2017 Cuối Năm 2018 Cuối Năm 2019 Tài sản ngắn hạn Trđ 3.414.396,73 3.952.462,1 7 4.094.674, 26 Nợ ngắn hạn Trđ 680.813,32 508.586,6 6 558.335, 39 Hàng tồn kho Trđ 721.424,40 973.846,0 8 998.694, 45 Tiền và Các khoản tương đương tiền Trđ 189.375,41
123.512,5 2
146.003, 90 Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn Lần
5,
02 7,77 7,33
Hệ số khả năng thanh toán nhanh Lần
3,
96 5,86 5,55
Hệ số khả năng thanh toán tức thời Lần 0,28 0,24 0,24
(Nguồn: Tác giả tính toán dựa trên BCTC của Tổng công ty Lâm Nghiệp- Công ty cổ phần 2017-2019)
Biểu đồ 3.4: Khả năng thanh toán giai đoạn năm 2017-2019
(Nguồn: Tác giả tính toán dựa trên BCTC của Tổng công ty Lâm Nghiệp- Công ty cổ phần 2017-2019)
- Trong giai đoạn 3 năm từ 2017-2019, hệ số thanh toán nợ ngắn hạn của Tổng công ty có xu hướng tăng. Trị số của hệ số thanh toán nợ ngắn hạn đều lớn hơn 1 chứng tỏ Tổng công ty có đủ khả năng trả nợ ngắn hạn để thanh toán cho các khoản nợ ngắn hạn. Tổng Công ty cũng cần phải so sánh trị số này với các công ty cùng đặc thù lĩnh vực kinh doanh để nâng cao khả năng thanh toán các khoản nợ và chủ động trong lĩnh vực tài chính.
- Khả năng thanh toán nhanh: Trong khoản mục tài sản ngắn hạn, khoản mục hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn, làm cho khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp bị giảm đáng kể so với khă năng thanh toán nợ ngắn hạn. Dựa vào bảng phân tích trên, có thể thấy các trị số của hệ số khả năng thanh toán nhanh đều lớn hơn 1 (>1) và
nhỏ hơn trị số của hệ số thanh toán nợ ngắn hạn, chứng tỏ tài sản ngắn hạn phụ thuộc vào hàng tồn kho. Do vậy, trong trườn hợp này thì tính thanh khoản của tài sản ngắn hạn thấp, cần chuyển hóa hàng tồn kho về tiền và các khoản tương đương tiền để đảm bảo được việc thanh toán cho các khoản nợ ngắn hạn của Tổng công ty. - Khả năng thanh toán tức thời: Tỷ số này đo lường khả năng bù đắp các khoản nợ
ngắn hạn bằng số tiền hiện có của Tổng công ty. Qua bảng phân tích trên, cả 3 năm đều có trị số nhỏ hơn 1 (<1). Lý do bởi lượng tiền qua các năm đều biến động nhẹ và nhỏ hơn giá trị của nợ ngắn hạn. Trị số này quá thấp cho thấy Tổng công ty đang không đủ tiền để trang trải cho các khoản nợ ngắn hạn. Do đó, Tổng công ty cần có những chính sách quản lý tiền mặt hợp lý hơn, chủ động và tránh để mất khả năng thanh toán.
3.2.4. Phân tích hiệu quả kinh doanh của Tổng công ty
Bảng 3.7 Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019
Doanh thu thuần Trđ 1.888.853,17 1.847.735,63 1.780.147,40 Tài sản cố định bình quân Trđ 5.511.026,72 5.851.817,37 5.925.770,34 Lợi nhuận sau thuế Trđ 1.091.188,27 860.497,53 553.200,51 Chỉ tiêu Sức sản xuất của tài sản cố định
(Số vòng quay của tài sản)- SOA Vòng 0,34 0,32 0,30 Suất hao phí của tài sản cố định Lần 291,77 316,70 332,88 Tỉ suất sinh lợi của tài sản cố định- ROA % 19,80 14,70 9,34
(Nguồn: Tác giả tính toán dựa trên BCTC của Tổng công ty Lâm Nghiệp- Công ty cổ phần 2017-2019)
Qua bảng trên cho thấy số vòng quay của tài sản đều giảm nhẹ qua các năm. Điều này cho thấy Tổng công ty có số vòng quay tài sản thấp và đang có xu hướng giảm chứng tỏ tài sản vận động chậm hơn, vốn doanh nghiệp quay vòng chậm hơn.
