Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu về loại sản phẩm hoán đổi để đẩy mạnh sử dụng hoán đổi trong phòng ngừa rủi ro lãi suất, tỷ giá pptx

Luận văn Nghiên cứu loại sản phẩm hoán đổi để đẩy mạnh sử dụng hốn đổi phịng ngừa rủi ro lãi suất, tỷ giá MỤC LỤC Trang Danh mục bảng biểu, hình vẽ Danh mục từ viết tắt LỜI MỞ ĐẦU Chương I : TỔNG QUAN VỀ HOÁN ĐỔI 1.1 Lịch sử hình thành phát triển thị trường hoán đổi 1.2 Một số khái niệm thuật ngữ thị trường hoán đổi  Hoán đổi  Giá trị ban đầu swap  Ngày toán  Kỳ toán  Khoản vốn gốc 1.3 Thực hoán đổi giảm rủi ro  Rủi ro lãi suất  Rủi ro tỷ giá 1.4 Vai trị sản phẩm hốn đổi kinh tế  Xét góc độ tổng thể kinh tế  Xét góc độ doanh nghiệp  Xét góc độ tổ chức tài 1.5 Các loại sản phẩm hốn đổi phịng ngừa rủi ro lãi suất phép cung cấp 1.5.1 Hoán đổi lãi suất đồng tiền 1.5.2 Hoán đổi lãi suất hai đồng tiền 1.5.3 Giao dịch hoán đổi lãi suất bắt đầu tương lai 1.5.4 Giao dịch hoán đổi lãi suất cộng dồn 1.6 Các chủ thể tham gia thị trường hoán đổi 1.6.1 Các doanh nghiệp 1.6.2 Tổ chức tài trung gian 1.6.3 Nhà đầu tư 1.7 Các tình ứng dụng sản phẩm hốn đổi phòng ngừa rủi ro lãi suất hiệu 1.7.1 Khách hàng có khoản vay trung – dài hạn lãi suất cố định/thả a Trường hợp khách hàng có khoản vay lãi suất thả  Doanh nghiệp vay có doanh thu đồng tiền  Doanh nghiệp vay có doanh thu loại tiền khác nhau, không trao đổi vốn gốc ban đầu  Doanh nghiệp vay có doanh thu loại tiền khác nhau, có trao đổi vốn gốc ban đầu b Trường hợp khách hàng có khoản huy động vốn lãi suất cố định trái phiếu công ty 10 1.7.2 Khách hàng có tài sản đầu tư (trái phiếu, giấy tờ có giá, tiền gửi…) lãi suất thả nổi/cố định 11 1.7.3 Các nhà đầu tư nước thực đầu tư kinh doanh Việt Nam 11 1.8 Định giá giá trị hợp đồng hoán đổi 11 1.9 Ý nghĩa thực tiễn việc nghiên cứu thực trạng giao dịch hoán đổi lãi suất Việt Nam 13 Kết luận chương I Chương II: THỰC TRẠNG SỬ DỤNG HỐN ĐỔI TRONG PHỊNG NGỪA RỦI RO LÃI SUẤT CHO KHÁCH HÀNG TẠI HỆ THỐNG NGÂN HÀNG 2.1 Tình hình kinh tế Việt Nam giai đoạn bắt đầu triển khai nghiệp vụ hoán đổi đến 16 2.1.1 Tốc độ tăng trưởng GDP 16 2.1.2 Mức độ hội nhập kinh tế quốc tế 16 2.1.3 Thị trường chứng khoán bất ổn 17 2.1.4 Thị trường vàng, bất động sản 17 2.1.5 Xuất nhập liên tục tăng 18 2.1.6 Tỷ giá biến động mạnh 18 2.1.7 Lạm phát tăng trưởng nóng 21 2.1.8 Các ngân hàng đua tăng lãi suất, đẩy lãi suất huy động, cho vay cao ngất ngưỡng 22 2.2 Nhu cầu bảo hiểm rủi ro tỷ giá rủi ro lãi suất tổ chức kinh tế Việt Nam 22 2.3 Thực trạng sử dụng sản phẩm hốn đổi góc nhìn thành phần tham gia thị trường 23 2.3.1 Thực giao dịch hoán đổi lãi suất 23 Số liệu thực tế 24  Tại ngân hàng BIDV 24  Tại ngân hàng Eximbank 25  Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu 25  Tại ngân hàng Techcombank 25  Ngân hàng Vietcombank 25 Một vài hợp đồng lãi suất có giá trị lớn 25 2.3.2 Nguyên nhân 27 a Về phía doanh nghiệp 29 Chủ quan 29  Trình độ kinh doanh quốc tế 29  Trình độ quản trị tài 29  Quy mô doanh nghiệp 29  “Văn hoá trách nhiệm” 29 Khách quan 30  Lãi suất vừa biến động mạnh 30  Tỷ giá USDVND biến động, lại phải nằm biên độ hẹp 30  Thông lệ sử dụng đồng USD giao dịch 32  Khơng có tham chiếu chuẩn cho đồng VND 32  Mức độ phát triển thị trường vốn thấp, thiếu vắng nhà đầu tư có kiến thức 33  Khung pháp lý chưa đầy đủ, quyền lợi trách nhiệm chủ thể tham gia chưa quy định rõ ràng 33  Hệ thống thông tin thị trường chưa kịp thời đầy đủ 33  Chi phí để thực không nhỏ 33 b Ngân hàng thương mại 34 Chủ quan 34  Nhu cầu sản phẩm chưa cao nên lợi nhuận mang lại thấp 34  Chi phí để cung cấp sản phẩm cao 34  Nguồn nhân lực khan khơng có đủ trình độ 34 Khách quan 34  Khách hàng ít, nhu cầu chưa nhiều 34  Khuôn khổ pháp lý 34  Phải cạnh tranh với ngân hàng nước ngồi mức phí 34  Phụ thuộc quan điểm, tập quán kinh