CHƯƠNG 3: MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
4.4.3. Kiểm định hệ nhân quả
Để xem xét mối quan hệ nhân quả Granger giữa tăng trưởng kinh tế và sự phát triển TTCK, sau khi chạy mơ hình VECM tác giả đã chạy nhân quả Granger cho hệ thống các biến được chọn trong mơ hình.
Bảng 4.15. Kiểm định hệ nhân quả giữa tăng trưởng kinh tế, thị trường chứng khốn và các yếu tố vĩ mơ
Null Hypothesis: Đỗ
trễ
Trị thống
kê F Prob Kết luận
LNVNIDEX does not Granger Cause
ECOGROWTH 2 2,42608 0,1010 Bác bỏ giả
thuyết H0 ECOGROW does not Granger Cause
LNVNIDEX 2 1,98464 0,1504 Bác bỏ giả
thuyết H0
CPI does not Granger Cause ECOGROW 2 0,66023 0,5221 Bác bỏ giả
thuyết H0
ECOGROW does not Granger Cause CPI 2 1,44478 0,2476 Bác bỏ giả
thuyết H0
M2 does not Granger Cause ECOGROW 2 2,00603 0,1475 Bác bỏ giả
thuyết H0
ECOGROW does not Granger Cause M2 2 1,43920 0,2488 Bác bỏ giả
thuyết H0
Nguồn: Tác giả, 2019, phụ lục 1, (trích xuất từ phần mềm Eview) Kết quả kiểm định Granger cho thấy giả thuyết H0 cho rằng sự biến động của chỉ số chứng khốn (LNVNINDEX) khơng có ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam (ECOGROW) bị bác bỏ ở mức ý nghĩa thống kê 10%. Điều này có nghĩa là sự biến động của chỉ số chứng khốn VNIndex có tác động đến tăng trưởng kinh tế với độ trễ về thời gian là 2 Quý. Đồng thời giả thuyết H0 là tăng trưởng kinh tế Việt Nam khơng có ảnh hưởng đến sự biến động của chỉ số chứng khoán VNIndex bị bác bỏ ở mức ý nghĩa thống kê 10%. Việc bác bỏ giả thuyết H0 cho phép tác giả kết luận rằng tăng trưởng kinh tế (ECGROW) có ảnh hưởng đến sự biến động của chỉ số chứng khốn. Điều đó có nghĩa chỉ số VNIndex và ECOGROW có mối quan hệ 2 chiều.
Bên cạnh đó, giả thuyết CPI khơng phải là nguyên nhân dẫn đến tăng trưởng kinh tế bị bác bỏ ở mức ý nghĩa 10% có nghĩa là CPI là nguyên nhân dẫn đến tăng trưởng kinh tế. ECOGROW không phải là nguyên nhân dẫn đến lạm phát bị bác bỏ ở mức ý nghĩa 10% có nghĩa là ECOGROWT là nguyên nhân dẫn đến lạm phát. Có nghĩa là có mối quan hệ 2 chiều giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát.
Ngồi ra, giả thuyết M2 khơng phải là ngun nhân dẫn đến tăng trưởng kinh tế bị bác bỏ ở mức ý nghĩa 10% có nghĩa là M2 là nguyên nhân dẫn đến tăng trưởng kinh tế. ECOGROW không phải là nguyên nhân dẫn đến M2 bị bác bỏ ở mức ý nghĩa 10% có nghĩa là ECOGROW là nguyên nhân dẫn đến M2. Có nghĩa là có mối quan hệ 2 chiều giữa tăng trưởng kinh tế và cung tiền.
Như vậy, mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và sự biến động của VNIndex là mối quan hệ nhân quả hai chiều. Như vậy tăng trưởng kinh tế tác động đến thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2007-2018.