PTTC - Phân tích báo cáo tài chính của công ty Sữa Việt Nam (Vinamilk)

PTTC - Phân tích báo cáo tài chính của công ty Sữa Việt Nam (Vinamilk)

CHƯƠNG 6: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH NỘI DUNG Các báo cáo tài Các tỷ số tài Phương pháp đánh giá tỷ số tài Một số vấn đề gặp phải phân tích tỷ số tài Lập phân tích báo cáo dịng tiền Sử dụng báo cáo tài công ty Sữa Việt Nam (Vinamilk) để minh họa cho nội dung thuyết trình Các báo cáo tài Một báo cáo tài bao gồm: - Bảng cân đối kế toán: - Báo cáo thu nhập (Báo cáo kết hoạt động kinh doanh) - Báo cáo dòng tiền (Báo cáo lưu chuyển tiền tệ) - Bản thuyết minh tài BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TỐN Năm Tài sản Tài sản ngắn hạn Tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Đầu tư ngắn hạn Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn Các khoản phải thu Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán Phải thu nội Các khoản phải thu khác Dự phịng khoản phải thu khó địi Hàng tồn kho Hàng hóa tồn kho Dự phịng giảm giá hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Chi phí trả trước 2006 3563657 2007 5425117 Nguồn vốn Năm 1950825 156494 307129 308829 3172434 Nợ phải trả 117819 Nợ ngắn hạn 654485 Vay ngắn hạn 654660 Nợ dài hạn đến hạn trả -1700 513263 393897 83171.9 -175 654720 Phải trả cho người bán Người mua trả tiền trước 505234 Thuế khoản phải nộp nhà nước 41.43 38817.0 -2665.37 918638 933179 -14540.6 55299.2 22672.7 2006 3563657 827279 2007 5425117 738139 17883.3 933357 1073230 9963 1669871 Phải trả dài hạn người bán 391162 2349.75 31909.7 30118.1 125820 138895 86280.0 41235.4 1681500 -11629 Phải trả dài hạn nội Vay nợ dài hạn 2700 42344.6 26490 32381 75539 Nợ khác 2860.19 14282 Chi phí phải trả 2860.19 79847 70390 -751 Phải trả công nhân viên Chi phí phải trả Các khoản phải trả, phải nộp khác Nợ dài hạn 621376 5717 35331 426 132466 128078 139873 81002 Các khoản thuế phải thu Tài sản ngắn hạn khác Tài sản dài hạn Các khoản phải thu dài hạn Phải thu dài hạn khác Dự phòng phải thu dài hạn khó địi Tài sản cố định TSCĐ hữu hình Nguyên giá 31638.2 988.32 1612832 860 860 1071800 746660 1573283 57209 4048 2252683 762 762 1646962 Nguồn vốn chủ sở hữu Nguồn vốn - Quỹ Vốn điều lệ Cổ phiếu quỹ Thặng dư vốn Chênh lệch đánh giá lại tài sản Chênh lệch tỷ giá Ngun giá Giá trị hao mịn lũy kế Chi phí xây dựng dở dang Các khoản đầu tư tài dài hạn Góp vốn liên doanh Các khoản đầu tư dài hạn khác Dự phòng giảm giá đầu tư dài hạn Tài sản dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn Tài sản thuế thu nhập hoãn lại Tài sản dài hạn khác -941189 Lợi nhuận chưa phân phối 9141.32 TSCĐ vơ hình Quỹ đầu tư phát triển Quỹ dự phịng tài -826622 Giá trị hao mịn lũy kế 1022646 1963835 20715 Nguồn kinh phí, quỹ khác 21504.2 -12362.9 315997 422771 131871 290900 117400 117295 105 38771 -18056 Quỹ Khen thưởng phúc lợi Phần hùn thiểu số 603601 401018 76132 324886 203941 195613 8017 311 BẢNG BÁO CÁO THU NHẬP Năm Tổng doanh thu Các khoản giảm trừ Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp Thu nhập hoạt động tài Chi phí hoạt động tài Trong đó: lãi vay phải trả Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ HĐKD Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận trước thuế Thuế TNDN phải nộp Lợi nhuận sau thuế 2006 6662923 43820.58 6619102 5012632 1606470 75893.42 40002.1 21192.37 904852.9 112888 624620.8 114470.8 2982.14 111488.6 736109.5 2884.33 733225.1 2007 6675031 26838 6648193 4835772 1812421 227327 25862 974805 204192 834889 120492 120492 955381 -8017 963398 2736378 2671388 1590000 54217.3 0 590409 93292.7 343468 64989.8 64989.8 4315937 4224315 1752757 1064948 0 744540 136313 525757 91622 91622 35950 Phần hùn thiểu số Lợi nhuận ròng Cổ tức Mệnh giá (đồng) Nhân cơng Đơn vị tính 733225.1 10000 0 -50 963448 10000 0 BẢNG BÁO CÁO DÒNG TIỀN Năm Lưu chuyển tiền từ HĐKD Lợi nhuận trước thuế Điều chỉnh khoản Khấu hao Dự phòng Lãi, lỗ từ HĐĐT Chi phí lãi vay LN từ HĐKD trước thay đổi vốn lưu động Tăng, giảm khoản phải thu Tăng, giảm hàng tồn kho Tăng giảm khoản phải trả Tăng, giảm chi phi trả trước Tiền lãi vay trả Thuế thu nhập doanh nghiệp nộp Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh Tiền chi khác từ hoạt động kinh doanh Từ hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền từ HĐĐT Tiền chi mua sắm, xây dựng TSCĐ ĐH khác Tiền thu lý nhượng bán TSCĐ Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu lãi cho vay, cổ tức LN chia Từ hoạt động đầu tư Lưu chuyển tiền từ HĐTC Tiền thu phát hành cổ phiếu, nhân vốn góp Tiền vay ngắn dài nhận Tiền chi trả nợ gốc vay Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu Từ hoạt động tài Lưu chuyển tiền kỳ Tiền tương đương tiền đầu tư Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá Tiền tương đương tiền cuối kỳ 2006 2007 734469 101225 16542 -52586 21192 820842 205551 125446 -580520 4019 -21192 51139 -105814 499471 -609510 -103441 988046 66475 955381 130772 42696 -101378 11667 1039138 -216909 -725346 411751 -69830 -50571 78502 -153257 313478 -743965 2305 -589403 0 1051565 -101401 -290974 -253420 -343352 500312 -65 156895 -573051 193407 105326 -101597 1219477 360000 -377883 -538181 663413 -39087 156895 11 117819 Các tỷ số tài 2.1 Tỷ số tốn 2.1.1 Tỷ số toán hành Rc 3172434 Tài sản lưu động Rc= Rc= = 3.39895 933357 Nợ ngắn hạn Đo lường khả trả nợ Cty, cho thấy có tài sản chuyển đổi thành tiền mặt để đảm bảo toán khoản nợ NH Như vậy, năm 2007, VNM có 3,39đ tài sản lưu động đảm bảo cho 1đ nợ đến hạn trả Trong đó, năm 2006, Rc= 2.642897 => Khả tốn nợ đến hạn cơng ty tăng 2.1.2 Tỷ số toán nhanh Rq 3172434 - 1669871 Tài sản lưu động – hàng tồn kho Rq = Rq = = 1.609848 933357 Nợ ngắn hạn Dựa tài sản có tính khoản, cho thấy khả tốn thực cơng ty Năm 2007, 1đ nợ đến hạn VNM đảm bảo 1,61đ tài sản có tính khoản cao Như vậy, dù HTK có bị ứ đọng VNM có khả toán nợ đến hạn Rq năm 2007 tăng so với năm 2006 (Rq= 1.398363) 2.2 Tỷ số hoạt động 2.2.1 Số vòng quay khoản phải thu Doanh thu Vòng quay khoản phải thu = Các khoản phải thu dùng để xem xét cẩn thận việc toán khoản phải thu Khi