doanh DN nước 35 c Ngân hàng nhà nước 35 Chủ quan 35  Còn nhiều vấn đề khác phải quan tâm nên trách nhiệm NHNN không nhỏ 35  Khả quản lý yếu kém, không quản lý cấm 35 Khách quan 35  Phụ thuộc vào lực ngân hàng nội địa, nhu cầu DN, đặc điểm thị trường 35  Nước ta q trình xây dựng, cịn rất nhiều vấn đề phải quan tâm xây dựng, sửa đổi 36  Việc đưa định, quy định để DN non yếu nước không bị tác động lớn DN nước ngồi điều khơng phải dễ 36  Hệ thống pháp luật ta đà hoàn thiện nên lỏng lẽo 36  Cơ quan giám sát khơng quản lý thị trường, không sớm phát rủi ro tiềm ẩn tổ chức tài rủi ro hệ thống tài 36 Tổng kết chương II Chương III: MỘT VÀI ĐỀ XUẤT ĐỂ PHÁT TRIỂN SẢN PHẨM HỐN ĐỔI TRONG PHỊNG NGỪA RỦI RO LÃI SUẤT 3.1 Biện pháp kích cầu 38  Giải pháp từ phía NHNN 38  Vai trò ngân hàng thương mại 39  Về phía doanh nghiệp 40 3.2 Biện pháp tăng cung 41  Trách nhiệm NHNN 41  Từ phía NHTM 42  Vai trò doanh nghiệp 42 3.3 Giảm bớt, hạn chế can thiệp dần tiến tới tự hóa tỷ giá hối đoái theo sát với biến động tỷ giá thực 43 3.3.1 Tăng quỹ dự trữ để đủ sức can thiệp vào thị trường 45  Giảm nhập mặt hàng không thiết yếu 45  Đầu tư quỹ dự trữ hiệu an toàn 46 3.3.2 Tăng khả quản lý NHNN sau nới rộng biên độ tỷ giá 46  Thực kiểm sốt dịng vốn vào ra, mà dịng vốn đầu tư nước ngồi 47  Quy định chặt chẽ cách xử lý phát sai phạm 47  Phải hồn thiện hệ thống tốn bù trừ 47 3.4 Đẩy mạnh hoạt động Marketing 47 3.4.1 Thiết kế sản phẩm hoán đổi hấp dẫn, phù hợp với nhu cầu khách hàng 48  Bước 1: Tìm hiểu nhu cầu bảo hiểm, đối tượng khách hàng, thắc mắc, yêu cầu, kiến nghị khách hàng 48  Bước 2: Thiết kế sản phẩm phải giúp DN cố định chi phí, chủ động nguồn ngoại tệ 48  Bước 3:Đưa hợp đồng HĐLS có mức phí thấp, cạnh tranh để đem lại cho khách hàng công cụ bảo hiểm rủi ro với chi phí nhỏ 48  Bước 4: Kết hợp với tư vấn tài cung cấp thơng tin nhất, kịp thời cho khách hàng 48 3.4.2 Chào bán sản phẩm cho khách hàng 48  Bước 1: Sử dụng phương tiện thông tin đại quảng bá rộng rãi sản phẩm 48  Bước 2: Chủ động tiếp cận với khách hàng có khả phải đối mặt với rủi ro tỷ giá lãi suất, đặc biệt khách hàng có khoản vay thả 49  Bước 3: Khuyến khích khách hàng thử nghiệm tham gia nghiệp vụ 49 3.4.3 Mở rộng mạng lưới phân phối sản phẩm chi nhánh, phòng giao dịch, để thuận lợi cho khách hàng tiếp cận với sản phẩm 49  Bước 1: Vươn rộng phạm vi phủ sóng ngân hàng khắp tỉnh thành nước 50  Bước 2: Tiến hành thực nghiệp vụ hoán đổi chi nhánh, phịng giao dịch địa phương, quận, huyện 50 Tổng kết chương III KẾT LUẬN Tài liệu tham khảo Phụ lục:  Các cơng văn có liên quan đến nghiệp vụ Hoán Đổi Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam  Công văn liên quan đến cho vay ngoại tệ tổ chức tín dụng DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU – HÌNH VẼ DANH MỤC NỘI DUNG TRANG DANH MỤC CÁC BẢNG BIÊU Bảng 1.1 Số lượng giao dịch giá trị thị trường hợp đồng hốn đổi thị trường OTC tồn cầu Bảng 1.2 Số lượng giao dịch giá trị thị trường loại sản phẩm phái sinh thị trường OTC tồn cầu Một vài hợp đồng hốn đổi lãi suất Bảng 2.1 27 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ Hình 1.1 Cơng ty A Cơng ty B tham gia hợp đồng hốn đổi Hình 1.2 Sơ đồ hốn đổi rủi ro lãi suất Hình 1.3 Sơ đồ hoán đổi rủi ro tỷ giá Hình 1.4 Dịng tiền hốn đổi lãi suất vanila từ góc độ DN Hình 1.5 Nghiệp vụ Swap tiền tệ không trao đổi vốn gốc ban đầu Hình 1.6 Hình 1.7 Hốn đổi lãi suất INTEL MICROSOFT Hoán đổi lãi suất INTEL MICROSOFT có tham gia tổ chức tài trung gian ngân hàng HSBC Quy trình hốn đổi tiền tệ chéo, giả sử ngoại tệ USD 8 Hình 1.8 Hình 1.9 Quy trình thực trao đổi vốn gốc đầu kỳ lãi định kỳ Hình 1.10 Hốn đổi vốn gốc cuối kỳ hồn trả khoản vay ban đầu Hình 1.11 Các dịng toán nhánh thả hợp đồng hoán đổi 10 10 Hình 1.12 Các dịng tốn nhánh cố định hợp đồng hốn đổi Hình 1.13 