Phân tích cấu trúc tài chính của công ty điện lực 3 (tt)

1 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết việc nghiên cứu đề tài Ngành điện ngành đóng vai trò quan trọng phát triển đời sống kinh tế - xã hội, đảm bảo an ninh quốc phòng, coi ngành kinh tế mũi nhọn tạo tiền đề cho phát triển ngành khác Trước yêu cầu phát triển kinh tế Việt Nam nay, DN nói chung Công ty Điện lực nói riêng, buộc phải tạo cho vị vững tảng tình hình tài ổn định, đủ mạnh sở cho tồn phát triển doanh nghiệp Theo đó, công tác phân tích cấu trúc tài cần phải gắn liền với hoạt động SXKD DN Cho tới nay, việc áp dụng vấn đề lý luận phân tích, đánh giá cấu trúc tài Công ty, giúp cho nhà quản lý đưa định nhằm tạo chủ động phòng ngừa tận dụng hội kinh doanh, sử dụng nguồn lực có hiệu lãnh đạo Công ty quan tâm Tuy nhiên, chưa có phân tích, đánh giá cách có hệ thống, toàn diện sở khoa học để giải vấn đề Vì vậy, việc nghiên cứu đề tài: "Phân tích cấu trúc tài Công ty Điện lực 3" cần thiết giai đoạn Mục đích nghiên cứu Luận văn hướng đến hai mục đích chính: Tổng hợp lý luận có liên quan đến phân tích CTTC, để làm rõ đặc trưng công tác huy động vốn sử dụng vốn DN kinh doanh điện năng, đặc biệt PC3 Đề xuất giải pháp nhằm giúp cho lãnh đạo PC3, đưa định đắn huy động vốn đầu tư có hiệu quả, mục đích; góp phần cho hoạt động SXKD ngày phát triển 2 Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Nghiên cứu Cấu trúc tài Công ty Điện lực phạm vi khối SXKD - Đề tài nghiên cứu đứng góc độ phân tích nhằm phục vụ cho Nhà quản lý PC3 - Thời hạn nghiên cứu: năm, từ năm 2005 đến 2007 Phương pháp nghiên cứu Luận văn thu thập số liệu từ BCTC kiểm toán công ty điện lực đơn vị thành viên giai đoạn 20052007 Với nguồn liệu này, kết hợp với kết qua vấn trực tiếp Kế toán trưởng cán phòng tài công ty điện lực 3, luận văn thực quan điểm phương pháp luận vật biện chứng, vật lịch sử suốt trình phân tích cấu trúc tài công ty Những đóng góp khoa học luận văn Đề tài hệ thống hoá lý luận phân tích cấu trúc tài DN sử dụng hệ thống tiêu để phân tích CTTC áp dụng PC3, qua đề xuất giải pháp hữu hiệu giữ cho tình hình tài Công ty trạng thái ổn định, lành mạnh góp phần nâng cao hiệu sử dụng vốn PC3 thời gian tới Bố cục luận văn Ngoài phần mở đầu kết luận, nội dung luận văn gồm phần: Phần I : Cơ sở lý luận phân tích cấu trúc tài DN Phần II : Phân tích cấu trúc tài Công ty Điện lực Phần III : Một số giải pháp cải thiện cấu trúc tài chính, góp phần nâng cao hiệu sử dụng vốn PC3 3 CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm cấu trúc tài 1.1.1 Các khái niệm 1.1.2.Tóm tắt quan điểm cấu trúc tài CTTC doanh nghiệp tác động đòn bẩy cân nợ thật thu hút quan tâm nghiên cứu nhà kinh tế, nhà quản trị giới chia thành ba quan điểm sau: Quan điểm thứ : Khuyến khích việc sử dụng nợ tối đa Quan điểm thứ hai : Việc sử dụng nợ chưa hẳn có tác dụng tích cực, Quan điểm thứ ba: Sử dụng nợ xem xét với tác động nhiều yếu tố 1.1.3 Ý nghĩa việc phân tích CTTC doanh nghiệp Trong trình hoạt động kinh doanh, DN sử dụng hay nhiều NV để tài trợ cho hoạt động mình, tuỳ thuộc vào nhiều yếu tố chủ quan khách quan Có nhiều phương thức huy động vốn khác để tài trợ cho hoạt động kinh doanh, điều đặt huy động vốn cần phải quan tâm đến mục đích đầu tư gì, nên đầu tư lúc nào, với quy mô sao, với chi phí nào…đó điều quan trọng Vì vậy, việc phân tích CTTC đế có nhìn khái quát tình hình tài để từ lựa chọn CTTC thích hợp với chi phí sử dụng vốn thấp đem lại hiệu kinh doanh cao nhất; có biện pháp hữu hiệu nhằm cải thiện cấu trúc tài DN tốt 1.2 Nội dung phân tích cấu trúc tài DN Cấu trúc tài phản ánh cấu TS, cấu NV mối quan hệ cân cấu trúc TS cấu trúc NV DN Phân tích CTTC phân tích khái quát tình hình đầu tư huy động vốn DN, phương thức tài trợ TS để làm rõ dấu hiệu cân tài Nội dung phân tích CTTC bao gồm: phân tích cấu trúc TS, phân tích cấu trúc NV phân tích CBTC 1.2.1 