Phân tích tình hình tài chính và phân tích tình hình sinh lời của vốn chủ sở hữu ROE do tác động của các hệ số tài chính của công ty cổ phần viễn thông – tin học bưu điện giai đoạn 2016 2017

Phân tích tình hình tài chính và phân tích tình hình sinh lời của vốn chủ sở hữu ROE do tác động của các hệ số tài chính của công ty cổ phần viễn thông – tin học bưu điện giai đoạn 2016 2017 Phân tích tình hình tài chính và phân tích tình hình sinh lời của vốn chủ sở hữu ROE do tác động của các hệ số tài chính của công ty cổ phần viễn thông – tin học bưu điện giai đoạn 2016 2017 Phân tích tình hình tài chính và phân tích tình hình sinh lời của vốn chủ sở hữu ROE do tác động của các hệ số tài chính của công ty cổ phần viễn thông – tin học bưu điện giai đoạn 2016 2017 Phân tích tình hình tài chính và phân tích tình hình sinh lời của vốn chủ sở hữu ROE do tác động của các hệ số tài chính của công ty cổ phần viễn thông – tin học bưu điện giai đoạn 2016 2017

BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH BÀI THI MÔN: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Hình thức thi: Tiểu luận Mã đề thi số: 05 Tiêu đề tiểu luận: Phân tích khái qt tình hình tài phân tích tình hình sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) tác động hệ số tài Công ty cổ phần Viễn thông – Tin học bưu điện giai đoạn 2016-2017 Thời gian làm thi: 03 ngày Họ tên: Đinh Ngọc Ánh Mã sinh viên: Khóa/Lớp tín chỉ: Lớp niên chế: CQ56/21.18 STT: 32 ID phòng thi: Ngày thi: 06/10/2021 Giờ thi: 7h30 Hà Nội – 10/2021 MỤC LỤC Phần I: Lý luận phân tích khái qt tình hình tài phân tích tình hình sinh l ời vốn chủ sở hữu công ty: 1 Lý luận phân tích khái qt tình hình tài cơng ty: Lý luận phân tích tình hình sinh lời VCSH (ROE) công ty tác động hệ số tài Phần II: Giới thiệu Công ty cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện: 2.1 Quá trình hình thành phát triển Công ty cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện: 2.2 Đặc điểm ngành nghề kinh doanh: Phần III: Phân tích khái qt tình hình tài phân tích tình hình sinh l ời vốn chủ sở hữu (ROE) tác động hệ số tài Cơng ty cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện giai đoạn 2016-2017: 3.1 Phân tích khái qt tình hình tài Cơng ty cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện giai đoạn 2016-2017: a Phân tích khái qt quy mơ tài cơng ty: b Phân tích khái qt cấu trúc tài cơng ty: 11 c Phân tích khả sinh lời cơng ty: 13 3.2 Phân tích tình hình sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) công ty tác động hệ số tài 15 3.3 Đánh giá chung ưu điểm, hạn chế nêu đề xuất công ty cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện: 18 TÀI LIỆU THAM KHẢO 21 Đính kèm Báo cáo tài kiểm tốn (B01-DN B02-DN) Cơng ty Viễn thơng – Tin học Bưu điện năm 2016-2017 22 Phụ lục DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Tổng tài sản ROS Hệ số sinh lời ròng hoạt động Vốn chủ sở hữu BEP Hệ số sinh lời kinh tế tài sản Tổng luân chuyển ROA Hệ số sinh lời ròng tài sản EBIT Lợi nhuận trước thuế lãi vay ROE Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu LNST Lợi nhuận sau thuế EPS Thu nhập cổ phần thường Dòng tiền thu Slđ Tài sản ngắn hạn bình quân TSDH Tài sản dài hạn Hđ Hệ số đầu tư ngắn hạn NVDH Nguồn vốn dài hạn TTS VC/VCSH LCT IF Ht Hệ số tự tài trợ SVld Số vòng quay vốn lưu động DTTBH Doanh thu bán hàng Htx Hệ số tài trợ thường xuyên DTTC Doanh thu tài TCP Tổng chi phí TNK Thu nhập khác Hcp Hệ số chi phí LNTT Lợi nhuận kế tốn trước thuế Tv Tổng dòng tiền vào Tr Tổng dòng tiền Htt Hệ số tạo tiền CPTTNDN Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp HSkd t Hiệu suất sử dụng vốn kinh daoanh Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp Skd Tài sản bình qn LCTT/NC Lưu chuyển tiền thuần/ Dịng tiền Svc Vốn chủ sở hữu bình quân Phần I: Lý luận phân tích khái qt tình hình tài phân tích tình hình sinh lời vốn chủ sở hữu công ty: Lý luận phân tích khái qt tình hình tài cơng ty: 1.1 Mục đích phân tích: - Phân tích quy mơ tài doanh nghiệp: cung cấp