Chương 1: Cơ sở khoa học về chiến lược kinh doanh
2.3. Kế toán và tài chính của công ty
2.3.2. Phõn tớch cỏc hệ số tài chớnh ủặc trưng của cụng ty
Các số liệu trên bảng báo cáo tài chính chưa thể hiện hết tình hình tài chớnh của cụng ty. Vỡ vậy phải dựng cỏc hệ số tài chớnh ủể giải thớch thờm cỏc mối quan hệ tài chớnh. Cỏc hệ số tài chớnh ủược thiết lập ủể ủo lường những ủặc ủiểm cụ thể về tỡnh hỡnh hoạt ủộng tài chớnh của cụng ty. Bao gồm:
- Các hệ số về khả năng thanh toán;
- Các hệ số phản ánh cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản;
- Cỏc chỉ số về hoạt ủộng;
- Các chỉ số về chỉ tiêu sinh lời.
2.3.2.1. Các chỉ số về khả năng thanh toán
ðõy là những chỉ tờu ủược rất nhiều người quan tõm như cỏc nhà ủầu tư, người cho vay, người cung cấp nguyờn vật liệu,... vỡ họ luụn ủặt ra cõu hỏi hiện giờ cụng ty cú ủủ khả năng trả cỏc khoản nợ tới hạn khụng?
* Hệ số khả năng thanh toán tổng quát (HTQ): là mối quan hệ giữa tổng tài sản mà hiện nay cụng ty ủang quản lý sử dụng với tổng số nợ phải trả. Nú phản ỏnh tỡnh hỡnh ủảm bảo khả năng thanh toỏn cỏc khoản nợ núi chung của công ty.
HTT = TS
N (2.7)
Trong ủú: HTQ: Hệ số khả năng thanh toỏn tổng quỏt TS: Tổng tài sản lưu ủộng của doanh nghiệp N: Tổng số nợ ngắn hạn của doanh nghiệp
* Hệ số khả năng thanh toán hiện thời (HHT): là quan hệ tỷ lệ giữa tài sản lưu ủộng và ủầu tư ngắn hạn với cỏc khoản nợ ngắn hạn. Nú thể hiện mức ủộ ủảm bảo của tài sản lưu ủộng và ủầu tư ngắn hạn với cỏc khoản nợ ngắn hạn (thường là dưới 1 năm).
Công thức tính:
TSNH
HTTHT =
N (2.8)
Trong ủú: HTTHT: Hệ số khả năng thanh toỏn hiện thời TSNH: Tổng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp N: Tổng số nợ ngắn hạn của doanh nghiệp
* Hệ số khả năng thanh toán nhanh (HNH): là quan hệ tỷ lệ giữa tổng tài sản ngắn hạn sau khi ủó trự ủi khoản tồn kho với tổng số nợ ngắn hạn. Nú phản ánh khả năng thanh toán thực sự của công ty các khoản nợ trong một thời gian ngắn.
Công thức tính:
TSNH - HTK HNH =
N (2.9)
Trong ủú: HNH: Hệ số khả năng thanh toỏn nhanh
TSNH: Tổng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp HTK: Giá trị hàng tồn kho
N: Tổng số nợ ngắn hạn của doanh nghiệp
* Hệ số khả năng thanh toán lãi vay (HLV): là quan hệ tỷ lệ giữa lợi nhuận trước thuế và lói vay với tổng lói vay phải trả. Nú phản ỏnh mức ủộ lợi nhuận cú ủược do sử dụng vốn ủể ủảm bảo trả lói cho chủ nợ.
Công thức tính:
LN + LT HLV =
TL (2.10)
Trong ủú: HLV: Hệ số thanh toỏn lợi tức vay LN: Lợi nhuận chưa trừ thuế LT: Lợi tức trong kỳ
TL: Tổng số lợi tức tiền vay phải trả trong kỳ
Qua bảng cõn ủối kế toỏn ta tớnh ủược cỏc chỉ số khả năng thanh toỏn của công ty như sau:
Bảng 2.8: Hệ số khả năng thanh toán của Công ty 2008- 2009 STT Hệ số thanh toán Năm 2009 Năm 2008
1 HTQ
816 . 101
004 .
111 =1,09
908 . 27
085 .
34 =1,22
2 HHT
119 . 96
370 .
93 =0,97
219 . 26
533 .
23 =0,9
3 HNH
119 . 96
383 . 54 370 .
93 −
=0,41
219 . 26
944 . 15 533 .
23 −
=0,3
4 HLV
350 . 2
350 . 2 652 .