Phân tích cấu trúc tài sản Phân tích cấu trúc TS nhằm đánh giá đặc trưng cấu TS DN, đánh giá khái quát tình hình phân bổ TS DN Trên sở đó, đánh giá mức độ hợp lý việc đầu tư vốn cho hoạt động SXKD Thông thường sử dụng tiêu sau: 1.2.1.1 Các tiêu phân tích TSNH: phổ biến tiêu: Tỷ trọng vốn tiền, tỷ trọng HTK, tỷ trọng nợ phải thu 1.2.1.2 Các tiêu chủ yếu phân tích TSDH: phổ biến tiêu: Tỷ trọng TSCĐ, tỷ trọng ĐTTC dài hạn 1.2.2 Phân tích cấu trúc nguồn vốn Phân tích cấu trúc NV nhằm đánh giá tình hình huy động vốn DN Việc huy động vốn mặt vừa đáp ứng nhu cầu vốn cho SXKD, đảm bảo an toàn tài chính, mặt khác liên quan đến hiệu rộng rủi ro DN Do vậy, phân tích cấu trúc NV cần xem xét nhiều mặt mục tiêu DN để có đánh giá đầy đủ tình hình tài DN Nội dung phân tích cấu trúc NV bao gồm: Phân tích tính tự chủ tài phân tích tính ổn định nguồn tài trợ 1.2.2.1 Phân tích tính tự chủ tài DN Phân tích tính tự chủ tài thông qua tiêu: Tỷ suất nợ tỷ suất tự tài trợ Thông thường, chủ nợ thích tỷ lệ vay nợ vừa phải tỷ lệ thấp khoản nợ đảm bảo chi trả trường hợp DN bị phá sản Tuy nhiên, tỷ suất nợ cao, DN dễ rơi vào tình trạng khả toán khó khăn cho DN việc tiếp nhận thêm khoản tín dụng bên Tuy nhiên, xét theo tính chất sử dụng vốn nợ phải trả chia làm hai loại nợ vay nợ phải trả khác Do vậy, khoản nợ phải trả khác (không kể nợ vay) không ảnh hưởng đến CTTC DN Do đó, tiêu tỷ suất nợ DN tính tỷ số vốn vay với tổng NV 1.2.2.2 Phân tích tính ổn định nguồn tài trợ Mỗi NV có liên quan đến thời hạn chi phí sử dụng vốn Sự ổn định nguồn tài trợ cần quan tâm đánh giá cấu trúc NV DN Để đánh giá tính ổn định nguồn tài trợ cần sử dụng tiêu: tỷ suất NVTX tỷ suất NVTT Tỷ suất NVTX , tỷ suất NVTT Tỷ suất NVTX lớn cho thấy ổn định tương đối thời gian định NV sử dụng; DN chưa chịu áp lực toán ngắn hạn Ngược lại, tỷ suất NVTX thấp cho thấy nguồn tài trợ phần lớn nợ ngắn hạn, DN chịu áp lực toán khoản nợ Vấn đề lựa chọn cấu trúc NV là: Lựa chọn tỷ lệ hợp lý NVTX NVTT; mối quan hệ phụ thuộc lớn vào chất lĩnh vực hoạt động DN Lựa chọn tỷ lệ hợp lý VCSH vốn vay nhằm đảm bảo chi phí sử dụng vốn thấp 1.2.3 Phân tích cân tài 1.2.3.1 Khái niệm VLĐR NCVLĐR VLĐR xác định phần chênh lệch TSNH với nợ ngắn hạn; VLĐR tính phần chênh lệch NVTX với TSDH Còn nhu cầu VLĐR (=) hàng tồn kho cộng (+) nợ phải thu khách hàng trừ (-) nợ phải trả ngắn hạn (không kể vay ngắn hạn) NQR phần chênh lệch VLĐR nhu cầu VLĐR 1.2.3.2 Nội dung ý nghĩa phân tích CBTC Cân tài cân tài sản với nguồn tài trợ tương ứng Mối quan hệ trường hợp thể qua phương thức, sách tài trợ TSDH TSNH Chỉ tiêu phân tích: vốn lưu động ròng (VLĐR), nhu cầu VLĐR ngân quỹ ròng (NQR) Phân tích CBTC sở để DN lựa chọn sách tài trợ thích hợp Phân tích cân tài có trường hợp: * Phân tích CBTC dài hạn Dựa vào cách thức xác định: VLĐR = NVTX – TSDH Thể cân nguồn vốn ổn định với tài sản có thời gian chu chuyển năm Ở khía cạnh khác, VLĐR thể phương thức tài trợ TSDH Có ba trường hợp CBTC: Trường hợp VLĐR < CBTC trường hợp không tốt DN chịu áp lực toán nợ vay ngắn hạn Trường hợp VLĐR = 0: CBTC có độ an toàn chưa cao, có nguy tính bền vững Trường hợp VLĐR > CBTC đánh giá tốt an toàn Để đánh gía CBTC DN cần nghiên cứu chuỗi thời gian dự đoán khả năng, triển vọng CBTC tương lai; đồng thời loại trừ sai lệch số liệu tính thời vụ tính chu kỳ kinh doanh * Phân tích CBTC ngắn hạn Nếu VLĐR âm liên tục qua năm DN CBTC, tình hình khả toán gặp khó khăn; Tuy nhiên, để có đánh giá đầy đủ cần thông qua tiêu NQR Nếu NQR âm, có nghĩa DN phải huy động khoản vay dài hạn để bù đắp thiếu hụt nhu cầu VLĐR tài trợ cho TSCĐ; CBTC an toàn bất lợi cho DN Nếu NQR dương thể CBTC an toàn DN vay để bù đắp thiếu hụt nhu cầu VLĐR 1.2.