CHƯƠNG 2.THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP DẦU KHÍ TOÀN CẦU
2.4 Phân tích một số chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng VLĐ
2.4.2. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cấu thành vốn lưu động
Chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn 2.4.2.1
Vòng quay vốn lưu động
Việc sử dụng có tiết kiệm hợp lý VLĐ hay không? Trước hết biểu hiện ở tốc độ luân chuyển VLĐ (vòng quay VLĐ).Bởi vậy ta xem xét chỉ tiêu này nhằm đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản lưu động tại công ty trong giai đoạn 2011 – 2013. Bằng việc so sánh chỉ tiêu này với trung bình toàn ngành xây dựng được thể hiện ở bảng sau:
2.21
1.94
2.73
55190
47405
68475
31494 30448 31860
0 0.5 1 1.5 2 2.5 3
0 20000 40000 60000 80000
Lần
Triệu đồng
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản Doanh thu thuần
Tổng tài sản
61
Bảng 2.9. Vòng quay VLĐ của công ty và toàn ngành giai đoạn 2011-2013 Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Vòng quay vốn
lưu động
Công ty 2,84 1,99 2,86
TB ngành 0,99 0,82 0,81
(Nguồn: Phòng tài chính – kế toán) Qua bảng 2.6 thì ta có thể thấy rằng vòng quay VLĐ của công ty trong 3 năm lần lượt là 2,84; 1,99; 2,86 vòng. Tương ứng mỗi đồng tài sản lưu động của công ty tạo ra được lần lượt 2,84; 1,99; 2,86 đồng doanh thu trong ba năm 2011, 2012, 2013. Năm 2012 chỉ tiêu này giảm xuống còn 1,99 vòng, giảm 29,93% tương ứng giảm 0,85 vòng so với năm 2011 và năm 2013 chỉ tiêu này tăng thêm 0,87 vòng. Công ty có vòng quay VLĐ tương đối thấp, thể hiện sự thiếu hiệu quả trong việc sử dụng VLĐ của công ty.Lý do là do đặc thù hoạt động kinh doanh của công ty là hoạt động xây dựng, các hợp đồng của công ty thường có thời gian dài nên vòng quay vốn thưởng nhỏ, mặt khác trong năm 2011- 2012 công ty thu hẹp hoạt động kinh doanh nên vòng quay vốn lưu động giảm một cách đáng kể. Trong giai đoạn 2012- 2013, công ty mở rộng hoạt động kinh doanh nên đã có các ưu đãi cho khách hàng như: không cần ứng trước tiền hàng, khách hàng được thanh toán chậm… nhằm thu hút khách hàng nên vòng quay vốn lưu động năm 2013 nhỏ hơn so với năm 2011.
Tuy nhiên, khi ta so sánh giữa chỉ số của công ty với chỉ số bình quân ngành (chỉ số vòng quay VLĐ bình quân ngành trong 3 năm qua lần lượt là 0,99; 0,82; 0,81 vòng). Ta thấy chỉ số vòng quay VLĐ của công ty đều lơn hơn chỉ số bình quân ngành.
Đây là một dấu hiệu chứng tỏ công ty đã sử dụng tài sản lưu động một cách có hiệu quả hơn các công ty khác cùng ngành, khai thác được tiềm năng của khối tài sản góp phần nâng cao doanh thu, nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty tuy rằng có năm chưa tốt lắm. Nhưng bắt đầu từ năm 2013 chỉ số này đã tăng vọt cho thấy công ty có xu hướng hoạt động và sử dụng tốt tài sản. Vì vậy, công ty cần giữ vững phát huy tốt các chiến lược sử dụng hiệu quả tài sản lưu động mà công ty đang áp dụng.
