M t trong nh ng y u t thu hút các nhà đ u t vào trái phi u c a t ch c phát hành là ni m tin. Nói cách khác, n u nhà đ u t tin c y vào tình hình tài chính lành m nh, tin t ng vào kh n ng thanh toán n vay c a t ch c phát hành, h s đ u t vào trái phi u c a t ch c y. T ch c đnh m c tín nhi m chính là c u n i, tháo d nh ng rào c n v thông tin gi a t ch c phát hành và các nhà đ u t trong n c l n ngoài n c. CRA giúp các nhà đ u t ti p c n thông tin m t cách đ y đ , chính xác; h tr h đánh giá đ c m c đ r i ro tr c khi đ u t đ ch n danh m c đ u t cho phù h p. nh m c tín nhi m đ c các n c có th tr ng ch ng khoán phát tri n bi t đ n v i nh ng tên g i nh Standard & Poor's (S&P) (thu c McGraw-Hill - 1860, n i ti n v i nh ng ch s S&P500 t i M , S&P/ASX 200 t i Úc, S&P/TSX t i Canada, S&P/MIB t i ý, S&P CNX Nifty t i n đ ), Moody's (1909, t i M ), Fitch Ratings (1913, t i M ). V i Vi t Nam, m c dù th ch ng khoán (th tr ng c phi u) ho t đ ng đã đ c kho ng 8 n m nh ng khái ni m và lo i hình kinh doanh v l nh v c đnh m c tín nhi m v n còn r t m i m . Tính đ n hi n nay, ch m i có 03 t ch c đã ho t đ ng trong l nh v c có liên quan t i đánh giá đnh m c tín nhi m c a các t ch c niêm y t, có th k đ n là Công ty thông tin Công ty Thông tin tín nhi m doanh nghi p C&R; Trung tâm thông tin tín d ng c a Ngân hàng nhà n c (CIC) và Trung tâm đánh giá tín nhi m doanh nghi p (CRVC) thu c Công ty ph n m m và truy n thông Vietnamnet. Tong đó, CIC đã th c hi n x p h ng tín d ng doanh nghi p theo 09 lo i (AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C). Ngày 16/09/2008, CIC và Dun&Bradstreet đã công b thông tin x p h ng 293 doanh nghi p, có 117 doanh nghi p x p h ng t i u (AAA), chi m 39,93%, t ng 23,16% so v i n m 2006; x p h ng khá t t (BB đ n AA) là 170 doanh nghi p, chi m 58,02%, gi m 1,73% so v i n m 2006; x p h ng trung bình (CCC đ n B) là 6 doanh nghi p, chi m 2,05% và gi m 76% so v i n m 2006 14. Tuy r ng CIC b c đ u đã th c hi n
đ c vi c đánh giá m c tín nhi m c a các t ch c niêm y t, th nh ng v n có ý ki n cho r ng vi c
đánh giá x p h ng tín nhi m v n ch a sâu, ch a ph n ánh đúng th c t c a t ng doanh nghi p, ch ng h n CIC ch m i d a trên các trên tiêu tài chính (tính thanh kho n, ch tiêu ho t đ ng, ch tiêu n , ch tiêu l i nhu n) mà ch a phân lo i h s n theo phân ngành.
Tuy đánh giá x p h ng tín d ng doanh nghi p tr giúp các nhà đ u t đo l ng m c đ r i ro liên quan đ n kho n đ u t , nh ng th i gian qua, ngoài 02 t ch c tín d ng là BIDV và Techcombank thuê Moody’s cung c p d ch v đánh giá đnh m c tín nhi m theo tiêu chu n qu c t , còn các t ch c còn l i h u nh ch a. i u này th hi n các nhà đ u khá “d tính” khi đ u t vào trái phi u c a các t ch c phát hành mà ch a đ c công b thông tin v x p h ng tín nhi m b i nh ng t ch c đánh giá x p h ng uy tín. Dù r ng nh ng t ch c đã t ng phát hành trái phi u là nh ng t ng
14
công ty (EVN,…) ho c t ch c tài chính l n (SCB,…) nh ng có ai dám ch c ch n h s không b r i vào tình tr ng m t kh n ng thanh toán.