CÖỊ ẮNH TÓ GIAÂ HÖỊI ĂOAÂI ÚÊ TÍÌN SUÍỊT CAO
TÍÌN SUÍỊT CAO
TÍÌN SUÍỊT CAO
TÍÌN SUÍỊT CAO
Ăöơng cú ăïí chñnh phuê caâc thõ trûúđng múâi nöíi lïn kiïìm chïị nhûông biïịn ăöơng ríịt ngùưn haơn trong tó giaâ höịi ăoaâi cuêa hoơ lađ gò?
Guillermo Calvo vađ Carmen Reinhart (2000a, 2000b) chó ra rùìng, sûơ cûâng nhùưc trong ngùưn haơn, khi chuâng ặúơc ăo lûúđng theo tíìn suíịt hađng thaâng, lađ khaâ phöí biïịn trong caâc nïìn kinh tïị thõ trûúđng múâi nöíi lïn úê chíu Myô La tinh, Ăöng AÂ vađ nhiïìu núi khaâc. Tûđ khi
chïị ăöơ ngang giaâ tó giaâ Bretton Woods suơp ăöí nùm 1971, sûơ chuýín ăöíi mùơc nhiïn sang tó giaâ linh hoaơt ăaô trúê thađnh aêo tûúêng ăöịi vúâi nhiïìu nûúâc ăang phaât triïín. ÚÊ caâc nûúâc cöng nghiïơp, chó coâ nûúâc Anh, Nhíơt Baên, vađ ngađy nay lađ khu vûơc ăöìng euro lađ thaê nöíi tûơ do ăöìng tiïìn cuêa mònh, trong ăoâ ngín hađng trung ûúng cuêa caâc nûúâc nađy khöng phaên ûâng trûúâc sûơ biïịn ăöơng hađng ngađy cuêa tó giaâ, cođn Öxtríylia thò múâi gíìn ăaơt ăïịn traơng thaâi nađy. Trong phíìn Phuơ luơc, Hònh 5A.1 ăïịn 5A.4 cho thíịy, ăöìng ýn Nhíơt biïịn ăöơng hađng ngađy so vúâi ăöìng ăöla nhiïìu hún ăöìng tiïìn cuêa caâc nûúâc Ăöng AÂ khaâc. Trong ngùưn haơn, chó coâ ăöìng ýn lađ ặúơc thaê nöíi “tûơ do”.
Traâi laơi, caâc nûúâc nùìm úê ngoaơi vi caâc trung tím cöng nghiïơp laơi cöị ắnh tó giaâ möơt caâch chñnh thûâc hoùơc phi chñnh thûâc thöng qua sûơ can thiïơp ngoaơi höịi trûơc tiïịp hoùơc giaân tiïịp – ăiïìu mađ Calvo vađ Reinhart goơi lađ “nöîi lo ngaơi thaê nöíi” hay “cöị ắnh mïìm”.
Nguýn nhín síu xa cuêa nhûông biïịn ăöơng maơnh trïn caâc thõ trûúđng múâi nöíi khi thaê nöíi tó giaâ ríịt ăa daơng. Khi tònh hònh thuíơn lúơi (nhû xuíịt hiïơn caâc luöìng vöịn vađo, caâc cuâ söịc coâ lúơi vïì tó lïơ trao ăöíi thûúng maơi, v.v...), nhiïìu thõ trûúđng múâi nöíi do dûơ khi cho pheâp tó giaâ danh nghôa (vađ thûơc tïị) ặúơc lïn giaâ... Khi tònh hònh trúê nïn bíịt lúơi, nöîi lo súơ tó giaâ suơp ăöí ăaô naêy sinh do hiïơn tûúơng ăöla hoaâ caâc khoaên núơ lan trađn khùưp núi. Phaâ giaâ ăöìng tiïìn seô ăi keđm vúâi suy thoaâi vađ laơm phaât, vađ khöng cođn tùng trûúêng ắnh hûúâng xuíịt khííu nûôa. [Reinhart 2000: 69].
