CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA
2.3. Phân tích thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty cổ phần Tập đoàn
2.3.2. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn của công ty
2.3.2.2. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn thông qua đánh giá các chỉ số hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Vốn lưu động của Công ty cổ phần Tập đoàn RES năm 2020 là 1.573 tỉ đồng và con số này đã tăng lên 104.901 tỉ đồng chỉ ngay trong năm 2021 và tăng lên 116.482 tỉ đồng trong năm 2022. Có nghĩa là, ngoại trừ năm 2020, vốn lưu động chiếm hơn 50% tổng số vốn trong 2 năm trở lại đây. Vì vậy, vốn lưu động là nguồn vốn quan trọng, chiếm hàm lượng lớn trong doanh nghiệp, việc đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động là cực kì quan trọng và cần thiết.
Biểu đồ 4: Cơ cấu vốn lưu động của RES 2020 - 2022
Nguồn: Tác giả tự thống kê Năm 2020, tỷ lệ Vốn lưu động/Tổng nguồn vốn của RES là 16.94% trong đó bao gồm tỷ lệ Khoản phải thu/Tổng tài sản là 12.41%, tỷ lệ Nợ phải trả/Tổng tài sản là 72.15%, tỷ lệ Tiền mặt/Tổng tài sản là 4.53%. Tỷ lệ khoản phải thu và hàm lượng vốn lưu động đều ở mức trung bình, tuy nhiên tỷ lệ nợ phải trả khá cao, cho thấy công ty có sử dụng nguồn vốn vay khá nhiều để đầu tư kinh doanh. Điều này là dễ hiểu và có thể chấp nhận được với doanh nghiệp mới thành lập và chịu nhiều ảnh hưởng từ dịch bệnh trong năm này như RES. Tuy tỷ lệ nợ khá cao, tỷ lệ Tiền mặt/Tổng tài sản vẫn được duy trì ở mức ổn định.
Năm 2021, Vốn lưu động/Tổng nguồn vốn đột biến tăng lên 84.37%, tỷ lệ Khoản phải thu/Tổng tài sản và Tỷ lệ nợ phải trả/Tổng tài sản đều tăng lên mức rất cao lần lượt là 74.54% và 96.48%. Đặc biệt, hàm lượng vốn lưu động trong năm 2021 lên tới 403.71%, cho thấy công ty đang sử dụng quá nhiều vốn lưu động để tạo ra một đồng doanh thu và cần điều chỉnh lại cơ cấu vốn để tăng tính hiệu quả sử dụng vốn.
Đồng thời, tỷ lệ Tiền mặt/Tổng tài sản cũng tăng lên mức khá cao 9.83%. Sự tăng đột
biến của hàm lượng vốn lưu động cho thấy công ty có khả năng thanh toán nhanh các khoản nợ phải trả. Tuy nhiên, tỷ lệ khoản phải thu và nợ phải trả đang tăng quá nhanh, cho thấy công ty có thể đang mở rộng hoạt động kinh doanh và sử dụng nhiều nguồn vốn vay để đầu tư.
Năm 2022, trong khi Vốn lưu động/Tổng nguồn vốn giảm xuống 63.4%, trong đó bao gồm tỷ lệ Khoản phải thu/Tổng tài sản và tỷ lệ Nợ phải trả/Tổng tài sản vẫn ở mức rất cao lần lượt là 60.56% và 96.27%. Tỷ lệ Tiền mặt/Tổng tài sản lại giảm xuống mức thấp nhất trong 3 năm chỉ còn 2.85%. Cùng với đó, tỷ lệ khoản phải thu và nợ phải trả vẫn ở mức rất cao, điều này cho thấy công ty đang có đối mặt với việc khả năng thanh khoản của công ty đang có sự suy giảm. Tuy nhiên, sự suy giảm của hàm lượng vốn lưu động cho thấy công ty đã sử dụng một phần vốn lưu động để đầu tư vào tài sản cố định, đồng thời, công ty cũng đã cải thiện được việc sử dụng vốn lưu động trong việc tạo ra doanh thu. Đây có thể coi là một tín hiệu tốt đối với RES.
