f = mûâc buđ kyđ haơn cho ăöìng ăöla tñnh bùìng baên tïơ Nïịu ngín hađng trong nûúâc nhíơn tiïìn g êi bùìng ăöla ê laôi su ịt th ịp
CUÖỊI CUĐNG
CUÖỊI CUĐNG
Kinh nghiïơm gíìn ăíy cho thíịy, nhûông qui tùưc phi chñnh thûâc mađ theo ăoâ, chïị ăöơ baên võ ăöla cuêa Ăöng AÂ ăang víơn hađnh coâ thïí ặúơc ăiïìu chónh ăïí giuâp chïị ăöơ baên võ tiïìn tïơ chung nađy vûông chùưc vađ hiïơu quaê hún, trong sûơ hiïơn diïơn cuêa hiïơn tûúơng “löîi líìm ban ăíìu”, vađ ăïí keâo dađi cú cíịu thúđi haơn cuêa tađi chñnh nhùìm chuöơc laơi töơi löîi ăoâ.2
Qui tùưc múâi, hoùơc ăaô ặúơc sûêa ăöíi coâ yâ nghôa nhíịt ăöịi vúâi caâc nûúâc ngoaơi vi trong hïơ thöịng nhû sau:
1. Traânh ruêi ro töín thíịt ngoaơi höịi thuíìn cuêa ngín hađng vađ caâc töí chûâc tađi chñnh khaâc vúâi tađi saên coâ hoùơc tađi saên núơ ngùưn haơn. Kiïím soaât vöịn toađn diïơn lađ phûúng aân thay thïị ặâng hađng thûâ hai. Trong caê hai trûúđng húơp, chñnh phuê phaêi thûơc hiïơn thõ trûúđng tó giaâ theo ăöìng ăöla dûơa trïn giao dõch hađng ngađy.
2. Chuýín tûđ ch ị ă ơ cöị ắnh phi chñnh thûâc theo ă ìng ăöla sa ng ngang gi â ăöl a chñ nh t hûâ c. Coi nhûô ng ngang gi aâ nađ y nhû nghôa vuơ dađi haơn mađ chñnh phuê cam kïịt sau bíịt kïí cu ơc khuê ngho aêng nađ o. 3. Tiïịn hađnh caâc thay ăöíi thïí chïị khaâc – caêi thiïơn cú súê híơu thuíîn
phaâp lyâ cho nhûông ngûúđi cho vay, tiïịn túâi minh baơch hún vïì kïị toaân... – ăïí keâo dađi cú cíịu thúđi haơn cuêa tađi chñnh trong nûúâc bùìng caâch khuýịn khñch sûơ phaât triïín cuêa thõ trûúđng traâi phiïịu vađ thõ trûúđng cíìm cöị.
4. Húơp lyâ hoaâ võ thïị cuêa Nhíơt Baên trong hïơ thöịng baên võ ăöla cuêa Ăöng AÂ, ăïí Myô vađ Nhíơt Baên cuđng nhau cam kïịt duy trò ngang giaâ chuíín cho tó giaâ giûôa ăöìng ýn vađ ăöìng ăöla trong dađi haơn, nhûng ăïí tó giaâ ýn/ăöla ặúơc thaê nöíi tûơ do trong caâc giao dõch hađng ngađy hoùơc hađng tuíìn.
Ăïí xíy dûơng thõ trûúđng traâi phiïịu vûông maơnh vađ dađi haơn trong caâc nïìn kinh tïị “thõ trûúđng múâi nöíi” úê Ăöng AÂ, qui tùưc 1, 2 vađ 3 vûđa taơo ra cuê cađ röịt, nhûng vûđa taơo ra cíy gíơy. Ăïí keâo dađi cú cíịu thúđi haơn cuêa caê tađi chñnh trong vađ ngoađi nûúâc, qui tùưc 1 lađ cíy gíơy, cođn qui tùưc 2 vađ 3 lađ cuê cađ röịt.
