Đang tải... (xem toàn văn)
Phân tích cấu trúc tài chính tập đoàn kinh đô Phân tích cấu trúc tài chính tập đoàn kinh đô Phân tích cấu trúc tài chính tập đoàn kinh đô Phân tích cấu trúc tài chính tập đoàn kinh đô Phân tích cấu trúc tài chính tập đoàn kinh đô
CHU ĐÊ PHÂN TÍCH CÂẤU TRÚC TÀI CHÍNH – TẬP ĐỒN KINH ĐƠ 2014 [ T Y P E T H E C O M PA N Y A D D R E S S ] Danh sch thnh viên ca nhm (Lp hc phn : Phân tch bo co ti chnh Hc chi u th" t$i B205) STT Tên M, SV Đ Th Huyn CQ521596 Lê Th Thu Thy CQ533805 Nguyn Th Huyn Trang CQ534010 Ph m Ho#ng Thu Trang CQ523838 Lê Th $nh Tuy%t CQ524199 Đư0ng link download cc bo co ti chnh ca công ty Kinh Đô http://www.kinhdo.vn/upload/reportfinancial/19472014044719737_60_vn.pdf http://www.kinhdo.vn/investor/report-financial.html PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẬP ĐỒN KINH ĐƠ I Gii thiệu sơ lược v Tập đon Kinh Đô I.1 Lịch sử hình thành phát triển Cơng ty cổ phần Kinh Đô tin thân l# Công ty TNHH Xây dựng v# Ch% bi%n thực phẩm Kinh Đô, th#nh lập năm 1993 theo Quy%t đnh số 216 GP-UB ng#y 27/02/1993 ca Ch tch UBND Tp.HCM cấp v# Giấy phép kinh doanh số 048307 Trọng t#i Kinh t% Tp.HCM cấp ng#y 02/03/1993 Trải qua 20 năm hình th#nh v# phát triển, đ%n Kinh Đô trở th#nh hệ thống công ty ng#nh thực phẩm gồm: bánh kẹo, nước giải khát, kem v# sản phẩm từ sữa Sau chặng đường d#i phát triển, sản phẩm v# thương hiệu Kinh Đô trở nên gần gũi với khách h#ng Từ sản phẩm bánh kẹo h#ng ng#y, sản phẩm phục vụ việc thưởng thức, bi%u tặng dp L - T%t đ%n sản phẩm Kem, Sữa, sản phẩm từ Sữa v# mở rộng sang thực phẩm thi%t y%u, đưa Kinh Đô trở th#nh công ty ti%ng v# động t i Việt Nam Trong suốt 20 qua, Tập đo#n Kinh Đô n lực thay đổi th hi%u tiêu dùng cách t o h#ng lo t sản phẩm với hương v độc đáo cho người tiêu dùng Việt Nam Việc cải ti%n n#y thực cho dòng sản phẩm Bánh Trung thu, sản phẩm AFC, Korento, Cosy, Solite… Đi đầu việc thay đổi th hi%u l# phần quan trọng ca chi%n lược tăng trưởng, giúp Tập đo#n Kinh Đơ có v th% dẫn đầu th trường với nhiu ng#nh h#ng I.2 Tình hình kinh doanh Tập đồn Kinh Đơ từ đầu năm 2014 đến Trong suốt quý đầu năm 2014, Tập đo#n Kinh Đô đ t k%t kinh doanh vượt bậc, k%t n#y có nhờ phát huy hiệu ca trình tái cấu trúc, quản lý tốt chi phí v# khai thác hiệu ng#nh h#ng có biên lợi nhuận cao Cụ thể: Doanh thu quý II đ t 1.003 tỉ đồng, tăng 11,7% so với năm ngoái nhờ v#o việc gia tăng hiệu việc khai thác v# quản lý tốt kênh phân phối Kinh Đô ho#n thiện hệ thống quản lý nh# phân phối (DMS) v# tăng độ ph t i điểm bán lẻ Lợi nhuận gộp tăng 5,3%, đ t 704 tỉ đồng, nhờ hiệu quản lý sản xuất tốt v# công ty tung th#nh cơng sản phẩm có biên lợi nhuận cao Biên lợi nhuận gộp trì mức 39,2% tương đương năm ngoái lương v# chi phí điện nước tăng Biên lợi nhuận trước thu% v# lãi vay (EBIT) giảm từ mức 9,2% xuống mức 8,4% công ty đầu tư nhiu v#o thương hiệu sản phẩm v# đầu tư thêm v#o hệ thống bán h#ng v# phân phối Lợi nhuận sau thu% tăng 22,1% so với kỳ, lợi nhuận quý II tăng ấn tượng 31% so với kỳ năm 2013 Riêng quý 2/2014, lãi ròng ca CTCP Kinh Đô (HOSE: KDC) đ t 60 tỷ đồng, tăng 31% so với kỳ năm trước Đáng ý quý Tập đo#n Kinh Đô phát sinh khoản