp Việt NamCông ty Cổ phần Luận văn điểm mạnh điểm yếu tình hình tài cơng ty Từ Luận văn đưa giải pháp nhằm nâng cao lực tài cho đơn vị Song thời gian nghiên cứu hạn chế giải pháp đề mang tính lý thuyết chưa có điều kiện đưa vào thưc tế để chứng minh tính hiệu cách cụ Luận văn không tránh khỏi hạn chế định Tác giả mong nhận ý kiến đóng góp thầy giáo độc giả quan tâm để Luận văn hoàn thiện 97 TÀI LIỆU THAM KHẢO Bản cáo bạch Tổng công ty Lâm Nghiệp Việt Nam- Công ty cổ phần Báo cáo tài qua kiểm tốn Tổng công ty Lâm Nghiệp Việt Nam- Công ty cổ phần năm 2017 năm 2018 năm 2019 Lê Thị Thu Hồi (2011) Phân tích báo cáo tài Cơng ty TNHH Một thành viên Than ng Bí Nguyễn Thị Thanh Hồi (2016) Phân tích báo cáo tài Cơng ty Cổ phần Xi Măng Thái Bình Nguyễn Thọ Hải (2016) Phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần Viglacera Từ Sơn Phạm Thị Thu Hà (2017) Phân tích Báo cáo tài Cơng ty cổ phần xây dựng xi măng Vicem Hồng Mai Phùng Huy Mạnh (2017) Phân tích Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Hawee Cơ điện Tác giả PGS.TS Nguyễn Ngọc Quang (2011) Phân tích báo cáo tài NXB Tài Đại học Kinh tế quốc dân Tác giả PGS.TS Nguyễn Năng Phúc (2008) Phân tích báo cáo tài NXB Đại học Kinh tế Quốc dân Đại học Kinh tế quốc dân 10 Tác giả Tiến sĩ Phạm Thị Thủy (2012) Báo cáo phân tích tài dự báo định giá NXB Đại học Kinh tế quốc dân 11 Trang thông tin kinh tế địa chỉ: https://s.cafef.vn/hastc/VIF-tong-cong-tylam-nghiep-viet-nam-ctcp.chn 12 Trang web Tổng công ty Lâm Nghiệp Việt Nam- Công ty cổ phần http://vinafor.com.vn/ ... VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2.1 Báo cáo tài ý nghĩa phân tích báo cáo tài doanh nghiệp 2.1.1 Khái niệm Báo cáo tài phân tích báo cáo tài Báo cáo tài báo cáo tổng hợp tình hình tài. .. doanh nghiệp sử dụng vốn vay nguồn tài trợ khác có chi phí cố định tài Chương 3: Phân tích báo cáo tài Tổng cơng ty Lâm nghiệp Việt Nam- Công ty Cổ phần Tổng công ty Lâm nghiệp Việt Nam (trước Tổng. .. hiệu kinh doanh Tổng công ty Lâm nghiệp Việt Nam- Công ty Cổ phần Chương 2: Cơ sở lý luận chung Phân tích báo cáo tài doanh nghiệp Phân tích báo cáo tài khái niệm nhiều nhà phân tích đưa khái niệm