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến cân tài Trong công tác quản trị tài DN, cần nắm nhân tố cải thiện CBTC dài hạn Các nhân tố có liên quan trực tiếp đến phận thuộc NVTX TSDH Đó là: Biến động nguồn VCSH, biến động khoản nợ vay dài hạn, biến động TSDH 1.3 Các nhân tố ảnh hƣởng đến CTTC Trong quốc gia, vùng miền, thời kỳ lịch sử khác loại hình DN khác nhau, nhân tố tác động chúng đến CTTC khác Từ quan điểm này, có số nhân tố chủ yếu ảnh hưởng đến CTTC DN vào bối cảnh Việt Nam nay, cụ thể sau: Hình thức sở hữu doanh nghiệp, đặc điểm kinh doanh DN, xu hướng phát triển kinh tế hay ngành Ngoài có nhân tố khác, như: Cơ chế sách Nhà nước, tỷ suất lãi vay, chế hoạt động nội DN,… có tác động trực tiếp đến CTTC DN Kết luận chƣơng Trước yêu cầu phát triển kinh tế Việt Nam nay, DN nói chung DN kinh doanh điện nói riêng, buộc phải tạo cho vị vững tảng tình hình tài ổn định, đủ mạnh Theo đó, công tác phân tích CTTC cần phải gắn liền với hoạt động SXKD DN Do vậy, phân tích CTTC DN nói chung PC3 nói riêng thật cần thiết trình hoạch định chiến lược kinh doanh 8 CHƢƠNG PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY ĐIỆN LỰC 2.1 Đặc điểm hoạt động SXKD Công ty điện lực 2.1.1 Quá trình hình thành, chức nhiệm vụ PC3 doanh nghiệp Nhà nước, hạch toán độc lập, đơn vị thành viên EVN, hoạt động kinh doanh địa bàn 12 tỉnh miền Trung Tây nguyên, chịu trách nhiệm đầu tư phát triển hệ thống điện, bảo đảm nhu cầu điện cho phát triển kinh tế - xã hội khu vực theo nhiệm vụ EVN giao thời kỳ 2.1.2 Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh Bên cạnh nhiệm vụ kinh doanh điện năng, thực nhiệm vụ trị-xã hội, PC3 đẩy mạnh hoạt động kinh doanh khác nhằm tìm kiếm lợi nhuận, đảm bảo việc làm, nâng cao thu nhập cho CBCNV PC3 đảm bảo cung cấp đủ điện cho phát triển kinh tế xã hội, an ninh quốc phòng địa bàn với chất lượng điện ngày cao, dịch vụ khách hàng ngày tốt hơn, đảm bảo tỉ lệ tăng trưởng bình quân 15%/năm nhiều năm liền Bảng 2.3 Tình hình thực kết kinh doanh PC3 Chỉ tiêu ĐVT 2005 2006 2007 Tổng tài sản Nguồn vốn CSH Giá trị đầu tư XDCB Vay dài hạn Doanh thu Trong Doanh thu điện Lợi nhuận Thu nhập bình quân (đồng /người/tháng) Tr.đ Tr.đ Tr.đ Tr.đ Tr.đ Tr.đ Tr.đ 5.373.595 2.184.743 985.340 1.959.545 2.292.367 2.053.151 74.969 2.900.000 6.337.099 2.311.071 996.300 2.043.212 2.671.721 2.485.474 16.754 3.400.000 7.092.963 2.492.888 990.540 2.057.831 3.448.901 3.092.050 115.246 3.950.000 Đồng Nguồn: Công ty Điện lực Qua bảng 2.3 trên, thấy: PC3 có tốc độ phát triển nhanh, hoạt động kinh doanh phát huy hiệu Tuy nhiên, tình hình kinh doanh điện Công ty gặp không khó khăn, nhu cầu cung cấp điện tăng nhanh hệ thống nguồn lại thiếu, phải hạn chế phụ tải gây ảnh hưởng đến việc cung cấp điện cho khách hàng, nỗi lo Ngành điện nói chung Công ty Điện lực nói riêng 2.1.3 Mô hình tổ chức quản lý Công ty Điện lực doanh nghiệp nhà nước, tổ chức theo mô hình Tổng công ty 91, gồm nhiều đơn vị thành viên hoạt động khâu sản xuất, phân phối điện, kinh doanh viễn thông điện lực số lĩnh vực hoạt động phụ trợ khác Cơ cấu tổ chức PC3 tổ chức theo mô hình trực tuyến chức năng, nhằm đáp ứng mục tiêu hoạt động SXKD hoạt động công ích Cơ cấu tổ chức gồm: Giám đốc Công ty, số Phó giám đốc, Phòng chức 18 đơn vị thành viên hạch toán phụ thuộc 2.1.4 Phân cấp quản lý tài 2.1.4.1 Phân cấp quản lý tài EVN PC3 EVN đại diện chủ sở hữu trực tiếp phần vốn nhà nước, thực chế đầu tư vốn cho Công ty Điện lực thời điểm thành lập, đầu tư thêm trình hoạt động kinh doanh; thực quản lý tập trung định sử dụng lợi nhuận PC3 EVN giao vốn để quản lý sử dụng phù hợp với qui mô, nhiệm vụ kinh doanh chịu trách nhiệm trước Tập đoàn hiệu sử dụng, bảo toàn phát triển vốn Phát huy nguồn lực có để tham gia hoạt động kinh doanh, dịch vụ khác thực NV Công ty tự huy động, tự chịu trách nhiệm mục đích hiệu việc huy động vốn Công ty 10 chủ động, thay đổi cấu vốn tài sản đơn vị theo yêu cầu kinh doanh hiệu sử dụng vốn, tài sản; đầu tư theo phân cấp EVN Về huy động vốn: Vốn EVN đầu tư, vốn khấu hao TSCĐ Ngoài ra, Công ty