Biểu đồ số lượng giao dịch giá trị thị trường loại sản phẩm phái sinh thị trường giới tháng đầu năm 2007 Hình 2.1 Biểu đồ tăng trưởng kim ngạch xuất, nhập 20032007 12 11 13 18 Hình 2.2 Hình 2.3 Hình 2.4 Đồ thị biến động tỷ giá EUR/USD năm qua Đồ thị biến động tỷ giá USD/VND năm qua Đồ thị biến động tỷ giá EUR/VND năm qua 19 20 20 Hình 2.5 Chỉ số giá tiêu dùng tháng đầu năm 2008 so với tháng 12.2007 (%) 21 Hình 2.6 Hình 2.7 Sơ đồ nguyên nhân nghiệp vụ hoán đổi phát triển Biến động lãi suất năm qua 28 30 Hình 2.8 Điểm swap biến động tỷ giá giao tháng từ 31 06/2004 đến 03/2006 Điểm swap biến động tỷ giá giao tháng từ 02/2007 đến 03/2008 31 Hình 2.10 Biến động lãi suất VNIBOR năm qua Hình 3.1 Tóm tắt biện pháp kích cầu đứng từ phía nhà nước, NHTM khách hàng 32 38 Hình 3.2 Tóm tắt biện pháp tăng cung đứng giác độ NHNN, NHTM DN 41 Hình 3.3 Đồ thị tỷ giá bình quân liên ngân hàng tỷ NHTM thực giao dịch 44 Hình 3.4 Sơ đồ vấn đề phải quan tâm nới rộng biên độ tỷ giá 45 Hình 3.5 Giá trị nhập mặt hàng từ 31/10/1998 đến 30/9/2008 45 Hình 3.6 Quỹ dự trữ nhập 46 Hình 2.9 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DN FED : Doanh nghiệp : Cục dự trữ liên bang Mỹ ISDA WTO NHNN NHTM NH OTC TCTD HĐLS : Hiệp hội Hoán đổi Phái sinh Quốc Tế : Tổ chức thương mại giới : Ngân hàng nhà nước : Ngân hàng thương mại : Ngân hàng : Thị trường phi tập trung : Tổ chức tín dụng : Hốn đổi lãi suất BIDV : Ngân hàng đầu tư phát triển ACB : Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu VCB : Ngân hàng ngoại thương Việt Nam Eximbank : Ngân hàng xuất nhập Techcombank: Ngân hàng kỹ thương Việt Nam  Không giới hạn việc cho vay đô la NHTM, để khách hàng dễ dàng sử dụng hoán đổi cho khoản vay ngoại tệ có chi phí vốn thấp vay nội tệ  Tăng tính linh hoạt, minh bạch lãi suất liên ngân hàng, đưa Vnibor sát với lãi suất thị trường Từ mà việc xác định lãi suất hốn đổi dễ dàng tăng tính cạnh tranh sản phẩm HĐLS ngân hàng  Cần ban hành, hoàn thiện văn bản, quy định hướng dẫn chi tiết việc tham gia sử dụng dịch vụ giao dịch hoán đổi lãi suất, quy định thuế rõ ràng đưa sách kế tốn phù hợp để khuyến khích DN sử dụng sản phẩm hoán đổi, hạn chế đến mức tối đa “rào cản” vướng mắc gây tâm lý e ngại trình tham gia giao dịch Nhất quy định bảo vệ khách hàng tham gia giao dịch hốn đổi DN thường lo lắng bị chèn ép thực Swap với ngân hàng  Thành lập tổ chức thông tin, nghiên cứu thị trường, tư vấn cho DN tình hình biến động tỷ giá, lãi suất tương lai Những dự báo phải chuyên nghiệp có độ tin cậy cao nhằm giúp cho DN có nhìn rõ ràng, tổng quát rủi ro xảy chiến lược nên sử dụng đem lại lợi ích tốt  Phối hợp với ngân hàng TM để đưa chương trình hội thảo, hổ trợ cho DN tiếp cận với sản phẩm hốn đổi  Thực tốt q trình chống la hóa để giảm thơng lệ sử dụng la mà thay vào euro, bảng Anh… loại ngoại tệ có tỷ giá thả nên rủi ro tỷ giá lớn hơn, dẫn đến nhu cầu bảo hiểm nhiều  Về lâu dài, cần nghiên cứu, xây dựng lộ trình thích hợp thành lập sàn giao dịch tổ chức, có quy mơ chặt chẽ cho cơng cụ tài phái sinh  Cho phép cá nhân tham gia nghiệp vụ hoán đổi lãi suất để vừa phòng ngừa rủi ro, vừa thu lợi nhuận từ dự đoán xu hướng thị trường Vai trò ngân hàng thương mại  Đẩy mạnh hoạt động Marketing, tổ chức nhiều chuyên đề, hội thảo giới thiệu sản phẩm cho khách hàng, chủ động tiếp xúc với khách hàng có khả phải đối mặt với rủi ro tỷ giá, lãi suất  Kết hợp với nhân viên tín dụng để thuyết phục khách hàng vay sử dụng nghiệp vụ hoán đổi  Tiến hành tham khảo ý kiến khách hàng sản phẩm, cung ứng dịch vụ, quan tâm đến kiến nghị tổ chức kinh tế để thay đổi loại sản phẩm dịch vụ kèm cho phù hợp với nhu cầu DN  Chú trọng đến đào tạo nguồn nhân lực để có đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp, nhằm giúp khách hàng hiểu sử dụng sản phẩm Có đội ngũ nhân viên