Quy trình thẩm định dự án đầu tư củaVCBđãđược xây dựng cụ thể nhưng còn nhiều điểm bất cập cần sửa đổi và bổ sung cho hoàn thiện thích ứng với tình hình cụ thể của mỗi thời kỳ:
Thứ nhất, hoàn thiện nội dung thẩm định cấutrúc vốn của DAĐT
VCB cần có những quy định cụ thể hơn khi thẩm định các nội dung trong
tổng vốn đầu tư của dự án. Cụ thể, cần xác định rõ và phân tích cấu trúc của tổng vốn đầu tư của dự án theo những nội dung sau:
- Vốn đầu tư vào TSCĐ vàvốn đầu tư vào TSLĐ ròng.
- Vốn đầu tư vào TSCĐ nhằm mua sắm, cải tạo, mở rộng TSCĐ như nhà cửa, trang thiết bị, máy móc…
- Vốn đầu tư vào TSLĐ ròng nhằm hình thành các TSLĐ cần thiết để thực hiện dự án.
Việc phân loại vốn đầu tư giúp các nhà thẩm định xây dựng được một kết cấu vốn đầu tư và tài sản thích hợp, tạo điều kiện cho công tác thẩm định được tiến hành một cách thuận lợi và nhanh chóng hơn. Việc xác định rõ các nội dung trong tổng vốn đầu tư là cơ sở để tính khấu hao, dòng tiền ròng và các chỉ tiêu tài chính quan trọng của dự án như NPV, IRR, PP, PI.Cần thẩm định và ưu tiên cho từng dự án cụ thể thích ứng điều kiện vay vốn của khách hàng.
Thứ hai,hoàn thiện nội dung thẩm địnhdoanh thu, chi phí dự kiến của DAĐT
Trong một dự án đầu tư thì Chi phí của dự án gồm chi phí đầu tư ban đầu; chi phí sản xuất; chi phí thay thế thiết bị; chi phí kết thúc dự án. Các cán bộ
thẩm định ở dự án đầu tư trung dài hạn cũng như ngắn hạn cần phải nắm rõ và phân tích một cách cụ thể các khoản mục chi phí đầu tư trên đểthẩm định từng khoản mục chi phí và tỷ trọng giữa các khoản mục mà chủ đầu tư đưa ra có hợp lý không. Đặc biệt các chi phí như khấu hao tài sản cố định, chi phí maketing ngân hàng… Thường xuyên được điều chỉnh theo quy định của Ngân hàng nên trong khi thẩm định cần phải chú trọng tới các chi phí này để kiểm tra, đối chiếu và có sự điều chỉnh kịp thời và mang lại hiệu quả cho việc thực hiện dự án.
Một dự án bao giờ cũng dự kiến được doanh thu của nó, trong nền kinh tế thị trường thì yếu tố về thị trường đầu vào và đầu ra của sản phẩm dự án quyết định đến giá bán và do đó quyết định đến doanh thu dự kiến của dự án. Chính vì vậy khi tiến hành thẩm định, phải quan tâm đến những yếu tố thường xuyên biến động như tỷ giá, lạm phát và giá cả của các mặt hàng thay thế cũng như những biến động bất thường của nền kinh tế.
Thứ ba,Hoàn thiện phương pháp xác địnhdòng thiền thuần của DAĐT
Một dự án bất kỳ bao gồm nhiều nguồn tài trợ khác nhau: Tài trợ cho dự án bằng vốn tự có; Tài trợ cho dự án bằng nợ. Mỗi nguồn vốn có những ưu điểm, nhược điểm khác nhau và tương ứng mỗi nguồn vốn sẽ có cách tính dòng tiền ròng (NCF) khác nhau, do đó giá trị của chỉ tiêu NPV sẽ khác. Công thức để tính dòng tiền ròng của dự án qua các năm mà VCB vẫn đang áp dụng là phù hợp. Vì vậy, Ngân hàng cần tiếp tục áp dụng cách tính đó:
- Nếu việc thanh toán được thực hiện theo niên kim cố định hàng năm:
NCF = LNST + KH–Trả gốc
- Trả lãi hàng năm, trả gốc vào năm cuối của dự án. NCF = LNST + KH
NPV = Tổng NCF được hiện tại hoá- Vốn đầu tư hiện tạihoá tại thời điểm to
Tuy nhiên, qua trao đổi với một số cán bộ thẩm định của VCB, vẫn còn một số cán bộ chưa thực hiện đúng cách xác định dòng tiền thuần để tính NPV, cụ thể: chưa loại chi phí lãi vay khỏi công thức xác định dòng tiền thuần. Điều này cần được sửa đổi và thống nhất trên toàn hệ thống VCB
Ngoài ra, Ngân hàng cần phải nắm được cơ cấu và tỷ lệ của từng nguồn vốn tham gia trong từng giai đoạn thực hiện dự án để xem dự án có đảm bảo đúng tiến độ thi côngvà có khả thi hay không, tạo cơ sở cho việc xác định dòng tiền thuần.
