- CTCP Thương mại: Chuyển sang hoạt động cổ phần từ thỏng 01/2005 với vốn điều lệ hơn 76 tỷ, vốn nhà nước chiếm 90,58% Mặc dự đó chuyển sang hoạt động cổ phần
3.2.1.Đổi mới phương phỏp xỏc định giỏ trị doanh nghiệp để xỏc chớnh xỏc phần vốn nhà nước tại cỏc cụng ty cổ phần
phần vốn nhà nước tại cỏc cụng ty cổ phần
Bờn cạnh việc chưa cú quy định cụ thể về tiờu chuẩn cỏn bộ và việc cử cỏn bộ tham gia vào CTCP để quản lý phần vốn nhà nước tại CTCP thỡ độ tin cậy của việc xỏc định giỏ trị doanh nghiệp cũn thấp. Đú là một trong những hạn chế trong việc CPH xảy ra ở tất cả cỏc địa phương trong đú cú Nghệ An.
Theo phương phỏp định giỏ tài sản thường được sử dụng hiện nay, giỏ trị thực tế của doanh nghiệp CPH là giỏ trị toàn bộ tài sản hiện cú của doanh nghiệp tại thời điểm CPH cú tớnh đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp mà người mua, người bỏn cổ phần đều chấp nhận được. Song thực tế, xỏc định giỏ trị doanh nghiệp mới dừng lại ở tài sản thuần, chưa tớnh đến giỏ trị tiềm năng trong tương lai.
Ngoài ra, nhược điểm của phương phỏp này là mất nhiều thời gian và chi phớ, cần cú sự tham gia của nhiều chuyờn gia định giỏ tài sản. Trong khi quy chế lựa chọn, quản lý, giỏm sỏt cũng như tiờu chuẩn đỏnh giỏ năng lực tổ chức định giỏ chưa được quy định rừ, chất lượng dịch vụ của nhiều tổ chức cung ứng chưa cao, độ tin cậy thấp.
Trước năm 2004, việc xỏc định giỏ trị doanh nghiệp chủ yếu do cỏc cơ quan quản lý doanh nghiệp thực hiện thụng qua Hội đồng xỏc định giỏ trị doanh nghiệp. Cỏch làm này “mang tớnh chủ quan, hành chớnh, thiếu tớnh chuyờn nghiệp, thiếu sự hỗ trợ của cỏc định chế trung gian”.
Do thiếu hướng dẫn cụ thể cho việc định giỏ cỏc tài sản vụ hỡnh như thương hiệu, danh tiếng, uy tớn, giỏ trị thị phần của doanh nghiệp hiện tại và tương lai, bản quyền, sở hữu trớ tuệ… nờn việc xỏc định giỏ trị của tài sản vụ hỡnh phụ thuộc nhiều vào chủ quan của người định giỏ, dẫn đến giỏ trị doanh nghiệp cú thể được định giỏ thường là quỏ thấp so với giỏ trị thực của tài sản.
Phương phỏp định giỏ dũng tiền chiết khấu là việc định giỏ tài sản được dựa trờn một số giả định, trong đú cú giả định rằng thị trường hoàn toàn thanh khoản và cỏc nhà đầu tư đều đó đa dạng húa đầu tư. Trong thực tế ở Việt Nam hiện nay, tớnh thanh khoản trờn thị trường cũn thấp, tớnh đa dạng trong đầu tư của cỏc doanh nghiệp chưa nhiều.
Thực tế cho thấy đối với tài sản cố định, đặc biệt mỏy múc thiết bị tại cỏc doanh nghiệp sản xuất thường xuất hiện sự mõu thuẫn giữa giỏ trị ghi trờn sổ sỏch và giỏ trị hiện hành. Và đặc biệt ở nước ta cũn nhiều trường hợp do thiếu kiến thức cũng cú, cố ý cũng cú. Cỏc doanh nghiệp nhập về cỏc thiết bị tõn trang hoặc lỗi thời mà giỏ gốc khi mua cao hơn rất nhiều giỏ thực tế của nú. Do đú dẫn tới tỡnh trạng khụng thống nhất giữa Ban CPH tại doanh nghiệp và Hội đồng thẩm tra giỏ trị doanh nghiệp. Ngoài ra khú khăn cũn do cỏc tài sản bị chiếm dụng: Cho mượn, cho thuờ, thế chấp, tạm gửi… bởi cỏc DNNN khú kiểm soỏt được việc bảo quản sử dụng tài sản, đồng thời phải thu hồi về trước khi tiến hành kiểm kờ đỏnh giỏ, mà việc thu hồi này quả thực khụng dễ dàng.
Về phần tài chớnh lưu động, phức tạp chủ yếu ở việc giải quyết cụng nợ. Do muốn tạo lợi thế thu hỳt vốn cổ phần, cỏc doanh nghiệp thường đỏng giỏ cao mỡnh lờn. Mặt khỏc lónh đạo DNNN vỡ khụng muốn là người chịu trỏch nhiệm về những khoản nợ khú đũi biến thành cú khả năng đũi, và việc phõn tớch cỏc khoản cụng nợ này sẽ trở nờn hết sức phức tạp và tốn rất nhiều thời gian.
Việc thiếu cỏc hướng dẫn cụ thể trong việc thẩm định nhà xưởng, thiết bị và hàng hoỏ gõy ra những cuộc tranh luận chiền miờn giữa cỏc chuyờn gia với nhau và giữa cỏc chuyờn gia với ban quan lý doanh nghiệp. Điều này làm cho quỏ trỡnh CPH bị chậm trễ rất
nhiều. Chớnh vỡ vậy cần phải cú những hướng dẫn cụ thể để đảm bảo những thủ tục khỏch quan để tỡm ra được giỏ trị thực của doanh nghiệp đem ra bỏn, lại thoả món được người bỏn (Nhà nước) và người mua (cỏc cổ đụng).
Về mỏy múc thiết bị, cần cho sản xuất, kinh doanh cú thể giỏ trị cũn lại cao nhưng hiệu quả sử dụng thấp thỡ giảm giỏ. Nếu CTCP khụng mua thỡ nhà nước cho thuờ theo giỏ thoả thuận, những thiết bị dụi thừa thỡ giao cho bộ phận thanh lý của cụng ty xử lý. Cũn về phần cụng nợ của cỏc doanh nghiệp làm ăn thua lỗ thỡ cú thể bỏn bớt tài sản để thanh toỏn, hoặc cho khoanh lại để trả dần bằng nguồn lói hàng năm và tớnh theo tỷ lệ gúp vốn của Nhà nước.
Khi định giỏ một doanh nghiệp cần phải chỳ ý đến cỏc yếu tố lợi thế của nú, khụng thể cú một cỏch định giỏ chung nhất định nào cả vỡ nguyờn tắc định giỏ một doanh nghiệp là: Định giỏ một doanh nghiệp bằng giỏ trị hiện tại của vốn thu hồi trong tương lai cho nờn ngoài giỏ trị theo sổ sỏch, theo thực tế tại chỗ cần thiết xem xột cỏc yếu tố bờn ngoài như: Mụi trường kinh tế, uy tớn doanh nghiệp, nhẵn hiệu, chế độ thuế cho ngành hành, khả năng triển vọng cạnh tranh, và viễn cảnh tương lai cú tớnh tổng hợp. Núi chung là những thế mạnh, yếu của doanh nghiệp trờn thương trường.
Việc xỏc định giỏ trị doanh nghiệp cú nhiều phương phỏp, nhưng đối với thực tế Việt nam núi chung và tỉnh Nghệ An núi riờng thỡ nền kinh tế thị trường chưa phỏt triển