Ngoài cơ cấu về vốn lưu động, RES cũng cần đánh giá cả các chỉ số về hiệu quả sử dụng vốn để có thể nhìn nhận rõ ràng nhất về thực trạng sử dụng vốn lưu động trong 3 năm gần đây.
Bảng 4: Chỉ số hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Nguồn: Tác giả tự thống kê
Tỷ lệ thanh toán bằng tiền mặt là một trong những thước đo về tính thanh khoản của công ty, tỷ lệ này thường được chấp nhận ở ngưỡng 0.5. Như vậy, khả năng thanh toán tiền mật của RES từ năm 2020 đến nay là quá thấp, khi chỉ số này chỉ giao động từ 0.03 đến 0.1. Thậm chí chỉ số này giảm mạnh trong năm 2022, điều này có thể là dấu hiệu cho thấy công ty đang gặp vấn đề về khả năng thanh toán nợ ngắn hạn.
Tỷ suất lợi nhuận vốn lưu động được cải thiện qua từng năm và đạt lợi nhuận dương từ năm 2021. Điều này cho thấy khả năng sử dụng vốn lưu động để tạo ra lợi nhuận của công ty đang dần được cải thiện.
Vòng quay vốn lưu động tăng đáng kể qua 3 năm từ 0.25 năm 2021 và đạt mức 70.71 vào 2022. Mặc dù mức dưới 1.5 không phải là con số lý tưởng của chỉ số này, tuy nhiên, với một công ty mới thành lập 3 năm, lợi nhuận liên tục tăng trưởng tốt, thì đây là một mức có thể chấp nhận được. Điều này cho thấy công ty đang tận dụng hiệu quả vốn lưu động của mình để tăng doanh thu và lợi nhuận.
Vòng quay khoản phải thu của RES rất thấp, dao động từ 0.28 đến 0.78, lý do là do, hiên tại công ty gần như không cho khách hàng trả góp, và nợ học phí dài hạn.
Hầu hết các khoản phí sẽ được nhân viên yêu cầu khách hàng thanh toán trong vòng 2 đến 4 tuần đầu kể từ khi kí hợp đồng, và bắt buộc phải hoàn thành trước khi học viên bắt đầu đi học. Tất cả các khoản trả góp, RES chỉ hỗ trợ liên kết đến Onepay và trả góp cho Onepay, còn công ty sẽ nhận tiền phí trực tiếp từ Onepay trong ngày kí hợp đồng. Bên cạnh đó, vòng quay khoản phải trả lại khá cao, năm 2021, 2022 lần lượt là 3.53 và 13.5. Chỉ số này cho thấy doanh nghiệp có khả năng thanh toán các hóa đơn và nợ ngắn hạn một cách kịp thời. Hai chỉ số trên cho thấy công ty đang quản lý tốt các khoản phải thu và phải trả của mình.
Kỳ luân chuyển vốn lưu động đạt mức 1473.53 vào năm 2021 và giảm xuống ngưỡng 511.05 vào năm 2022, cho thấy công ty đang có vấn đề về khả năng sử dụng vốn lưu động của mình. Chỉ số này thể hiện rằng, năm 2022 công ty mất nhiều thời gian hơn để thanh toán được các khoản nợ. Đây là một tín hiệu xấu, cho thấy khả năng thanh toán nợ của công ty đang giảm.
Tóm lại, tổng thể, công ty đã có sự cải thiện đáng kể trong việc sử dụng vốn lưu động và tăng hiệu quả hoạt động kinh doanh qua từng năm. Tuy nhiên, vẫn còn một số điểm yếu cần được cải thiện để tăng khả năng sinh lợi nhuận và tăng giá trị cho cổ đông.