thơng tin cho chủ thể quản lý tổng quan quy mô huy động vốn kết sử dụng vốn kinh doanh, phạm vi hoạt động kinh doanh tầm ảnh hưởng tài doanh nghiệp với bên có liên quan thời kỳ định - Phân tích khái quát cấu trúc tài doanh nghiệp: cung cấp thông tin cấu trúc tài doanh nghiệp giúp chủ thể quản lý đánh giá khả cân đối tổng thể tài doanh nghiệp, hiểu cấp độ cân đối tài doanh nghiệp, phát dấu hiệu cân đối cục nhằm thiết lập, tái cấu trúc tài doanh nghiệp, đảm bảo ổn định, an toàn hiệu hoạt động tài doanh nghiệp - Phân tích khái quát khả sinh lời doanh nghiệp: nhà đầu tư định đầu tư vốn kinh doanh họ vào doanh nghiệp dựa lợi ích kinh tế mà họ kì vọng đạt thông qua định quan hệ kinh tế với doanh nghiệp Vậy nên phân tích khả sinh lời doanh nghiệp cung cấp thông tin khả sinh lời doanh nghiệp tới chủ thể quản lý bản: nhà đầu tư, người cho vay, chủ sở hữu nhà quản trị doanh nghiệp 1.2 Chỉ tiêu phân tích: (1) Tổng tài sản (TTS): TTS= TSNH + TSDH = NPT + VC => Chỉ tiêu tổng tài sản phản ánh quy mô giá trị tài sản có doanh nghiệp Từ cho biết quy mô doanh nghiệp lớn, vừa hay nhỏ (2) Vốn chủ sở hữu: (VC): VC= TTS –NPT => Cho biết quy mô sản nghiệp chủ sở hữu doanh nghiệp hay gọi vốn chủ sở hữu, vốn cổ phần, giá trị tài sản ròng (thuần) doanh nghiệp Khi quy mơ sản nghiệp lớn khả độc lập tài doanh nghiệp cao, đảm bảo tài doanh nghiệp với bên liên quan chắn (3) Tổng luân chuyển thuần: (LCT): LCT = DTTBH + DTTC + TNK => Phản ánh quy mô giá trị sản phẩm, lao vụ, dịch vụ giao dịch khác mà doanh nghiệp thực đáp ứng nhu cầu khác thị trường, cung cấp sở phản ánh phạm vi hoạt động, ngành nghề kinh doanh, sở để xác định tốc độ luân chuyển vốn kinh doanh trình độ quản trị hoạt động kinh doanh doanh nghiệp (4) Lợi nhuận trước thuế lãi vay: (EBIT): EBIT = LNTT + Chi phí lãi vay => Chỉ tiêu cho biết quy mô lãi doanh nghiệp tạo sau thời kỳ hoạt động kinh doanh định chưa tính khoản chi phí vốn hay khơng quan tâm đến nguồn hình thành vốn (5) Lợi nhuận sau thuế (LNST): LNST= LNTT – CPTTNDN = LCT – TCP => Chỉ tiêu cho biết quy mô lợi nhuận dành cho chủ sở hữu doanh nghiệp qua thời kỳ định (6) Dòng tiền thu (Tv IF): IF = Tổng dòng tiền thu từ hoạt động kinh doanh(Tvkd) + Tổng dòng tiền thu từ hoạt động đầu tư(Tvđt) + Tổng dòng tiền thu từ hoạt động tài chính(Tvtc) => Chỉ tiêu IF phản ánh quy mơ dòng tiền thu kỳ doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp có quy mơ dịng tiền lớn có yếu tố khác tương đồng với đối thủ ngành lực hoạt động tài cao (7) Lưu chuyển tiền (LCTT) hay gọi dòng tiền (NC): LCTT= Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh (LCTTkd) + Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư (LCTTđt) + Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài (LCTTtc) => Dòng tiền lưu chuyển phản ánh lượng tiền gia tăng kỳ từ hoạt động tạo tiền (8) Hệ số tự tài trợ (Ht): 𝐻𝑡 = 𝑉𝐶 𝑇𝑇𝑆 =1− 𝑁𝑃𝑇 𝑇𝑇𝑆 = − 𝐻ệ 𝑠ố 𝑛ợ => Hệ số tự tài trợ phản ánh lực tự chủ tài doanh nghiệp (9) Hệ số tài trợ thường xuyên (Htx): 𝐻𝑡𝑥 = 𝑁𝑉𝐷𝐻 𝑇𝑆𝐷𝐻 = 𝑁ợ 𝑑à𝑖 ℎạ𝑛+𝑉𝐶 𝑇𝑆𝐷𝐻 => Hệ số tài trợ thường xuyên phản ánh tính cân đối thời gian tài sản hình thành qua đầu tư dài hạn với nguồn tài trợ tương ứng hay nói cách khác mối quan hệ cân đối tài sản với nguồn vốn hình thành tài sản theo thời gian (10) Hệ số chi phí (Hcp): Hcp= TCP/LCT => Hệ số chi phí cho biết để thu đồng doanh thu doanh nghiệp phải bỏ đồng chi phí (11) Hệ số tạo tiền (Htt): Htt=Tv/Tr =>Hệ số tạo tiền phản ánh bình quân đồng DN chi kỳ thu đồng (12) Hệ số sinh lời hoạt động (ROS): ROS= LNST/LCT= 1- Hcp => ROS cho biết đồng luân chuyển kỳ tạo đồng LNST (13) Hệ số sinh lời kinh tế tài sản (BEP): BEP= EBIT/Skd Skd vốn kinh doanh bình quân= (TTSđk+TTSck)/2 => Hệ số sinh lời kinh tế tài sản cho biết đồng tài sản bình quân tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh kỳ tạo lợi nhuận trước lãi vay thuế (14) Hệ số sinh lời ròng tài sản (ROA): ROA=LNST/Skd => Hệ số sinh lời ròng tài sản cho biết kỳ phân tích doanh nghiệp sử dùng bình quân đồng tài sản thu đồng LNST ROA dương sở để đánh giá