PTKD phân tích tình hình tài chính PNJ

BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH - MARKETING KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH  PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN VÀNG BẠC ĐÁ Q PHÚ NHUẬN (2018 - 2020) Mơn học: Phân tích Dự báo kinh doanh Giảng viên: ThS Hồ Thị Thu Hồng Ngành: Quản Trị Kinh Doanh Thành viên nhóm 1: Phan Quỳnh Nhi Lê Cao Thúy Vy Nguyễn Thị Hồng Nhung Đặng Thị Minh Như Trần Huy Hoàng Nguyễn Trọng Thanh Phong TP.HCM, 2021 BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH - MARKETING KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH  PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN VÀNG BẠC ĐÁ Q PHÚ NHUẬN (2018 - 2020) Mơn học: Phân tích Dự báo kinh doanh Giảng viên: ThS Hồ Thị Thu Hồng Ngành: Quản Trị Kinh Doanh Thành viên nhóm 1: Phan Quỳnh Nhi Lê Cao Thúy Vy Nguyễn Thị Hồng Nhung Đặng Thị Minh Như Trần Huy Hoàng Nguyễn Trọng Thanh Phong TP.HCM, 2021 LỜI CẢM ƠN Trước hết, nhóm chúng em xin chân thành cảm ơn đến cô Ths Hồ Thị Thu Hồng trường Đại học Tài Marketing tận tình giảng dạy, giúp đỡ trình học tập để chúng em hồn thành phân tích Em xin gửi lời cảm ơn thành viên có đóng góp tích cực vào phân tích này, khơng riêng cá nhân em hồn thành tốt mà cịn có bạn ln nỗ lực để hồn thiện báo cáo Mặc dù nhóm chúng em có nhiều cố gắng nỗ lực, tìm tịi, nghiên cứu để hồn thiện báo cáo, nhiên khơng thể tránh khỏi thiếu sót, mong nhận đóng góp tận tình bạn quan tâm Trân trọng! MỨC ĐỘ THAM GIA MSSV HỌ VÀ TÊN 1921005151 Phan Quỳnh Nhi (NT) 1921000592 Lê Cao Thúy Vy 1921005160 Nguyễn Thị Hồng Nhung 1921005156 Đặng Thị Minh Như 1921000596 Trần Huy Hoàng 1821002801 Nguyễn Trọng Thanh Phong NHIỆM VỤ Phân công công việc Khái qt Cơng ty q trình thành lập Ngành nghề kinh doanh vị doanh nghiệp Phân tích tỷ số TC (thanh khoản, khả sinh lời, quản lý nợ, tăng trưởng) Chỉnh sửa nội dung Kiểm duyệt hoàn thành báo cáo Thiết kế Power Point Thuyết trình Lời cảm ơn Mơ hình tổ chức Phân tích khái qt tình hình TC (TS, NV mối quan hệ) Đề xuất giải pháp Chỉnh sửa nội dung Thuyết trình Phân tích báo cáo hoạt đơng kinh doanh Ưu điểm hạn chế Chỉnh sửa nội dung, vẽ biểu đồ Thuyết trình Lời mở đầu Phân tích lưu chuyển tiền tệ (KD, ĐT, TC) Ưu điểm hạn chế Thuyết trình Phân tích tỷ số TC (hiệu hoạt động, tỷ số giá thị trường) Nguyên nhân hạn chế Thuyết trình Phân tích Dupont Ngun nhân hạn chế Thuyết trình ĐĨNG GĨP 100% 95% 90% 90% 85% 85% NHẬN XÉT VÀ ĐÁNH GIÁ CỦA GIẢNG VIÊN DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Số thứ tự 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Ký hiệu viết tắt BCTC Đại HĐ Cổ Đông Khối TC vận hành TNHH MTV Đvt VCSH GVHB CP ERP HĐKD PNJ HĐĐT HĐTC TNDN TSCĐ ROE ROA ROS D/E LN EPS 22 P/E 23 P/B 24 25 26 27 28 29 30 EM CTCP VNĐ D/A Hnh TSNH USD Dịch nghĩa Báo cáo tài Đại Hội Đồng Cổ Đông Khối tổ chức vận hành Trách nhiệm hữu hạn thành viên Đơn vị tính Vốn chủ sở hữu Giá vốn hàng bán Chi phí Hoạch định nguồn nhân lực công ty Hoạt động kinh doanh Công ty cổ phần Vàng bạc đá quý Phú Nhuận Hoạt động đương tiền Hoạt động tài Thu nhập doanh nghiệp Tài sản cố định Tỷ suất lợi tức vốn chủ sở hữu Tỷ suất lợi nhuận ròng tài sản Tỷ suất lợi nhuận doanh thu Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu Lợi nhuận Chỉ số lợi nhuận sau thuế cổ phiếu Chỉ số đánh giá mối quan hệ giá thị trường cổ phiếu thu nhập cổ phiếu (EPS) Tỷ số thể giá cổ phiếu gấp lần tài sản ròng (ghi báo cáo tài chính) doanh nghiệp Hệ số nhân vốn chủ sở hữu Công ty cổ phần Việt Nam đồng Tỷ lệ nợ tổng tài sản Tỷ số khoản nhanh Tài sản ngắn hạn Đô la Mỹ DANH MỤC HÌNH Hình Biểu đồ cấu tài sản Công ty PNJ giai đoạn 2018 - 2019 Hình 2 Biểu đồ cấu tài sản Công ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 Hình Tình hình doanh thu Cơng ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 14 Hình Tình hình chi phí Cơng ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 15 Hình Tình hình lợi nhuận Cơng ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 16 Hình Tình hình biến động lưu chuyển tiền tệ Cơng ty PNJ giai đoạn 2018 2020 18 Hình Tiền tương đương tiền đầu năm Công ty PNJ giai đoạn 2018 2020 18 Hình Tỷ số khoản Công ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 27 Hình Tỷ số hiệu hoạt động Công ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 31 Hình 10 Tỷ số quản lý nợ Công ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 34 Hình 11 Tỷ số khả sinh lợi Công ty PNJ giai đoạn 2018 - 2019 37 Hình 12 Tỷ số tăng trưởng Cơng ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 39 Hình 13: Phân tích tài Dupont 41 DANH MỤC BẢNG Bảng Phân tích biến động tài sản Cơng ty PNJ giai đoạn 2018 – 2020 Bảng 2 Phân tích cấu tài sản Cơng ty PNJ giai đoạn 2018 – 2019 Bảng Biến động nguồn vốn Công ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 Bảng Biến động tài sản Công ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 Bảng Mối quan hệ tài sản nguồn vốn Công ty PNJ giai đoạn 2018 2020 10 Bảng Tình hình vốn lưu động rịng Công ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 11 Bảng Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Công ty PNJ giai đoạn 2018 2020 12 Bảng Bảng biến động lưu chuyển tiền tệ Công ty PNJ giai đoạn 2018 – 2020 17 Bảng Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh Công ty PNJ giai đoạn 2018 – 2020 19 Bảng 10 Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư Công ty PNJ giai đoạn 2018 – 2020 22 Bảng 11 Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài Cơng ty PNJ giai đoạn 2018 – 2020 23 Bảng 12 Hệ số toán thời 25 Bảng 13 Hệ số toán nhanh 26 Bảng 14 Hệ số toán tiền 26 Bảng 15 Vòng quay khoản phải thu kỳ thu tiền bình