Dùng phương pháp OLS, ta hồi quy TSSL vượt trội các danh mục theo nhân tố thị trường (Rm-Rf) ta được kết quả:
Các hệ số mô hình:
Tất cả 6 mô hình của 6 danh mục đều có sai số 𝛼 thấp, giá trị tuyệt đối thuộc [0.005429-0.020567], cho thấy hầu như không có sự chênh lệch giữa TSSL thực tế và TSSL kỳ vọng ước lượng bằng CAPM. Các danh mục B/M, B/L, S/L có sai số
𝛼<0, tức là 3 danh mục này đang được đánh giá cao. Và ngược lại, các danh mục B/H, S/H, S/M đang được đánh giá thấp. Tuy nhiên, khi xét đến ý nghĩa thống kê của
𝛼, thì kết quả kiểm định đều đi đến kết luận chấp nhận giả thiết “Ho: 𝛼=0”, 𝛼 không có ý nghĩa thống kê, nghĩa là các danh mục được định giá đúng.
Kết quả kiểm định hệ số 𝛽 tất cả các danh mục có giá trị thống kê t đều lớn [7.727588-11.62768] và p-value tiện cận 0. Vậy nhân tố thị trường giải thích được TSSL của chứng khoán ngành Dầu khí tại mức ý nghĩa 1%.
Về mặt ý nghĩa thống kê, với mô hình hồi quy hai biến thì kiểm định sự phù hợp của hàm hồi quy trùng với kiểm định giả thiết 𝛽=0, vì mô hình chỉ có một biến giải thích. Tuy nhiên tác giả đã đi kiểm tra tính đúng đắn của mô hình khi sử dụng phân phối Fisher-Snedecor. Kết quả kiểm định cho giá trị thống kê F lớn trong khoảng [37.95902-135.2029] và p-value tiệm cận 0. Kết quả trên cho thấy mô hình có ý nghĩa với tất cả các danh mục tại mức ý nghĩa 1%. Kết quả này hoàn toàn trùng với kết quả kiểm định hệ số 𝛽. Giá trị R2 thuộc [39.56%-69.98%], cho thấy nhân tố thị trường giải thích ít nhất 39.56% những thay đổi trong TSSL chứng khoán ngành Dầu khí.
Kiểm định một số giả định của phương pháp OLS.
Sử dụng kiểm định BG (Breusch – Godfrey) để kiểm định tự tương quan lần lượt các độ trễ 1, 2, 3. Kết quả kiểm định cho thấy tất cả các danh mục đều có Prob (chi- square) ở các độ trễ đều lớn, tại mức ý nghĩa 5% ta chấp nhận giả thiết Ho, tức là không tồn tại hiện tượng tự tương quan.
Để xem phương sai của nhiễu có đồng nhất hay không, tác giả tiến hành kiểm định White đối với chuỗi phần dư (Có tích chéo giữa các biến độc lập). Tại mức ý nghĩa 5%, kết quả kiểm định White cho thấy hầu hết danh mục đều có Prob-Chi square (2) lớn, cho thấy tất cả các danh mục đều không xảy ra hiện tượng phương sai thay đổi.
Nên ta có thể kết luận rằng kết quả ước lượng hồi quy bằng phương pháp OLS ở trên là thích hợp và kết quả R-squared là đáng tin cậy. Với giá trị R2 lớn nhất là 69.98% thì điều này hàm ý rằng có thể có những biến giải thích khác cho TSSL chứng khoán nữa.