PHẦN 3 : KẾT LUẬN
3. Một số kiến nghị
Trên thực tế nhà đầu tư là yếu tố trung tâm có ảnh hưởng tới giá cổ phiếu bởi những quyết định của họ sẽ tác động tới cung cầu của chính cổ phiếu đó trên thị
lạm phát, tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản, tổng tài sản, doanh thu thuần, lãi trên cổ phiếu có tác động trực tiếp tới quyết định của nhà đầu tư nói chung và thị giá cổ phiếu ACB nói riêng. Dưới đây là một vài kiến nghị giúp cải thiện các nhân tố tác động tới thị giá cổ phiếu ACB:
Nâng cao hiệu quả kinh doanh
Hiệu quả kinh doanh của ngân hàng cũng là một yếu tố được các nhà đầu tư quan tâm khi đánh giá một ngân hàng. Về hoạt động huy động vốn: Hoạt động huy động vốn của ngân hàng phải được đảm bảo cân đối phù hợp với khả năng tăng trưởng tín dụng và đầu tư. Tăng cường hoạt động huy động vốn, nâng cao chất lượng dịch vụ, phát triển các sản phẩm phù hợp với từng đối tượng khách hàng đặc biệt là các sản phẩm thanh toán để tăng quy mơ huy động tiền gửi thanh tốn, từ đó tận dụng được quy mô nguồn huy động vốn giá rẻ, giảm thiểu chi phí.
Về hoạt động tín dụng: tăng trưởng tín dụng của ngân hàng đi đơi với kiểm soát chất lượng tài sản, giữ vững thị phần đối với khách hàng truyền thống và tiếp tục khai thác các khách hàng mới. Ngân hàng phải chú trọng kiểm sốt chặt chẽ chất lượng tín dụng, tuân thủ nghiêm túc việc phân loại nợ theo quy định của Nhà nước.
Về hoạt động đầu tư: Ngân hàng nên đa dạng hóa các danh mục đầu tư theo hướng tăng khả năng sinh lời, giảm thiểu rủi ro. Ngồi ra, ngân hàng khơng ngừng đa dạng hóa hoạt động kinh doanh trên thị trường Liên ngân hàng, đẩy mạnh bán, cung cấp các sản phẩm phái sinh lãi suất, tiền tệ.
Không ngừng đẩy mạnh đa dạng hóa cơ cấu thu nhập hoạt động tăng tỷ trọng thu nhập ngoài lãi và dịch vụ. Việc tăng tỷ trọng thu ngoài lãi sẽ tạo thuận lợi cho ngân hàng giảm bớt áp lực từ hoạt động tín dụng truyền thống.
Mở rộng quy mơ, nâng cao uy tín ngân hàng
Ngành ngân hàng là một trong những ngành trọng điểm của nền kinh tế. Việc ngân hàng mở rộng quy mơ, chi nhánh, đa dạng hóa lĩnh vực hoạt động, điều này
cho thấy ngân hàng có tình hình kinh doanh khả quan. Ngân hàng sẽ nhận được những tín hiệu tốt từ nhà đầu tư, khách hàng. Việc mở rộng quy mơ cho ngân hàng chiếm thị phần nhiều hơn, có vị thế trên thị trường. Các ngân hàng có thể tận dụng lợi thế quy mô để tiếp cận được nguồn vốn từ nhà đầu tư, chi phí lãi vay sẽ thấp hơn. Đối với khách hàng, ngân hàng sẽ tạo dựng niềm tin, duy trì ổn định và phát triển được số lượng khách hàng, tăng khả năng cạnh tranh trên thị trường. Từ đó giúp giá cổ phiếu của ngân hàng tăng giá. Một số biện pháp tăng quy mô và uy tín ngân hàng như:
- Minh bạch về thơng tin tài chính giúp tăng tín nhiệm của nhà đầu tư.
- Có chính sách thu hút nhà đầu tư tăng tỷ lệ chi trả cổ tức để tăng nguồn vốn.
Từ đó quy mơ ngân hàng phát triển nhanh chóng.
Bên cạnh việc cố gắng phát huy tiềm lực, khả năng sẵn có của ngân hàng thì cần đến chính sách, đường lối của các cơ quan, ban ngành các cấp để tạo điều kiện cho ngân hàng có điều kiện thuận lợi để hoạt động sản xuất kinh doanh. Do đó, tác giả đề xuất một số kiến nghị như sau:
- Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam: để thị trường chứng khoán hồi phục và phát triển lâu dài, các cơ quan điều hành nên có các quyết định bình ổn thị trường trong ngắn hạn và phát triển ổn định trong dài hạn.