doanh nghiệp có tăng trưởng từ nội lực (15) Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE): ROE= LNST/Svc (1) Svc VCSH bình qn=(VCSHđk+VCSHck)/2 => ROE cho biết sử dụng đồng VCSH đầu tư doanh nghiệp qua thời kỳ định tạo đồng LNST (16) Thu nhập cổ phần thường (EPS): 𝐸𝑃𝑆 = 𝐿𝑁𝑆𝑇−𝐶ổ 𝑡ứ𝑐 ư𝑢 đã𝑖 𝑆ố 𝑙ượ𝑛𝑔 𝑐ổ 𝑝ℎầ𝑛 𝑡ℎườ𝑛𝑔 đ𝑎𝑛𝑔 𝑙ư𝑢 ℎà𝑛ℎ => EPS cho biết kỳ cổ phần thường tạo đồng thu nhập Đây tiêu nhà đầu tư quan tâm, tăng lên giá trị cổ phần thường 1.3 Phương pháp phân tích: - Phương pháp so sánh: so sánh tiêu kỳ phân tích với kỳ gốc - Phương pháp thay liên hoàn, cân đối, số chênh lệch: độ lớn tiêu để đánh giá quy mơ tài chính, cấu trúc tài khả sinh lời doanh nghiệp - Phương pháp phân tích tích chất ảnh hưởng nhân tố: xác định mức độ ảnh hưởng phân tích biến động tiêu để đánh giá biến động quy mô tài chính, cấu trúc tài khả sinh lời doanh nghiệp Lý luận phân tích tình hình sinh lời VCSH (ROE) công ty tác động hệ số tài 1.1 Mục đích phân tích: Phân tích tình hình sinh lời vốn chủ sở hữu phản ánh cách tổng hợp lực hoạch định, thực thi sách tài chiến lược kinh doanh doanh nghiệp thời kỳ Đây tiêu chủ sở hữu nhà đầu tư quan tâm, kỳ vọng đầu tư vốn vào doanh nghiệp 1.2 Chỉ tiêu phân tích: * Nhóm tiêu thứ nhất: ROE= LNST/Svc (1) Svc=(VCSHđk+VCSHck)/2 - Từ công thức (1) ta nhân tử với mẫu với Skd 𝑆𝑘𝑑 ROE= 𝑆𝑣𝑐 𝑥 𝐿𝑁𝑆𝑇 𝑆𝑘𝑑 (2) - Từ cơng thức (2) ta có Ht= VCSH/TS ROA= LNST/Skd => ROE= 𝐻𝑡 𝑥𝑅𝑂𝐴 (3) - Từ công thức (2) ta có Ht= Svc/Skd, ROS= LNST/LCT, HSkd= LCT/Skd 𝑆𝑘𝑑 ROE= 𝑆𝑣𝑐 𝑥 = 𝐻𝑡 𝐿𝑁𝑆𝑇 𝑆𝑘𝑑 (2) = 𝑆𝑘𝑑 𝑆𝑣𝑐 𝐿𝐶𝑇 𝑥 𝑆𝑘𝑑 𝑥 𝐿𝑁𝑆𝑇 𝐿𝐶𝑇 (nhân tử mẫu với LCT) 𝑥 𝐻𝑆𝑘𝑑 𝑥 𝑅𝑂𝑆 (4) 𝑆𝑣𝑐 - Từ cơng thức (2) ta có Ht= 𝑆𝑘𝑑, Hđ= Slđ/Skd , SVlđ= LCT/Slđ, Hcp=TCP/LCT LNST= LCT-TCP ROE= = 𝐻𝑡 𝑆𝑘𝑑 𝑆𝑣𝑐 𝑥 𝐿𝑁𝑆𝑇 𝑆𝑘𝑑 (2) = 𝑆𝑘𝑑 𝑆𝑣𝑐 𝑥 𝑆𝑙đ 𝑆𝑘𝑑 𝑥 𝐿𝐶𝑇 𝑆𝑙đ 𝑥 𝐿𝐶𝑇−𝑇𝐶𝑃 𝐿𝐶𝑇 𝑥 𝐻đ𝑥 𝑆𝑉𝑙đ 𝑥 (1 − 𝐻𝑐𝑝) (5) Trong đó: Hđ hệ số đầu tư ngắn hạn ROS hệ số khả sinh lời hoạt động SVlđ số vòng quay vốn lưu động Ht hệ số tự tài trợ Hcp hệ số chi phí * Nhóm tiêu thứ hai: ROE= 𝐿𝑁𝑆𝑇 𝑆𝑣𝑐 LNST= LNTT – Chi phí thuế Giả định LNTT= Thu nhập tính thuế, Chi phí thuế TNDN hỗn lại= => Chi phí thuế= LNTTx thuế suất thuế TNDN (t) EBIT= LNTT + chi phí lãi vay=> LNTT= EBIT- chi phí lãi vay Mà chi phí lãi vay=NPTx lãi suất bình quân (I) BEP= EBIT/Skd => EBIT= BEPxSkd, Skd=Svc+Snpt Do đó: LNST= (EBIT- Chi phí lãi vay)x(1-t) EBIT= BEPxSkd => ROE= (EBIT− Chi phí lãi vay)x(1−t) 𝑆𝑣𝑐 t)= [BEP+HN.(BEP-I)](1-t) = [𝐵𝐸𝑃.(𝑆𝑣𝑐+𝑆𝑛𝑝𝑡)−𝑆𝑛𝑝𝑡.𝐼 𝑆𝑣𝑐 (1 − 𝑡) = (BEP+BEP.HN - HN.I).(1- (6) Trong đó: BEP khả sinh lời kinh tế tài sản, HN= Snpt/Svc I lãi suất bình quân, t thuế suất thuế TNDN 1.3 Phương pháp phân tích: - Phương pháp so sánh: so sánh tiêu kỳ phân tích với kỳ gốc, so sánh tiêu đơn vị với tiêu trung bình ngành - Phương pháp thay liên hoàn, cân đối, số chênh lệch: vào trị số tiêu kết so sánh để đánh giá khả sinh lời VCSH doanh nghiệp - Phương pháp phân tích tích chất ảnh hưởng nhân tố: xác định mức độ ảnh hưởng phân tích tính chất ảnh hưởng nhân tố tác động đến ROE 1.4 Trình tự phân tích: gồm bước - Bước 1: Xác định tiêu phân tích ROE0 ROE1 theo cơng thức (1) - Bước 2: Xác định đối tượng cụ thể phân tích: ∆𝑅𝑂𝐸 = 𝑅𝑂𝐸1 − 𝑅𝑂𝐸0 %(±) = (∆𝑅𝑂𝐸/∆𝑅𝑂𝐸0 )𝑥100 - Bước 3: Xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố: * Theo cơng thức (5), ta có với khả sinh lời VCSH chịu ảnh hưởng nhân tố là: ΔROE (Ht) = (1/Ht1-1/Ht0) x Hđ0 x SVlđ0 x (1-Hcp0) ΔROE (Hđ) =1/Ht1 x (Hđ1- Hđ0) x SVlđ0 x (1-Hcp0) ΔROE (SVlđ) =1/Ht1 x Hđ1 x (SVlđ1-SVlđ0) x (1-Hcp0) ΔROE (Hcp) = -1/Ht1 x Hđ1 x SVlđ1 x (Hcp1-Hcp0) => ΔROE=ΔROE (Ht)+ΔROE(Hđ) +ΔROE(SVlđ)+ΔROE(Hcp) * Theo cơng thức (6) ta có với khả sinh lời VCSH chịu ảnh hưởng nhân tố là: ΔROE (HN) = (HN1-HN0) x (BEP0-I0) x (1-t0) ΔROE (I) = - HN1 x (I1-I0) x (1-t0) ΔROE (BEP) = (1+HN1) x (BEP1-BEP0) x (1-t0) ΔROE (t) = - [BEP + HN1 x (BEP1-I1)] x (t1 – t0) - Bước 4: Phân tích tính chất ảnh hưởng nhân tố: + Hệ số tự tài trợ bình qn (Ht): có tác động ngược chiều với khả sinh lời VCSH, nêu rõ nguyên nhân ảnh hướng tới tiêu, cách đánh giá ý nghĩa nghiên cứu, biện pháp + Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ): có