am hiểu kiến thức tài chính, pháp lý, thị trường giao dịch, kỹ thuật định giá tư vấn thuyết phục khách hàng tham gia giao dịch  Thu hút nhân tài khơng để xảy tình trạng chảy máu chất xám  Mở rộng hợp tác với ngân hàng nước ngồi, tìm kiếm hợp đồng hốn đổi có giá trị tốt để đáp ứng nhu cầu DN nước với chi phí thấp  Đa dạng hóa sản phẩm, phải dựa tìm hiểu nhu cầu khách hàng để tăng tính hiệu  Tăng phạm vi phân phối sản phẩm, đưa sản phẩm chi nhánh, phòng giao dịch khắp nước, để khách hàng thuận lợi tham gia hợp đồng hoán đổi Về thân khách hàng  Phải quan tâm đến rủi ro mà hoạt động kinh doanh mang lại, cẩn thận ý với rủi ro tỷ giá lãi suất, DN có khoản vay dài hạn thả nổi, hay có sản phẩm xuất nhập  Nên có phận quản trị rủi ro chuyên tìm hiểu đo lường rủi ro DN  Tham gia tích cực vào buổi hội thảo sản phẩm phòng ngừa rủi ro ngân hàng tổ chức, để hiểu rõ nghiệp vụ hoán đổi đưa yêu cầu, kiến nghị cho ngân hàng nhằm có hịa hợp cung cầu sản phẩm 3.2 Biện pháp tăng cung Hình 3.2: Tóm tắt biện pháp tăng cung đứng giác độ NHNN, NHTM DN Hoàn thiện quy định pháp lý Giúp thị trường phong phú sản phẩm Cho phép nhiều ngân hàng thực nghiệp vụ Quan tâm đến nghiệp vụ hoán đổi NH nhà nước … Tăng cung Đầu tư trang thiết bị NH Thương mại Tìm hiểu nhu cầu đưa sản phẩm tốt … Vai trị NHNN  Hồn thiện quy định pháp lý nghiệp vụ phù hợp với thông lệ quốc tế để thực nhiều giao dịch phái sinh đại, phức tạp  Tăng cường vai trò tổ chức, giám sát điều hành thị trường liên ngân hàng nhằm hình thành thị trường phái sinh ngoại tệ có tổ chức, từ mà nhiều sản phẩm hốn đổi tổ chức tín dụng xuất thị trường tài – tiền tệ  Thiết lập trung tâm toán bù trừ giao dịch hợp đồng phái sinh nói chung kể hợp đồng hốn đổi nói riêng, thiết lập quy chế ký quỹ… để đảm bảo an toàn hoạt động, thực giao dịch phái sinh  Tạo điều kiện cho NHTM phát hành nhiều kỳ phiếu, tín phiếu đủ thời hạn để có mức tham khảo lãi suất thực giao dịch thị trường, tránh tình trạng ngân hàng “tung hỏa mù” lãi suất, nhờ NHTM đưa lãi suất hốn đổi dễ dàng  Nghiên cứu thêm nhiều sản phẩm loại điều kiện thực chúng cho phù hợp VN, để thị trường phong phú sản phẩm  Hoàn thiện quy chế tỷ lệ bảo đảm an tồn hoạt động TCTD Hình thành xác định tỷ lệ quy đổi rủi ro tỷ lệ trích lập dự phịng rủi ro cho phù hợp  Cho phép nhiều ngân hàng thực nghiệp vụ vài ngân hàng nước ngân hàng lớn nước, xóa chế thí điểm hay cấp phép Khi nhiều ngân hàng phép tiến hành hoạt động hốn đổi nguồn cung tăng lên, DN biết nhiều sản phẩm mức phí trở nên cạnh tranh Từ phía NHTM  Quan tâm đến nghiệp vụ hốn đổi khơng lợi nhuận mà cịn mức độ thỏa mãn cho khách hàng thông qua sản phẩm này, ngân hàng bán kèm thêm nhiều sản phẩm, dịch vụ khác  Đầu tư trang thiết bị đại, có hệ thống thơng tin nối mạng hỗ trợ cho giao dịch phái sinh, trang bị hệ thống phần mềm hỗ trợ việc tính tốn giá cả, theo dõi thơng tin thị trường… thực giao dịch phức tạp đòi hỏi cập nhật thông tin  Kết hợp với phận tín dụng, để tiếp cận với khách hàng, nhằm tìm hiểu nhu cầu đưa sản phẩm đáp ứng tốt  Tăng cường hợp tác với ngân hàng nước ngoài, để tranh thủ hổ trợ kiến thức, hệ thống phân tích quản lý rủi ro nhằm tận dụng giao dịch hoán đổi có mức lãi suất, tỷ giá hấp dẫn nhất, nhờ đó, mà nghiệp vụ hốn đổi đưa với mức phí thấp  Hiện đại hóa cơng nghệ ngân hàng cơng nghệ có ảnh hưởng định tới việc phát triển sản phẩm, chất lượng sản phẩm, phân phối sản phẩm khả quản lý ngân hàng Do đó, NHTM cần có đầu tư định vốn nhân lực để đại hóa cơng nghệ Về phía khách hàng  Tăng nhu cầu sản phẩm hốn đổi, để NHTM có động lực cho việc sáng tạo đưa sản phẩm để đáp ứng mức thỏa mãn khách hàng tốt  Tìm hiểu sản phẩm hốn đổi, đưa thắc mắc, yêu cầu sản phẩm hoán đổi để ngân hàng nắm bắt mong muốn DN phá vỡ rào cản khiến cho DN cịn e ngại với giao dịch hốn đổi lãi suất Trên