Chỉ số suất hao phí của tài sản cố định qua các năm đang tăng dần, cho biết số suất hao phí của tài sản cố định. Năm 2019 trị số của chỉ số suất hao phí của tài sản cố định là 332,88 lần cho biết để tạo ra được 1 đồng doanh thu thì phải hao phí mất 332 đồng tài sản cố định.
Tỷ suất sinh lời của tài sản cố định (ROA) giảm nhanh từ năm 2017 là 19,80% xuống còn 9,34% năm 2019 cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản đang dần chưa đạt còn yếu kém.
Bảng 3.8 Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019
Lợi nhuận sau thuế Trđ 1.091.188,27 860.497,53 553.200,51 Tài sản ngắn hạn bình quân Trđ 3.087.972,23 3.683.429,45 4.023.568,22 Doanh thu thuần Trđ 1.888.853,17 1.847.735,63 1.780.147,40 Số vòng quay của tài sản ngắn hạn Vòng 0,61 0,50 0,44 Hệ số đảm nhiệm của tài sản ngắn hạn Lần 163,48 199,35 226,02 Tỉ suất sinh lời của tài sản ngắn hạn % 35.34 23.36 13,75
(Nguồn: Tác giả tính toán dựa trên BCTC của Tổng công ty Lâm Nghiệp- Công ty cổ phần 2017-2019)
Qua bảng phân tích trên cho thấy, số vòng quay của tài sản ngắn hạn có xu hướng giảm giống với xu hướng của vòng quay của tổng tài sản. Cụ thể, chỉ tiêu này năm 2017 có trị giá 0,61 vòng đến năm 2019 còn 0,44 vòng giảm 0,17 vòng. Điều này cho thấy sự vận động của tài sản đang không hiệu quả.
Hệ số đảm nhiệm của tài sản ngắn hạn là chỉ tiêu mang ý nghĩa ngược lại so với chỉ tiêu vòng quay của tài sản ngắn hạn. Nó thể hiện sự hao phí của một đồng tài sản sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu. Dựa trên bảng trên có thể thấy rằng, sự hao phí qua các năm ngày càng tăng, cụ thể năm 2017 mức hao phí là 163,48 lần năm 2019 mức hao phí đạt 226,02 lần tăng 62,54 lần so với năm 2017.