chi 1,200 tỷ đồng đầu tư góp vốn v#o đơn v khác Doanh thu kỳ ca Tập đo#n Kinh Đô đ t 1,004 tỷ đồng, tăng 12% so với quý 2/2013 Trong đó, giá vốn h#ng bán tăng 9% lên 583 tỷ giúp Tập đo#n Kinh Đô tăng lợi nhuận gộp 16% lên 421 tỷ đồng Tỷ suất lãi gộp đặt mức 41.9% Đáng ý, chi phí bán h#ng v# quản lý doanh nghiệp ca KDC tăng 33% v# 13% lên 262 tỷ v# 101 tỷ đồng K%t lãi ròng ca KDC tăng 31% lên 60 tỷ đồng Lũy k% tháng đầu năm 2014, Tập đo#n Kinh Đô đ t lợi nhuận gộp 705 tỷ, tăng 5% nhờ tung sản phẩm có biên lợi nhuận cao Trong tỷ suất lãi gộp giữ nguyên 39.2% lương v# chi phí điện nước tăng Lợi nhuận trước thu% tháng đầu năm ca Tập đo#n Kinh Đô tăng 3% lên 135 tỷ đồng, tương đương 21% k% ho ch năm (660 tỷ đồng) Lãi rịng ca cơng ty tăng 19% lên mức 93 tỷ đồng Theo ban giám đốc Tập đo#n Kinh Đô, việc công ty đầu tư v#o hệ thống phân phối bán h#ng, cấu l i hệ thống thương hiệu v# thay đổi, tập trung hướng v bán lẻ có ảnh hưởng tích cực đ%n doanh thu lợi nhuận h trợ hiệu ca công ty sau trình tái cấu trúc II Phân tch cấu trúc ti chnh Tập đon Kinh Đô II.1 Phân tích cấu tài sản Bảng 1: Phân tch cấu ti sản ca công ty Kinh Đô năm 2012 – 2013 Năm 2013 Chỉ tiêu Năm 2012 Chênh lệch Tỷ lệ Tỷ lệ Tỷ Số ti n (VND) Số ti n (VND) Số ti n (VND) Tỷ lệ % trng % % % 3,238,545,345,006 50.72% 2,289,382,509,434 41.51% 949,162,835,572 41.46% 9.2% TÀI SẢN NGẮN HẠN I Tin v# khoản tương 1,958,064,548,124 30.67% 829,459,259,294 15.04% 1,128,605,288,830 136.07% 15.6% đương tin II Các khoản đầu tư t#i 39,479,723,350 0.62% 237,482,984,125 4.31% (198,003,260,775) -83.38% -3.7% ngắn h n III Các khoản phải thu 884,534,262,177 13.85% 882,114,197,701 16.00% 2,420,064,476 0.27% -2.1% Phải thu ca khách h#ng 191,901,367,986 3.01% 180,529,903,420 3.27% 11,371,464,566 6.30% -0.3% Trả trước cho người bán 97,983,195,894 1.53% 196,058,013,223 3.56% (98,074,817,329) -50.02% -2.0% Các khoản phải thu khác 597,936,827,790 9.36% 507,157,423,689 9.20% 90,779,404,101 17.90% 0.2% Dự phòng khoản phải (3,287,129,493) -0.05% (1,631,142,631) -0.03% (1,655,986,862) 101.52% 0.0% thu khó địi IV H#ng tồn kho 305,373,178,204 4.78% 316,605,949,009 5.74% (11,232,770,805) -3.55% -1.0% V T#i sản ngắn h n khác 51,093,633,151 0.80% 23,720,119,305 0.43% 27,373,513,846 115.40% 0.4% TÀI SẢN DÀI HẠN 3,146,316,801,537 49.28% 3,225,321,952,576 58.49% (79,005,151,039) -2.45% -9.2% I Các khoản phải thu d#i 266,868,000 0.004% 299,618,517 0.005% (32,750,517) -10.93% 0.0% hn II T#i sản cố đnh 1,417,310,360,530 22.20% 1,451,929,592,575 26.33% (34,619,232,045) -2.38% -4.1% III Bất động sản đầu tư 21,444,908,571 0.34% 24,018,297,599 0.44% (2,573,389,028) -10.71% -0.1% IV Các khoản đầu tư t#i 1,594,366,081,121 24.97% 1,621,020,951,305 29.39% (26,654,870,184) -1.64% -4.4% d#i h n V T#i sản d#i h n khác 112,928,583,315 1.77% 128,053,492,580 2.32% (15,124,909,265) -11.81% -0.6% TỔNG TÀI SẢN 6,384,862,146,543 100% 5,514,704,462,010 100% 870,157,684,533 15.78% II.1.1 Đánh giá khái quát cấu tài sản Nhìn v#o bảng số liê ~u ca công ty ta thấy giá tr tổng t#i sản ca công ty tăng qua năm 2012, 2013 Cụ thể v#o năm 2012 giá tr tổng t#i sản ca công ty l# 5.514,704 tỷ đồng, đ%n