Reinhart ăaô giuâp cho viïơc giaêi thñch sûơ gùưn chùơt cuêa tó giaâ úê tíìn suíịt thíịp, thñ duơ, khi quan saât theo ắnh kyđ hađng thaâng hoùơc hađng quyâ. Caâch giaêi thñch cuêa bađ phuđ húơp vúâi líơp luíơn rùìng, möịi liïn hïơ vúâi ăöìng ăöla ăaô taơo ra möơt caâi neo danh nghôa chung cho mûâc giaâ trong nûúâc cuêa caâc nûúâc Ăöng AÂ. Nhûng líơp luíơn vïì caâi neo danh nghôa nađy khöng coâ nhiïìu sûâc thuýịt phuơc khi quan saât úê tíìn suíịt cao. Sûơ öín ắnh cuêa mûâc giaâ trong nûúâc khöng chõu aênh hûúêng nhiïìu cuêa viïơc kiïìm chïị sûơ dao ăöơng hađng ngađy cuêa tó giaâ.
Taơi sao chñnh phuê úê caâc nûúâc keâm phaât triïín laơi ríịt súơ öín ắnh tó giaâ hađng ngađy cuêa mònh vúâi ăöìng ăöla? Möơt caâch lyâ giaêi ăaô quy ăiïìu nađy cho sûơ khöng hoađn chónh cuêa thõ trûúđng tađi chñnh nöơi ắa: giaê thuýịt vïì “löîi líìm ban ăíìu”:
“Löîi líìm ban ăíìu”... lađ tònh huöịng trong ăoâ khöng thïí duđng ăöìng baên tïơ ăïí vay nûúâc ngoađi hoùơc vay dađi haơn, kïí caê vay trong nûúâc. Khi coâ sûơ khöng hoađn chónh nađy thò khöng thïí traânh ặúơc tñnh chíịt dïî ăöí vúô vïì tađi chñnh, vò tíịt caê ăíìu tû trong nûúâc ăïìu gùơp phaêi sûơ bíịt cíơp vïì tiïìn tïơ (dûơ aân thu bùìng ăöìng pïsö nhûng laơi phaêi traê núơ bùìng ăöìng ăöla) hoùơc bíịt cíơp vïì thúđi haơn traê núơ (dûơ aân dađi haơn ặúơc tađi trúơ bùìng caâc khoaên vay ngùưn haơn).
Gay cíịn hún, nïịu sûơ bíịt cíơp nađy töìn taơi khöng phaêi vò ngín hađng vađ caâc doanh nghiïơp thiïịu thíơn troơng trong viïơc tûơ baêo hiïím caâc khoaên ăíìu tû cuêa hoơ. Víịn ăïì thûơc sûơ úê ăíy lađ, nhûông nûúâc mađ khoaên núơ cuêa hoơ bùưt buöơc phaêi tñnh bùìng ngoaơi tïơ, thò theo ắnh nghôa, seô khöng coâ khaê nùng tûơ baêo hiïím. Giaê thiïịt coâ ai ăoâ úê phña bïn kia cuêa thõ trûúđng ngoaơi höịi tûơ baêo hiïím cuông chùỉng khaâc gò giaê thiïịt möơt nûúâc coâ thïí ăi vay nûúâc ngoađi bùìng ăöìng baên tïơ. Tûúng tûơ, víịn ăïì khöng phaêi lađ caâc doanh nghiïơp khöng lûúđng trûúâc ặúơc sûơ bíịt cíơp vïì thúđi haơn traê núơ giûôa tađi saên coâ vađ tađi saên núơ cuêa hoơ, mađ lađ hoơ chùỉng coâ caâch nađo ăïí traânh ặúơc ăiïìu ăoâ. Sûơ khöng hoađn chónh cuêa thõ trûúđng tađi chñnh lađ nguýn nhín síu xa cuêa tñnh chíịt dïî ăöí vúô vïì tađi chñnh. [Eichengreen vađ Hausmann 1999: 3].