khách hàng tốn tất hóa đơn họ, lúc khoản phải thu quay vịng Tỷ số cịn thể dạng: Kỳ thu tiền Bình quân = Các khoản phải thu 360 Vòng quay khoản phải thu = 6648193 505234 = 13.15864 Cho thấy năm 2007, khoản phải thu VNM luân chuyển 13.16 lần Kỳ thu tiền = Bình quân 505234 = 18467.2 360 = 27.35845 13.15864 = Doanh thu bq ngày Vòng quay khoản phải thu tiêu phụ thuộc sách bán chịu công ty Chỉ số cho thấy bình qn 27.36 ngày, cơng ty thu nợ Năm 2006, bình qn 21.42 ngày cơng ty thu hồi nợ Chứng tỏ, công ty mở rộng sách bán chịu để tăng sức cạnh tranh 2.2.2 Số vòng quay hàng tồn kho Vòng quay = Hàng tồn kho Doanh thu a tồn kho b Hàng Vòng quay = Hàng tồn kho 6648193 1669871 = 3.981261 Phương pháp đánh giá tỷ số tài 3.1 Phương pháp so sánh Doanh thu Các số tài cung cấp nhiều thơng tin chúng so sánh6648193 với Hiệu suất sử dụng Hiệu suất sử dụng = = 4.03664 = số có tích 1646962 Tài sản cố địnhliên quan Các nhà phân định thường sử dụng số sau: Tài sản cố định Tài sản cố - So sánh với công ty hoạt động lĩnh vực: Ta so sánh số tài cơng ty với số tài công ty khác hoạt động lĩnh vực Bằng so sánh thấy vị công ty thị trường, sức mạnh tài cơng ty so với đối thủ cạnh tranh giải thích hình thành hay thất bại cơng ty Tỷ số Tỷ số tốn hành Tỷ số toán nhanhDoanh thu Hiệu suấtthu tiền bình qn = Kỳ sử dụng Tồn tài sản Tồn tài sản Số vịng quay hàng tồn kho Hiệu suất sử dụng tài sản cố định HIệu suất sử dụng toàn tài sản Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần Tỷ số nợ tài sản Tỷ số nợ vốn cổ phần Khả toán lãi vay Tỷ suất sinh lợi doanh thu Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản (ROA) Tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần (ROE) Tỷ số giá thị trường thu nhập Vinamilk (VNM) Hanoimilk (HNM) 3.4 1.49 1.6 1.04 6648193 Hiệu suất sử dụng= 27.36 20.93 5425117 Toàn tài sản 3.98 6.4 4.04 2.54 1.22 1.23 1.77 2.04 19.78% 36% 28.65% 60.15% / / 0.14 0.04 17.8 % 4.4% 25.7% 7.33% 29.8 17.7 = 1.225447 Từ bảng số liệu so sánh VNM HNM (một cơng ty ngành), đưa vài nhận xét tổng quát sau: Về tỷ số toán Doanh thu 6648193 Hiệu suất sử dụng Hiệu suất sử dụng = = - Tỷ số toán=hiện Vốn cổ phần toán nhanh VNM cao của1.774666 hành tỷ số 3746166 Vốn cổ phần Vốn cổ phần HNM chứng tỏ khả toán khoản nợ đến hạn năm 2007 VNM cao HNM Về tỷ số hoạt động - Kỳ thu tiền bình quân VNM dài HNM cho thấy HNM thu hồi khoản phải thu khách hàng nhanh VNM Điều phụ thuộc vào sách bán chịu cơng ty - Số vịng quay hàng tồn kho Vinamilk thấp HNM, vậy, cho Tổng TS sản DT HNM tiêu thụ nhanh so với Vinamilk phẩm Hiệu suất = x - Bên cạnh đó,TS suất sử CP tổng tài sản hiệu suất sử dụng vốn cổ phần Tổng hiệu Vốn dụng sử dụng HNM Vốn CP cao VNM, điều chứng tỏ HNM sử dụng vốn hiệu VNM Về tỷ số địn bẩy tài - Tỷ số nợ tổng tài sản, tỷ số nợ vốn cổ phần VNM thấp HNM nhiều chứng tỏ tỷ lệ phần vốn tài trợ nợ vay HNM cao VNM Về tỷ số sinh lợi - Tuy khả sử dụng vốn HNM tốt VNM tỷ số sinh lợi doanh thu, ROA ROE VNM cao HNM chứng tỏ khả sinh lợi đồng doanh thu, đồng vốn VNM tốt HNM Về tỷ số giá thị trường - P/E HNM