K T LU NCH NG 1
2.4.1 Cu trúc vn ca các ngành phân tích
Lu n v n t p trung phân tích 3 nhóm ngành th y s n, v n t i và kinh doanh b t đ ng s n có t l n s d ng trong c u trúc v n t ng đ i cao đ th y đ c s tác đ ng c a cu c kh ng ho ng tài chính đ i v i Công ty có s d ng đòn b y tài chính, t đó cho ta th y rõ tính hai m t c a vi c s d ng n trong c u trúc v n c a Công ty. Khi Công ty đ t đ c m c EBIT đ m b o vi c thanh toán lãi vay thì vi c s d ng n trong c u trúc v n s làm t ng giá tr c ph n cho c đông nh t m ch n thu . Ng c l i, khi Công ty không đ m b o m c EBIT đ thanh toán lãi vay thì vi c s d ng n l i là gánh n ng đ i v i Công ty khi ph i đ i m t v i vi c tr lãi. Tác đ ng t cu c kh ng ho ng làm cho lãi su t cho vay gia t ng và nh h ng nhi u đ n Công ty có s d ng n trong c u trúc v n.
T l n (n dài h n) trong c u trúc v n c a các ngành có xu h ng gia t ng. Ngành th y s n, c u trúc v n n m 2006 2% n - 98% v n c ph n, đ n 2009 t l này t ng ng là 14% - 86%. Ngành v n t i, c u trúc v n n m 2006 28% n - 72% v n c ph n, đ n 2009 t l này t ng ng là 52% - 48%. N gia t ng cao, t ng 86% trong vòng 3 n m. Ngành kinh doanh b t đ ng s n c ng có s gia t ng n trong c u trúc v n. N m 2006, c u trúc v n c a ngành này 19% n - 81% v n c ph n đ n 2009 t l này t ng ng là 48% - 52%. 0% 20% 40% 60% 2006 2007 2008 2009 Hình 2.9 -T l n trong c u trúc v n c a 3 ngành phân tích 2006 - 2009 Th y s n V n t i Kinh doanh b t đ ng s n
36
Ba nhóm ngành th y s n, v n t i và kinh doanh b t đ ng s n t l s d ng n có xu h ng t ng. Ngành th y s n, n m 2006, 1 đ ng v n c ph n gánh 0.67 đ ng n , đ n 2009 là 1.1 đ ng. Con s này t ng ng cho ngành v n t i là 0.98 và 1.44 đ ng, ngành kinh doanh b t đ ng s n là 0.74 và 1.23 đ ng (Hình 2.10).
N ng n h n đ c s d ng chi m t tr ng l n trong t ng n . Trung bình t n m 2006 đ n 2009, t l n ng n h n ngành th y s n chi m 90% trong t ng n , ngành v n t i chi m 41% và ngành kinh doanh b t đ ng s n chi m 57% (Hình 2.11).