1 +
=1,70
1370 1370 40+
=1,02
Qua bảng tính toán trên ta thấy:
- HTQ2008 >HTQ2009⇒ khả năng thanh toán của công ty năm 2009 kém hơn so với năm 2008. Hệ số này cho biết 1 ủồng nợ ủược ủảm bảo bởi bao nhiờu ủồng tài sản. Năm 2009, 1 ủồng nợ chỉ ủược ủảm bảo bằng 1,09 ủồng tài sản, cũn năm 2006 là 1,22 ủồng. Nhưng ủõy chỉ là chỉ số mang tớnh tổng quỏt, việc cú ủảm bảo ủược khả năng thanh toỏn tốt hay khụng chưa khẳng ủịnh ủược.
- HHT2008 <HHT2009⇒ khả năng thanh toán hiện thời của công ty năm 2009 tốt hơn năm 2008. Hệ số này cho biết 1 ủồng nợ ngắn hạn ủược bảo ủảm bởi mấy ủồng tài sản ngắn hạn. Tuy nhiờn, trong cả hai năm hệ số khả năng thanh toỏn hiện thời ủều nhỏ hơn 1. ðiều nay là khụng tốt vỡ số tài sản ngắn hạn của cụng ty khụng ủủ trả nợ, cụng ty khụng sẵn sàng thanh toỏn cỏc khoản nợ ngắn hạn, lượng hàng tồn kho hoặc khoản phải thu là quá lớn.
- H2008NH <HNH2009⇒ cho thấy khả năng thanh toán tức thời của công ty năm 2009 tốt hơn năm 2008. Hệ số này cho biết trong tổng số tài sản ngắn hạn ủú cú bao nhiờu ủồng cú thể chuyển ủổi nhanh thành tiền ủể ủỏp ứng những yờu cầu thanh toán cần thiết. Tuy vậy, hệ số này trong hai năm còn quá thấp, chứng tỏ lượng hàng tồn kho của cụng ty là quỏ cao, dẫn ủến khả năng thanh toán nhanh của công ty giảm.
- HLV2008 <HLV2009⇒ khả năng thanh toán các khoản lãi vay của năm 2009 tốt hơn năm 2008. Chứng tỏ khả năng an toàn trong sử dụng vốn vay tăng, hiệu quả sử dụng vốn vay thấp. Tuy vậy, hệ số này vẫn còn khá thấp, công ty cần phát huy, sử dụng có hiệu quả hơn lượng tiền vay trong các năm kế tiếp. Hệ số này cho biết số vốn ủi vay cú ủược sử dụng tốt khụng, ủem lại một khoản lợi nhuận là bao nhiờu, cú ủủ bự ủắp lói vay phải trả cho chủ nợ hay khụng?
2.3.2.2. Các hệ số phản ánh cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản
Cỏc doanh nghiệp luụn thay ủổi tỷ trọng cỏc loại vốn theo xu hướng hợp lý.
*Cơ cấu nguồn vốn:
Cơ cấu nguồn vốn phản ỏnh bỡnh quõn trong một ủồng vốn kinh doanh hiện nay cụng ty ủang sử dụng cú mấy ủồng vốn vay hoặc cú mấy ủồng vốn chủ sở hữu.
- Hệ số nợ: phản ỏnh một ủồng vốn kinh doanh cú mấy ủồng hỡnh thành từ vốn vay.
Công thức tính:
HN = TN
TV (2.11)
Trong ủú: HN: Hệ số nợ của doanh nghiệp TN: Tổng số nợ của doanh nghiệp TV: Tổng số vốn của doanh nghiệp
- Hệ số vốn chủ sở hữu: ủo lường mức ủộ ủúng gúp vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn hiện có của công ty
Công thức tính:
VCSH
HCSH =
TV (2.12)
Trong ủú: HCSH: Hệ số vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp VCSH: Tổng số vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp TV: Tổng số vốn của doanh nghiệp
Cơ cấu tài sản: ðây là một dạng tỷ suất phản ánh khi công ty sử dụng bỡnh quõn một ủồng vốn kinh doanh thỡ dành ra bao nhiờu ủồng ủể hỡnh thành tài sản cố ủịnh, cũn bao nhiờu ủồng ủể ủầu tư tài sản lưu ủộng. ðể ủỏnh giỏ cơ cấu tài sản ta dùng hai chỉ tiêu sau:
- Tỷ suất ủầu tư vào tài sản dài hạn:
TSDH
TD =
TS (2.13)
Trong ủú: TD: Tỷ suất ủầu tư vào tài sản dài hạn của doanh nghiệp TSDH: Tổng số tài sản dài hạn của doanh nghiệp
TS: Tổng số tài sản của doanh nghiệp - Tỷ suất ủầu tư vào tài sản ngắn hạn:
TSNH
TN =
TS (2.14)
Trong ủú: TN: Tỷ suất ủầu tư vào tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp TSNH: Tổng số tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp
TS: Tổng số tài sản của doanh nghiệp Qua bảng cõn ủối kế toỏn trờn, ta tớnh ủược:
Bảng 2.9: Cơ cấu nguồn vốn của Công ty 2008 - 2009
STT Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2008
1 HN
004 . 1111
816 .
