- Bán lẻ qua hệ thống KBNN: Các đợt phát hành trái phiếu thường kéo dài trong
3.3.8Hoàn thiện khuôn khổ pháp luật về phát hành và giao dịch TPCP
c) Đối với hình thức bán lẻ tín phiếu kho bạc
3.3.8Hoàn thiện khuôn khổ pháp luật về phát hành và giao dịch TPCP
Thực tiến hoạt động huy động vốn tỏng thời gian qua cho thấy việc ban hành một khuôn khổ pháp lý rõ ràng, ổn định có vai trò quan trọng trong việc huy động vốn cũng như phát triển thị trường. Về phương diện pháp luật liên quan đến phát hành và giao dịch TPCP cần cải thiện những nội dung sau:
- TPCP là một loại tài sản có khả năng sinh lời, vì vậy khuôn khổ pháp luật phải thừa nhận quyền sở hữu hợp pháp của người nắm giữ trái phiếu,theo đó là quyền chuyển nhượng, thừa kế, và cá quyền khác có liên quan.
- TPCP là bằng chứng xác nhận nghĩa vụ của nhà phát hành đối với chủ sở hữu, vì vậy khuôn khổ pháp lý phải xá định rõ các loại trái phiếu đi theo đó là nghĩa vụ của nhà phát hành đối với việc thanh toán nợ.
- TPCP có tính thanh khoản vì vậy khuôn khổ pháp luật cần tạo điều kiện cho các hoạt động giao dịch, cầm cố, chiết khấu trái phiếu và các quy định có liên quan đến việc tổ chức, giám sát thị trường.
- Trong điều kiện của Việt Nam, khi mà thị trường vốn đang phát triển và chịu sưc ép của hội nhập với nền kinh tế thế giới và khu vực, trong đó có hội nhập thị trường vốn vì vậy khuôn khổ pháp lý phải xác định vai trò của các nhà đầu tư nước ngoài trong việc tham gia thị trường và vai trò của Nhà nước trong việc hoạch định các chính sách khuyến khích sự phát triển của thị trường.
Trên cơ sở định hướng về việc hoàn chỉnh khuôn khổ pháp luật, Nhà nước cần thống nhất các pháp luật về phát hành và giao dịch TPCP, cụ thể như sau:
- TPCP là bằng chứng xác nhận nghĩa vụ của Chính phủ đối với bất kỳ ai nắm giữu trái phiếu. Trên cơ sở đó quy định rõ trách nhiệm, quyền hạn của bộ, chính quyền địa phương, cơ quan Chính phủ trong việc phát hành và trả nợ.
- Hoàn chỉnh quy phạm pháp luật đối với các hoạt đọng phát hành trái phiếu trên thị trường sơ cấp thông qua các hình thức đấu thầu, bảo lãnh phát hành,đại lý phát hành để đảm bảo phân phối trái phiếu một cách rộng rãi, tạo điều kiện mở rộng cơ sở các nhà đầu tư nhằm phát triển hoạt động giao dịch trên thị trường thứ cấp sau khi phát hành.
- Hoàn chỉnh các quy phạm pháp luật đối với giao dịch trái phiếu trên thị trường thưa cấp. Tất cả các thể nhan,pháp nhân trong nước đều có quyền tham gia mua bán trái phiếu trên thị trường với khối lượng không hạn chế. Mặt khác cần có chính sách quản lý ngoại hối thông thoáng hơn trong việc đầu tư của nước ngoài vào thị trường TPCP Việt Nam.