sơ lược biện pháp mà phải làm, nhiên đề tài xoáy vào làm rõ hai vấn đề sau: 3.3 Giảm bớt, hạn chế can thiệp dần tiến tới tự hóa tỷ giá hối đối theo sát với biến động tỷ giá thực Rõ ràng khách hàng phải đối phó với rủi ro tỷ giá, lãi suất nghĩ đến việc bảo vệ Nhưng với sách kiểm sốt tỷ giá, lãi suất chặt chẽ với mức giá trần, giá sàn, giới hạn biên độ dao động DN “bảo hộ tỷ giá” từ phía NHNN tỷ giá biến động khoảng 1-2%/ năm, dẫn đến khơng có nhiều rủi ro xảy cho DN vay vốn hay thực xuất nhập hàng hóa nên tạo tâm lý yên tâm dẫn đến thờ ơ, khơng quan tâm đến phịng chống rủi ro Nhất DN với số vốn nhỏ lại không cần quan tâm tới biến động tỷ giá USDVND, khơng ảnh hưởng nhiều đến kết kinh doanh Do đó, muốn “kích cầu” NHNN cần hạn chế can thiệp đến thị trường tỷ giá, lãi suất, bước nới rộng biên độ thực thả tỷ giá; xây dựng thị trường ngoại hối nghĩa Thời gian gầy đây, biến động lớn thị trường tài tiền tệ giới, nên vai trị kiểm sốt NHNN bị phản tác dụng tạo nên khoảng cách lớn tỷ giá danh nghĩa khác tỷ giá thực, gây nên nhiều vấn đề khó khăn cho DN NHTM; mà NHNN phải tăng lãi suất bản, liên tục nới lỏng biên độ tỷ giá lên đến 1% dự kiến tăng lên 2% để đưa tỷ giá, lãi suất gần giá trị thực Chỉ tăng biên độ tỷ giá đến 1%, mà tỷ giá ngoại tệ dao động mạnh, có tăng 2% tuần Điều đó, chứng tỏ rằng, cần động thái nới rộng biên độ tỷ giá NHNN đưa ra, chắn rủi ro nhiều, lúc đó, DN có quan tâm mức đến cơng cụ phịng ngừa, sản phẩm hoán đổi giúp bảo vệ DN khỏi rủi ro tỷ giá Hình 3.3 : Đồ thị tỷ giá bình quân liên ngân hàng tỷ NHTM thực giao dịch Tỷ giá USD/VND năm 2008 UD N S/ D V 17000 Tỷ giá bình quân liên ngân hàng / 08 /82 52 /2 / 12 /1 / 62 /2 / 22 /1 / 92 /2 / 52 /1 / 15000 / 08 /12 Tỷ giá ngân hàng thương mại Ngày Nguồn ngân hàng nhà nước Việt Nam Việc kiểm soát thị trường thái NHNN nay, khơng gây nên tác hại xấu, mà cịn việc làm ngồi sức NHNN, thị trường giới đầy biến động bất ổn, khơng quốc gia can thiệp Hơn nữa, gia nhập WTO cởi bỏ rào cản tỷ giá điều buộc phải làm Vì thời gian tới, tỷ giá định thoáng hơn, nhạy cảm với thị trường tài chính-tiền tệ dĩ nhiên, hoạt động hoán đổi nhộn nhịp Theo số ý kiến biên độ tỷ giá nên mở rộng đến ±5% năm 2008, ta thấy phần biên độ mà người mong đợi đạt vào năm Tuy nhiên muốn cởi bỏ rào cản tỷ giá dễ dàng, liên quan đến nhiều vấn đề phức tạp khác như:  Nới rộng tỷ giá đến đủ?  Cần dựa vào gì, chuẩn bị nào?  NHNN có đủ sức can thiệp xảy tình trạng thiếu hay thừa ngoại tệ mức, làm giá, lũng đoạn tổ chức tài chính? Hình 3.4: Sơ đồ vấn đề phải quan tâm nới rộng biên độ tỷ giá Biên Khả quản lý độ Tác động lên kinh tế Quỹ dự trữ tỷ Các yếu tố khác giá Phải quản lý nào? 3.3.1 Tăng quỹ dự trữ để can thiệp vào thị trường, thực sách tiền tệ Muốn nới rộng biên độ tỷ giá cần quan tâm đến quỹ dự trữ khả quản lý NHNN Trước hết để tăng quỹ dự trữ để có đủ sức can thiệp vào thị trường tỷ giá mở rộng Để tăng quỹ dự trữ có nhiều cách, phải kể đến để thay đổi mặt hàng nhập khẩu, để gánh nặng nhập lượng ngoại tệ chi trả giảm quỹ dự trữ tăng lên Hình 3.5: Giá trị nhập mặt hàng từ 31/10/1998 đến 30/9/2008 Từ năm 1999 đến 2008, lượng nhập hàng thiết yếu khơng biến động nhiều, hàng xa xỉ tăng nhanh khiến tổng hàng nhập liên tục tăng Điều khiến lượng ngoại tệ chảy mạnh cho nhập hàng hóa khơng cần thiết cho kinh tế, nên cần tìm cách hạn chế nhập hàng hóa Để hạn chế, dùng thuế, hạn ngạch quy định số lượng nhập Tuy nhiên lâu dài, biện pháp khơng có nhiều tác dụng điều ngược lại quan hệ tồn cầu hóa Cho nên, biện pháp quan trọng đẩy mạnh sản xuất, tăng sức cạnh tranh hàng hóa nước để đáp ứng nhu cầu tiêu dùng hàng xa xỉ Hình 3.6: Quỹ dự trữ nhập Tăng sức cạnh tranh hàng nước Thuế, quota Nhập Quỹ dự trữ Khơng giảm nhập hàng xa xỉ mà cịn cần ý đến việc đầu tư quỹ dự trữ cho vừa hiệu vừa đảm bảo tính khoản, an