thấp VNM chứng tỏ nhà đầu tư đánh giá VNM cao so với HNM - Phân tích theo xu hướng: Xem xét xu hướng biến động qua thời gian biện pháp quan trọng để đánh giá tỷ số trở nên xấu hay phát triển theo chiều hướng tốt đẹp Có thể so sánh với năm trước đó, theo dõi biến động qua nhiều năm Kết so sánh thông tin cần thiết cho người quản trị công ty lẫn nhà đầu tư = Rq Tỷ số nợ Tổng nợ Tổng tài sản Tỷ số Tỷ số toán nhanh nợ = 1073230 5425117 = 0.197826 1.8 1.6 1.4 1.2 0.8 0.6 0.4 0.2 VNM HNM 2004 Tỷ số nợ Trên vốn CP = Tổng nợ Vốn cổ phần Tỷ số nợ dài hạn = vốn CP Nợ dài hạn Vốn cổ phần 2005 2006 Năm 2007 Tỷ số nợ = Trên vốn CP Tỷ số nợ dài hạn = vốn CP 1073230 3746166 = 0.286488 139873 3746166 = 0.037338 5425117 Toàn TS Tổng tài sản = Vốn cổ phần vốn cổ phần Tổng tài sản = = 1.448178 3746166 vốn cổ phần Hiệu suất sử dụng vốn CP HSSD vốn CP 3.5 2.5 VNM HNM 1.5 0.5 Lãi trước thuế lãi vay Khả = 2004 2005 Toán lãi vay Lãi vay 2006 2007 Năm Tỷ số nợ tài sản Tỷ số nợ tài sản 0.8 0.7 0.6 0.5 VNM 0.4 HNM 0.3 0.2 0.1 Lợi 2004 nhuận ròng 2005 Tỷ suất sinh lợi = doanh thu Doanh thu 2006 Năm 2007 Tỷ suất sinh lợi = doanh thu 963448 6648193 = 0.144919 Tỷ suất sinh lợi vốn CP 60.00% 50.00% ROE ROA = Lợi nhuận ròng ROA = 40.00% Toàn TS 963448 5425117 30.00% = 0.17759 VNM HNM 20.00% 10.00% 0.00% 2004 ROE = Lợi nhuận ròng Vốn cổ phần 2005 2006 Năm ROE = 2007 963448 = 0.257182 3746166 Thu nhập cổ phần EPS (đồng) EPS = 6000 Thu nhập rịng cổ đơng thường 5000 963448 EPS = 173 194 800 4000 Số lượng cổ phần thường 3000 = 5562.8 VNM HNM 2000 1000 2004 2005 2006 2007 Năm 3.2 Phân tích Dupont tỷ số tài TSSL tài sản Tỷ lệ chi trả = Cổ tức Cổ tức CP 17.76% EPS Tỷ lệ dụng = HS sửchi trả TS TSSL DT Cổ tức 0.14 Thu nhập ròng DT 6648193 675 031 P/E = Chi phí Giá thị trường CP Giá vốn hàng bán 014 769 EPS 974805 Tiền mặt Tổng tài sản 5425117 TS lưu động CP bán hàng 4835772 Khoản phải thu 117819 suất = Cổ tức CP 654720 Tỷ Cổ tức = 0.52132 6648193 963448 Doanh thu 5562.8 (đ) 1.22 DT 2900 (đ) Giá trị thị trường CP 172 434 P/E = CP quản lý&CP khác TS không lưu động 165771.4 252 683 = 29.8 5562.8 204192 Hàng TK Khác 1669871 730 024 Tỷ suất = Cổ tức 2900 = 0.017494 165771.4 TS cố định TS khác 646 962 605 721 Ghi chú: Doanh thu = doanh thu + khoản thu nhập khác Các tỷ số tài trình bày phần dạng phân số Điều có nghĩa tỷ số tài tăng hay giảm tuỳ thuộc vào hai nhân tố: mẫu số tử số phân số Mặt khác tỷ số tài cịn ảnh hưởng lẫn Hay nói cách khác, tỷ số tài lúc trình bày tích vài tỷ số khác Ta lấy tiêu tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần làm ví dụ: Lợi nhuận rịng ROA = Tổng tài sản Có thể trình bày tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần dạng sau: Lợi nhuận ròng Doanh thu x ROA = Doanh thu Tổng tài sản = TSSL doanh thu Chỉ số ROA TSSL DT HS sử dụng TS Chỉ số HS sử dụng TS Doanh thu Tài sản x HS sử dụng tài sản 2006 20.58% 0.11 2007 17.76% 0.14 +/-13.69% +30.82% 1.86 1.23 -34.02% 2006 1.86 2007 1.23 +/-34.02% 6619102.4 3563657.0 6648193 +0.44% 5425117 +52.23% Phân tích Dupont ROA cho