Thời gian luân chuyển VLĐ
Dựa vào phụ lục 6 ta có biểu đồ sau đây:
Biểu đồ 2.12. Tốc độ luân chuyển VLĐ
(Nguồn: Sinh viên tự tổng hợp) Ngược với số vòng quay của VLĐ, nếu thời gian luân chuyển VLĐ có xu hướng giảm xuống phản ánh hiệu quả sử dụng VLĐ gia tăng lên và ngược lại. Thời gian luân chuyển VLĐ cho biết thời gian cần thiết để hoàn thành vòng luân chuyển VLĐ.Thời gian luân chuyển VLĐ của công ty Cổ phần xây lắp dầu khí toàn cầu có sự biến động thất thường. Năm 2011, công ty cần 126,82 ngày để hoàn thành 1 vòng quay VLĐ, sang năm 2012 vòng quay tăng lên mức 181,35 ngày, tăng 54,53 ngày so với năm 2011. Kết quả này phản ánh: Lượng VLĐ bị tồn đọng lớn, đa số nằm ở khoản phải thu khách hàng; mặt khác phản ánh hiệu quả sản xuất kinh doanh chưa cao, doanh thu thuần không phù hợp với lượng vốn đầu tư. Là chỉ tiêu ngược với số vòng quay của VLĐ, vòng quay VLĐ giảm thì thời gian luân chuyển VLĐ sẽ tăng lên. Tuy nhiên, sang đến năm 2013 vòng quay này lại giảm xuống còn 125,97 ngày thì VLĐ quay được một vòng. Nguyên nhân giảm thời gian luân chuyển VLĐ là do tốc độ tăng của doanh thu thuần lớn hơn nhiều so với VLĐ trung bình của năm đó, làm tăng vòng quay VLĐ dẫn đến giảm thời gian luân chuyển VLĐ. Con số này giảm cho thấy Công ty đang từng bước tăng hiệu quả sử dụng VLĐ của DN. Công ty đã nỗ lực hơn trong việc nâng cao tốc độ luân chuyển VLĐ, nâng cao hiệu quả hoạt động để đảm bao được một chỗ đứng vững chắc và sự phát triển lâu dài của công ty. Thông qua những phân tích trên, ta có thể thấy tốc độ luân chuyển vốn lưu động là một chỉ tiêu rất tổng hợp và cơ bản đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động của một doanh nghiệp.
Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động
Hệ số đảm nhiệm VLĐ cho biết một đồng luân chuyển thì cần mấy đồng VLĐ.Hệ số này càng nhỏ chứng tỏ hiệu quả sử dụng VLĐ càng cao. Nhìn lại phụ lục 6
126.82
181.35
125.97 2.84
1.99
2.86
0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5
0 50 100 150 200
2011 2012 2013
Vòng
Ngày
Thời gian luân chuyển VLĐ Vòng quay VLĐ
63
ta thấy hệ số đảm nhiệm VLĐ của công ty biến dộng không đều, năm 2011 công ty phải mất 0,352 đồng VLĐ mới tạo ra được một đồng doanh thu kinh doanh nhưng đến năm 2012 công ty phải mất đến 0,504 đồng VLĐ để tạo ra được một đồng doanh thu kinh doanh và chỉ mất có 0,349 đồng VLĐ năm 2013. Lý do năm 2012 tình hình ngành kinh tế ảm đạm khiến cho doanh thu của công ty giảm kéo theo hệ số đảm nhiệm VLĐ của công ty tăng. Sang năm sau doanh thu của công ty tăng vọt khiến hệ số này giảm. Hệ số đảm nhiệm VLĐ của công ty biến động thất thường chứng tỏ công ty chưa có chính sách quản lý VLĐ đúng đắn, hiệu quả sử dụng VLĐ không ổn định.
Vì vậy trong thời gian tới công ty cần phát huy hơn nữa, nâng cao trình độ cũng như năng lực quản lý trong việc sử dụng VLĐ để nhằm mục đích tối đa hóa lợi nhuận.
Doanh thu thuần là một chỉ tiêu hết sức quan trọng đối với một DN, nhưng cái mà DN quan tâm cuối cùng không phải là doanh thu thuần mà là lợi nhuận còn lại của DN sau khi đã nộp thuế thu nhập DN (lợi nhuận sau thuế). Để đánh giá sự đóng góp của VLĐ trong việc tạo ra lợi nhuận sau thuế ta sử dụng chỉ tiêu tỷ suất sinh lời trên VLĐ.
Tỷ suất sinh lời trên vốn lưu động
Tỷ suất sinh lời vốn lưu động phản ánh khả năng sinh lời của VLĐ. Tức là với mỗi đồng vốn lưu động bỏ ra sẽ thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.
