NGHỆ GỖ ĐẠI THÀNH
2.3. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại công ty CPCN Gỗ Đại Thành 1.Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
2.3.1.3. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
Bảng 2.10: Phân tích hiệu quả sử dụng VCSH
Chỉ tiêu ĐVT Năm
2006 Năm
2007 Năm
2008 Chênh lệch
+/- %
1.Lợi nhuận sau thuế Trđ 2.930,63 4.332,03 7.194,65 2.862,62 66,08 2.VCSH bình quân Trđ 35.606,80 40.654,94 5.048,14 14,18 3.Tỷ suất lợi nhuận trên
VCSH(ROE) % 12,17 17,70 5,53 45,46
(Nguồn: Bảng cân đối kế toán năm 2006, 2007, 2008 - Phòng Kế toán)
Qua bảng phân tích trên ta thấy đồng vốn đầu tư của chủ sở hữu vào công ty trong năm 2008 có hiệu quả hơn so với năm 2007 thể hiện qua chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Năm 2008 chỉ số này là 17,7%
tăng 45,46% so với năm 2007.Cứ 100 đồng vốn đầu tư của chủ sở hữu tạo ra 12,17 đồng vào năm 2007, sang năm 2008 con số này có tăng lên đạt 17,7 đồng. Qua phân tích ta thấy con số này của công ty là rất khả quan,đã tạo được lòng tin cho các nhà đầu tư, nâng cao khả năng thu hút vốn chủ sở hữu.
Chỉ tiêu ROE chịu sự tác động tổng hợp của nhiều yếu tố. Nó phụ thuộc trực tiếp vào các quyết định của nhà quản lý, như: chính sách tiêu thụ, chính sách sản xuất, và chính sách tài chính,..Chúng ta sẽ xem xét nhân tố ảnh hưởng tới chỉ tiêu này.
Bảng 2.11: Phân tích chi tiết các nhân tố ảnh hưởng tới ROE
Chỉ tiêu Đvt Năm
2006
Năm
2007 Năm 2008 1.Doanh thu thuần Trđ 180.842,85 201.299,18 285.343,03
2.Tài sản bình quân 209.978,49 345.917,48
3.VCSH 35.593,94 35.619,66 45.690,22
4.Tổng vốn 173.202,47 246.754,51 445.080,45
5.VCSH bình quân 35.606,80 40.654,94
6.Nợ phải trả 137.608,53 211.134,85 399.390,23
7.LNTT 4.070,32 6.016,71 9.991,57
8.LNST 2.930,63 4.332,03 7.194,65
9.Đòn bẩy tài chính(ĐBTC=6:3) Lần 3,87 5,927 8,741
10..Suất sinh lời của tài sản(ROA=7:2) % 2,865 2,888
11.Doanh lợi doanh thu(11=7:1) % 2,99 3,50
12.ROE(12=8:5) % 12,17 17,70
(Nguồn: Bảng cân đối kế toán năm 2006,2007,2008 - Phòng Kế toán)
Để làm rừ nhõn tố nào ảnh hưởng tới chỉ tiờu tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) cần quan tâm đến các yếu tố về hiệu quả kinh doanh, tác động của đòn bẩy tài chính và khả năng thanh toán lãi vay.
Nhân tố thứ nhất ảnh hưởng tới ROE là hiệu quả kinh doanh thể hiện qua phương trình sau:
Lợi nhuận trước thuế(LNTT) DTT TS DTT TS bq VCSH
T L / D H TS 1
ROE = x x x (1-t)
= x x
Tỷ suất tự tài trợ
x (1-t)
1
= ROA x ( 1+ Nợ phải trả / Vốn chủ sở hữu) x (1-t).
= ROA x (1+ ĐBTC) x (1-t).
Với t: thuế thu nhập doanh nghiệp, t= 28%.
Hiệu quả kinh doanh được thể hiện qua chỉ tiêu ROA, qua phân tích ở trên ta thấy chỉ tiêu ROA của công ty trong năm 2008 tăng 0,023% so với năm 2007 làm cho khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu tăng lên 5,53% so với năm trước đạt được 17,7%.. Điều này cho thấy công ty đã sử dụng tốt các nguồn lực vào sản xuất, nâng cao năng lực sản xuất từ đó góp phần làm tăng doanh thu, mang về cho công ty một số tiền lớn khoảng 7 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.