Taơi sao hiïơn tûúơng “löîi líìm ban ăíìu” laơi töìn taơi úê híìu hïịt caâc thõ trûúđng múâi nöíi, kïí caê caâc nïìn kinh tïị con núơ úê Ăöng AÂ, lađ möơt hiïơn tûúơng ăiïín hònh quan troơng mađ yâ nghôa cuêa noâ ăang ngađy möơt roô rađng hún. Vay nûúâc ngoađi cuêa tû nhín khöng nhûông chó vay ặúơc bùìng ngoaơi tïơ, nhíịt lađ bùìng ăöla, mađ híìu hïịt caâc khoaên vay íịy cođn lađ ngùưn haơn, cuông nhû caâc khoaên tñn duơng bùìng ăöìng baên tïơ. Thõ trûúđng traâi phiïịu trung vađ dađi haơn trong nûúâc coâ laôi suíịt cöị ắnh laơi chûa xuíịt hiïơn. Mùơc duđ víîn ặúơc tñnh bùìng ngoaơi tïơ, nhûng chó coâ phaât hađnh traâi phiïịu chuê quýìn trïn thõ trûúđng traâi phiïịu quöịc tïị vađ caâc khoaên vay cuêa chñnh phuê tûđ caâc töí chûâc quöịc tïị chñnh thûâc múâi ñt nhiïìu mang tñnh dađi haơn. Nhûng ngay caê nhûông loaơi nađy cuông thûúđng coâ laôi suíịt thay ăöíi – tûâc lađ cao hún nhiïìu ăiïím so vúâi laôi suíịt liïn ngín hađng trïn thõ trûúđng Luín Ăön – tuđy theo suíịt lúơi tûâc trïn caâc tađi saên ngùưn haơn.
Nhûông thõ trûúđng khöng hoađn chónh nađy khiïịn cho viïơc tûơ baêo hiïím trûúâc nhûông ruêi ro ngoaơi höịi ríịt khoâ khùn vađ töịn keâm. Ngûúđi
T.3-00T.1-00 T.1-00 T.11-99 T.9-99 T.7-99 T.5-99 T.3-99 T.1-98 T.11-98 T.9-98 T.7-98 T.5-98 T.3-98 T.1-98 T.11-97 T.9-97 T.7-97 T.5-97 T.3-97 T.1-97 T.11-96 T.9-96 T.7-96 T.5-96 T.3-96 T.1-96 T.11-95 T.9-95 T.7-95 T.5-95 T.3-95 T.1-95
nhíơp khííu, hún lađ ngûúđi xuíịt khííu, caêm thíịy ríịt khoâ baêo chûâng ặúơc hïịt caâc giao dõch thûúng maơi kyđ haơn, kïí caê tñn duơng thûúng maơi thöng thûúđng, lađ loaơi giao dõch phaêi liïn tuơc hoađn traê trong vođng vađi ngađy hoùơc vađi tuíìn lïî.
Trûúâc tiïn, haôy xeât ăïịn trûúđng húơp cuêa möơt nhađ nhíơp khííu Thaâi Lan, ngûúđi khöngbõ haơn chïị búêi tñnh thanh khoaên nhûng phaêi traê tñn duơng thûúng maơi bùìng ăöla trong vođng 30 ngađy. Nïịu caâc qui ắnh ngoaơi höịi cho pheâp, thò caâch reê nhíịt ăïí tûơ baêo hiïím seô lađ mua ăöla höm nay ăïí giûô chuâng dûúâi daơng tiïìn gûêi trong 30 ngađy. Nhûng haôy nghô ăïịn chi phñ cú höơi cuêa viïơc lađm ăoâ. Hònh 5.6 cho thíịy, trûúâc khuêng hoaêng nùm 1997-98, laôi suíịt tiïìn gûêi bùìng ăöìng baơt tñnh trung bònh cao hún laôi suíịt tiïìn gûêi bùìng ăöla khoaêng 5%. So vúâi viïơc khöng tûơ baêo hiïím bùìng caâch giûô tiïìn gûêi bùìng ăöìng baơt vúâi laôi suíịt cao hún trong 30 ngađy thò chïnh lïơch 5% nađy (tñnh ra laôi suíịt hađng nùm) chñnh lađ chi phñ cuêa viïơc tûơ baêo hiïím ăöịi vúâi ngûúđi nhíơp khííu.
