Vì các cổ phiếu ngành dầu khí được niêm yết trên cả hai sàn giao dịch là HOSE và HNX nên ta tiến hành thu thập cả hai chỉ số VN-index và HNX-index theo tháng tại hai trang web của SGDCK thành phố Hồ Chí Minh và kênh thông tin kinh tế - tài chính Việt Nam (cafef.vn), sau đó tính TSSL của từng sàn. Dựa vào mức vốn hóa của từng cổ phiếu, ta tính được tỷ trọng vốn hóa của từng sàn giao dịch, tính lại tỷ trong nửa năm một lần. Từ đó ta tính được Rm theo từng tháng bằng cách nhân tỷ trọng vốn hóa với chỉ số tương ứng.
(Xem Rm theo tháng tại phụ lục 4)
Với số lượng cổ phiếu xuất hiện từng quý, ta tiến hành chia thành 2 nhóm theo quy mô với tỷ lệ 50%-50% là B (Big) và S (Small). Tuy nhiên số lượng cổ phiếu mỗi danh mục sẽ có sự chênh lêch chứ không bằng nhau vì số lượng cổ phiếu có thể là số lẻ, lúc này tác giả sẽ căn cứ mức độ chênh lệch về mức vốn hóa giữa 2 danh mục.
Vậy nếu số lượng cổ phiếu là số lẻ, tác giả luôn xếp danh mục S có số lượng nhiều hơn. Vì mục đích của việc phân loại là để xác định 2 nhóm Big và Small chứ không nhất thiết theo điểm gãy 50%-50%.
Tùy vào thời điểm xuất hiện của từng chứng khoán mà danh mục B, S có số lượng chứng khoán tăng dần.
- Căn cứ theo chỉ số BE/ME:
Giá thị trường và giá sổ sách chỉ được tính trên cổ phần thường, vì cổ phiếu ưu đãi không cho người nắm giữ quyền quản lý công ty.
Tác giả tra cứu chỉ số P/B theo nữa năm 1 lần, sau đó đổi thành chỉ số B/P để thuận lợi cho việc áp dụng mô hinh FF3FM. Tiếp tục chia mỗi danh mục B, S thành các điểm gãy 30%-40%-30% là H, M, L. Ta được 6 danh mục B/H, B/M, B/L, S/H, S/M, S/L. Các danh mục được tái tạo nữa năm 1 lần (Xem chi tiết tại phụ lục 6).
Bảng 3.2: Phân loại danh mục theo ME và B/P
Tên danh mục Mã Chứng khoán
Danh mục B/H PTL PXL PVL PVR PVT
Danh mục B/M PVS PVI PVC PSI PXS PLC Danh mục B/L PVD PET PVX DPM PVA
Danh mục S/H PFL SDP PXT PHH PPE
Danh mục S/M CCL PXA PCT PXI PDC PVE Danh mục S/L ASP APP PPS PSG PXM
Sau khi biết các chứng khoán thuộc cùng một danh mục ta tiến hành tính tỷ trọng dựa theo vốn hóa thị trường của nó. TSSL tháng mỗi danh mục được tính với tỷ trọng là % vốn hóa của chứng khoán trong danh mục. (Xem TSSL tháng của các danh mục tại phụ lục 7)
Các chỉ số SMB, HML được tính trên TSSL theo tháng: SMB = (S/L+S/M+S/H)/3 – (B/L+B/M+B/H)/3
HML = (S/H+B/H)/2 – (S/L+B/L)/2
(Xem số liệu các biến giải thích của 2 mô hình tại phụ lục 7)