quyền vay vốn nước để đầu tư xây dựng Công trình điện Đối với nguồn vốn vay tín dụng nước EVN, Nhà nước bảo lãnh 2.1.4.2 Phân cấp quản lý tài PC với Đơn vị trực thuộc Công ty tổ chức hạch toán kế toán tập trung toàn Công ty, đơn vị trực thuộc Công ty tổ chức hạch toán kế toán phụ thuộc * Đối với Công ty : Căn vào tình hình thực nhiệm vụ SXKD đơn vị thời kỳ nguồn vốn kinh doanh có, Công ty cấp bổ sung vốn kinh doanh cho đơn vị điều động vốn kinh doanh từ đơn vị thừa sang đơn vị thiếu nguyên tắc tăng giảm vốn Quản lý tập trung vốn khấu hao TSCĐ để thực nhiệm vụ đầu tư xây dựng theo nhiệm vụ cấp giao Quyết định lý tài sản cố định, vật tư thiết bị (phần Công ty quản lý), định xử lý nợ khó đòi tiền điện, tiền cước viễn thông * Đối với Điện lực trực thuộc: Các Điện lực quyền chủ động sử dụng TSCĐ, VTTB phục vụ cho mục đích SXKD, trích khấu hao hạch toán vào chi phí, mua sắm VTTB theo phân cấp Tổ chức thực quản lý đầu tư XDCB, SCL sở phân cấp; quản lý hạch toán công nợ trích lập dự phòng nợ khó đòi theo qui định; riêng việc lý nhượng bán TSCĐ vật tư chủ yếu, xử lý nợ tiền điện, nợ tiền viễn thông Điện lực thực theo định Công ty 11 2.2 Tổ chức liệu phân tích cấu trúc tài Số liệu trình bày BCTC tổng hợp số liệu đơn vị trực thuộc toàn Công ty, bao gồm: 11 Điện lực tỉnh; 03 Trung tâm ; 03 Ban quản lý Dự án 01 Viện điều dưỡng Điện lực Văn phòng Công ty Để thực việc phân tích CTTC, công tác thu thập số liệu quan tâm nguồn số liệu sơ cấp thứ cấp Đối với nguồn số liệu sơ cấp, việc thu thập số liệu thông qua trình quan sát, vấn trực tiếp kế toán trưởng phận kế toán liên quan Đối với liệu thứ cấp, đề tài sử dụng chủ yếu Bảng cân đối kế toán PC3 năm gần đây: 2005-2007 BCTC PC3 hàng năm lập sở tổng hợp từ BCTC đơn vị trực thuộc, báo cáo kiểm toán có tổ chức kiểm tra hàng năm PC3 Do đó, nguồn số liệu thu thập đảm bảo độ tin cậy cao, đảm bảo tính so sánh phân tích; nhằm giúp cho tác giả có sở phân tích, đánh giá làm rõ đặc trưng CTTC Công ty 2.3 Phân tích cấu trúc tài Công ty Điện lực 2.3.1 Phân tích cấu trúc tài sản Cấu truc tài sản Công ty Điện lực năm 2007 Hình 2.3 Cấu truc tài sản Công ty Điện lực năm 2007 Nguồn Công ty Điện lực 12 Dựa vào hình 2.3, rút đặc trưng cấu trúc tài sản Công ty Điện lực sau: Cơ cấu tài sản chủ yếu TSDH (69%) thấp so với bình quân ngành (trên 70%) Điều hoàn toàn phù hợp với đặc điểm kinh doanh Công ty Điện lực Qua bảng phân tích biến động tài sản PC3: Qui mô Công ty tăng liên tục (15%/năm) Cho thấy, tài sản Công ty ngày mở rộng, có điều kiện thực tế mở rộng qui mô SXKD Sự gia tăng gắn liền với gia tăng đầu tư sở vật chất kỹ thuật tài sản ngắn hạn Công ty 2.3.1.1 Phân tích cấu tài sản ngắn hạn TSNH có tỷ trọng thấp, năm 2007 mức 30,76% tổng giá trị tài sản; cao mức bình quân Ngành (dưới 29%) TSNH Công ty, chủ yếu tập trung vào hai khoản mục nợ phải thu vốn tiền chiếm tỷ trọng cao 80% tổng giá trị TSNH Giá trị TSNH có xu hướng tăng, chủ yếu tăng khoản phải thu ngắn hạn gia tăng hàng tồn kho Chỉ tiêu khối Điện lực tỉnh có tỷ trọng thấp (18,47%) Có số Điện lực tỷ trọng TSNH có xu hướng tăng cao, Điện lực Huế từ 18,21% năm 2005 lên 30,29% năm 2007 2.3.1.2 Phân tích cấu tài sản dài hạn TSCĐ sở vật chất kỹ thuật chủ yếu chiếm tỷ trọng lớn toàn tài sản Công ty Trong cấu TSDH, TSCĐ hữu hình chiếm tỉ trọng chủ yếu 68% tổng giá trị TSDH Công ty, chi phí đầu tư XDCB chiếm từ 17-21% tổng giá trị TSCĐ Điều hợp lý Công ty phân phối điện; đặc biệt Công ty Điện lực đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế khu vực miền Trung Tây Nguyên TSCĐ Công ty phần lớn tập trung Điện lực Tỉnh, đơn vị trực tiếp thực nhiệm 13 vụ SXKD nên có tỉ trọng TSCĐ cao, Điện lực thuộc khu vực miền núi, có địa bàn rộng tỉ trọng TSCĐ cao điều hợp lý Đầu tƣ tài điều tất yếu, phù hợp với xu phát triển DN Đối với Công ty Điện lực 3, ĐTTC có tỷ trọng thấp có xu hướng gia tăng; chủ yếu tập trung đầu tư