- Trả lói hàng năm Triệu đ
3.2.1.1 Nõng cao tớnh chớnh xỏc trong việc tớnh toỏn cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả tài chớnh
hiệu quả tài chớnh
Hệ thống chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả tài chớnh dự ỏn là nội dung rất quan trọng trong quỏ trỡnh thẩm định tài chớnh dự ỏn. Vỡ vậy, cỏc chỉ tiờu này cần được tớnh toỏn một cỏch cẩn thận, chớnh xỏc, tớnh đỳng giỏ trị. Cỏc cỏn bộ thẩm định phải đặc biệt quan tõm đến giỏ trị thời gian của tiền thỡ mới so sỏnh được giỏ trị tại cỏc thời điểm khỏc nhau một cỏch chớnh xỏc.
Ngõn hàng cũng cần xỏc định một cỏch chớnh xỏc tổng vốn đầu tư, trỏnh tỡnh trạng tớnh thiếu hay tớnh thừa vốn đầu tư. Cụng tỏc thẩm định phải được tiến hành độc lập, khụng chỉ dựa vào những tớnh toỏn trong hồ sơ dự ỏn do chủ đầu tư trỡnh lờn mà cũn phải tham khảo thờm cỏc dự ỏn tương tự đó và đang đi vào hoạt động cú hiệu quả. Vỡ cỏc dự ỏn thường diễn ra trong nhiều năm nờn ngõn hàng cần phõn tớch sự ảnh hưởng của cỏc nhõn tố đến tổng vốn đầu tư để đưa ra quyết định, những phương ỏn dự phũng kịp thời.
Doanh thu, chi phớ là những yếu tố quan trọng, làm căn cứ để xỏc định dũng tiền. Việc xỏc định chớnh xỏc cỏc yếu tố này cho phộp ngõn hàng đỏnh giỏ đầy đủ hơn hiệu quả tài chớnh cũng như khả năng trả nợ của dự ỏn. Sự phù hợp của kết quả dự toỏn so với kết quả thực tế khi dự ỏn đi vào hoạt động phụ thuộc nhiều vào kết quả thẩm định đầu vào, đầu ra và cỏc nhõn tố ảnh hưởng. Tất cả phải được đưa vào phõn tớch một cỏch khỏch quan, khoa học trong nhu cầu hiện tại hay tương lai. Cú như vậy mới gúp phần đảm bảo an toàn của
đồng vốn cho vay.
Xỏc định chớnh xỏc lói suất chiết khấu: việc xỏc định lói suất chiết khấu với từng dự ỏn đầu tư là khụng đơn giản. Về mặt lý thuyết lói suất chiết khấu chớnh là chi phớ vốn bỡnh quõn.
WACC = Wd1Kd1 + Wd2Kd2 + …
Trong đú Wdi: tỷ trọng nguồn vốn thứ i Kdi : chi phớ của nguồn vốn thứ i
Lói suṍt chiờ́t khṍu = Lói suṍt cho vay + % Rủi ro của dự ỏn
Do tỷ lệ % này rất khú xỏc định nờn ngõn hàng cần xõy dựng một danh mục độ rủi ro đối với từng ngành nghề, lĩnh vực làm cơ sở tham khảo cho từng dự ỏn.
Nếu ỏp dụng lói suất cho vay làm lói suất chiết khấu, thỡ khi xõy dựng mức lói suất cho vay cần dựa trờn cỏc cơ sở sau:
- Tỷ suất lợi nhuận bỡnh quõn ngành sản xuất
- Chi phớ vốn của ngõn hàng (lói suất huy động vốn, chi phớ quản lý,...) - Sự cạnh tranh giữa cỏc ngõn hàng
- Lói suất thị trường quốc tế (ngoại tệ)
Cần xem xột dự ỏn khụng chỉ ở trạng thỏi “tĩnh” mà cũn ở trạng thỏi “động” nhằm đưa ra những phõn tớch mang tớnh chất thực tế hơn. Từ đú, ngõn hàng cú những đỏnh giỏ chớnh xỏc về mối quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận. Ngoài ra, việc nhận diện được mức độ của rủi ro cũn giỳp cho ngõn hàng cú được cỏc biện phỏp phũng ngừa hiệu quả để hạn chế cỏc rủi ro đú. Ngõn hàng cú thể dùng hai cỏch để dự tớnh mức độ biến thiờn của cỏc yếu tố của dự ỏn là phõn tớch tỡnh huống và phõn tớch độ nhạy.
Đối với phõn tớch tỡnh huống: tức là phõn tớch cỏc tỡnh huống xấu nhất, tốt nhất cú thể xảy ra đối với dự ỏn đồng thời xỏc suất xảy ra cỏc trường hợp đú. Tuy nhiờn ở Việt Nam phõn tớch tỡnh huống là khụng phổ biến, vỡ chất lượng thụng tin ở Việt Nam cũn rất kộm.
cỏc yếu tố tỏc động đến dự toỏn. Thẩm định dự ỏn là nghiờn cứu tài liệu được soạn thảo trờn cơ sở cỏc giả định nờn khụng thể dự bỏo một cỏch chớnh xỏc và đầy đủ những gỡ cú thể xảy ra trong tương lai. Vỡ vậy mà phõn tớch độ nhạy được sử dụng rất phổ biến trong thẩm định dự ỏn.
Để cú được kết quả phõn tớch độ nhạy tốt, đội ngũ cỏn bộ thẩm định của ngõn hàng phải cú tầm nhỡn vĩ mụ, mang tớnh định hướng, chiến lược thỡ mới đưa ra được những giả thiết, những tỡnh huống sỏt với thực tế, cú khả năng tỏc động đến dự ỏn trong tương lai như: biến động của thị trường, giỏ cả sản phẩm, sự thay đổi về chớnh sỏch thuế…Cũng thụng qua việc phõn tớch độ nhạy, ngõn hàng xỏc định được những nhõn tố cú tỏc động lớn nhất tới cỏc chỉ tiờu hiệu quả của dự ỏn, từ đú cú biện phỏp bảo đảm, hỗ trợ và hạn chế rủi ro.