Ngoài h th ng nhà t o l p th tr ng, s minh b ch thông tin trên th tr ng và m t h th ng công ngh thông tin phát tri n c ng là y u t làm t ng tính thanh kho n c a TTTP.
¬ Thông tin ch a đ c công b đ y đ , rõ ràng, minh b ch
Thông tin b t cân x ng là m t trong nh ng v n đ đ c quan tâm r t nhi u k t khi th tr ng ch ng khoán ra đ i. V n đ này m c dù d n d n đ c c i thi n, nh ng đ n th i đi m hi n nay v n ch a th c s đ c gi i quy t và đang là rào c n l n cho các nhà đ u t ti p c n thông tin khi tham gia vào th tr ng.
- Th nh t, thông tin đ c công b ch a đ c đ y đ gây khó kh n cho các t ch c phát hành và nhà đ u t n m b t thông tin trên th tr ng. T khi TTTP hình thành, thông tin v TPCP và TPDN ch a đ c công b đ y đ , chính xác v thông tin phát hành, d li u th ng kê s l ng c ng nh ch ng lo i trái phi u đang l u hành, thông tin còn mang tính ch t t ng đ i r i r c. Cho đ n khi s giao d ch ch ng khoán Hà N i v n hành h th ng giao d ch TPCP chuyên bi t vào ngày 24/09/2009, các thông s v giao d ch, thông tin tr lãi,…c a TPCP đã đ c t p trung. T đó nhà đ u t có th theo dõi và n m b t thông tin k p th i v m i ho t đ ng c a TPCP. i v i TPDN, cho đ n nay v n ch a có m t trung tâm thông tin nào t ng h p t t c v ho t đ ng phát hành, giao d ch, thông tin v t ch c phát hành,… Nhà đ u t không th bi t đ c chính xác hi n nay có bao nhiêu t ch c phát hành trái phi u, có bao nhiêu lo i trái phi u, s l ng
ch c phát hành nh th nào,… i u này đã c n tr các nhà đ u t tham gia vào th tr ng TPDN.
- Th hai, thông tin ch a đ c rõ ràng, minh b ch. S ki n trái phi u chuy n đ i do Ngân hàng Vietcombank đã n i lên nhi u tranh cãi. Nh ng tranh cãi này xoay quanh v n đ r i ro v giá chuy n đ i do VCB ngay t đ u m p m không xác đnh rõ m c giá, k c th i gian chuy n đ i ph thu c vào ti n trình c ph n hóa, ch a xác đnh t l chuy n đ i trái phi u thành c phi u,…V i tr ng h p trái phi u chuy n đ i do ACB phát hành, th i h n chuy n đ i c a trái phi u có th b t k lúc nào và trong đi u l phát hành trái phi u chuy n đ i có tr ng h p có th không chuy n đ i đ c b i nh ng lý do v h n ch t l s h u c phi u (Ví d : ng i n c ngoài n m gi 30% c phi u r i, n u h n m gi thêm trái phi u chuy n đ i thành c phi u sau này s v t t l s h u 30%, không đúng v i quy đnh t i th i đi m chuy n đ i).
- Ngoài ra, s b t cân x ng thông tin còn do thi u “v n hóa minh b ch thông tin” trên th tr ng. Các t ch c phát hành không mu n công b thông tin tình hình ho t đ ng kinh doanh th t s . M i thông tin v k t qu kinh doanh c a t ch c phát hành đ u đ c đi u ch nh tr c khi đ c công b cho các nhà đ u t . Th m chí, t ch c phát hành còn “h p tác” v i t ch c ki m toán
đ che đ y thông tin, làm sai l ch thông tin. Tr ng h p c a Công ty c ph n bông B ch Tuy t là m t ví d đi n hình.
- Thêm vào đó, nh đã phân tích trên, vi c s d ng v n vay sai m c đích có th gây ra nh ng nguy c phá s n cho t ch c phát hành và gây th t thoát v n c a nhà đ u t . Tuy nhiên, hi n nay v n ch a có m t c quan nào đ c thi t l p đ ti p nh n báo cáo quá trình huy đ ng và s d ng v n, c ng nh hi u qu s d ng v n vay c a t ch c phát hành.
Vi c thông tin không đ c công b rõ ràng, minh b ch s gây ra nhi u b t l i và r i ro l n cho nhà
đ u t . Do đó, nó tác đ ng đ n ni m tin c a nhà đ u t , t o nên tâm lý e ng i đ u t vào TTTP.
¬ H th ng công ngh thông tin v n ch a đáp ng c s h t ng giao d ch cho TTTP
H th ng công ngh thông tin chính là ph ng ti n h tr vi c th c hi n giao d ch c a các nhà đ u t và các nhà t o l p th tr ng không nh ng trên toàn TTTP nói riêng l n th tr ng ch ng khoán nói chung đ c th c hi n m t cách thu n ti n h n, nhanh chóng h n, t ng l ng giao d ch cho các nhà đ u t , góp ph n giúp cho TTTP đ c v n hành m t cách liên t c. Không th ph nh n nh ng k t qu nh ng d ng công ngh thông tin trong giao d ch ch ng khoán nh ng h th ng công ngh thông tin hi n nay v n ch a đáp ng k p nhu c u giao d ch ch ng khoán (c phi u và trái phi u)v i s l ng và giá tr giao d ch l n ngày càng t ng :
- Hi n t ng các nhà đ u t v n chen chúc nhau đ theo dõi lên m t màn hình l n khi tham gia
đ t l nh trên sàn ch ng khoán, tâm lý v n còn ng n ng i khi th c hi n giao d ch tr c tuy n thông qua m ng.
- Trong thanh toán mua bán ch ng khoán hi n nay v n còn theo T+3 ngày, t c là khi l nh bán ch ng khoán kh p l nh thì 3 ngày sau m i nh n đ c ti n. N u nhà đ u t mu n có ti n ngay
ng c l i ph i s d ng d ch v “c m c ch ng khoán ngày T” c a các công ty ch ng khoán. i u này làm cho h t n thêm kho n phí do s d ng nh ng d ch v này. H n th n a, v i nh ng giao d ch lô l n có t ng giá tr lên t i hàng ch c t đ ng thì nhu c u đ c tr ti n ngay c a các nhà đ u t là r t cao.