Trong phõn tớch tài chớnh, người ta vận dụng mụ hỡnh Dupont để phõn tớch mối liờn hệ giữa cỏc nhõn tố ảnh hưởng tới chỉ tiờu tài chớnh cần phõn tớch. Chớnh nhờ sự phõn tớch mối liờn hệ giữa cỏc nhõn tố mà người ta cú thể phỏt hiện ra những nhõn tố đó ảnh hưởng tới chỉ tiờu phõn tớch theo một trỡnh tự chặt chẽ.
Chi phớ đầu vào của doanh nghiệp cú thể là tổng tài sản, tổng chi phớ sản xuất kinh doanh chi ra trong kỳ, vốn ngắn hạn, dài hạn , vốn chủ sở hữu..
Nhõn tố kết quả đầu ra của doanh nghiệp cú thể là doanh thu bỏn hàng và cung cấp dịch vụ, doanh thu thuần, lợi nhuận gộp từ bỏn hàng và cung cấp dịch vụ..
Mụ hỡnh Dupont thường vận dụng trong phõn tớch chỉ tiờu tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA) như sau:
Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA)
LN sau thuế LNST DT
= = X [2.1]
TS bỡnh quõn DT TS bỡnh quõn
Tỷ suất sinh lời của tài sản
(ROA)
=
Tỷ suất sinh lời của doanh
thu (ROS) X Số vũng quay của tài sản (SOA) [2.2]
Từ mụ hỡnh phõn tớch trờn cho ta thấy, để nõng cao khả năng sinh lời của một đồng tài sản mà doanh nghiệp đang sử dụng, quản trị doanh nghiệp phải nghiờn cứu, xem xột cú những giải phỏp nào cho việc khụng ngừng nõng cao khả năng sinh lời doanh thu và sự vận động của tài sản.
Mụ hỡnh phõn tớch tài chớnh Dupont được biểu hiện bằng sơ đồ 2.1 sau đõy:
Sơ đồ 2.1: Sơ đồ mụ hỡnh tài chớnh Dupont
Từ mụ hỡnh phõn tớch tài chớnh Dupont ở trờn cho ta thấy, số vũng quay của Tỷ suất sinh lời của TS
Tỷ suất sinh lời của DT Vũng quay của tài sản Lợi nhuận thuần Doanh thu thuần Tổng tài sản Doanh thu thuần Doanh thu thuần Tổng chi phớ Tổng tài sản dài hạn Tổng tài sản ngắn hạn Chi phớ ngoài sản xuất Chi phớ sản xuất Vốn vật tư hàng húa Vốn bằng tiền, phải thu
: :
+
-
tài sản càng cao, điều đú chứng tỏ rằng sức sản xuất tài sản của doanh nghiệp càng lớn. Do vậy, ðể làm cho tỷ suất sinh lời của tài sản càng lớn thỡ cần phải nõng cao số vũng quay của tài sản, một mặt phải tăng quy mụ về doanh thu thuần, mặt khỏc phải sử dụng tiết kiệm và hợp lý cơ cấu của tổng tài sản.
Phõn tớch bỏo cỏo tài chớnh dựa vào mụ hỡnh Dupont cú ý nghĩa rất lớn đối với quản trị doanh nghiệp. Điều đú khụng chỉ được biếu hiện ở chỗ: Cú thể đỏnh giỏ hiệu quả kinh doanh một cỏch sõu sắc và toàn diện. Đồng thời, đỏnh giỏ đầy đủ và khỏch quan đến những nhõn tố ảnh hưởng tới hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Từ đú, đề ra được hệ thống cỏc biện phỏp tỉ mỉ và xỏc thực nhằm tăng cường cụng tỏc cải tiến tổ chức quản lý doanh nghiệp, gúp phần khụng ngừng nõng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp ở cỏc kỳ tiếp theo.