tác động chiều với khả sinh lời VCSH, nêu rõ nguyên nhân ảnh hướng tới tiêu, cách đánh giá ý nghĩa nghiên cứu, biện pháp + Số vòng quay vốn lưu động(SVlđ): có tác động chiều với khả sinh lời VCSH, nêu rõ nguyên nhân ảnh hướng tới tiêu, cách đánh giá ý nghĩa nghiên cứu, biện pháp + Hệ số chi phí (Hcp): có tác động ngược chiều với khả sinh lời VCSH, nêu rõ nguyên nhân ảnh hướng tới tiêu, cách đánh giá ý nghĩa nghiên cứu, biện pháp Phần II: Giới thiệu Công ty cổ phần Viễn thơng – Tin học Bưu điện: 2.1 Q trình hình thành phát triển Công ty cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện: Công ty Cổ phần Viễn thông -Tin học Bưu điện (CTIN) đơn vị hàng đầu lĩnh vực viễn thông, công nghệ thông tin tự động hóa tịa nhà thơng minh CTIN doanh nghiệp thực dự án mạng di động Việt nam Là Công ty số Việt Nam, với thị phần lớn phần dịch vụ xây lắp, tích hợp hạ tầng sở mạng di động cho nhà khai thác GSM lớn Vinaphone, Mobifone CTIN cung cấp sản phẩm dịch vụ linh hoạt, đáp ứng yêu cầu đa dạng khách hàng a Thông tin khái quát: Tên công ty: Công ty cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện Viết tắt: CTIN.Mã cổ phiếu: ICT Mã số thuế: 0100683374 Địa chỉ: 158/2 phố Hồng Mai, phường Quỳnh Lôi, Quận Hai Bà Trưng, Thành phố Hà Nội, Việt Nam Logo: b Quá trình hình thành phát triển: Năm 1972: Xí nghiệp Sửa chữa Thiết bị Thông tin I Năm 2001: Chuyển đổi sang Công ty Cổ phần Năm 2002: Đối tác định cung cấp công nghệ cao dự án mạng quang Cisco Việt Nam Một đối tác ATP Cisco khu vực ASEAN thứ toàn châu Á Năm 2005: Nhận Bằng khen “Doanh nghiệp quản lý chất lượng sản xuất phần mềm” Bộ Bưu Viễn thơng Nhận Bằng khen giải Sao khuê VINASA huy chương vàng cho “Hệ thống thông tin điều hành AIS” Năm 2006: Ký hợp đồng triển khai dự án viễn thông triển khai trọn gói từ lắp đặt, hịa mạng, nghiệm thu bàn giao Triển khai thành công dự án EPC Viba Pasolink mạng HTMobile Đạt giải thưởng Top Optical Partner FY 2006 Cisco Năm 2007: Nhận Bằng khên giải Sao Khuê 2007 cho Hệ thống thông tin điều hành- AIS Đối tác Bạc (Silver Partner) Cisco Ký hợp đồng thiết kế, cung cấp lắp đặt hệ thông Mạng truyền số liệu chuyên dùng cho quan Đảng Nhà nước với cục Bưu điện trung ương Năm 2010: Lọt vào top 500 doanh nghiệp lớn Việt Nam năm 2010 Đối tác Việt Nam đối tác khu vực Đông Nam Á trao chứng “Global Silver Engineering Partner” Huawei Nhận “Cúp Thăng Long năm 2010” thành phố Hà Nội Năm 2011: Nhận giải “Đối tác triển khai giải pháp viễn thông xuất sắc năm 2011” IBM Đối tác hàng đầu Cisco thị trường nhà cung cấp dịch vụ Năm 2012: Đạt chứng CMMi level Năm thứ liên tục nhận giải thưởng “Đối tác xuất sắc thị trường nhà cung cấp dịch vụ” Cisco Xây dựng Hệ thống giám sát cố an toàn mạng Top 500 doanh nghiệp lớn Việt Nam năm 2012 Nguồn vốn dài hạn bao gồm vốn chủ, vốn vay có thời gian đáo hạn kéo dài năm, tài sản ngắn hạn tài sản có tính khoản cao chu kì quay vốn nhanh Do đó, sách tài trợ đảm bảo nguyên tắc cân tài chính, an tồn rủi ro Cuối năm 2017 so với cuối năm 2016, hệ số tài trợ thường xuyên tăng 0,4921 lần, tỷ lệ tăng 21,19%, cho thấy ổn định doanh nghiệp tăng lên Nguyên nhân nguồn vốn dài hạn tài sản dài hạn tăng tỷ lệ tăng nguồn vốn dài hạn lớn tỷ lệ tăng tài sản dài hạn + Hệ số chi phí: năm 2017 năm 2016 0,9471 lần 0,9542 lần, nhỏ Chứng tỏ tổng chi phí nhỏ luân chuyển cho thấy hoạt động kinh doanh có lãi việc sử dụng chi phí doanh nghiệp phát huy hiệu hiệu thấp gần Mặt khác, năm 2017 so với năm 2016, hệ số chi phí giảm 0,0071 lần, tỷ lệ giảm 0,75%, chứng tỏ doanh nghiệp quản trị chi phí ổn định, hiệu + Hệ số tạo tiền: công ty năm 2017 năm 2016 1,0625 lần 1,1381 lần, lớn cho thấy kỳ doanh nghiệp cân đối đủ dòng tiền tạo thặng dư, tạo hội đầu tư quan hệ thương mại cho doanh nghiệp Năm 2017 so với năm 2016, hệ số tạo tiền giảm 0,0755 lần, tỷ lệ giảm 6,64%, cho thấy hệ số tạo tiền công ty giảm xuống Nguyên nhân tỷ lệ tăng tổng dòng tiền vào nhỏ tỷ lệ tăng tổng dòng tiền => Kết luận: Qua phân tích ta thấy cấu trúc doanh nghiệp