- Xây dựng lại vị thế của thị trường chứng khốn trong chính sách phát triển kinh tế vĩ mơ của Việt Nam. Khi xem xét một quyết sách nào đó liên quan đến thị trường tiền tệ, tài chính, cần phải xem xét sự tác động của quyết sách đó đến thị trường như: quy định về giờ giao dịch, cho phép nhà đầu tư mở nhiều hơn một tài khoản giao dịch, mua bán chứng khoán theo thời gian T+2.
- Cải thiện chất lượng hàng hóa trên thị trường thơng qua: từng bước nâng cao điều kiện niêm yết, cùng có chế độ minh bạch cơng bố thơng tin của các ngân hàng niêm yết.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tham khảo bằng Tiếng Việt
1. “Giáo trình thị trường chứng khốn”, Bạch Đức Hiển (2008), NXB Tài Chính, Hà Nội.
2. “Thị trường chứng khốn”, Bùi Kim Yến (2003), NXB Lao động Xã hội, Hà Nội.
3. “Giáo trình những vấn đề cơ bản về chứng khốn và thị trường chứng khoán”, Đào Lê Minh (2009), Trung tâm nghiên cứu khoa học và đào tạo chứng khoán (chủ biên), Hà Nội.
4. “Phân tích dữ liệu nghiên cứu với SPSS (tập 1)”, Hoàng Trọng, Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2008), NXB Hồng Đức, Hà Nội.
5. “Lý thuyết tài chính tiền tệ”, Lê Thị Mận (2011), NXB Lao động Xã hội, Hà Nội.
6. Luật các Tổ chức Tín dụng số 7/1997/QHX ngày 15/12/1997 và Luật sửa đổi bổ sung Luật các Tổ chức Tín dụng số 17/2017/QH14 ngày 20/11/2017. 7. “Giáo trình Kinh tế lượng”, Nguyễn Quang Dong, Nguyễn Thị Minh (2012),
NXB Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội.
8. “Bài giảng Kinh tế lượng”, Trần Đình Thám (2012), NXB Đại học Huế. 9. “Phân tích tác động của các nhân tố vĩ mơ đến thị trường chứng khốn Việt
Nam”, Phan Thị Bích Nguyệt & Phạm Dương Phương Thảo, Nghiên Cứu và Trao Đổi, Số 8 (18), pg. 34-41.
10. “Mơ hình Fama-French: Một số nghiên cứu thực nghiệm đối với TTCK Việt Nam”, Vương Hoàng Đức Quân và Hồ Thị Huệ.
Danh mục tài liệu tham khảo bằng Tiếng Anh
11. “The Impac of Macroecommic Indicators on Stock Prices In Negeria”, Adaramola, AnthonyOlubega, Developing Country Stidies, Vol 1. 12. “The Relationship between Accounting Performance Indexes and
Market Performance Indexes”, AL Khalaileh, M., An applied Study on Listed Corporations on Amman Security Exchange.
13. “The Relationship Between Working Captital Management And Profitability: Evidence From The United States”, Amarjit et al (2010), Business and Economics Journal, Vol 10.
14. “Determinants of Banking Profitability in the South Eastern European Region”, Athanasoglou P., Delis M. and C. Staikouras (2006), Bank of Greece Working Paper 06/47.
15. “Factors Affecting Performance of Stock Market: Evidence from South Asian Countries”, Aurangzeb (2012), International Journal of
Academic Research in Business and Social Sciences, Vol 2, No. 9, pg. 1-15.
PHỤ LỤC
Phụ lục 1. Kết quả kiểm định đa cộng tuyến
LNPrice = 0,938 + 0,19742*GDP + 0,0001*EPS – (4.965E-08)*DTT + 234,725*ROA – 127273*ROE + (2.454E-09)*TTS
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardiz ed Coefficient s t Sig. Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) .828 .052 16.057 .000 GDP .013 .006 .120 2.285 .024 .811 1.234 EPS .00010 .000 .877 8.201 .000 .195 5.135 DTT -4.912E-08 .000 -.737 -12.784 .000 .670 1.492 ROA 1.751 .358 1.687 4.896 .000 .019 53.370 70.285 ROE -.090 .020 -1.748 -4.419 .000 .014 TTS 1.170E-09 .000 .451 6.335 .000 .439 2.278 a. Dependent Variable: LnP
Model Unstandardized Coefficients Standardiz ed Coefficient s t Sig. Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) .963 .045 21.385 .000 GDP .015 .006 .132 2.322 .022 .813 1.230 EPS 7.014E-05 .000 .586 6.397 .000 .313 3.196 DTT -5.116E-08 .000 -.767 -12.336 .000 .680 1.470 ROA .208 .084 .200 2.485 .015 .405 2.471 TTS 7.958E-10 .000 .307 4.460 .000 .556 1.798 a. Dependent Variable: LnP
Phụ lục 3. Kết quả kiểm định Ramsey
LNPrice = 0,963 + 0,15*GDP + (7.014E-05)*EPS – (5.116E-08)*DTT + 0,208*ROA + (7.958E-10)*TTS
Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED
Specification: LNP C GDP DTT ROA TTS EX Omitted Variables: Powers of fitted values from 2 to 3
Value df Probability F-statistic 5.836297 (2, 100) 0.0040 Likelihood ratio 11.92332 2 0.0026 F-test summary: Mean Sum of Sq. df Squares Test SSR 0.047381 2 0.023690 Restricted SSR 0.453294 102 0.004444 Unrestricted SSR 0.405913 100 0.004059 LR test summary: Value df Restricted LogL 142.3153 102 Unrestricted LogL 148.2770 100
Unrestricted Test Equation: Dependent Variable: LNP Method: Least Squares Date: 04/16/18 Time: 16:01 Sample: 1 108
Included observations: 108
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 44.60542 16.09955 2.770601 0.0067 GDP 0.862630 0.322012 2.678876 0.0086 DTT -4.13E-06 1.54E-06 -2.685550 0.0085 ROA 4948.409 1842.519 2.685676 0.0085 TTS 1.32E-07 4.93E-08 2.685428 0.0085 EX 0.183461 0.067684 2.710546 0.0079 FITTED^2 -77.37417 28.37658 -2.726691 0.0076 FITTED^3 22.08543 7.907937 2.792819 0.0063
R-squared 0.666209 Mean dependent var 1.197565
Adjusted R-squared 0.642843 S.D. dependent var 0.106607
S.E. of regression 0.063711 Akaike info criterion -2.597722
Sum squared resid 0.405913 Schwarz criterion -2.399046
Log likelihood 148.2770 Hannan-Quinn criter. -2.517166
F-statistic 28.51263 Durbin-Watson stat 0.424042
Prob(F-statistic) 0.000000
Phụ lục 4. Kết quả hồi quy mơ hình
LnPrice = 0,993 + 0,17*GDP – (5.999E-08)*DTT + 0,273*ROA + (5.718E-10)*TTS – 0,007*EX + (8.364E-05)*EPS + 0,003*I
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardiz ed Coefficient s t Sig. Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) .993 .045 21.851 .000 GDP .017 .006 .155 2.704 .008 .760 1.316 DTT -5.999E-08 .000 -.899 -9.936 .000 .306 3.271 ROA .273 .085 .263 3.200 .002 .371 2.696 TTS 5.718E-10 .000 .220 2.874 .005 .426 2.348 EX -.007 .003 -.241 -2.660 .009 .305 3.278 EPS 8.364E-05 .000 .699 6.927 .000 .246 4.069 I .003 .002 .147 1.659 .100 .319 3.133
Phụ lục 5. Kết quả kiểm định Breusch – pagan
Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey
F-statistic 2.008883 Prob. F(7,100) 0.0612
Obs*R-squared 13.31480 Prob. Chi-Square(7) 0.0648
Scaled explained SS 9.960005 Prob. Chi-Square(7) 0.1909
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 04/16/18 Time: 16:27 Sample: 1 108
Included observations: 108
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -7.72E-05 0.002986 -0.025851 0.9794
GDP -8.12E-05 0.000418 -0.194569 0.8461
DTT -6.23E-10 3.97E-10 -1.570895 0.1194
R-squared 0.123285 Mean dependent var 0.002821
Adjusted R-squared 0.061915 S.D. dependent var 0.003743
S.E. of regression 0.003626 Akaike info criterion -8.330436
Sum squared resid 0.001314 Schwarz criterion -8.131760
Log likelihood 457.8436 Hannan-Quinn criter. -8.249880
F-statistic 2.008883 Durbin-Watson stat 1.277197
Prob(F-statistic) 0.061236
TTS 1.50E-11 1.31E-11 1.148728 0.2534
EX -0.000194 0.000165 -1.179639 0.2409
EPS 1.13E-07 7.93E-07 0.142306 0.8871