2.4. Tổ chức phõn tớch bỏo cỏo tài chớnh
Để đỏnh giỏ kết quả sản xuất kinh doanh tỡnh hỡnh sử dụng, bảo toàn vốn của doanh nghiệp, hàng năm hoặc định kỳ cỏc doanh nghiệp nờn cú kế hoạch tiến hành phõn tớch hoạt động kinh doanh trong đú cú phõn tớch tài chớnh. Tổ chức phõn tớch tài chớnh trong doanh nghiệp là việc thiết lập trỡnh tự cỏc bước cụng việc cần tiến hành trong quỏ trỡnh phõn tớch tài chớnh. Để phõn tớch tài chớnh trong cụng ty thực sự phỏt huy tỏc dụng trong quỏ trỡnh ra quyết định, phõn tớch phải được tổ chức khoa học, hợp lý, phự hợp với đặc điểm sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, cơ chế hoạt động, cơ chế quản lý kinh tế tài chớnh và phự hợp với mục tiờu quan tõm của từng đối tượng. Mỗi đối tượng quan tõm với những mục đớch khỏc nhau, nờn việc phõn tớch đối với mỗi đối tượng cũng cú những nột riờng. Song núi chung việc phõn tớch bỏo cỏo tài chớnh trong doanh nghiệp thường được tiến hành qua cỏc giai đoạn sau:
- Giai đoạn lập kế hoạch phõn tớch: Đõy là giai đoạn đầu tiờn, là một khõu quan trọng ảnh hưởng nhiều tới chất lượng, thời gian và nội dung của cụng việc phõn tớch. Giai đoạn lập kế hoạch được tiến hành chu đỏo, chuẩn xỏc sẽ giỳp cho cỏc giai đoạn sau tiến hành cú kết quả tốt. Lập kế hoạch phõn tớch bao gồm việc xỏc định mục tiờu, xõy dựng hệ thống chỉ tiờu phõn tớch. Kế hoạch phõn tớch phải xỏc
định rừ nội dung phõn tớch, phạm vi phõn tớch, thời gian tiến hành, những thụng tin cần thu thập, tỡm hiểu.
- Giai đoạn tiến hành phõn tớch: Đõy là giai đoạn triển khai, thực hiện cỏc
cụng việc đó ghi trong kế hoạch. Bao gồm cỏc cụng việc cụ thể: + Thu thập và kiểm tra số liệu.
+ Xõy dựng cỏc chỉ tiờu phõn tớch.
+ Xỏc định nguyờn nhõn và tớnh toỏn cụ thể mức độ ảnh hưởng của cỏc nhõn
tố tới chỉ tiờu phõn tớch.
+ Xỏc định và dự đoỏn những nhõn tố xó hội tỏc động đến tỡnh hỡnh kinh doanh và tài chớnh của doanh nghiệp.
+ Tổng hợp kết quả, rỳt ra nhận xột, kết luõn về tỡnh hỡnh tài chớnh của doanh nghiệp.
- Giai đoạn kết thỳc: Đõy là giai đoạn cuối cựng của việc phõn tớch. Trong giai đoạn này tiến hành cỏc cụng việc cụ thể như sau:
+ Viết bỏo cỏo phõn tớch, bỏo cỏo phõn tớch phải khỏi quỏt toàn bộ thụng tin từ cỏc chỉ tiờu phõn tớch.
+ Hoàn chỉnh hồ sơ phõn tớch.
2.5. Nội dung phõn tớch bỏo cỏo tài chớnh
Tựy theo vị trớ và mục đớch sử dụng thụng tin của người phõn tớch mà nội dung phõn tớch BCTC cú thể khỏc nhau . Sự khỏc nhau về mục đớch phõn tớch cộng với sự khỏc nhau về cỏch tiếp cận nguồn tài liệu dựng để phõn tớch khiến họ tiến hành phõn tớch bỏo cỏo tài chớnh dưới cỏc gúc độ khỏc nhau. Nhỡn chung, phõn tớch bỏo cỏo tài chớnh thường bao gồm cỏc nội dung phõn tớch sau. Thường cú hai cỏch tiếp cận phõn tớch Bỏo cỏo tài chớnh:
- Phõn tớch bỏo cỏo tài chớnh theo chiều dọc tức là phõn tớch bỏo cỏo tài chớnh theo từng bỏo cỏo cụ thể.