quân 28 Bảng 16 Vòng quay hàng tồn kho thời gian luân chuyển 29 Bảng 17 Vòng quay tổng tài sản 30 Bảng 18 Vòng quay vốn chủ sở hữu 30 Bảng 19 Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu 32 Bảng 20 Tỷ số nợ tổng tài sản 33 Bảng 21 Khả toán lãi vay 33 Bảng 22 Tỷ số sức sinh lợi 35 Bảng 23 Tỷ suất lợi nhuận ròng doanh thu 35 Bảng 24 Tỷ suất lợi nhuận tài sản 36 Bảng 25 Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu 37 Bảng 26 Tỷ số lợi nhuận giữ lại 38 Bảng 27 Tỷ số tăng trưởng bền vững 39 Bảng 28 Tỷ số giá thị trường 40 Bảng 29 Tỷ số lợi nhuận ròng tổng tài sản (ROA) 42 Bảng 30 Tỷ số lợi nhuận vốn tự có (ROE) 43 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG GIỚI THIỆU KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN VÀNG BẠC ĐÁ QUÝ PHÚ NHUẬN 1.1 Quá trình thành lập phát triển Công ty Cổ phần Vàng bạc đá quý Phú Nhuận 1.1.1 1.1.2 1.2 Quá trình thành lập Khái quát Công ty Giới thiệu chung công ty 1.2.1 Ngành nghề kinh doanh 1.2.2 Mô hình quản trị cấu tổ chức 1.2.3 Vị doanh nghiệp CHƯƠNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN VÀNG BẠC ĐÁ QUÝ PHÚ NHUẬN 2.1 Phân tích khái quát tình hình tài Cơng ty Cổ phần Vàng bạc đá quý Phú Nhuận 2.1.1 Phân tích biến động tài sản 2.1.2 Phân tích cấu nguồn vốn 2.1.3 Phân tích mối quan hệ tài sản nguồn vốn 10 2.2 Phân tích báo cáo kết hoạt động kinh doanh 11 2.3 Lưu chuyển tiền tệ 17 2.3.1 Lưu chuyển tiền tệ hoạt động kinh doanh 19 2.3.2 Lưu chuyển tiền tệ hoạt động đầu tư 22 2.3.3 Lưu chuyển tiền tệ hoạt động tài 23 2.4 Phân tích nhóm tỷ số tài 25 2.4.1 Nhóm tỷ số khoản 25 2.4.2 2.4.3 Nhóm tỷ số hiệu hoạt động 28 Nhóm tỷ số quản lý nợ 32 2.4.4 Nhóm tỷ số khả sinh lợi 34 2.4.5 Nhóm tỷ số tăng trưởng 38 2.4.6 Tỷ số giá thị trường 40 2.5 Phân tích tài Dupont 41 2.5.1 Tỷ số lợi nhuận ròng tổng tài sản (ROA) 41 2.5.2 Tỷ số lợi nhuận vốn tự có (ROE) 43 CHƯƠNG 45 ĐÁNH GIÁ CHUNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN VÀNG BẠC ĐÁ QUÝ PHÚ NHUẬN 45 3.1 Đánh giá tình hình tài CTCP Vàng bạc phú quý Phú Nhuận giai đoạn 2018-2020 45 3.2 Ưu điểm 45 3.3 Hạn chế 46 3.4 Nguyên nhân 46 CHƯƠNG 48 MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CTCP VÀNG BẠC ĐÁ QUÝ PHÚ NHUẬN 48 4.1 Định hướng phát triển PNJ thời gian tới: 48 4.1.1 Thực số hóa hoạt động sản xuất kinh doanh 48 4.1.2 Mở rộng quy mô phân phối 48 4.1.3 PNJ mở rộng mơ hình kinh doanh 48 4.2 Các giải pháp cải thiện tình hình tài cơng ty 49 4.2.1 Quản lý hàng tồn kho hiệu 49 4.2.2 Gia tăng khả sinh lời 49 4.2.3 Quản lý dòng tiền hiệu 50 4.2.4 Tăng cường hoạt động marketing: 51 TÀI LIỆU THAM KHẢO 52 Nhìn chung, số đánh giá hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, thấy chúng giảm năm 2020, giảm nhiều tỷ số ROE Và giai đoạn doanh nghiệp chưa thực sử dụng tốt nguồn tài sản mà có Có thể thấy giai đoạn trước năm 2020, PNJ doanh