xây dựng công trình thuỷ điện vừa nhỏ thuộc khu vực miền Trung Tây Nguyên thông qua hình thức liên doanh, liến kết Ngoài tham gia đầu tư số lĩnh vực khác, xây lắp điện, truyền hình cáp,… Công ty tích cực tham gia đầu tư vào vực hướng đắn Công ty phân phối điện điều kiện hiệu SXKD điện gặp nhiều khó khăn Đồng thời, qua phân tích phát số tồn tại, là: Tiền nhàn rỗi lớn, khoản nợ hạn khó đòi tài sản ứ đọng, phẩm chất hư hỏng chưa xử lý lớn Cần xem xét, số Điện lực có giá trị HTK, nợ phải thu chiếm tỷ trọng cao so với mức bình quân chung 2.3.2 Phân tích cấu trúc nguồn vốn Công ty 2.3.2.1 Cấu trúc nguồn vốn Công ty Cấu trúc NV, chủ yếu nợ phải trả (61%) VCSH chiếm 39% mức bình quân ngành Điều hoàn toàn phù hợp với xu hướng phát triển DN kinh doanh điện Trong đó, nợ vay chiếm 32,1% phần lớn vay dài hạn mà chủ yếu vay từ nguồn vốn tài trợ tổ chức ODA, ADB,WB; nguồn vốn vay lại phủ với lãi suất ưu đãi phí lãi vay thấp, thuận lợi lớn cho Công ty điện lực Tuy nhiên, nguyên nhân ảnh hưởng đến kết kinh doanh Công ty tác động thay đổi tỷ giá hối đoái không lường 14 Cơ cấu nguồn vốn Công ty Điện lực năm 2007 Hình 2.4 Cơ cấu nguồn vốn Công ty Điện lực năm 2007 Nguồn Công ty Điện lực 2.3.2.2 Phân tích tính tự chủ tài Để phân tích tính tự chủ tài PC3, phân tích qua tiêu chủ yếu sau: Tỷ suất nợ, tỷ suất tự tài trợ tỷ suất nợ vay Qua phân tích, Công ty có tỷ suất nợ cao; nhiên, Nợ phải trả Công ty xét theo tính chất sử dụng vốn bao gồm nợ vay nợ phải trả khác mà chủ yếu nợ phải trả người bán, phải trả nội phải trả khác Đối với khối Điện lực,có tỷ suất tự tài trợ thấp, chủ yếu chiếm dụng vốn phải toán nội (TSCĐ tạm ghi tăng), số Điện lực có tỷ suất tự tài trợ thấp, như: Quảng Trị (19,41%), Quảng Bình (25,74%), Gia Lai (27,52%), 2.3.2.3 Phân tích tính ổn định nguồn tài trợ Để đánh giá cấu trúc NV Công ty, việc phân tích tính tự chủ tài chính, phải quan tâm đến tính ổn định nguồn tài trợ thể qua tỷ suất NVTX Mặc dù, tỷ suất NVTX giảm liên tục năm mức cao 68% vào năm 2007 Điều đó, thể tình hình tài có tính ổn định cao 15 Qua phân tích tính tự chủ tính ổn định nguồn tài trợ, dù có tỷ suất nợ cao tỷ suất nợ vay thấp; điều thể công ty không chịu áp lực toán từ chủ nợ vay; chứng tỏ mức độ độc lập tài cao Đây điểm thuận lợi công ty việc tiếp cận nguồn vốn vay bên dể dàng 2.3.3 Phân tích cân tài 2.3.3.1 Phân tích CBTC dài hạn: Tình hình tài Công ty năm (2005 2006) trạng thái cân dài hạn tốt VLĐR mang giá trị dương, NVTX không sử dụng để tài trợ TSDH mà sử dụng để tài trợ phần cho TSNH công ty Tuy nhiên đến năm 2007, NVTX Công ty không đủ tài trợ cho TSDH, công ty rơi vào trạng thái CBTC với VLĐR âm buộc Công ty phải sử dụng NVTT hay khoản nợ ngắn hạn để bù đắp thiếu hụt, tài trợ cho TSDH năm 2007 Để có đánh giá xác trạng thái CBTC Công ty, nên quan tâm đến việc phân tích cấu, qui mô nguồn vốn tạm thời tiếp tục nghiên cứu qua phân tích CBTC ngắn hạn Phân tích CBTC ngắn hạn Bảng 2.15 Phân tích cân tài ngắn hạn – PC3 16 Qua bảng 2.15 cho thấy: nhu cầu VLĐR Công ty có xu hướng giảm mạnh Ngân quỹ ròng (NQR) liên tục dương năm Chứng tỏ, CBTC an toàn vay để bù đắp cho thiếu hụt nhu cầu VLĐR tài trợ cho TSDH Hay nói cách khác, Công ty không gặp tình trạng khó khăn toán ngắn hạn phần lớn NVTT nợ phải trả người bán khoản phải trả nội ngành Tóm lại, quy mô hoạt động Công ty ngày mở rộng với tốc độ tăng trưởng cao, tổng tài sản tăng liên tục qua năm, tình hình kinh doanh đà phát triển, kinh doanh hàng năm có lãi, VCSH liên tục gia tăng làm cho tình hình tài ngày ổn định Mặc dù, Công ty trì tỷ suất nợ cao mà phần lớn nợ ngắn hạn, nợ ngắn hạn chủ yếu khoản phải trả nội (Phần vốn chưa ghi tăng TSCĐ) tỉ suất nợ vay thấp (dưới 35%) Có thể nói, Công ty an toàn mặt tài NQR dương liên tục năm, thể CBTC an toàn 2.4 Đánh giá tổng quát cấu trúc tài PC3 2.4.1 Những ưu điểm Qua phân tích trên, tổng hợp ưu điểm sau: Một là, Qui