1101 =0,917
085 . 34
908 .
27 =0,819 2 HVCSH 1 - 0,917 = 0,083 1 - 0,819 = 0,181
Như vậy, ta thấy HN 2009
> HN
2008, chứng tỏ khả năng thanh toán các khoản nợ của công ty năm 2009 kém hơn năm 2008. Mặt khác, hệ số này là quá lớn, sẽ càng làm giảm lũng tin của cỏc chủ ủầu tư, chủ nợ của cụng ty. ðiều này cú thể sẽ là cho khả năng huy ủộng vốn của cụng ty só giảm trong năm tới.
Tương tự, hệ số vốn chủ sở hữu năm 2009 nhỏ hơn năm 2008, chứng tỏ vốn tự có so với tổng vốn kinh doanh của công ty giảm, công ty phụ thuộc rất nhiều vào cỏc chủ nợ, do ủú cụng ty hoặc bị ràng buộc hoặc bị sức ộp từ cỏc khoản nợ vay.
Ta có TD 2009.
> TD 2008
, chứng tỏ trong năm 2009 công ty chưa quan tâm ủầu tư tài sản cố ủịnh tương xứng với việc quy mụ kinh doanh của cụng ty.
Như phân tích trong các hệ số thanh toán của công ty, mặc dù lượng tài sản ngắn hạn của cụng ty tăng nhanh, song nú lại bị ủọng ở kho thành phẩm, kho nguyên vật liệu nên khả năng thanh toán của công ty vẫn còn rất kém.
2.3.2.3. Cỏc chỉ số về hoạt ủộng
Cỏc chỉ số này ủể ủo lường hiệu quả sử dụng vốn, tài sản của cụng ty bằng cách so sánh doanh thu với việc bỏ vốn vào kinh doanh dưới các tài sản khác.
*Số vòng quay hàng tồn kho: là tần số mà hàng hoá tồn kho bình quân luân chuyển trong kỳ.
VHTK = DT
H (2.15)
Trong ủú: VHTK: Số vũng quay hàng tồn kho
DT: Doanh thu tiêu thụ sản phẩm trong kỳ
H: Hàng tồn kho bình quân trong kỳ
Theo số liệu trờn bảng bỏo cỏo kết quả hoạt ủộng sản xuất kinh doanh trờn ủõy, ta tớnh ủược:
Ta có V2009HTK =
2 944 . 15 383 . 54
644 . 118
+ = 3,37
Như vậy, trong năm 2009, công ty bình quân có 3,37 lần nhập xuất kho.
Tỷ số này là tương ủối thấp, ảnh hưởng rất lớn ủến việc kinh doanh của cụng ty, cụng ty ủó dự quỏ nhiều nguyờn vật liệu, thành phẩm, dẫn ủến chi phớ cho việc bảo quản, lưu kho tăng cao.
Vòng quay các khoản phải thu: đó là quan hệ tỷ lệ giữa doanh thu với số dư bình quân các khoản phải thu của khách hàng trong kỳ.
DTT VPT =
PT
(2.16)
Trong ủú: VPT: Vũng quay cỏc khoản phải thu
DTT: Tổng doanh thu thuần tiêu thụ sản phẩm trong kỳ PT : Các khoản phải thu bình quân trong kỳ
Ta có V2009PT =
2 664 . 5 341 . 32
72 36 644 . 118
+ +
+ = 7,34
Doanh thu ở ủõy bao gồm cả doanh thu trong sản xuất kinh doanh, doanh thu từ hoạt ủộng tài chớnh và doanh thu khỏc. Hệ số vũng quay cỏc khoản phải thu của cụng ty là tương ủối thấp. Trong năm 2009 cụng ty thu ủược 7,34 lần tiền mua nợ của khỏch hàng.
*Vũng quay vốn lưu ủộng: Phản ỏnh vốn lưu ủộng quay ủược mấy vũng trong kỳ.
DTT VVLð =
ð
VL (2.17)
Trong ủú: VVLð: Số vũng quay vốn lưu ủộng
DT: Tổng doanh thu thuần tiêu thụ sản phẩm trong kỳ VL : Vốn lưu ủộng bỡnh quõn trong kỳ ð
Ta có VVLD2009 =
2 533 . 23 370 . 93
644 . 118
+ = 2,03
ðiều này cú nghĩa là cứ ủầu tư 1 ủồng vốn lưu ủộng sẽ tạo ra 2,03 ủồng doanh thu thuần. ðõy cũng là một tỷ lệ tương ủối thấp, phản ỏnh tớnh sử dụng chưa hiệu quả của ủồng vốn lưu ủộng.