Thûâ hai, haôy xeât trûúđng húơp möơt nhađ nhíơp khííu Thaâi Lan khöng
coâ khaê nùng thanh khoaên, tûâc lađ möơt ngûúđi chûa coâ sùĩn nhûông tađi
saên thanh khoaên ăïí traê núơ. Sûê duơng caâch tûơ baêo hiïím tûúng tûơ, anh ta trûúâc tiïn phaêi vay tiïìn baơt úê ngín hađng, vađ vađo nùm 1995-96, laôi suíịt vay cú baên úê Thaâi Lan lađ 13,5%. Bùìng caâch ăíìu tû vađo tiïìn gûêi bùìng ăöìng ăöla taơi laôi suíịt 5%, anh ta ăaô tûơ baêo hiïím, nhûng chi phñ cú höơi cuêa viïơc lađm ăoâ ăaô tùng lïn ăïịn 8,5%.
Roô rađng, nhađ nhíơp khííu Thaâi Lan khöng coâ khaê nùng thanh khoaên seô coâ nhiïìu khaê nùng phaêi duđng ăïịn thõ trûúđng giao sau ăïí mua ăöla kyđ haơn theo möơt thoaê thuíơn trao ăöíi coâ ắnh trûúâc, nïịu thõ trûúđng ăoâ töìn taơi. Tuy nhiïn, chi phñ cho tiïìn baêo chûâng kyđ haơn nađy (chûa kïí phñ möi giúâi) seô xíịp xó bùìng mûâc buđ kyđ haơn giûôa ăöìng ăöla so vúâi ăöìng baơt, mađ mûâc buđ nađy nùìm ăíu ăoâ giûôa chi phñ cú höơi cuêa nhađ nhíơp khííu thanh khoaên vađ khöng thanh khoaên, chùỉng haơn giûôa 5% vađ 8,5% trong thñ duơ trïn (McKinnon 1979: chûúng 5). Vúâi sûơ chïnh lïơch laôi suíịt lúân giûôa nûúâc trung tím vađ caâc nûúâc ngoaơi vi, caâc thûúng nhín vađ nhađ saên xuíịt seô thíịy rùìng chi phñ cú höơi cuêa viïơc tûơ baêo hiïím theo ăoâ seô ríịt cao.
Bíy giúđ, haôy xeât ăïịn víịn ăïì mađ caâc töí chûâc tađi chñnh gùơp phaêi. Giaê sûê ngín hađng chíịp nhíơn tiïìn gûêi ngùưn haơn bùìng ăöla ăïí trang traêi cho möơt danh muơc vöịn vay dađi haơn trong nûúâc cuêa mònh. Khi ăoâ, trïn thõ trûúđng kyđ haơn, chi phñ cuêa viïơc mua ăöla kyđ haơn ăïí tûơ baêo hiïím ruêi ro ngoaơi höịi trong 30 ngađy seô nùìm giûôa 5% vađ 8,5%. (Nïịu baên thín ngín hađng laơi trûô thïm ăöla dûúâi daơng tiïìn gûêi trong 30 ngađy thò seô traâi vúâi quan niïơm chung lađ nhíơn tiïìn gûêi ăöla laôi suíịt thíịp ăïí cho vay bùìng ăöìng baơt coâ suíịt lúơi tûâc cao!). Ăïí tađi trúơ cho danh muơc caâc khoaên vay bùìng ăöìng baơt cuêa ngín hađng, viïơc phaêi tûơ baêo hiïím tiïìn gûêi ăöla thûơc chíịt tûúng ặúng (mùơc duđ coâ thïí húi töịn keâm hún möơt chuât) vúâi viïơc ăíịu thíìu trûơc tiïịp ăïí coâ ặúơc nhûông khoaên tiïìn gûêi bùìng ăöìng baơt coâ chi phñ cao.
