Ta kiểm định xem nhân tố TSSL vượt trội thị trường (Rm - Rf) có thực sự giải thích cho TSSL vượt trội chứng khoán hay không.
Giả thiết Ho: R2=0.
Về mặt ý nghĩa thống kê với mô hình hồi quy hai biến, kiểm định sự phù hợp của hàm hồi quy trùng với kiểm định giả thiết 𝛽=0, vì mô hình chỉ có một biến giải thích. Kiểm định R2 chỉ có ý nghĩa với mô hình hồi quy bội. Tuy nhiên, ta vẫn thực hiện
kiểm định Ho: R2=0 để kiểm tra tính đúng đắn của mô hình khi sử dụng các phương pháp kiểm định khác nhau. Ta sử dụng phân phối Fisher-Snedecor được kết quả:
Bảng 3.8: Bảng giá trị hệ số xác định mô hình CAPM
Tên danh mục Hệ số R2 Thống kê F P value Kết quả kiểm định Danh mục B/H 0.569050 76.58635 0.000000 Bác bỏ Ho Danh mục B/M 0.699798 135.2029 0.000000 Bác bỏ Ho Danh mục B/L 0.585001 81.75945 0.000000 Bác bỏ Ho Danh mục S/H 0.612791 91.78989 0.000000 Bác bỏ Ho Danh mục S/M 0.395575 37.95902 0.000000 Bác bỏ Ho Danh mục S/L 0.507287 59.71562 0.000000 Bác bỏ Ho
Kết quả trên cho thấy mô hình có ý nghĩa với tất cả các danh mục tại mức ý nghĩa 5%. Kết quả này hoàn toàn trùng với kết quả kiểm định hệ số 𝛽. Giá trị R2 nhỏ nhất là 39.55%, cho thấy nhân tốt thị trường giải thích được ít nhất là 39.55% những thay đổi trong TSSL chứng khoán ngành Dầu khí. Với giá trị R2 lớn nhất là 70% thì điều này hàm ý rằng có thể có những biến giải thích khác cho TSSL chứng khoán nữa. Đó chính là lý do chúng ta nghiên cứu thêm ảnh hưởng của nhân tố quy mô, nhân tố giá trị trong mô hình sau.