tồn cao để đáp ứng nhu cầu sử dụng cần thiết, số ngoại tệ gửi số ngân hàng uy tín giới, lãi suất đồng USD mức thấp, vậy, vấn đề đầu tư nguồn quỹ dự trữ cho kinh tế vấn đề Có thể chuyển số lượng đồng USD sang đồng tiền có lãi suất cao thực đầu tư, chuyển sang nhiều đồng tiền nên rủi ro giảm bớt, chuyển sang đồng tiền khác thực bảo hiểm rủi ro cho khoản Cơng việc địi hỏi phải có cân nhắc kỹ lưỡng chun gia tài vấn đề quan trọng, có ảnh hưởng lớn 3.3.2 Tăng khả quản lý NHNN sau nới rộng biên độ tỷ giá Khi tỷ giá khơng cịn bị giới hạn dao động, phản ánh theo giá trị thực, nhiên, thị trường vốn, ngoại tệ nước ta yếu, kém, nên dễ bị chi phối, lũng đoạn tổ chức, cơng ty Theo đánh giá nguồn vốn đầu tư nước ngồi nhân tố ảnh hưởng nhiều gây việc “làm giá” thị trường ngoại hối, khiến cho tỷ giá bị thổi phồng khỏi giá trị thực Để giải tình trạng NHNN nên thực kiểm sốt dịng vốn vào ra, mà dòng vốn đầu tư nước ngồi NHNN bắt buộc tổ chức tài chính, cơng ty nước ngồi chuyển tiền vào nước thơng qua tài khoản NHNN, nhờ đó, mà luồng ngoại tệ vào bao nhiêu, đâu đâu nắm rõ ràng Nếu có vấn đề lũng đoạn giá cả, phát giải kịp thời Thực ra, việc có nhiều ý kiến lo ngại kiểm sốt vốn hạn chế dịng vốn nước ngồi đầu tư vào Việt Nam, nhiên, theo tìm hiểu tại, dù khơng có quy định, ngân hàng TMCP Á Châu ACB tự đặt quy định khoản hợp tác giao dịch với đối tác nước phải thực chuyển tiền thông qua tài khoản NHNN Và việc làm này, hồn tồn khơng làm giảm khách hàng, đối tác giao dịch với ACB thực họ có nhu cầu muốn đầu tư, khơng ngại quy định mang tính kiểm sốt dịng vốn Nhưng tại, quy trình nghiệp vụ chuyển tiền NHNN chậm nên gây cản trở khó chịu cho khách hàng Vì thế, cần phải có biện pháp thúc đẩy nhanh chóng tác nghiệp ngân hàng Khơng kiểm sốt vốn, mà cịn phải quy định chặt chẽ cách xử lý phát sai phạm Mức xử phạt phải đích đáng để răn đe trường hợp khác Bên cạnh việc nới lỏng tỷ giá, tỷ giá liên ngân hàng không thực tỷ giá giao dịch NHTM, mà chủ yếu mức tỷ giá đưa theo tính chủ quan NHNN, thế, để có chế tỷ giá linh hoạt nhà nước cần hồn thiện hệ thống tốn bù trừ thơng qua việc áp dụng phương tiện giao dịch đại, nhanh chóng để lượng giao dịch ngoại tệ thị trường liên ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn, từ hình thành nên tỷ giá phản ánh quan hệ cung - cầu ngoại tệ 3.4 Đẩy mạnh hoạt động Marketing, tổ chức nhiều chuyên đề, hội thảo giới thiệu sản phẩm cho khách hàng, chủ động tiếp xúc với khách hàng có khả phải đối mặt với rủi ro tỷ giá, lãi suất Góp phần tác động trực tiếp đến tăng trưởng nhu cầu khách hàng việc cho khách hàng hiểu rõ thấu đáo lợi ích, cách thức sử dụng sản phẩm hoán đổi Các NHTM cần quan tâm đến hoạt động tuyên truyền, quảng bá sản phẩm, kết hợp với buổi hội thảo, huấn luyện, hướng dẫn cho DN nghiệp vụ hoán đổi ngân hàng Hiện tại, số lượng khách hàng vay vốn sản xuất kinh doanh tham gia xuất nhập lúc gia tăng, nên đối tượng sản phẩm hoán đổi mở rộng Ngân hàng phải có chiến lược tiếp thị bản, đồng bộ, chủ động tiếp cận đến đối tượng khách hàng cụ thể Để đạt hiệu tốt nhất, theo tôi, công tác marketing cần vạch rõ giai đoạn cụ thể sau: 3.4.1 Thiết kế sản phẩm hoán đổi hấp dẫn, phù hợp với khách hàng  Bước thứ 1: Tìm hiểu nhu cầu bảo hiểm, đối tượng khách hàng, thắc mắc, yêu cầu, kiến nghị khách hàng để đưa sản phẩm bảo hiểm đáp ứng tốt nhất, phù hợp với nhu cầu cụ thể  Bước thứ 2: Thiết kế sản phẩm phải giúp DN cố định chi phí, khơng bị động ngoại tệ việc toán hợp đồng mua bán ngoại thương việc xác định giá thành lơ hàng nhập khẩu… thu lợi nhuận thị trường biến động theo chiều hướng ngược lại Quan trọng giao dịch thỏa thuận, nên hoàn toàn phù hợp với nhu cầu riêng biệt khách hàng  Bước thứ 3: NHTM đưa hợp đồng HĐLS có mức phí thấp, cạnh tranh để đem lại cho khách hàng công cụ bảo hiểm rủi ro với chi phí