Nhân tố thứ 2 ảnh hưởng tới ROE là đòn bẩy tài chính. Điều này có nghĩa là nếu công ty biết sử dụng hợp lý đòn cân nợ thì sẽ góp phần làm tăng khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu. Để thấy rừ hơn ảnh hưởng của đũn bẩy tài chính và ROA tới chỉ tiêu ROE như thế nào ta sử dụng phương pháp thay thế liên hoàn để tiến hành phân tích.
Ảnh hưởng của ROA:
ROA1x (1+ ĐBTC0) x (1-t) – ROA0x (1+ ĐBTC0) x (1-t)
= 2,88 x(1+ 5,93) x (1-t) - 2,87 x (1+5,93) x (1-t).
= + 0,049
Ảnh hưởng của nhân tố ĐBTC:
ROA1x (1+ ĐBTC1) x (1-t) – ROA1x (1+ ĐBTC0) x (1-t)
= 2,88 x(1+ 8,74) x (1-t) - 2,8884 x (1+5,927) x (1-t)= +5,66 Tổng hợp 2 nhân tố ảnh hưởng:
ROE = ROA x
Tỷ suất tự tài trợ x (1-t) (2.1)
(2.2)
0,049 + 5,66 =5,709%
Qua phân tích trên ta thấy khả năng sinh lời của tài sản và đòn bẩy tài chính trong năm đều tăng do đó nó góp phần làm cho ROE tăng lên đáng kể đạt 17,7%. Như ta đã phân tích thì trong cơ cấu nguồn vốn của công ty nợ phải trả chiếm tỷ trọng rất cao trong tổng vốn, chiếm gần 80%. Với cơ cấu vốn như vậy doanh nghiệp sẽ chịu một áp lực rất lớn trong thanh toán nợ nhưng doanh nghiệp đã sử dụng một cách khéo léo nguồn vốn vay và đã làm tăng lợi nhuận cho công ty.
Tóm lại, chỉ tiêu khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu là cái đích cuối cùng của các nhà đầu tư. Chỉ tiêu này ngày càng tăng là một dấu hiệu tốt, thể hiện những nỗ lực của công ty trong việc tăng doanh thu, tiết kiệm chi phí và sử dụng hiệu quả nguồn vốn vay. Nguyên nhân chính làm khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu trong năm 2008 tăng lên 45,46% so với năm 2007 là do tác động của đòn bẩy tài chính, năm 2008 với việc tăng cường đi vay để đầu tư cho hoạt động sản xuất kinh doanh làm cho độ lớn của đòn bẩy tăng lên 8,741 lần so với năm trước. Tuy nhiên với sự nỗ lực không ngừng trong điều kiện thị trường cạnh tranh ngày càng khốc liệt doanh nghiệp vẫn tăng được doanh số bán ra trong những năm đây, và việc tiết kiệm chi phí trong sản xuất đã góp phần rất lớn trong việc nâng cao chỉ tiêu ROE.
Là một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất và chế biến gỗ thì việc áp dụng chính sách tiết kiệm chi phí sản xuất, đặc biệt là chi phí nguyên vật liệu là điều cần thiết vì nguồn nguyên liệu gỗ trong nước ngày càng khan hiếm, doanh nghiệp phải nhập khẩu từ nước ngoài nhưng giá nhập khẩu rất cao và không chủ động được nguồn nguyên liệu, do đó ảnh hưởng tới hoạt động sản xuất và giá thành của sản phẩm. Doanh nghiệp cần phải xây dựng được vùng nguyên liệu gỗ cung cấp thường xuyên cho doanh nghiệp, đồng thời phải tạo ra những sản phẩm mới có thể một bộ phận nào
đó của sản phẩm được thay thế bằng chất liệu khác mà vẫn duy trì chất lượng của sản phẩm.
2.3.2.Phân tích và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định