thầy tỷ suất sinh lợi tổng tài sản năm 2007 giảm 13.69% so với năm 2006 vì: - Mặc dù tỷ suất sinh lợi doanh thu tăng 30.82% hiệu suất sử dụng tài sản lại giảm nhiều hơn, 34.02% Hiệu suất sử dụng tài sản giảm do: Tổng tài sản tăng mạnh, 52.23% doanh thu tạo tăng 0.44% Chính tăng khơng tương ứng làm cho hiệu suất sử dụng tài sản lại giảm mạnh Như vậy, công ty chưa sử dụng hiệu khối tài sản tăng thêm 4 Một số vấn đề gặp phải phân tích tỷ số tài - Thứ nhất, khác biệt giá trị theo sổ sách kế toán giá trị thị trường loại tài sản nguồn vốn điều kiện có lạm phát cao Điều bóp méo báo cáo tài kéo theo tính khơng xác số tài - Thứ hai, nguyên tắc kế toán phổ biến sử dụng để làm cho việc xác định thu nhập cơng ty khơng với giá trị thật Chẳng hạn việc áp dụng phương pháp khấu hao nhanh làm cho lợi nhuận năm đầu khơng có Điều khơng hẳn cơng ty làm ăn khơng có hiệu - Mặc dù vậy, khơng có nghĩa việc phân tích số tài khơng có ý nghĩa Các nhà trị tài chính, nhà đầu tư người cung cấp tín dụng có đườc thơng tin đáng kể qua số tài - Tóm lại, thiết lập cách xác, khách quan, số tài người dẫn đường cho nhà quản trị người bên ngồi cơng ty nhận định khuynh hướng tương lai cơng ty Lập phân tích báo cáo dòng tiền Báo cáo dòng tiền cho thấy tóm lược dịng tiền thời kỳ Dịng tiền doanh nghiệp hình thành từ ba hoạt động: - Hoạt động kinh doanh => Dòng tiền hoạt động - Hoạt động đầu tư => Dòng tiền đầu tư - Hoạt động tài trợ => Dòng tiền tài trợ 5.1 Dòng tiền hoạt động: - Liên quan trực tiếp đến việc sản xuất tiêu thụ hàng hóa, dịch vụ Lưu ý: + Mặc dù việc vay nợ thuộc dịng tiền tài trợ chi phí trả lãi vay nắm dịng tiền hoạt động, chi phí trả lãi vay xem chi phí để trì hoạt động kinh doanh doanh nghiệp hạch tốn vào chi phí trước tính thuế thu nhập doanh nghiệp + Các dòng tiền liên quan đến hoạt động mua bán chứng khốn mục đích thương mại phân loại dịng tiền từ hoạt động kinh doanh 5.2 Dòng tiền đầu tư: - Dòng tiền gắn với việc mua tài sản cố định khoản tham gia đầu tư cảu doanh nghiệp - Các khoản thu (hoặc chi) từ việc bán cơng cụ cổ phiếu mục đích thương mại khơng xem dịng tiền đầu tư 5.3 Dòng tiền tài trợ: - Dòng tiền liên quan đến việc vay nợ hoàn trả khoản vay ( nợ dài hạn nợ ngắn hạn) 5.4 Phân loại nguồn sử dụng tiền mặt - Cách thức phân biệt tăng giảm nguồn sử dụng tiền mặt + Giảm tài sản tạo nguồn tiền mặt doanh nghiệp gia tăng tài sản lại sử dụng tiền mặt + Khấu hao chi phí khơng tiền mặt xem dòng tiền doanh nghiệp phải cộng trở lại lợi nhuận sau để có dịng tiền hoạt động sau thuế + Vì khấu hao xem nguồn tiền mặt có thay đổi gộp TS cố định khơng phải thay đổi rịng, xuất báo cáo dịng tiền để tránh tính trùng lần + Các bút toán trực tiếp thay đổi lợi nhuận giữ lại khơng tính dịng tiền Thay vào khoản mục có khả tác động đến lợi nhuận giữ lại xuất ( lãi ròng hay lỗ sau thuế cổ tức) 5.5 Triển khai báo cáo dòng tiền * Chuẩn bị báo cáo nguồn sử dụng tiền mặt Năm TÀI SẢN TỔNG TÀI SẢN Tài sản ngắn hạn Tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Tài sản dài hạn Các khoản phải thu dài hạn Tài sản