nhỏ Muốn làm thế, NHTM phải thường xuyên hợp tác với ngân hàng nước ngoài, tham gia thị trường tiền tệ giới để tận dụng giao dịch hoán đổi với lãi suất, tỷ giá hấp dẫn nhất, từ đó, đưa sản phẩm hốn đổi có phí thấp cho khách hàng Khi có mức phí cạnh tranh nhu cầu hốn chuyển rủi ro phổ biến  Bước thứ 4: Khơng cung cấp sản phẩm mà cịn kết hợp với tư vấn tài cung cấp thơng tin nhất, kịp thời cho khách hàng Vì nhiều khách hàng thực có nhu cầu, lại thiếu thông tin, e ngại không cập nhật nhanh chóng Do đó, NHTM bán sản phẩm hốn đổi nên kết hợp thêm dịch vụ tư vấn tài chính, cập nhật thơng tin cho khách hàng 3.4.2 Chào bán sản phẩm cho khách hàng  Bước thứ 1: Sử dụng phương tiện thông tin đại chúng nhằm quảng bá sản phẩm diện rộng để tất khách hàng biết đến sản phẩm ngân hàng mà chưa cần họ phải hiểu hay thực giao dịch Khơng thế, NHTM cho thực sản phẩm Swap chi nhánh, phòng giao dịch, để khách hàng đến giao dịch biết ngân hàng có thực sản phẩm hoán đổi Đối tượng cần tiếp thị tổ chức, cá nhân giao dịch ngân hàng chưa biết đến ngân hàng đó, đối tượng có nhu cầu cần bảo hiểm rủi ro tỷ giá rủi ro lãi suất hay không quan tâm mảng thị trường này, người nắm rõ nghiệp vụ HĐLS hay người lần nghe đến HĐLS Mục đích bước phải làm cho người biết ngân hàng có nghiệp vụ HĐLS, bất chấp họ hiểu hay chưa hiểu, cần hay không cần nghiệp vụ  Bước thứ 2: Chủ động tiếp cận với khách hàng có khả phải đối mặt với rủi ro tỷ giá lãi suất, cần ý đặc biệt đến DN có khoản vay thả dài hạn có tham gia xuất nhập khẩu, có doanh thu, chi phí euro, la Mỹ, bảng Anh … Nhiệm vụ bước làm cho khách hàng cảm thấy lợi ích, cần thiết phù hợp với nhu cầu, hồn cảnh cụ thể khách hàng DN cố định chi phí, khơng bị động ngoại tệ việc tốn hợp đồng mua bán ngoại thương việc xác định giá thành lô hàng nhập khẩu… thu lợi nhuận thị trường biến động theo chiều hướng ngược lại Bên cạnh đó, phải đem đến cho họ suy nghĩ HĐLS dành cho nhà kinh doanh tài mà dành cho tất người làm HĐLS không dành cho DN quy mơ lớn, đại gia mà cịn giải pháp cho nhà đầu tư kinh doanh, DN nhỏ với số vốn khiêm tốn  Bước thứ 3: Đây giai đoạn khuyến khích khách hàng thử nghiệm tham gia nghiệp vụ Trong buổi hội thảo, nên cho khách hàng thấy biến động giây cặp tỷ giá, biến động loại lãi suất tham chiếu Libor, Sibor… với biến động đó, cho khách hàng trực tiếp tính tốn lợi ích chưa sử dụng nghiệp vụ HĐLS tham gia hoán đổi Điều quan trọng để khách hàng thấy lợi ích việc sử dụng nghiệp vụ HĐLS để từ đó, người có nhu cầu thực người chưa có nhu cầu phát sinh nhu cầu 3.4.3 Mở rộng mạng lưới phân phối sản phẩm chi nhánh, phòng giao dịch, để thuận lợi cho khách hàng tiếp cận với sản phẩm  Bước thứ 1: Vươn rộng phạm vi phủ sóng ngân hàng khắp tỉnh thành nước Đây nhiệm vụ quan trọng ngân hàng nhằm mang thương hiệu đến với khách hàng  Bước thứ 2: Tiến hành thực nghiệp vụ hốn đổi chi nhánh, phòng giao dịch địa phương, quận, huyện Điều giúp cho khách hàng biết đến sản phẩm nhiều dễ dàng thực hợp đồng có nhu cầu Tổng kết chương III: Có nhiều công việc phải làm, trực tiếp hay gián tiếp tác động, để thúc đẩy phát triển sản phẩm hốn đổi thị trường nay, địi hỏi NHNN, NHTM doanh nghiệp tham gia Trong nội dung trọng tâm vào hai vấn đề, vấn đề thứ nhất: biện pháp nhằm quản lý sau thực mở rộng biên độ liên quan đến tượng lũng đoạn thị trường kèm theo quy định chặt chẽ cách xử lý phát sai phạm, có giải pháp thực kiểm sốt dịng vốn vào thông qua ngân hàng nhà nước, mà dịng vốn đầu tư nước ngồi; thêm nữa, để tỷ giá NHNN đưa phản ánh tỷ giá thực, đồng thời tạo điều kiện kiểm sốt vốn phải hồn thiện hệ thống tốn bù trừ…Và vấn đề thứ hai đẩy mạnh hoạt động Marketing thông qua việc tổ chức nhiều chuyên đề, hội thảo giới thiệu sản phẩm cho khách hàng, chủ động tiếp xúc với khách hàng có khả phải đối mặt với rủi ro tỷ giá, lãi