Tuy nhiïn, ngín hađng nađo chó coâ ăöơng cú ăún giaên lađ phuơc vuơ hoùơc taơo ăiïìu kiïơn thuíơn lúơi ăaâp ûâng nhu cíìu ngoaơi höịi cuêa khaâch hađng phi ngín hađng cuêa mònh thò ngín hađng ăoâ seô thûơc sûơ sùĩn sađng tûơ baêo hiïím. Giaê sûê möơt khaâch hađng mua leê “töịt”, húơp ăöìng vúâi ngín hađng ăïí mua ăöla kyđ haơn 30 ngađy. Khi ăoâ, ngín hađng seô tñnh phñ vúâi khaâch hađng ăoâ bùìng mûâc buđ kyđ haơn hiïơn hađnh giûôa ăöìng ăöla vađ ăöìng baơt, nhûng sau ăoâ seô tûơ baêo hiïím bùìng caâch mua tiïìn gûêi ăöla 30 ngađy vúâi laôi suíịt thíịp ăïí ăöíi líịy tiïìn gûêi bùìng ăöìng baơt vúâi laôi suíịt cao – thûúđng lađ trïn thõ trûúđng liïn ngín hađng nöơi ắa. Bađi hoơc cho viïơc ăiïìu tiïịt ngín hađng lađ gò? Nïịu cú quan ăiïìu tiïịt haơn chïị nghiïm ngùơt bíịt kyđ hònh thûâc dñnh lñu trûơc tiïịp hoùơc giaân tiïịp ăïịn ngoaơi höịi nađo vïì phña ngín hađng, thò ăiïìu ăoâ seô gaơt ngín hađng ra khoêi loaơi hònh kinh doanh nhíơn tiïìn gûêi ngoaơi tïơ laôi suíịt thíịp ăïí tađi trúơ cho caâc khoaên vay baên tïơ coâ suíịt lúơi tûâc cao. Luöìng vöịn nûúâc ngoađi ngùưn haơn roât vađo nïìn kinh tïị seô giaêm búât. Nhûng nhûông qui ắnh khùưt khe nhû víơy seô khöng lađm míịt ăi vai trođ cuêa ngín hađng trong viïơc lađm dõch vuơ vađ taơo ăiïìu kiïơn thuíơn lúơi cho caâc giao dõch ngoaơi höịi cuêa thûúng nhín vađ nhađ saên xuíịt nöơi ắa.
Qui ắnh khùưt khe vïì caâc hoaơt ăöơng ngoaơi höịi coâ thïí haơn chïị nghiïm troơng khaê nùng caâc ngín hađng cuđng nhau hađnh ăöơng nhû nhûông ngûúđi ăíìu cú - buön baân ăïí “kiïịn taơo” thõ trûúđng ngoaơi höịi. Chûâc nùng ăíìu cú nhùìm “öín ắnh hoaâ” cuêa ngín hađng – töí
chûâc buön baân vađ trao ăöíi ngoaơi höịi tûơ nhiïn nhíịt – seô khöng thûơc hiïơn ặúơc.
Haôy xem xeât yâ nghôa ăöịi vúâi cöng taâc quaên lyâ ngoaơi höịi ngùưn haơn töịi ûu, trûúâc hïịt lađ khi khöng coâ kiïím soaât vöịn, vađ sau ăoâ lađ khi chuâng ặúơc víơn duơng möơt caâch coâ hiïơu quaê.