nghiệp bền vững, điều doanh thu tăng không đáng kể loại chi phí (chi phí bán hàng, chi phí quản lý, chi phí khác ) lại tăng dẫn đến tỷ suất sinh lời giảm, ảnh hưởng tình hình dịch COVID-19 vừa qua Có thể chuỗi cung ứng bị ảnh hưởng, làm tăng giá nguyên liệu đầu vào, chi phí vận chuyển,… Mặc dù tỷ số nằm mức ổn định so với doanh nghiệp ngành, Công ty cần xem xét lại việc sử dụng vốn tăng hiệu kinh doanh so với chi phí bỏ 2.4.5 Nhóm tỷ số tăng trưởng 2.4.5.1 Tỷ số lợi nhuận giữ lại Bảng 26 Tỷ số lợi nhuận giữ lại CHỈ TIÊU 2018 2019 2020 CHÊNH LỆCH 2019/2018 2020/2019 LỢI NHUẬN SAU THUẾ 959,924 1,193,924 1,069,310 234,000 -124,614 CỔ TỨC ĐÃ TRẢ 268,372 343,875 355,099 75,503 11,224 LỢI NHUẬN GIỮ LẠI 691,552 850,049 714,211 158,497 -135,838 TỶ SỐ LỢI NHUẬN GIỮ LẠI 72.04% 71.20% 66.79% -0.84% -4.41% Nguồn: Số liệu từ Báo cáo tài hợp Cơng ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 Lợi nhuận giữ lại khoản thu nhập rịng sau tính thuế trả cổ tức cho cổ đông doanh nghiệp Tỷ số phản ánh đồng lợi nhuận sau thuế có đồng lợi nhuận giữ lại Nhìn vào số liệu ta thấy tỷ số lợi nhuận giữ lại có xu hướng giảm qua năm Năm 2018 72.04%, đến năm 2019 71.20%, năm 2020 giảm mạnh 4.41% 66.79% 38 2.4.5.2 Tỷ số tăng trưởng bền vững Bảng 27 Tỷ số tăng trưởng bền vững Đvt: triệu đồng CHỈ TIÊU 2018 2019 2020 CHÊNH LỆCH 2019/2018 2020/2019 VỐN CHỦ SỞ HỮU 3,745,073 4,577,265 5,241,861 832,192 664,596 LỢI NHUẬN GIỮ LẠI 691,552 850,049 714,211 158,497 -135,838 TỶ SỐ TĂNG TRƯỞNG BỀN VỮNG 18.46% 18.57% 13.62% 0.11% -4.95% Nguồn: Số liệu từ Báo cáo tài hợp Cơng ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 Tỷ lệ tăng trưởng bền vững tỷ lệ mà doanh nghiệp tăng lợi nhuận mà vay từ tổ chức tín dụng nhà đầu tư Đối với năm 2018, tỷ lệ mức 18.46% tiếp tục ổn định năm 2019 đạt mức 18.57% Tuy nhiên, năm 2020 lại có sụt giảm lớn làm giảm 4.95% 13.62% Mức độ tăng trưởng Cơng ty có xu hướng khơng ổn định so với năm trước TỶ SỐ TĂNG TRƯỞNG 80,000% 72,040% 71,200% 70,000% 66,790% 60,000% 50,000% 40,000% 30,000% 20,000% 18,570% 18,460% 13,620% 10,000% ,000% 2018 TỶ SỐ LỢI NHUẬN GIỮ LẠI 2019 2020 TỶ SỐ TĂNG TRƯỞNG BỀN VỮNG Hình 12 Tỷ số tăng trưởng Công ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 39 Nhận xét chung: Nhìn chung, lợi nhuận giữ lại giảm dần qua năm, lợi nhuận sau thuế tăng năm 2019 giảm năm 2020, điều có lẽ phụ thuộc vào tăng trưởng cổ tức trả cho cổ đông Tuy nhiên tỷ lệ lợi nhuận giữ lại chiếm tỷ trọng đáng kể lợi nhuận sau thuế Điều chứng tỏ Công ty tập trung trì vào hoạt động tái đầu tư, mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, xây dựng chiến lược dài hạn Doanh nghiệp cần xem xét yếu tố tỷ lệ tăng trưởng bền vững để đảm bảo cho phát triển dài hạn mà không cần tăng thêm mức độ sử dụng địn bẩy tài 2.4.6 Tỷ số giá thị trường Bảng 28 Tỷ số giá thị trường Đvt: triệu