tương đối ổn định, nguồn vốn dài hạn đủ tài trợ cho tài sản dài hạn, sách quản trị chi phí ổn định, hiệu nhiên tiềm ẩn dấu hiệu bất ổn, rủi ro, khả tự chủ tài doanh nghiệp thấp, mức độ nợ cao tiểm ẩn nhiều rủi ro, hệ số tạo tiền có xu hướng giảm Doanh nghiệp cần cân nhắc sách tài trợ để giảm thiểu rủi ro c Phân tích khả sinh lời cơng ty: Chỉ tiêu EBIT=LNTT+Chi phí lãi vay LNST LCT=DTTBH+DTTC+TNK Tổng TS bình quân Skd=(TTSdk+TTSck)/2 VCSH bình quân Svc=(VCSHdk+VCSHck)/2 Chênh lệch Tuyệt đối Tỷ lệ (%) (triệu đồng) 133.351 116,42 85.986 108,14 1.390.304 80,05 Năm 2017 (triệu đồng) Năm 2016 (triệu đồng) 247.892 165.500 3.127.098 114.541 79.514 1.736.794 2.082.832 1.420.530 662.302 46,62 522.653 425.210 97.443 22,92 13 Cổ tức ưu đãi Số lượng cổ phần thường lưu hành Chỉ tiêu - - - - 32.185.000 15.700.000 16.485.000 105,00 Chênh lệch tuyệt đối (lần) 0,0071 15,60 0,0384 0,0235 0,1297 0,0001 47,60 41,95 69,33 1,53 Năm 2017 (lần) II BEP= (1)/(4) III ROA= (2)/(4) IV ROE=(2)/(5) V EPS= (2-6)/(7) (triệu đồng/cổ phiếu) * Nhận xét: 0,1190 0,0795 0,3167 0,00514 Năm 2016 (lần) 0,0806 0,0560 0,1870 0,00506 - Nhận xét khái quát: Dựa vào bảng phân tích ta thấy tất tiêu năm 2017 năm 2016 dương, chứng tỏ hoạt động sản xuất kinh doanh vốn công ty sinh lời Căn vào kết so sánh năm 2017 năm 2016, tiêu ROS, BEP, ROA, ROE EPS tăng cho thấy khả sinh lời doanh nghiệp tăng - Nhận xét chi tiết: + Hệ số sinh lời ròng hoạt động (ROS): công ty năm 2017 0,0529 lần, cho biết đồng tổng luân chuyển kỳ tạo 0,0529 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2017 so với năm 2016, ROS tăng 0,0071 lần, tỷ lệ tăng 15,60% Nguyên nhân năm 2017 so với năm 2016, lợi nhuận sau thuế luân chuyển tăng tỷ lệ tăng lợi nhuận sau thuế lớn tỷ lệ tăng luân chuyển Cho thấy khả sinh lời hoạt động doanh nghiệp có xu hướng tăng, cơng tác quản trị doanh thu chi phí hiệu + Hệ số sinh lời kinh tế tài sản (BEP): công ty năm 2017 0,1190 lần, cho biết bình quân đồng vốn kinh doanh đưa vào kỳ tạo 0,1190 đồng lợi nhuận trước lãi vay thuế Năm 2017 so với năm 2016, BEP tăng 0,0384 lần, tỷ lệ tăng 47,60%, cho biết khả sinh lời vốn kinh doanh tăng lên Hệ số dương chứng tỏ hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp tốt, nâng cao thu hút vốn đầu tư thị trường, đặc biệt từ nhà đầu tư Nguyên nhân BEP tăng năm 2017 tỷ lệ tăng lợi nhuận trước lãi vay thuế lớn tỷ lệ tăng tổng tài sản bình quân + Hệ số sinh lời ròng tài sản (ROA): công ty năm 2017 0,0795 lần, cho biết bình quân đồng vốn kinh doanh đưa vào sản xuất kinh doanh năm 2017 tạo 0,0795 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2017 so với năm 2016, ROA tăng 0,0235 lần, tỷ lệ tăng 14 41,95%, cho thấy khả sinh lời ròng tài sản tăng lên Nguyên nhận tiêu tăng tỷ lệ tăng lợi nhuận sau thuế lớn tỷ lệ tăng tài sản bình quân + Hệ số khả sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE): công ty năm 2017 0,3167 lần, cho biết bình quân đồng vốn chủ sở hữu tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 0,3167 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2017 so với năm 2016, ROE tăng 0,1297 lần, tỷ lệ tăng 69,33%, cho thấy doanh nghiệp sử dụng vốn chủ sở hữu hiệu quả, giúp doanh nghiệp dễ dàng huy động vốn thị trường đặc biệt cổ đông Nguyên nhân tỷ lệ tăng lợi nhuận sau thuế lớn tỷ lệ tăng vốn chủ sở hữu bình quân + Thu nhập cổ phần thường (EPS): công ty năm 2017 0,00514 triệu đồng/cổ phiếu, cho biết kỳ cổ phiếu thường tạo 0,00514 triệu đồng thu nhập Năm 2017 so với năm 2016, thu nhập cổ phần thường tăng 0,0001 triệu đồng/cổ phiếu, tỷ lệ tăng 1,53%, cho thấy hiệu hoạt động doanh nghiệp cải thiện => Kết luận: Từ phân tích ta thấy mức sinh lời doanh nghiệp có xu hướng tăng lên, nguyên nhân chủ yếu tiêu lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT), lợi nhuận sau thuế tăng lên tỷ lệ tăng EBIT, LNST lớn tỷ lệ tăng tài sản bình quân vốn chủ sở hữu bình quân Như ta thấy doanh nghiệp có sách sử dụng vốn hiệu quả, quản trị chi phí hợp lí, doanh nghiệp cần tiếp tục phát huy khả mình, có sách