Thứ tư, hoàn thiện thẩm định khả năng trả nợcủa dự án
Khả năng trả nợ của dự án phụ thuộc vào tình hình tài chính và hiệu quả hoạt động của dự án. Nguồn trả nợ của dự án gồm: Lợi nhuận ròng; khấu hao cơ bản và các nguồn trả nợ khác. Đối với nguồn trả nợ là lợi nhuận ròng, Ngân hàng yêu cầu chủ đầu tư phải ưu tiên dùng lợi nhuận để trả nợ trước khi trích quỹ và chia lợi nhuận trong trường hợp nguồn trả thiếu để đảm bảo an toàn nguồn vốn cho vay của Ngân hàng. Đối với nguồn trả nợ là khấu hao tài sản cố định, Ngân hàng cần phải thẩm định, kiểm tra một cách chặt chẽ xem chủ đầu tư có trích lập khấu haotài sản cố định theo đúng quy định, quy chế của nhà nước hay không, tránh trường hợp khách hàng cố tình kéo dài thời gian khấu hao tài sản cố định để kéo dài thời gian trả nợ. Đối với nguồn trả nợ khác, Ngân hàng yêu cầu chủ đầu tư phải kê khai một cách cụ thể các nguồn trả nợ bổ sung này. Đồng thời Ngân hàng phải theo dõi một cách chặt chẽ số tiền trả nợ từng năm của dự án để có thểkiểm soát được số tiền khách hàng đã thanh toán và số tiền còn phải thực hiện nghĩa vụ, từ đó đưa ra sự điều chỉnh kịp thời và phương pháp thu nợ hợp lý để đảm bảo an toàn vốn đầu tư.
Thứ năm, hoàn thiện thẩm định rủi ro của dự án
Để thẩm định mức độ rủi ro của dự án Ngân hàng thường sử dụng phương pháp chính là phương pháp tính độ nhạy. Khi sử dụng phương pháp phân tích độ nhạy thì phải xác định một cách chính xác các nhân tố quan trọng có ảnh hưởng lớn đến kết quả hiệu quả tài chính và khả năng trả nợ của dự án đặc biệt là nhóm
các nhân tố ảnh hưởng đến doanh thu và nhóm các nhân tố ảnh hưởng đến chi
phí sản xuất. Chẳng hạn với nhân tố ảnh hưởng đến doanh thu như giá bán,
Ngân hàng nên xem xét nếu giá bán giảm 3%, 5%... hoặc khi tổng vốn đầu tư
vào dự án tăng 6%, 11%... thì các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính dự án sẽ thay đổi như thế nào và từ đó đưa ra kết luận đầu tư cho hợp lý.
Rủi ro xảy ra sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả thực hiện dự án vàảnh hưởng đến khả năng thanh toán nợ của chủ đầu tư. Do đó khi tiến hành thẩm định các yếu tố thuộc về rủi ro dự án thì các cán bộ thẩm định cần phải hết sức thận trọng, phải tiến hành thẩm định thật kỹ càng và đưa ra các biện pháp giảm thiểu kịp thời tránh tình trạng khi thực hiện dự án có thể xảy ra không như mong đợi.
-Đối với loại rủi ro về cơ chế chính sách: Khi thẩm định dự án,cán bộ thẩm định phải xem xét mức độ tuân thủ về mặt pháp lý của dự án để đảm bảo chấp hành nghiêm ngặt các quy luật và quy định hiện hành có liên quan đến dự án.
- Đối với loại rủi ro xây dựng, hoàn tất: Loại rủi ro này nằm ngoài khả năng điều chỉnh, kiểm soát, tuy nhiên khi tiến hành thẩm định, cán bộ thẩm định nên yêu cầu chủ đầu tư lựa chọn nhà thầu đầu tư xây dựng uy tín, có sức mạnh tài chính và kinh nghiệm. Bên cạnh đó, cũng phải yêu cầu chủ đầu tư thực hiện việc giám sát chặt chẽ tiến độthi công trong quá trình xây dựng.
- Đối với loại rủi ro thị trường, thu thập, thanh toán: Khi tiến hành thẩm định, cán bộ thẩm định nên phân tích, đánh giá thị trường, thị phần cẩn thận và dự kiếncung cầu thận trọng, không nên có những dự báo quá lạc quan.
- Đối với loại rủi ro về cung cấp: Trong quá trình xem xét dự án, cán bộ thẩm định phải nghiên cứu, đánh giá cẩn trọng các báo cáo về chất lượng, trữ lượng nguyên vật liệu đầu vào trong hồ sơ dự án. Đưa ra những nhận định ngay từ ban đầu trong tính toán, xác định hiệu quả tài chính của dự án.
-Đối với loại rủi ro về kỹ thuật, vận hành, bảo trì: Cán bộ thẩm định có thể yêu cầu chủ đầu tư giảm thiểu rủi ro loại này bằng cách sử dụng các công nghệ đãđược kiểm chứng.
- Đối với loại rủi ro về môi trường xã hội: Cán bộ thẩm định nên đánh giá tác động môi trường một cách khách quan và toàn diện trên cơ sở sự tuân thủ các quy định về môi trường.