đồng Chỉ Tiêu STT 2018 2019 2020 6,986 6,016 4,748 EPS Tỷ lệ P/E 13.33% 14.30% 17.06% Tỷ lệ P/B 4.16% 4.23% 3.51% Nguồn: VietStock 2.4.6.1 Thu nhập cổ phiếu EPS số thể mức thu nhập doanh nghiệp cổ phiếu Qua việc phân tích số này, doanh nghiệp xác định khả sinh lợi cơng ty dự án tham gia đầu tư Qua số liệu ta thấy thu nhập cổ phiếu có dấu hiệu giảm dần Trong giai đoạn 2018 – 2020 giai đoạn có nhiều biến động mạnh nhiều số tài có ảnh hưởng tới cơng ty thu hút đầu tư nhà đầu tư Nhìn chung EPS qua năm biến động cụ thể từ năm 2018 đến năm 2019 giảm từ 6,986 xuống 6,016 cụ thể giảm 970 từ 2019 đến 2020 tiếp tục giảm mạnh từ 6,016 xuống 4,748 cụ thể giảm 1,268 Biến động lớn giảm mạnh giai đoạn 2019 - 2020 ảnh hưởng đại dịch Covid - 19, động thái phát hành thêm cổ phiếu để gia tăng vốn chủ doanh nghiệp 2.4.6.2 Tỷ giá thị trường thu nhập Với tỷ lệ P/E 17.06 có nghĩa nhà đầu tư sẵn sàng bỏ 17,06 đồng để kiếm đồng lợi nhuận công ty Tương tự 2018 2019 nhà đầu tư sẵn sàng bỏ 13,33 14,30 đồng để kiếm đồng lợi nhuận công ty Đa phần, EPS coi biến số quan trọng việc tính tốn giá cổ phiếu Đây phận quan trọng để tạo nên tỷ lệ P/E (hệ số giá thu nhập), E hệ số P/E EPS Hệ số (P/E) số quan trọng việc phân tích định đầu tư chứng khốn nhà đầu tư Chỉ số giá thị trường thu nhập có dấu hiệu tăng trưởng giai đoạn 2018 2020 cho thấy niềm tin nhà đầu tư vào cổ phiếu PNJ cao Dù ảnh 40 hưởng dịch Covid - 19, thị trường chứng khoán Việt Nam liên tục cho thấy dấu hiệu khả quan, giá nhiều cổ phiếu tăng liên tục PNJ không ngoại lệ, giá cổ phiếu PNJ tăng mạnh, tăng liên tục giai đoạn 2019 - 2020 dẫn đến việc P/E PNJ tăng mạnh giai đoạn 2019 - 2020 2.4.6.3 Tỷ giá thị trường giá trị sổ sách Tỷ số P/B phản ánh đánh giá thị trường vào triển vọng tương lai công ty, cho biết mối quan hệ giá trị thị trường giá trị sổ sách công ty Ở ta thấy tỷ lệ P/B công ty 3,51 năm 2020 chứng tỏ thị trường đánh giá cao cổ phiếu PNJ Và năm 2018 2019 số chí cịn cao mức 4,16 4,23 CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (Mã: PNJ) có P/B năm 2018; 2019 ; 2020 4,16; 4,23; 3,51 Điều nghĩa để sở hữu cổ phiếu PNJ, nhà đầu tư chấp nhận trả gấp 4,16; 4,23; 3,51 lần giá trị ghi sổ => Như P/B > giá thị trường > giá ghi số cổ phiếu, công ty làm ăn tốt thu nhập tài sản cao 2.5 Phân tích tài Dupont Hình 13: Phân tích tài Dupont 2.5.1 Tỷ số lợi nhuận ròng tổng tài sản (ROA) Lợi nhuận sau thuế ROA = Tổng tài sản bình quân Lợi nhuận sau thuế Doanh thu = × Doanh thu Tổng tài sản bình quân = ROS × Vịng quay tổng tài sản 41 Bảng 29 Tỷ số lợi nhuận ròng tổng tài sản (ROA) CHỈ TIÊU 2018 2019 2020 CHÊNH LỆCH 2019/2018 2020/2019 ROS 6.59% 7.02% 6.11% 0.43% -0.91% VÒNG QUAY TỔNG TÀI SẢN 2.65 2.26 2.05 -0.39 -0.21 ROA 17.56% 15.88% 12.52% -1.68% -3.36% Nguồn: Số liệu từ Báo cáo tài hợp Công ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 