bán hàng hợp lí để thúc đẩy doanh thu, tạo sức mạnh cạnh tranh thị trường 3.2 Phân tích tình hình sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) công ty tác động hệ số tài Bảng phân tích khả sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE): Chênh lệch Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2016 LCT= DTTBH+DTTC+TNK LNST Tổng chi phí (TCP= LCT - LNST) Tài sản bình quân Skd=(TTSdk+TTSck)/2 3.127.098 165.500 2.961.598 1.736.794 79.514 1.657.280 1.390.304 85.986 1.304.318 Tỷ lệ (%) 80,05 108,14 78,70 2.082.832 1.420.530 662.302 46,62 Tài sản ngắn hạn bình quân (Slđ= (TSNHđk+TSNHck)/2) 1.878.422 1.251.981 626.441 50,04 Tuyệt đối 15 VCSH bình quân Svc=(VCSHdk+VCSHck)/2 522.653 425.210 97.443 22,92 Hệ số tự tài trợ (Ht=Svc/Skd) Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ=Slđ/Skd) 0,2509 0,9019 0,2993 0,8813 -0,0484 0,0205 -16,17 2,33 Số vòng quay vốn lưu động (SVlđ= LCT/ Slđ) 10 Hệ số chi phí (Hcp=TCP/LCT) I ROE= 1/Ht xHđ x SVlđ x(1-Hcp) II Mức độ ảnh hưởng nhân tố tới ROE Do Ht ảnh hưởng đến ROE 1,6647 1,3872 0,2775 20,00 0,9471 0,3167 0,9542 0,1870 -0,0071 0,1297 -0,75 69,33 Do Hđ đảnh hưởng đến ROE Do SVlđ ảnh hưởng đến ROE Do Hcp ảnh hưởng đến ROE Tổng ảnh hưởng ΔROE(Ht) =(1/Ht1-1/Ht0)*Hđ0*SVlđ0*(1-Hcp0) = 0,0361 ΔROE(Hđ) =1/Ht1*(Hđ1- Hđ0)*SVlđ0*(1-Hcp0) = 0,0052 ΔROE(SVlđ)=1/Ht1*Hđ1*(S Vlđ1-SVlđ0)*(1Hcp0) = 0,0457 ΔROE(Hcp)= -1/Ht1*Hđ1*SVlđ1* (Hcp1-Hcp0) =0,0427 ΔROE=ΔROE(Ht)+ΔROE(Hđ) +ΔROE(SVlđ)+ΔROE(Hcp)= 0,1297 * Nhận xét: - Nhận xét khái quát: Dựa vào bảng phân tích ta thấy ROE năm 2017 năm 2016 dương chứng tỏ vốn chủ sở hữu công ty sinh lời Năm 2017, ROE 0,3167 lần nghĩa bình quân sử dụng đồng vốn chủ sở hữu tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo 0,3167 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2016, ROE 0,1870 lần nghĩa bình quân sử dụng đồng vốn chủ sở hữu tham gia vào trình sản xuất kinh doanh thu 0,1870 đồng lợi nhuận sau thuế Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu năm 2017 so với năm 2016 tăng 0,1297 lần, tỷ lệ tăng 69,33% cho thấy khả sinh lời VCSH cải thiện, doanh nghiệp gia tăng hiệu sử dụng vốn tạo cở gia tăng uy tín, niềm tin cho nhà đầu tư Khả sinh lời VCSH tăng ảnh hưởng nhân tố: + Hệ số tự tài trợ: công ty năm 2017 so với năm 2016, hệ số tự tài trợ giảm 0,0484 lần, tỷ lệ giảm 16,17%, làm cho khả sinh lời VCSH tăng 0,0361 lần Hệ số tự tài trợ giảm tỷ lệ tăng VCSH bình quân nhỏ tỷ lệ tăng tài sản bình quân, cụ thể: vốn chủ sở hữu bình quân năm 2017 so với năm 2016 tăng 97.443 triệu đồng, tỷ lệ tăng 22,92% tài sản bình quân tăng 662.302 triệu đồng, tỷ lệ tăng 46,62% Ngun nhân sách huy động vốn doanh nghiệp tài sản tài trợ nợ phải trả, 16 cho thấy doanh nghiệp phải huy động vốn từ bên ngoài, mức độ sử dụng địn bảy tài cao Hệ số tự tài trợ năm 2017 năm 2016 0,2509 lần 0,2993 lần, nhỏ 0,5, cho thấy mức độ tự chủ tài doanh nghiệp thấp nên việc giảm Ht làm cho mức độ tự chủ tài doanh nghiệp có xu hướng ngày giảm, mức độ sử dụng đòn bẩy tài tăng Tình hình tổng tài sản vốn chủ sở hữu tăng, tỷ lệ tăng tổng tài sản lớn tỷ lệ tăng vốn chủ sở hữu Đồng thời ta có BEP cơng ty năm 2017 năm 2016 0,1190 lần 0,0806 lần thấp mặt lãi suất vay vốn năm gần đây, việc giảm Ht làm giảm mức độ tự chủ tài chính, đồng thời gia tăng tác động tiêu cực địn bẩy kinh doanh => Ht bình quân giảm đánh giá không hợp lý, doanh nghiệp cần có biện pháp thu hồi cơng nợ đến hạn kịp thời, giảm vốn vay xuống ngưỡng an toàn + Hệ số đầu tư ngắn hạn: công ty năm 2017 năm 2016 0,9019 lần 0,8813 lần Năm 2017 so với năm 2016, hệ số đầu tư ngắn hạn tăng 0,0205 lần, tỷ lệ tăng 2,33% làm cho khả sinh lời VCSH tăng 0,0052 lần Hđ tăng tài sản ngắn hạn bình quân tăng 626.441 triệu đồng, tỷ lệ tăng 50,04% tài sản bình quân tăng 662.302 triệu đồng, tỷ lệ tăng 46,62% Nguyên nhân doanh nghiệp thay đổi cấu đầu tư vốn, sách đầu tư doanh nghiệp việc quản lý, sử dụng vốn tăng vốn lưu động Cụ thể DN phân bổ VKD theo hướng tăng tỷ trọng vốn lưu động giảm tỷ trọng vốn cố định Điều giúp