năm 2013l# 6.384,482 tỷ đồng tăng 870,157 tỷ đồng so với năm 2012 tương ứng với tốc đô ~ tăng l# 15,78% Tổng giá tr t#i sản tăng cho thấy quy mô ca công ty mở rô ~ng Cùng với tăng lên ca giá tr tổng t#i sản l# thay đổi v cấu t#i sản ngắn h n (TSNH) v# t#i sản d#i h n (TSDH) Năm 2012, TSNH ca công ty đ t 2.289,382 tỷ đồng chi%m 41,51% tổng giá tr t#i sản sang năm 2013 chi%m 50,72% đ t giá tr l# 3.238,545 tỷ đồng So với năm 2012 giá tr TSNH năm 2013 tăng 949,162 tỷ đồng tương ứng với tốc đô ~ tăng l# 41,46% v# tỷ trọng ca TSNH tổng t#i sản tăng tương ứng l# 9,2% Trong TSDH l i giảm 79,005 tỷ đồng ứng với tốc đô ~ giảm 2,45% từ 3.225,321 tỷ đồng năm 2012 xuống 3.146,316 tỷ đồng v#o năm 2013 Tỷ trọng TSDH tổng t#i sản năm 2013 chi%m 49,28% năm 2012 số l# 58,49% Sự thay đổi cấu v t#i sản cho thấy công ty có dấu hiê ~u muốn thay đổi chi%n lược kinh doanh ca II.1.2 Phân tích c2 thể cấu tài sản - Tin v cc khon tương đương tin: L# mô ~t khoản mục thay đổi nhiu t#i sản ngắn h n ca công ty Năm 2012 tin v# khoản tương đương tin l# 829,459 tỷ đồng chi%m 15,04% tổng t#i sản v# 36,23% tổng TSNH Năm 2013 l# 1.958,064 tỷ đồng chi%m 30,67% tổng t#i sản v# 60,46% tổng TSNH So với năm 2012 giá tr ca tin v# khoản tương đương tin tăng 1.128,605 tỷ đồng tương ứng với tốc đô ~ tăng 136,07% Y%u tố ch y%u khi%n tin v# khoản tương đương tin tăng m nh l# khoản tương đương tin thể hiê ~n khoản tin g€i t i ngân h#ng với kỳ h n ba tháng v# hưởng lãi suất tin g€i áp dụng tăng từ 614,310 tỷ đồng năm 2012 lên 1.671 tỷ đồng năm 2013 Nguyên nhân l#m cho tin v# khoản tương đương tin tăng công ty giảm số tin ứng trước cho người bán từ 196,058 tỷ đồng năm 2012 xuống cịn 97,983 tỷ đồng năm 2013 Cơng ty thu hồi khoản đầu tư t#i ngắn h n ca v Trong năm 2012 cơng ty đầu tư 237,482 tỷ đồng v#o đầu tư t#i ngắn h n đ%n năm 2103 số giảm xuống cịn 39,479 tỷ đồng Ngo#i tháng gần cuối năm 2013 công ty ti%n h#nh vay d#i h n ngân h#ng (vay v# nợ d#i h n tăng 115,775 tỷ đồng) Viê ~ c dự trữ tin v# khoản tương đương tin giúp cơng ty đảm bảo khả tốn kp thời v# nhanh chóng nhiên tỷ trọng tin v# khoản tương đương tin chi%m tỷ trọng tương đối lớn tổng t#i sản gây nên lãng phí vốn, giảm khả quay vịng vốn để tin nh#n ri, với n%u cơng tác quản lý khơng tốt s• gây nên hiê ~n tượng tiêu cực Viê ~c để tin nhãn ri l# cơng ty chuẩn b cho k% ho ch đầu tư mua sắm máy móc, trang thi%t b hay vâ ~t tư…hoă ~c công ty chuẩn b để đầu tư v#o mô ~t số l‚nh vực kinh doanh v.v… - Cc khon đu tư ti chnh ngn hn: Cũng l# mô ~t khoản thay đổi nhiu TSNH ca công ty N%u tin v# khoản tương đương tin tăng từ năm 2012 đ%n năm 2013 khoản đầu tư t#i ngắn h n l i ngược l i Ho t đô ~ ng đầu tư ngắn h n ca công ty năm 2012 đ t mức 237,482 tỷ đồng sang năm 2013 giảm 198,003 tỷ đồng xuống 39,479 tỷ đồng Tỷ trọng tổng t#i sản giảm từ 4,31% xuống cịn 0,62% Cơng ty ti%n h#nh rút vốn góp từ cơng ty m# góp vốn rút mơ ~t phần lớn t i công ty cổ phần Cơ điê~n l nh (REE) từ 1.458,264 tỷ đồng xuống 252 tỷ đồng hay rút to#n bô ~ vốn t i công ty cổ phần Tâ ~p đo#n Thiên Long, Quƒ Cân Prudential v# Tâ ~p đo#n Bảo hiểm Vin Đơng…Đầu tư t#i coi l# mơ ~t ho t đô ~ ng quan trọng ca doanh