CÖỊ ẮNH TÓ GIAÂ HÖỊI ĂOAÂI ÚÊ TÍÌN SUÍỊT CAO
KHU VÛƠC TIÏÌN TÏƠ TÖỊI ÛU ĂÖỊI LÍƠP VÚÂI NEO TÍƠP THÏÍ DANHKHU VÛƠC TIÏÌN TÏƠ TÖỊI ÛU ĂÖỊI LÍƠP VÚÂI NEO TÍƠP THÏÍ DANH
KHU VÛƠC TIÏÌN TÏƠ TÖỊI ÛU ĂÖỊI LÍƠP VÚÂI NEO TÍƠP THÏÍ DANH NGHÔA
NGHÔA
Cođn caâc khña caơnh khaâc thò sao? Möơt söị ngûúđi coâ thïí phaên ăöịi rùìng, caâc nûúâc Ăöng AÂ, duđ coâ hay khöng coâ Nhíơt Baên, víîn khöng thïí hònh thađnh möơt khu vûơc tiïìn tïơ töịi ûu theo nghôa cuêa Mundell (1961), vò caâc nûúâc nađy ăïìu traêi qua caâc cuâ söịc kinh tïị vô mö “khöng tûúng xûâng”. C. H. Kwan (2001: 11, 12) ăaô phaât biïíu luíơn cûâ nùm 1961 cuêa Mundell ăöịi vúâi Ăöng AÂ theo möơt caâch khaâc:
Caâi giaâ phaêi traê lúân nhíịt gùưn liïìn vúâi viïơc liïn kïịt tiïìn tïơ xuíịt phaât tûđ viïơc tûđ boê möơt chñnh saâch tiïìn tïơ ăöơc líơp. Bùìng caâch cöị ắnh tó giaâ cuêa mònh vúâi caâc thađnh viïn khaâc trong liïn minh tiïìn tïơ, möơt nûúâc gia nhíơp liïn minh seô nghiïîm nhiïn tûđ boê khaê nùng kiïím soaât chñnh saâch tiïìn tïơ cuêa riïng nûúâc mònh. Khi nïìn kinh tïị bõ möơt cuâ söịc tûđ bïn ngoađi, noâ khöng coâ caâch nađo khaâc lađ phaêi tuín thuê chñnh saâch tiïìn tïơ chung cuêa liïn minh. Caâc nûúâc coâ cú cíịu kinh tïị tûúng tûơ nhau coâ thïí ăöịi phoâ vúâi möơt cuâ söịc chung bùìng möơt chñnh saâch tiïìn tïơ chung, vađ caâi giaâ cuêa viïơc tûđ boê chñnh saâch tiïìn tïơ ăöơc líơp lađ tûúng ăöịi nhoê. Traâi laơi, caâc nûúâc coâ cú cíịu kinh tïị ríịt khaâc nhau seô ăođi hoêi caâc ăöịi saâch khöng giöịng nhau, vađ caâi giaâ cuêa viïơc chung nhau möơt chñnh saâch tiïìn tïơ chung lađ tûúng ăöịi lúân. Thñ duơ, Nhíơt Baên vađ Hađn Quöịc, caê hai ăïìu lađ nûúâc nhíơp díìu moê, coâ thïí ăöịi phoâ vúâi sûơ tùng giaâ díìu bùìng möơt chñnh saâch tiïìn tïơ nhû nhau. Nhûng ăiïìu ăoâ khöng thïí aâp duơng cho trûúđng húơp Nhíơt Baên vađ Inăönïxia, vò Inăönïxia laơi lađ nûúâc xuíịt khííu díìu moê... Trong böịi caênh coâ sûơ khaâc biïơt ríịt lúân giûôa caâc nûúâc, viïơc Nhíơt Baên, caâc nïìn kinh tïị múâi cöng nghiïơp hoaâ úê chíu AÂ, caâc nûúâc ASEAN vađ Trung Quöịc cuđng nhau xíy dûơng möơt khu vûơc tiïìn tïơ töịi ûu ngay líơp tûâc lađ ăiïìu khoâ coâ thïí xaêy ra. Nhûông nûúâc coâ thu nhíơp cao nhû caâc nïìn kinh tïị cöng nghiïơp hoaâ múâi úê chíu AÂ coâ cú cíịu thûúng maơi tûúng tûơ nhû
cuêa Nhíơt Baên, trong khi nhûông nûúâc coâ thu nhíơp thíịp, nhû caâc thađnh viïn ASEAN coâ thu nhíơp thíịp vađ Trung Quöịc, laơi coâ cú cíịu thûúng maơi ríịt khaâc Nhíơt Baên.