doanh nghiệp tăng tính khoản, tăng khả toán Tuy nhiên, việc giảm tỷ trọng vốn cố định khiến giảm tốc độ an tồn ổn định cho doanh nghiệp + Số vịng quay vốn lưu động: công ty năm 2017 năm 2016 1,6647 vòng 1,3872 vòng Năm 2017 so với năm 2016, SVlđ tăng 0,2775 vòng, tỷ lệ tăng 20,00%, làm cho khả sinh lời VCSH tăng 0,0457 lần SVlđ tăng LCT tăng 1.390.304 triệu đồng, tỷ lệ tăng 80,05% tài sản ngắn hạn bình quân tăng 626.441 triệu đồng, tỷ lệ tăng 50,04% Nguyên nhân SVlđ tăng việc tiêu thụ sản phẩm doanh nghiệp tăng lên làm cho doanh thu bán hàng tăng LCT tăng lên, chứng tỏ hiệu quản lý sử dụng vốn lưu động tăng, công ty sử dụng hiệu vốn lưu động + Hệ số chi phí: cơng ty năm 2017 năm 2016 0,9471 lần 0,9542 lần, nhỏ chứng tỏ tổng luân chuyển nhỏ tổng chi phí điều cho thấy cơng ty kinh doanh có lãi, tình hình quản trị chi phí cơng ty có hiệu Năm 2017 so với năm 17 2016, hệ số chi phí giảm 0,0071 lần, tỷ lệ giảm 0,75% làm cho khả sinh lời VCSH công ty tăng 0,0427 lần Hệ số chi phí giảm tỷ lê tăng TCP nhỏ tỷ lệ tăng LCT, cụ thể: tổng chi phí tăng 1.304.318 triệu đồng, tỷ lệ tăng 78,70% LCT tăng 1.390.304 triệu đồng, tỷ lệ tăng 80,05% Hệ số chi phí giảm cho thấy doanh nghiệp bỏ chi phí từ sử dụng tiết kiệm chi phí chứng tỏ hiệu quản trị chi phí tăng lên => Kết luận: Qua phân tích nhân tố cho thấy, ROE năm 2017 tăng nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ thay đổi vốn lưu động, việc hiệu quản trị chi phí tăng lên Vì vậy, Doanh nghiệp cần xây dựng sách huy động vốn phù hợp với biến động thị trường chiến lược doanh nghiệp, đặc biệt ý gia tăng rủi ro tài chi phí lãi vay sách tăng cường vay nợ 3.3 Đánh giá chung ưu điểm, hạn chế nêu đề xuất công ty cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện: a Ưu điểm: Qua phân tích khái qt tình hình tài phân tích tình hình sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) tác động hệ số tài Cơng ty cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện giai đoạn 2016-2017 ta thấy cơng ty có ưu sau: Nói chung, Cơng ty cổ phần Viễn thơng- Tin học Bưu điện doanh nghiệp có quy mơ lớn, năm 2017 so với năm 2016 quy mô giá trị tài sản doanh nghiệp tăng lên, doanh nghiệp mở rộng quy mô gia tăng sức cạnh tranh thị trường Quy mô vốn chủ sở hữu doanh nghiệp tăng lên, chủ yếu vốn góp chủ sở hữu giúp cho doanh nghiệp tăng khả độc lập tài Kết cuối hoạt động kinh doanh chưa tính đến tác động chi phí lãi vay thuế dương, cho thấy cơng ty hoạt động có hiệu EBIT ngày tăng cho thấy hiệu quản trị chi phí nói chung cơng ty ngày có hiệu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ năm 2017 tăng mạnh so với năm 2016, đồng thời doanh thu hoạt động tài thu nhập khác tăng lên Thị trường Viễn thông Công nghệ thơng tin năm 2017 có bùng nổ mạnh mẽ việc đầu tư, thị trường trọng điểm CTIN MBF&VNPT điều khiến cho doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ tăng mạnh Quy mơ dịng tiền thu cơng ty năm 2017 có xu hướng tăng Chính 18 sách tài trợ công ty đảm bảo nguyên tắc cân tài chính, an tồn rủi ro Việc doanh nghiệp quản trị chi phí ổn định, hiệu Trong giai đoạn mức sinh lời doanh nghiệp có xu hướng tăng lên, nguyên nhân chủ yếu tiêu lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT), lợi nhuận sau thuế tăng lên tỷ lệ tăng EBIT, LNST lớn tỷ lệ tăng tài sản bình quân vốn chủ sở hữu bình qn Như ta thấy doanh nghiệp có sách sử dụng vốn hiệu quả, quản trị chi phí hợp lí, doanh nghiệp cần tiếp tục phát huy khả mình, có sách bán hàng hợp lí để thúc đẩy doanh thu, tạo sức mạnh cạnh tranh thị trường ROE năm 2017 tăng nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ thay đổi vốn lưu động, việc hiệu quản trị chi phí tăng lên b Hạn chế: Qua việc phân tích tình hình hoạt động cơng ty gặp phải số hạn chế sau: Do hệ số tự tài trợ nhỏ 0,5 cho thấy mức độ tự chủ tài cơng ty thấp, vốn chủ sở hữu chưa đủ tài trợ cho nửa tài sản có Hơn nửa tài sản tài trợ nợ phải trả, cho thấy doanh nghiệp phải huy động vốn từ bên ngoài, mức độ sử dụng địn bảy tài tăng Hệ số tự tài trợ giảm làm