● Trûúđng húơp 1: Khöng kiïím soaât vöịn, viïơc ăiïìu tiïịt ngín hađng
khöng hoađn haêo.Coâ thïí do nhûông ýịu keâm trong ăiïìu tiïịt, lađm
cho quaâ nhiïìu ngín hađng (vađ coâ thïí lađ nhađ nhíơp khííu) coâ võ thïị ngoaơi höịi khöng an toađn, hoùơc, do chñnh phuê khöng muöịn ăùơt ra caâc qui tùưc khùưt khe cíịm caâc töí chûâc khöng ặúơc nhíơn bíịt kyđ
möơt võ thïị ngoaơi höịi múê nađo, mađ xuíịt hiïơn hònh thûâc tûơ baêo hiïím bùìng caâch duy trò tó giaâ khöng ăöíi trong ngùưn haơn. Khung thúđi gian ngùưn haơn mađ trong ăoâ caâc khoaên núơ bùìng ngoaơi tïơ – chuê ýịu bùìng ăöla – phaât sinh röìi ặúơc hoađn traê hađng ngađy hoùơc thíơm chñ hađng tuíìn, seô quýịt ắnh khung thúđi gian tûúng tûơ mađ tó giaâ ăöìng ăöla ặúơc (hoùơc phaêi ặúơc) duy trò öín ắnh trong nhûông thúđi kyđ khöng coâ khuêng hoaêng.
● Trûúđng húơp 2: Kiïím soaât vöịn trûơc tiïịp. Giaê sûê chñnh phuê ngùn
khöng cho ngín hađng, caâc töí chûâc tađi chñnh khaâc vađ caâc caâ nhín ặúơc giûô bíịt kyđ tađi saên núơ hoùơc tađi saên coâ nađo bùìng ngoaơi tïơ. Caâc doanh nghiïơp phi ngín hađng tham gia ngoaơi thûúng khöng thïí nhíơn ngoaơi tïơ, trûđ möơt lûúơng töịi thiïíu cíìn thiïịt cho möơt phi vuơ cuơ thïí cuêa mònh. Ngûúđi nhíơp khííu cuông khöng ặúơc tñch luôy caâc khoaên núơ bùìng ngoaơi tïơ chûa ăïịn kyđ haơn traê, trûđ tñn duơng thûúng maơi thöng thûúđng, vađ ngûúđi xuíịt khííu bõ buöơc phaêi chuýín doanh thu bùìng ăöla cuêa hoơ vïì nûúâc thíơt nhanh. Ăùơc biïơt, ngín hađng khöng ặúơc nhíơn tiïìn gûêi ngoaơi tïơ hoùơc giûô tiïìn gûêi ngoaơi tïơ úê nûúâc ngoađi, hay cho vay bùìng ngoaơi tïơ. Khi ăoâ, caâc cú súê tû nhín noâi chung, vađ ngín hađng noâi riïng, khöng thïí hađnh ăöơng nhû nhûông ngûúđi ăíìu cú - buön baân ăïí kiïịn taơo thõ trûúđng ngoaơi höịi (McKinnon 1979: chûúng 6). Tó giaâ höịi ăoaâi seô trúê thađnh vö ắnh, trûđ phi chñnh phuê can thiïơp vađo nhû möơt ngûúđi buön baân ăïí thanh toaân caâc giao dõch quöịc tïị. Nhû víơy, (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
chñnh phuê phaêi chíịp nhíơn caâc võ thïị múê, lađ ăiïìu seô quýịt ắnh mûâc tó giaâ höịi ăoaâi, vađ hûâng líịy ruêi ro ngoaơi höịi. Nïịu duđ thïị nađo ăi nûôa chñnh phuê cuông quýịt ắnh tó giaâ höịi ăoaâi thò taơi sao laơi khöng giûô cho noâ öín ắnh?