Dûơa trïn phín tñch nùm 1961 cuêa Mundell, Kwan ăaô kïịt luíơn rùìng, caâc nïìn kinh tïị Ăöng AÂ seô khöng cuđng nhau xíy dûơng möơt khu vûơc tiïìn tïơ töịi ûu. Phín tñch kyô lûúông cuêa Kwan phuđ húơp vúâi vö söị caâc nghiïn cûâu tûúng tûơ khaâc, cho thíịy, luơc ắa chíu Íu trûúâc khi phaât hađnh ăöìng euro cuông khöng phaêi lađ möơt khu vûơc tiïìn tïơ töịi ûu (xem Eichengreen 1997). Trong bađi viïịt nùm 1961: “Lyâ thuýịt vïì Khu vûơc Tiïìn tïơ Töịi ûu”, Mundell (1961: 511) ăaô minh hoaơ cho líơp luíơn cuêa mònh nhû sau:
Nïịu cíìu chuýín tûđ saên phíím cuêa nûúâc B sang saên phíím cuêa nûúâc A thò sûơ giaêm giaâ ăöìng tiïìn cuêa nûúâc B hay lïn giaâ ăöìng tiïìn cuêa nûúâc A ăïìu seô khùưc phuơc ặúơc sûơ míịt cín ăöịi ngoaơi thûúng, ăöìng thúđi truât búât gaânh nùơng thíịt nghiïơp cho nûúâc B vađ giaêm nheơ laơm phaât úê nûúâc A. Ăíy lađ tònh huöịng ăaâng coâ nhíịt ăöịi vúâi chïị ăöơ tó giaâ linh hoaơt dûơa trïn caâc ăöìng tiïìn quöịc gia.
Nhûng sûơ giaêi thñch haơn heơp cuêa Mundell vïì caâc cuâ söịc khöng tûúng xûâng laơi khöng coâ yâ nghôa míịy ăöịi vúâi caâc nïìn kinh tïị ăa daơng hoaâ ngađnh nghïì, mađ úê ăoâ möîi nûúâc saên xuíịt ra hađng trùm hađng ngađn loaơi hađng hoaâ khaâc nhau. Cíìu tû nhín seô khöng ăöơt nhiïn chuýín ăöìng loaơt tûđ saên phíím cuêa Phaâp sang saên phíím cuêa Ăûâc – hay thíơm chñ tûđ saên phíím cuêa Thaâi Lan sang saên phíím cuêa Hađn Quöịc.1
Ăïí phín tñch truýìn thöịng cuêa Mundell coâ thïm yâ nghôa thûơc tiïîn, caâc hoơc giaê nhû C. H. Kwan ăaô nhíịn maơnh ăïịn nhûông víịn ăïì mađ nhûông nûúâc coâ cú cíịu ngađnh khaâc nhau gùơp phaêi khi ặâng trûúâc möơt cuâ söịc bïn ngoađi nhû nhau. Cuâ söịc chung ăoâ coâ thïí lađ sûơ thay ăöíi giaâ cuêa möơt loaơi saên phíím thö nađo ăoâ, chùỉng haơn nhû tùng giaâ díìu. (Ăöịi vúâi nhûông nïìn kinh tïị nhoê Ăöng AÂ cöị ắnh ăöìng tiïìn theo ăöìng ăöla thò sûơ lïn xuöịng cuêa tó giaâ giûôa ăöìng ýn vađ ăöìng ăöla lađ cuâ söịc chung bïn ngoađi quan troơng nhíịt; McKinnon 2000). Hoùơc ăún giaên chó lađ chu kyđ kinh doanh cuêa möơt nûúâc ăi chïơch ặúđng. Ăïí duy trò töịt hún tñnh tûơ chuê vïì tiïìn tïơ cuêa caâc nûúâc,
caâch líơp luíơn truýìn thöịng trûúâc ăíy cuêa Mundell ăaô chuâ troơng ăïịn lúơi thïị cuêa viïơc duy trò nhûông khu vûơc tiïìn tïơ nhoê vađ taâch biïơt búêi caâc tó giaâ linh hoaơt.
