II. Phân tích hiệu quả hoạt động của công ty cổ phần Kim Khí Miền Trung
1. Phân tích hiệu quả kinh doanh của công ty
1.2.1. Phân tích khả năng sinh lời của hoạt động sản xuất kinh doanh
Khả năng sinh lời của hoạt động sản xuất kinh doanh là chỉ tiêu chính mà các nhà đầu tư, các cổ đông và các nhà quản lý tài chính quan tâm. Do đó, muốn thu hút vốn và thực hiện việc tài trợ thành công cho sự phát triển của công ty thì đòi hỏi doanh nghiệp phải đạt được một tỉ lệ lợi nhuận cao.
Phân tích khả năng sinh lời của hoạt động kinh doanh bao gồm việc phân tích, đánh giá khả năng tạo ra lợi nhuận từ các hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thông qua chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận trước thuế/doanh thu thuần, lợi nhuận gộp/doanh thu thuần, tỷ suất lợi nhuận thuần hoạt động kinh doanh/doanh thu thuần.
Bảng 2.10: kết quả kinh doanh giai đoạn 2007-2009 (Đơn vị tính: triệu đồng)
Chỉ tiêu Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Chênh lệch 08/07 Chênh lệch 09/08
Mức % Mức % DTT BH & CCDV 1,183,232 1,368,15 2 925,163 184,920 15.63 -442,989 -32.38 Giá vốn hàng bán 1,133,677 1,285,269 887,157 151,592 13.37 -398,112 -30.97 Lợi nhuận gộp 49,555 82,883 38,006 33,328 67.25 -44,877 -54.14 DT tài chính 3,873 3,747 1,436 -126 -3.25 -2,311 -61.68 Cphí tài chính 6,825 17,482 2,180 10,657 156.15 -15,302 -87.53 Chi phí bán hàng 23,179 43,276 24,496 20,097 86.70 -18,780 -43.40 Chi phí QLDN 12,367 8,774 3,194 -3,593 -29.05 -5,580 -63.60 LN thuần từ HĐKD 11,057 17,098 9,572 6,041 54.64 -7,526 -44.02 Thu nhập khác 289 8,982 538 8,693 3007.96 -8,444 -94.01 LN khác 236 7,708 538 7,472 3166.10 -7,170 -93.02
Tổng LNKT TT 11,293 24,806 10,110 13,513 119.66 -14,696 -59.24
Bảng 2.11: tỷ trọng chi phí trên doanh thu
Chỉ tiêu Tỷ trọng so với doanh thu (%) Chênh lệch (%) Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 2008/2007 2009/2008
Tổng chi phí 99.07% 98.75% 98.97% -0.32% 0.22%
GVHB 95.50% 93.69% 95.74% -1.90% 2.20%
Chi phí bán hàng 1.95% 3.15% 2.64% 61.55% -16.19%
Chi phí QLDN 1.04% 0.64% 0.34% -38.61% -46.10%
Chi phí tài chính 0.57% 1.27% 0.24% 121.64% -81.54%
Tỉ suất lợi nhuận trước thuế/doanh thu thuần
Bảng 2.12: Tỉ suất LNTT/DTT giai đoạn 2007-2009
Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu 2007 2008 2009 2008/2007 2009/2008 Mức % Mức % 1.Tổng LNTT 11,293 24,806 10,110 13,513 119.66 14,696 59.24 2.DTT 1,187,394 1,380,881 927,137 193,487 15.63 453,744 32.86 3.Tỉ suất LNTT/DTT (3) = (1)/(2) x 100 0.95% 1.80% 1.09% 0.85% 88.88 -0.71% -39.30 Từ số liệu trên ta có thể thấy rằng: tỉ suất LNTT/DTT biến thiên không ổn định, có sự tăng mạnh vào năm 2008 và hiện nay đang có xu hướng giảm. Để hiểu rõ thêm về điều này ta cần đi vào phân tích cụ thể từng năm như sau:
Năm 2007: tỉ suất LNTT/DTT của doanh nghiệp là 0.95%, tức là cứ 100 đồng
doanh thu tạo ra từ hoạt động sản xuất kinh doanh thì thu được 95 đồng lợi nhuận.
Năm 2008: doanh thu thuần hoạt động sản xuất kinh doanh tăng 193,487% với
các lý do đã trình bày ở phần trên, ứng với mức tăng là 15.63%. Ở năm này, tổng lợi nhuận kế toán trước thuế cũng tăng, với tốc độ tăng rất cao là 119.66%, lớn hơn nhiều so với tôc độ tăng của doanh thu thuần hoạt động sản xuất kinh doanh. Điều này khiến tỉ suất LNTT/DTT tăng vọt so với năm trước những 88.88%, đạt 1.80%. Chi phí bán hàng, chi phí tài chính, giá vốn hàng bán và chi phí khác tăng so với năm 2007, nhưng tỉ trọng tổng chi phí trên doanh thu lại giảm 0.32%. Trong khi đó, doanh thu thuần tăng 15.63% so với năm trươc. Hai điều này khiến tỷ trọng lợi nhuận kế toán trước thuế trên doanh thu hay khả năng sinh lời từ hoạt động kinh doanh tăng mạnh.
Năm 2009: tỉ suất LNTT/DTT năm nay giảm còn 1.09%, tức là một đồng doanh
thu từ hoạt động kinh doanh sẽ thu về 1.09 đồng lợi nhuận, giảm 0.71 đồng so với năm 2008. Cả lợi nhuận lẫn doanh thu thuần năm nay đều giảm, nhưng tốc độ giảm của lợi nhuận thuần là 59.24%, lớn hơn nhiều so với tốc độ giảm của doanh thu thuần là 32.86% làm cho tỉ suất LNTT/DTT của năm nay giảm 39.30% so với năm trước. Lợi nhuận kế toán trước thuế năm nay giảm xuống bởi tất cả các hoạt động của công ty đều không đạt hiệu quả như năm trước, khiến doanh thu thuần từ hoạt động BH & CCDV, doanh thu tài chính đến thu nhập khác đều giảm mạnh.
Bảng 2.13: Tỉ suất LNTT/DTT của CEVIMETAL và các công ty cùng ngành.
Năm Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 TB
SMC 1.78% 1.96% 1.58% 1.77%
HLA 4.74% -0.96% 3.67% 2.48%
Tỉ suất LNTT/TDT trung bình của công ty là thấp hơn nhiều so với các công ty còn lại. Điều này cho thấy khả năng sinh lời của công ty là chưa cao.
Như vậy, tỉ suất LNTT/TDT của công ty còn thấp, có tăng mạnh vào năm 2008, nhưng hiện nay đang có xu hướng giảm. Do đó trong những năm tới doanh nghiệp cần có biện pháp để tăng trưởng chỉ tiêu này.
Chỉ tiêu trên phản ánh tất cả hoạt động của công ty mà mức sinh lời của mỗi hoạt động là không giống nhau. Vì vậy ta sẽ đi sâu phân tích khả năng sinh lời của từng hoạt động thông qua chỉ tiêu tỉ suất LNG/DTT và tỉ suất LN thuần HĐKD/DTT để biết được khả năng sinh lời của từng hoạt động đã ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của toàn bộ công ty như thế nào.
Tỉ suất LNG/DTT
Bảng 2.14: tỉ suất LNG/DTT giai đoạn 2007-2009
Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu 2007 2008 2009 08/07 09/08 Mức % Mức % DTT BH và CCDV 1,183,23 2 1,368,15 2 925,16 3 184,920 16 -442,989 -32.38 Giá vốn hàng bán 1,133,67 7 1,285,269 887,157 151,592 13 -398,112 -30.97 Lợi nhuận gộp 49,555 82,883 38,006 33,328 67 -44,877 -54.14 Tỷ trọng GVHB/DT 0.96 0.94 0.96 -0.02 -2 0.02 2.08 Tỷ suất LNG/DTT (%) 4.19 6.06 4.11 1.87 45 -1.95 32.19
Tỷ suất LNG/DTT tăng mạnh vào năm 2008 nhưng giảm đi một lượng đáng kể vào năm 2009.
Năm 2007: tỉ suất này là 4.19%, nghĩa là cứ 100 đồng doanh thu BH & CCDV sẽ
tạo ra 4.19 đồng lợi nhuận gộp.
Năm 2008: tỉ suất này là 6.06%, tăng 45% so với năm trước, tức là, cứ 100 đồng
doanh thu BH & CCDV thì sẽ thu thêm 1.87 đồng lợi nhuận gộp, là thu được 6.06 đồng. Xét đến các nhân tố ảnh hưởng thì trong năm này, cả doanh thu thuần BH & CCDV và lợi nhuận gộp đều tăng nhưng mức tăng của lợi nhuận gộp lớn hơn nhiều so với mức tăng của doanh thu thuần, khiến tỉ suất LNG/DTT tăng lên. Nguyên nhân khiến doanh thu thuần hoạt động BH & CCDV tăng đã được nêu ở trên. Doanh thu thuần tăng, giá vốn hàng bán tăng mà lợi nhuân gộp vẫn tăng, bởi tốc độ tăng của giá vốn hàng bán thấp hơn tốc độ tăng của doanh thu, nói cách khác, tỷ trọng giá vốn hàng bán trên doanh thu thuần năm nay thấp hơn năm trước, thấp hơn 2.08%. Điều này chứng tỏ hoạt động BH&CCDV trong năm này có khả năng sinh lời cao, và thể hiện nỗ lực của công ty trong việc kiểm soát giá vốn cũng như đẩy mạnh tiêu thụ để gia tăng mức sinh lợi của hoạt động BH&CCDV góp phần làm tăng khả năng sinh lời chung của công ty.