nghiê~p nn kinh t% th trường ho t đô ~ ng n#y s• giúp doanh nghiê ~p s€ dụng số vốn dôi thừa mô ~t cách hiê ~u Tuy nhiên chuẩn b cho mơ ~t chi%n lược kinh doanh hoăc~ thay đổi sách đầu tư nên cơng ty Kinh Đơ ti%n h#nh rút vốn từ đầu tư t#i ngắn h n - Cc khon phi thu: Tổng giá tr khoản phải thu ca công ty bi%n đô n~ g không đáng kể So với năm 2012, năm 2013 tăng 2,42 tỷ đồng l#m cho khoản phải thu l# 884,534 tỷ đồng tương ứng với tốc đô ~ tăng l# 0,27%.Mă ~ c dù bi%n đông ~ ca tổng giá tr khoản phải thu l# khơng lớn l i có thay đổi lớn cấu khoản phải thu Phải thu khách h#ng tăng 11,371 tỷ đồng từ 180,529 tỷ đồng năm 2012 lên đ%n 191,901 tỷ đồng v#o năm 2013 Trả trước cho người bán giảm m nh từ 196,058 tỷ đồng năm 2012 xuống 97,983 tỷ đồng v#o năm 2013 (tức l# giảm 50%) Viê ~ c giảm khoản trả trước cho người bán cho thấy công ty đối tác kinh doanh kinh doanh ca chi%m dụng vốn trước Thay v#o giá tr khoản phải thu khác l i tăng cao với số l# 90,779 tỷ đồng với tốc ~ l# 17,9% Do cơng ty b khách h#ng ca chi%m dụng vốn Có nhiu nguyên nhân dẫn đ%n khoản phải thu tăng l# y%u ca cơng ty viê ~c quản lý nợ m# phương thức tiêu thụ áp dụng t i công ty Cùng với viê ~ c tăng khoản phải thu l# khoản dự phòng khoản phải thu khó địi tăng cao từ 1.631,142 tỷ đồng lên 3.287,129 tỷ đồng Mă~c dù tỷ trọng khoản phải thu tổng t#i sản giảm từ 16% xuống 13,85% tỷ trọng khoản phải thu khách h#ng v# khoản phải thu khác l i tăng Dự phịng khoản phải thu khó địi tăng cao cho thấy khoản nợ xấu kỳ tăng điu chứng t„ khả quản lý khách h#ng ca công ty Để giảm bớt ri ro cơng ty cần có biê ~n pháp thích hợp như: bán khoản nợ cho công ty mua bán nợ, ngừng cung cấp h#ng hóa cho khách h#ng n#y hay nhờ can thiê ~p ca pháp luâ ~t để thu hổi nợ Ngo#i công ty cần tìm hiểu kƒ v lực t#i ca khách h#ng v# tình hình tốn ca khách h#ng trước đăt~ quan ~ l#m ăn - Hng tn kho: Viê ~c trữ h#ng tồn kho s• giúp cho q trình kinh doanh ca cơng ty ti%n h#nh liên tục H#ng tồn kho ca công ty giảm từ 316,605 tỷ đồng năm 2012 xuống 305,373 tỷ đồng năm 2013 Tỷ trọng h#ng tồn kho t#i sản giảm từ 5,74% xuống cịn 4,78% L# cơng ty ho t đô ~ ng ch y%u l‚nh vực sản xuất tỷ trọng h#ng tồn kho t#i sản nh„ l# hợp lý Viê ~c giảm h#ng tồn kho với giá tr nh„ vừa giúp công ty tăng hiêu~ dụng vốn (do không b ứ đọng vốn h#ng tồn kho) m# tránh nguy cháy kho v# đáp ứng nhu cầu ca khách h#ng mơ ~t cách nhanh chóng Nguyên nhân khi%n h#ng tồn kho ca công ty giảm cơng ty có ~ thống cung cấp tốt - Ti sn c đnh: T#i sản cố đnh giảm 34,619 tỷ đồng từ 1.451,929 tỷ đồng năm 2012 xuống cịn 1.417,310 tỷ đồng năm 2013 TSCĐ hữu hình chi%m đ%n 2/3 tổng TSCĐ ca cơng ty cịn l i 1/3 l# TSCĐ vơ hình v# chi phí xây dựng dở dang Do công ty ch y%u v ho t đô ~ ng sản xuất kinh doanh thực phẩm nên giá tr TSCĐ hữu hình lớn l# hợp lý đăc~ biê ~t l# giá tr ca máy móc thi%t b chi%m đ%n 64% TSCĐ hữu hình 23,23% l# nh# c€a v# vâ ~ t ki%n trúc l i l# ca phương tiê n~ vâ~n tải v# thi%t b văn phịng Cịn TSCĐ vơ hình mối quan ~ với khách h#ng chi%m 56,2% ti%p đ%n l# phần mm máy tính với 15% cịn l i l# quyn s€ dụng đất, lợi th% thuê đất, thương hiê ~u v# TSCĐ vô hình khác Cơ cấu TSCĐ ca cơng