cố định TSCĐ hữu hình TSCĐ vơ hình Giá trị hao mịn luỹ kế Chi phí xây dựng dở dang Các khoản đầu tư tài dài hạn Tài sản dài hạn khác NGUỒN VỐN TỔNG NGUỒN VỐN Nợ phải trả 10 Nợ ngắn hạn Vay ngắn hạn Nợ dài hạn đến hạn trả Phải trả cho người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp nhà nước Phải trả cơng nhân viên Chi phí phải trả Các khoản phải trả, phải nộp khác 11 Nợ dài hạn 12 Nợ khác Nguồn vốn chủ sở hữu 13 Nguồn vốn - Quỹ Vốn điều lệ Thặng dư vốn Quỹ đầu tư phát triển Quỹ dự phịng tài Lợi nhuận chưa phân phối 14 Nguồn kinh phí, quỹ khác Phần hùn thiểu số 2007 Phân loại Thay đổi 2006 5425117 3172434 156494.7 307129.5 513263 918638.8 55299.27 2252683 1612832 762 1646962 1963835 38771 -959245 603601 401018 203941 860 1071800 1573283 21504.2 -838984.9 315997.3 422771.7 117400.6 5425117 1073230 3563657 827279.2 933357 9963 621376 5717 35331 426 132466 128078 139873 738139 17883.36 391162.1 2349.75 31909.76 30118.18 125820.7 138895.2 86280.04 2860.19 4315937 2736378 4224315 1752757 1064948 744540 136313 525757 91622 2671388 1590000 54217.3 590409.1 93292.7 343468.8 64989.86 35950 -38675.7 347355.5 141457 751232.2 20239.73 38675.7 -98 575162 390552 17266.8 -120260.1 287603.7 -21753.7 86540.4 98 195218 -7920.36 230213.9 3367.25 3421.24 -29692.18 6645.3 -10817.2 53592.96 -2860.19 1552927 162757 1010730.7 154130.9 43020.3 182288.2 26632.14 35950 Tổng cộng *Phân loại trình bày thơng tin thích hợp - Phân loại nguồn liệu báo cáo dòng tiền Các khoản mục nguồn liệu Dòng tiền hoạt động SD 3563657 1950825 117819 654485 654720 1669871 75539 N Nguồn liệu 347355.5 141457 751232.2 20239.73 390552 17266.8 120260.1 287603.7 21753.7 86540.4 230213.9 3367.25 3421.24 7920.36 29692.18 6645.3 10817.2 53592.96 2860.19 162757 1010730.7 154130.9 43020.3 182288.2 26632.14 35950 2093537 2093537 _ Lãi ròng (hoặc lỗ) sau thuế _ Khấu hao chi phí không tiền mặt _ Thay đổi tong tài sản ngắn hạn ngoại trừ tiền mặt chứng khoán thị trường _ Thay đổi tổng nợ ngắn hạn ngoại trừ khoản vay ngắn hạn Dòng tiền đầu tư _ Thay đổi nguyên giá tài sản cố định _ Thay đổi khoản tham gia đầu tư doanh nghiệp Dòng tiền tài trợ _ Thay đổi vay ngắn hạn _ Thay đổi nợ ngắn hạn _ Thay đổi vốn cổ phần ngoại trừ thu nhập giữ lại _ Chi trả cổ tức Báo cáo thu nhập (BCTN) BCTN Báo cáo nguồn sử dụng tiền mặt (N&SD) N&SD N&SD N&SD N&SD N&SD N&SD BCTN Nhận xét: - Tất thay đổi tài sản lưu động (trừ khoản tiền mặt chứng khoán thị trường) nợ ngắn hạn (trừ khoản vay ngắn hạn) thể qua bảng “Phân loại nguồn liệu báo cáo dòng tiền” - Các nguồn tiền mặt lãi sau thuế với khấu hao xem giá trị dương thể dòng tiền thu vào Các khoản sử dụng lỗ với cổ tức giá trị âm thể dòng tiền chi - Tổng hợp tất dòng tiền ta kết “tăng giảm tiền mặt chứng khoán thị trường” Kết quán với thay đổi thật tiền mặt chứng khốn thị trường tính từ số đầukyf số cuối kỳ bảng cân đôi kê toán từ báo cáo nguồn sử dụng tiền mặt kỳ 5.6 Phương pháp lập báo cáo dòng tiền - Báo cáo dòng tiền hoạt động theo phương pháp: + Phương pháp trực tiếp + Phương pháp gián tiếp - Báo cáo dòng tiền đầu tư dòng tiền tài trợ lập theo phương pháp trực tiếp Phương pháp gián tiếp - Được nhà quản trị tài chun nghiệp lựa chọn cách làm ngắn gọn Các bước: PHƯƠNG PHÁP GIÁN TIẾP Năm Lưu chuyển tiền từ HĐKD Lợi nhuận trước thuế Điều chỉnh khoản Khấu hao Dự phòng Lãi, lỗ từ HĐĐT Chi phí lãi vay LN từ HĐKD trước thay đổi vốn lưu động Tăng, giảm khoản phải thu Tăng, giảm hàng tồn kho Tăng giảm khoản phải trả Tăng, giảm chi phi trả trước Tiền lãi vay trả Thuế thu nhập doanh nghiệp nộp Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh Tiền chi khác từ hoạt động kinh doanh Từ hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền từ HĐĐT Tiền chi mua sắm, xây dựng TSCĐ ĐH khác Tiền thu lý nhượng bán TSCĐ Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu lãi cho vay, cổ tức LN chia Từ hoạt động đầu tư Lưu chuyển tiền từ HĐTC Tiền thu phát hành cổ phiếu, nhân vốn góp Tiền vay ngắn dài nhận Tiền chi trả nợ gốc vay Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu Từ hoạt động tài Lưu chuyển tiền kỳ Tiền tương đương tiền đầu tư Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá 2006 2007 734469 101225 16542 -52586 21192 820842 205551 125446 -580520 4019 -21192 51139 -105814 499471 -609510 -1034414 988046 66475 -589403 0 1051565 -1014011 -290974 -253420 -343352 500312 -65 955381 130772 42696 -101378 11667 1039138 -216909 -725346 411751 -69830 -50571 78502 -153257 313478 -743965 2305 -573051 193407 105326 -1015978 1219477 360000 -377883 -538181 663413 -39087 156895 11 Tiền tương đương tiền cuối kỳ 156895 117819 Phương pháp trực tiếp: Các tiêu phản ánh dòng tiền vào dòng tiền xác định theo hai cách sau: - Phân tích tổng hợp trực tiếp khoản tiền thu chi theo nội dung thu, chi từ ghi chép kế toán doanh nghiệp - Điều chỉnh doanh thu, giá vốn hàng bán khoản mục khác báo cáo kết hoat động kinh doanh cho: + Các thay đổi kỳ hàng tồn kho, khoản phải thu khoản phải trả từ hoạt động kinh doanh + Các khoản mục tiền khác + Các dòng tiền lien quan đến hoạt động đầu tư hoạt động tài trợ Thu tiền bán hàng = doanh thu bán hàng + (thay đổi khoản ứng trước khách hàng) – (thay đổi khoản phải thu) Chi tiền mua hàng = giá vốn hàng bán + (thay đổi hàng tồn kho) – (thay đổi khoản phải trả người bán) Chi trả chi phí hoạt động (thực tiền) = chi phí hoạt động + (thay đổi chi phí trả trước) – (thay đổi chi phí phải trả) Chi trả thuế thu nhập = thuế phải trả kỳ + (thay đổi khoản thuế phải trả trước) – (thay đổi khoản thuế phải trả) Chi trả lãi vay = chi phí lãi vay + (thay đổi khoản lãi vay trả trước) – (thay đổi khoản lãi vay phải trả) PHƯƠNG PHÁP TRỰC TIẾP Năm Dòng tiền hoạt động Thu tiền bán hàng Chi tiền mua hàng Chi trả chi phí hoạt động Chi trả thuế thu nhập DN Chi trả lãi vay Tổng dòng tiền hoạt động Dòng tiền đầu tư Lưu chuyển tiền từ HĐĐT Tiền chi mua sắm, xây dựng TSCĐ ĐH khác Tiền thu lý nhượng bán TSCĐ Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu lãi cho vay, cổ tức LN chia Tổng dòng tiền đầu tư Dòng tiền tài trợ Lưu chuyển tiền từ HĐTC Tiền thu phát hành