cho mức độ tự chủ tài doanh nghiệp có xu hướng ngày giảm Lưu chuyển tiền giảm làm khả cân đối dòng tiền dịng tiền doanh nghiệp giảm sút Chính sách đầu tư doanh nghiệp việc quản lý, sử dụng vốn tăng vốn lưu động Cụ thể doang nghiệp phân bổ vốn kinh doanh theo hướng tăng tỷ trọng vốn lưu động giảm tỷ trọng vốn cố định Điều giúp doanh nghiệp tăng tính khoản, tăng khả toán Tuy nhiên, việc giảm tỷ trọng vốn cố định khiến giảm tốc độ an toàn ổn định cho doanh nghiệp Sự cạnh tranh khốc liệt đối thủ thị trường Viễn thông Công nghê thông tin ảnh hưởng lớn tới hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Nhiều dự án trọng điểm bị trượt thầu giá trúng thầu thấp công ty phải từ bỏ hiệu suất kinh doanh khơng đạt mục tiêu đề Đồng thời, cơng ty có rủi ro vốn, rủi ro tài chủ yếu rủi ro thị trường rủi ro khoản c Đề xuất giải pháp: 19 Từ phân tích, đánh giá cho ta nhìn tổng quan tình hình tài tình hình sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Công ty cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện giai đoạn 2016-2017 Trước đánh giá tình hình quản lí, điều hành hoạt động công ty ta đưa số đề xuất sau: - Nâng cao việc quản trị dòng tiền, hiệu sử dụng vốn vay sách đầu tư quản lý vốn doanh nghiệp: Cơng ty cần trọng kiểm sốt dịng tiền, sử dụng địn bẩy tài mức an tồn hợp lý, có biện pháp thu hồi cơng nợ đến hạn kịp thời, giảm vốn vay xuống ngưỡng an tồn Chính sách đầu tư doanh nghiệp việc quản lý, sử dụng vốn tăng vốn lưu động Cụ thể doanh nghiệp phân bổ vốn kinh doanh theo hướng tăng tỷ trọng vốn lưu động giảm tỷ trọng vốn cố định Điều giúp doanh nghiệp tăng tính khoản, tăng khả tốn Tuy nhiên, việc giảm tỷ trọng vốn cố định khiến giảm tốc độ an toàn ổn định cho doanh nghiệp Do doanh nghiệp cần trọng đầu tư nhiều cho vốn có định để đảm bảo an toàn, ổn định doanh nghiệp - Gia tăng mức độ tự chủ tài chính: Do hệ số tự tài trợ nhỏ 0,5 cho thấy mức độ tự chủ tài cơng ty thấp, vốn chủ sở hữu chưa đủ tài trợ cho nửa tài sản có, cho thấy doanh nghiệp phải huy động vốn từ bên ngồi, mức độ sử dụng địn bảy tài tăng Do doanh nghiệp cần giảm việc vay vốn để tránh mức độ rủi ro, đồng thời gia tăng vốn chủ sở hữu để mức độ tự chủ tài cơng ty nâng cao - Nâng cao chất lượng dịng tiền: Qua phân phân tích ta thấy lưu chuyển tiền năm 2017 dương chứng tỏ doanh nghiệp cân đối đủ dòng tiền, cho thấy khả tạo tiền doanh nghiệp đáp ứng đủ nhu cầu chi ra, đồng thời làm gia tăng quy mơ vốn tiền Tuy nhiên, số thời điểm xét thời kì dịng tiền công ty chưa thực tốt Do cạnh tranh khốc liệt đối thủ thị trường Viễn thông Công nghê thông tin ảnh hưởng lớn tới hoạt động sản xuất kinh doanh cơng ty Vì vậy, cơng ty cần có giải pháp để dòng tiền ổn ổn định hơn.Tiếp tục đẩy mạnh nguồn lực hỗ trợ, cải tiến mơ hình tổ chức, nâng cao hiệu làm việc, có tạo hiệu hoạt động cao, gián tiếp góp phần nâng cao lực tài doanh nghiệp 20 TÀI LIỆU THAM KHẢO Sách giáo trình Phân tích tài doanh nghiệp năm 2015 (Dùng cho chuyên ngành: Kế toán, kiểm toán, tài doanh nghiệp) Chủ biên: GS.TS.NGND Ngơ Thế Chi PGS.TS.NSƯT Nguyễn Trọng Cơ https://finance.vietstock.vn/ICT-ctcp-vien-thong-tin-hoc-buu-dien.htm 21 Đính kèm Báo cáo tài kiểm tốn (B01-DN B02-DN) Công ty Viễn thông – Tin học Bưu điện năm 2016-2017 B01-DN năm 2017 22 23 B02 DN năm 2017 24 B01- DN năm 2016 25 26 B02-DN năm 2016 27 ... Phân tích khái qt tình hình tài phân tích tình hình sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) tác động hệ số tài Công ty cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện giai đoạn 2016- 2017: 3.1 Phân tích khái qt tình. .. chủ sở hữu (ROE) tác động hệ số tài Công ty cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện giai đoạn 2016- 2017: 3.1 Phân tích khái qt tình hình tài Cơng ty cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện. .. tích tình hình sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) tác động hệ số tài Công ty cổ phần Viễn thông – Tin học Bưu điện giai đoạn 2016- 2017 ta thấy công ty có ưu sau: Nói chung, Cơng ty cổ phần Viễn thông-