ty vây~ l# hợp lý Đă ~c biêt~ ~ số đầu tư TSCĐ ca công ty tương đối lớn Mă ~c dù có giảm nhẹ từ 26,33% năm 2012 xuống 22,2% v#o năm 2013 cho thấy công ty có xu hướng đầu tư cho tương lai t o địn bẩy kinh doanh Bên c nh l# viê ~c ri ro kinh doanh l# cao - B t đô " ng sn đu tư: Tỷ trọng Bất đô ~ng sản đầu tư tổng t#i sản giảm nhẹ từ 0,44% xuống 0,34% v#o năm 2013 Bất đô ~ ng sản đầu tư ca công ty bao gồm mô~t nh# xưởng cho công ty cổ phần Tribeco Min Bắc thuê vòng 15 năm từ ng#y 25 tháng năm 2007 Bất đô ~ng sản đầu tư trích khấu hao 13,5 năm ng#y 17 tháng 11 năm 2008 Giá tr hợp lý ca bất đô ~ng sản đầu tư chưa công ty đánh giá v# xác đnh l i v#o ng#y 31 tháng 12 năm 2013 giá tr bất đô ~ng sản đầu tư giảm ch y%u giá tr cịn l i ca bất ~ ng sản giảm sau trừ khấu hao Do bất đô ~ng sản đầu tư không nằm sách v# chi%n lược kinh doanh ca cơng ty tỷ trọng ca bất ~ng sản đầu tư t#i sản l# nh„ II.2 Phân tích cấu nguồn vốn Bảng 2: Phân tch cấu ngubn vốn ca công ty Kinh Đô năm 2012 – 2013 Năm 2013 Chỉ tiêu A NỢ PHẢI TRẢ I Nợ ngắn h$n Vay v# nợ ngắn h n Phải trả cho người bán Người mua trả tin trước Thu% v# khoản phải nộp Nh# nước Phải trả cơng nhân viên Chi phí phải trả Các khoản phải trả, phải nộp khác Quƒ khen thưởng phúc lợi II Nợ di h$n Nợ d#i h n khác Vay v# nợ d#i h n B VỐN CHỦ SỞ HỮU I Vốn ch sở hữu Vốn cổ phần Thặng dư vốn cổ phần Cổ phi%u quƒ Quƒ đầu tư phát triển Quƒ dự phịng t#i Quƒ khác thuộc vốn CSH Lợi nhuận chưa phân phối C LỢI ÍCH CỦA CỔ ĐƠNG THIỂU SỐ TỔNG CỘNG Năm 2012 Chênh lệch Tỷ Tỷ Số ti n Tỷ trng Số ti n Tỷ lệ trng trng 1,485,700,114,151 23.27% 1,469,330,630,943 26.64% 16,369,483,208 1.11% -3.3 1,262,971,604,020 19.78% 1,353,059,965,053 24.54% -90,088,361,033 -6.66% -4.7 400,553,757,754 6.27% 529,559,033,303 9.60% -129,005,275,549 -24.36% -3.33% 275,222,902,131 4.31% 274,618,256,546 4.98% 604,645,585 0.22% -0.67% 34,068,698,824 0.53% 37,628,753,830 0.68% -3,560,055,006 -9.46% -0.15% Số ti n 68,892,045,200 1.08% 102,723,109,885 1.86% -33,831,064,685 -32.93% -0.78% 58,064,546,535 243,440,101,264 0.91% 3.81% 61,215,290,368 181,636,672,869 1.11% 3.29% -3,150,743,833 61,803,428,395 -5.15% 34.03% -0.20% 0.52% 2.03% 121,494,113,721 2.20% 8,142,399,235 6.70% -0.17% 129,636,512,956 53,093,039,356 222,728,510,131 54,319,558,609 168,408,951,522 4,896,363,802,743 4,896,363,802,743 1,676,282,700,000 2,344,308,719,177 -152,626,203,900 25,370,280,515 25,792,635,752 15,909,752,661 961,325,918,538 0.83% 44,184,734,531 0.80% 8,908,304,825 20.16% 0.03% 3.49% 116,270,665,890 2.11% 106,457,844,241 91.56% 1.38% 0.85% 63,637,569,390 1.15% -9,318,010,781 -14.64% -0.30% 2.64% 52,633,096,500 0.95% 115,775,855,022 219.97% 1.68% 76.69% 4,010,273,661,046 72.72% 886,090,141,697 22.10% 3.97% 76.69% 4,010,273,661,046 72.72% 886,090,141,697 22.10% 3.97% 26.25% 1,599,216,250,000 29.00% 77,066,450,000 4.82% -2.75% 36.72% 2,189,781,329,788 39.71% 154,527,389,389 7.06% -2.99% -2.39% -655,246,276,814 -11.88% 502,620,072,914 -76.71% 9.49% 0.40% 25,370,280,515 0.46% 0.00% -0.06% 0.40% 25,792,635,752 0.47% 0.00% -0.06% 0.25% 15,909,752,661 0.29% 0.00% -0.04% 15.06% 809,449,689,144 14.68% 151,876,229,394 18.76% 