Từ cơng thức ta thấy tỷ suất lợi nhuận tài sản phụ thuộc vào hai yếu tố: - Quy mô lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp tạo từ đồng doanh thu (ROS) Tỷ suất gián tiếp phản ánh khả quản lý chi phí hiệu hoạt động doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp quản lý chi phí tốt làm tăng ROS từ cải thiện ROA - Vòng quay tổng tài sản cho biết với đồng doanh nghiệp đầu tư vào tài sản tạo đồng doanh thu Tỷ suất phản ánh hiệu khai thác tổng tài sản doanh nghiệp ROA doanh nghiệp giai đoạn 2018 - 2020 cho thấy giảm nhẹ Việc sụt giảm ROA liên quan đến động thái gia tăng đầu tư vào việc đổi mới, mở rộng để phát triển doanh nghiệp dẫn đến gia tăng tổng tài sản Hơn nữa, năm 2019 xuất sóng dịch Covid - 19 bùng phát làm ảnh hưởng không nhỏ đến lợi nhuận doanh nghiệp nguyên nhân chủ yếu Nhìn chung giai đoạn 2018 - 2020 tỷ số lợi nhuận doanh thu có biến đổi không nhiều Tuy nhiên qua năm ta nhận thấy tỷ lệ tạo lợi nhuận sau thuế từ doanh thu chưa cao Và bên cạnh đó, tiêu vịng quay tổng tài sản có xu hướng giảm dần, cho thấy kế hoạch mua sắm, đầu tư vào tài sản chưa đạt hiệu để tạo doanh thu, dòng tiền cho doanh nghiệp Như vậy, doanh nghiệp có biện pháp cụ thể để tăng hiệu khai thác tài sản cải thiện ROA 42 2.5.2 Tỷ số lợi nhuận vốn tự có (ROE) Lợi nhuận sau thuế ROE = VCSH bình quân Lợi nhuận sau thuế Doanh thu = × Doanh thu Tổng tài sản bình qn Tổng tài sản bình qn × VCSH bình qn = ROS × Vịng quay tổng tài sản × EM Bảng 30 Tỷ số lợi nhuận vốn tự có (ROE) CHỈ TIÊU 2018 2019 2020 CHÊNH LỆCH 2019/2018 2020/2019 ROS 6.59% 7.02% 6.11% 0.43% -0.91% VÒNG QUAY TỔNG TÀI SẢN 2.65 2.26 2.05 -0.39 -0.21 EM 163.27% 180.73% 174.01% 17.46% -6.72% ROE 28.68% 28.69% 21.78% 0.01% -6.91% Nguồn: Số liệu từ Báo cáo tài hợp Cơng ty PNJ giai đoạn 2018 - 2020 Phương trình cho thấy tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu phụ thuộc yếu tố: - Quy mô lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp tạo từ đồng doanh thu (ROS) Chỉ số phản ánh hiệu hoạt động, khả quản lý chi phí doanh nghiệp - Vịng quay tổng tài sản phản ánh hiệu khai thác tài sản doanh nghiệp – thể qua Vòng quay tổng tài sản - Hệ số nhân vốn chủ sở hữu EM (equity multiplier) EM tăng tức doanh nghiệp tăng huy động vốn từ bên ngược lại Như vậy, thay đổi ROE yếu tố nêu gây Trong giai đoạn 2018 - 2020, ROE doanh nghiệp tăng nhẹ sụt giảm Điều hoàn toàn dễ hiểu sóng dịch bệnh Covid - 19 xuất vào năm 2019 bắt đầu gây ảnh hưởng xấu đến lợi nhuận doanh nghiệp, làm cho biên lợi nhuận 43 ròng doanh nghiệp từ 7.02% sụt giảm cịn 6.11% (giai đoạn 2019 - 2020) Ngồi ra, vòng quay tổng tài sản doanh nghiệp hệ số EM doanh nghiệp đồng loạt sụt giảm theo mặc cho tổng tài sản doanh nghiệp có gia tăng Doanh nghiệp việc bị ảnh hưởng Covid - 19 giai đoạn đầu tư, đổi mới, tích lũy nên có động thái gia tăng tài sản cách đáng