Năm 2009: tỉ suất LNG/DTT là 4.11%, giảm 1.95 đồng so với năm 2008, đạt mức
thấp nhất trong ba năm. Nguyên nhân là do tốc độ giảm của lợi nhuận gộp là 54.14%, lớn hơn nhiều so với tốc độ giảm của doanh thu thuần BH & CCDV là 32.38%. Doanh thu thuần BH & CCDV giảm khiến giá vốn hàng bán giảm theo tương ứng nhưng mức
giảm của giá vốn hàng bán thấp hơn mức giảm của doanh thu làm tỷ trọng GVHB/DT tăng, từ đó làm tỉ suất LNG/DTT giảm xuống.
Bảng 2.15: Tỉ suất LNG/DTT của CEVIMETAL và các công ty cùng ngành.
Năm Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 TB
CEVIMETAL 4.19% 6.06% 4.11% 4.79%
SMC 2.60% 4.04% 2.68% 3.11%
HLA 9.71% 6.64% 9.78% 8.71%
Bảng trên cho thấy tỉ suất LNG/DT trung bình của doanh nghiệp là tương đối so với hai công ty trong ngành, mặc dù tỉ suất LNTT/TDT là thấp nhất. Tỉ suất này của công ty thấp hơn nhiều so với HLA, cho thấy khả năng sinh lời của hoạt động BH & CCDV là chưa cao.
Như vậy, qua ba năm khả năng sinh lời của hoạt động BH&CCDV thay đổi
không ổn định và hiện nay đang có xu hướng giảm, góp phần hạ thấp khả năng sinh lời của toàn bộ các hoạt động ở công ty.
Tỉ suất LN thuần HĐKD/ DTT KĐKD
Bảng 2.16: tỉ suất LN thuần HĐKD/ DTT giai đoạn 2007-2009
ĐVT: triệu đồng Chỉ tiêu 2007 2008 2009 08/07 09/08 Mức % Mức % LN thuần HĐKD 11,056 17,097 9,572 6,041 55 -7,525 -44.01 DTT HĐKD 1,187,10 5 1,371,899 926,599 184,79 4 16 -445,300 -32.46 Tỷ suất LNT HĐKD/DTT 0.93 1.25 1.03 0.31 34 -0.21 -17.11
Ta có thể thấy tỉ suất LN thuần HĐKD/DTT mặc dù có sự tăng mạnh trong năm 2008 nhưng lại giảm đi vào năm 2009. Ta đi vào phân tích cụ thể như sau:
Năm 2007: tỉ suất này là 0.93 đồng, tức là cứ 100 đồng doanh thu tạo ra từ hoạt
động kinh doanh thì doanh nghiệp thu về 0.93 đồng lợi nhuận thuần.
Năm 2008: tỉ suất này là 1.25%, tăng mạnh lên 0.31 đồng so với năm ngoái, ứng
với tốc độ tăng là 34%. Nguyên nhân là do lợi nhuận thuần trong hoạt động kinh doanh tăng vượt trội (55%), doanh thu thuần cũng tăng, nhưng ở mức thấp hơn (16%). Hoạt động kinh doanh bao gồm hoạt động BH & CCDV và hoạt động tài chính. Theo các bảng trên, rõ ràng khả năng sinh lời của hoạt động tài chính ở năm này giảm sút và đang ở mức âm, chi phí bán hàng lại tăng mạnh (87%) cho nên lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh tăng là do sự gia tăng doanh số trong việc BH & CCDV.
Năm 2009: tỉ suất LN thuần HĐKD/DTT năm này là 1.03%, giảm 17.11% so với
năm 2008, ứng với mức giảm 0.21 đồng. Xét đên sự ảnh hưởng của các nhân tố liên quan, ta thấy, lợi nhuận thuần và doanh thu thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh đều giảm nhưng tốc độ giảm của lợi nhuận là cao hơn tốc độ giảm của doanh thu, làm cho tỉ suất này giảm xuống. Rõ ràng ở năm này, cả hoạt động BH & CCDV và hoạt động tài chính đều không hiệu quả. Thêm vào đó, công tác kiểm soát chi phí không tốt, tổng chi phí của doanh nghiệp năm nay lớn hơn năm trước, nhưng tỷ trọng chi phí so với doanh thu lại cao hơn 0.22%, khiến lợi nhuận thuần giảm đi, làm giảm khả năng sinh lời từ hoạt động kinh doanh của công ty.
Bảng 2.17:Tỉ suất LNTHĐKD/DT của CEVILMETAL và các công ty cùng ngành.
Năm Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 TB
CEVIMETAL 0.93% 1.25% 1.03% 1.07%
SMC 1.75% 1.90% 1.45% 1.70%
Trong khi tỉ suất LNG/DT của công ty ở mức tương đối so với hai công ty cùng ngành, thì tỉ suất LNT HĐKD/DT bình quân của công ty lại thấp hơn. Điều này cho thấy khả năng sinh lời từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đang giảm sút, góp phần làm giảm khả năng sinh lời từ tất cả các hoạt động của doanh nghiệp.