0.38% 2,798,229,650 0.04% 35,100,170,021 6,384,862,146,544 100% 5,514,704,462,010 0.64% 100% -32,301,940,371 870,157,684,534 -92.03% -0.59% 15.78% II.2.1 Phân tích khái quát cấu nguồn vốn Từ số liệu thu thập được, ta thấy từ năm 2012 đ%n năm 2013, giá tr tổng nguồn vốn v l# có xu hướng tăng lên Năm 2013, tổng nguồn vốn ca Kinh Đô l# gần 6.384,862 tỷ đồng tăng lên khoảng 870,157 tỷ đồng so với năm 2012 (tổng nguồn vốn năm 2012 l# 5.515,704 tỷ) tương ứng với tốc độ tăng l# 15,78% Tổng nguồn vốn tăng lên l# tác động ca nhiu y%u tố, có chi%n lược v cấu nguồn vốn, l# tăng lên v tỷ trọng ca vốn ch sở hữu v# kèm theo l# tỷ trọng ca nợ phải trả tổng nguồn vốn giảm đi, v# cịn có phần khơng nh„ việc giảm lợi ích ca cổ đơng thiểu số Cụ thể, năm 2012, tổng nợ phải trả (NPT) ca Kinh Đô 1.469,330 tỷ đồng, chi%m tỷ trọng 26,64% cấu tổng nguổn vốn; sang đ%n năm 2013, số n#y tăng lên 16,369 tỷ đồng xét v tỷ trọng cấu nguồn vốn l i giảm 3,37%, khi%n cho hệ số nợ năm 2013 ca Kinh Đơ giảm cịn xấp xỉ 0,23 Giá tr vốn ch sở hữu (VCSH) năm 2013 ca Kinh Đô l# 4.896,363 tỷ đồng, tăng gần 886,090 tỷ đồng so với năm 2012, l#m cho hệ số t#i trợ ca công ty n#y năm 2013 tăng lên đ%n 0,77 Hệ số t#i trợ cao cho thấy khả độc lập t#i ca doanh nghiệp có ti%n rõ rệt Bên c nh y%u tố ch y%u l# NPT v# VCSH cấu nguồn vốn ca Kinh Đơ cịn có lợi ích ca cổ đơng thiểu số Theo Chuẩn mực k% tốn Việt Nam số 25: Lợi ích ca cổ đơng thiểu số l# phần ca k%t ho t động v# giá tr t#i sản ca công ty xác đnh tương ứng cho phần lợi ích khơng phải cơng ty mẹ sở hữu cách trực ti%p gián ti%p thông qua cơng ty Lợi ích ca cổ đơng thiểu số (minority interest) l# khoản mục nằm Báo cáo t#i hợp ca cơng ty mẹ (gồm nhiu công ty con) nhằm phản ánh phần t#i sản thu nhập ca công ty con, không thuộc quyn nắm giữ hay sở hữu ca công ty mẹ Điu n#y phù hợp với thơng lệ k% tốn quốc t% để đảm bảo phân biệt rõ lợi ích ca cổ đông thiểu số t i công ty tổng thể lợi ích chung ca nhóm công ty, bao gồm công ty mẹ, hợp Báo cáo t#i Từ thấy, lợi ích ca cổ đông thiểu số l# phần lợi ích thuộc v cổ đơng thiểu số, có nguồn gốc từ k%t ho t động kinh doanh hay giá tr t#i sản ca công ty Tức l# phần m# công ty phải phân chia cho cổ đông n#y (n%u chi trả cổ tức phá sản, giải thể) Khi hợp Báo cáo t#i phần lợi ích n#y gộp v#o phần Nguồn vốn ca Tập đo#n (gồm công ty mẹ v# cơng ty con), có ngh‚a l# cơng ty sau hợp (hay tập đo#n) phải có trách nhiệm chi trả phần lợi ích n#y cho cổ đơng thiểu số Vì vậy, lợi ích ca cổ đơng thiểu số v chất nên xét l# khoản Nợ phải trả d#i h n Bảng cân đối k% tốn hợp ca Tập đo#n Trong b#i phân tích xem xét đ%n tiêu nợ phải trả s• bao h#m phần lợi ích ca cổ đơng thiểu số trình b#y Bảng cân đối k% tốn II.2.2 Phân tích c2 thể cấu nguồn vốn Từ năm 2012 đ%n năm 2013, tổng nguồn vốn ca Kinh Đô tăng từ 5,514 tỷ đồng lên đ%n 6,384 tỷ đồng, cấu vốn thay đổi theo xu hướng tăng tỷ trọng VCSH, giảm tỷ trọng NPT nhằm thực sách t#i an to#n Sự thay đổi cấu nguồn vốn lý giải phân tích cụ thể sau: *V Nợ phi tr Ở thời điểm lập BCTC cuối năm 2012, tổng NPT ca doanh nghiệp l# khoảng 1,469 tỷ đồng, chi%m 26,64% tổng nguồn vốn Tuy nhiên sang đ%n cuối năm 2013, số NPT ca