kể cụ thể gia tăng vốn chủ sở hữu giảm bớt vốn vay Động thái hoàn toàn hợp lý cho giai đoạn tích lũy, đổi mới, đầu tư doanh nghiệp đề phòng rủi ro dịch Covid - 19 có dấu hiệu tiềm ẩn nhiều rủi ro gây đứt gãy chuỗi cung ứng, gia tăng tiết kiệm khách hàng ảnh hưởng xấu đến kinh tế Mặt khác, doanh nghiệp muốn cải thiện ROE cần phải nâng cao hiệu hoạt động, hiệu khai thác tài sản lựa chọn cấu vốn thích hợp 44 CHƯƠNG ĐÁNH GIÁ CHUNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN VÀNG BẠC ĐÁ Q PHÚ NHUẬN 3.1 Đánh giá tình hình tài CTCP Vàng bạc phú quý Phú Nhuận giai đoạn 2018-2020 Trong xu tồn cầu hóa, hội nhập khu vực giới nay, muốn tồn phát triển doanh nghiệp Việt Nam phải ln sẵn sàng để đối phó với biến động liên tục kinh tế nước giới cách nhanh nhạy Hội nhập mang lại hội: mở rộng thị trường, cải tiến khoa học kỹ thuật cơng nghệ, nâng cao tầm nhìn … mang lại rủi ro vô lớn, môi trường cạnh tranh vô khốc liệt khơng nhạy bén bị “nuốt chửng” ‘đè bẹp” Sau phân tích tài CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận, nhận thấy giai đoạn 2018 – 2020 giai đoạn có nhiều biến động mạnh nhiều số tài có ảnh hưởng tới cơng ty thu hút đầu tư nhà đầu tư Năm 2019, PNJ đặt kế hoạch doanh thu tăng 25% lợi nhuận sau thuế tăng 29% so với năm 2018, năm 2020, doanh thu bán buôn PNJ giảm 23,2% so với năm trước, mức giảm mức giảm thị trường chung khách hàng mua buôn hàng trang sức PNJ cửa hàng lớn, tập trung vào khách hàng trung cao cấp Ở giai đoạn ưu điểm kết hoạt động kinh doanh khả quan, khả tăng trưởng ổn định, sức khỏe tài tương đối mạnh việc hoàn thành kế hoạch đề hoàn toàn cịn số hạn chế việc quản lý tài sản, chi phí quản lý tài cơng ty Ngồi cơng ty cần ý cải thiện khả toán huy động thêm vốn để trả bớt nợ trì hoạt động sản xuất kinh doanh 3.2 Ưu điểm Nhìn chung, quy mơ nguồn vốn CTCP Vàng bạc phú quý Phú Nhuận tạm ổn định giai đoạn 2018 - 2020, tính đến cuối năm 2020 tổng cộng nguồn vốn đạt 8,483,146,098 VNĐ Việc phân bổ nguồn vốn dịch chuyển từ tài sản ngắn hạn sang tài sản dài hạn phù hợp chiến lược công ty sản xuất CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận Hiện nay, tỷ lệ nợ tổng tài sản (D/A) CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận ln trì mức xấp xỉ 38.21%, với tỷ lệ nợ tương đối ổn định, CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận gặp rủi ro việc huy động sử dụng nguồn vốn đảm bảo khả toán khoản nợ Các số khả toán nhanh qua năm 2018, 2019, 2020 0.16, 0.08, 0.19 Điều cho thấy, tỷ lệ toán nhanh (Hnh) CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận năm 2018 - 2019, (Hnh < 0.5) mức âm 0.08 giai đoạn 45 mà công ty gặp khó khăn việc chi trả, tính khoản thấp Cơng ty có cải thiện khả tốn tốt hơn, đem lại tính khoản cao hơn, đưa hệ số toán nhanh từ âm 0.08 thành dương 0.11 năm 2019 - 2020, số khơng cao nằm mức an tồn (0.5 < Hnh