- Phõn tớch bỏo cỏo tài chớnh theo chiều ngang tức là phõn tớch bỏo cỏo tài chớnh theo nhúm nội dung kinh tế.
2.5.1. Phõn tớch bỏo cỏo tài chớnh theo chiều dọc
2.5.1.1. Phõn tớch bảng cõn đối kế toỏn
Bảng cõn đối kế toỏn là tài liệu quan trọng đối với việc nghiờn cứu, đỏnh giỏ khỏi quỏt tỡnh hỡnh tài chớnh, quy mụ cũng như trỡnh độ quản lý và sử dụng vốn. Đồng thời cũng thấy được triển vọng kinh tế, tài chớnh của doanh nghiệp trong việc
định hướng cho việc nghiờn cứu cỏc vấn đề tiếp theo
.
Khi phõn tớch bảng cõn đối kế toỏn gồm cỏc nội dung phõn tớch như sau:
Thứ nhất: Phõn tớch cơ cấu và sự biến động của tài sản
Để tăng lượng vốn huy động vào kinh doanh doanh nghiệp cần tổ chức, huy động vốn, hơn nữa cần phải sử dụng số vốn đó huy động một cỏch hợp lý, cú hiệu quả. Sử dụng vốn hợp lý, cú hiệu quả khụng những giỳp cho doanh nghiệp tiết kiệm được chi phớ huy động vốn mà quan trọng hơn cũn giỳp cho cỏc doanh nghiệp tiết kiệm được số vốn đó huy động. Sử dụng hợp lý, cú hiệu quả số vốn đó huy động được thể hiện trước hết số vốn đó huy động được đầu tư vào lĩnh vực kinh doanh hay bộ phận tài sản thớch hợp. Vỡ thế, phõn tớch tỡnh hỡnh sử dụng vốn bao giờ cũng được thực hiện trước hết bằng cỏch phõn tớch cơ cấu tài sản. Qua phõn tớch cơ cấu tài sản, cỏc nhà quản lý sẽ nắm được tỡnh hỡnh đầu tư (sử dụng) số vốn đó huy động, biết được việc sử dụng số vốn đó huy động đó phự hợp với lĩnh vực kinh doanh và cú phục vụ tớch cực cho mục đớch kinh doanh của doanh nghiệp khụng.
Phõn tớch cơ cấu tài sản của doanh nghiệp được thực hiện bằng cỏch tớnh ra và so sỏnh tỡnh hỡnh biến động giữa kỳ phõn tớch với kỳ gốc hoặc giữa cỏc kỳ với nhau về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản. Tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản được xỏc định như sau:
Tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng
Giỏ trị của từng bộ phận tài sản
= X 100 [2.3]
Tổng số tài sản
Qua tớnh toỏn tỷ trọng của từng tài sản chiếm trong tổng số tài sản để thấy được sự phự hợp của cơ cấu tài sản với ngành nghề kinh doanh. Thụng thường cỏc doanh nghiệp sản xuất cú cơ cấu tài sản dài hạn cao hơn tài sản ngắn hạn, cơ cấu tài
sản cố định cao hơn hàng tồn kho. Doanh nghiệp thương mại thường cú cơ cấu tài sản ngắn hạn cao hơn tài sản dài hạn cơ cấu hàng tồn kho cao hơn cỏc tài sản ngắn hạn khỏc.