mô tài sản nói chung TSCĐ Công ty Điện lực nói riêng có xu hướng gia tăng Hai là, Trong cấu trúc TS Công ty mức phân bổ TSDH trì chiếm tỉ trọng lớn (trên 60%), xem tương đối hợp lý, phù hợp với đặc điểm DN kinh doanh điện Ba là, Nguồn vốn sử dụng đa dạng để tài trợ hoạt động cho toàn Công ty; từ vốn KHCB, vốn vay, tích luỹ từ lợi nhuận, vốn 17 ngân sách, đến nguồn vốn tài trợ tổ chức ODA, ADB,WB Các nguồn vốn vay có lãi suất ưu đãi phí sử dụng vốn thấp Bốn là, NQR liên tục dương làm cho nguồn vốn tạm thời đủ tài trợ cho TSNH mà tài trợ cho phần TSDH, thể CBTC an toàn Công ty vay để bù đắp thiếu hụt nhu cầu VLĐR Chứng tỏ, Công ty không gặp khó khăn toán ngắn hạn số tiền nhàn rỗi lớn đảm bảo toán tức thời 2.4.2 Những mặt hạn chế Một là, Với đặc thù Công ty phân phối điện có quy mô lớn, hoạt động phạm vi rộng khu vực miền Trung Tây nguyên, với khối lượng tài sản lớn nên công tác quản lý vật tư, tài sản, công nợ gặp nhiều khó khăn: vật tư, TSCĐ, Công nợ chưa xử lý tồn đọng lớn Hai là, Trong công tác quản lý đầu tư xây dựng, đa số dự án lớn tiến độ thực chậm so với dự kiến; toán khối lượng hoàn thành không kịp thời gây ứ đọng vốn, Công ty phải vay; Công tác bàn giao công trình chưa kịp thời, hạch toán không xác giá trị; công tác toán công trình đầu tư hoàn thành chậm Kết luận Chƣơng Chương tập trung phân tích ba vấn đề đề tài : cấu trúc tài sản, cấu trúc nguồn vốn tượng cân tài nhân tố ảnh hưởng đến CTTC; xu phát triển ngành sách Nhà nƣớc nhân tố ảnh hưởng lớn đến CTTC doanh nghiệp kinh doanh điện năng, đặc biệt Công ty Điện lực Như vậy, qua phân tích CTTC công ty giúp ta thấy rõ đặc trưng huy động vốn tình hình sử dụng vốn Công ty thời 18 gian qua, Mặc dù, tỉ suất nợ cao tỷ suất nợ vay thấp (32%) Tình hình tài trạng thái an toàn, đảm bảo khả toán tức thời, mức độ chủ động tài không cao Với CTTC nhƣ hợp lý, phù hợp với DN kinh doanh điện Công ty Điện lực nói riêng Tuy nhiên Công ty cần giải số tồn tài chính; từ đề xuất hướng cải thiện CTTC giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty thời gian tới CHƢƠNG CÁC GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY ĐIỆN LỰC 3.1 Định hƣớng phát triển Công ty Điện lực tác động đến cấu trúc tài 3.1.1 Định hướng phát triển PC3 đến 2012 Công đổi phát triển kinh tế xã hội đất nước ta bối cảnh hội nhập toàn cầu hoá mang lại nhiều hội đặt nhiều thách thức to lớn với mục tiêu cần phải trì tốc độ tăng trưởng cao năm tới, GDP từ – 8%/năm; theo nhu cầu điện tăng mức 17% -20%/năm Do vậy, ngành Điện đứng trước thách thức lớn phát triển điện phải trước bước để đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế - xã hội điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế Trên sở định hướng ngành mục tiêu phát triển EVN, Công ty điện lực đưa định hướng phát triển giai đoạn 2008-2012 sau: - Phát triển nguồn điện, cải tạo mở rộng lưới điện để đáp ứng nhu cầu điện cho ngành kinh tế phát triển với nhịp độ cao; 19 - Phát triển nguồn thuỷ điện để tận dụng tiềm thuỷ khu vực; hạn chế phát triển nguồn điện chạy dầu; - Coi trọng việc thu hút đầu tư trực tiếp nước khuyến khích thành phần kinh tế nước tham gia đầu tư phát triển nguồn điện, lưới điện; sở Công ty Điện lực đóng vai trò chủ đạo cho việc cung cấp điện để phát triển kinh tế khu vực 3.1.3 Những hội, thách thức tác động đến cấu trúc tài Công ty Điện lực Trên sở định hướng phát triển, công tác quản lý tài PC3 đối mặt với nhiều hội thách thức mới, có tác động lớn đến cấu trúc tài Công ty thời gian tới  Cơ hội - Với tốc độ phát triển kinh tế Việt Nam nói chung khu vực miền Trung Tây nguyên nói riêng, dự báo phụ tải tăng trƣởng mạnh từ năm 2008 trở - Mô hình Tập đoàn Điện lực mở hội phát triển kinh doanh đa ngành, đa lĩnh vực cho Công ty Điện lực cở sở tận dụng lợi cạnh tranh - Luật điện lực đời tạo hành lang pháp lý để bảo đảm phát huy quyền tự chủ SXKD đơn vị điện lực - Với vị trí