Công vụ nghiệp vụ thị trường mở

Công cụ này được đưa vào sử dụng từ tháng 7/2000 đến nay. Trước đây, khi nền kinh tế của nước ta vừa chuyển sang cơ chế thị trường, do hệ thống thị trường chưa phát triển nên không thể áp dụng được công cụ này. Mặt khác muốn tạo ra nghiệp vụ thị trường mở phải có các điều kiện kinh tế, kỹ thuật nhất định, phải có hàng hóa cho thị trường và hệ thống quản lý, vận hành thị trường phải được xây dựng với một mức độ hoàn thiện nhất định. Do chưa có đủ các điều kiện cần thiết, NHNN chỉ thực hiện một số nghiệp vụ mang tính chất của nghiệp vụ thị trường mở. Đó là việc tổ chức đấu thầu tín phiếu, trái phiếu kho bạc nhà nước và phát hành tín phiếu NHNN để rút tiền từ lưu thông về khi cần thiết. Những nghiệp vụ này được thực hiện không thường xuyên và có rất ít tác dụng đến quá trình điều tiết tiền cung ứng.

Bảng 2.13. Diễn biến công cụ NVTTM từ 7/2000-2002.

Chỉ tiêu

Thời gian 7/2000 2001 2002

Số thành viên 20 21 24

Số ngày/phiên giao dịch 10 ngày/phiên 7ngày/phiên 7ngày/2phiên

Số phiên chào bán 3 6 27

Doanh số (tỷ VND) 450 620 1700

Số phiên chào mua 10 42 58

Doanh số (tỷ VND) 666 3000 7245

Nguồn: Báo cáo thờng niên NHNN 2000, 2001, 2002.

Ngày 12/7/2000 nghiệp vụ thị trường mở chính thức đi vào hoạt động, đánh dấu một bước phát triển mới trong việc sử dụng các công cụ của CSTT. Sau hơn 2 năm hoạt động, mặc dù quy mô hoạt động thị trường mở còn nhỏ bé nhưng đã mở ra một kênh cung ứng điều tiết vốn khả dụng của các tổ chức tín dụng cho NHNN và tạo điều kiện cho các tổ chức tín dụng sử dụng một cách linh hoạt các giấy tờ có giá ngắn hạn để bổ sung khả năng thanh toán cho mình. Diễn biến điều hành công cụ NVTTM được thể hiện trên bảng 2.13.

Năm 2001, qua hơn 1 năm triển khai thực hiện, NVTTM ở nước ta đã được vận hành một cách nhịp nhàng và đã đạt được những mục tiêu đề ra. NHNN bước đầu đã sử dụng thành công một số công cụ mới để điều hành CSTT. Về cơ bản, các quy trình về hoạt động NVTTM là phù hợp với tình hình thực tế. Công tác điều hành, tổ chức thực hiện NVTTM thực hiện an toàn; việc giao dịch thông qua nối mạng giữ trung tâm giao dịch với các thành viên của thị trường được thực hiện trôi chảy, số thành viên của thị trường là 21 trong đó:4 NHTMQD, 10 NHTM cổ phần, 1 ngân hàng liên doanh, 4 chi nhánh ngân hàng nước ngoài ngoài, 1 Công ty tài chính và QTDNDTW. Để chủ động hơn trong việc điều tiết vốn khả năng của các TCTD bằng hoạt động NVTTM, NHNN đã đ ưa định kỳ giao dịch rút ngắn lại 7 ngày/1phiên thay cho 10 ngày/1phiên đ ược thực hiện vào năm 2000 tr- ước đó. Trong số 48 phiên giao dịch, NHNN đã thực hiện 42 phiên chào mua giấy tờ có giá ngắn hạn với doanh số hơn 3.000 tỷ đồng để hỗ trợ cho các tổ

chức tín dụng khác khắc phục khó khăn về thiếu hụt tạm thời vốn khả dụng VND. Trong 6 phiên chào bán, NHNN đã hút vốn khả dụng tạm thời dư thừa với doanh số là 620 tỷ đồng. Lãi suất đấu thầu nhìn chung cũng đ ược điều hành gắn với lãi suất thị trường. Việc sử dụng công cụ NVTTM bước đầu đã có những dấu hiệu tích cực, đã có sự kết hợp với các công cụ khác để điều tiết vốn khả dụng của các NHTM.