Việc xem xột tỡnh hỡnh biến động về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản giữa kỳ phõn tớch so với kỳ gốc hoặc giữa cỏc kỳ với nhau cho phộp cỏc nhà quản lý đỏnh giỏ được khỏi quỏt tỡnh hỡnh phõn bổ (sử dụng) vốn nhưng lại khụng cho biết cỏc nhõn tố tỏc động đến sự thay đổi cơ cấu tài sản của doanh nghiệp. Để phõn tớch cơ cấu và sự biến động của tài sản ta thường dựng bảng 2.1 sau:
Bảng 2.1: Bảng phõn tớch cơ cấu và sự biến động tài sản
Chỉ tiờu Đầu năm N Cuối năm N Chờnh lệch
Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ lệ A. Tài sản ngắn hạn
I. Tiền và cỏc khoản tương đương tiền II.Đầu tư tài chớnh ngắn hạn
III. Phải thu ngắn hạn IV.Hàng tồn kho
V. Tài sản ngắn hạn khỏc
B. Tài sản dài hạn
I.Phải thu dài hạn II. Tài sản cố định III. Bất động sản đầu tư IV. Đầu tư tài chớnh dài hạn V. Tài sản dài hạn khỏc
Tổng số tài sản
Thứ hai: Phõn tớch cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn
Doanh nghiệp cần phải xỏc định nhu cầu đầu tư, tiến hành tạo lập, tỡm kiếm, tổ chức và huy động vốn để tiến hành hoạt động kinh doanh. Doanh nghiệp cú thể huy động vốn cho nhu cầu kinh doanh từ nhiều nguồn khỏc nhau; trong đú, cú thể qui về hai nguồn chớnh là vốn chủ sở hữu và nợ phải trả. Tỡnh hỡnh nguồn vốn của doanh nghiệp thể hiện qua cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn. Cơ cấu nguồn
vốn là tỷ trọng của từng loại nguồn vốn trong tổng số. Thụng qua tỷ trọng của từng nguồn vốn chẳng những đỏnh giỏ được chớnh sỏch tài chớnh của doanh nghiệp, mức độ mạo hiểm tài chớnh thụng qua chớnh sỏch đú mà cũn cho phộp thấy được khả năng tự chủ hay phục thuộc về tài chớnh của doanh nghiệp.
Mỗi loại nguồn vốn của doanh nghiệp lại gồm nhiều bộ phận khỏc nhau. Việc tổ chức huy động vốn trong kỳ của doanh nghiệp như thế nào, cú đỏp ứng được nhu cầu sản xuất kinh doanh hay khụng được phản ỏnh thụng qua sự biến động của nguồn vốn. Thụng qua phõn tớch cơ cấu nguồn vốn, cỏc nhà quản lý nắm được cơ cấu vốn huy động, biết được trỏch nhiệm của doanh nghiệp đối với cỏc nhà cho vay, nhà cung cấp, người lao động, ngõn sỏch... về số tài sản tài trợ bằng nguồn vốn của họ. Cũng qua phõn tớch cơ cấu nguồn vốn, cỏc nhà quản lý cũng nắm được mức độ độc lập tự chủ trong sản xuất kinh doanh hoặc những khú khăn mà doanh nghiệp gặp phải trong việc khai thỏc nguồn vốn.
Việc phõn tớch cơ cấu nguồn vốn cũng tiến hành tương tự như phõn tớch cơ cấu tài sản. Tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn được xỏc định như sau: Tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn Giỏ trị của từng bộ phận nguồn vốn = X 100 [2.4] Tổng số nguồn vốn
Xem xột tỡnh hỡnh biến động về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn giữa kỳ phõn tớch so với kỳ gốc hoặc giữ cỏc kỳ với nhau để biết được xu hướng biến động của chỳng qua thời gian, đỏnh giỏ được cơ cấu vốn huy động nhưng khụng cho biết cỏc nhõn tố tỏc động đến sự thay đổi cơ cấu nguồn vốn mà doanh nghiệp huy động.
Nhằm thuận tiện cho việc đỏnh giỏ cơ cấu nguồn vốn, khi phõn tớch, cú thể lập bảng phõn tớch cơ cấu và sự biến động nguồn vốn (Bảng 2.2). Bằng việc xem xột bảng trờn cỏc nhà quản lý sẽ thấy được những đặc trưng trong cơ cấu huy động vốn của doanh nghiệp, xỏc định được tớnh hợp lý và an toàn của việc huy động vốn. Qua việc xem xột cơ cấu nguồn vốn và sự biến động về cơ cấu nguồn vốn của nhiều
kỳ kinh doanh, gắn với điều kiện kinh doanh cụ thể, cỏc nhà quản lý sẽ cú quyết định huy động những nguồn vốn với mức độ hợp lý, bảo đảm hiệu quả kinh doanh cao nhất.