địa lý khu vực có nhiều tiềm khai thác xây dựng Nhà máy thủy điện; nguồn lượng sản xuất điện chỗ có giá thành rẻ nhất, thu hồi vốn đầu tư nhanh - EVNTelecom thức trở thành nhà cung cấp dịch vụ viễn thông toàn quốc thực trở thành lĩnh vực kinh doanh mũi nhọn, góp phần tăng lợi nhuận, hỗ trợ tài cho lĩnh vực SXKD điện Công ty năm tới  Khó khăn, thử thách 20 - Các Công ty Điện lực nay, hoạt động mang tính công ích, nhƣng chế sản xuất kinh doanh tài chƣa đƣợc điều chỉnh thích hợp, tỷ suất lợi nhuận vốn thấp, nên nhân tố quan trọng làm hạn chế đến việc huy động vốn đầu tư phát triển dự án điện - Nhu cầu vốn đầu tƣ lớn: Nhu cầu đầu tư trả nợ, lớn, khả nguồn vốn tự có đáp ứng thấp Trong bối cảnh thị trường tài có nhiều biến động nên việc huy động vốn vay gặp nhiều khó khăn mặt lãi suất Do vậy, nguy thiếu vốn đầu tư cho năm tới rât lớn Đây thách thức lớn Công ty, Ban quản lý dự án Điện lực - Sự cạnh tranh lĩnh vực kinh doanh Công ty, đặc biệt lĩnh vực kinh doanh viễn thông ngày khốc liệt Do khả kết kinh doanh năm tới khó khăn - Sự biến động tỷ giá hối đoái đồng ngoại tệ mạnh đồng Việt Nam ảnh hưởng nhiều đến kết kinh doanh nhiều khoản nợ vay công ty có gốc ngoại tệ - Hiện việc quản lý tài sản Công ty có nhiều tồn chƣa đƣợc xử lý, ảnh hưởng đến hiệu sử dụng vốn Trước thực trạng việc quản lý vốn công ty (đã đề cập phần kết luận Chương 2); yêu cầu đặt giai đoạn tới công tác tài PC3 làm để đáp ứng đủ vốn cho hoạt động kinh doanh, đầu tư phát triển với chi phí sử dụng vốn thấp đem lại hiệu cao nhất, xem giải pháp mang tính chiến lược then chốt Như vậy, việc xây dựng CTTC hợp lý đôi với việc sử dụng vốn có hiệu vấn đề tất yếu, đóng vai trò quan trọng công tác quản lý tài Công ty thời gian tới 3.2 Đề xuất phân cấp tài Điện lực 21 Trước yêu cầu SXKD theo chế cạnh tranh cần phải đổi tổ chức sản xuất nay, đặc biệt công tác phân cấp tài tạo điều kiện nâng cao quyền chủ động hơn, tính sáng tạo phát huy tốt cho Điện lực; nhằm tạo động lực phấn đấu để tăng lợi nhuận chung toàn công ty, giúp cho việc điều hành hoạt động SXKD thu hiệu kinh tế cao nhất; đồng thời khắc phục nhược điểm mô hình phân cấp tài nay; tác giả đề xuất hướng phân cấp tài cho Điện lực, chủ yếu sau: Một là,Hàng năm, Công ty nên giao kế hoạch tài từ đầu năm cho Điện lực để chủ động đưa phương án kinh doanh chịu trách nhiệm kết kinh doanh Hai là, Phân cấp mạnh công tác quản lý mua sắm vật tƣ, công tác thực quản lý đầu tƣ dự án mà Điện lực đủ lực quản lý giúp cho Điện lực chủ động có kế hoạch tổ chức mua sắm VTTB hợp lý, đảm bảo dự án tiến độ Ba là, Nguồn vốn đầu tƣ; + Cho phép Điện lực đƣợc giữ lại từ 60% – 80% Vốn khấu hao, hình thành từ TSCĐ Điện lực để tự định đầu tư, mua sắm trang bị phục vụ cho hoạt động SXKD; phần lại để Công ty để điều phối đầu tư cho dự án lớn + Đƣợc phép huy động vốn vay từ ngân hàng thƣơng mại nước đầu tư công trình lưới điện phân phối từ 22kV trở xuống; nhằm giúp cho Điện lực chủ động giải ngân kịp thời đồng thời khuyến khích Điện lực tự vay vốn đầu tư chịu trách nhiệm hiệu đầu tư Bốn là, Phân cấp mạnh công tác lý tài sản; 22 Điện lực quyền định lý, nhượng bán TSCĐ xử lý nợ (tiền điện, cước viễn thông) tự chịu trách nhiệm định theo phân cấp 3.3 Một số giải pháp nhằm cải thiện CTTC PC3 3.3.1 Giải pháp quản lý hàng tồn kho: Đẩy mạnh công tác tổ chức bán lý để thu hồi vốn vật tư tồn đọng không sử dụng được; tăng cường kiểm tra công tác mua sắm, sử dụng vật tư Điện lực; nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn 3.3.2 Giải pháp quản lý công nợ: Tăng cường công tác thu hồi nợ hạn; khẩn trương xử lý nợ khó đòi; nhằm tăng tốc độ luân chuyển vốn, nâng cao hiệu sử dụng vốn 3.3.3 Giải pháp quản lý TSCĐ: Giải phóng nhanh khoản đầu tư hiệu quả, lý TSCĐ hư hỏng tồn đọng, thu hồi vốn kịp thời; nhằm phát huy hiệu sử dụng tài sản; góp phần cải thiện CBTC dài hạn 3.3.4 Giải pháp cân đối tài huy động vốn