*Hiệu suất sử dụng vốn cố ủịnh: ðo lường việc sử dụng vốn cố ủịnh ủạt hiệu quả như thế nào, nú phản ỏnh bỡnh quõn một ủồng vốn cố ủịnh.
DTT VVCð =
VCð (2.18)
Trong ủú: VVCð: Số vũng quay vốn cố ủịnh
DTT: Tổng doanh thu thuần tiêu thụ sản phẩm trong kỳ ð
VC : Vốn cố ủịnh bỡnh quõn trong kỳ Ta có VVCD2009 =
2 551 . 10 634 . 17
644 . 118
+ = 8,42
Như vậy, mặc dự cụng ty chưa quan tõm ủầu tư ủỳng mức tài sản cố ủịnh nhưng cụng ty sử dụng vốn cố ủịnh tốt hơn so với vốn lưu ủộng.
* Vòng quay toàn bộ vốn kinh doanh: chỉ tiêu này phản ánh vốn của cụng ty trong một kỳ quay ủược bao nhiờu vũng. Chi tiờu này cho thấy hiệu quả sử dụng toàn bộ các loại tài sản của công ty. Vòng quay này càng lớn càng tốt.
DTT VVKD =
V
(2.19)
Trong ủú: VVCð: Số vũng quay vốn kinh doanh
DTT: Tổng doanh thu thuần tiêu thụ sản phẩm trong kỳ
V : Vốn kinh doanh bình quân trong kỳ Ta có: VVKD =
2
085 . 34 004 . 111
644 . 118
+ = 1,62
Công ty sử dụng khá hiệu quả nguồn vốn kinh doanh, trung bình cứ 1 ủồng vốn kinh doanh khi sử dụng sẽ ủem lại cho cụng ty 1,62 ủồng doanh thu thuần.
2.3.2.4. Các chỉ tiêu lợi nhuận
* Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu: Tỷ suất này phản ánh cứ tạo ra một ủồng doanh thu thỡ cú bao nhiờu ủồng lợi nhuận.
LNST TLN/DT =
DTT (2.20)
Trong ủú: TLN/DT: Tỷ suất lợi nhuận trờn doanh thu
LNST: Lợi nhuận sau thuế
DTT: Tổng doanh thu thuần tiêu thụ sản phẩm trong kỳ
Ta có: TVCD2009 =
644 . 118
652 .
1 x 100 = 1,39 %. TVCD2006 =
022 . 39
40 x 100 = 0,1 %.
Như vậy, năm 2009 cụng ty hoạt ủộng hiệu quả hơn năm 2008, bằng chứng là trong một ủồng doanh thu năm 2009 cú 0,0139 ủồng lợi nhuận, trong khi ủú ở năm 2008 chỉ cú 0,001 ủồng lợi nhuận.
* Tỷ suất lợi nhuận trờn vốn kinh doanh: Là chỉ tiờu ủo lường mức sinh lợi của ủồng vốn ủầu tư vào cụng ty.
LNST TLN/VKD =
V KD
(2.21)
Trong ủú: TLN/VCSH: Tỷ suất lợi nhuận trờn vốn chủ sở hữu LNST: Lợi nhuận sau thuế
VKD: Vốn kinh doanh bình quân trong kỳ Ta có: T2007LN/VKD =
2
085 . 34 004 . 111
652 . 1
+ x 100 = 2,27 %
Cho thấy cứ một ủồng vốn kinh doanh sẽ tạo ra 0,027 ủồng lợi nhuận.
Chỉ số này tương ủối lớn chứng tỏ cụng ty ủó sử dụng khỏ tốt nguồn vốn kinh doanh của mỡnh trong hoạt ủộng sản xuất kinh doanh.
* Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu: phản ánh khả năng sinh lời và mức thu nhập của các chủ sở hữu.
LNST TLN/VCSH =
VVCSH
(2.22)
Trong ủú: TLN/VCSH: Tỷ suất lợi nhuận trờn vốn chủ sở hữu
LNST: Lợi nhuận sau thuế
VVCSH: Vốn chủ sở hữu bình quân trong kỳ Ta có: T2007LN/VCSH=
2 176 . 6 192 . 9
652 . 1
+ x 100 = 21,5 %
Chỉ số này khỏ lớn chứng tỏ cụng ty ủó sử dụng khỏ tốt vốn chủ sở hữu làm cho thu nhập của chủ sở hữu tăng cao.