II. Chi phí hoạt động
2 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 876 7.948 9
3.2.2. Hoàn thiện phương pháp phân tích
Như đã trình bày ở các phần trước, hiện nay Chi nhánh chỉ chủ yếu áp dụng phương pháp tỷ số mà chưa chú trọng đến phương pháp phân tích tài chính Dupont. Trong giai đoạn tới, phương pháp này cần áp dụng phổ biến hơn. Sử dụng phương pháp Dupont sẽ giúp cho Ngân hàng tìm được nguyên nhân trực tiếp tác động đến các chỉ tiêu tài chính cơ bản của doanh nghiệp, từ đó giải thích được đầy đủ các nguyên nhân dẫn đến sự cải thiện hay sụt giảm về năng lực tài chính của khách hàng. Đây là cơ sở cho việc ra các quyết đinh tài trợ cho khách hàng: với số lượng bao nhiêu trong thời gian bao lâu là phù hợp. Để minh họa rõ hơn cho việc sử dụng phương pháp Dupont này, sau đây tôi xin áp dụng phương pháp Dupont để giải thích một cách rõ ràng hơn về tình hình tài chính của Công ty cổ phần Đầu tư và xây dựng HUD1.
ROE = LNST/TS * TS/VCSH = ROA * EM
ROE 2007 = 7948/441484 * 441484/33487 * 100% = 1,8% * 13,18 ROE 2008 = 14235/419861 * 419861/41719 * 100% = 3,4% * 10,06 Bằng việc tách ROE, ta có thể dễ dàng nhận thấy nguyên nhân chính của sự gia tăng ROE từ 23,7% lên đến 34,2% là do ROA tăng mạnh. Mặc dù số nhân vốn giảm, điều này là do Công ty đang có chính sách cải thiện khả năng tự chủ tài chính như đã phân tích ở phần trên, nhưng mức giảm này đi kèm với sự tăng đáng kể của ROA, dẫn đến ROE vẫn tăng. Đây là một xấu hiệu chứng tỏ sự lành mạnh trong tình hình tài chính của Công ty. Khả năng
tự chủ tài chính tăng khiến cho Ngân hàng hạn chế được phần nào rủi ro khi cho vay, vì vậy Công ty sẽ có điều kiện thuận lợi hơn trong việc tiếp cận với nguồn vốn từ phía Ngân hàng. Không những thế, ROA tăng khẳng định việc kinh doanh, sản xuất của Công ty đang hoạt động có hiệu quả. Như vậy ta có thể kết luận là Công ty đang mở rộng quy mô, phạm vi hoạt động và tình hình hoạt động ngày càng phát triển.
ROA = LNST/DTT * DTT/TS
ROA 2007 = 7948/438728 * 438728/441484 * 100% = 1,8% * 0.994 ROA 2008 = 14235/555568 * 555568/419861 * 100% = 2,6% * 1,323 ROA tăng là do cả doanh lợi tiêu thụ và hiệu suất sử dụng tài sản tăng trong đó doanh lợi tiêu thụ tăng từ 1,8% lên 2,6%; hiệu suất sử dụng tài sản tăng từ 0,994 lên đến 1,323. Sự tăng này một lần nữa chứng tỏ hoạt động sản xuất, kinh doanh của Công ty đang rất hiệu quả.
Như vậy, bằng việc sử dụng phương pháp Dupont, ta đã xác định được chính xác nguyên nhân tăng của ROE, ROA cung cấp thêm các thông tin chính xác về tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Bên cạnh việc áp dụng phương pháp Dupont, việc áp dụng phương pháp so sánh cần được thực hiện không chỉ dừng lại ở chỗ so sánh giứa các năm, các giai đoạn khác nhau, mà cần được áp dụng trong so sánh với trung bình ngành. Việc tính toán các chỉ số trung bình ngành một cách chính xác đòi hỏi nhiều thời gian và tiền bạc, nên việc Ngân hàng tự tính là một điều không khả thi. Tuy nhiên, hiện nay một vài các công ty chứng khoán có cung cấp thông tin này vì vậy Ngân hàng có thể tìm hiểu, tham khảo các thông tin về các chỉ số trung bình ngành để có thể đánh giá được vị thế của doanh nghiệp so với các doanh nghiệp khác trong ngành. Bảng sau so sánh một vài tỷ số của HUD1 so với trung bình các công ty cùng hoạt động trong lĩnh vực xây dựng:
Bảng 3.1: So sánh một vài tỷ số của HUD1 với trung bình ngành
Chỉ tiêu 2007 2008 Trung bình ngành
Khả năng thanh toán hiện hành 1,05 1,06 1,35
Nợ/VCSH 0,41 0,27 3,31
LNST/DTT 5% 8% 13%
ROA 1,8% 3,4% 3,64%
ROE 23,7% 34,1% 16,15%
(Nguồn: trang web www.vndirect.com.vn)
Nhìn chung các tỷ số của Công ty đều thấp hơn so với trung bình ngành, tuy nhiên các tỷ số này đều đang được cải thiện theo chiều hướng tốt lên qua các năm. Tỷ số Nợ/VCSH của Công ty thì thấp hơn nhiều so với trung bình ngành chứng tỏ khă năng tự chủ về mặt tài chính của Công ty là rất tốt, đây là một dấu hiệu tốt để Ngân hàng có thể quyết định cho vay. Mặc dù ROA của Công ty thấp hơn so với trung bình ngành, nhưng ROE cao hơn hẳn, trong năm 2008 ROE của Công ty còn gấp đến hơn 2 lần so với trung bình ngành. Nguyên nhân là do lợi nhuận biên của Công ty còn chưa cao, chính vì vậy đã khiến cho ROA của Công ty giảm. Trong tương lai, Công ty cần có biện pháp để nâng cao hiệu quả hoạt động hơn nữa.
Việc sử dụng Bảng tài trợ cũng là một nội dung quan trọng mà Chi nhánh nên xem xét trong thời gian tới. Bảng tài trợ sẽ giúp Ngân hàng đánh giá được về tớnh hỡnh huy động vốn và sử dụng vốn của doanh nghiệp, đánh giá về tình hình kinh doanh, đầu tư của doanh nghiệp hoặc phát hiện ra các biểu hiện bất thường trong hoạt động của doanh nghiệp. Theo như số liệu của Công ty HUD1, ta có thể lập được Bảng tài trợ như sau:
Bảng 3.2: Bảng tài trợ
Chỉ tiêu 2007 2008 Sử dụng vốn Tạo nguồn vốn Tổng tài sản 441.484 419.861 I Tài sản ngắn hạn 426.387 392.036 1 Tiền 35.736 35.075 661