Líơp luíơn trûúâc ăíy cuêa Mundell ăuâng hay sai? Taơi höơi nghõ Madrid nùm 1970, Mundell vïì cú baên ăaô thay ăöíi quan ăiïím (Mundell 1973a, 1973b; McKinnon 2001)! Trong caâc bađi viïịt nùm 1973, öng ăaô chó ra rùìng, caâc nïìn kinh tïị khaâc nhau coâ thïí cuđng chia seê töịt hún nhûông ruêi ro tûđ caâc cuâ söịc khöng tûúng xûâng khi chuâng
nùìm trongmöơt khu vûơc tiïìn tïơ chung. Trong caâch líơp luíơn sau nađy
cuêa Mundell, ýịu töị then chöịt lađ viïơc ăa daơng hoaâ cú cíịu ăíìu tû quöịc tïị úê caê bïn tađi saên coâ líîn bïn tađi saên núơ. Ăa daơng hoaâ triïơt ăïí vađ chia seê ruêi ro chó coâ thïí diïîn ra nïịu tó giaâ trong tûúng lai ặúơc biïịt chùưc chùưn. Nhúđ ăoâ, möơt nûúâc chõu caâc cuâ söịc bíịt lúơi coâ thïí dïî dađng ruât búât caâc ýu cíìu cuêa mònh, hoùơc ăi vay tûđ caâc nûúâc khaâc nùìm trong cuđng möơt khu vûơc tiïìn tïơ chung. Do khöng cíìn phaêi giaêm giaâ ăöìng tiïìn nïn ăöìng tiïìn trong nûúâc cuông seô coâ giaâ trõ nhû ăöìng tiïìn nûúâc ngoađi.
Míịt muđa, ằnh cöng, hay chiïịn tranh trong möơt nûúâc ăïìu gíy ra sûơ míịt maât thu nhíơp, nhûng viïơc sûê duơng ăöìng tiïìn chung (hay dûơ trûô ngoaơi tïơ) seô cho pheâp möơt nûúâc giaêm búât lûúơng tiïìn nùưm giûô, vađ giaêm nheơ taâc ăöơng cuêa sûơ töín thíịt, ruât búât nguöìn lûơc cuêa möơt nûúâc khaâc cho ăïịn khi chi phñ cuêa viïơc ăiïìu chónh ặúơc dađn traêi möơt caâch hiïơu quaê trong tûúng lai. Traâi laơi, nïịu hai nûúâc sûê duơng hai ăöìng tiïìn khaâc nhau vúâi tó giaâ höịi ăoaâi linh hoaơt thò toađn böơ thiïơt haơi seô do möơt nûúâc phaêi gaânh chõu; ăöìng tiïìn chung khöng thïí hoaơt ăöơng nhû möơt cöng cuơ híịp thu cuâ söịc cho caê quöịc gia, trûđ phi viïơc baân thaâo caâc ăöìng tiïìn khöng chuýín ăöíi trïn thõ trûúđng nûúâc ngoađi thu huât ặúơc caâc luöìng vöịn vađo mang tñnh ăíìu cú, theo caâch coâ lúơi cho ăöìng tiïìn ăang míịt giaâ. [Mundell 1973b: 115].
Tuy nhiïn, ngay tûđ trûúâc cuöơc khuêng hoaêng nùm 1997-98, caâc nïìn kinh tïị Ăöng AÂ ăaô coâ möơt thúđi gian dađi ăïí thiïịt líơp möơt thõ trûúđng vöịn thûơc sûơ ăa daơng giûôa caâc nûúâc nađy. Tó giaâ ặúơc cam kïịt giûô öín ắnh trong dađi haơnăïí caâc cöng ty baêo hiïím, caâc ngín hađng
hoaơt ăöơng töịt, caâc quyô tñn thaâc vađ quyô tñn duơng trong bíịt kyđ nûúâc nađo cuông coâ thïí súê hûôu tađi saên cuêa nûúâc khaâc dûúâi hònh thûâc ăöìng tiïìn cuêa nûúâc mònh. Tíịt nhiïn, Nhíơt Baên lađ nûúâc chuê núơ thuíìn lúân nhíịt. Nhûng ngay caê khi khöng coâ khuêng hoaêng thò töíng tađi saên coâ vađ tađi saên núơ trong khu vûơc Ăöng A víîn chûa ăa daơng hoaâ ăaâng kïí. Quaê thûơc, sûơ ăa daơng hoaâ cú cíịu ăíìu tû maơnh meô úê chíu Íu cuông phaêi ăúơi cho ăïịn khi ăöìng euro ra ăúđi thaâng Giïng nùm 1999 (McKinnon 2001). Vađ viïơc thöịng nhíịt tiïìn tïơ hoađn toađn úê Ăöng AÂ, vúâi viïơc ra ăúđi cuêa möơt ăöìng “euro chíu A“, chùưc chùưn khöng phaêi lađ sûơ kiïơn möơt súâm möơt chiïìu.