suất KẾT LUẬN Tiến trình hội nhập, phát triển kinh tế Việt Nam dài, với khó khăn, thử thách ngày phức tạp Để theo kịp với tăng trưởng kinh tế giới cần có bước cải cách, sửa đổi tồn diện mà đó, tài – ngân hàng lĩnh vực nhạy cảm trình hội nhập Sự phát triển thị trường tài – tiền tệ đóng vai trị thước đo trình độ phát triển kinh tế Để thị trường phát triển đời công cụ phái sinh tất yếu khách quan, đáp ứng nhu cầu bảo hiểm rủi ro giúp thị trường tăng trưởng ổn định Và để cơng cụ phát huy hết vai trị địi hỏi thị trường phải có bước thích hợp với sách, giải pháp hiệu Đó nhiệm vụ khơng riêng mà NHNN, NHTM khách hàng doanh nghiệp Đề tài phân tích cụ thể thực trạng thực ỏi nguyên nhân dẫn đến tình trạng Với mong muốn đóng góp hiểu biết nhỏ nhoi vào trình phát triển sản phẩm phái sinh nói chung sản phẩm hốn đổi rủi ro lãi suất nói riêng, tơi xin đề cập đến số giải pháp nêu hy vọng đề tài gợi ý hướng để phía NHNN, NHTM dựa mà tiếp tục nghiên cứu, tìm cách để đẩy mạnh sử dụng nghiệp vụ hoán đổi để bảo hiểm rủi ro cho khách hàng Thời gian thực đề tài kiến thức nhiều hạn chế khơng tránh khỏi thiếu sót, khiếm khuyết Sinh viên thực mong nhận ý kiến đóng góp, phê bình, bình luận Q Thầy Cô, ngân hàng, doanh nghiệp quan tâm đến vấn đề để đề tài hoàn thiện Xin trân trọng cảm ơn TÀI LIỆU THAM KHẢO I Tài liệu tiếng Việt: Sách tham khảo: Lê Quốc Lý (2004), Quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá hối đoái Việt Nam, NXB Thống Kê Nguyễn Văn Tiến(2005), Tài quốc tế đại kinh tế mở, NXB Thống Kê TS Nguyễn Thị Ngọc Trang (2007), Quản trị rủi ro tài chính, NXB Thống Kê Lê Hoàng Nga (2003), Thị trường tiền tệ Việt Nam q trình hội nhập, NXB Chính Trị Quốc Gia Báo, tạp chí chuyên ngành, kỷ yếu khoa học nước: Tơ Kim Ngọc (2003): “Tìm hiểu nghiệp vụ SWAP Lãi Suất” Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam(2007) : “Giải pháp phát triển Thị Trường Phái Sinh Ở Việt Nam” ( Kỷ yếu Hội Thảo Khoa Học) Nguyễn Hòai (2007): “Vay tiền đâu hết lo”-www Vneconomy.com.vn Gia Linh (2008): “ “Bảo hiểm” tỷ giá lãi suất, không?”www.tinnhanhchungkhoan.vn II.Tài liệu Tiếng Anh: John C.Hull (2000), Option, Future & Other Derivatives, Prentice Hal International,Inc Stefano Lavinio (2000), The hedge fund handbook-A Definitie Guide for Analyzing and Evaluating Alternative Investment, MC Graw-Hill Pilbean (1998), International Finance, London Macmillan Business III Các website: -www.bloomberg.org -www.reuters.org -www.bis.org -www.vneconomy.com.vn -www.tinnhanhchungkhoan.vn -www.vnexpress.net -www.sbv.gov.vn -www.forexnews.com -www.netdania.com Và số website ngân hàng nước PHỤ LỤC Các cơng văn có liên quan đến nghiệp vụ Hoán Đổi Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam:  Công văn số 430/QĐ-NHNN13 ngày 24/12/1997  Công văn số 893/2001/QĐ-NHNN ngày 17/7/2001  Công văn số 1133/2003/QĐ-NHNN ngày 30 tháng năm 2003 việc ban hành quy chế thực giao dịch hốn đổi lãi suất  Cơng văn số 62/2006/QĐ-NHNN ngày 29 tháng 12 năm 2006 việc ban hành quy chế thực giao dịch hoán đổi lãi suất Công văn liên quan đến cho vay ngoại tệ tổ chức tín dụng:  Cơng văn số 09/2008/QĐ-NHNN ngày 10 tháng năm 2008 cho vay ngoại tệ tổ chức tín dụng khách hàng vay người cư trú ... thương trường Do đó, đề tài thực nghiên cứu loại sản phẩm hoán đổi để đẩy mạnh sử dụng hoán đổi phòng ngừa rủi ro lãi suất, tỷ giá II Mục tiêu nghiên cứu: Luận văn nghiên cứu cách thức thực hiện,... Một vài đề xuất để đẩy mạnh sử dụng hốn đổi phịng ngừa rủi ro tỷ giá, lãi suất Chương I: TỔNG QUAN VỀ HOÁN ĐỔI 1.1 Lịch sử hình thành phát triển thị trường hốn đổi: Hợp đồng hoán đổi (Swap) khởi... sản phẩm phái sinh mà nghiệp vụ Swap để bảo hiểm rủi ro tỷ giá lãi suất Đứng quan điểm đó, chúng tơi mong muốn đưa số kiến nghị nhằm đẩy mạnh sử dụng sản phẩm hốn đổi để phịng ngừa rủi ro lãi