doanh nghiệp tăng lên 16 tỷ đồng, xấp xỉ 1,485 tỷ đồng tương đương tốc độ tăng 1,11% C2 thể biến động khoản m2c sau: - Nợ ngắn h$n: t i ng#y 31/12/2012, tổng nợ ngắn h n ca Kinh Đô l# 1.353 tỷ đồng, chi%m 24,54% tổng giá tr nguồn vốn Sau năm, đ%n thời điểm 31/12/2013, giá tr nợ ngắn h n ca Kinh Đô 1.262 tỷ đồng, chi%m 19,78% tổng giá tr nguồn vốn, giảm 90 tỷ đồng so với thời điểm cuối năm 2012 tương ứng với tốc độ giảm l# 6,66% Trong tất khoản mục cấu th#nh đu giảm giá tr, có “Chi phí phải trả” tăng lên, khoản mục n#y chi%m tỷ trọng tương đối nh„ tổng nguồn vốn cho thấy bi%n động v xu hướng s€ dụng vốn ca doanh nghiệp Việc gia tăng khoản chi phí phải trả l#m tăng cường vốn cho ho t động sản xuất kinh doanh ca doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp có hội ti%p cận nguồn vốn với chi phí thấp nhất; nhiên n%u chi%m dụng vốn lâu, nh# cung cấp s• có nhìn thi%u thiện cảm với doanh nghiệp, dẫn đ%n việc ngừng gây khó khăn việc cung cấp nguyên liệu, sản phẩm cho doanh nghiệp Vì doanh nghiệp nên cân nhắc cẩn thận v khoản mục n#y Nợ ngắn h n giảm cho thấy l# doanh nghiệp quan tâm v# thực tốt việc trả khoản n#y Tỷ trọng khoản mục Nợ ngắn h n không lớn, điu n#y chứng t„ doanh nghiệp h n ch% s€ dụng vốn vay ngắn h n chi%m dụng vốn bên ngo#i để phục vụ cho sản xuất kinh doanh - Nợ di h$n: từ cuối năm 2012 đ%n thời điểm cuối năm 2013, giá tr Nợ d#i h n tăng gần gấp đôi, từ 116 tỷ đồng (chi%m 2,11% tổng nguồn) lên đ%n 222 tỷ đồng (chi%m 3,49% tổng nguồn) Giá tr Nợ d#i h n tăng, tương ứng với tốc độ tăng 91,56% Việc gia tăng nợ d#i h n l# nguyên nhân dẫn đ%n việc tăng Nợ phải trả ca doanh nghiệp Nợ d#i h n tăng ch y%u bi%n động tăng ca khoản mục “Vay v# nợ d#i h n”, m# nguyên nhân l# doanh nghiệp chưa toán khoản vay ngân h#ng đ%n h n v# vay thêm Tuy nhiên, Nợ d#i h n chi%m tỷ trọng nh„ tổng nguồn vốn nên l# khoản mục có tính chất trọng y%u nguồn vốn ca doanh nghiệp, cho thấy sách t#i thận trọng ca doanh nghiệp s€ dụng ch y%u l# VCSH để phục vụ ho t động sản xuất kinh doanh Khoản Nợ phải trả ca Kinh Đô giảm suốt năm từ 2012 – 2013, điu n#y ho#n to#n phù hợp với tình hình kinh t% nhiu bi%n động, sách tin tệ thắt chặt ca Chính ph v# lãi suất cho vay không ổn đnh ca ngân h#ng năm n#y *V Vn chủ sở hữu Trong cấu Nguồn vốn ca Kinh Đơ VCSH chi%m tỷ trọng lớn v# c#ng ng#y c#ng có xu hướng bi%n động tăng lên nhanh chóng T i thời điểm cuối năm 2012, giá tr VCSH ca Kinh Đô l# 4.010 tỷ đồng (chi%m tỷ trọng 72,72% cấu tổng nguồn vốn) Sang đ%n thời điểm cuối năm 2013, VCSH ca Kinh Đô tăng them 886 tỷ đồng, đ t mức 4.869 tỷ đồng, chi%m 76,69% tổng nguồn vốn, tương ứng tốc độ tăng 22,10% VCSH ca doanh nghiệp tăng lên ch y%u l# gia tăng v thặng dư vốn cổ phần v# lợi nhuận chưa phân phối Thặng dư vốn cổ phần ca Kinh Đô t i thời điểm cuối năm năm 2013 l# 2.344 tỷ đồng, chi%m 36,72% tổng nguồn vốn, tăng lên 154 tỷ đồng so với kỳ năm 2012, tương ứng tốc độ tăng l# 7.06% Nguyên nhân ca việc tăng lên v thặng dư vốn cổ phần l# năm 2013, din nhiu thương vụ bán cổ phi%u v# phát h#nh thêm cổ phi%u cho đối tác chi%n lược m# giá phát h#nh cao so với mệnh giá nên l#m gia tăng thặng dư vốn cổ phần Khoản mục