Do võ trñ ăùơc biïơt cuêa chuâng trong viïơc thûơc hiïơn caâc thanh toaân trong nûúâc vađ quöịc tïị nïn caâc ngín hađng thûúng maơi thûúđng ặúơc bao cíịp quaâ mûâc ăïí trúê thađnh caâc trung gian tađi chñnh ngùưn haơn. Baêo hiïím tiïìn gûêi chñnh thûâc hoùơc phi chñnh thûâc, nhíịt lađ ăùơc quýìn ặúơc hûúêng chiïịt khíịu ăùơc biïơt cuêa ngín hađng trung ûúng, ặúơc cûâu trúơ tađi chñnh do quöịc tïị töí chûâc thöng qua Quyô Tiïìn tïơ Quöịc tïị hay caâc töí chûâc quöịc tïị khaâc, tíịt caê ăïìu ặúơc thiïịt kïị ăïí ngùn chùơn sûơ ăöí vúô coâ hïơ thöịng trong cú chïị thanh toaân cuêa caâc nïìn kinh tïị ăang gùơp cùng thùỉng. Mùơc duđ tíịt caê caâc cú chïị nađy coâ thïí ăïìu hay vađ hoaơt ăöơng töịt, nhûng taâc ăöơng phuơ cuêa chuâng coâ thïí lađm chao
ăaêo toađn böơ cú cíịu tađi chñnh, chuê ýịu lađ ngùưn haơn. Noâ lađm tríìm troơng thïm löîi líìm ban ăíìu vò khöng thïí trúơ cíịp tûúng tûơ nhû víơy cho thõ trûúđng traâi phiïịu quöịc tïị vađ trong nûúâc trong dađi haơn. Vò víơy, qui tùưc 1 lađ cíy gíơy ặúơc thiïịt kïị ăïí buöơc caâc ngín hađng khöng ặúơc ặâng lađm trung gian tađi chñnh ngùưn haơn quöịc tïị – tûâc lađ ăïí nhíơn tiïìn gûêi ngoaơi tïơ vađ cho vay bùìng ăöìng baên tïơ.3
Qui tùưc 2 vađ 3 lađ nhûông cuê cađ röịt ăïí khuýịn khñch khu vûơc tû nhín tham gia vađo thõ trûúđng traâi phiïịu dađi haơn trong vađ ngoađi nûúâc. Cuơ thïí, qui tùưc 2 ặa ra sûơ ăaêm baêo dađi haơnrùìng, tiïìn cuêa caâc nûúâc ngoaơi vi seô khöng sùĩn sađng phaâ giaâ so vúâi ăöìng ăöla. Ăiïìu nađy ríịt quan troơng vò Traâi phiïịu Kho baơc Myô lađ tađi saên “khöng coâ ruêi ro” trïn thõ trûúđng traâi phiïịu quöịc tïị. Vò thïị, phñ dûơ phođng ruêi ro trong laôi suíịt traâi phiïịu cuêa caâc nûúâc ngoaơi vi, nhíịt lađ trong dađi haơn, seô giaêm xuöịng.
Phín tñch vïì võ thïị cuêa Nhíơt Baên trong hïơ thöịng laơi ríịt khaâc. Cho ăïịn nay, Nhíơt Baên lađ quöịc gia chuê núơ lúân nhíịt coâ thõ trûúđng traâi phiïịu dađi haơn cuêa riïng mònh. Tuy nhiïn, tûđ nhûông nùm 70, sûơ lo ngaơi ăöìng ýn seô lïn giaâăaô gíy ra möơt nöîi deđ chûđng tûúng ûâng vïì sûơ thiïíu phaât nöơi ắa ăang diïîn ra khiïịn cho laôi suíịt danh nghôa tiïịn díìn ăïịn 0 (McKinnon vađ Ohno 1997, 2000). Vò thïị, qui tùưc 4 seô díơp tùưt nöîi lo ngaơi ăöìng ýn lïn giaâ, baên thín Nhíơt Baên seô lađ nûúâc ặúơc lúơi lúân, vò seô chíịm dûât ặúơc nguy cú thiïíu phaât vađ tùng ặúơc laôi suíịt danh nghôa (tuy khöng phaêi laôi suíịt thûơc) trïn caâc tađi saên bùìng ăöìng ýn.
Möơt thíơp kyê qua, laôi suíịt danh nghôa thíịp bíịt thûúđng cuêa Nhíơt Baên ăaô gíy ra taâc ăöơng phuơ ăaâng tiïịc cho caâc nûúâc khaâc úê Ăöng AÂ. Trûđ caâc thúđi kyđ tuíìn trùng míơt, laôi suíịt thíịp nhû víơy ăaô kñch thñch caâc ngín hađng vađ töí chûâc tađi chñnh trong caâc nïìn kinh tïị nhoê úê Ăöng AÂ ăi vay quaâ mûâc. Do sûơ chïnh lïơch laôi suíịt (taơm thúđi) giûôa hai ăöìng tiïìn, chùỉng haơn giûôa tađi saên bùìng ăöìng baơt vađ ăöìng ýn, nïn lúơi nhuíơn xui khiïịn caâc ngín hađng ăi vay ngùưn haơn khöng tûơ baêo hiïím ăaô trúê nïn híịp díîn. Vò thïị, nïịu laôi suíịt ngùưn haơn danh nghôa cuêa Nhíơt Baên tùng cao hún laôi suíịt danh nghôa quöịc tïị thò caâc luöìng vöịn ngùưn haơn úê Ăöng AÂ seô ñt biïịn ăöơng hún.