Bảng 2.2: Bảng phõn tớch cơ cấu và sự biến động nguồn vốn
Chỉ tiờu Đầu năm N Cuối năm N Chờnh lệch
Số tiền Tỷ trọng( Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ lệ A. Nợ phải trả I. Nợ ngắn hạn II.Nợ dài hạn B. Vốn chủ sở hữu I. Vốn chủ sở hữu
II.Nguồn kinh phớ và cỏc quỹ khỏc
Tổng cộng nguồn vốn
Bảng phõn tớch 2.2 cũng cho phộp cỏc nhà quản lý đỏnh giỏ được năng lực tài chớnh và mức độ độc lập về mặt tài chớnh của doanh nghiệp. Nguồn vốn hỡnh thành nờn tài sản của doanh nghiệp được chia thành nguồn nợ phải trả và nguồn vốn chủ sở hữu; trong đú, doanh nghiệp chỉ chịu trỏch nhiệm thanh toỏn số nợ phải trả, cũn số vốn chủ sở hữu doanh nghiệp khụng phải cam kết thanh toỏn. Nếu nguồn vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng cao trong tổng số nguồn vốn và cú xu hướng tăng thỡ điều đú cho thấy khả năng tự đảm bảo về mặt tài chớnh của doanh nghiệp là cao, mức độ phụ thuộc về mặt tài chớnh đối với cỏc chủ nợ thấp. Ngược lại, nếu nợ phải trả chiếm chủ yếu trong tổng số nguồn vốn (cả về số tuyệt đối và tương đối), khả năng bảo đảm về mặt tài chớnh của doanh nghiệp sẽ thấp, an ninh tài chớnh thiếu bền vững. Tuy nhiờn, khi xem xột cần chỳ ý đến chớnh sỏch tài trợ của doanh nghiệp và hiệu quả kinh doanh mà doanh nghiệp đạt được, những thuận lợi khú khăn trong tương lai việc kinh doanh của doanh nghiệp cú thể gặp phải.
Từ phõn tớch cơ cấu và sự biến động nguồn vốn, cỏc nhà phõn tớch sẽ nắm được trị số và sự biến động của cỏc chỉ tiờu:
- Hệ số tự tài trợ (tỷ trọng vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn), hệ số này càng cao, mức độ độc lập tài chớnh càng tốt và ngược lại.
mức độ độc lập về mặt tài chớnh của doanh nghiệp càng thấp và ngược lại.
Để đỏnh giỏ chớnh xỏc tớnh hợp lý và mức độ an toàn tài chớnh của doanh nghiệp, cỏc nhà phõn tớch cần liờn hệ với chớnh sỏch huy động vốn và chớnh sỏch đầu tư trong từng thời kỳ của doanh nghiệp và nguyờn nhõn dẫn đến sự biến động của từng loại nguồn vốn. Nếu trong giai đoạn đầu tư mở rộng kinh doanh, doanh nghiệp sẽ huy động tất cả cỏc nguồn vốn cú thể, nhất là nguồn vốn vay (vay ngõn hàng, vay cỏc đối tượng khỏc và vay bằng phỏt hành trỏi phiếu) và vốn gúp. Mặt khỏc, cũng cần liờn hệ trị số của cỏc chỉ tiờu trờn với trị số trung bỡnh ngành hoặc với cỏc doanh nghiệp khỏc tương đương. Doanh nghiệp cần phải cú cỏc giải phỏp thớch hợp để xõy dựng và duy trỡ cơ cầu nguồn vốn hợp lý. Cơ cấu nguồn vốn được xem là tối ưu là cơ cấu nguồn vốn với mục tiờu tối thiểu hoỏ chi phớ sử dụng vốn.
Thứ ba: Phõn tớch mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn
