PHẦN 2 : NỘI DUNG NGHIÊN CỨU
2. Các yếu tố ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu
2.2 Các yếu tố kinh tế vi mô
2.2.1 Quy mô ngân hàng
Quy mô được xem là dấu hiệu đầu tiên để các NĐT bên ngoài biết đến ngân hàng. Một ngân hàng có quy mơ lớn sẽ lợi thế trong nền kinh tế thị trường canh tranh như hiện nay. Để xác định quy mô ngân hàng người ta dựa vào các tiêu chí như tổng tài sản,vốn chủ sở hữu hay tổng tiền gửi.
Bảng 2.7. Một số nghiên cứu về tác động của quy mô ngân hàng tới giá cổ phiếu
Mối quan hệ giữa quy mô ngân hàng đến giá cổ
phiếu
Biến quan sát Nghiên cứu
Cùng chiều
Tổng tài sản
Flamini et al (2009).
Athanasoglou P., Delis M. and C. Staikouras (2006).
Papadogonas, T.A (2007). Boyd, J.H and D.E. Runkle
Ngược chiều
Vốn chủ sở hữu
(1993).
Vương Đức Hồng Qn và Hồ Thị Huệ (2014)
Khơng tác động Amarjit al (2010).
Falope OI, Ajilore OT (2009).
Quy mô có một ảnh hưởng rất lớn tới các chỉ tiêu hoạt động cũng như về khả năng sinh lời. Điều này là một trong những chỉ tiêu để nhà đầu tư quan tâm khi đầu tư vào một cổ phiếu.
Theo Flamini và các cộng sự (2009) cho rằng các NHTM có quy mơ lớn hơn có khả năng cạnh tranh cao hơn so với các NHTM có quy mơ nhỏ hơn trong hoạt động kinh doanh trên thị trường và đạt được mức lợi nhuận cao hơn. Trong một nghiên cứu khác của Athanasoflou và các cộng sự (2005) đã chỉ ra việc mở rộng quy mơ giúp nâng cao hiệu quả tài chính của các ngân hàng. Năm 2007, Papadofnas đã tiến hành phân tích một mẫu gồm 3.035 công ty sản xuất ở Hy Lạp trong giai đoạn 1995 -1999. Trong nghiên cứu của mình ơng đã chỉ ra rằng quy mơ doanh nghiệp ảnh hưởng tích cực đến lợi nhuận của công ty. Kết quả kinh doanh của cơng ty tốt sẽ là tín hiệu tốt để thu hút nhà đầu tư tìm đến cổ phiếu của cơng ty và đó là lý do khiến cho giá cổ phiếu có xu hướng tăng lên.
Theo nghiên cứu của Boyd và Runkle (1993) sử dụng dữ liệu thị trường (giá cổ phiếu) đã tìm thấy mối tương quan nghịch giữa quy mô và tỷ lệ lợi nhuận trên tông tài sản của ngân hàng Mỹ trong giai đoạn 1971 - 1990. Trong nghiên cứu của Basu (1983) chỉ ra rằng các cổ phiếu của cơng ty có quy mơ nhỏ có tỷ suất sinh lời trung bình cao hơn các cổ phiếu của cơng ty có quy mơ lớn. Đồng quan điếm với Basu, T.s Vương Đức Hoàng Quân và Hồ Thị Huệ cũng cho thấy tỷ suất sinh lời trung bình của cơng ty nhỏ cao hơn cơng ty lớn. Lý giải cho điều đó tác giả đã chỉ ra những cơng ty có quy mơ càng lớn thi tỷ lệ nợ/tổng tài sản nhỏ hơn so với các cơng ty nhỏ, từ đó dẫn tới rủi ro trong hoạt động kinh doanh tăng cao hơn nếu giá cổ
ợ ậ ế ổàả
phiếu giảm xuống do hoạt động kinh doanh giảm sút, đồng thời chi phí tài chính cao có thể sẽ làm giảm lợi nhuận của công ty đạt được, tât cả những điêu trên khiến cho nhà đầu tư lựa chọn cổ phiếu của cơng ty có quy mơ nhỏ hon là cơng ty có quy mơ lớn.
Nghiên cứu của Amarijit và đồng nghiệp (2010) sử dụng dữ liệu 88 báo cáo tài chính trong khoảng thời gian 1/1/2005 đến 31/12/2007. Kết quả nghiên cứu cho thấy khơng có mối liên quan giữa quy mô doanh nghiệp và tỷ suất lợi nhuận. Nghiên cứu của Falope và Aịilore (2009) sử dụng một mẫu gồm 50 công ty niêm yết trên sàn chứng khốn tại Nigeria cũng cho thấy khơng có sự thay đơi đáng kể về hiệu quả tài chính trong quản lý vốn hay mờ rộng quy mơ giữa doanh nghiệp lớn và nhỏ. Từ đó cho ta thấy quy mơ cơng ty khơng có tác động đến tỷ suất sinh lời và cổ phiếu.
Tóm lại, theo các nghiên cứu trước đây mà tác giả đã tổng hợp lại, quy mô công ty tác động đến giá cổ phiếu của công ty, tương tự trong lĩnh vực ngân hàng. Quy mô ngân hàng cũng tác động cùng chiều, ngược chiều, không tác động đến giá cổ phiếu.