Biểu đồ 2.13. Tỷ suất sinh lời trên VLĐ của công ty giai đoạn 2011-2013 (Đơn vị: Đồng)
(Nguồn: Sinh viên tự tổng hợp) Năm 2011 – 2012: so với năm 2011 tỷ suất sinh lời trên VLĐ giảm nhẹ xuống còn 0,027 đồng (năm 2012) tương ứng giảm 20,6%. Điều này cho thấy vốn lưu động của công ty suy giảm về khả năng sinh lời, từ thu được 0,034 đồng trên mỗi đồng VLĐ nay công ty chỉ thu được 0,027 đồng. Nguyên nhân giảm là do lợi nhuận sau thuế giảm
0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25
2011 2012 2013
0.03 0.03
0.25
2,99%, trong khi đó VLĐ bình quân lại tăng 22,82%. Điều đó làm cho tỷ suất sinh lợi trên VLĐ giảm. Khả năng sinh lời suy giảm làm giảm hiệu quả hoạt động của công ty.
Chỉ số này giảm là do công ty chưa sử dụng hiệu quả VLĐ, dẫn tói việc công ty phải bỏ ra nhiều đồng VLĐ hơn để có được 1 đồng lợi nhuận.
Năm 2012 – 2013: Tỷ suất sinh lời trên VLĐ năm 2013 tăng đột biến tăng 0,22 đồng tương ứng tăng 814,8% so với năm 2012. Lý do của sự tăng đột biến này là lợi nhuận sau thuế tăng nhanh đạt 821,82% nhanh hơn so với tố dộ tăng của VLĐ bình quân là 0,34%. Bước sang năm 2013 nền kinh tế có bước hồi phục, công ty ký kết được nhiều hợp đồng và mở rộng kinh doanh làm tăng lợi nhuận của công ty và VLĐ bình quân tăng cũng dễ hiểu vì công ty mở rộng kinh doanh cần rất nhiều vật tư tài sản để phục vụ cho việc thi công. Tỷ suất sinh lời VLĐ tăng đồng nghĩa với việc công ty thu được nhiều lợi nhuận sau thuế hơn, làm khả năng quay vòng vốn nhanh hơn, vốn thu hồi về nhanh. Cho thấy công ty đã sử dụng VLĐ có hiệu quả trong giai đoạn này.
Mức tiết kiệm vốn lưu động
Đánh giá hiệu quả sử dụng VLĐ còn được thể hiện thông qua mức tiết kiệm VLĐ khi tăng tốc độ luân chuyển VLĐ và được biểu hiện bằng hai chỉ tiêu: mức tiết kiệm tuyệt đối và mức tiết kiệm tương đối. Dựa vào Phụ lục 6, ta có:
- Mức tiết kiệm tuyệt đối: trong năm 2012 để đạt được mức doanh thu bằng năm 2011 công ty phải bỏ ra số tiền nhiều hơn so với năm 2011 là 8.359 triệu đồng. Tuy nhiên, năm 2013 để đạt mức doanh thu bằng năm 2012 công ty cần bỏ ra một lượng VLĐ ít hơn so với năm 2012 là 7.292 triệu đồng. Con số này cho thấy công ty đang quản lý VLĐ có hiệu quả tốt.
- Mức tiết kiệm tương đối: Năm 2012, công ty cần bỏ thêm 7.180 triệu đồng để mở rộng doanh thu. Tuy nhiên, sang năm 2013 con số này hoàn toàn trái ngược so với năm 2012 khi mà năm 2013 công ty không cần phải bỏ thêm 10.533 triệu đồng VLĐ đáng lẽ phải bỏ ra để mở rộng doanh thu.
Có thể thấy rẳng trong năm 2012, công ty phải bỏ ra nhiều tiền hơn rất nhiều so với năm 2011 để có thể đặt được doanh thu như cũ. Nhưng sang năm 2013 điều này lại hoàn toàn ngược lại, công ty đã tiết kiệm được một phần VLĐ nhờ tốc độ luân chuyển VLĐ tăng lên, mà lẽ ra phải bỏ ra để đạt được mức doanh thu như cũ hay mở rộng doanh thu. Với mức tiết kiệm đạt được công ty có thể rút ra khỏi luân chuyển để dùng đầu tư các tài sản sinh lời khác. Bởi vậy, công ty cần phải chú trọng hơn trong việc sử dụng VLĐ trong các năm tiếp theo để có thể đạt được mức doanh thu ổn định và lớn hơn.