2. 2 Phân tích hệ số khả năng thanh toán
2.2.5.2 Phân tích tài chính qua phơng trìnhDupont
Mối quan hệ giữa tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh với hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn và tỷ suất lợi nhuận.
Tỷ suất trên có thể đợc phân tích theo vòng quay vốn và tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh :
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế = Lợi nhuận sau thuế x Doanh thu thuần trên VKD Doanh thu thuần VKD bình quân ROA = Hệ số lãi ròng x Vòng quay toàn bộ vốn
= 4,5% x 0,956 = 4,3%
Nh vậy năm 2010 bình quân 1 đồng vốn kinh doanh tạo ra 0,043 đồng lợi nhuận sau thuế là do tác động của hai nhân tố:
+ Sử dụng bình quân 1 đồng vốn kinh doanh tạo ra 0,956 đ doanh thu thuần + Trong 1 dồng doanh thu thuần có 0,045 đồng lợi nhuận sau thuế.
Các mối quan hệ tơng tác với tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu
LNST LNST Doanh thu thuần VKD bình quân = x x
VCSH bq Doanh thu thuần VKD bình quân VCS bình quân 1
Tỷ suất lợi nhuận = Tỷ suất lợi x vòng quay x
VCSH nhuận DT toàn bộ vốn 1- hệ số nợ
ROE = Hệ số lãi ròng x vòng quay vốn x mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính = 4,518% x 0,956 x ( 1/ (1- 0,582))
= 12,425%
Nhận thấy doanh lợi trên vốn chủ phụ thuộc vào doanh lợi tiêu thụ, vòng quay vốn và hệ số nợ. Năm 2010 tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu tăng 0,363, vòng quay vốn giảm 0,031 vòng và hệ số nợ của công ty giảm đi 0,15 so với năm 2009 làm cho thừa số (1/(1-0,582)) giảm đi dẫn đến tỷ suất
trong năm giảm đi đáng kể đồng thời cùng với việc tăng vốn chủ sở hữu đã tác động đến tỷ suất trên vốn chủ giảm, tuy nhiên xét về lâu dài thì đây là một chính sách phù hợp với tình hình công ty và điều kiện thị trờng.