dài hạn: Ưu tiên huy động thêm nguồn vốn vay có lãi suất thấp, thời gian trả nợ dài; tập trung đủ vốn cho dự án dở dang để hoàn thành dứt điểm; lập kế hoạch trả nợ vay hợp lý; nhằm chủ động trình sử dụng quản lý nguồn vốn vay có hiệu 3.3.5 Giải pháp thực quản lý đầu tư có hiệu : Nâng cao hiệu công tác quản lý đầu tư XDCB từ khâu lựa chọn triển khai dự án đến khâu kết thúc dự án đưa vào hoạt động, nhằm góp phần tiết kiệm vốn, cải thiện CBTC 3.3.6 Giải pháp góp phần cải thiện vốn chủ sở hữu: Tăng doanh thu đôi với tiết kiệm chi phí để tăng lợi nhuận góp phần cải thiện tăng vốn chủ sở hữu; nhằm cải thiện CBTC 23 3.3.7 Một số giải pháp khác: Tăng cường áp dụng tiến khoa học kỹ thuật vào SXKD; xây dựng chiến lược phát triển kinh doanh công ty; thực chế khoán chi phí nội 3.4 Một số kiến nghị 3.4.1 Đối với Nhà nước Thứ nhất, Xây dựng ban hành sách đa dạng hoá phương thức đầu tư vào lĩnh vực phát điện phân phối điện; đặc biệt thu hút vốn từ thành phần kinh tế quốc doanh Thứ hai, Ưu tiên bố trí vốn tín dụng ưu đãi từ quỹ hỗ trợ phát triển, vốn ODA nguồn vay song phương nước cho ngành điện để có đủ vốn để thực đầu tƣ công trình điện trọng điểm quốc gia; dự án điện khí hoá nông thôn, miền núi, hải đảo Thứ ba, Phân định rõ hoạt động kinh doanh hoạt động công ích thành lập quỹ công ích điện lực cho phép ngành điện thực hạch toán riêng phần dịch vụ mang tính công ích; có nhiều hội việc huy động vốn chủ đầu tƣ xã hội 3.4.2 Đối với Tập đoàn Điện lực Việt Nam - Có chế để hỗ trợ vốn đầu tư cho Công ty Điện lực thực công tác đầu tư phát triển điện cho vùng nông thôn miền núi, để giảm bớt sức ép vay vốn đầu tư ngân hàng thương mại với lãi suất cao - Phân cấp cho Công ty Điện lực đầu tư DN theo mức tối đa 30% tổng TS phù hợp với mức phân cấp giá trị lý TS, để Công ty Điện lực chủ động đầu tư có hội - Có chế tài bù lỗ cho việc phát bù thiếu hụt hệ thống nhà máy diesel 24 Kết luận Vấn đề toàn cầu hóa với tự hóa thương mại trở thành xu tất yếu, vừa hội vừa thách thức kinh tế nước ta nói chung Tập đoàn Điện lực nói riêng Ngành Điện đứng trước thách thức lớn phát triển điện phải đáp ứng yêu cầu phát triển KT-XH đất nước Do vậy, việc đáp ứng đủ vốn cho hoạt động SXKD đầu tư xây dựng quan trọng, đóng vai trò định nghiệp phát triển ngành Điện nay; nhằm phát huy tối đa nội lực DN kinh doanh điện để phát triển cách bền vững xu hội nhập kinh tế quốc tế Tác giả nghiên cứu hoàn thành luận văn ‘Phân tích cấu trúc tài Công ty Điện lực 3’ Với nội dung phạm vi nghiên cứu dề tài tương đối rộng Để hoàn thành đề tài, việc tìm hiểu thu thập BCTC, thu thập thông tin Công ty, vừa phải tìm hiểu thu thập thông tin từ Tập đoàn 11 Điện lực trực thuộc việc thu thập thông tin phân tích liệu gặp nhiều khó khăn nên đề tài tác giả không tránh khỏi hạn chế, thiếu sót định Qua kết nghiên cứu, Luận văn làm sáng tỏ vấn đề lý luận phân tích CTTC làm rõ đặc trưng công tác huy động vốn sử dụng vốn Công ty có cấu tài sản cấu nguồn vốn tương đối hợp lý, phù hợp với đặc điểm xu hướng phát triển doanh nghiệp kinh doanh điện nay; đồng thời qua phân tích thấy điểm mạnh, điểm yếu công ty để từ đưa giải pháp nhằm góp phần xây dựng CTTC hợp lý, giúp cho nhà quản lý có thêm công cụ đắc lực đánh giá dự báo tình hình tài chính, đưa định đắn hoạt động SXKD  ... sánh phân tích; nhằm giúp cho tác giả có sở phân tích, đánh giá làm rõ đặc trưng CTTC Công ty 2 .3 Phân tích cấu trúc tài Công ty Điện lực 2 .3. 1 Phân tích cấu trúc tài sản Cấu truc tài sản Công ty. .. hiệu cân tài Nội dung phân tích CTTC bao gồm: phân tích cấu trúc TS, phân tích cấu trúc NV phân tích CBTC 1.2.1 Phân tích cấu trúc tài sản Phân tích cấu trúc TS nhằm đánh giá đặc trưng cấu TS DN,... Công ty Điện lực năm 2007 Hình 2 .3 Cấu truc tài sản Công ty Điện lực năm 2007 Nguồn Công ty Điện lực 12 Dựa vào hình 2 .3, rút đặc trưng cấu trúc tài sản Công ty Điện lực sau: Cơ cấu tài sản chủ