cổ phiếu, nhân vốn góp Tiền vay ngắn dài nhận Tiền chi trả nợ gốc vay Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu 2006 2007 6816938 5201252 1110954 -4769.57 10030.59 499471 6793115 5356790 1087522 14132.53 21192.37 313478.1 -609510 -1034414 988046 66475 -589403 -743965 2305 -573051 193407 105326 -1015978 0 1051565 -1014011 -290974 1219477 360000 -377883 -538181 Tổng dòng tiền hoạt động tài Lưu chuyển tiền kỳ Tiền tương đương tiền đầu tư Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá Tiền tương đương tiền cuối kỳ -253420 -343352 500312 -65 156895 663413 -39087 156895 11 117819 5.7 Phương pháp phân tích báo cáo dịng tiền “ Dịng tiền vua” (1) - Dòng tiền tiêu quan trọng để đánh giá tính khoản giá trị thực cơng ty Dịng tiền có thực khơng bị tác động nguyên tắc hạch toán kế toán - Dựa vào báo cáo dịng tiền, nhà đầu tư có thể: + Đánh giá sách tài doanh nghiệp có mâu thuẫn với hay khơng + Đánh giá trình nhằm đạt mục tiêu hoạch định + Nhận diện mâu thuẫn đánh ý Năm 2004 Dòng tiền hoạt động Lợi nhuận ròng (hoặc lỗ) sau thuế Khấu hao Tăng khoản phải thu Tăng hàng tồn kho Tăng khoản phải trả Giảm khoản phải trả khác Tổng dòng tiền hoạt động Dòng tiền đầu tư Tăng nguyên giá tài sản cố định Thay đổi khoản tham gia đầu tư doanh nghiệp Tổng dòng tiền đầu tư Dòng tiền tài trợ Tăng vay ngắn hạn Tăng vay ngắn hạn khác Giảm nợ dài hạn Thay đổi vốn cổ phần ngoại trừ lợi nhuận giữ lại Chi trả cổ tức Tổng dòng tiền tài trợ Gia tăng ròng dịng tiền mặt chứng khốn thị trường Năm 2003 (giả định) 5016 520 (1470) (1060) 1381 4387 4900 450 (1008) (1500) 2508 5350 (2220) 500 (2220) 500 2865 402 (2000) 886,4 2500 300 (2000) 200 (3686,4) (1533) 634 (6268) (5268) 582 Từ bảng báo cáo dịng tiền trên, ta rút vài nhận xét tổng quát: - Năm 2004, lợi nhuận ròng cao năm 2003 dòng tiền hoạt động lại thấp so với năm 2003 - Lợi nhuận tăng lên nhờ khoản phải thu tăng lên hàng tồn kho giảm xuống Điều thực nhờ nghệ thuật kế toán, ghi nhận trước khoản doanh thu định giá lại hàng tồn kho cách bán hàng mua lại hàng bán… - Cơng ty tăng cường sách bán chịu nên cần phải lưu ý đến khả thu hồi nợ Các khoản phải thu tăng làm tăng rủi ro cho cơng ty … Như thấy, lợi nhuận bảng cân đối kế tốn khơng hồn tồn phải ánh tình hình thực cơng ty Những điều mâu thuẫn, đáng ý nhận diện thơng qua bảng báo cáo dịng tiền Do đó, báo cáo dịng tiền sở quan trọng để đánh giá “sức khỏe” thực công ty - Hết - ... -6 09510 -1 034414 988046 66475 -5 89403 0 1051565 -1 014011 -2 90974 -2 53420 -3 43352 500312 -6 5 955381 130772 42696 -1 01378 11667 1039138 -2 16909 -7 25346 411751 -6 9830 -5 0571 78502 -1 53257 313478 -7 43965... 51139 -1 05814 499471 -6 09510 -1 03441 988046 66475 955381 130772 42696 -1 01378 11667 1039138 -2 16909 -7 25346 411751 -6 9830 -5 0571 78502 -1 53257 313478 -7 43965 2305 -5 89403 0 1051565 -1 01401 -2 90974... cố địnhliên quan Các nhà phân định thường sử dụng số sau: Tài sản cố định Tài sản cố - So sánh với công ty hoạt động lĩnh vực: Ta so sánh số tài cơng ty với số tài công ty khác hoạt động lĩnh vực