Lợi nhuận chưa phân phối chi%m tỷ trọng cao tổng nguồn vốn Lợi nhuận chưa phân phối ca Kinh Đơ có xu hướng tăng từ 809 tỷ đồng cuối năm 2012 lên đ%n 961 tỷ đồng v#o thời điểm cuối năm 2013 Sau năm, lợi nhuận chưa phân phối ca doanh nghiệp tăng thêm 151 tỷ đồng, tương ứng với tốc độ tăng l# 18,76% Điu n#y chứng t„ trình tái cấu trúc ca doanh nghiệp với chi%n lược kinh doanh phát huy hiệu II.3 Phân tích mối quan hệ tài sản nguồn vốn Bảng 3: phân tích mối quan hệ t#i sản v# nguồn vốn Chỉ tiêu Năm 2013 Năm 2012 Chênh lệch Tuyệt Tỷ lệ đối tương đối Hệ số nợ so với t#i sản 0.233 0.266 -0.034 -12.67% Hệ số khả toán tổng quát 4.298 3.753 0.544 14.50% Hệ số t#i sản so với vốn ch sở hữu 1.304 1.375 -0.071 -5.17% - Hệ s nợ so với ti sn: phản ánh mức độ t#i trợ t#i sản ca doanh nghiệp khoản nợ Hệ số nợ so với t#i sản ca Kinh Đô qua năm nh„ v# tương đối thấp (năm 2012 l# 0,266 cịn năm 2013 l# 0,233) cho thấy cơng ty phụ thuộc v#o ch nợ v# có mức độ độc lập v t#i cao Bên c nh l# cơng ty có nhiu hội để ti%p nhận khoản vay từ nh# đầu tư tín dụng có hệ số nợ so với t#i sản thấp Do đánh giá cơng ty có sách s€ dụng vốn thận trọng, an to#n không s€ dụng nhiu số nợ phải trả để t#i trợ cho t#i sản ca Hệ số nợ so với t#i sản ca Kinh Đơ có xu hướng giảm, năm 2013 giảm 12,67% so với năm 2012 cho thấy xu hướng giảm khoản vay nợ ca công ty - Hệ s kh ton tổng qut: ln có giá tr lớn chứng t„ Kinh Đô s€ dụng nợ phải trả v# vốn ch sở hữu để t#i trợ cho t#i sản ca Tr số n#y tăng từ 3.753 năm 2012 lên 4.298 năm 2013 v# lớn tương đối nhiu cho thấy cơng ty trì tình tr ng t#i ổn đnh, không b thua l, mức độ tham gia t#i trợ t#i sản từ nợ phải trả chi%m tỷ trọng thấp v# mức độ n#y cịn có xu hướng giảm - Hệ s ti sn so với vn chủ sở hữu: l# tiêu phản ánh mức độ đầu tư t#i sản ca doanh nghiệp vốn ch sở hữu Hệ số n#y qua năm đu lớn 1, cụ thể năm 2012 đ t 1.375 v# năm 2013 đ t 1.304 chứng t„ k%t luận l# doanh nghiệp s€ dụng vốn ch sở hữu nợ phải trả để t#i trợ t#i sản v# mức độ s€ dụng nợ phải trả để t#i trợ t#i sản l# Tóm l i, qua việc phân tích tr số cho thấy đặc trưng ca sách huy động v# s€ dụng vốn ca Kinh Đơ l# an to#n, thận trọng, s€ dụng nợ phải trả m# ch y%u l# vốn ch sở hữu để t#i trợ cho t#i sản Bên c nh đảm bảo y%u tố độc lập v tình hình t#i ca v# đảm bảo cho ho t động sản xuất kinh doanh din bình thường tỷ trọng nợ phải trả t#i trợ cho t#i sản thấp cho thấy Kinh Đô chưa tận dụng lợi ích ca việc đầu tư nguồn vốn vay, chi phí s€ dụng nguồn vốn ch sở hữu cao nguồn vốn vay (lợi tức ca cổ đông thường cao lãi suất ngân h#ng) ... ty sau q trình tái cấu trúc II Phân tch cấu trúc ti chnh Tập đon Kinh Đơ II.1 Phân tích cấu tài sản Bảng 1: Phân tch cấu ti sản ca công ty Kinh Đô năm 2012 – 2013 Năm 2013 Chỉ tiêu Năm... ca công ty Kinh Đơ http://www.kinhdo.vn/upload/reportfinancial/19472014044719737_60_vn.pdf http://www.kinhdo.vn/investor/report-financial.html PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẬP ĐỒN KINH ĐƠ I Gii... giúp Tập đo#n Kinh Đơ có v th% dẫn đầu th trường với nhiu ng#nh h#ng I.2 Tình hình kinh doanh Tập đồn Kinh Đơ từ đầu năm 2014 đến Trong suốt quý đầu năm 2014, Tập đo#n Kinh Đô đ t k%t kinh