Bảng 2.14. Doanh số giao dịch trên thị trường ngoại hối toàn cầu.

Doanh số trung bình ngày vào tháng 4/2004 đơn vị: tỷ USD

Các loại giao dịch 1992 1995 1998 2001 2004

+ Giao dịch giao ngay 394 494 568 387 621

+ Giao dịch có kỳ hạn trực tiếp 58 97 128 131 208

+ Giao dịch hoán đổi 324 546 734 656 944

+ Ước lượng sai số trong điều tra 44 53 60 26 107

Tổng số 820 1.190 1.490 1.200 1.880

+ Tổng số (tỷ giá hối đoái 4/2004) 840 1.120 1.590 1.380 1.880

Nguồn:Triennial Central Bank Suvey of Foreign Exchange and Derivatives Maket Activity in Apil 2004: Preminary global, Bank for International Settments, tháng 9/2004

giá ngắn hạn để bổ sung khả năng thanh toán cho mình. Diễn biến điều hành công cụ NVTTM được thể hiện trên bảng 2.13.

Năm 2002, NHNN tiếp tục tăng c ường hoạt động của NVTTM và đã bước đầu phát huy được hiệu quả do có sự hoàn thiện về nghiệp vụ: Số phiên giao dịch NVTTM đã được tăng cường từ 1 phiên/1tuần năm 2001 lên 2phiên/1 tuần. Thời gian thanh toán cũng đ ược thực hiện ngay trong ngày giao dịch (T+0) thay cho (T+1) vào năm 2001. Trong năm 2002, NHNN đã thực hiện 58 phiên chào mua với doanh số trên 7.245 tỷ đồng bằng 218% doanh số mua của năm 2001, 27 phiên chào bán với doanh số đạt 1. 700 tỷ đồng bằng 274% doanh số bán của năm 2001. Số thành viên tham gia thị trường mở tăng lên 24 thành viên. Việc sử dụng linh hoạt NVTTM của NHNN trong năm 2002 đã có tác động tốt đến quá trình điều tiết và ổn định tiền tệ - lãi suất; đã góp phần giải quyết tình trạng khó khăn vốn khả dụng của hệ thống ngân hàng trong một số thời điểm thiếu hụt. Tăng cường NVTTM còn tạo điều kiện cho NHTM nâng cao khả năng quản lý vốn khả dụng, từ đó nâng cao hiệu quả kinh doanh và có giải pháp kịp thời về nguồn vốn. Tuy NVTTM bước đầu đã đạt đ ược một số kết quả nhất định nhưng vẫn còn bộc lộ một số tồn tại. Thực tế hoạt động của thị trường chưa thật sôi động, mỗi phiên giao dịch mới chỉ có từ 1 đến 5 thành viên tham gia. Các thành viên tham gia chủ yếu là NHTM nhà nước; sự tham gia của các loại hình TCTD khác trên thị trường còn mờ nhạt. Hàng hóa trên thị trường còn nghèo nàn và chưa đa dạng về chủng loại và thời gian (hiện nay mới chỉ có tín phiếu NHNN và tín phiếu kho bạc được giao dịch trên thị trường). Những giấy tờ có giá này chỉ tập trung vào những TCTD có quy mô lớn, đã tham gia giao dịch. Thị trường của chúng ta còn đang ở trình độ phát triển thấp, chưa ổn định; thị trường tài chính và thị trường tiền tệ chưa phát triển, môi tr ường hoạt động kinh doanh của các TCTD còn chứa đựng nhiều rủi ro.

Điều hành chính sách tiền tệ:

Công cụ tái cấp vốn