Trung Quöịc vađ Malaixia ñt nhiïìu tûúng ûâng vúâi trûúđng húơp 2, khi quýịt ắnh kiïím soaât vöịn (mùơc duđ khöng cûâng nhùưc nhû mö taê trong trûúđng húơp 2). Chñnh phuê caâc nûúâc nađy ăaô khön ngoan cöị ắnh tó giaâ ăöla cuêa mònh – chùưc chùưn lađ trong ngùưn haơn, vađ coâ thïí caê trong dađi haơn nûôa. Vò Hađn Quöịc vađ Thaâi Lan ăaô tûơ mònh thoaât khoêi khaâ ïm thíịm nhûông vïịt tñch cuöịi cuđng cuêa viïơc kiïím soaât vöịn mađ hoơ ăaô tûđng coâ thúđi aâp duơng nïn hoơ tûúng ûâng vúâi trûúđng húơp 1. Vađ chñnh phuê Hađn Quöịc vađ Thaâi Lan ăaô thûơc sûơ lađm giaêm ruêi ro ngoaơi höịi cho nïìn kinh tïị cuêa mònh bùìng caâch gíìn nhû cöị ắnh tó giaâ trong ngùưn haơn, cho duđ hoơ khöng thïí ngùn chùơn nhûông biïịn ăöơng nađo ăoâ trong trung vađ dađi haơn, nhíịt lađ sau nhûông híơu quaê chûa khùưc phuơc ặúơc cuêa cuöơc khuêng hoaêng nùm 1997-98.
Mùơc duđ sûơ cöị ắnh mïìm tó giaâ trong ngùưn haơn lađm giaêm ruêi ro ngoaơi höịi cho caâc thûúng nhín vađ töí chûâc tađi chñnh “hoaơt ăöơng töịt”, nhûng chïị ăöơ nađy coâ thïí bõ caâc töí chûâc tađi chñnh (vađ caê möơt söị thûúng gia) khai thaâc vúâi tím lyâ lúơi duơng baêo laônh, cöị yâ lađm liïìu. Nhûông ngín hađng ăiïìu tiïịt keâm vađ thiïịu vöịn nhûng coâ baêo hiïím tiïìn gûêi seô sùĩn sađng ăaânh baơc bùìng caâch nhíơn tiïìn gûêi ngoaơi tïơ ngùưn haơn khöng tûơ baêo hiïím ăïí tađi trúơ cho caâc khoaên vay trong nûúâc cuêa mònh.
Cho duđ coâ hay khöng kiïím soaât vöịn thò viïơc cöị ắnh tó giaâ tíìn suíịt cao cuông lađ caâch lađm töịi ûu khi coâ hiïơn tûúơng “löîi líìm ban ăíìu”. Ngoađi luíơn cûâ vïì caâi neo danh nghôa ăïí öín ắnh tó giaâ trong trung vađ dađi haơn, cođn coâ luíơn cûâ vïì viïơc lađm giaêm ruêi ro khi cöị ắnh tó giaâ ríịt ngùưn haơn.
Trûđ khi coâ khuêng hoaêng, viïơc trûơc tiïịp kiïím soaât vöịn möơt caâch trađn lan ăöịi vúâi tíịt caê võ thïị ngoaơi höịi cuêa ngín hađng (nhû trong trûúđng húơp 2) khoâ coâ thïí lađ caâch lađm töịt nhíịt ăïí kiïím soaât ruêi ro ngoaơi höịi khi thõ trûúđng tađi chñnh tû nhín khöng hoađn chónh (löîi líìm ban ăíìu).
Thûâ nhíịt, khöng cho ngín hađng nhíơn bíịt kyđ khoaên tiïìn gûêi ngoaơi tïơ nađo, hay cho vay bíịt kyđ khoaên vay nađo bùìng ngoaơi tïơ, seô phaâ vúô vai trođ truýìn thöịng cuêa ngín hađng lađ thûơc hiïơn caâc khoaên thanh toaân nûúâc ngoađi vađ quýịt toaân tađi khoaên. Trong bíịt kyđ möơt ngađy giao dõch nađo, ngín hađng trung ûúng cuông seô phaêi trûơc tiïịp thûơc hiïơn möơt luöìng thanh toaân nûúâc ngoađi khöíng löì.
Thûâ hai, viïơc kiïím soaât ngoaơi höịi nhû víơy seô khiïịn ngín hađng khöng thïí thûơc hiïơn nghiïơp vuơ kinh doanh ùn chïnh lïơch laôi suíịt