Tỷ suất sinh lời của tài sản ngắn hạn: Tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng rất lớn trong cơ cấu tài sản của công ty luôn chiếm từ 59%-70% trong giai đoạn các năm từ 2017-2019. Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời của tài sản ngắn hạn cũng là các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời của tổng tài sản. Tỷ suất sinh lời của tài sản ngắn hạn qua các năm 2017-2019 có xu hướng giảm dần. Năm 2019 tỷ suất đạt 35,34% năm 2017 đạt 13,75%. Lí do giảm dần bởi sự ảnh hưởng của 2 yếu tố là lợi nhuận sau thuế và tài sản ngắn hạn. Lợi nhuận sau thuế của các năm từ 2017-2019 giảm dần trong khi đó tài sản ngắn hạn bình quân lại có xu hướng tăng. Qua đó, có
thể thấy rằng hiệu quả sử dung tài sản ngắn hạn trong giai đoạn nghiên cứu là thấp là nguyên nhân dẫn đế giảm hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
-Phân tích hiệu quả sử dụng vốn và vốn vay
Bảng 3.9 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn và vốn vay
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019
Lợi nhuận sau thuế Trđ 1.091.188,27 860.497,53 553.200,51 Doanh thu Trđ 1.891.668,17 1.849.208,07 1.781.458,08 Tài sản bình quân Trđ 5.511.026,72 5.851.817,37 5.925.770,34 Vốn chủ sở hữu bình quân Trđ 4.463.765,48 5.223.613,48 5.355.997,22 LN kế toán trước thuế Trđ 1.110.003,58 892.356,63 591.945,42 Chi phí lãi vay Trđ 8.482,00 9.589,61 10.011,17 Tỉ suất lợi của doanh thu (ROS) % 57,68 46,53 31,05 Số vòng quay tài sản (SOA) Vòng 0,34 0,32 0,30 Hệ số tài sản trên với
vốn chủ sở hữu (AOE) Lần 1,23 1,12 1,11 Tỉ suất sinh lời trên
vốn chủ sở hữu ROE % 24,45 16,47 10,33 Hiệu quả sử dụng lãi vay của doanh
nghiệp 131,87 94,05 60,13
(Nguồn: Tác giả tính toán dựa trên BCTC của Tổng công ty Lâm Nghiệp- Công ty cổ phần 2017-2019)
Dựa trên bảng phân tích trên có thể thấy rằng:
Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) đang có xu hưởng giảm sâu từ 24,45 năm 2017 đến 10.33% năm 2019 do lợi nhuận sau thuế năm 2019 giảm sút nhanh cho thấy hiệu quả kinh doanh năm 2019 là rất thấp, không đạt. Sự biến động của ROE có thể do ảnh hưởng của các yếu tố sau:
Tỷ suất sinh lợi của doanh thu giảm dần theo các năm từ 2017-2019 từ 57,68% năm 2017 xuống còn 31,05% năm 2019. Lợi nhận sau thuế giảm sâu từ 1.091.188,27 triệu đồng năm 2017 xuống 553.200,51 triệu đồng năm 2019 tức là giảm gần 50% giá trị so với năm 2017, đồng thời doanh thu cũng giảm theo hàng năm dẫn đến tỷ suất sinh lợi của doanh thu giảm sâu, giá trị thấp của chi số này cũng phản ánh tình hình kinh doanh không tốt.
Số vòng quay tài sản cũng đang giảm dần năm 2017 là 0,34 lần năm 2019 là 0,30 lần chứng tỏ sự vận động của tài sản chậm hơn cũng góp phần làm cho ROE giảm dần.
Hệ số tài sản trên với vốn chủ sở hữu cũng có xu hướng giảm dần qua các năm trong giai đoạn 2017-2019 cụ thể năm 2017 là 1,23 năm 2018 là 1,12 năm 2017 giảm xuống 1,11. Do đó có thể kết luận, 3 nhân tố trên đều có xu hướng giảm qua các năm sẽ đến sự giảm sút mạnh của tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu của năm 2019.
Hiệu quả sử dụng lãi vay của doanh nghiệp: Chỉ tiêu này phản ánh khả năng thanh toán tiền lãi vay của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này càng cao thì khả năng sinh lợi của vốn vay càng tốt. Tuy nhiên theo bảng phân tích trên, hiệu quả sử dụng lãi vay của công ty đang giảm dần trong giai đoạn 3 năm 2017-2019. Nguyên nhân là do lợi nhuận trước thuế giảm mạnh, chi phí lãi vay tăng lên dẫn đến hiệu quả sử dụng lãi vay ngày càng giảm. Chi phí lãi vay tăng dần chứng tỏ Tổng công ty đang sử dụng nguồn vay vốn vay từ bên ngoài để sử dụng cho mục đích kinh doanh của Tổng công ty.
Biểu đồ 3.5: So sánh khả năng sinh lời theo giai đoạn năm 2017-2019